第二章财务分析方法

比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析指标： 2.按分析内容划分：企业立场或经营者立场的几种划 分方法
➢方法一：营业评价比率、流动性比率、外债风险评 价比率、股本收益评价比率
价 比营 率业
评
✓生产成本率 ✓销售毛利率 ✓经营利润率 ✓费用率 ✓贡献率 ✓资金周转率 ✓投资收益率
比率分析与因素分析
比率分析与因素分析
一、比率分析法
标准比率： 计算方法：
➢ 1.算术平均法： 直接计算，或去掉最高和最低企业值。具有代
表性 ➢2.综合报表法：
将各企业报表中构成某一比率的两个绝对数相 加，根据两个绝对数总额计算的比率。
考虑了企业规模等因素对比率的影响，但其代表 性差
比率分析与因素分析
一、比率分析法
NO.12
126750 58252 217.5891
合 计 12938425 6995279 —
比率分析与因素分析
一、比率分析法
标准比率： 计算方法：
➢3.中位数法： 将相关企业的比率按高低顺序排列； 再划出最低和最高的各25%，中间50%就为中位
第二章财务分析方法
第2章 财务分析方法
学习内容
财务分析程序 战略分析与会计分析 比率分析与因素分析 财务综合分析评价技术 财务分析报告
财务分析的程序
一、财务分析程序的不同观点
财务分析的程序: 财务分析的一般方法，是财务分析的基础和关键。
美国南加州大学 Water B. Neigs教授 《中级会计》
ຫໍສະໝຸດ Baidu
比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析指标：2.按分析内容划分： ➢方法四：盈利性比率、投资收益率、活动性比率、流 动性比率、偿债能力比率 盈利性比率：每股收益、销售利润率、销售税后利润 率、销售经营费用率 投资收益率：投资税后利润率、资产收益率、净资产 收益率 活动性比率：应收帐款周转率、存货周转率、应付帐 款周转率 流动性比率：流动比率、酸性试验比率、净营运资本 与销售的比率 偿债能力比率：利润增长率、销售收入增长率、固定 资金增长率
比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析指标： 3.按财务报表划分： ➢资产负债表与利润表结合的比率：应收帐款周转率、 存货周转率、总资产周转率、资本收益率、净资产利 润率 ➢资产负债表与现金流量表结合的比率：经营现金净 流量与负债总额之比、经营现金净流量与流动负债之 比、经营现金净流量与长期负债之比 ➢利润表与现金流量表结合的比率：净利润与经营现 金净流量之比、经营现金流量与利息支出之比、经营 现金净流量与销售收入之比
每股股息/元
1.9 1.71 1.63 1.62
1.6
趋势分析
项目
1999 1998 1997 1996 1995
销售额/万元
160.7 125.5
109 100.3
100
税后利润/万元 151.4 127.6 40.5
36
100
每股收益/元
169.7 138.6 43.3 38.2
100
每股股息/元
三个阶段四个步骤：
1.财务分析准备阶段 ➢明确财务分析目的； ➢确立财务分析标准； ➢制定财务分析计划； ➢收集整理财务信息。
3.财务分析报告阶段 ➢得出财务分析结论； ➢提出可行措施建议； ➢编写财务分析报告。
2.财务分析实施阶段 ➢财务报表整体分析；
➢财务指标分析； ➢因素分析。
财务分析的程序
台湾政治大学 洪国赐教授 《财务报表分析》
➢1.从企业所选择的各项财务信息 中，选择与决策有关的信息； ➢2.将选择的各项财务信息，按妥
善的方式予以安排，以揭示各项 财务信息所隐含的重要关系； ➢3.研究各项财务信息所隐含的重 要关系。
财务分析程序的不同观点
美国哈佛大学 Krishna G Palepu教授 《经营分析与评估》
一、比率分析法
比率分析指标： 2.按分析内容划分：企业立场或经营者立场的几种划 分方法 ➢方法一：营业评价比率、流动性比率、外债风险评 价比率、股本收益评价比率 流动性比率：流动比率、速动比率 外债风险评价比率：外欠款对资产的比率、外欠款 对股本的比率、净经营利润与利息的比率 股本收益评价比率：股本收益率（股本净收益/股 本总额）
➢变动比率值：
战略分析与会计分析
二、会计分析技术
垂直分析法： 基本要点：通过计算报表中各项目占总体的比重或
结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情 况。
同度量报表、/总体结构报表、/共同比报表 步骤： ➢确定报表中各项目的结构百分比 ➢分析各项目的重要程度 ➢与前期对比，分析比重变动情况。
战略分析与会计分析
二、会计分析技术
趋势分析法： 根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用
指数或完成率的计算，确定分析其各有关项目的变动 情况和趋势。
步骤： ➢1.计算趋势比率或指数：常用定基比 ➢2.根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的 变动趋势及其合理性 ➢3.预测未来的发展趋势
战略分析与会计分析
二、会计分析技术
➢替代产品或 服务的威胁 ➢企业与供应商 的议价能力分析
供应商的数量、供应 商的重要程度、单个 供应商的供应量等
➢企业与客户的 议价能力分析
价格敏感程度的影响 相对议价能力的影响
战略分析与会计分析
一、企业战略分析
企业竞争策略分析：
策企 略业 分竞 析争
➢低成本 竞争策略 分析 ➢产品差 异策略分 析
比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析指标：2.按分析内容划分： ➢方法三：收益性比率、流动性比率、安全性比率、成 长性比率、生产性比率 收益性比率：销售利润率、成本利润率、总资产报酬 率、资本收益率等 流动性比率：存货周转率、流动资产周转率、固定资 产周转率、总资产周转率等 安全性比率：流动比率、利息负担率、资产负债率 成长性比率：利润增长率、销售收入增长率、固定资 金增长率 生产性比率：劳动分配率、劳动装备率、人均销售收 入等
3.财务分析实施阶段 ➢财务指标分析 ➢基本因素分析 4.财务分析综合评价阶段 ➢财务综合分析与评价 ➢财务预测与价值评估 ➢财务分析报告
战略分析与会计分析
一、企业战略分析
企业战略分析的内涵: 其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入
行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战 略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜 力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。
比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析指标： 2.按分析内容划分：企业立场或经营者立场的几种划 分方法 ➢方法二：流动性比率、盈利性比率、长期偿付能力 比率、市场检验比率 流动性比率：流动比率、速动比率、应收帐款周转 率、平均收帐天数、存货周转率 盈利性比率：销售利润率、资产周转率、资产收益 率、净资产收益率、每股收益 长期偿付能力比率：资产负债率、利息保证倍数 市场检验比率：每股价格与每股收益比率、股息产 生率、市场风险率
上海财经大学 孙铮教授
《财务报告分析》 （ 1997年）
1.经营策略分析； 2.会计分析； 3.财务分析； 4.前景分析。
1.审阅注册会计师审计报告； 2.审阅整套财务报表； 3.运用分析方法； 4.参考重要的补充信息。
财务分析程序的不同观点
东北财经大学 张先治教授
《财务分析学》 （ 1995年）
战略分析与会计分析
二、会计分析技术
步骤： ➢1.阅读会计报告
注意：注册会计师审计意见与结论；企业采用的会计原则、 会计政策及其变更情况；会计信息披露的完整性、真实性；财 务情况说明书等。
➢2.比较会计报表
比较，揭示财务会计信息的差异及变化，找出需要进一步 分析与说明的问题。
➢3.解释会计报表
说明会计报表差异产生的原因，特别重要是要发现经营管 理中存在的潜在“危险”信号。
118.8 106.9 101.9 101.3
100
比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析法： 实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起
来，通过计算比率，反映他们之间的关系，借以评价 企业财务状况和经营状况。
形式：1.百分比：流动比率200% 、2.比率：速 动比率1：1 、3.分数：负债为资产的1/2 比率分析指标：
趋势分析法：
某企业1995—99年有关销售额、利润、每股收益及每股股息资料
项目
1999 1998 1997 1996 1995
销售额/万元
17034 13305 11550 10631 10600
税后利润/万元
1397 1178
374
332
923
每股收益/元
4.31 3.52
1.1 0.97 2.54
产品差异策略：
企业通过其产品或服 务的独特型与其他企业竞 争，以争取在相同价格或 较高价格的基础上占领更 大市场份额，取得竞争优 势与超额利润。
战略分析与会计分析
二、会计分析技术
会计分析的内涵: 财务报表分析的重要步骤之一， 目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营
成果的真实程度， 作用在于：
➢通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价， 揭示会计信息的质量状况； ➢通过对会计灵活性、会计估价的调整、修正会计 数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论 的可靠性。
一、财务分析程序的不同观点
相同点: 搜集财务分析信息、分析财务信息、得出财务分
析结论等步骤一致。 不同点：具体分析环节或细节不同。
财务分析的程序
二、财务分析程序与步骤
四个阶段十个步骤: 1.财务分析信息搜集整理 阶段 ➢明确财务分析目的 ➢制定财务分析计划 ➢搜集整理财务分析信息 2.战略分析与会计分析阶 段 ➢企业战略分析 ➢财务报表会计分析
比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析指标： 3.按财务报表划分： ➢资产负债表比率：流动比率、速动比率、流动负债 对所有者权益比率、全部负债对所有者权益比率、固 定资产对资本比率、长期负债对净营运资本的比率、 存货对净营运资本的比率、所有者权益对总资产比率、 资产负债率、长期负债对资本总额比率 ➢利润表比率：销售收入利润率、销售成本利润率、 成本费用利润率、销售收入成本率、利息保证倍数 ➢现金流量表比率：经营现金流入量与现金流入总量 比率、经营现金流出量与现金流出总量比率
NO.06
991500 221138 448.3626
NO.07
4434000 2039664 217.3887
NO.08
100700 72504 138.8889
NO.09
1385000 476939 290.3935
NO.10
1652160 768445 215.0004
NO.11
10100
9063 111.4421
1. 按分析主题或目的划分：投资者、债权者、经营者及政府管 理者角度划分 2.按分析内容划分：企业立场或经营者立场的几种划分方法 3.按财务报表划分：资产负债表、利润表、现金流量表、资产 负债表与利润表结合的比率
比率分析与因素分析
一、比率分析法
比率分析指标： 1.按分析主题或目的划分： ➢投资者角度：销售收入利润率、销售成本利润率、 总资产报酬率、净资产利润率、资本收益率、资本保 值增值率、股票价格与收益比率、每股股利、股价市 场风险、股利支付率 ➢债权者角度：流动比率、速动比率、资产负债率、 负债对所有者权益比率、存货周转率、应付款周转率、 销售利润率 ➢政府管理者角度：社会贡献率、社会积累率、产品 销售率 ➢经营者角度：比率较多，方法各异
标准比率：
企业名称 流动资产 流动负债 流动比率%
NO.01
16980
7960 213.3166
NO.02
1880000 1219375 154.1773
NO.03
10535
7926 132.917
NO.04
2077400 1994316 104.166
NO.05
253300 119697 211.6177
➢4.修正会计报表信息
说明或调整会计信息差异，消除会计信息的失真问题。
战略分析与会计分析
二、会计分析技术
水平分析法： 指报告期信息与前期或历史某一时期信息的比较。
常用于会计报表分析。 基本要点：将报表资料中不同时期的同项数据进行
比较，不是单指标，而是全面综合分析。 对比方式：
➢绝对值增减变动：
➢增减变动率：
是会计分析和财务分析的基础和导向。 包括： ➢行业分析 ➢企业竞争策略分析
战略分析与会计分析
一、企业战略分析
行业分析：
➢行业竞 争程度分 行析 业 分 析 ➢市场谈 判或议价 能力分析
➢现有企业间 的竞争 ➢新加入企业 的竞争威胁
行业增长速度、行业集 中程度、差异程度与替 代成本分析、规模经济 分析、推出成本分析等 规模经济性因素、先入 优势、销售网与关系网 因素、法律障碍因素等