第六章 金融衍生工具 《证券投资学》ppt课件
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期货合约期权、互换期 权等。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
四、权证 权证是基础证券发行人或其以外的第三人（以下简称“发行
人”）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按 约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取 结算差价的有价证券。 （一）权证分类 （二）权证要素
易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具； （三）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可划分
为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍 生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具； （四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类 金融衍生工具可以分为金融远期、金融期货、金融 期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
平的期货合约。 利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
利率期货主要包括债券期货和参考利率期货。
第二节 金融期货
（三）股权类期货 股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基
础资产的期货合约。 主要品种有：股票价格指数期货、单只股票期货、股票组合
的期货 。
第二节 金融期货
三、金融期货的基本功能 • 套期保值功能； • 价格发现功能； • 投机功能； • 套利功能。
（二）可转换债券的要素 可转换债券有若干要素，这些要素基本决定了
可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总 体特征。
第二节 金融期货
（三）投机功能 与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未
来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建 立期货多头，反之则建立空头。
第二节 金融期货
（四）套利功能 套利的理论基础在于经济学中的“一价定律”，即忽略交易费
用的差异，同一商品只能有一个价格。 严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能
第三节 金融期权与期权类衍生工具
三、金融期权的分类 （一）根据选择权的性质划分，金融期权可分为“看涨期权”（也叫
择购期权）和“看跌期权”（或叫择售期权）， （二）按期权的买者执行期权的时限划分，金融期权可以分为欧式
期权、美式期权和修正的美式期权。 （三）按照金融期权基础资产性质的不同划分，金融期权可以分为
第三节 金融期权与期权类衍生工具
五、可转换债券 （一）可转换债券的定义和特征
可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按 一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券 的证券。
可转换债券具有下列特征： • （1）可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。 • （2）可转换债券具有双重选择权的特征
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第二节 金融期货
（一）套期保值功能 套期保值的基本类型有两种： • 一是多头套期保值，是指持有现货空头（如持有股票空头者）的
交易者担心将来现货价格上涨（如股市大盘上涨）而给自己造成 经济损失，于是买入期货合约（建立期货多头）。若未来现货价 格果真上涨，则持有期货头寸所获得的盈利正好可以弥补现货头 寸的损失。 • 二是空头套期保值，是指持有现货多头（如持有股票多头）的交 易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期 货空头）。当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场 的损失。
平的期货合约。 利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
利率期货主要包括债券期货和参考利率期货。
第二节 金融期货
（三）股权类期货 股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基
础资产的期货合约。 主要品种有：股票价格指数期货、单只股票期货、股票组合
的期货 。
第二节 金融期货
三、金融期货的基本功能 • 套期保值功能； • 价格发现功能； • 投机功能； • 套利功能。
第一节 金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念 金融衍生工具（Derivatives)是指其价值依赖于基础资产价
值变动的合约（Contracts）。 这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
第一节 金融衍生工具概述
二、金融衍生产品的特点 （一）高风险性； （二）跨期性； （三）高杠杆性； （四）虚拟性； （五）交易目的的多重性
一、金融期权的定义 期权（Option）亦称选
择权，是指其持有者能在规 定的期限内按交易双方商定 的价格购买或出售一定数量 的基础工具的权利。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
二、金融期权的特征 （一）基础资产不同 （二）交易者权利与义务的对称性不同 （三）履约保证不同 （四）现金流转不同 （五）盈亏特点不同 （六）套期保值的作用与效果不同
存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价，成为“跨市场套利”。
第二节 金融期货
四、金融期货的主要交易制度 （1）集中交易制度； （2）标准化的期货合约和对冲机制； （3）保证金及其杠杆作用； （4）结算所和无负债结算制度； （5）限仓制度； （6）大户报告制度； （7）每日价格波动限制及断路器规则。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第二节 金融期货
（二）价格发现功能
价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、 竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的 功能。
期货市场将众多影响供求关系的因素集中于交 易所内，通过买卖双方公开竞价，集中转化为一个 统一的交易价格。这一价格一旦形成，立即向世界 各地传播，并影响供求关系，从而形成新的价格。 如此循环往复，使价格不断趋于合理。
第二节 金融期货
（二）价格发现功能
价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、 竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的 功能。
期货市场将众多影响供求关系的因素集中于交 易所内，通过买卖双方公开竞价，集中转化为一个 统一的交易价格。这一价格一旦形成，立即向世界 各地传播，并影响供求关系，从而形成新的价格。 如此循环往复，使价格不断趋于合理。
一、金融期货特性分析 （一）金融期货的特征 （二）金融期货合约的特点 （三）金融远期与金融期货的区别
第二节 金融期货
二、金融期货的分类 （一）外汇期货
外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合 约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。
第二节 金融期货
（二）利率期货 利率期货的标的物是利率，是指标的资产价格依赖于利率水
第二节 金融期货
金融期货即金融期货合约（Financial Futures Contracts）， 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的价格、交割方 式和交割地点等条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的 标准化协议。
金融期货的主要功能是转移价格风险功能和价格发现功能。
第二节 金融期货
第一节 金融衍生工具概述
二、金融衍生产品的特点 （一）高风险性； （二）跨期性； （三）高杠杆性； （四）虚拟性； （五）交易目的的多重性
第一节 金融衍生工具概述
三、金融衍生产品分类 （一）按产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍
生工具和嵌入式衍生工具； （二）按照交易场所分类，金融衍生工具可以分为交
存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价，成为“跨市场套利”。
第二节 金融期货
四、金融期货的主要交易制度 （1）集中交易制度； （2）标准化的期货合约和对冲机制； （3）保证金及其杠杆作用； （4）结算所和无负债结算制度； （5）限仓制度； （6）大户报告制度； （7）每日价格波动限制及断路器规则。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第二节 金融期货
（三）投机功能 与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未
来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建 立期货多头，反之则建立空头。
第二节 金融期货
（四）套利功能 套利的理论基础在于经济学中的“一价定律”，即忽略交易费
用的差异，同一商品只能有一个价格。 严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能
第三节 金融期权与期权类衍生工具
五、可转换债券 （一）可转换债券的定义和特征
可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按 一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券 的证券。
可转换债券具有下列特征： • （1）可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。 • （2）可转换债券具有双重选择权的特征
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第六章 金融衍生工具
➢第六章 金融衍生工具
第一节 金融衍生工具概述 第二节 金融期货 第三节 金融期权与期权类衍生工具
第一节 金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念 金融衍生工具（Derivatives)是指其价值依赖于基础资产价
值变动的合约（Contracts）。 这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
一、金融期权的定义 期权（Option）亦称选
择权，是指其持有者能在规 定的期限内按交易双方商定 的价格购买或出售一定数量 的基础工具的权利。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
二、金融期权的特征 （一）基础资产不同 （二）交易者权利与义务的对称性不同 （三）履约保证不同 （四）现金流转不同 （五）盈亏特点不同 （六）套期保值的作用与效果不同
第一节 金融衍生工具概述
三、金融衍生产品分类 （一）按产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍
生工具和嵌入式衍生工具； （二）按照交易场所分类，金融衍生工具可以分为交
易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具； （三）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可划分
为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍 生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具； （四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类 金融衍生工具可以分为金融远期、金融期货、金融 期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
（二）可转换债券的要素 可转换债券有若干要素，这些要素基本决定了
可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总 体特征。
第五章 证券投资基金
• 学习目的： 通过本章的学习，掌握基金的特点，以及和其他投资工具的
比较；理解基金的分类，熟悉不同类型的基金产品；了解基金运 作涉及的相关主体以及基金运作的程序。 • 重点难点： 1.基金的特点和比较； 2.基金的不同分类； 3.基金参与主体的特殊性。
一、金融期货特性分析 （一）金融期货的特征 （二）金融期货合约的特点 （三）金融远期与金融期货的区别
第二节 金融期货
二、金融期货的分类 （一）外汇期货
外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合 约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。
第二节 金融期货
（二）利率期货 利率期货的标的物是利率，是指标的资产价格依赖于利率水
第二节 金融期货
金融期货即金融期货合约（Financial Futures Contracts）， 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的价格、交割方 式和交割地点等条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的 标准化协议。
金融期货的主要功能是转移价格风险功能和价格发现功能。
第二节 金融期货
第二节 金融期货
（一）套期保值功能 套期保值的基本类型有两种： • 一是多头套期保值，是指持有现货空头（如持有股票空头者）的
交易者担心将来现货价格上涨（如股市大盘上涨）而给自己造成 经济损失，于是买入期货合约（建立期货多头）。若未来现货价 格果真上涨，则持有期货头寸所获得的盈利正好可以弥补现货头 寸的损失。 • 二是空头套期保值，是指持有现货多头（如持有股票多头）的交 易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期 货空头）。当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场 的损失。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
三、金融期权的分类 （一）根据选择权的性质划分，金融期权可分为“看涨期权”（也叫
择购期权）和“看跌期权”（或叫择售期权）， （二）按期权的买者执行期权的时限划分，金融期权可以分为欧式
期权、美式期权和修正的美式期权。 （三）按照金融期权基础资产性质的不同划分，金融期权可以分为
股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期 权等。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
四、权证 权证是基础证券发行人或其以外的第三人（以下简称“发行
人”）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按 约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取 结算差价的有价证券。 （一）权证分类 （二）权证要素
第三节 金融期权与期权类衍生工具
四、权证 权证是基础证券发行人或其以外的第三人（以下简称“发行
人”）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按 约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取 结算差价的有价证券。 （一）权证分类 （二）权证要素
易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具； （三）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可划分
为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍 生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具； （四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类 金融衍生工具可以分为金融远期、金融期货、金融 期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
平的期货合约。 利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
利率期货主要包括债券期货和参考利率期货。
第二节 金融期货
（三）股权类期货 股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基
础资产的期货合约。 主要品种有：股票价格指数期货、单只股票期货、股票组合
的期货 。
第二节 金融期货
三、金融期货的基本功能 • 套期保值功能； • 价格发现功能； • 投机功能； • 套利功能。
（二）可转换债券的要素 可转换债券有若干要素，这些要素基本决定了
可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总 体特征。
第二节 金融期货
（三）投机功能 与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未
来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建 立期货多头，反之则建立空头。
第二节 金融期货
（四）套利功能 套利的理论基础在于经济学中的“一价定律”，即忽略交易费
用的差异，同一商品只能有一个价格。 严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能
第三节 金融期权与期权类衍生工具
三、金融期权的分类 （一）根据选择权的性质划分，金融期权可分为“看涨期权”（也叫
择购期权）和“看跌期权”（或叫择售期权）， （二）按期权的买者执行期权的时限划分，金融期权可以分为欧式
期权、美式期权和修正的美式期权。 （三）按照金融期权基础资产性质的不同划分，金融期权可以分为
第三节 金融期权与期权类衍生工具
五、可转换债券 （一）可转换债券的定义和特征
可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按 一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券 的证券。
可转换债券具有下列特征： • （1）可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。 • （2）可转换债券具有双重选择权的特征
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第二节 金融期货
（一）套期保值功能 套期保值的基本类型有两种： • 一是多头套期保值，是指持有现货空头（如持有股票空头者）的
交易者担心将来现货价格上涨（如股市大盘上涨）而给自己造成 经济损失，于是买入期货合约（建立期货多头）。若未来现货价 格果真上涨，则持有期货头寸所获得的盈利正好可以弥补现货头 寸的损失。 • 二是空头套期保值，是指持有现货多头（如持有股票多头）的交 易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期 货空头）。当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场 的损失。
平的期货合约。 利率期货主要是为了规避利率风险而产生的。
利率期货主要包括债券期货和参考利率期货。
第二节 金融期货
（三）股权类期货 股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基
础资产的期货合约。 主要品种有：股票价格指数期货、单只股票期货、股票组合
的期货 。
第二节 金融期货
三、金融期货的基本功能 • 套期保值功能； • 价格发现功能； • 投机功能； • 套利功能。
第一节 金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念 金融衍生工具（Derivatives)是指其价值依赖于基础资产价
值变动的合约（Contracts）。 这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
第一节 金融衍生工具概述
二、金融衍生产品的特点 （一）高风险性； （二）跨期性； （三）高杠杆性； （四）虚拟性； （五）交易目的的多重性
一、金融期权的定义 期权（Option）亦称选
择权，是指其持有者能在规 定的期限内按交易双方商定 的价格购买或出售一定数量 的基础工具的权利。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
二、金融期权的特征 （一）基础资产不同 （二）交易者权利与义务的对称性不同 （三）履约保证不同 （四）现金流转不同 （五）盈亏特点不同 （六）套期保值的作用与效果不同
存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价，成为“跨市场套利”。
第二节 金融期货
四、金融期货的主要交易制度 （1）集中交易制度； （2）标准化的期货合约和对冲机制； （3）保证金及其杠杆作用； （4）结算所和无负债结算制度； （5）限仓制度； （6）大户报告制度； （7）每日价格波动限制及断路器规则。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第二节 金融期货
（二）价格发现功能
价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、 竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的 功能。
期货市场将众多影响供求关系的因素集中于交 易所内，通过买卖双方公开竞价，集中转化为一个 统一的交易价格。这一价格一旦形成，立即向世界 各地传播，并影响供求关系，从而形成新的价格。 如此循环往复，使价格不断趋于合理。
第二节 金融期货
（二）价格发现功能
价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、 竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的 功能。
期货市场将众多影响供求关系的因素集中于交 易所内，通过买卖双方公开竞价，集中转化为一个 统一的交易价格。这一价格一旦形成，立即向世界 各地传播，并影响供求关系，从而形成新的价格。 如此循环往复，使价格不断趋于合理。
一、金融期货特性分析 （一）金融期货的特征 （二）金融期货合约的特点 （三）金融远期与金融期货的区别
第二节 金融期货
二、金融期货的分类 （一）外汇期货
外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合 约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。
第二节 金融期货
（二）利率期货 利率期货的标的物是利率，是指标的资产价格依赖于利率水
第二节 金融期货
金融期货即金融期货合约（Financial Futures Contracts）， 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的价格、交割方 式和交割地点等条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的 标准化协议。
金融期货的主要功能是转移价格风险功能和价格发现功能。
第二节 金融期货
第一节 金融衍生工具概述
二、金融衍生产品的特点 （一）高风险性； （二）跨期性； （三）高杠杆性； （四）虚拟性； （五）交易目的的多重性
第一节 金融衍生工具概述
三、金融衍生产品分类 （一）按产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍
生工具和嵌入式衍生工具； （二）按照交易场所分类，金融衍生工具可以分为交
存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价，成为“跨市场套利”。
第二节 金融期货
四、金融期货的主要交易制度 （1）集中交易制度； （2）标准化的期货合约和对冲机制； （3）保证金及其杠杆作用； （4）结算所和无负债结算制度； （5）限仓制度； （6）大户报告制度； （7）每日价格波动限制及断路器规则。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第二节 金融期货
（三）投机功能 与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未
来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建 立期货多头，反之则建立空头。
第二节 金融期货
（四）套利功能 套利的理论基础在于经济学中的“一价定律”，即忽略交易费
用的差异，同一商品只能有一个价格。 严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能
第三节 金融期权与期权类衍生工具
五、可转换债券 （一）可转换债券的定义和特征
可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按 一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券 的证券。
可转换债券具有下列特征： • （1）可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。 • （2）可转换债券具有双重选择权的特征
第三节 金融期权与期权类衍生工具
第六章 金融衍生工具
➢第六章 金融衍生工具
第一节 金融衍生工具概述 第二节 金融期货 第三节 金融期权与期权类衍生工具
第一节 金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念 金融衍生工具（Derivatives)是指其价值依赖于基础资产价
值变动的合约（Contracts）。 这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
一、金融期权的定义 期权（Option）亦称选
择权，是指其持有者能在规 定的期限内按交易双方商定 的价格购买或出售一定数量 的基础工具的权利。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
二、金融期权的特征 （一）基础资产不同 （二）交易者权利与义务的对称性不同 （三）履约保证不同 （四）现金流转不同 （五）盈亏特点不同 （六）套期保值的作用与效果不同
第一节 金融衍生工具概述
三、金融衍生产品分类 （一）按产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍
生工具和嵌入式衍生工具； （二）按照交易场所分类，金融衍生工具可以分为交
易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具； （三）按照基础工具种类分类，金融衍生工具可划分
为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍 生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具； （四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类 金融衍生工具可以分为金融远期、金融期货、金融 期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
（二）可转换债券的要素 可转换债券有若干要素，这些要素基本决定了
可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总 体特征。
第五章 证券投资基金
• 学习目的： 通过本章的学习，掌握基金的特点，以及和其他投资工具的
比较；理解基金的分类，熟悉不同类型的基金产品；了解基金运 作涉及的相关主体以及基金运作的程序。 • 重点难点： 1.基金的特点和比较； 2.基金的不同分类； 3.基金参与主体的特殊性。
一、金融期货特性分析 （一）金融期货的特征 （二）金融期货合约的特点 （三）金融远期与金融期货的区别
第二节 金融期货
二、金融期货的分类 （一）外汇期货
外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合 约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。
第二节 金融期货
（二）利率期货 利率期货的标的物是利率，是指标的资产价格依赖于利率水
第二节 金融期货
金融期货即金融期货合约（Financial Futures Contracts）， 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的价格、交割方 式和交割地点等条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的 标准化协议。
金融期货的主要功能是转移价格风险功能和价格发现功能。
第二节 金融期货
第二节 金融期货
（一）套期保值功能 套期保值的基本类型有两种： • 一是多头套期保值，是指持有现货空头（如持有股票空头者）的
交易者担心将来现货价格上涨（如股市大盘上涨）而给自己造成 经济损失，于是买入期货合约（建立期货多头）。若未来现货价 格果真上涨，则持有期货头寸所获得的盈利正好可以弥补现货头 寸的损失。 • 二是空头套期保值，是指持有现货多头（如持有股票多头）的交 易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期 货空头）。当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场 的损失。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
三、金融期权的分类 （一）根据选择权的性质划分，金融期权可分为“看涨期权”（也叫
择购期权）和“看跌期权”（或叫择售期权）， （二）按期权的买者执行期权的时限划分，金融期权可以分为欧式
期权、美式期权和修正的美式期权。 （三）按照金融期权基础资产性质的不同划分，金融期权可以分为
股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期 权等。
第三节 金融期权与期权类衍生工具
四、权证 权证是基础证券发行人或其以外的第三人（以下简称“发行
人”）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按 约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取 结算差价的有价证券。 （一）权证分类 （二）权证要素