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宏观经济学ppt课件完整版

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货币政策与财政政策协调配合
政策目标一致性
货币政策和财政政策应共同致力 于实现经济增长、物价稳定、充 分就业和国际收支平衡等宏观经
济目标。
政策工具互补性
货币政策和财政政策具有不同的调 节机制和工具,可以相互补充,形 成政策合力。
政策实施协调性
在制定和实施货币政策和财政政策 时,应加强沟通和协调,避免政策 冲突和相互抵消。
高水平对外开放
在双循环新发展格局下,中国经济将更加注重高水平对外开放,积极参 与全球经济治理和公共产品供给,推动构建人类命运共同体。
绿色低碳发展路径选择
1 2
能源结构调整 推动能源消费革命和供给革命,加快构建清洁低 碳、安全高效的能源体系,降低碳排放强度。
产业绿色转型 加快传统产业绿色化改造和新兴绿色产业发展, 推动产业结构优化升级,构建绿色产业体系。
03
失业、通货膨胀与经济周期
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
失业率计算及类型划分
失业率计算
失业率 = 失业人数 / 劳动力总数 × 100%。其中,失业人数指在一定年龄范围内,有劳动能力、愿意工 作但目前没有工作的人数;劳动力总数指在一定年龄范围内,有劳动能力的人数。
收入法
也称分配法,是从生产过程创造收入 的角度,根据生产要素在生产过程中 应得的收入份额以及因从事生产活动 向政府支付的份额的角度来反映最终 成果的一种计算方法。
经济增长率计算及分析
01
02
03
经济增长率的计算
通常采用GDP或人均GDP 的年均增长速度来衡量。
经济增长的源泉
包括资本积生态文明建设和环境保护工作,完善生态文 明制度体系,推动经济社会全面绿色转型。

2024年度宏观经济学讲义高鸿业版本PPT课件精品

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税收政策
通过调整税率和税基,影响企业和个人的可支配收入 ,进而调节总需求。
国债政策
通过发行或偿还国债,调节市场资金供求和利率水平 。
2024/3/23
21
货币政策与财政政策配合
松紧搭配的货币政策 与财政政策
根据经济运行的实际情况,灵活采用 松或紧的货币政策与财政政策组合, 以实现特定的经济目标。例如,在经 济过热时,可以采用紧缩的货币政策 和宽松的财政政策相配合,以控制通 货膨胀并促进经济增长;而在经济衰 退时,则可以采用宽松的货币政策和 紧缩的财政政策相配合,以刺激总需 求和增加就业。
GDP=最终消费支出+资本 形成总额+货物和服务净出 口。
2024/3/23
8
国民收入决定理论
2024/3/23
凯恩斯主义国民收入决定理论
认为国民收入取决于有效需求,包括消费需求和投资需求。在短期中,由于存在“流动性陷阱”,货币政策无效,因 此财政政策是刺激总需求、增加国民收入的主要手段。
新古典主义国民收入决定理论
应该更加灵活和多样化。
9
乘数效应与加速原理
乘数效应
指一个变量的变化以乘数加速度方式引起最终量的增加。在经济学中,乘数效应通常用来描述投资、 消费等变量对国民收入的放大作用。例如,当政府增加一笔公共支出时,会导致国民收入的成倍增加 。
加速原理
指产量水平的变动和投资支出数量之间的关系。当产量增加时,投资支出会以更快的速度增加;反之 ,当产量减少时,投资支出会以更快的速度减少。加速原理揭示了产量变动对投资支出的影响机制。
宏观经济学导论
2024/3/23
REPORTING 3
宏观经济学研究对象
宏观经济总量
包括国内生产总值(GDP)、总消费、总投 资、总储蓄、总就业等。

宏观经济学ppt课件完整版

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一、国内生产总值的定义

定义:在某一既定时期一国之内生
产的所有最终产品和劳务市场价值总
和。

上述定义包括以下几方面规定:

第一,“一国之内…”。GDP按国
土原则计算

GDP以领土为统计范围,强调无
论劳动力和其它生产要素是属于本
国、还是外国,只要是在本国领土
生产的产品和劳务的价值都计入本
国的GDP。,
企业家愿意提供的产品越多。

—— 供给定理
34
(2)经济理论的图形表达
P
S
O
Q
35
(3)经济理论的数学表达




用函数的形式表达供给定理,该理
论可以表示为:
Q
= f(P)
供给量
价格
函数
上式表示供给量是价格的函数。
36
(4)著名的经济学模型 :供求模型

例如,猪肉的需求函数:

Qd = D(P、Y)
流量而不是存量,通常以年度或季
度为单位度量。
存量 VS .流量

存量:
在某一时点上存在的数量。
(洗脸盆中的水,你书架上的书和
你储蓄账户上的货币量也是存量。)

流量:
在一定时期发生的量。
(打开的水龙头流到洗脸盆中的水。
我们在一个月里买的书和我们在一个
月里赚到的收入也是流量。)
存量 VS .流量

化等。
26
值得研究的问题:

(1)为什么会有经济增长?决定因
素是什么?

(2)如何准确测量经济增长的速度
和成本,经济增长如何维持?如何实

宏观经济分析PPT模板

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第5 页
(二)宏观经济变动与证券市场波动的关系
高通货膨胀下的GDP增长
3
当经济处于严重失衡下的高速增长时,总需求大大超过总供给,这将表现为高的通货
膨胀率。这是经济形势恶化的征兆,如不采取调控措施,必将导致未来的滞胀(通货膨胀
与经济停滞并存)。这时,经济中的各种矛盾会突出地表现出来,企业经营将面临困境,
任务
第 15 页
中国自加入WTO之后,资本市场逐步开放,尽管目前人民币还没有实现完全自由兑换,证券 市场相对独立,但由于经济全球化的发展,我国经济与世界经济的联系日趋紧密,国际金融市场的 剧烈动荡会通过各种途径影响我国的证券市场。
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场。
国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场。
作的政策规定。
(3) 公开市场业务 在多数发达国家,公开市场业务操作是中央银行吞吐基础货币、调节市场流
动性的主要货币政策工具,通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易, 实现货币政策调控目标。
任务
第 14 页
(二)货币政策 2.货币政策对证券市场的影响
(1)紧的货币政策 紧的货币政策的主要政策手段是:减少货币供应量,提高利率,加强信贷控制。如果市
任务
第9 页
(五)汇率和国际收支变动
2. 国际收支
国际收支是一国对其他国家或地区,由于贸 易、非贸易及资本往来而引起的国际间的货币支 付,它是一国对外全部经济关系的综合反映。国 际收支包括经常项目和资本项目。经常项目主要 反映一国的贸易和劳务往来状况;资本项目则集 中反映一国同国外资金往来状况,反映着一国利 用外资和偿还本金的执行情况。当一国国际收支 恶化时,一国证券市场的价格水平将下降;反之 ,证券市场价格水平将可能上涨。

中国宏观经济管理学及财务知识分析(PPT43张)

中国宏观经济管理学及财务知识分析(PPT43张)

1986 1987 1988 1989 1990 1991
8.8 11.6* 11.3 4.1 3.8 9.2
1997 1998 1999 2000 2001 2002
8.8 7.4 7.2 7.8 7.3 8.0
1959
1960 1961 1962 1963
8.2
-1.4 -29.7 -6.5 10.7
1)经济周期是市场经济不可避免的经济现象。 2)经济周期是经济活动总体性、全局性的波 动。 3)一个完整的周期由复苏、繁荣、衰退、萧 条四个阶段组成。 见图2.1(a)和图2.1 (b)。 4)周期的长短由周期的具体性质所决定。
图2.1(a)经济周期的四个阶段
图2.(b)经济周期的四个阶段
1970
1971 1972 1973 1974
23.3*
7.0 2.9 8.3 1.1
1981
1982 1983 1984 1985
5.2
9.1 10.9 15.2* 13.5
பைடு நூலகம்
1992
1993 1994 1995 1996
14.2*
13.5 12.6 10.2 9.6
2003
9.1
1953-2003年中国经济周期的划分
第1个周期:1953-1957年,历时5年,最大落差9.6%;
第2个周期:1958-1962年,历时5年,最大落差51.7%;
第3个周期:1963-1968年,历时6年,最大落差24.2%;
第4个周期:1969-1972年,历时4年,最大落差20.4%; 第6个周期:1977-1981年,历时5年,最大落差6.5%; 第7个周期:1982-1986年,历时5年,最大落差6.4%; 第8个周期:1987-1990年,历时4年,最大落差7.8%; 第10个周期:2002年-现在,进行中。

宏观经济ppt图表模板课件

宏观经济ppt图表模板课件
在整堂课的教学中,刘教师总是让学 生带着 问题来 学习, 而问题 的设置 具有一 定的梯 度,由 浅入深 ,所提 出的问 题也很 明确
看图示回答问题:
A:该国当前经济处 于衰退还是繁荣阶段?
--衰退 B、存在失业还是实
现了充分就业? --存在失业 C、如何解决该国经
济中存在的问题 ---增加总需求 -C、I、G、NX
信贷规模缩减,货币供给量减少。 -----降低贴现率,商业银行增加向央行的借款,
信贷规模扩大,货币供给量增加。 (3)准备率政策: --提高准备率---减少货币供给 --降低准备率—增加货币供给
在整堂课的教学中,刘教师总是让学 生带着 问题来 学习, 而问题 的设置 具有一 定的梯 度,由 浅入深 ,所提 出的问 题也很 明确
2、
财政政策的运用: 在整堂课的教学中,刘教师总是让学生带着问题来学习,而问题的设置具有一定的梯度,由浅入深,所提出的问题也很明确
--经济繁荣时期经济 中存在通货膨胀
--紧缩性的财政政策 来压抑总需求,以 实现物价稳定
--紧缩性的财政政策 包括减少政府支出 与增税。
在整堂课的教学中,刘教师总是让学 生带着 问题来 学习, 而问题 的设置 具有一 定的梯 度,由 浅入深 ,所提 出的问 题也很 明确
-----繁荣时期,总需求大于总供给,为 了抑制总需求,就要动用紧缩性的货币 政策。
-----包括: :在公开市场上卖出有价证券 :提高贴现率,并严格贴现条件 :提高准备率等 ------这些政策可以减少货币供给量,提
高利息率,抑制总需求。
的行为共同决定
- ---见案例分析
银行创造货币的数量 在整堂课的教学中,刘教师总是让学生带着问题来学习,而问题的设置具有一定的梯度,由浅入深,所提出的问题也很明确

宏观经济政策PPT模板

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3 货币政策的运用
经济萧条时期
总需求小于总供给,失业持续增加。为了刺激总需求,中央银行 就要运用扩张性货币政策,以解决经济衰退和失业问题。
经济繁荣时期
总需求大于总供给,价格水平持续上涨。为了抑制总需 求,中央银行就要运用紧缩性货币政策。
— 15 —
货币政策
货币主义的货币政策
货币主义的基础理论是现代货币数量论,即认为影响国内生产总值与价格水平的不是利率而是货币量。货币主 义者反对把利率作为货币政策的目标。认为货币政策不应该是一项刺激总需求的政策,而应该是防止货币本身成为 经济失调根源的政策
政府支出的自动稳定效应 政府税收的自动变化
政府转移支付的自动变化 农产品价格维持制度
— 9—
财政政策
赤字财政政策
在经济萧条时期,财政政策是增加政府支出,减少政府税收,这样就必然出现财政赤字,即政府收
入小于支出。政府实行赤字财政政策是通过发行债券来进行的。



政 政
第一,赤字财政会引发通货膨胀,货币筹资时这是必然结果;
财政政策的挤出效应
— 6—
财政政策
财政政策的内容与运用
财政政策是指政府为促进就业水平提高,减轻经济波动,防止通货膨胀,实现稳定增长而 对政府收入和支出水平所实施的政策。
财政政策的内容
政府支出
政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和, 由许多具体的支出项目组成,主要可以分为政府购 买和政府转移支付两大类。
政府购买是政府对商品和劳务的购买。 政府转移支付是指政府在社会福利、政府补贴 和社会保障等方面的支出。
财政收入
财政收入是指整个国家中各级政府收入的总额, 包括税收和公债两部分。
税收是政府收入的最主要部分,可以分为三类: 财产税、所得税和流转税。

宏观经济政策模板.ppt

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通货膨胀时期,居民和企业收入增加,所适 用的累进所得税率提高,政府给予的福利补贴 减少,企业和居民的收入相对减少,消费和投 资可以减少,从而减轻通货膨胀的程度。
经济萧条时期,居民和企业的收入减少,所 适用的所得税率下降,政府给予的福利补贴增 加,企业和居民的收入相对增加,消费和投资 也可以增加,从而减轻经济萧条的程度。
16
LM曲线斜率
L1=ky m= ky+(- hr) L2= - hr
斜率=k/h
r k ym hh
LM曲线的斜率,受货币需求对 收入的敏感度k和货币需求对利 率的敏感度h有关。
2019年10月6
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17
第二节 宏观财政政策
5.政策效果的衡量:
(1)简单而言,可用乘数衡量(如下):
政府购买
2019年10月6
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6
第二节 宏观财政政策
一、国家财政
(一)财政收入。财政收入为各级政府收入的总和,包括:税 收、公债和罚没等收入。[=税收+公债+罚没等收入] 1.税收 在财政收入中,税收占居最重要的地位。税收可以根 据不同标准进行不同的分类。
1)根据征收对象,分三类:财产税、所得税和货物税。 2)根据纳税的方式,分为两类:直接税和间接税。 3)按负税程度,分为三类:累进税、比例税和累退税。
2019年10月6
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10
第二节 宏观财政政策
二、财政政策
(一)含义。政府根据对经济形势的判断,按照既定目 标,通过财政收入和支出的变动,主动地影响宏观经 济活动水平的经济政策。分为扩张性的财政政策和紧 缩性的财政政策。 (二)扩张性的财政政策。
2019年10月6
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宏观经济学ppt全套教学课件

宏观经济学ppt全套教学课件
家借钱,用以支付进口的商品和服务超出进口的部
分。出现贸易顺差的国家则可以把钱储备起来,或
者购买其他国家的金融资产。因此,对外贸易必然
带来对外借贷关系。
• 贸易不平衡是开放经济这一课题下最核心的问题之
一。
• 我们可以通过美国2013年国际收支账户具体了解国
际收支账户的构成情况。
美国2013年国际收支账户(单位:10亿美元)
• 任何符合以上条件者均被计入失业人口,零活工、季节工
均作就业人口计。
2、失业的类型
• 根据失业产生的原因,可以把失业归于三种类型:
• (1)摩擦性失业(Frictional unemployment)。来自于劳
动力市场正常变动的失业称为摩擦性失业。
• (2)结构性失业(Structural unemployment)。这一类失
量一国的经济规模,而美国等国则采用GNP指标。为了与其
他国家的统计口径一致,美国商业部从1991年开始也改用
GDP指标。
名义价值与实际价值
• 名义价值,也就是现时的货币价值。名义价值往往并不具备可比性,
因为在实际经济生活中的货币价值通常是不稳定的。当存在通货膨胀
或是通货紧缩时,名义价值就会脱离实际价值。
第一章
导 论
第一节
宏观经济学的研究对象和方法
➢什么是宏观经济学
➢宏观经济学的研究对象
➢宏观经济学的研究方法
什么是宏观经济学
宏观经济学也叫做总量经济学,宏观
(Macro) 一 词 源 于 希 腊 文 (Makros) , 表 示
“大”的意思,这是因为宏观经济学这一
学科研究的对象是大型经济单位,通常是
容:


当前我国的宏观经济-形势及政策导向【精品ppt】

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第三,发达经济体的失业率居高不下 国际金融危机爆发后,美国、欧元区和日本的失业率都明显上升,最高时分别达到10.2%、10.1%和5.7%,目前虽有所回落,但仍显著高于危机前平均水平。
第四,政府债务风险继续积聚 很多国家应对国际金融危机超常规财政刺激政策的负面影响开始显现,风险从私人部门向公共部门转移。美国联邦赤字连续3个财年超过1万亿美元,今年可能达到创纪录的1.65万亿美元,超过国内生产总值的10%。欧元区一些国家财政收支严重失衡,财政赤字高企,债务规模占国内生产总值的比重仍在上升,欧债危机阴霾挥之不去。受美欧等国经济、社会等因素制约,主权债务问题在短期内很难缓解,这将明显拖累世界经济复苏进程。
2、金融危机后的“货币战争” 过去的20年里,美国是世界上唯一打过四场对外战争的国家,为什么? 绿纸换财富的游戏,是经济自由化的结果?还是少数美国人精心构织的金融战略的产物? 维护霸权地位——延续作为超级大国的国家生存方式(用金融手段从全球向美国转移财富)——金融殖民体系。 越南战争使美国损失8000亿美元。 强制力量使美元与石油挂钩。美元流到了产油国手里,也流到了需要购买石油的国家手里。防止其贬值——购买美国国债。 如何让全球对美国的投资环境保持信心呢?阿富汗战争——用战争把美国以外的地方打得更坏。
当前我国的宏观经济 形势及政策导向
一、我国当前面临的国际国内经济形势 二、“十二五”期间我国的经济政策导向 三、运用经济学方法把握好形势与政策
一、我国当前面临的国际国内经济形势 (一)国际经济形势 国际经济复苏进程的不稳定、不确定性因素增多。 国际经济形势复杂性和经济复苏的艰巨性在增加。
2011年10月19日、20日,希腊议会 两度通过了新一轮的财政紧缩法案,为获得第一轮救援中第六笔总额为80亿欧元的援助贷款铺平了道路。 2011年7月21日,欧元区达成对希腊第二批救援资金,共1090亿欧元(1500亿美元)。 在7月达成的私营部门承担21%的损失也显然不足够,欧元区领导人正急于说服银行业者同意“自愿”将所持主权债务减计最多50%。 IMF近期的一份报告确认,减计主权债务会导致欧洲银行业资产负债表出现2000亿欧元的资金缺口。 拟通过EFSF(由欧元区各国按照GDP比例出资组成,目前提供的总额为4400亿欧元)在次级市场上买债、进行预防性贷款并对银行进行资本重组。 法国主要是倾向于由欧洲央行实行量化宽松的货币政策,而德国倾向于首先由国际投资者来认购的方式。

《宏观经济分析讲》课件

《宏观经济分析讲》课件
响全球经济的稳定和发展。
06
未来经济展望
技术进步与创新对经济的影响
总结词
技术进步与创新是推动经济发展的重要动力,能够提高生产 效率、促进产业升级和创造新的经济增长点。
详细描述
技术进步和创新在多个领域中发挥着关键作用,如人工智能 、物联网、区块链等新兴技术正在改变传统产业模式,提高 生产效率和降低成本。同时,创新技术还能够催生新的产业 和商业模式,为经济增长提供新的动力。
通货膨胀与物价指数
总结词
反映货币购买力的变化和物价水平的变动。
详细描述
通货膨胀是指货币的一般购买力下降,物价普遍上涨的现象。物价指数则是衡量 一篮子商品和服务价格水平变动的数值,如消费者物价指数(CPI)和生产者物 价指数(PPI)。
失业率
总结词
反映劳动力市场的状况和经济活动的冷暖。
详细描述
失业率是指一定时期内,劳动力市场中失业人员占劳动力总数的比例。失业率的变化可以反映经济活 动的冷暖和劳动力市场的状况,过高或过低的失业率都可能对经济和社会稳定产生负面影响。
宏观经济的层次
包括总体经济活动和个体经济活动。总体经济活动是指整个国民经济总 体的活动,而个体经济活动是指单个企业、家庭或个人的经济活动。
03
宏观经济的度量
宏观经济分析中常用的度量指标包括国内生产总值(GDP)、国民收入
、物价水平、就业率、国际收支等。这些指标可以反映一个国家经济活
动的规模、速度、结构和效益。
THANKS
感谢观看
国际收支平衡
总结词
反映国家对外经济往来的总体状况。
详细描述
国际收支平衡是指一定时期内,一个国家与其他国家之间全部经济往来的系统记录。它包括了该国的出口、进口 、投资收入、对外援助等经济活动,是衡量国家对外经济往来的重要指标。

2024宏观经济形势分析ppt模板全新

2024宏观经济形势分析ppt模板全新
保持稳健的货币政策
根据经济增长和通胀情况,适时调整货币政策,保持市场流动性合 理充裕。
加强宏观审慎管理
防范化解金融风险,维护金融稳定,为实体经济发展提供良好金融 环境。
推动金融市发展
完善金融市场体系,提高直接融资比重,降低企业融资成本。
汇率波动对进出口影响及应对措施
汇率波动对进出口的影响
汇率波动会影响进出口企业的成本和收益, 进而影响国际贸易的平衡。
加强风险防控
建立健全风险预警和防控 机制,有效应对市场风险 和政策风险,保障企业安 全运营。
07
总结与展望
回顾本次报告主要内容
分析了2024年宏观经济 形势,包括国内生产总值 、就业率、物价水平等重 要指标。
介绍了政府采取的一系列 应对措施,包括财政政策 、货币政策、产业政策等 。
ABCD
探讨了当前经济面临的挑 战,如全球经济不确定性 、国内经济结构调整等。
评估了这些措施的效果及 可能存在的风险和问题。
对未来发展趋势进行预测和展望
01
随着全球经济的逐步复苏,预计2024年国内经济将继续保持稳定增 长。
02
政府将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,以促进经济增长 和防范风险。
03
未来几年,新兴产业如人工智能、大数据、新能源等将继续蓬勃发展 ,为经济增长注入新动力。
日本经济
复苏乏力,通缩压力持续,货 币政策宽松。
中国经济
保持平稳增长,结构调整深入 推进,政策环境稳定。
国际贸易与投资环境
国际贸易保护主义抬头, 全球贸易增速放缓。
全球金融市场波动加剧, 资本流动更加复杂。
国际投资环境不稳定,跨 国企业面临诸多挑战。
国际经济合作与协调加强 ,多边主义受到重视。
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3808
之后,国内有效 3000 需求不足,经济
2000
增长减缓,通货
紧缩。货币政策 1000
失效,财政政策 表现积极,五年
0 1998
间国债发行量累
计达到23187亿元,
国债发行量(亿元)
4015
4419.5
4883.53
6061.3
1999
2000
2001
2002
宏观经济——货币政策开始显 效
14 12 10
8 6 4 2 0
1953
1957
GDP
潜在产出率
1993
1989
1977
1973
1969
GDP (左轴) 存货 (右轴)
同比增长 %
200 100 0 (100) (200) (300) (400) (500) (600) (700)
1999
1997
1993
1991
1989
1987
从 2002 年 下 半21 年 开 始 , 央 行19 开 始 逐 步 放 松17 货 币 信 贷 , 货15 币 供 应 量 增 加1,3 货 币 政 策 又 一11 次启动了宏观9 经 济 。 进 入7 2003年5月以后,5 宏观经济的过 快增长导致领 导层的担忧。 到8月底,央行
12个月移动平均值
1985
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1983
1981
1979
宏观经济----经济周期的判断
15
1996年以 前,GDP偏10
差与真实 5
利率呈异 0
常明显的 反向变化 -5
关系。这 -10
个关系完 -15
真实利率
G DP偏差
全是中国
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02
特色。
1996年以
宏观经济----消费:相对偏慢
长。利率提高使贷款成本上升而存款者得到好处。但
200 如果用增加贷款难度来抑制货币供给,对借款者 200 仍然
180 160
构成了一定的成本,而存款者却没有得到应得的 150 好处,
140
120 这个好处变成了人为的交易成本。
100
100
50
80
60
40
由于国际比较和人民币升值预期,提高利率还0将产生
中国宏观经济
目录
政策——货币政策、财政政策、汇率政策 结构分析——投资、消费、进出口 物价指数——组成分析、关键影响因素分析
宏观经济——货币政策开始显 效
84年-97年,货币
政策强于财政政
7000
策,并表现出其
“一抓就死,一
6000
放就热”的现象。 5000
东南亚金融危机
4000
-50
20 0
套利机会。
-100
2002年1月 2002年2月 2002年3月 2002年4月 2002年5月 2002年6月 2002年7月 2002年8月 2002年9月 2002-10-31 2002年11月 2002年12月 2003年1月 2003年2月 2003年3月 2003年4月 2003年5月 2003年6月 2003年7月 2003年8月 2003年9月
M2 M1 M0
01-00 05-00 09-00 01-01 05-01 09-01 01-02 05-02 09-02 01-03 05-03 09-03
宏观经济——货币政策和其他刺 激总需求政策之间的矛盾
货币政策与其他刺激总需求政策的政策组合效果互相 对冲。
从利率的角度看,提高利率直接抑制货币供给过快增
总的来看,汇率的歪曲进一步导致了利率的歪曲。 另外,汇率和利率的调整还涉及多方面的利益因而
宏观经济——政策方向
结论:
财政政策让位给货币 政策
8期国债的招标失败 360亿记账式国债发
行改为凭证式国债 央行票据发行成为习

央行动向成为短期内 左右宏观经济的主要变 量
既防通胀又防通缩, 平滑经济增长的指导原 则
外贸顺差+实际利用外资(亿美元)
国家外汇储备当月(亿美元)
“热钱”
宏观经济——宏观经济政策的 矛盾
平均来看,中国的真实投资报酬率显著高于世界平 均水平,正是这一点引来了大量的境外直接投资。 在这样的情况下,均衡的存贷款真实利率也应当比 较高。在过去几年,由于通货紧缩,虽然名义利率 并不高,真实利率仍然很高。在通货紧缩消退而通 货膨胀抬头以后,真实利率从偏高转入偏低。这一 点也构成了投资和货币供给高速增长的一个原因。 进一步,中国目前仍然是资本净流出(经常帐户顺 差),这与较高的国内投资报酬率形成了明显的矛 盾。
100
99.5
99
98.5
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2003年1月 2003年2月 2003年3月 2003年4月 2003年5月 2003年6月 2003年7月 2003年8月 2003年9月
和加强的能力 中国经济正处于一轮新的增长周期
宏观经济----经济周期的判断
2001
1997
1981
2001 1985
1961
1995 1965
30
20
10
即使用经济周期理论0 进行分析,得到的结(10)
(20)
论也表明,这一轮经(30) 济上涨至少将持续到 1同6 比 2增 0长 05%年年初。
社会总供求关系有所改善 通货紧缩压力有所缓解 尽管受非典冲击,居民消费结构升级仍明
显加快 新兴消费热点对生产和投资的拉动非常明
显,并形成良性内生循环
100
98
96
94
92
90
88
86
84
82
宏观经济分析----消费:相对
偏慢 商品零售价格指数
全国商品 城市商品 农村商品
101
100.5
汇率政策
汇率政策成为中长期 左右宏观经济的主要变 量
宏观经济----结构分析 GDP=C+I+G+X-M
由于统计数字的问题,03年GDP可望达到8.9%。 尽管有局部过热等问题,但总体仍健康 体制、政策和外部环境更加有利于经济发展 世界经济复苏为进出口增长提供更加有利的条件 全球制造业加速向中国转移 城市化进程加快 消费升级和总需求加速机制具有进一步向纵深推进
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