金砖国家新开发银行“游戏规则”的成因与实践研究

经济论坛Economic ForumDec.2016 Gen.557No.122016年12月总第557期第12期金砖国家开发银行于2015年7月开始运营，主要是为金砖国家及其他新兴市场和发展中国家的基础设施建设和可持续发展提供资金支持，这与世界银行的功能作用一致，但范围更小，贷款对象不同。

另一个金砖应急储备安排，性质与IMF相同，着眼于金融稳定，在成员国面临国际收支压力时提供短期流动性支持。

致力于为新兴市场国家、发展中国家提供资金支持的金砖国家新开发银行及应急储备安排，在游戏规则上自然区别于世界银行、IMF的游戏规则。

一、金砖国家新开发银行的主要游戏规则1.资本均摊、共管共治。

金砖国家新开发银行的成立是一次民主的合作。

初始认缴资本由各创始成员国均摊，银行总部设于上海，首位行长由印度推荐，首位理事会主席由俄罗斯推荐，首位董事会主席由巴西推荐。

这样的制度安排体现了五个金砖国家的平等关系，没有任何一个国家独自得利。

在应急储备基金的出资安排中，各国根据自身经济发展状况决定储备金份额，同样体现了公平原则。

金砖银行与世界银行的较大不同体现在民主原则上，即五个国家拥有相等的权利。

相比之下，世界银行和国际货币基金组织（IMF）在很大程度上代表着西方强国的经济利益。

尽管这两个世界金融组织的发展目标指向全球，指向欠发达国家，但它们的基本功能主要是加强以美国和欧洲为主的西方强国垄断世界的控制权和话语权。

2.不捆绑政治条件和附加条件。

现有的一些国际金融组织往往把提供低息贷款与政治条件捆绑，即他们提供的几乎都是所谓的约束性贷款，贷款的同时会经常性地附加各种条件，甚至干预借款国的内部事务，而这又是为发展中国家政府所反感和抵触的。

相比之下，金砖国家新开发银行提供贷款将是一种帮助性质的，不附加条件。

同时，在贷款审核时，金砖国家新开发银行也只是审查借款国的财务情况，而不会去干预其内部事务，更不会对借款国的经济体制和管理制度指手画脚，这是与某些贷款条件苛刻、可能给受援国带来沉重政治成本的国际金融组织的最大区别。

此外，金砖国家新开发银行还可对世界银行形成一种补充，资助某些世行不提供资金的产业项目，比如生物燃料、大型水坝和核电站等达不到世行环保标准的项目。

按照赞成设立“金砖国家开发银行”的著名经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨等人士的建议，未来还可以向更广泛的领域提供资金支持，其中包括用以应对气候变化的绿色技术。

3.平均分配股权和投票权。

国际货币基金组织（IMF）的职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助。

成员国的“配额”决定了一国的应付会费、投票力量、接受资金援助的份额，以及特别提款权SDR的数量。

IMF的投票规则是根据各国实际缴纳的基金份额获得加权票，仅美国一个国家的份额就占17%，而中国仅占3.7%，金砖五国表决权加起来也只有11%。

不仅如此，IMF还有一条规定，遇有重大问题，比如修订章程，必须金砖国家新开发银行“游戏规则”的成因与实践研究文/张春莲郭建斌【摘要】金砖开发银行及其应急储备安排，是二战以来全球范围内第一个以“新兴市场国家”为主的银行，被视为全球金融格局巨变的标志，具有里程碑意义。

与此同时，各国对金砖银行的态度也不尽相同。

本文分析了金砖银行的主要游戏规则及其内在原因，对现阶段金砖银行的实践活动提出一些建议。

【关键词】金砖银行；IMF；应急储备机制；游戏规则【作者简介】张春莲，江西科技学院讲师，硕士，研究方向：中小企业投融资、金融机构；郭建斌，南昌社会科学院讲师，硕士，研究方向：金融机构、民间投资。

··136以85%的票数通过，也就是说，哪怕全世界的国家联合起来，美国一票便能否决。

而金砖国家新开发银行与应急储备安排两者同时成立，初始核定资本为1000亿美元，初始认缴资本为500亿美元，并由各创始成员国均摊，各成员国平均分配股权和投票权。

金砖应急储备安排各成员国投票权与承诺出资额挂钩，除设立5%基本投票权平均分给金砖五国外，剩余95%投票权按承诺出资额成比例分配。

4.采用双层治理与决策机制。

应急储备安排采用双层治理与决策机制。

由部长级理事会以共识决定战略性问题，由常务委员会以共识或简单多数票决定操作性问题。

其中，互换申请及展期申请按简单多数票决策审批。

各国投票权与承诺出资额挂钩，但为兼顾各方诉求，设5%的基本票由五国均分。

综合计算，我国投票权为39.95%，巴西、俄罗斯、印度各为18.10%，南非为5.75%。

这种治理与决策机制既体现了金砖国家间基于战略互信在绝大多数事项上寻求共识决策的精神，又保障了互换及展期申请审批的决策效率，是各方利益综合平衡后较为均衡的结果。

中国作为最大的出资方，其在决策机制上的权益得到了有效保障。

5.通过流动性工具提供资金支持。

为保障出资方资金安全，金砖应急储备安排参照清迈倡议多边化做法，要求大部分出资与国际货币基金组织（IMF）贷款安排挂钩。

但考虑到紧急情况下互换资金的快速拨付，应急储备安排允许资金融入国在无国际货币基金组织借款规划情况下，从该应急储备安排融资最高可达其该安排下最大借款额度的30%。

此外，各方还约定了批准互换申请与展期的具体条件（包括保障债权地位等），要求信息及时报送、无拖欠记录。

各国对履行应急储备安排下各项义务、法律合规和资金支付保证等均做了约定，同时针对各种可能的违约情形制定了详细的化解和惩罚措施。

金砖应急储备安排不仅通过流动性工具在发生国际收支困难时提供资金支持，还可以通过预防性工具在实际困难发生前，通过各成员国建立的互换承诺，稳定预期，减少不确定性，提振市场信心，从而有助于防患于未然，化解各种外部冲击对成员国金融的影响。

二、金砖国家新开发银行现有游戏规则的成因分析1.不断增长的综合国力是该银行成立的前提。

近年来，随着经济不断快速稳定发展，综合国力日益增强，金砖国家在世界的影响力和号召力不断提高。

金砖国家占全球国土面积的29.6%，占世界总人口的42.8%，GDP约占全球总量的21%，贸易总额占全球的15%，对全球经济增长的贡献率超过50%。

随着金砖五国经济的不断发展，国内潜力巨大的内需将得以扩大，金砖银行的成立将在一定程度上满足其更大规模的基础设施和投融资需求。

金砖国家资源禀赋互补性强，发展阶段互为补充，产业结构各具特色，对内拥有促进国内经济社会发展的战略需求，对外拥有提升国际社会话语权和发言权的战略需求，因而拥有共同拓展战略利益的动机。

有共同的利益就有合作的基础，特别是在我国积累了巨量外汇储备，但其他四国在经济衰退周期外汇储备短缺的情况下，通过建立金砖国家新开发银行的方式展开合作，有助于实现各国间的共赢。

2.降低金融危机的不利影响是该银行成立的重要原因。

本轮国际金融危机对出口导向型的金砖国家冲击较大，特别是美国的量化宽松政策导致美元汇率频繁波动，影响了发展中国家的币值稳定性，也给金砖国家带来输入性通货膨胀压力。

中国货币波动较小，但是印度、俄罗斯、巴西等国都经历了货币巨幅贬值，导致通货膨胀。

而靠IMF救助存在不及时和力度不够的问题，金砖国家为避免在下一轮金融危机中受到货币不稳定的影响，计划构筑一个共同的金融安全网。

一旦出现货币不稳定，可以借助这个资金池兑换一部分外汇来应急。

金砖银行的成立能够推动金砖国家货币互换和国际化进程，极大地便利金砖国家之间的贸易往来，减小对发达国家的经济依赖。

目前我国的贸易主要还是集中在美欧和亚洲，金融危机以后才开始关注新兴市场和金砖国家，贸易基数比较小，可以开拓的方向有很多，发展空间很大。

目前中美之间贸易总额已经有5000多亿美元，和欧洲的贸易更是达到6000亿美元，而目前中国和巴西之间的贸易总额只有约900亿美元，和其他几个金砖国家的贸易额更少，发展空间很大。

金砖国家新开发银行无附加条件援助或贷放资金给发展中国家用于基础设施建设，可以有效降低金融危机的不利冲击，并以其高效性、针对性、灵活性的优势，在经济全球化体系下通过更为主动和创新的金融体系平台，推动金砖国家和新兴经济体的发展。

3.谋求更大国际金融话语权是该银行成立的内在动力。

全球经济版图的现实变迁对国际金融格局提出了新要求。

2013年，新兴市场经济规模首次超越发达国家，增长影响力持续上升并积累至一个关键节点，但金砖国家的经济体量与其秩序话语权极不相称。

金砖国家国土面积约占全球30％，人··137口总量达30亿，相当于世界总人口的42%，经济总量占到全球21%，拥有40%的外汇储备，过去十年对全球经济增长的贡献率超过50%。

但在美欧主导国际金融秩序的背景下，世界银行和国际货币基金组织由欧美主持，金砖五国在世界银行和国际货币基金组织（IMF）的表决权总和分别只有13%和11%，分别低于美国的15%和17%，英、法、日等国的表决权也高于任何一个金砖国家。

经济实力与金融地位的不对等，严重影响了全球资金的合理配置。

在这样的情形下，建立金砖国家自己主导的金砖银行和外汇储备库，可以加强成员国之间的货币金融合作，促进国际经济与货币多元化发展。

目前，金砖国家已然成为推动国际金融合作机制建设和重塑国际金融秩序的新生力量。

金砖国家通过广泛参与全球资本有效配置，优化金融监管方式和手段，谋求更大的国际金融话语权，其国际投资的地域产业分布、资产种类、辐射影响正逐步扩大，对全球经济企稳回升也发挥着日益强大的作用。

4.挑战美元的过度特权，摆脱对美元的依赖是该银行成立的内在本质。

对新兴市场和发展中国家而言，美国的金融霸权主要表现为美元在全球金融体系中的霸权地位和美国在国际金融机构中的主导地位。

目前，全球外汇储备币种结构中，美元占60%以上，以美元为贸易结算单位的贸易量占40%以上，涉及美元的外汇交易占全球交易量的80%以上，这奠定了美元无可争议的国际货币地位，也令其他各国货币难以企及。

而在国际金融机构的主导权方面，美国的影响力也非其他国家能比。

美国拥有世界银行、国际货币基金组织等现有全球金融机构最大份额和投票权，并独享这些机构重大事项的否决权，而金砖国家由于投票权限制，难以发挥与自身实力相匹配的作用。

从某种意义讲，这些国际金融机构是美国维系其全球金融霸权的工具。

这些特权导致的局面是世界最重要的货物（许多产品并非产自美国）交易尤其是石油，都以美元定价和交易。

世界金融系统以美元为基础，这使得美联储能够向他国出口通货膨胀，而美国政府虽饱受巨额赤字却能不受影响。

美元不受任何实体资产支持，而且有强大的军队作后盾，这一点在全世界范围内引发不安。

美国通过量化宽松政策持续让美元贬值以来，这种不安逐渐转化为不满，继而变为愤怒。

金砖银行的建立正是金砖各国想逐步摆脱对美元的依赖的具体表现。

5.为各国的基础设施建设提供融资服务是该银行成立的直接动因。