三九医药财务报表分析
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而所有者权益的增加则源自于本年度利润 总额的增加。
❖ 利润表
项目
期末余额
期初余额
同比增长
营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
4,316,186,8 3,477,561,1 24.12%
84.35
88.03
3,690,253,2 3,147,637,1 17.24%
21.09
90.23
2006年
3,030,416,3 45.33
271,009,856 .30
436,877,241 .19
7,294,406,2 20.12
Why?
三九医药在本年度进行了债务重组，所还 债款达3,340,669,957元。
以公司2008 年末总股本97890 万股为基数， 每10 股派送现金2.00 元（含税），合计派 送现金195,780,000 元。而值得一提的是 三九医药在05~07年期间未分配过一分红 利。
报告期内，公司大股东及其关联企业已 通过现金及债务抵销的组合方式彻底解 决了非经营性资金占用问题,其总金额高 达375,667.82元。
资产负债表
财务报表
现金流量表
利润表
资产负债表
项目
流动资产合计
期末余额期初余额来自2,586,500,793.85 6,571,214,096.53
固定资产
1,047,641,514.59
周转天数统计折线图20040060080010002006年2007年2008年年份应收帐款周转天数存货周转天数流动资产周转天数总资产周转天盈利能力分析项目三九医药云南白药华东医药哈药集团毛利率4549308419363200销售净利率1254810379891成本费用利176110764951240净资产收益1586145625461492通过几家公司的横向比较除了净资产收益率以外其他几项指标均在同行业的前列
成本费用利 17.61%
润率
净资产收益 15.86%
率
10.76% 14.56%
4.95% 25.46%
12.40% 14.92%
通过几家公司的横向比较，除了净资产收益率以外， 其他几项指标均在同行业的前列。因此，可以说明该 公司的盈利能力较强。
现金流量比率
项目
2008年
每股经营现金 1.14
净流量（元）
同比增长 -60.64%
40.85%
1241.12%
80.39% -36.36% -67.21% -44.45% 15.36%
❖ 从以上表格可以看出，流动资产减少，非流 动资产（主要是无形资产）增加，但资产总 计依然减少；同时公司负债大幅度减少。出 现这种情况的原因主要是：该公司在08年度 进行了债务重组，大量的流动资产冲抵了债 务。
销售现金比率的增加说明该企业在经营活动中产生现金流量 的能力增强。
发展前景预测
❖ 三九医药通过债务重组冲销了一批债务；同 时，通过全面推进以战略为导向的管理体系， 整合运营体系，进一步聚焦主业，实现了主 营业务的持续稳定增长；并通过发放股利稳 定了股票市场。
❖ 相信随着国家医改相关政策的逐步推行，三 九医药将会迎来新的发展热潮。
0.12 62.91% 173.47%
0.10 63.92% 192.56%
从上表的流动比率、速动比率可看出该公司的短期偿债能力较 高。并且还在进一步提高。
而从资产负债率和有形资产负债率来看，公司原本的负债经营 程度较高，经过债务重组后，情况已有所改观，长期偿债能力 提高，且处于一个相对合理的水平。
营运能力分析
次数 天数
周转次数统计折线图
12 10
8 6 4 2 0
2006年 2007年 2008年 年份
应收帐款周转 次数 存货周转次数
流动资产周转 次数 总资产周转次 数
周转天数统计折线图
1000 800 600 400 200
0 2006年 2007年 2008年 年份
应收帐款周转 天数 存货周转天数
入
6,884.35 1,188.03
利润总 645,995, 400,802, 61.18%
额
531.65 558.86
现金流 1,116,37 623,932, 78.93% 量净额 5,222.64 704.10
总资产 5,051,45 7,937,71 -36.36%
7,903.81 0,326.70
流动资产周转 天数 总资产周转天 数
从图表折线的走向，我们不难看出资产的周转次数正 在不断地增加,周转天数正在缩短,由此可知,该公司的营 运能力正在逐步提高。
盈利能力分析
项目
三九医药 云南白药 华东医药 哈药集团
毛利率 45.49% 30.84% 19.36% 32.00% 销售净利率 12.54% 8.10% 3.79% 8.91%
现金流量到期 852.34%
债务比率
销售现金比率 25.87%
2007年 0.64
1405.78% 17.81%
2006年 0.45
851.40% 14.84%
每股经营现金净流量增加，表示该公司经营成果质量提高；同 时，该公司支付现金股利的能力增强。
现金流量到期债务比率虽然比2007年有所降低，但仍处于 正常水平，从这一指标看，该公司的偿债能力较为理想。
634,994,223 338,443,034 87.62%
.56
.28
645,995,531 400,802,558 61.18%
.65
.86
541,141,192 291,912,490 85.38%
.80
.07
❖ 从表中数据可以看出：08年度公司经营状况 良好，并没有因为债务重组一事而使公司业 务受到影响。
三九医药财务报表分析
金融0802 操珊珊
一、公司简介 二、报表分析 三、比率分析 四、发展前景预测
公司简介
公司全称为三九医药股份有限公司 简称：三九医药 行业种类属于医药制造业 证券代码：000999 网址：
前三名股东持股状况
前三名股东持股比例
33.36% 4.29% 3.16%
❖ 现金流量表
项目
期末余额
期初余额
同比增长
经营活动产 生的现金流 量净额
投资活动产 生的现金流 量净额
筹资活动产 生的现金流 量净额
期末现金及 现金等价物 余额
1,116,375,2 623,932,704 78.93%
22.64
.10
-
-
459.06%
1,263,023,9 225,919,578
❖筹资活动产生的现金流量净额从上一年度 的流出转变成了流入主要是因为偿还债务所 支付的现金大幅度减少。
比率分析：
偿债能力比率 资产营运能力比率
盈利能力比率 现金流量比率
偿债能力分析
项目 流动比率 速动比率
2008年 1.59 1.29
2007年 1.33 1.21
2006年 1.27 1.19
现金流量比率 0.69 资产负债率 32.44% 有形净值负债率 70.70%
50.35
.38
21,303,792. -
112.98%
50
164,159,615
.49
616,714,924 742,741,844 -16.97%
.83
.72
❖ 表格中投资活动产生的现金流量净额比上一 年度增加459.06%，其主要原因是购建固定 资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 比上一年度增加420.62%。
无形资产
1,094,882,865.00
非流动资产合计 2,464,957,109.96
资产总计
5,051,457,903.81
流动负债合计 1,624,146,518.81
非流动负债合计 14,629,078.00
所有者权益合计 3,412,682,307.00
743,804,276.62 81,639,238.64 1,366,496,230.17 7,937,710,326.70 4,953,108,428.29 26,337,125.14 2,958,264,773.27
59.19%
新三九控股有限公 司（国有法人）
三九企业集团（深 圳南方制药厂） （国有法人） 上峰摩根成长先锋 股票型证券投资基 金 其他
由以上图表中的信息可以看出：国有法人对三九 医药有绝对的控制权，持股比例高达63%以上。
主要会计数据
2008年 2007年 本年比上年增减
（％）
营业收 4,316,18 3,477,56 24.12%
❖ 利润表
项目
期末余额
期初余额
同比增长
营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
4,316,186,8 3,477,561,1 24.12%
84.35
88.03
3,690,253,2 3,147,637,1 17.24%
21.09
90.23
2006年
3,030,416,3 45.33
271,009,856 .30
436,877,241 .19
7,294,406,2 20.12
Why?
三九医药在本年度进行了债务重组，所还 债款达3,340,669,957元。
以公司2008 年末总股本97890 万股为基数， 每10 股派送现金2.00 元（含税），合计派 送现金195,780,000 元。而值得一提的是 三九医药在05~07年期间未分配过一分红 利。
报告期内，公司大股东及其关联企业已 通过现金及债务抵销的组合方式彻底解 决了非经营性资金占用问题,其总金额高 达375,667.82元。
资产负债表
财务报表
现金流量表
利润表
资产负债表
项目
流动资产合计
期末余额期初余额来自2,586,500,793.85 6,571,214,096.53
固定资产
1,047,641,514.59
周转天数统计折线图20040060080010002006年2007年2008年年份应收帐款周转天数存货周转天数流动资产周转天数总资产周转天盈利能力分析项目三九医药云南白药华东医药哈药集团毛利率4549308419363200销售净利率1254810379891成本费用利176110764951240净资产收益1586145625461492通过几家公司的横向比较除了净资产收益率以外其他几项指标均在同行业的前列
成本费用利 17.61%
润率
净资产收益 15.86%
率
10.76% 14.56%
4.95% 25.46%
12.40% 14.92%
通过几家公司的横向比较，除了净资产收益率以外， 其他几项指标均在同行业的前列。因此，可以说明该 公司的盈利能力较强。
现金流量比率
项目
2008年
每股经营现金 1.14
净流量（元）
同比增长 -60.64%
40.85%
1241.12%
80.39% -36.36% -67.21% -44.45% 15.36%
❖ 从以上表格可以看出，流动资产减少，非流 动资产（主要是无形资产）增加，但资产总 计依然减少；同时公司负债大幅度减少。出 现这种情况的原因主要是：该公司在08年度 进行了债务重组，大量的流动资产冲抵了债 务。
销售现金比率的增加说明该企业在经营活动中产生现金流量 的能力增强。
发展前景预测
❖ 三九医药通过债务重组冲销了一批债务；同 时，通过全面推进以战略为导向的管理体系， 整合运营体系，进一步聚焦主业，实现了主 营业务的持续稳定增长；并通过发放股利稳 定了股票市场。
❖ 相信随着国家医改相关政策的逐步推行，三 九医药将会迎来新的发展热潮。
0.12 62.91% 173.47%
0.10 63.92% 192.56%
从上表的流动比率、速动比率可看出该公司的短期偿债能力较 高。并且还在进一步提高。
而从资产负债率和有形资产负债率来看，公司原本的负债经营 程度较高，经过债务重组后，情况已有所改观，长期偿债能力 提高，且处于一个相对合理的水平。
营运能力分析
次数 天数
周转次数统计折线图
12 10
8 6 4 2 0
2006年 2007年 2008年 年份
应收帐款周转 次数 存货周转次数
流动资产周转 次数 总资产周转次 数
周转天数统计折线图
1000 800 600 400 200
0 2006年 2007年 2008年 年份
应收帐款周转 天数 存货周转天数
入
6,884.35 1,188.03
利润总 645,995, 400,802, 61.18%
额
531.65 558.86
现金流 1,116,37 623,932, 78.93% 量净额 5,222.64 704.10
总资产 5,051,45 7,937,71 -36.36%
7,903.81 0,326.70
流动资产周转 天数 总资产周转天 数
从图表折线的走向，我们不难看出资产的周转次数正 在不断地增加,周转天数正在缩短,由此可知,该公司的营 运能力正在逐步提高。
盈利能力分析
项目
三九医药 云南白药 华东医药 哈药集团
毛利率 45.49% 30.84% 19.36% 32.00% 销售净利率 12.54% 8.10% 3.79% 8.91%
现金流量到期 852.34%
债务比率
销售现金比率 25.87%
2007年 0.64
1405.78% 17.81%
2006年 0.45
851.40% 14.84%
每股经营现金净流量增加，表示该公司经营成果质量提高；同 时，该公司支付现金股利的能力增强。
现金流量到期债务比率虽然比2007年有所降低，但仍处于 正常水平，从这一指标看，该公司的偿债能力较为理想。
634,994,223 338,443,034 87.62%
.56
.28
645,995,531 400,802,558 61.18%
.65
.86
541,141,192 291,912,490 85.38%
.80
.07
❖ 从表中数据可以看出：08年度公司经营状况 良好，并没有因为债务重组一事而使公司业 务受到影响。
三九医药财务报表分析
金融0802 操珊珊
一、公司简介 二、报表分析 三、比率分析 四、发展前景预测
公司简介
公司全称为三九医药股份有限公司 简称：三九医药 行业种类属于医药制造业 证券代码：000999 网址：
前三名股东持股状况
前三名股东持股比例
33.36% 4.29% 3.16%
❖ 现金流量表
项目
期末余额
期初余额
同比增长
经营活动产 生的现金流 量净额
投资活动产 生的现金流 量净额
筹资活动产 生的现金流 量净额
期末现金及 现金等价物 余额
1,116,375,2 623,932,704 78.93%
22.64
.10
-
-
459.06%
1,263,023,9 225,919,578
❖筹资活动产生的现金流量净额从上一年度 的流出转变成了流入主要是因为偿还债务所 支付的现金大幅度减少。
比率分析：
偿债能力比率 资产营运能力比率
盈利能力比率 现金流量比率
偿债能力分析
项目 流动比率 速动比率
2008年 1.59 1.29
2007年 1.33 1.21
2006年 1.27 1.19
现金流量比率 0.69 资产负债率 32.44% 有形净值负债率 70.70%
50.35
.38
21,303,792. -
112.98%
50
164,159,615
.49
616,714,924 742,741,844 -16.97%
.83
.72
❖ 表格中投资活动产生的现金流量净额比上一 年度增加459.06%，其主要原因是购建固定 资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 比上一年度增加420.62%。
无形资产
1,094,882,865.00
非流动资产合计 2,464,957,109.96
资产总计
5,051,457,903.81
流动负债合计 1,624,146,518.81
非流动负债合计 14,629,078.00
所有者权益合计 3,412,682,307.00
743,804,276.62 81,639,238.64 1,366,496,230.17 7,937,710,326.70 4,953,108,428.29 26,337,125.14 2,958,264,773.27
59.19%
新三九控股有限公 司（国有法人）
三九企业集团（深 圳南方制药厂） （国有法人） 上峰摩根成长先锋 股票型证券投资基 金 其他
由以上图表中的信息可以看出：国有法人对三九 医药有绝对的控制权，持股比例高达63%以上。
主要会计数据
2008年 2007年 本年比上年增减
（％）
营业收 4,316,18 3,477,56 24.12%