国外城市轨道交通投融资模式对西安的启示

国外城市轨道交通投融资模式对西安的启示作者：钱丰
来源：《华人时刊·下旬刊》2015年第07期
【摘要】目前西安城市轨道交通建设与经营主要由国家或地方政府来承担，投融资渠道不宽，建设速度缓慢，投融资问题己经成为当前西安城市轨道交通发展中急需解决的难题。

本文从运营模式、政策支持等方面对国内外发达国家城轨的投融资方式进行经验总结，以期为西安城市轨道交通投融资方式的发展改革提供借鉴。

【关键词】城市轨道交通；投融资模式；西安地铁
中图分类号：F57文献标识码A文章编号1006-0278（2015）07-045-01
经济的增长需要建设基础设施作其推动力，城市轨道交通又是近年来中国城市基础设施发展的重点，它也是解决西安公共交通拥堵问题的重要途径。

但是城市轨道交通项目的建设需要花费巨额投资，由于其盈利水平较低，因而筹集建设资金的难度很大。

西安市城市轨道交通网线规划在2006年至2018年共建成六条地铁线路，在拥有越来越多的城轨的今天，研究如何建立适应本地的城市轨道交通投融资模式对西安轨道交通的发展意义重大。

一、西安城市轨道交通投融资模式现状
西安地铁建设资金由两部分组成，地方政府承担约35.8%资本金，剩余部分由承担地铁建设的西安地下铁道有限责任公司自筹。

西安市政府承担部分，财政拨款当属大头，主要依靠纳入市财政预算的西安市城市快速轨道交通建设专项资金拨付。

专项资金则依赖于财政拨付、土地出让收益和专项配套费。

而剩余建设资金，由西安地铁公司贷款解决，并尝试通过债券市场融资。

2015年6月国家发改委颁布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，民资可通过特许经营、政府购买服务、股权合作等方式参与投资或运营公共事业。

根据办法，陕西省政府计划今年起对西安地铁五号线一期工程采用BOT模式。

总投资178亿元，资金来源为财政资本金、银行贷款和社会资本。

吸引社会资本规模约36亿元，可向社会资本提供的收益点有沿线土地及综合物业开发、票务收入及广告等非票务收益、政府对票务收入的补偿机制等。

总体而言，在西安地铁建设资金的融资渠道特点为“地方财政+银行贷款”的传统模式，但是这种由政府主导的投融资模式受财政支出的限制，无法满足城市轨道交通建设的需要。

虽然PPP模式已开始应用于西安城市轨道交通项目，但是起步与国内外同行业较晚，项目经验少，综合开发观念不成熟。

二、国外城市轨道交通投融资模式经验分析
政府主导加商业化运作是国外城市轨道交通建设模式的基本形式，政府财政投入城轨主要存在以下几种方式：一是政府财政拨款或地方财政拨款；二是政府发行特别国债，用于基础设施建设；三是政府介入，获得国外政府或银行贷款；四是政府或通过其所属单位辅助地铁沿线土地开发。

例如新加坡城轨建设资金来源主要是政府财政，政府不补贴运营；巴黎城轨建设资金来源包括国家政府40%，当地政府40%，企业自筹20%，其中政府补贴占运营成本的54%，票价十分低廉。

在法律方面，各国都出台了有关城市轨道交通建设的法律。

例如美国政府相继出台了《都市公共交通法》等；德国也出台了一些支持城市轨道交通建设的法律，从法律角度允许哪些资金可以进入城市轨道交通建设及其占比，以及哪些居民需要承担城市轨道交通建设用费及其占比。

这些法律的颁布为城市轨道交通建设资金来源、建设规划、重点发展等提供了重要的法律依靠。

在财政税收方面，为了鼓励更多的资金进入和支持城市轨道交通建设，很多国家提出了与基础设施相关的税收安排。

例如在一些国家，政府明确提出：购买基础设施建设债券，居民可享有息票免税或减税的政策。

在法国，拥有雇员九人以上的雇主需要向政府缴纳交通管理费，用于城市基础设施建设。

在德国，燃油费的一部分要计提用于城市轨道交通建设。

三、对西安城市轨道交通投融资模式的启示
（一）根据西安城轨发展不同阶段实施差别化策略
西安地铁经过九年的发展，城市轨道交通已进入发展时期，这也就意味着城市轨道交通已取得了初期的成绩，已具备了一定的经济基础，可以拓宽城市融资思路，采取以资本市场为融资平台，以产权交易为纽带，并釆取BOT、PPP等项目融资、股票及债券融资、信贷、租赁、信托等模式，拓展多元化游资、融资渠道，助力城镇化快速发展。

未来西安城市轨道交通建设将向成熟阶段发展，根据国外城市轨道交通建设成熟阶段的经验，资金需求主要是用于轨道交通的维护和改造费用，其中40%～50%是扩建和新建投资费用，50%～60%是改造费用。

此时应通过轨道交通自足自给模式来实现资金需求。

（二）融资租赁
西安城市轨道交通项目开展融资租赁，通过租赁公司筹集资金，釆取融资租赁方式获得城市轨道交通设备，租金的偿还根据项目的收益或现金流的百分比提取，达到双方约定的租金额为止。

城市轨道交通项目中，轨道车辆、信号、通信设备等均可使用融资租赁的方式。

（三）股票融资
股票市场将是吸引社会资本的一个重要来源。

上海申通公司于2001年成功收购了上交所的A股“凌桥股份”，并已完成了资产置换，将其更名为“申通地铁”，在开辟股票市场融资渠道方面跨出了坚实的一步。

通过城市轨道交通企业实现上市融资，吸引存量社会资本投入城市轨道交通领域，从根本上解决城市轨道交通投融资问题。

（四）建立西安城市轨道交通建设基金
由于城市轨道交通建设资金需求量巨大，可由政府主导创建城轨建设基金，将城市轨道交通沿线土地开发收益、附属资源开发收益及相关商业开发收益统筹归集，并可将一定比例的政府年度土地收益和全市国资系统所属企业年度利润归集到城轨建设基金，保障城轨建设项目所需资金。

四、结语
单方面依靠政府财政支持，已不能完全满足西安地铁的建设资金需求，而地铁五号线的PPP模式引入也只是西安地铁投融资模式改革的第一步，只有借鉴国内外城市轨道交通投融资模式，吸收融资租赁、股票融资、建立城轨建设基金等优秀投融资方式，才能使西安地铁实现自负盈亏，进而向有利可盈的阶段发展。

参考文献：
[1]张晓莉.城市轨道交通模式研究[M].北京：中国铁道出版社， 2009：258.
[2]郑捷奋.新加坡城市交通与土地的综合发展模式[J].铁道运输与经济，2013（11）.
[3]西安地铁公司网站[DB/OL].http：.。