601606长城军工2023年上半年财务风险分析详细报告

长城军工2023年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为176,134.04万元，2023年上半年已经取得的短期带息负债为51,372.12万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供108,128.4万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为68,005.64万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为13,578.18万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是13,904.1万元，实际已经取得的短期带息负债为51,372.12万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为13,904.1万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为14,067.06万元，在5年之内偿还的贷款总规模为14,392.97万元，当前实际的带息负债合计为54,372.12万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为28,938.67万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营4.84个分析期之后可被盈利填补。

该企业投资活动不存在资金
缺口，但经营活动存在资金缺口，资产负债率较低，只要盈利水平不出现明显下降，资金链断裂风险不高。

资金链断裂风险等级为5级。

2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供146,969.33万元的营运资金。

3.是否存在经营性资金缺口
该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为175,907.99万元。

这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。

其中：应收账款增加32,788.09万元，其他应收款增加80.89万元，预付款项增加1,279.99万元，存货增加12,890.88万元，其他流动资产增加1,055.49万元，共计增加48,095.35万元。

应付账款增加6,054.7万元，预收款项增加150.97万元，应付职工薪酬增加95.69万元，应付股利增加980.95万元，应交税费减少1,362.09万元，其他应付款增加2,578.15万元，一年内到期的非流动负债减少75.3万元，其他流动负债增加302.66万元，共计增加8,725.73万元。

经营性资产增减变化表(万元)
经营性负债增减变化表(万元)
4.未来一年会不会出现资金问题
(1).未来保持当前盈利状况
本期营业利润为-423.47万元，存货为72,658.36万元，应收账款为163,272.13万元，其他应收款为2,833.3万元，应付账款为65,769.74万元，货币资金为22,207.41万元。

如果经营形势不发生大的变化，企业一年之后资金缺口将进一步加剧，从目前的28,938.67万元变为29,362.13万元。

(2).未来经营形势恶化
单方面恶化：
如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业的资金紧张状况将进一步加剧，资金缺口将会扩大到69,756.7万元。

如果该企业的销售形势恶化，比如存货积压增加25%，则该企业的资金紧张状况将进一步恶化，资金缺口将会扩大到47,103.26万元。

如果该企业的应付账款下降25%，该企业的资金缺口将会扩大到45,381.1万元。

多方面恶化：
如果经营形势恶化,导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业资金缺口将从28,938.67万元扩大到105,072.05万元。

(3).未来经营状况改善
单方面改善：
如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业的支付能将会从
-28,938.67万元提高到11,879.37万元。

如果该企业的销售形势改善，比如存货减少25%，则该企业的资金缺口从28,938.67万元减少到10,774.08万
元。

如果该企业的应付账款提高25%，则该企业的资金缺口从28,938.67万元减少到12,496.23万元。

多方面改善：
如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业由存在28,938.67万元的资金缺口，转化为有47,194.72万元的现金支付能力。

三、偿债能力评价
1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）
该企业按照当前经营状况无能力在一年内用经营活动新创造的资金偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，还清该项短期债务大约需要985.66年。

2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）
3.是否有能力偿还部分债务
该企业难以在一年内偿还50%的短期带息负债。

4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性）
(1).注入新资金
该企业短期借款为42,516.85万元，非流动负债为38,840.93万元，资本金为72,422.84万元。

如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加14,484.57万元，该企业资金实力有所提高，但该企业亏损运转偿还其短期借款仍然存在困难。

(2).提高盈利水平
该企业的营业利润为-423.47万元，如果亏损减少20%，则营运资本将会增加84.69万元。

(3).加速资金周转
如果该企业应收账款收回25%，则营运资本会增加40,818.03万元，该
企业能够按期偿还短期债务。

四、综合建议
1.贷款方面
该企业支付能力较差、付息负债占比较高，但其资产负债率总体不高，偿还债务存在一定困难，建议谨慎维护。

2.信用等级
CRD=11
（注：报告中使用的分析参数为2023年上半年行业分析参数）。