对我国当前通货膨胀下宏观调控政策的分析

对我国当前通货膨胀下宏观调控政策的分析摘要: 通常情况下，通货通胀由经济过热引起，治理措施重点放在紧缩信贷、减缓经济增速方面。

而我国货币发行量已经有所节制，经济增长幅度也在缩小，通胀却在攀升，为了避免我国经济出现畸形发展，我们必须采取调整收入政策，货币政策，对外经济政策，提高利率，降低工资水平以及进行产业结构调整，抑制通货膨胀蔓延，使我国经济稳定的发展。

本文介绍了通货膨胀的含义及由来, 对我国在通货膨胀的条件下采取的一些宏观调控措施进行分析，同时指出了我国在通货膨胀的条件下, 面对通货膨胀应该采取的对策。

关键词: 通货膨胀宏观调控对策分析一、通货膨胀的含义及由来通货膨胀是指所有社会商品和劳务的一般价格水平或平均价格水平的持续上升。

在通货膨胀时期, 单位货币能买到的商品和劳务的量呈持续下降局面。

因此, 通货膨胀也就是货币购买力的下降。

根据通货膨胀的程度不同, 人们把通货膨胀划分为以下三种: (1).温和的通货膨胀;(2).急剧的通货膨胀;(3).恶性通货膨胀。

通货膨胀是本世纪初不兑现的纸币本位制形成以后的产物。

在不兑现的纸币本位制条件下, 货币本身没有价值, 可以无限发行, 从而为通货膨胀的产生打开了大门。

只要货币供应量超过了社会商品量, 通货膨胀就发生了。

通货膨胀尽管有很多诱发因素, 如需求拉动、成本推动、部门结构失调带动, 但产生通货膨胀最终原因只有一个, 就是货币供应量过多, 货币与商品的供给比例发生了变化。

诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家弗里得曼教授认为通货膨胀无论在何时何地发生, 都是一种货币现象。

他认为, 一般物价或特殊物价, 在短期的上涨, 可能由多种原因产生。

但一般物价的长期持续性上涨, 无论在哪一个国家, 总是由于货币量增加速度过快而产生的货币现象。

他形象地指出“高通货膨胀是因为政府印刷货币太多, 就是这么一回事。

那就是唯一的原因, 哪里都如此。

”本世纪以来, 通货膨胀如同一个幽灵, 缠绕着社会经济。

二、当前通货膨胀的产生原因上世纪90年代中期以来我国实行扩张性货币政策以来，加之近年中央银行有发行过多的货币导致货币增长过快，从而引发了通货膨胀。

需求拉上通货膨胀，需求拉上通货膨胀理论是从总需求的角度来分析通货膨胀的，其观点是总需求大于总供给。

我国现在由于种种原因已经形成了总需求大于总供给的局面从而形成了通货膨胀。

温和性通货膨胀有需求拉动和成本推动两种原因。

近年来我国粮价不断上涨，是由于粮食产量下降造成的，是供给出了问题，属于成本推动；投资需求幅度为20%为正常，而我国现在已经达到了25%，特别是化工，冶金等行业的价格不断上涨引起了原材料价格的上涨，此属于需求拉动。

温和性通货膨胀还有一个因素国际传导，外商直接投资和出口需求膨胀带动国内价格上升，属于需求拉动；而原油及其他国际初级产品通过进口带动国内价格上涨，则属于供给因素，是成本推动。

通货膨胀是在一个封闭的环境里产生，而我们由于汇率管制，无法与国外市场同步，客观上导致了通货膨胀。

我国由于经济结构的不平衡，生产较低的部门的工人需求向生产高的部门靠齐结果导致整个社会工资增长率超过了经济增长率从而导致了通货膨胀。

三、中国通货膨胀下的宏观调控手段分析由于通货膨胀的迹象明显，我国政府及时采取了一系列宏观调控措施，多管齐下，抑制投资膨胀，促进国民经济健康发展，主要是针对投资过热采取的提高存款准备金率、提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例、暂停土地审批制度等多项紧缩措施，也取得了一定效果。

但此次宏观调控最为人诟病的地方在于政府过多的采用了行政手段和数量型手段，而非市场经济惯用的利率、汇率等杠杆型的市场化手段。

而且，根据如上分析，这次通胀的主要推动因素是固定投资，更应当采用对其影响最直接的利率手段，提高利率，使经济摆脱实际利率为负的状况，以此遏制投资。

第一，采取紧缩型的货币政策，通过减少流通中的货币供应量来减少总需求，降低物价水平；提高利率，收缩信贷，缩紧银根，减少市场的流动性；提高贴现率提高准备金率和减少信贷总额；同时，现阶段人民币升值预期比较大，热钱会想方设法进入中国，如果热钱的流入只是套利，损失的只是汇率。

那么对于货币需求没有影响。

但是如果热钱涌向房地产等行业，就会增加货币流通速度，拉动货币需求。

我国政府要么继续加强资本管制，防止热钱涌入；要么加快人民币汇率改革，让其快速回归均衡汇率。

否则，货币政策会失效。

第二，继续加息和提高存款准备金率会带来较大隐患中国人民银行公布的数据显示，从2006年4月28日到2007年12月20日，央行以每次0.27%的速度连续7次提高了金融机构人民币存款基准利率；2007年至今，又15次调高存款准备金率，从9%一直提高到现在的17.5%。

这种频繁地使用利率和存款准备金率政策来抑制物价上涨会带来一系列隐患。

首先，对于利率来说，由于利率政策的变动涉及产品和金融两个领域和国际国内两个市场，因此会对市场造成一系列难以预料的影响。

此外，在上轮宏观调控效果尚未完全显现的情况下进行加息是弊多利少的选择。

首先，美国近期由于流动性不足而不断降息，我国加息会扩大人民币与美元之间的利差，导致更多的外资流入，增加货币的外汇占款发行量，使人民币承受更大的升值压力。

其次，对于股票市场和债券市场，加息的负面影响不言而喻，由此造成的财富缩水比外资流入规模更大，损失更巨。

其次，对于存款准备金率来说，存款准备金率是通过货币乘数影响货币供给的，即使小幅度的调整也会引起货币供给量的巨大波动。

因此，调整存贷款利率后对中小企业的冲击很大，由于银行贷款的门槛较高，中小企业的资金供给大部分来自地下金融机构，其利率以官方利率为基准上下浮动，加息对筹资成本已经很高的民营企业而言是雪上加霜，最终受损的正是这些市场竞争的主体。

再次，由于我国目前CPI过高是由于农产品价格上升导致的，是结构性的物价上涨，具有自发调节性，而且农产品生产的季节性和周期性又非常强，一般是三四个月时间，加之货币政策本身的内外部时滞因素，调控政策即便积极有效，也需要至少半年以上的时间才能够在微观领域显效。

这就使加息和提高存款准备金率等紧缩货币政策不仅在短期内没有收效，而且从长期看，当农产品供给提高后反而可能正好遭遇紧缩货币政策效应。

届时，市场需求受到抑制，将导致农产品价格再次出现非理性下跌，形成恶性循环的开端。

第三，通过税收补贴的财政政策减轻物价上涨压力从目前情况看，在诸多财政手段中，税收调控对于通货需求会起到自动稳定器和人为稳定器的作用，改善税制供给仍是目前比较可行的反通货膨胀的政策工具，尤其在市场机制不健全、政府行政力较强的经济转型环境下，其作用更为突出。

同时我们也应该看到，增税和减税在宏观和微观两个不同的层次上对物价的影响是不一致的，宏观层次影响的是货币供给量，微观层次影响的是货币需求量。

增税效应从需求方面抑制通货膨胀，减税效应从供给方面减轻通货膨胀，税制的流动性效应从货币需求方面抑制通货膨胀，所以，应当尽量减轻生产要素供给者的税收负担。

基于以上分析，我们知道，由于前4次通货膨胀都是需求拉动性的，但这次物价上涨是结构性的，主要是由于农产品价格的上涨推动了关联物价的上涨，因此解决物价问题，首先要解决农业生产问题，很重要的一点是补贴农民，降低农产品生产成本，促进农产品供应的增加。

第四，利用汇率政策抑制物价上涨中国外汇交易中心的数据显示，2007年全年人民币名义汇率上涨了6%，实际有效汇率上涨了8%，但是人民币对外升值的同时对内却发生了贬值，这种矛盾的出现是多种因素共同作用的结果。

首先，国际压力和中国巨额的外汇储备以及中国进出口贸易的发展状况要求人民币升值以平衡市场上对人民币的需求。

其次，不完善的中国经济结构使农产品价格受自然因素影响较大，同时，偏重能源需求的工业产品受石油价格影响而一路攀升，加之巨额的外汇储备要求国内货币供给量加大，使人民币在国内不升反降，出现了物价不断上涨的现象。

这次物价上涨影响到人民生活和人们对人民币币值稳定的信心，所以应该从源头来遏制这种情况的进一步扩大。

一方面，从巨额的外汇储备着手，采取有效措施逐步减少外汇的相对储备量，在较短的时期内缓解甚至扭转我国外汇储备快速增长的现状，减缓给人民币带来的升值压力；另一方面，从货币供给量着手，采取适当的货币政策和财政政策减少货币供给，在一定程度上缓冲和遏止货币膨胀，平抑国内市场上的物价水平。

第五，货币政策应减少数量指标控制，加大结构指标调整本轮物价上涨并非单纯的货币总量问题，同时也包括结构问题，这种结构问题最终会以农产品价格上涨和农民收入提升来重新实现均衡，而不会简单地因货币紧缩而终止。

因此，必须实行更加有针对性的信贷政策，通过“窗口指导”、比例限制、贴息政策、再贷款政策、差别利率政策等，实现不同地区、不同产业、不同金融机构的货币差别供给，满足产业政策对货币的不同需求。

长期以来，我国货币调控主要侧重于解决货币政策总量问题，而货币政策结构调整的力度不够，导致目前的信贷结构仍然存在很多问题，长期化、集中化贷款导致银行系统潜藏风险。

当前贯彻落实从紧货币政策，面临着来自固定资产投资反弹、货币信贷投放偏多等多方面的压力，如果仅仅只调控总量而未调控结构，或者结构调控力度不够，信贷失衡的加剧将会进一步加剧总量调控的难度。

因此，货币政策在坚持“总量从紧”的前提下，万万不可放松“结构调整”的力度。

当务之急是要按照央行货币政策委员会第一季度例会的部署，进一步调整和优化信贷结构，坚持有保有压，加大对“三农”、就业、助学、中小企业、消费等经济社会发展薄弱环节的信贷支持。

四、结束语在我国目前的条件下，货币政策市场化调控的基础仍不具备，加息与宏观调控手段和传导途径转向市场化的关系不大，加息并不等同于市场化。

在利率尚未市场化的前提下，在价格传导机制尚不完备的情况下，宏观调控依然要借助于行政性干预这张牌。

因此更需要加快利率市场化的进程，为以利率作为宏观调控手段创造条件，提高其使用的有效性。

同时，政府消除民众对通货膨胀的恐惧心理，防止通胀从结构型通货膨胀演变成全面通货膨胀。

我国虽然现阶段是结构性通货膨胀，但食品价格上涨引起企业生产成本的上升，随着产能过剩的现象逐步消失，一般消费品的价格必然因生产成本上升而上涨，而这又会带来物价的全面上涨。

所以，现阶段存在由结构性通货膨胀转变为全面通货膨胀的可能。

实行稳健财政政策和从紧的货币政策，能保持我国经济稳中求进，推进经济社会又好又快发展。

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