AFP考试《金融理财原理》第二十章知识点：期权

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AFP考试《金融理财原理》第二十章知识点：期权

期权一、AFP考试章节知识点：期权的概念又被称为选择权，它的本质上是一个合约，是指合约的买方有权在未来某一特定时间，以协议价格，买入或卖出特定标的资产的权利。

1、期权是一个合约2、买方有权利，卖方有义务3、期权买卖双方与标的资产的买卖双方是一致的;也可以不一致4、期权买方向卖方支付期权费，期权卖方缴纳保证金。

5、期权交易涉及三个价格变量①期权费，即期权的价格②标的资产的市场价格③协议价格或执行价格，期权买卖双方约定的买卖的资产的价格二、AFP考试章节知识点：期权的分类1、按照期权执行的时限划分欧式期权：期权买方只能在期权到期日才能执行协议百慕大式期权：期权买方可以在期权到期日之前某段时间或某些特定日子执行协议美式期权：期权买方可以在期权到期日之前任何时间执行协议2、按照赋予期权买方的权利不同划分(买方买入还是卖出期权)看涨期权：又被称为买权，指期权合约的买方在特定时间以协议价格买入标的资产的权利，通常用C表示;看跌期权：又被称为卖权，指期权合约的买方在特定时间以协议价格卖入标的资产的权利，通常用P表示;3、按照标的的资产划分商品期权：商品期权的标的资产为商品;金融期权：金融期权的标的资产为金融产品，又分为现货期权和期货期权。

4、按照期权买方的收益状况划分实值期权：期权买方在考虑执行协议并立即做一笔反向交易时所获得收益为正。

平值期权：期权买方在考虑执行协议并立即做一笔反向交易时所获得收益为零。

虚值期权：期权买方在考虑执行协议并立即做一笔反向交易时所获得收益为负。

三、AFP考试章节知识点：期权买方和卖方的收益和利润1、收益与利润的概念收益：不考虑期权费的净现金流利润：考虑期权费的净现金流2、看涨期权买方的收益与利润看涨期权的价格，即期权费：C标的资产在T时的市场价格：ST执行价格：E①当ST—E>0时，买方愿意执行期权，获得收益：ST—E②当ST—E<0时，买方放弃执行期权，获得收益：0③当ST—E=0时，买方愿意或放弃执行期权均可，获得收益：0看涨期权买方的收益：max[ST—E,0]看涨期权买方的利润：max[ST—E,0] —C3、看涨期权卖方的收益与利润看涨期权买卖双方的收益和利润之和一定等于0，衍生金融工具典型的零和博弈特征。

期货从业资格考试知识点《期货基础知识》：期权

期货从业资格考试知识点《期货基础知识》：期权（一）内涵价值定义、计算和取值1.内涵价值（IntrinsicValue）是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。

内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。

（1）看涨期权的内涵价值＝标的资产价格－执行价格（2）看跌期权的内涵价值＝执行价格－标的资产价格（3）如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。

所以，期权的内涵价值总是大于等于0。

2.实值期权、虚值期权和平值期权。

（1）实值期权（In－the－money Options），也称期权处于实值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0，且行权收益等于内在价值。

实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。

当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，该期权被称为深度实值期权。

（2）虚值期权（Out－of－the－money Options），也称期权处于虚值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。

虚值期权的内涵价值等于0。

对于虚值期权，看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。

当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。

（3）平值期权（At－the－money Options），也称期权处于平值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权，与虚值期权相同，平值期权的内涵价值也等于0。

对于平值期权，期权的执行价格等于其标的资产价格。

实值、平值与虚值期权的关系：如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态，反之亦然。

（二）期权的时间价值1.时间价值及计算（1）时间价值（Time Value），又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。

期权的高收益原理是什么

期权的高收益原理是什么期权的高收益原理主要包括以下几个方面：1. 杠杆效应：期权是一种杠杆金融工具，通过支付期权合约费用，投资者可以控制更大数量的标的资产。

例如，假设某只股票的当前价格为100元，一个期权合约的费用为10元，而该合约的执行价格为100元，到期日为3个月后。

如果投资者购买100个该期权合约，总费用为1000元，他们就可以控制10000元的股票市值。

如果该股票在到期时价格上涨到110元，那么投资者将获得的收益为（110元-100元）*100个合约= 1000元。

这样，投资者仅支付了合约费用的10%，却获得了标的资产涨幅相同的收益，从而实现了杠杆效应，将投资收益最大化。

2. 双向收益：期权市场不仅可以实现低价买入、高价卖出的获利机会，还可以通过高价卖出、低价买入获利。

在期权市场中，投资者不仅可以买入看涨期权（认购期权），也可以买入看跌期权（认沽期权），还可以卖出相应的期权合约。

如果投资者预期标的资产价格将上涨，他们可以买入看涨期权或者卖出看跌期权。

同样地，如果投资者预期标的资产价格将下跌，他们可以买入看跌期权或者卖出看涨期权。

通过灵活选择买入、卖出不同类型的期权合约，投资者可以在牛市或者熊市中都能够获得收益，实现双向收益。

3. 高收益潜力：相对于其他金融工具，期权具有较高的收益潜力。

假设某只股票的当前价格为100元，一个看涨期权的费用为10元，执行价格为100元，到期日为3个月后。

如果该股票在到期时价格上涨到110元，那么看涨期权的价值将增长到10元以上。

这样，投资者的收益可以是100%以上。

而如果投资者直接购买该股票，即使股票价格上涨到110元，收益也只有10%。

因此，相同市场变动下，期权的收益潜力要大于直接购买标的资产。

4. 保值和套利机会：期权市场提供了多种策略，可以用于风险管理和套利操作。

例如，投资者可以购买认沽期权来保护自己的股票投资组合免受股价下跌的风险。

另外，投资者还可以利用期权市场的价格差异，通过套利操作获得稳定的收益。

AFP考试《金融理财原理》第二十章知识点：远期和期货

远期和期货一、AFP考试章节知识点：远期远期合约是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的标的资产的安排。

几个要点：第一、远期合约中的买方，又被称为多头，它是在未来特定日期，以特定价格购买标的的资产。

远期合约中的卖方，又被称为空头，远期合约的买卖双方于标的资产的买卖双方时一致的。

第二、远期合约在柜台市场上进行，弹性和自由度很高。

第三、远期合约在本质在于确定未来的交易价格，达到规避风险的目的。

第四、远期交易涉及：交割价格、现货价格、远期价格交割价格：远期本身的价格现货价格：买卖双方在远期合约中确定的未来特定时间买卖标的资产的价格对于远期合约，大的金融机构通常会适时确定远期价格，在签订协议时，往往以当时的远期价格来确定价格价格，因此，这个时候远期价格与交割价格相同;当协议签订之后，对于这份协议，价格价格不变，但是远期价格会随着现货价格变化而变化。

二、AFP考试章节知识点：期货(一)、期货合约的概念期货合约是交易双方约定在未来特定时间、以特定价格、买卖特定数量和质量的标准化协议。

期货合约是标准化的合约：1、期货合约的条款是标准化。

表弟资产的质量、数量、价格的时间、地点等由交易所统一制定。

2、期货合约通常在交易所进行交易。

(二)、期货合约的类型]根据标的资产的不同，期货合约分为商品期货和金融期货：①商品期货是以实物商品，如玉米、小麦、铝等为标的物的期货合约。

②金融期货是以金融产品，如外汇、利率、股票指数等为标的物的期货合约。

金融期货品种一般不存在质量问题、交割也大都采用差价结算的现金价格方式。

(三)、期货合约的交易过程期货交易包括开仓、持仓、平仓、交割及结算过程。

1、建仓：即开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。

2、平仓：买回易卖出合约，或卖出已买入合约的行为。

3、持仓：建仓后尚未平仓的合约，也即未平仓合约或者平仓寸头。

4、交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓;要么保留至最后交易日并进行交割。

期权相关知识点详细归纳

一、期权的定义与要素1．期权的定义期权（Option）：在一定期限内按事先确定的价格买入（卖出）一定数量某种资产的权利。

期权的所有者可以在价格变化有利于自己时选择执行期权，在价格不利于自己时选择放弃行使期权，因此，其所有者只有权利而没有义务。

期权是一种衍生金融工具，衍生金融工具的价值是由其他资产的价值决定的。

2．期权的要素（1）执行价格（exercise or strike price）：期权和约中约定的买入或卖出标的资产的价格。

这一价格由交易所规定。

（2）期权费（premium）：购买期权时的价格。

（3）到期日（maturity date）：期权权利终结的日期。

在美国，股票期权到期月第三个星期五后的那个星期六的美国中部时间下午10：59；到期月在1、2、3月份的基础上循环，即：1、4、7、10，2、5、8、11和3、6、9、12。

（4）标的资产：期权合约中规定的双方买入或卖出的资产。

3．期权的类型期权按不同的标准可划分为不同的种类。

按期权合约性质可分为看涨期权、看跌期权和双期权；按执行方式可分为美式期权和欧式期权；按期权的交割内容划分，可分为指数期权、外币期权、利率期权和期货期权。

4．期权的内在价值内在价值也称履约价值，是期权合约本身所具有的价值，即期权买方如果立即执行该期权的所能获得的收益。

（1）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看涨期权在到期日的价值为：即：P＝Max（S－K，0）（2）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看跌期权在到期日的价值为：即：P＝Max（K－S，0）根据执行价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。

实值期权（in-the-money）：内在价值大于0的期权，对Call，S＞K；对Put，S＞K。

平价期权（at-the-money）：内在价值等于0的期权，对Call和Put，S＝K。

虚值期权（out-of-the-money）：内在价值小于0的期权，对Call，S＜K；对Put，S ＜K。

期权交易的基本知识

期权交易的基本知识在金融市场中，期权交易是一种非常重要的金融衍生品交易方式。

期权是指一种约定，根据这种约定，买方（或权益人）有权在约定的时间内以约定的价格买入或卖出标的资产。

期权交易不仅可以对冲风险，还可以进行杠杆投资，为投资者提供了更多的投资机会。

一、期权的基本概念期权是一种金融合约，它赋予买方在未来某一时间以约定价格买入或卖出标的资产的权利，而卖方则有义务在买方行使权利时履行合约。

期权交易是在交易所进行的，它是标准化的金融衍生品。

二、期权的分类和特点1. 按行权时间分类欧式期权：只能在到期日当天行权。

美式期权：可以在到期日之前的任何时间行权。

2. 按标的资产分类股票期权：以个股为标的资产，用于期权交易的个股必须符合一定的条件。

商品期权：以大宗商品为标的资产，如黄金、原油等。

利率期权：以利率为标的资产，如债券期权、利率互换等。

3. 期权的主要特点买方有权但没有义务行使期权。

卖方有义务但没有权利行使期权。

期权交易具有杠杆效应，投资者可以用较小的资金获取更大的投资收益。

期权交易可以对冲投资组合的风险，降低投资风险。

三、期权交易的基本流程1. 开立期权账户：投资者首先需要在交易所开立期权账户，并完成相关的风险评估和投资者适当性评估。

2. 选择标的资产：投资者需要选择合适的标的资产进行期权交易，可以根据市场行情进行选择。

3. 选择合适的合约：根据投资者的需求和风险偏好，选择合适的合约进行交易，包括合约类型、行权价格、到期时间等。

4. 下单交易：投资者可以通过期权交易系统下单交易，系统会自动匹配买方和卖方进行交易。

5. 履行合约：在合约到期时，买方有权行使合约，卖方则需要按照合约约定履行义务。

6. 结算交割：根据交易所的规定，期权交易会进行结算交割，包括买方支付合约费用、卖方交付标的资产等。

四、期权交易的风险管理措施1. 分散投资：投资者应该分散投资，将资金分配到不同的标的资产上，以降低整体风险。

2. 正确选择合约：根据自身风险偏好和投资目标，选择合适的合约进行交易，避免盲目跟风或冒险行为。

期权策略的原理和方法

期权策略的原理和方法期权是金融衍生品中的一种，它赋予买方权利但不是义务，来购买或卖出一种金融资产，在规定的时间内以指定的价格进行交易。

期权策略指的是一种为期权投资目标而实施的计划或操作方式，其主要原理是在期权市场上基于某种预测或假设，采用一定的方法或手段，以获取更高的收益或降低风险。

期权策略通常根据市场预期来制定，包括看涨和看跌两种不同的策略。

看涨期权策略的目标是获得股票价格上涨的收益，可以购买看涨期权或卖出看跌期权。

看跌期权策略则是为了利用市场下跌来获得收益，可以购买看跌期权或卖出看涨期权。

以下是一些常见的期权策略：（1）看涨期权策略买入看涨期权：当股票价格看涨时，可以通过购买看涨期权来获取收益。

如果股票价格上涨，看涨期权的价值也会随之上涨。

卖出看跌期权：如果看涨期权收益有限，而期权价格又过高，可以卖出看跌期权以获取补偿。

卖出看跌期权的风险是，如果股票价格下跌，卖方可能需要以高于市场价格来购买股票，并且面临潜在的无限亏损。

（2）看跌期权策略买入看跌期权：当股票价格预计下跌时，可以通过购买看跌期权来获得利润。

如果股票价格下跌，看跌期权的价值也会随之上涨。

卖出看涨期权：在看跌期权的价格过高时，可以卖出看涨期权来获取补偿。

如果股票价格上涨，卖方可能需要以高于市场价格来购买股票，并且面临潜在的无限亏损。

（3）套利策略无风险套利：这种策略利用两个市场之间的价格差异来获取利润。

例如，如果一份看涨期权的价格超过了看跌期权的价格，可以在看跌期权市场上卖出看跌期权，同时在看涨期权市场上买入看涨期权。

这些是一些常见的期权策略，但并不意味着它们都是适合所有投资者的。

投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的期权策略。

同时，投资者还需要注意交易成本和交易流动性等因素。

AFP知识点复习解答汇总(吐血推荐).docx

AFP 知识点复习解答汇总1.金融理财基础常问知识点解答1、金融工具Q:为什么国债价格与市场利率是负相关关系?A:根据债券定价原理 , 市场利率可以理解成贴现率的概念 , 在分母 , 所以如果市场利率升高, 则债券价格下降。

2、需求、需求量、供求与价格的关系(ABK0001)下列各种因素 , 会导致可口可乐需求曲线向左下方移动的是A.可口可乐价格的上升B.百事可乐价格的下降C.消费者可支配收入的上升D.年轻人对碳酸饮料偏好的增加答案 : B(ABK0007)在其他条件不变的情况下 , 不能引起整个商品需求曲线移动的是A.商品自身的价格B.人们的收入水平C.人口的上升D.相关商品价格的变动答案 :AQ:这些影响因素如何区分 , 为什么 ?A:影响商品需求的因素有很多, 比如商品价格、消费者的收入水平、偏好、预期因素、其他商品的价格等 , 但他们对需求的影响是不同的,经济学上对这些因素进行了分类 :本商品的价格 , 具体来看 , 商品价格的变动引起“需求量”变动 , 即商品价格不同 , 需求数量不同 , 在需求曲线上表现为 , 需求量沿着需求曲线移动。

除价格以外的其它因素 , 如收入、偏好、预期等变动引起“需求”变动 , 表现为需求曲线移动 , 即不同的收入水平下 , 商品的需求曲线不同。

所以这两题的考点都是 : 只有商品自身价格变化不会引起商品需求曲线的移动。

Q:互补品、替代品的需求量随本商品的价格和需求量如何变动?A:互补品的需求量与本商品的需求量成正向关系, 与本商品的价格成反向关系替代品的需求量与本商品的需求量成反向关系, 与本商品的价格成正向关系本商品的需求量与替代品的价格成正向关系, 与互补品的价格成反向关系3、关于回归Q:书本 P 149 公式 Q=b1P+b2I+b3S+b4A的 b 是指什么概念 ?A:这里的系数 , 指的是每一个影响因素对于商品需求量的影响程度。

以价格 P 举例 , 它的系数 b1 就表示价格与需求量的关系, 也就是价格每变动一个单位给需求量带来的影响是怎样的, 例如在书上给出的关于计算机需求函数的例子,b1 就等于 -100, 也就是说 , 在其它条件不变时 ,计算机价格每变动一个单位, 对计算机的需求就相应减少100。

期权的运作原理是什么

期权的运作原理是什么
期权是一种金融衍生品，它赋予持有人在未来某个特定时间以特定价格购买或出售标的资产的权利，而非义务。

期权的运作原理包括两个主要方面：标的资产和期权合约。

1. 标的资产：期权的基础是某个标的资产，可以是股票、商品、外汇等。

这个标的资产决定了期权的规格和限制。

2. 期权合约：期权合约规定了期权的权利和义务。

合约分为两种类型：认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）。

- 认购期权赋予持有人在未来特定时间内以特定价格购买标的资产的权利。

如果标的资产价格上涨，持有人可以按事先约定的价格购买资产并获利。

- 认沽期权赋予持有人在未来特定时间内以特定价格卖出标的资产的权利。

如果标的资产价格下跌，持有人可以按事先约定的价格卖出资产并获利。

期权的两个重要指标是行权价格和到期时间：
- 行权价格：期权合约规定了持有人可以买入或卖出标的资产的价格。

- 到期时间：期权合约规定了持有人可以行使期权的时间段。

在期权交易中，持有人可以选择是否行使期权。

持有人可以选择在到期日前行使期权，或者可以选择放弃行权。

此外，期权交易也允许持有人在到期时间之前将
期权出售给其他投资者。

投资者可以通过期权来进行对冲、投机或保险策略。

期权为投资者提供了更灵活的投资选择，可以灵活地应对不同市场条件和风险管理需要。

期权知识简介

期权知识（仅指期货交易所的正规期权）（一）期权是一个协议，这个协议给期权买方权利，如果实施权利，期权的卖方必需按约定的条款去执行。

期货上抄的期权价格是权利金价格，即以多少钱来获得权利，期权合同的标的一般是期货合同，（商品期货合同的标的是商品）期权的买方交给卖方权利金，不交保证金的，如果不合适，不实施权利了，就像交给保险公司保费一样。

如果决定实施，收了买方权利金的期权卖方必须按事先约定执行合同。

期权的实施价格是将来要执行的期货合同的价格。

期权分为看涨期权和看跌期权。

认为期货价格要涨的，或给已持有的期货空头保险的，买看涨期权，反之，买看跌期权。

如果认为期货价格不可能涨的，卖看涨期权。

反之，卖看跌期权。

这里要注意的一个问题是，期权的买方和卖方的风险是不一样的，期权的买方，无论是买看涨，还是看跌期权，风险就是交过的权利金，也没有期货的追不追加保证金一说，虽然机会小，但是如果实施条件的话，利润大。

期权的卖方，如果被实施条件成立的话，付出的远大于所收的保证金，从理论上讲，如果是裸卖的话，有时风险是无限的。

（后面我要给出例子）同一类期权意味着这类期权的期货合同是一样的。

当上市新期权合同时，实施价格是按当时标的物—期货合同的价格定得，当后来期货价格波动时，新的期权就又会被开出来。

期权交易像期货一样，如果你买了一个看涨期权，你在卖出就平掉了，或者实施（类似期货交割）不同于期货的是你交割了期货合同而不是商品。

期权价格是被买卖双方的力量决定的（同期货一样），背后是：实施价格和还有多长实施时间决定，被称为期权的时间价值和内在价值决定的。

内在价值是由期货价格和敲定价格（实施价格）决定的升贴水量。

例如一个看涨期权，如果期货价格高于敲定价格，就认为期权有价值，相等认为在价值点上，期货价格低于敲定价格就认为期权没有价值。

看跌期权与此相反，只有期货价格低于敲定价格时才被称为有价值。

例如：你买了一个100敲定价格12月份的棉花看涨期权，现在市场期货价格是105，你的期权被称为有价值，当期货价格为，97时，被称为没价值，但是如果你买的是100敲定价格的看跌期权，当期货价格105时被称为没价值，97是被称为有价值。

AFP金融理财计算公式

为资本市场线 CML
E (R p ) = yR f + (1 - y ) E (R M )
σ p = (1 − y ) σM
ρ1， = −1时，σ p = w 1σ 1 − w 2σ 2 2
10、协方差 σ = Cov (R , R ) = E [(R − E (R )) (R 表示两个变量协同变动程度 σ > 0 变动方向趋同
3
2、红利贴现模型
假定投资者要求的股票收益率为 k，第 t 期期末的股票价格为 Pt，每 t 期股息为 Dt D1 P1 D1 D2 P2 V 0= + = + + 2 2 1+ k 1+ k 1+ k (1 + k ) (1 + k ) D1 D2 Dt Pt = + +" + t + t 2 1+ k (1 + k ) (1 + k ) (1 + k ) ∞ Dt
第二部分投资规划一、投资环境 1、买空（融资）保证金率
买空保证金率= 证券市值-借款证券市值总资产-证券市值证券市值
*（3）连续复利利率
FV = C 0 × erT
4、年金计算公式（1）普通年金
C⎡ ⎛ 1 ⎞ PV = ⎢1 − ⎜ ⎟ r ⎢ ⎣ ⎝ 1+ r ⎠
T
2、卖空（融券）保证金率
RRf : 货币纯时间价值，即真实无风险收益率；
πe: 该期间的预期通货膨胀率； RP: 所包含的风险，即风险溢价
Rp =
预期通货膨胀率
7、真实与名义无风险收益率的关系
名义无风险收益率 =
真实无风险收益率 =

期权投资知识点总结

期权投资知识点总结一、期权的基本概念期权是一种金融衍生品，是指买方有权但不是义务在未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利。

期权分为认购期权和认沽期权两种，认购期权指的是买方有权在未来以约定价格买入一定数量的标的资产，认沽期权指的是买方有权在未来以约定价格卖出一定数量的标的资产。

买方支付一定的期权费用，卖方在收到费用后有义务在约定时间内按约定价格履行期权。

期权的标的资产可以是股票、商品、外汇等金融资产。

二、期权的特点1.杠杠的性质：期权是一种杠杆金融工具，买卖期权只需要支付一小部分的资金，就能获得标的资产价格波动所带来的全部收益，也就是说，期权的杠杆倍数很高。

2.风险收益对称：买方的收益潜力是没有限制的，但是买方的风险是有限的，因为买方只需要支付期权费用，如果标的资产价格不符合预期，则买方只损失期权费用。

而卖方的收益是有限的，但是卖方的风险是没有限制的，因为卖方需要在标的资产价格达到约定价格时履行期权。

3.时间价值：期权价格除了由标的资产价格和执行价格决定外，还受到剩余期限的影响。

期权持有者会考虑未来市场波动的可能性，确立了期权价格的时间价值。

期权的时间价值在期权临近到期时会递减。

4.流动性：相对于期货和股票等交易品种，期权市场的流动性较低。

因为期权市场的参与者相对较少，期权的交易量和持仓量都比较有限。

三、期权的定价模型期权的价格可以通过数学模型进行定价，其中最著名的模型就是布莱克-斯科尔斯期权定价模型。

布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一种基于连续随机过程的数学模型，用以计算欧式期权价格。

这个模型在不考虑期权交易成本和市场摩擦的情况下，可以精确地计算期权的价格。

该模型对于理解期权的定价原理和风险管理有重要意义。

四、期权的交易策略1. 买认购期权：认购期权适用于看涨市场，即看好标的资产的价格会上涨。

购买认购期权可以通过支付一定的期权费用，获得在未来以约定价格买入标的资产的权利，从而在标的资产上涨时可以获得高额收益。

AFP考试科目学习重难点

AFP考试科目学习重难点（常考点）-投资基础-这一章节的重难点在于投资收益和投资风险的理解，充分理解了这一项的计算方法，投资基础才能过关。

-现金及其等价物-这一部分比较简单，需要掌握相关的概念就可以。

-债券市场与债券投资-这一章节的重点是“债券价格相关计算”以及“债券收益率相关计算”，这两个内容熟练掌握，债券部分的学习才能算是合格。

-股票市场与股票投资-需要重点掌握股票的基本概念、股票数量的变动、股利的概念和相关计算。

以上几个内容熟练掌握，就可以解决股票相关的主要问题了。

当然有些时候也会出现估值的题目，但是题目比较少。

-期权基础知识-需要重点理解什么是期权。

在理解期权的基础上，期权到期日价值的计算以及期权利润的计算，就比较容易去做。

所以在期权这部分，虽然重点是计算，但学好期权的关键在于对期权含义和分类的理解。

-外汇与汇率-这一章中“汇率的决定理论”是个难点。

这个理论包含两个部分，一部分叫做“购买力平价理论”，另一部分叫做“利率平价理论”。

所以一定要把这两部分都充分理解。

-贵金属投资基础-要重点了解黄金、白银、铂金这三种贵金属的投资特点，还有一些相关的概念和计算。

这里黄金的价格影响因素是比较重要的，在考试里也比较常见。

-基金投资-比较重要的是基金的费用和申购赎回的相关计算，是一定需要掌握的。

基金业绩的评价也需要了解，还需要掌握相应的知识点和一些概念。

-理财产品投资-一般来说，在AFP认证考试中，一般会给到考生一款具体的理财产品和这款理财产品的相关信息，然后会让考生根据这些信息，回答这款理财产品在什么条件下会有什么样的收益率。

一般来说还是比较简单的。

-投资组合理论、投资人特征分析、资产配置与绩效评估-投资人特征分析和资产配置与绩效评估这两部分学习的难度并不高，比较难一些的是投资组合理论。

因为一旦强调了“组合”，就不是单一的标的了。

会有很多的投资标的在一起，复杂性就会增强。

另外，该部分的知识点比较抽象，平时不常遇到，理解起来也会有一些困难。

AFP金融理财师金融理财原理第2篇投资规划第20章衍生证券与外汇投资综合练习与答案

AFP金融理财师金融理财原理第2篇投资规划第20章衍生证券与外汇投资综合练习与答案一、单选题1、一般而言，投资者对中长期国债期货的多头头寸套期保值，则很可能要（）。

A.购买利率期货B.出售标准普尔指数期货C.出售利率期货D.在现货市场上购买中长期国债【参考答案】：C【试题解析】：投资者持有中长期国债期货的多头，为了防止将来价格下跌的风险，需进行空头套期保值。

2、远期合约是双方在将来的一定时间，按照合约规定的价格交割货物，支付款项的合约。

同远期合同相比，关于期货合约下列说法正确的是（）。

Ⅰ．在交易所交易的标准化合约Ⅱ．只能用实物交割来进行清算Ⅲ．实行保证金交易，缴纳初始保证金Ⅳ．违约风险降低Ⅴ．合约缺乏流动性A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤB.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【参考答案】：D【试题解析】：期货合约可以用实物交割来进行清算，但大部分在交割日期前通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约对冲掉；因为期货合约是一种标准化合约，所以合约流动性很强。

3、根据以下外汇报价计算外汇交叉汇率：1美元＝135.6日元1美元＝1.8025德国马克1英镑＝1.7560美元1澳币＝0.8070美元德国马克/澳币（DM/AUD）的汇率是（）。

A.0.7325AUDB.0.6875AUDC.1.7025AUDD.1.6324AUD【参考答案】：B【试题解析】：1US=1.8025DM，1AUD=0.8070US，1.8025DM=1AUD/0.8070，可得：1DM=0.6875AUD。

4、在英国，一年期债券的收益率是8%，而现行汇率为1英镑=1.60美元。

如果预计一年后汇率变为1：1.50，那么一个美国投资者预计可通过投资于英国一年期债券获得的收益是（）。

A.-1.59%B.0%C.1.08%D.1.25%【参考答案】：D【试题解析】：根据利率平价原理，预计其可获得的收益=（1+8%）×（1.50/1.60）-1=1.25%。

金融期权基础知识-金融期权名词解释

金融期权基础知识-金融期权名词解释金融期权是一种金融衍生品，是一种合约，授予其持有者在特定时间、特定价格内购买或出售资产的权利，而没有义务。

这篇文档将为您介绍一些金融期权常见的名词解释。

行权价（Strike Price）也称为执行价格，是期权生效时所确定的买卖价格。

购买期权的人可以在某个时间内以行权价购买或卖出标的资产。

行权价的确定通常基于标的资产的当前价格，以及标的资产预期价格的变化。

到期日（Maturity Date）也称为期权到期日，是期权中规定的期限，在这个日期之前持有人必须决定是否行使期权。

一般情况下，到期日是期权合同条款中的日期，一旦到期日过去，期权合同不再有任何效力。

权利金（Option Premium）权利金是购买期权的费用，是期权交易中的主要成本。

它是期权买卖交易中获得购买或购买权的成本。

当一个人购买一个买入期权时，他需要支付权利金，而对于卖出期权的人来说，则需要获得权利金。

内在价值（Intrinsic Value）内在价值是期权持有人可以立即行使的权利所具有的价值。

内在价值仅适用于实值期权，即执行价格低于当前标的资产的市场价格的期权。

它等于标的资产的市场价格与执行价格之间的差额。

时间价值（Time Value）时间价值是期权除去内在价值剩余的价值。

实值期权的时间价值一定是正数，但在到期之前，时间价值会随着时间的推移而减少，因为期权持有人可以更容易地行使期权的权利。

美式期权（American Option）美式期权是一种可以在期权到期之前任何时间行使的期权。

这种期权给予持有人灵活性，因为他们可以在到期日之前随时行使权利，而不必等到到期日。

欧式期权（European Option）欧式期权是一种只能在到期日才能行使权利的期权。

这种期权不如美式期权灵活，但通常比美式期权便宜，因为它们有更少的灵活性。

二元期权（Binary Option）二元期权是一种奇怪的期权，它只有两个可能的支付结果：一种是固定金额的一些资金，另一种是完全没有支付。

期权交易的基本知识

期权交易的基本知识期权交易是一种金融市场中常见的交易方式，在投资领域中被广泛运用。

期权交易为投资者提供了一种在未来购买或出售某一资产的权利的合约。

这种交易方式可以为投资者提供灵活性和风险管理工具，同时也为市场参与者带来了更多的交易机会和收益途径。

所以，了解期权交易的基本知识对投资者来说是非常重要的。

首先，让我们来了解期权交易的基本概念和分类。

期权是一种金融合约，给予持有人在未来某个时间以特定价格购买或卖出某一特定资产的权利。

这个特定价格被称为“行使价格”或“执行价格”，而在未来购买或出售的时间被称为“到期日”。

期权交易分为两种类型，分别是买入期权和卖出期权。

买入期权的投资者购买期权合约，希望在未来行使其权利获得利润。

而卖出期权的投资者则出售期权合约，希望通过合约费用的收取获得利润。

期权交易的主要参与方包括买方、卖方和市场交易所。

买方是指购买期权合约的投资者，他们支付一定的费用以购买合约，并获得未来购买或卖出资产的权利。

卖方是指出售期权合约的投资者，他们收取买方支付的费用，并承担未来可能被行使的合约。

市场交易所是期权交易的交易场所，它提供了期权合约的买卖平台，同时也确保了期权交易的公平和透明。

在期权交易中，有几个重要的概念需要被理解。

首先是“头寸”。

头寸是指投资者所持有的期权合约数量。

买方购买合约后就持有多头头寸，而卖方出售合约后就持有空头头寸。

不同的头寸类型决定了投资者在市场价格变动时所获得的利润或损失。

其次是“行权价”。

行权价是指买方在到期日以该价格购买或卖出资产的权利。

行权价的选择对买方和卖方而言都非常重要，因为它直接影响到投资者的收益和风险。

高于市场价格的行权价被称为“实值期权”，低于市场价格的行权价被称为“虚值期权”。

而市场价格与行权价相等的情况下，被称为“平价期权”。

接下来是“到期日”。

到期日是期权合约的终止日期，到期日之前，买方可以选择行使合约，而卖方必须按合约条款进行交割。

到期日之后，期权合约将失去价值。

AFP考试金融理财基础第二十章节练习题

AFP考试金融理财基础第二十章节练习题1、afp考试章节练习题：看跌期权与看涨期权平价原理()。

a、它显示了看跌期权和看涨期权之间的正确关系b.如果被违背，不考虑交易成本，就会出现套利机会c、可能有轻微违规，但考虑到交易成本，不容易获得套利机会d.以上选项均对[答：]d2、afp考试章节练习题：a公司股票的当前售价为48美元。

一个一年期执行价格为55美元的看涨期权价格为9美元，无风险利率为6%，连续复利，那么一年期执行价格为55美元的看跌期权的价格为()。

a、 b.12.80 c.16.00 d.18.72美元【答案】b3.在Black-Scholes期权定价模型中，除了（），所有的输入因子都可以直接观察到。

a.已发行在外的证券价格b.无风险利息率c.到期时间d.标的资产回报率的方差[答：]d4、afp考试章节练习题：下列关于认股权证的杠杆作用说法正确的是()。

a、认股权证价格的涨跌会导致其可选股票价格的更大涨跌b.对于某一认股权证来说，其溢价越高，杠杆因素越高c、认股权证的价格与期权股票的价格保持相同的涨跌幅度d.认股权证价格要比其可选购股票价格的上涨或者下跌的速度快[答：]d5、afp考试章节练习题：优先认股权实际上是一种普通股的()。

a、长期看涨期权B.长期看跌期权C.短期看涨期权D.短期看跌期权【答案】c6.看涨期权的买方有权在约定期限内以下列哪种价格购买一定数量的金融资产？()a.卖出价格b.市场价格c.买入价格d.执行价格[答：]d7、afp考试章节练习题：投资者持有的看跌期权在下列哪种情况下可以获利?()a、期权到期时B.利率上升时c.当标的资产的市场价格下跌时d.当标的资产的市场价格上涨时[答：]C8、afp考试章节练习题：如果某股票销售价格为25元，该股票的看跌期权的执行价格为20元，如果该期权还有90天到期，那么，该看跌期权价格的下限和上限分别为()。

a、 0元和5元b.0元和20元C.5元和20元d.5元和25元【答案】b9.以下因素不会影响股票期权价格为（）。

期权基础知识介绍

期权基础知识介绍期权是一种金融衍生品，指的是一份约定，根据约定，买方有权力但不是义务在未来的一些时间内以约定价格购买或出售一定数量的标的资产。

期权交易是金融市场中常见的投资方式，其基础知识包括期权的类型、定价方式以及交易策略等方面。

期权类型主要分为看涨期权和看跌期权。

看涨期权是指买方有权力在约定的时间内以约定价格购买标的资产，看跌期权则是指买方有权力在约定的时间内以约定价格出售标的资产。

期权的买方支付一定数量的权利金来购买期权，而卖方则接受该权利金以承担相应的义务。

买方可以选择在到期日行使期权，也可以选择不行使期权。

期权的定价方式常用的有两种，即传统方法和风险中性方法。

传统方法是基于资产价格的预测来确定期权价格，主要考虑标的资产的价格变动、波动率、时间价值、利率等因素。

风险中性方法则是基于市场中不同标的资产之间的风险中性定价理论，通过构建动态复制组合来获得期权的定价。

无论是传统方法还是风险中性方法，期权定价都是通过计算期权的内在价值和时间价值来确定的。

在期权交易中，各种交易策略可以根据投资者的目标和风险偏好选择。

常见的期权交易策略包括买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权、垂直价差策略、水平价差策略、蝶式价差策略等。

买入看涨期权适用于投资者预期标的资产价格上涨，买入看跌期权适用于投资者预期标的资产价格下跌；卖出看涨期权适用于投资者预期标的资产价格不会上涨，卖出看跌期权适用于投资者预期标的资产价格不会下跌。

期权交易在投资组合管理、风险管理以及套利交易等方面都有广泛的应用。

投资者可以利用期权的灵活性实现不同的投资目标，例如保值、套利、获利等。

同时，期权也可以用于对冲投资组合中的风险，通过建立相应的期权头寸来平衡风险暴露。

此外，期权的存在也为市场上的套利交易提供了机会，利用期权的价格和标的资产之间的关系可以实现低风险、高收益的交易。

总结来说，期权是一种金融衍生品，在金融市场中具有重要的地位。

外汇期权知识点

外汇期权知识点.txt结婚就像是给自由穿件棉衣，活动起来不方便，但会很温暖。

谈恋爱就像剥洋葱，总有一层让你泪流。

第1章期权简介1. 1稳健投资的标准1. 1. 1耐心1. 1. 2坚持1. 1. 3知识1. 1. 4诚实1. 1. 5计划1. 1. 6原则1. 2风险示意图绘制风险示意图的步骤1. 3期权的定义1. 3. 1权利，而不是义务1. 3. 2期权的类型：看涨期权或者看跌期权1. 3. 3执行价格1. 3. 4到期日1. 4期权的价值为什么要进行期权交易1. 5看涨期权的内在价值和时间价值1. 6看跌期权的内在价值和时间价值1. 7 7个影响期权价格的因素小结1. 8看涨期权的风险示意图1. 8. 1购买期权赋予你权力1. 8. 2售期权（裸期权）赋予你义务1. 9看跌期权的风险示意图1. 9. 1购买期权赋予你权力1. 9. 2出售期权（裸期权）赋予你义务1. 10看涨期权和看跌期权的多头或空头的记忆窍门1.11基本图形的总结期权的4种基本图形1.12 本章要点第2章期权市场2.1如何理解期权的价格2.2期权合约2.3期权交易所2.4期权的到期日2.5执行价格2. 6期权符号2. 7保证金2. 8下订单2. 9市场中的订单方式2.9.1 市场订单2. 9. 2限制订单2. 9. 3止损订单/停损卖单2. 9. 4停损买单2. 10订单交易的时间限制2. 10. 1撤销前有效2. 10. 2当天有效2. 10. 3 一周有效2. 10. 4成交或取消2. 10. 5整批委托2. 11无论何时进行交易，都要有一个结束的概念双重损失2. 12交易窍门2. 13杠杆效应期权的杠杆效应是如何发挥作用的：一个经过处理的例子2. 14 Delta（避险系数）简介2. 15本章要点第3章基本面分析的基本知识3. 1历史和管理3. 2事件和结果3. 3观点和预期3. 4宏观经济3. 5需要关注的经济指标（仅适用于美国）3. 5. 1消费价格指数3. 5. 2就业报告3. 5. 3国内生产总值3. 5. 4新建住房数量和建房许可3. 5. 5全美采购经理人报告3. 5. 6产品价格指数3. 5. 7 零售3. 5. 8经济报告安排3. 6债券3. 6. 1债券的基本知识3. 6. 2债券市场3. 6. 3小结3. 7供给和需球3. 7. 1供给和需求的基本规则3. 7. 2避免进行预测：学会认识当前的形势3. 7. 3市场走势3. 8公司基本面分析收益（每股收益）的增长：股票价格增长的驱动力3. 9主要的财经术语3. 10主要的财务比率3. 11基本面分析的搜索标准和筛选指标3. 12具备常识和保持警惕一些例子3. 13本章要点第4章技术分析的基本知识4. 1分析价格模式的三种方法4. 2基本的图形模式4. 3支撑和阻力假说4. 4双顶、双底和三顶、三底4. 4. 1双顶和三顶4. 4. 2趋势是什么4. 4. 3双顶的规则4. 4. 4双底和三底4. 4. 5双底的规则4. 5头肩型4. 6反转头肩型4. 7整合：三角旗型、三角型和楔型4. 7. 1三角旗型和三角型4. 7. 2旗型和楔型4. 7. 3平行趋势线4. 8斐波纳契回撤/斐氏折线回撤是什么4. 9艾略特波浪4. 9. 1基本图形4.9.2 基本规则4.9.3 艾略特波浪和斐波纳契4. 9. 4艾略特波浪小结4. 10江恩水平4. 10. 1主要的江恩水平4. 10. 2江恩比例和角度4. 11 缺口4. 12交易量成交量高峰4. 13技术分析的指标4. 14移动平均线4. 15平滑异同移动平均线4. 1 6随机4. 17相对强弱指数4. 18不同的时段4. 1 9更多技术分析的术语4.20 本章要点第5章两种常用的策略以及如何改进它们5.1合成看涨期权5. 1. 1合成看涨期权的交易步骤5. 1. 2比较合成看涨期权和看涨期权多头的风险5.2备兑看涨期权5.2. 1备兑看涨期权的交易步骤5.2. 2备兑看涨期权和出售看跌裸期权的风险比较5.2. 3如何改进备兑看涨期权5.2. 4警告5.3双限期权5.3. 1成功构建双限期权的艺术6.3. 2期货5.4本章要点第6章避险参数简介6.1避险参数7.2 Deita(A)6. 2. 1 基本知识6. 2. 2为什么速度是如此重要6. 2. 3 Delta中性交易6.2.4 要点6. 2. 5看跌期权的Delta6. 3 Gamma(r)Gamma小结6. 4 Theta6. 4. 1教训6. 4. 2最大的问题是如何降低时间衰退6. 5 Vega(K)6. 5. 1隐含波动性6. 5. 2期权的理论价格6. 5. 3从期权实际市场价格计算隐含波动性6. 5. 4 Vega的特征6.6 Rho(p)6.7本章要点第7章牛市看涨价差期权和牛市看跌价差期权7.1牛市看涨价差期权7.1. 1选择看涨期权多头和看涨期权空头的执行价格7.1. 2牛市看涨价差期权的最安全的交易时间7. 1. 3牛市看涨价差期权和避险参数7．2 牛市看跌价差期权7.2. 1选择看跌期权多头和看跌期权空头的执行价格7．2．2 牛市看跌价差期权的最安全交易时间7．2．3 牛市看跌价差期权和看跌裸期权的比较7．2．4 牛市看跌价差期权和避险参数7.2. 5选择期权空头的执行价格(更高)以及强劲支撑的重要性7.3价差期权的优势：小结7．4 本章要点第8章两种基本的波动性策略8.1跨式期权8. 1. 1如何寻找跨式期权并且进行运用8. 1. 2跨式期权和避险参数8.2宽跨期权8. 2. 1宽跨期权和跨式期权的比较8. 2. 2波动性策略的心理学8.3本章要点第9章两种基本的横向盘整策略9.1蝶式价差期权9. 1. 1如何寻找蝶式价差期权多头的机会并且运用它们10 1.2 蝶式价差期权和避险参数9.2鹰式期权10.3蝶式期权和鹰式期权的比较9.4本章要点第10章交易和投资心理10.1幻想与现实10.2技巧和习惯10.3最佳的思维模式10.3. 1保持放松、自信，并且能够控制全局10. 3. 2建立保持放松、自信并且能够控制全局的资源10.4资本管理和制定规则现实中一个资本管理的例子11.5本章要点第11章将所有的东西放在一起：开始行动12.1步骤1：选择你喜欢的交易策略（保持简单）13.2步骤2：设定你的筛选标准11. 2. 1你的筛选标准是什么11. 2. 2以股票或者指数进行交易1.3步骤3：为每一笔交易的进入和退出制定计划11.3. 1加总成功的可能性12.3. 2设置随机指标和MACD11.4 本章要点第12章股票期货和期权的策略13.1股票期货的定价12.2 股票期货和期权的交易策略附录A交易策略表附录B术语表致谢译者后记。

金融期权基础知识-金融期权名词解释

金融期权基础知识-金融期权名词解释场内交易的金融期权主要包括股票期权、利率期权和外汇期权。

股票期权与股票期货分类相似，主要包括股票期权和股指期权。

股票期权是在单个股票基础上衍生出来的选择权。

金融期权基础知识-金融期权名词解释什么是金融期权金融期权（financialoption）是以期权为基础的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。

具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。

金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（协议价格StrikingPrice）或执行价格（ExercisePrice）购买或出售一定数量某种金融资产（潜含金融资产UnderlyingFinancialAssets，或标的资产）的权利的合约。

形成发展18世纪，英国南海公司的股票股价飞涨，股票期权市场也有了发展。

南海“气泡”破灭后，股票期权曾一度因被视为投机、腐败、欺诈的象征而被禁止交易长达100多年。

早期的期权合约于18世纪90年代引入美国，当时美国纽约证券交易所刚刚成立。

1973年4月26日，芝加哥期权交易所（CBOE）成立，开始了买权交易，标志着期权合约标准化、期权交易规范化。

70年代中期，美洲交易所（AMEX）、费城股票交易所（PHLX）和太平洋股票交易所等相继引入期权交易，使期权获得了空前的发展。

1977年，卖权交易开始了。

与此同时，芝加哥期权交易所开始了非股票期权交易的探索。

1982年，芝加哥货币交易所（CME）开始进行S&P500期权交易，它标志着股票指数期权的诞生。

同年，由芝加哥期权交易所首次引入美国国库券期权交易，成为利率期权交易的开端。

同在1982年，外汇期权也产生了，它首次出现在加拿大蒙特利尔交易所（ME）。

该年12月，费城股票交易所也开始了外汇期权交易。

1984年，外汇期货期权在芝加哥商品交易所的国际货币市场（IMM）登台上演。

AFP考试《金融理财原理》第二十章知识点：期权