投资学期末考核作业

投资学期末考核作业
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分数 ________
目录
1公司简介 (3)
2基本分析 (5)
2.1宏观经济分析 (5)
2.1.1通货膨胀对股价的影响 (5)
2.1.2利率对股价的影响 (5)
2.1.3汇率对股价的影响 (6)
2.2行业分析 (7)
2.2.1 高档白酒遭遇"寒流" (7)
2.2.2塑化剂风波 (7)
2.3公司财务报表分析 (8)
3技术分析 (17)
3.1 K线分析 (17)
3.2成交量分析 (20)
3.3技术指标分析 (21)
4、期中作业 (23)
公司简介公司概况：
成都水井坊营销有限公司总部位于“天府之国”——成都市，公司从事高档优质白酒“天号陈”品牌的塑造及市场营销工作，是“水井坊”及“天号陈”品牌的专营机构。

天号陈酒由四川水井坊股份有限公司荣誉出品，四川水井坊股份有限公司（上市公司）是中国大型高品质白酒生产企业之一，企业规模及效益居行业前列。

公司第一大股东是中外合资的四川成都全兴集团有限公司，
其外方股东是世界500强企业之一，全球最大的高档酒业集团帝亚吉欧（DIAGEO）
2006年12月11日，全球最大的高档酒业集团帝亚吉欧旗下的帝亚吉欧高地控股有限公司收购四川水井坊股份有限公司第一大股东的部分股份，由此帝亚吉欧间接成为水井坊第二大股东。

该集团拥有全球前100个酒类品牌中的17个，其中johnnie walker和guinness的历史甚至超过200年。

产品概况：
水井坊酒陈香飘逸、甘润幽雅的品质，为白酒专家们推崇备至，受到众多深谙品酒之道人士的青睐。

美在形，更在神。

酒是物质的，更是精神的，如果仅仅从物质层面考虑它的绝对值，撇开精神价值探讨白酒是不合适的，尤其是对高档白酒更是如此。

消费者饮用高档白酒，一方面是满足物质层面的需要，属于物质享受，更多的是满足精神层面的需要，是精神的享受，所以酒的价格一部分取决于其品质的绝对值，一部分取决于其品牌附加值。

水井坊之所以能成为中国高档白酒的典范，从众多高档白酒中独树一帜，不仅仅因为它卓越的、无及伦比的“色、香、味、格”，更主要是因为水井坊酒所蕴涵的典雅文化及高雅品位以及借助此品牌为消费
者提供的各项高附加值的服务。

水井坊酒的高价格，既源自它的高品质，也源自它的高品位和带给消费者至醇至美的享受。

对于水井坊的消费者而言，水井坊酒不仅喝到胃里，更喝到心里。

观其表而知其里。

很多人对水井坊酒“一见钟情”是由于它雅致的、创新的包装在传承了中国传统文化精华的同时，又巧妙地融入了时尚先进的设计理念，带给消费者愉悦感。

水井坊酒的包装在素有广告界“奥斯卡”
之称的国际莫比设计大赛中，从世界3000多件优秀作品里脱颖而出，一举夺得金奖和最高成就奖，这是中国企业第一次享有此项荣誉。

水井坊酒的文化魅力足以让人“人未饮酒心已醉”。

水井坊作为中国酒文化的继承者及发扬者，率先从博大精深的酒文化中提炼出酒道，在高档酒楼等场合请品酒专家演绎示范，并史无前例地设计出一套古色古香的水井坊专用酒具，将品酒升华为一门艺术。

难怪众多社会名流在饮过水井坊酒之后感慨：“品水井坊，是眼福，是口福，更是心福。

” 2001年，水井坊凭借其深厚的文化底蕴以及对中国酒文化的贡献，被中国食品工业协会评为“中国历史文化名酒”(ZSBJ01-01号)。

其实，这些也只是水井坊百年酒文化工程的一小部分。

优秀的产品和品牌是能够满足人们不断增长的物质和文化水平需要的。

水井坊的文化魅力将随着时间而日益俱增。

卢沟桥上的狮子、故宫前的狮子、水井坊旁的石狮……都在诉说着光阴的故事、历史的荣耀、文化的辉煌。

从水井坊旧址中诞生的水井坊酒，从它们身边走来，沉睡的石狮刹那间仿佛被唤醒了，这是历史被唤醒了，传统被唤醒了，文化被唤醒了，石狮被唤醒变成威猛凛凛的雄狮迎面奔腾而来，雄狮展现着磅礴的气势、展示着强大的活力、张扬着王者的风度。

巨大的震撼力及差异性，使观众耳目一新。

石狮象征着水井坊厚重的传统、文化及历史；雄狮象征成功、尊贵及时尚。

水井坊让石狮及雄狮对话，传统及时尚对话，文明及文化对话。

这就是水井坊第一条广告片《醒狮篇》。

既寓意了水井坊让中国白酒过去的历史文化重焕新颜，也抒发了现在的成功人士心中的豪情。

管理团队：
黄建勇：四川水井坊股份有限公司董事长
陈可：四川水井坊股份有限公司副董事长
Kenneth Macpherson（帝亚吉欧高层，中文译名：柯明思）公司总经理李直：四川水井坊股份有限公司总经理助理，代理财务总监
赖登燡：四川水井坊股份有限公司副总经理、中国白酒专家
王仲滋：四川水井坊股份有限公司常务副总经理
David C．Chen（陈传琨）：四川水井坊股份有限公司财务副总监
基本分析
一、宏观经济分析
1、通货膨胀对公司股价的影响：
通货膨胀是影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素。

这一因素对股票市场的影响比较复杂。

它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。

通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。

货币供应量及股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升，反之，货币供应量缩小则使股票价格下降，但在特殊情况又有相反的作用。

货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表现：
1．货币供给量增加，一方面可以促进生产，扶持物价水平，阻止商品利润的下降；另一方面使得对股票的需求增加，促进股票市场的繁荣。

2．货币供给量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收入及利润相应增加，从而使得以货币形式表现的股利（即股票的名义收益）会有一定幅度的上升，使股票需求增加，从而股票价格也相应上涨。

3．货币供给量的持续增加引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，造成一种企业利润普遍上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上，股票需求量也会增加，从而使股票价格也相应增加。

由此可见，货币供应量的增减是影响股价升降的重要原因之一。

当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投入到股市，从而把股价抬高；反之，如果货币供应量少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷入低迷状态，因而股价也必定会受到影响。

而另一方面，当通货膨胀到一定程度，通货膨胀率甚至超过了两位数时，将会推动利率上升，资金从股市中外流，从而使股价下跌。

总之，当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势及通货膨胀的趋势一致；而其压抑作用大时，股票市场的趋势及通货膨胀的趋势相反。

2、利率变化对股票市场的影响和分析
利率是股票市场的一个敏感指标，央行的每一次利率调整，甚至投资者对利率走势的预期都极易造成股票价格的波动。

主要表现为：一，利率变动对企业获利能力影响，从而影响市场需求者购买股票时愿意支付的股
票价格；二，利率变动有改变替代性金融资产之间关系的作用；三，利率变动成为融资成本变动的主要原因，影响市场参及者购买股票的偏好和支付能力。

我国金融市场存在“三步一跌”的显现，即一般利率经过连续三次上涨，股市就呈现连续下跌的趋势。

利率作为一国央行重要的货币政策，其变动反映了高层审慎考虑后的重要决策，变动方向具有重要的市场指导性。

因此，央行如果决定了利率变动的一个方向，相继的变动将会朝着同一方向发展的可能性较大。

如果出现央行降低利率几个月后，又突然上调利率，几个月后又降低利率的现象，会造成民众和市场会都对政府控制经济的能力失去信心，从而不利于市场的稳定发展。

3、汇率变化对股票市场的影响和分析
图3 人民币对美元汇率走势图
据统计资料数据显示，2007年以来，人民币对美元汇率一路攀升，累计升值幅度高达6％，。

据预测，这种趋势还有可能继续维持。

现阶段人民币升值现象对我国股市产生的影响主要有：
（一）人民币升值使得以人民币计价的资产会相应升值，因此，以人民币计价的我国股票应该会上涨。

（二）人民币升值反映中国综合国力的提升，这是我国宏观经济近年来加速健康平稳运行的必然结果，因此人民币升值所反映的经济实力提升也会推动股市上涨。

（三）人民币升值中要注意汇率制度调整的影响，我国从紧盯美元变成了有限浮动的汇率制度，是使人民币进入一个对美元的升值周期的重要动力，汇率制度更加完善而产生对人民币升值的推动，会带动股市的上涨。

（四）人民币升值为资源进口型企业提供更好的发展环境，人民币升值使这些企业成本降低，有利于业绩大幅增长，从而带动股票价格上升。

这类企业主要集中于航空、汽车、石油加工、高档的造纸板块、技术引进型高科技板块、资源引进型的金属加工等行业中。

（五）人民币持续升值和未来升值预期都会促使大量的境外资本偏好于投资以人民币计价的资产，现阶段我国股市没有完全对外开放的情况下，会推动房地产、金融券商成为外资最好的投资平台，从而推动这两个行业受益而带动股价上升。

（六）人民币升值对于股市的不利影响直接体现为对我国出口型企业和外贸企业的利空，诸如国内的纺织、家电、小商品及出口比重
较大的外贸行业、大型的造船业、对外投资较多的企业、以及外汇储备较多的企业会受到一定的影响。

经过对我国宏观经济对股票市场的影响分析，发现我国股市建设正逐步完善，而反映宏观经济变化的能力也越来越强，将逐步体现现代股市和宏观经济之间的紧密关系。

二、行业分析：
1、高档白酒遭遇"寒流"
临近节庆消费旺季,曾经价格一飞冲天的高档白酒遭遇"寒流"——近日,"禁酒令"让逢节必涨的高价白酒陷入促销战,价格出现松动,逢节限量变为"放量供应". 仍有白酒在"硬扛"高价。

从年初至今,围绕高档白酒消费,"三公"禁令已不断升级.国务院第五次廉政工作会议要求严控"三公"经费,禁止公款购买香烟,高档酒和礼品;10月起正式实施的机关事务管理条例明确严格控制公务接待费……消费限令频出,高档白酒遭遇"寒流".近期国内白酒市场出现怪象:一方面部分酒企酝酿涨价,希望用以往频频奏效的涨价效应来刺激消费; 另一方面,市场并不买账,酒市整体已经"旺季不旺".
在上海黄浦区,徐汇区多处零售点,确实有一些白酒出现涨价苗头.如53度十年红花郎从约500元/瓶涨至600元/瓶,十五年红花郎从不足千元涨至1180元/瓶.在涨价传言下,个别销售点52度新五粮液已达1298元.此前,某酒企在经销商大会祭出"保价"号召,呼吁经销商坚守底价.
2012年年初,凭身份证买限购酒成为春节一景.如今在专卖店内,商家均表示53度飞天茅台库存充足,批发仍有优惠.上海徐家汇某综合百货
内,52度新五粮液标价仅920元,终端促销价甚至低于专卖店报价.
上海市长宁区一家旗舰店负责人表示,52度新五粮液专卖价仍在1109元/瓶. 即使出厂价上调,零售多拿仍有优惠."国定路某烟酒商店销售人员表示,剑南春郎酒等部分酒种正在促销.
作为最大的白酒生产和消费市场,酒企提价,酒商囤货,是节庆消费旺季的缩影 .随着"禁酒令"不断升级,"扩产提价"还能持续多久?
塑化剂风波
塑化剂风波一出,随即引起白酒股的剧烈反应.酒鬼酒(000799)在复牌后连封4个跌停板,昨日(11月29日)又大跌6.82%,仅短短5个交易日便蒸发了60亿元市值,整个白酒板块也受到拖累.
及此同时,目前有7款白酒信托产品正在运行,其中有4款产品募集资金用于白酒收藏,1款产品的资金用于补充将军岭酒业的流动资金及扩大生产.
这些产品的预期最高年化收益率基本上都在10%上下,最低至8.5%,最高至11.8%.今年以来,白酒市场并不景气,加上此次塑化剂风波一石激起千层浪,这些产品能否经
得起"折腾"
中铁信托一位不愿具名的理财师对《每日经济新闻》记者表示,塑化剂风波发生以后, 这些信托计划或多或少都会受到影响,特别是以基金运作模式投资到白酒收藏品上吃价差的,收益可能会有所浮动.至于给白酒企业做融资的信托计划,因为会有股权或者其他资产作为抵押,风险相对较小.
"我没观察到最近有白酒信托在发行.今年以来,白酒的行情都不是很好."用益信托分析师颜玉霞则对《每日经济新闻》记者表示.
记者统计发现, 今年以来,因三公消费受限等影响,白酒价格出现回落,白酒类信托的发行也大幅降温. 截至目前,仅新发行3款产品,可以说是白酒信托问世以来发行数量最少的一年,而且募集的资金量也不如此前产品.
金谷信托去年发行的上信1号"泸州陈年窖优质白酒收益权"投资信托计划募集资金就高达5亿元. 四川信托去年发行的茅台红钻酒收益权投资集合资金信托计划募集资金也有1亿元.
到了今年,募集资金最多的是五矿信托发行的文富·永利二期结构化五粮液酒厂六十年酿神封藏限量酒投资集合信托计划,达到1.22亿元; 其次是五矿信托发行的将军岭酒业信托贷款集合资金信托计划,发行规模仅有7500万元; 四川信托发行的歌德茅台酒投资集合资金(二期)信托计划,规模更是不超过3000万元.
上述理财师进一步指出, 白酒类信托是信托公司创新业务,如果白酒市场行情不好,会影响创新效果,信托公司慢慢淡出白酒市场的可能性是存在的. "其实不单单是白酒信托,今年的另类信托都发行比较少,大家都在做基建."颜玉霞表示.
《每日经济新闻》记者发现, 虽然今年新发行白酒类信托产品较少,但是产品的最高预期收益率有所抬升.去年发行的产品预期最高年化收益率均在10%上下,到了今年,最高可达11.8%."这可能是因为进入白酒市场的资金不如去年,因此收益率也会有所提升.
三、财务分析
◆主要财务指标
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│指标\报告期│2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│基本每股收益(元) │ 0.6500│ 0.4700│ 0.3700│0.6600│
│基本每股收益│ 0.6380│ 0.4600│ 0.3700│0.5200│
│(扣除后)(元) │││││
│稀释每股收益(元) │ 0.6500│ 0.4700│ 0.3700│0.6600│
│每股净资产(元) │ 3.8300│ 3.6500│ 3.7800│3.4100│
│每股经营现金净流量(元)│ 0.2890│ 0.1104│ 0.0229│0.9670│
│每股现金流量(元) │ -0.1935│ -0.1115│ -0.0331│0.4198│
│每股资本公积金(元) │ 0.8177│ 0.8177│ 0.8177│0.8177│
│每股盈余公积金(元) │ 0.5957│ 0.5957│ 0.5957│0.5957│
│每股未分配利润(元) │ 1.4142│ 1.2351│ 1.3639│0.9946│
│净资产收益率(%) │ 16.9730│ 12.8960│ 9.7781│19.2479│
│加权净资产收益率(%) │ 17.7700│ 12.9100│ 10.2800│20.6500│
│净资产收益率(扣除)(%) │ --│ --│ --│--│
│加权净资产收益率│ 17.4600│ 12.7100│ 10.2700│16.2500│
│(扣除后)(%) │││││
│总资产(万元) │ 245277.94│ 230166.31│ 245934.76│252918.33│
│归属母公司股东权益│ 187001.17│ 178248.31│ 184542.76│166497.96│
│(万元) │││││
│主营业务收入(万元) │ --│ 87489.28│ --│147965.73│
│营业收入(万元) │ 123700.61│ 87584.65│ 64087.79│148191.11│
│主营成本(万元) │ --│ 17216.37│ --│40039.01│
│营业成本(万元) │ 23892.74│ 17281.91│ 12514.85│40077.36│
│投资收益(万元) │ 470.47│ 470.47│ --│2094.79│
│净利润(万元) │ 31944.94│ 22982.59│ 18091.59│32098.97│
│营业利润(万元) │ 48012.63│ 34137.28│ 26483.08│40451.66│
│利润总额(万元) │ 48370.96│ 34238.71│ 26519.05│48218.25│
│归属母公司净利润(万元)│ 31739.76│ 22986.90│ 18044.80│32047.34│
│经营现金流量净额(万元)│ 14118.87│ 5394.69│ 1116.58│47242.08│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│指标\报告期│2011-09-30│2011-06-30│2011-03-31│2010-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│基本每股收益(元) │ 0.4360│ 0.3300│ 0.2500│0.4800│
│基本每股收益│ 0.3650│ 0.2700│ 0.2300│0.4000│
│(扣除后)(元) │││││
│稀释每股收益(元) │ 0.4360│ 0.3300│ 0.2500│0.4800│
│每股净资产(元) │ 3.1900│ 3.0800│ 3.2400│2.9900│
│每股经营现金净流量(元)│ 0.4274│ 0.3026│ 0.0711│-0.0765│
│每股现金流量(元) │ 0.0285│ -0.0291│ 0.0208│-0.5924│
│每股资本公积金(元) │ 0.8207│ 0.8207│ 0.8207│0.8207│
│每股盈余公积金(元) │ 0.5910│ 0.5910│ 0.5910│0.5910│
│每股未分配利润(元) │ 0.7794│ 0.6688│ 0.8239│0.5733│
│净资产收益率(%) │ 13.6660│ 10.5680│ 7.7459│16.1414│
│加权净资产收益率(%) │ 14.0600│ 10.4700│ 8.0600│16.4400│
│净资产收益率(扣除)(%) │ --│ --│ --│--│
│加权净资产收益率│ 11.7900│ 8.7400│ 7.4800│13.7100│
│(扣除后)(%) │││││
│总资产(万元) │ 214350.40│ 205330.15│ 219672.33│214193.77│
│归属母公司股东权益│ 155901.71│ 150501.30│ 158077.42│145832.90│
│(万元) │││││
│主营业务收入(万元) │ --│ 65921.89│ --│181280.33│
│营业收入(万元) │ 105934.74│ 66013.12│ 41972.17│181816.45│
│主营成本(万元) │ --│ 16934.25│ --│80327.58│
│营业成本(万元) │ 30091.70│ 16991.36│ 8519.31│80834.27│
│投资收益(万元) │ 1949.06│ 1949.06│ 1949.06│4110.87│
│净利润(万元) │ 21271.76│ 15778.08│ 12289.52│23131.82│
│营业利润(万元) │ 29079.95│ 21935.19│ 18216.10│37759.95│
│利润总额(万元) │ 32520.63│ 24287.68│ 18228.73│39970.30│
│归属母公司净利润(万元)│ 21305.36│ 15904.94│ 12244.52│23539.48│
│经营现金流量净额(万元)│ 20879.38│ 14784.28│ 3472.60│-3736.21│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
────────┬────┬────┬────┬────┬──
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主要指标(元) │12-09-30│12-06-30│12-03-31│11-12-31│
11-09-30
每股收益│ 0.6500│ 0.4700│ 0.3700│ 0.6600│
0.4360
每股净资产│ 3.8300│ 3.6500│ 3.7800│ 3.4100│
3.1900
每股资本公积金│ 0.8177│ 0.8177│ 0.8177│ 0.8177│
0.8207
每股未分配利润│ 1.4142│ 1.2351│ 1.3639│ 0.9946│
0.7794
加权净资产收益率│ 17.7700│ 12.9100│ 10.2800│ 20.6500│14.0600
────────┼────┼────┼────┼────┼───────
按最新总股本计算│12-09-30│12-06-30│12-03-31│11-12-31│
11-09-30
每股收益│ 0.6497│ 0.4705│ 0.3694│ 0.6560│
0.4361
每股净资产│ 3.8277│ 3.6485│ 3.7774│ 3.4080│
3.1911
每股资本公积金│ 0.8177│ 0.8177│ 0.8177│ 0.8177│
0.8207
每股未分配利润│ 1.4142│ 1.2351│ 1.3639│ 0.9946│
0.7794
摊薄净资产收益率│ 16.9730│ 12.8960│ 9.7781│ 19.2479│13.6660
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12-09-30 净利润:31739.76万同比增:48.98 营业收入:12.37亿同比增:16.77
公司近五年每股收益(单位:元)
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年度│年度│三季│中期│一季
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2012年│ --│ 0.6500│ 0.4700│
0.3700
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
2011年│ 0.6600│ 0.4360│ 0.3300│
0.2500
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
2010年│ 0.4800│ 0.2400│ 0.2400│
0.2200
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
2009年│ 0.6600│ 0.3100│ 0.2100│
0.2000
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
2008年│ 0.6400│ 0.4700│ 0.2700│
0.2000
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"水井坊"2012年前三季度主要财务指标
基本每股收益(元) 0.650
加权平均净资产收益率(%) 17.77
归属于上市公司股东的每股净资产(元) 3.83
◆经营发展能力
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│指标\报告期│2012-09-30│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│存货周转率│ 0.2177│ 0.3730│ 0.8038│0.6433│
│应收账款周转率│ 261.2574│ 146.0726│ 44.8891│21.8235│
│总资产周转率│ 0.4966│ 0.6345│ 0.7367│0.6307│
│营业收入增长率(%) │ 16.7706│ -18.4941│ 8.6446│41.9525│
│营业利润增长率(%) │ 65.1056│ 7.1285│ -22.4472│-0.3555│
│利润总额增长率(%) │ 48.7393│ 20.6352│ -19.9787│2.3947│
│净利润增长率(%) │ 50.1754│ 38.7654│ -27.5128│0.8399│
│总资产增长率(%) │ 14.4285│ 18.0792│ -23.3427│11.2107│
│股东权益增长率(%) │ 19.9481│ 14.1704│ -2.3524│4.2850│
│净资产增长率(%) │ 12.3140│ 14.1700│ -2.3520│4.1480│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
◆财务分析
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│指标\报告期│2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31│
├───────────┼─────┴─────┴─────┴─────┤
│*盈利能力* │
│
├───────────┼─────┬─────┬─────┬─────┤
│净利润率(%) │ 25.8244│ 26.2404│ 28.2294│21.6605│
│总资产收益率(%) │ --│ --│ --│--│
│净资产收益率(%) │ 16.9730│ 12.9100│ 9.7780│19.2480│
│营业利润率(%) │ 38.8136│ 38.9763│ 41.3231│
27.2970│
│销售毛利率(%) │ 80.6850│ 80.2683│ 80.4723│72.9556│
│销售净利率(%) │ 25.8244│ 26.2404│ 28.2294│21.6605│
├───────────┼─────┴─────┴─────┴─────┤
│*经营能力* │
│
├───────────┼─────┬─────┬─────┬─────┤
│存货周转率│ 0.2177│ 0.1604│ 0.1194│0.3730│
│固定资产周转率│ 8.2042│ 5.7472│ 4.2796│9.6254│
│流动资产周转率│ 1.0000│ 0.4750│ 0.3290│0.7880│
│总资产周转率│ 0.4966│ 0.3626│ 0.2569│0.6345│
│股东权益周转率│ 0.6999│ 0.5081│ 0.3651│0.9489│
├───────────┼─────┴─────┴─────┴
│*偿债能力* │
│
├───────────┼─────┬─────┬─────┬─────┤
│流动比率(%) │ 4.2408│ 4.6295│ 4.1211│2.7917│
│速动比率(%) │ 1.5460│ 1.5960│ 1.8400│1.3270│
│产权比率│ 0.3081│ 0.2887│ 0.3299│0.5163│
│应收账款周转率│ 261.2574│ 77.2869│ 49.5197│146.0726│
│利息保障倍数│ --│ --│ --│--│
│资产负债率│ 0.2349│ 0.2236│ 0.2476│0.3399│
├───────────┼─────┴─────┴─────┴─────┤
│*成长能力* │
│
├───────────┼─────┬─────┬─────┬
│营业收入增长率(%) │ 16.7706│ 32.6776│ 52.6912│-18.4941│
│营业利润增长率(%) │ 65.1056│ 55.6280│ 45.3828│7.1285│
│总资产增长率(%) │ 14.4285│ 12.0957│ 11.9553│18.0792│
│固定资产增长率(%) │ 2.0709│ 5.7164│ -3.2622│-9.9373│
│股东权益增长率(%) │ 19.9481│ 18.4364│ 16.7420│14.1704│
│净利润增长率(%) │ 50.1754│ 45.6615│ 47.2116│38.7654│
├───────────┼─────┴─────┴─────┴─────┤
│*资本构成* │
│
├───────────┼─────┬─────┬─────┬─────┤
│股东权益比率(%) │ 76.2405│ 77.4433│ 75.0373│65.8307│
│固定资产比率(%) │ 6.3457│ 6.9030│ 6.2452│
5.7690│
│流动资产比率(%) │ 73.8450│ 73.6880│ 77.3070│78.6820│
│无形资产比率(%) │ 5.2884│ 5.6739│ 5.2891│5.1790│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
◆资产负债表摘要
┌───────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│指标(万元) │ 2012-09-30 │ 2012-06-30 │ 2012-03-31 │2011-12-31 │
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│总资产│ 245277.94│ 230166.31│ 245934.76│252918.33│
│流动资产│ 181124.42│ 169604.27│ 190123.75│199001.98│
│非流动资产│ 64153.52│ 60562.03│ 55811.02│53916.35│
│固定资产│ 15564.65│ 15888.47│ 15359.21│14590.82│
│货币资金│ 42620.13│ 46624.30│ 50455.32│52072.71│
│存货│ 115111.13│ 111144.50│ 105224.22│104391.82│
│应收账款│ 310.30│ 1629.82│ 1951.71│636.66│
│其他应收款│ 2109.53│ 1818.63│ 3407.53│4050.46│
│可供出售金融资│ --│ --│ --│--│
│产│││││
│无形资产│ 12971.36│ 13059.39│ 13007.83│13098.66│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│短期借款│ --│ --│ --│--│
│预收账款│ 4678.93│ 5005.06│ 6694.14│35076.86│
│应付账款│ 13072.85│ 13251.78│ 17690.61│12855.78│
│流动负债│ 42710.13│ 36635.62│ 46134.32│71283.25│
│长期借款│ --│ --│ --│--│
│总负债│ 57615.38│ 51466.10│ 60889.01│85964.17│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│资本公积│ 39950.61│ 39950.61│ 39950.61│39950.61│
│未分配利润│ 69092.43│ 60339.58│ 66634.03│48589.23│
│归属于母公司所│ 187001.17│ 178248.31│ 184542.76│166497.96│
│有者权益合计│││││
│所有者权益合计│ 187662.55│ 178700.21│ 185045.76│166954.17│
└───────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌───────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│指标(万元) │ 2011-09-30 │ 2011-06-30 │ 2011-03-31 │2010-12-31 │
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│总资产│ 214350.40│ 205330.15│ 219672.33│214193.77│
│流动资产│ 175583.35│ 169766.92│ 178356.97│177189.46│
│非流动资产│ 38767.05│ 35563.23│ 41315.36│37004.30│
│固定资产│ 15248.87│ 15029.33│ 15877.16│16200.73│
│货币资金│ 32093.68│ 29280.18│ 31713.81│30699.49│
│存货│ 106186.77│ 106488.76│ 110121.54│110526.16│
│应收账款│ 2164.67│ 1831.11│ 3630.60│1392.34│
│其他应收款│ 6564.86│ 6615.00│ 7965.08│8857.04│
│可供出售金融资│ --│ --│ --│--│
│产│││││
│无形资产│ 4309.50│ 4354.82│ 4400.03│4442.12│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│短期借款│ --│ --│ --│--│
│预收账款│ 8669.71│ 8323.60│ 10108.63│9075.41│
│应付账款│ 13176.78│ 9417.66│ 10722.09│12486.15│
│流动负债│ 42325.70│ 38879.53│ 43434.62│50353.60│
│长期借款│ --│ --│ --│--│
│总负债│ 58077.71│ 54551.13│ 61145.33│67956.28│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│资本公积│ 40096.34│ 40096.34│ 40096.34│40096.34│
│未分配利润│ 38076.75│ 32676.34│ 40252.46│28007.94│
│归属于母公司所│ 155901.71│ 150501.30│ 158077.42│145832.90│
│有者权益合计│││││
│所有者权益合计│ 156272.69│ 150779.02│ 158527.00│146237.48│
└───────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
◆利润表摘要
┌───────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│指标(万元) │ 2012-09-30 │ 2012-06-30 │ 2012-03-31 │2011-12-31 │
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业总收入│ 123700.61│ 87584.65│ 64087.79│148191.11│
│营业收入│ 123700.61│ 87584.65│ 64087.79│148191.11│
│营业总成本│ 76158.45│ 53917.84│ 37604.71│
│营业成本│ 23892.74│ 17281.91│ 12514.85│40077.36│
│财务费用│ -265.57│ -172.05│ -102.54│-285.25│
│管理费用│ 11807.95│ 7384.12│ 3160.83│15983.80│
│营业利润│ 48012.63│ 34137.28│ 26483.08│40451.66│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│投资收益│ 470.47│ 470.47│ --│2094.79│
│营业外收支净额│ 358.33│ 101.43│ 35.97│7766.58│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│利润总额│ 48370.96│ 34238.71│ 26519.05│48218.25│
│所得税费用│ 16426.03│ 11256.12│ 8427.46│16119.28│
│归属母公司净利│ 31739.76│ 22986.90│ 18044.80│
│润│││││
│净利润│ 31944.94│ 22982.59│ 18091.59│32098.97│
└───────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌───────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│指标(万元) │ 2011-09-30 │ 2011-06-30 │ 2011-03-31 │2010-12-31 │
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业总收入│ 105934.74│ 66013.12│ 41972.17│181816.45│
│营业收入│ 105934.74│ 66013.12│ 41972.17│181816.45│
│营业总成本│ 78803.85│ 46027.00│ 25705.13│148167.37│
│营业成本│ 30091.70│ 16991.36│ 8519.31│80834.27│
│财务费用│ -177.99│ -133.65│ -62.38│
│管理费用│ 10130.15│ 6318.00│ 2544.74│12160.39│
│营业利润│ 29079.95│ 21935.19│ 18216.10│37759.95│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│投资收益│ 1949.06│ 1949.06│ 1949.06│4110.87│
│营业外收支净额│ --│ --│ --│--│
├───────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│利润总额│ 32520.63│ 24287.68│ 18228.73│39970.30│
│所得税费用│ 11248.87│ 8509.60│ 5939.21│16838.48│
│归属母公司净利│ 21305.36│ 15904.94│ 12244.52│23539.48│
│润│││││
│净利润│ 21271.76│ 15778.08│ 12289.52│
└───────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
◆现金流量表摘要
┌────────┬──────┬──────┬──────┬─────┐
│指标(万元) │ 2012-09-30 │ 2012-06-30 │ 2012-03-31 │2011-12-31│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│经营现金流入小计│ 125704.50│ 91021.85│ 50717.27│182664.77│
│经营现金流出小计│ 111585.63│ 85627.16│ 49600.69│135422.70│
│经营现金流量净额│ 14118.87│ 5394.69│ 1116.58│47242.08│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│投资现金流入小计│ 489.03│ 442.51│ 9.85│5180.26│
│投资现金流出小计│ 12824.55│ 6823.70│ 2743.82│18011.26│
│投资现金流量净额│ -12335.52│ -6381.18│ -2733.97│-12830.99│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│筹资现金流入小计│ --│ --│ --│--│
│筹资现金流出小计│ 11235.94│ 4461.92│ --│13899.63│
│筹资现金流量净额│ -11235.94│ -4461.92│ --│-13899.63│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│汇率变动对现金影│ --│ --│ --│--│
│响│││││
│现金及现金等价物│ -9452.58│ -5448.41│ -1617.39│20511.45│
│净增加额│││││
└────────┴──────┴──────┴──────┴─────┘
┌────────┬──────┬──────┬──────┬─────┐
│指标(万元) │ 2011-09-30 │ 2011-06-30 │ 2011-03-31 │2010-12-31│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│经营现金流入小计│ 120586.07│ 76335.98│ 44130.64│129790.74│
│经营现金流出小计│ 99706.69│ 61551.71│ 40658.04│133526.96│
│经营现金流量净额│ 20879.38│ 14784.28│ 3472.60│-3736.21│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│投资现金流入小计│ 4933.69│ 4840.21│ 4804.24│8563.96│
│投资现金流出小计│ 11677.88│ 8302.80│ 7262.52│5069.87│
│投资现金流量净额│ -6744.19│ -3462.59│ -2458.27│3494.09│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│筹资现金流入小计│ --│ --│ --│5800.00│
│筹资现金流出小计│ 12743.04│ 12743.04│ --│34497.35│
│筹资现金流量净额│ -12743.04│ -12743.04│ --│-28697.35│
├────────┼──────┼──────┼──────┼─────┤
│汇率变动对现金影│ --│ --│ --│--│
│响│││││
│现金及现金等价物│ 1392.14│ -1421.35│ 1014.32│-28939.48│
│净增加额│││││
└────────┴──────┴──────┴──────┴─────┘
◆异动分析
┌────────┬─────┬─────┬─────┬────────┐
│财务指标(万元) │2012-09-30│2011-12-31│2010-12-31│2011年
变动幅度% │
├────────┼─────┼─────┼─────┼────────┤
│货币资金│ 42620.13│ 52072.71│ 30699.49│
69.62│
│应收账款│ 310.30│ 636.66│ 1392.34│
-54.27│
│其他应收款│ 2109.53│ 4050.46│ 8857.04│
-54.27│
│应付账款│ 13072.85│ 12855.78│ 12486.15│
2.96│
│在建工程│ 22494.62│ 11887.49│ 4470.03│
165.94│
│存货的减少│ --│ 6460.91│ 23537.96│
-72.55│
│流动负债合计│ 42710.13│ 71283.25│ 50353.60│
41.57│
│负债合计│ 57615.38│ 85964.17│ 67956.28│
26.50│
│主营业务收入│ 123700.61│ 148191.11│ 181816.45│
-18.49│
│主营业务利润│ 48012.63│ 40451.66│ 37759.95│
│营业利润│ 48012.63│ 40451.66│ 37759.95│7.13│
│利润总额│ 48370.96│ 48218.25│ 39970.30│20.64│
│归属于母公司所有│ 31739.76│ 32047.34│ 23539.48│36.14│
│者的净利润│││││
│未分配利润│ 69092.43│ 48589.23│ 28007.94│73.48│
│营业外收支净额│ 358.33│ 7766.58│ --│--│
│购买商品、接受劳│ 27273.00│ 31089.90│ 45283.24│-31.34│
│务支付的现金│││││
│经营活动产生的现│ 125704.50│ 182664.77│ 129790.74│40.74│
│金流入小计│││││
│经营活动产生的现│ 111585.63│ 135422.70│ 133526.96│
│金流出小计│││││
│经营活动产生的现│ 14118.87│ 47242.08│ -3736.21│1364.44│
│金流量净额│││││
│投资活动产生的现│ 489.03│ 5180.26│ 8563.96│-39.51│
│金流入小计│││││
│投资活动产生的现│ 12824.55│ 18011.26│ 5069.87│255.26│
│金流出小计│││││
│投资活动产生的现│ -12335.52│ -12830.99│ 3494.09│-467.22│
│金流量净额│││││
│购建固定资产、无│ 12794.55│ 17098.10│ 3282.32│420.92│
│形资产、其他长期││││
│
│资产所支付的现金│││││
│筹资活动产生的现│ --│ --│ 5800.00│--│
│金流入小计│││││
│筹资活动产生的现│ 11235.94│ 13899.63│ 34497.35│-59.71│
│金流出小计│││││
│筹资活动产生的现│ -11235.94│ -13899.63│ -28697.35│51.56│
│金流量净额│││││
│分配股利利润或偿│ 11217.53│ 10993.23│ 25283.87│-56.52│
│付利息所支付的现│││││
│金│││││
│现金及现金等价物│ -9452.58│ 20511.45│ -28939.48│
│净增加额││││
│
│经营性应收项目的│ --│ -4928.03│ 8473.19│
-158.16│
│减少││││
│
│经营性应付项目的│ --│ 19403.07│ -54501.13│
135.60│
│增加││││
│
│(附注)经营活动产│ --│ 47242.08│ -3736.21│1364.44│
│生的现金流量净额││││
│
◆环比分析
┌────┬───────┬──────┬───────┬──────┐
│2011年│营业收入(万元)│占年度比重％│净利润(万元)│占年度比重%│
├────┼───────┼──────┼───────┼──
│第四季度│ 42256.37│ 28.5148│ 10741.98│
33.5191│
│第三季度│ 39921.61│ 26.9393│ 5400.41│
16.8514│
│第二季度│ 24040.96│ 16.2229│ 3660.43│
11.4219│
│第一季度│ 41972.17│ 28.3230│ 12244.52│
38.2076│
└────┴───────┴──────┴───────┴──────┘
┌────┬───────┬──────┬───────┬──────┐
│2010年│营业收入(万元)│占年度比重％│净利润(万元)│占年度比重%│
├────┼───────┼──────┼───────┼──────┤
│第四季度│ 91593.35│ 50.3768│ 11834.83│
50.2765│
│第三季度│ 21190.72│ 11.6550│ -155.90│
-0.6623│
│第二季度│ 26277.12│ 14.4526│ 1120.09│
4.7583│
│第一季度│ 42755.26│ 23.5156│ 10740.46│
45.6274│
└────┴───────┴──────┴───────┴──────┘
技术分析
一、K线分析
1、双重底
水井坊2011年1月降趋势的末期，股价在第一个低点A建立了新的低点之后正常上升，受下降趋势线的压力，这次上升在B点附近停止。

之后就继续下降，但是压力不够，下降低度不足，在C点遇到支撑，股价继续上升，这样就形成 A、C两个底的形状。

是一种反转突破形态。

在这种情况
下可以预测到要涨的位置，应该为买入股票做好准备。

2、“红三兵”分析
水井坊在2006年4月至6月出现红三兵，行情看涨。

果发生在下降趋势中，一般是市场的强烈反转信号；如果股价在较长时间的横盘后出现红
三兵的走势形态，并且伴随着成交量的逐渐放大，则是股票启动的前奏，可引起密切关注。

3、圆弧底
水井坊在2011年12月至2012年3月形成圆弧底形态。

圆弧底形态形成后，可以看作市场底部形成，反转形态缺口，投资者可以适当跟进。

此后
股价不断上涨，投资者可以继续跟进。

2、成交量分析
如上图，从2006年4月开始，如上图若成交量随股价上涨而放大，则涨势已成，投资者可跟进。