中小企业进行私募股权基金的过程

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我国中小企业私募股权融资状况

摘要：中小企业在我国经济建设中已成长为一支重要的力量。但在中小企业为我国经济发展做出巨大贡献的同时，中小企业融资困境也日益显著。对于中小企业而言，私募股权融资可成为一种新的具有很大优势的融资方式来解决融资难的问题。本文结合我国中小企业的特点和融资困境，提出了私募股权融资的策略，为解决我国中小企业融资困境，促进资本市场的健康发展提供了参考。关键词：中小企业；私募股权融资；融资状况
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我国中小企业的特点
第一，资金来源渠道狭窄。中小企业中，非公有制民营企业的数量占到８Ｏ％以上。据统计，非国有民营企业的初创资本中有７４％是来自自有资本。由于外部融资困难重重，过度依赖内源融资的中小企业无法充分扩大财富并提升价值。第二，信息不透明。在现阶段，我国的中小企业大多是劳动密集型企业，而对于技术和资本要求的门槛较低。而信息一旦公开，很容易被市场上的竞争者模仿。所以，中小企业的信息不透明是保持竞争优势的重要条件。但是，正是这种信息不透明，会给企业的融资带来
近年来我国中小企业迅速发展，在我国经济建设中发挥着越来越重要的作用。但在中小企业为我国经济发展做出巨大贡献的同时，伴随着全球一体化及行业之间的竞争越来越激烈，中小企业融资困境日益显著。为了解决中小企业融资困境，我国的中小企业必须寻求更加合理的融资方式。在此背景下，私募股权融资作为一种创新融资模式对于中小企业而言具有重要而积极的意义。

解决我国中小企业融资的有效途径——私募股权融资

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我国中小企业融资问题分析
１我国中小企业融资问题综述。．我国企业所依赖的金融环境主要是以银行信贷为主
体的金融体系，但是，银行信贷资金对中小企业的支持
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直存在着诸多限制，如抵押担保条件过高、审批手续
繁多等，致使中小企业融资成为阻拦中小企业发展的瓶
段，私募股权融资条件灵活、成本较低、针对性较强，是适合中小企业融资需求的重要手段。由于私募股权投资者与所投资的企业之间存在着直接的经济利益关系，这就促
使私募股权投资者致力于企业的发展，以他们的经验和影响力为企业的发展打下坚实的基础。
着更多的风险。初创期和成长期的中小企业发展过程中
业对投资人是否存在隐蔽的重大风险。企业价值评估对于私募股权融资企业相当关键，是投资谈判的重要依据，企业价值的估计关系到企业募集资金的多少和出让股份
的比例，所以企业在价值评估时一定要采取合理的评估方法对企业价值作出恰当的估计，防止企业价值被低估
失误。中小企业的用人机制也存在着问题，企业的财务和重要岗位一般由企业的 “ 自己人 ”独揽，存在任人唯亲现象，不利于吸引高素质人才，也不利于企业的内部监督。私募股权基金会根据企业的现状和发展需要帮助企业制定战略规划、调整企业的财务结构、完善企业的
私募股权融资不仅改善了中小企业的财务状况、分担企

中小企业私募债券投资管理办法

中小企业私募债券投资管理办法根据中国证监会基金部[2012]21号《关于证券投资基金投资中小企业私募债有关问题的通知》要求，公司在《通知》前已经成立的基金可通过履行相应程序（包括修改基金合同、召开持有人大会等）投资中小企业私募债券，在《通知》后成立的基金可根据基金合同规定投资中小企业私募债券，公司专户可投资中小企业私募债券。

根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规的规定，特制订本公司中小企业私募债券投资管理办法。

第一条投资策略本公司管理的投资组合投资中小企业私募债券将综合运用类别资产配置、久期管理、收益率曲线、个券选择和利差定价管理等策略,在严格遵守法律法规和投资组合合同基础上,进行中小企业私募债券的投资。

本公司将特别注重中小企业私募债券的信用风险和流动性管理，本着风险调整后收益最大化的原则,确定中小企业私募债券类别资产的合理配置比例，除对有较高把握的公司进行重点投资以外，一般应以分散化投资为主，保证本金相对安全和资产流动性,以期获得长期稳定收益。

本公司结合宏观经济和行业分析对交易所中小企业私募债券进行详细和持续的研究，研究内容包括发行人基本面、债券条款、发债和评级情况、盈利和现金流、资本结构和偿债能力、政府等外部支持等。

债券研究员根据公司内部评级体系对中小企业私募债券的信用风险和投资价值进行分析并给予内部信用评分和投资评级，公司管理的投资组合可投资于内部评级界定为可投资级的中小企业私募债券，对于内部评级界定为禁止投资级的中小企业私募债券，禁止进行投资。

可投资级和禁止投资级的界定按照打分制，低于60分的债券为禁止投资级、高于60分（包括60分）的债券为可投资级，具体评分标准参见附表1。

本公司依照监管部门规定并参考第三方估值和行业普遍做法，以审慎性原则对中小企业私募债券进行估值。

本公司以定性和定量相结合的方式对中小企业私募债券进行风险定价分析，评估各类风险补偿，包括违约风险溢价、流动性溢价、其他风险溢价（主要来源于再投资风险、提前赎回权等条款）、承销商能力、经济周期波动等。

中小企业股权融资过程中的常见风险与防范

中小企业股权融资过程中的常见风险与防范■刘　勇河南省周口市人民检察院第二检察部摘要：当前中小企业在面对资本市场时，时常会因为自身的经验不足导致在交易过程中处于不利局面，尤其是在股权融资过程中，这就需要各个中小企业提高对股权融资的认识，积累操作经验。

本文对中小企业面对股权融资时遇到的常见风险进行了剖析，阐述对赌风险、回购风险、投资方干涉企业管理的风险、丧失对企业控制的风险等，并给出防范措施。

关键词：中小企业；股权融资；对赌；风险防范一、股权融资概述1.股权融资是创新型企业发展过程中常见的行为本文研究限制于未上市企业的股权融资过程，并不涉及上市公司，或者债权融资的过程。

该活动涉及的主体包括股权投资方和融资方。

融资方一般是发展中的公司，投资方包括资金较为充裕的大型公司、专门从事投资的公司（包括私募股权投资基金或其他金融、类金融机构）、合伙投资的平台企业等。

2.讨论股权融资的意义（1）交易双方地位不平等投资方大多为专业机构，拥有成熟而丰富的投资经验，背后有大量的财务法律人员支持，能够更好地保护自身的利益。

而现阶段国家重点发展科创型企业，这些企业一般是由高级专业人员组成的创新公司，甚至有些是在产业中摸爬滚打了很多年的传统制造业企业转型而来。

根据实践来看，这些企业并无丰富的资本运作经验，对于股权、投资等概念甚为模糊，更谈不上精通。

（2）股权投资行为更多属于非标准化行为虽然《公司法》《合同法》对于股权融资都有原则性规定和关键要素的约束，但是融资过程中会夹杂很多非标性的考量，如各方关于企业未来发展规划的约定，投资方在股东权利以外的额外权利，这些内容并无较多强制性法律规定，更多是投资方和融资方之间的约定行为。

有些约定属于行业内的惯例而被各方普遍默认，却未思考其对于投融资双方的权利义务是否匹配对等；有些约定属于谈判中临时添加的，融资方也不易判断这类条款对未来企业发展是否存在风险。

二、融资过程中的常见风险及防范识别风险是风险防控工作的基础，本部分将根据交易过程中常出现的情况，探讨公司治理、公司及实控人可能出现的额外负债、公司控制权丧失等不同层面的风险，这些风险在协议条款中将通过不同的方式体现，我们将在每一个核心条款的分析中确定其风险类型。

私募基金PPT课件

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二、私募基金投资的一般流程
资金募集和交易启动——项目筛选——尽职调查和分析——交易谈判——交易达成——注资——事后监控——退出/撤资私募股权基金投资者的目的不是为了掌握公司控股权，也不是为了持有企业股权进行长时间的经营，只是为了在恰当的时机退出企业以获得高收益。
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三、私募基金的特点
私募基金作为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段，具有如下特点：资金来源广泛，风险基金、战略投资者、富有的个人、杠杆收购基金等；投资回报方式：IPO、M&A、公司资本结构重组、破产清算；对于引资企业，私募融资不仅投资期限长，还能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。而且可对竞争者保密。
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四、私募基金的组织形式
公司制PE：有限责任公司制，如国务院特批的中瑞产业投资基金、中国东盟中小企业投资基金、及各类创投公司（VC）；契约型PE：如渤海产业投资基金；合伙制PE：如南海成长创业投资有限合伙企业。三种组织形式在投资者人数限制、注册资本缴纳方式、经营灵活性、对外投资的限制、利润的分配方式、信息披露等方面各不相同。
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一、什么是私募股权投资基金
私募股权投资基金(private equity fund, PE),是指定向募集，投资于未公开上市股权的投资基金。在美国，私募股权基金是免证券交易税和兑换佣金的。私募股权基金为那些不能或者不愿意在公开的证券市场寻找基金的私营企业提供融资。私募股权基金的发行者一般是那些不能通过借贷或在公开股票市场得到融资的企业。
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五、我国PE的特点
外资和中外合资基金占据PE市场的主要份额。我国首只以人民币募集资金的PE——渤海产业投资基金于2006年12月30日成立，以契约形式设立，总规模200亿元人民币，投资者以境内机构为主。 PE的主要退出通道为所投资企业公开发行上市，且以境外上市为主。2005年78%企业赴境外上市，以港交所主板（23%）、香港创业板（2%）和纳斯达克（22%）为主，此外还有新加坡主板（5%）、新加坡创业板（3%）等。 PE在我国的投资回报率较高，普遍高于其他国家和地区。缺乏相关的法律环境。相关法律政策没有跟上PE的发展。

中小企业股权融资的四种形式

中小企业股权融资的四种形式中小企业作为经济的重要组成部分，常常面临资金短缺的问题。

为了解决这一问题，中小企业可以通过股权融资来进行资金筹措。

股权融资是指企业通过发行股票、引入投资者等方式，将企业的一部分股权出售给投资者，以获取资金支持。

下面将介绍中小企业股权融资的四种形式。

一、IPO（首次公开发行股票）IPO是指企业首次公开发行股票并在证券市场上市交易。

中小企业通过IPO可以融资较多的资金，提高企业知名度和声誉。

IPO过程相对复杂，需要满足一定的上市条件和法律法规要求。

同时，企业在上市后需要履行信息披露和规范运作等义务。

二、私募股权融资私募股权融资是指企业向特定的投资者非公开发行股权，以获取资金支持。

与IPO相比，私募股权融资更加灵活，无需满足上市条件，可以更快速地筹措资金。

私募股权融资可以通过与风险投资机构、私募基金等专业投资者的合作来实现。

三、定向增发定向增发是指企业在发行股票时，将股票仅向特定的投资者发行。

相比于公开发行股票，定向增发更加灵活，可以根据投资者的需求和市场情况进行定制化融资。

定向增发的投资者通常是机构投资者或具备一定实力和资源的个人投资者。

四、员工持股计划员工持股计划是指企业为员工发行股票或股权，使员工成为企业的股东。

员工持股计划可以增强员工的归属感和激励，激发员工的积极性和创造力。

同时，员工持股计划也可以为企业提供一定的融资渠道，增加企业的稳定性和发展潜力。

中小企业股权融资有多种形式可供选择，包括IPO、私募股权融资、定向增发和员工持股计划等。

中小企业可以根据自身的需求和实际情况选择适合的融资方式，以获取资金支持，并实现企业的快速发展。

同时，在进行股权融资时，企业还应注意遵守相关法律法规，加强信息披露和规范运作，以确保股权融资的顺利进行。

从中小企业融资角度对私募基金的思考

具发展潜力的群体，中小企业的发展关系到公开发行前所有阶段的权益投资，括从如果企业获得私募基金投资，业可以放心企包
整个经济体的运行。了加强中小企业的发种子期到成熟期的各个阶段。义的私募地把筹集到的资金花在具有一定盈利能力为狭
展，决中小企业的融资问题，家已采取了股权投资基金是指对已经形成规模并产投资回收期较长的项目解国中如研发项目，且财而
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系列的措施。，家采取了宽松的财政生稳定现金流的成熟企业的投资。本文务风险较低，而有效促进中小企业的长远目前国从 ”
的发展。
＝．募基金的概述私
“ 募股权投资基金，我国也被称私在为私募股权投资或产业投资基金，指通是过私募形式，得较大规模投资基金，获形
三、小企业选择私募股权融资的中ＳＷＯＴ析分
渤民间投融资公司的贷款利率进行规范，因此，成立。海产业基金成立标志着我国产业投
标向这种公司贷款的利率相当高。何才能有资基金的正式启动，志着私募股权基金从如
效的解决中小企业的融资问题？已成为一创业风险投资基金开始向其他类型私募股这

私募股权基金与中小企业融资法律问题研究

Legal S y st e m A nd Soci et y ■墨圈豳重邈竺竺堕型f叁兰生塾垒嵇。

蓦股权基金与中小企业融资法律问题研究顾建波摘要私募股权基金最近几年在我国发展迅速，尤其在全球金融危机的背景下，我国私募股权基金依然发展势头勇猛。

对我国长期以来存在的中小企业融资难问题，私募股权基金的发展无疑提供了一个有效的解决途径。

在看到成绩的同时，我们也发现本土的私募基金还存在很多发展问题有待解决。

关键词私募股权基金融资中小企业中图分类号：D922．28文献标识码：A文章编号：1009-0592(2010)12104一02一、私募股权基金的基本概述(一)私募股权基金的概念私募股权基金(Pri vat eEqul i t y)，又被称为PE，是通过非公开的形式向特定的投资者募集资金，并且对未上市企业直接提供资本支持、以未上市企业为投资对象的投资基金。

广义的私募股权基金涵盖企业在首次公开发行股票之前的各阶段权益投资。

狭义的私募股权基金主要指对已经形成一定规模的成熟企业的私募股权投资部分。

(二)私募股权基金的特点1．投资期限较长流动性低。

私募股权投资基金是一种进行投资的基金，是私募投资运作的载体。

它具有一般基金的特点和属性，本质是一种信托关系的体现，但是它的投资期限长、流动性差，它主要投资于非上市企业的股权，实现股权的价值增值需要时间，而且往往不存在公开的股权交易市场，投资者只能通过协议转让股份，投资缺乏流动性。

2．在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人。

它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者胁商进行的，在投资方式上也是私下形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。

3．投资的动因是基于企业的潜在发展潜力，它通过投资推动企业发展，并在合适的时机通过上市、并购或管理层回购等方式出售所持股份，实现资本增值收益。

因而，它有别于长期持有所．_投资企业的股份，以获得股息收入为目的的普通资本形态。

我国中小企业的私募股权融资策略

FINANCE我国中小企业的私募股权融资策略■ 李函娱李娜吉林大学经济学院■ 韩雨吉林大学化学学院■ 刑千里吉林大学计算机科学与技术学院中图分类号：F62 文献标识：A 文章编号：1006-7833(2010) 12-030-02摘要私募股权融资在我国尚处于探索发展阶段，本文对我国中小企业私募股权融资做出了一些策略上的分析，结合我国现状，从投资源，政府，中介机构，和融资时应注意的问题四个角度提出了自己的看法和建议。

关键词私募股权融资策略金融市场我国的中小企业在全部企业中占有相当大的比重，从小型企业向中型过渡，从中型向大型发展，在规模扩张上都存在一个瓶颈期，而融资是突破瓶颈的关键。

与大型企业相比，中小企业存在着很多共性的弱点，比如实力相对较弱、管理水平较差、信誉较低等等。

这些都使中小企业造成了融资困难的现状。

所以，从我国中小企业发展现状来看，引入外部资金与规范公司治理结构及财务制度同样重要。

私募股权为中小企业融资提供了有利途径，是当今中小企业和非上市公司上市前融资的主要手段，也是最适合中小企业突破瓶颈的融资方式。

在国际资本市场上，私募股权投资发展迅速，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。

在下文中，将从四个方面挖掘我国中小企业私募股权的融资策略一、从投资源角度讲，要使投资源种类多元化近几年中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场，虽然私募股权在中国还是个新生产物，但是已出现的投资源种类有很多，目前私募市场上的投资者可以分为以下几类，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司，大型企业集团等它们的投资口味和要求各不相同。

社保基金通过两个渠道进入私募股权市场，一是将资金投给己经兴起和即将兴起的其他私募股权基金及该基金的管理公司，另一个渠道是直接运作资金投资未上市公司的股权，这个渠道进行的投资需要经过一套严格的内部和外部程序，内部要经过合规选择和投资委员会、风险委员会的严格把关，外部会聘请国内外一流的财务顾问和法律顾问进行尽职调查。

我国中小企业私募股权融资问题分析

我国中小企业私募股权融资问题分析引言私募股权融资是指企业向一定范围的特定投资者非公开发行股权，以获取资金的一种融资方式。

在我国，中小企业是经济发展的重要组成部分，但由于其规模较小、信用较弱等因素，中小企业往往面临着较大的融资困难。

本文将对我国中小企业私募股权融资问题进行分析。

问题一：中小企业融资渠道有限中小企业的规模较小，信用较弱，因此在融资过程中往往面临着融资渠道有限的问题。

传统的融资方式如银行贷款、发债等对中小企业往往较为严苛，审批周期长，融资金额有限。

而私募股权融资作为一种相对灵活的融资方式，可以满足中小企业的融资需求，但目前我国中小企业的私募股权融资市场发展还不够完善，融资渠道较为狭窄。

问题二：中小企业融资成本高中小企业融资成本高是私募股权融资面临的另一个问题。

由于中小企业的规模较小、信用较弱，投资者在进行私募股权融资时往往需要对中小企业进行更为严格的尽职调查和风险评估。

这些工作需要耗费大量的时间和人力，而中小企业相对较少的上市历史和财务数据也增加了投资者的不确定性，进一步增加了融资成本。

问题三：信息不对称导致融资困难信息不对称是中小企业私募股权融资过程中的一个普遍问题。

中小企业往往难以提供足够的信息给投资者进行判断和决策，而投资者又缺乏对中小企业的了解和监控能力，这导致了信息不对称的问题。

信息不对称使得投资者难以准确评估中小企业的潜在价值和风险，从而影响了中小企业融资的成功率。

解决方案一：加强中小企业融资渠道建设为了解决中小企业融资渠道有限的问题，我国可以加强中小企业融资渠道的建设。

政府可以通过出台相关政策，鼓励金融机构扩大对中小企业的信贷支持力度，同时引导发展更多的私募股权投资基金，提供多样化的融资渠道给中小企业。

解决方案二：降低中小企业融资成本为了降低中小企业的融资成本，我国可以通过建立征信体系、完善企业信用评价机制等方式，增加中小企业的信用可靠性，降低投资者的风险，从而降低融资成本。

PE融资流程详解

PE融资流程详解中国的民营企业家对私募股权融资的过程和所需时间有很多误解。

其实，私募股权融资是一个非常复杂的过程，时间长短不一，大概需要一个月到六个月的时间。

对于大多数中小企业，私募股权融资的时候是第一次接触到尽职调查。

通常私募股权基金（PE）的尽职调查要比商业银行做的详细得多，因为私募股权投资是相对流动性差的投资，只能通过兼并收购时的股权转让和IPO时才能退出。

第一阶段包括八个步骤：1．首先，企业方和投资银行（或者融资顾问）签署服务协议。

这份协议包含投资银行为企业获得私募股权融资提供的整体服务。

2．投资银行立刻开始和融资企业组建专职团队，准备专业的私募股权融资材料。

3．私募股权融资材料包括：a.私募股权融资备忘录—关于公司的简介、结构、产品、业务、市场分析、竞争者分析等等（这份备忘录以幻灯片形式出现，共20—30页）；b.历史财务数据—企业过去三年的审计过的财务报告；c.财务预测—在融资资金到位后，企业未来三年销售收入和净利润的增长（PE通常依赖这个预测去进行企业估值，所以这项工作是非常关键的）。

4．投资银行与企业共同为企业设立一个目标估值，即老板愿意出让多少股份来获得多少资金。

笔者通常建议，企业出让不超过25%的股份，尽量减少股权稀释，以保证老板对企业的经营控制权。

5．准备私募股权融资材料。

投资银行开始和相关PE的合伙人开电话会议沟通，向他们介绍公司的情况。

6．投资银行会把融资材料同时发给多家PE，并与他们就该项目的融资事宜展开讨论。

这个阶段的目标是使最优秀的PE合伙人能够对公司产生兴趣。

7．通常，投资银行会代替企业回答PE的第一轮问题，并且与这些PE进行密集的沟通。

目标是决定哪一家PE对公司有最大的兴趣，有可能给出最高的估值，有相关行业投资经验，能够帮助公司成功上市。

8．过滤、筛选出几家最合适的投资者。

这些投资者对企业所在行业非常了解，对公司非常看好，会给出最好的价钱。

第二阶段包括六个步骤：1．安排PE的合伙人和公司老板面对面的会谈。

私募的起源及发展历程

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我国私募股权基金的立法现状
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股权投资型私募基金
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私募股权基金
私募股权投资(PE)是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在交易实施过程中，PE会附带考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票(IPO)、兼并与收购(M&A)或管理层回购(MBO)等方式退出获利。简单的讲，PE投资就是PE投资者寻找优秀的高成长性的未上市公司，注资其中，获得其一定比例的股份，推动公司发展、上市，此后通过转让股权获利。
通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券和贷款）和股本投资之间的一种投资资本形式。
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3 私募的运作方式
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PE投资在中国的良好回报
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截至2019年11月，私募证券类基金管理人共有 8874家，私募股权/创投类基金人5家。
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私募的起源及发展历程
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私募的起源
• 私募(Private Placement)，历经几十年的发展，已经逐渐成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。在全球金融行业的体系中，私募已经成为了不可或缺的重要部分。但私募行业究竟是如何开启萌芽状态，慢慢逐渐发展壮大直至今日繁荣之态的呢?
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私募的起源
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广义私募定义
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私募股权投资
狭义的PE：主要指对已经形成一定规模的，并产生稳
定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指狭义的私募股权投资。

详解私募股权投资基金投资退出的四种方式

详解私募股权投资基金投资退出的四种方式私募股权投资基金本质是“投资—退出—再投资”的循环过程，具体而言，此过程分为四个阶段：资金募集、项目投资、项目管理、基金退出。

其中，基金退出是指私募股权投资基金在其投资的企业发展到一定阶段后，将股权转化为资本，从而获利或降低损失的过程，这是私募股权投资循环的核心环节,不仅关系到投资人及私募股权投资机构的收益，更体现了资本循环流动的特点。

因此，私募股权投资基金退出方式的选择及操作非常重要，本文将为大家介绍目前我国私募股权投资基金主要采取的四种退出方式。

一、首次公开发行股票并上市（IPO）退出此方式一般在被投企业经营达到理想状态时进行，可以使私募股权投资基金获得最大幅度的收益。

当被投企业公开上市后，基金逐渐减持该公司股份，将股权资本转化为现金形态。

这种方式可以使不可流通的股份转变为可交易的上市公司股票，实现资本的盈利性和流动性，是私募股权投资基金较为理想的退出方式。

（一）IPO退出的优点1、投资者能获得较高的收益回报，一般可达投资金额的几倍甚至几十倍。

在股票市场整体估值水平较高的情况下，目标企业公开上市的股票价格相应较高，基金公司通过在二级市场上转让所持股份，可以获得超过预期水平的高收益。

例如阿里巴巴于2007年11月6日在香港联交所挂牌上市，融资额高达15亿美元，其投资者软银、高盛约获得超过34倍的收益率。

IPO是金融投资市场对被投企业价值评估的回归和投资的价值凸显，资本市场的放大效应使PE退出获得高额的回报。

2、此方式是实现投资者、企业管理层、企业自身三方利益最大化的理想途径。

在投资者获得回报的同时，企业家和企业管理者所持股份也会获得大幅增值，若在二级市场套现可获得巨大的经济利益。

被投资企业由私人企业变为公众企业，不仅提升了企业的知名度，也增强了企业资金的流动性。

IPO所募集的资金保障了企业规模经济和战略发展的需要，同时也满足了企业进一步发展和扩张的需求。

3、此方式有利于提高私募股权投资基金的知名度。

私募股权基金发展历程

私募股权基金发展历程
私募股权基金（Private Equity Fund）是指由一些富有的机构或个人，通过投资未上市，或者是中小企业的股权，来获取高额回报的一种投资方式。

私募股权基金的发展历程可以追溯到20世纪50年代的美国，当时一些富有的家族企业开始通过收购其他公司来扩大自己的产业规模。

1969年，美国的几家知名私募股权基金公司相继成立，它们包括KKR、Blackstone、Carlyle等。

20世纪80年代，私募股权基金开始进入黄金时期，这一时期被称为“收购热潮”。

在这一时期，私募股权基金开始大量收购公司，并通过改进公司经营管理，来提高公司的价值。

1985年，KKR成功收购了食品巨头RJR Nabisco公司，这一收购创下了当时的收购记录，也成为私募股权基金的代表性事件之一。

21世纪初，私募股权基金进入了快速发展的阶段。

随着中国和印度等新兴市场的崛起，私募股权基金的国际化步伐也加快了。

2007年，Blackstone公司在纽约证券交易所上市，成为了私募股权基金行业的代表性事件之一。

同时，私募股权基金也开始向更广泛的领域拓展，包括房地产、债券等。

目前，私募股权基金已经成为了全球金融市场中的一个重要力量。

在中国，私募股权基金也得到了政府的大力支持，成为了推动经济增长的重要力量。

未来，随着科技创新和产业升级，私募股权基金的发展前景依然广阔。

私募股权融资流程是什么？

The greatest joy in life is that everyone says you can’t do it, but you have done it!勤学乐施积极进取（页眉可删）私募股权融资流程是什么？私募股权融资是一个非常复杂的过程，时间长短不一，大概需要一个月到六个月的时间。

对于大多数中小企业，私募股权融资的时候是第一次接触到尽职调查。

通常私募股权基金(PE)的尽职调查要比商业银行做的详细得多，因为私募股权投资是相对流动性差的投资，只能通过兼并收购时的股权转让和IPO时才能退出。

目前，随着实体经济的发展，企业对资金的要求越来越高，不仅要求其来源广，还要求其流动性强。

因此私募股权融资（PE）变成了一种很受欢迎的融资形式，与传统融资形式相比，私募股权融资具有难以比拟的优势，因此受到企业的追捧。

但是进行私募股权融资一定要掌握其详细步骤，今天来与大家谈一谈私募股权融资流程。

一、第一阶段：包括八个步骤1、首先，企业方和投资银行(或者融资顾问)签署服务协议。

这份协议包含投资银行为企业获得私募股权融资提供的整体服务。

2、投资银行立刻开始和融资企业组建专职团队，准备专业的私募股权融资材料。

3、私募股权融资材料包括：a、私募股权融资备忘录—关于公司的简介、结构、产品、业务、市场分析、竞争者分析等等(这份备忘录以幻灯片形式出现，共（20-30页）；b、历史财务数据—企业过去三年的审计过的财务报告；c、财务预测—在融资资金到位后，企业未来三年销售收入和净利润的增长(PE通常依赖这个预测去进行企业估值，所以这项工作是非常关键的)。

4、投资银行与企业共同为企业设立一个目标估值，即老板愿意出让多少股份来获得多少资金。

笔者通常建议，企业出让不超过25%的股份，尽量减少股权稀释，以保证老板对企业的经营控制权。

5、准备私募股权融资材料。

投资银行开始和相关PE的合伙人开电话会议沟通，向他们介绍公司的情况。

6、投资银行会把融资材料同时发给多家PE，并与他们就该项目的融资事宜展开讨论。

中小企业股权融资的四种形式

中小企业股权融资的四种形式股权融资是中小企业获取资金的重要途径之一，它可以通过出售公司股份来吸引投资者，从而获得所需资金。

在中小企业股权融资中，有四种常见的形式：私募股权融资、股权众筹、股权激励和上市融资。

一、私募股权融资私募股权融资是指企业通过与特定投资者进行协商，以非公开发行股票的方式进行融资。

这种形式的股权融资适用于有一定发展基础和潜力的中小企业，通常由风险投资机构、私募股权基金等专业投资机构提供融资。

私募股权融资的优势在于能够获得相对较大的资金支持，同时还能借助投资者的经验和资源来推动企业的发展。

但是，私募股权融资也存在着融资成本高、信息披露要求严格等问题。

二、股权众筹股权众筹是指企业通过向广大投资者公开发行股权，以募集资金的方式进行融资。

股权众筹一般发生在互联网平台上，通过平台的撮合和监管，将中小企业与投资者联系起来。

股权众筹的优势在于可以借助互联网的力量，吸引更多的投资者参与，同时还能与投资者建立更紧密的关系，提升企业的知名度和品牌价值。

然而，股权众筹也存在着信息不对称、投资风险高等问题，需要投资者具备一定的风险意识和分散投资的能力。

三、股权激励股权激励是指企业通过向员工或关键管理人员发放股权，以激励其为企业创造更大的价值。

股权激励可以提高员工的归属感和积极性，激发其创新创业的潜力。

在中小企业中，股权激励可以帮助企业留住人才、吸引优秀人才的加入，提升企业的核心竞争力。

股权激励的方式多种多样，包括股票期权、股票奖励、股权分红等。

然而，股权激励也存在着股权分配不公平、实施成本高等问题，需要企业结合自身情况合理设计和实施。

四、上市融资上市融资是指企业通过在证券交易所上市，发行股票向公众募集资金的方式进行融资。

上市融资是中小企业股权融资中最为重要和规范的形式之一，也是企业发展壮大的重要途径。

通过上市融资，中小企业可以获得更多的资金支持，提升企业的知名度和品牌价值，增强企业的竞争力。

然而，上市融资也需要企业具备一定的实力和条件，包括良好的财务状况、规范的公司治理结构等。

私募股权基金投资决策流程是怎样的？

私募股权基金投资决策流程是怎样的？1、寻找投资机会。

2、初步调研。

3、签署保密协议。

4、举行立项评审会。

5、核心条件谈判。

6、尽职调查。

7、投资决策委员会。

8、签订投资协议。

9、投后管理。

近年来私募股权基金这种投资方式，以其独特的优势迅速在投资市场中占有一席之地。

私募股权基金投资有助于降低投资成本，提高投资效率，为企业的上市创造了良好的条件。

但是物极必反，这种投资方式也存在着各方面带来的风险。

那么，▲私募股权基金投资决策流程是怎样的?关于这个问题，小编马上在下文中为您做详细解答。

▲一、私募股权基金投资决策流程1、寻找投资机会。

投资经理准备行业研究，根据战略和投资计划，寻找标的并登记在《项目库》。

2、初步调研。

投资经理开展初步调研，并编制《初调报告》。

3、签署保密协议。

投资经理在企业提供资料时，与企业签订《保密协议》，企业如无意见，可不签。

4、举行立项评审会。

投资经理组织立项评审会，形成《初步立项报告》，通过后进入下一步流程。

5、核心条件谈判。

投资经理需在正式尽职调查前，与企业就核心交易条件进行谈判并达成初步意向，填写《投资意向书》，包括股权、增资方式，估值方式、估值区间，产业协同等。

6、尽职调查。

投资经理组织尽职调查小组，编制《尽职调查报告》。

7、投资决策委员会。

投资经理组织投资决策会，按照投资决策委员会议事规则进行决策，编写《投票登记表》《会议纪要》。

8、签订投资协议。

投资经理会同法务、财务等各部门起草《投资框架协议》《股权转让/增资协议》，经投资决策委员会审批。

9、投后管理。

投资经理或专职人员、派驻高管对投资企业进行跟踪管理和产业协同。

10、投资退出。

投资经理编制《投资退出方案》，经投资决策委员会决策退出。

▲二、私募股权基金的作用▲1、经济作用(1)私募股权基金在经济发展中具有积极作用。

如今天我国的重化工业已出现超重的特点。

发达国家重化工业在发展的最顶峰时期占工业产值的比重为65%，而中国重化工业比重已达70%。