基金公司培训课件：如何在波动市场环境下理财—基金定投客户经理版-124页文档资料
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27
资产配置三种方式
✓ 配置方式之一：分散大类资产 ❖ 权益类与固定收益类 ❖ 主动型与被动型 ❖ 大盘与小盘 ✓ 配置方式之二：分散投资时间 ❖ 分批投资 ❖ 定期定额投资 ✓ 配置方式之三：分散投资市场 ❖ 境内市场与海外市场
对市场的理解---上证50
399101
LOGO
基金定投业务介绍
2004-2008年股票型基金平均发行份额(亿份)
平均发行份额(亿份)
140
127.19
120
112.33
100
80 62.02 60
60.51
83.48 88.84 60.04
40 20
26.37 15.47 22.51 5.65
6.69 17.97 13.93 19.03
30.24
0
26.29 10.91 5.88 3.57
正确的理财方式应该是：
长期投资 资产配置 定期定额
26
资产配置：确保财富安全的投资策略
➢美国学者Gibson吉伯森的研究表明：投资收益的91.5%由资产配置 决定。 ➢中国市场因为市场有效性不及美国市场，相关研究的结论大多支持 70%左右的投资收益来自于资产配置。 ➢资产配置最大功用在于通过分散投资于不同品种的资产，来确保财 富不会受到单一市场波动而带来全军覆灭的风险，同时，通过资产配 置来获取新的财富。
风靡全球的基金定投
我们能够找到市场的高点和低点么？
基金持有人能把握最好时间买基金吗？不，全球通病
每月净申购额
威尔夏5000指数
1
资料来源：ICI，威尔夏5000指数为美国股市上5000家上市公司组成的股票指数
8
基金投资的反思： 为什么大部分基民股民没能赚钱？
亿元
上证综指 2019年1月-2019年12月
基金定投的定义
是指投资者在约定的时间间隔内，由销售机构于每 期扣款日在投资者指定的账户内自动完成约定金额的 资金扣款及基金申购的一种行为。
如果你错过表现最好的那四十天
-3.8%
*根据标准普尔 TSX指数过去十年的资料（截止至2019年2月 28日—2609个交易日）
21
巴菲特名言
在别人都贪 婪的时候你要恐惧， 在别人都恐惧的时 候你要贪婪。
沃伦•巴菲特
22
基金的今天
23
基金的昨天
24
投资大师彼得·林奇对于时点（Market timing）的研究：
11.7% ❖ 如果一名投资者在1965—2019年这30年中每年投资1000美元，并且有幸在 每年的低点建仓，那么这30年的投资回报年复合增长率为 ❖ 如果另一位投资者在同样时间段内很不幸在每年的为
25
❖ 尝试选时是投资者可以犯下的最大错误！ 每个人都想择时，高抛低吸， 但事实上择时却是很难的。
7
2019年的熊市（1517—1266）
1500
1266 8
2019年的熊市
5.00%
0.00% -5.00%
-0.37%
-11..0088%%
22..3355%%
1.98%
-10.00% -15.00% 股票型
债券型
--1147..0809%%
货币型 上证指数 定期存款
数据来源：WIND资讯(2019/912/20)
LOGO
如何在波动市场理财
广发基金管理有限公司上海分公司
温小俊
不投资就没有风险吗？
2
实际存款利率为负
3
通货膨胀对财富的侵蚀
（假定通胀率为5％）
n年后
100万元的实际价值
5
773,781
10
598,736
15
463,291
20
358,486
25
277,390
30
214,639
35
166,083
40
数据来源：Wind资讯
❖基金销售情况与市场走势高度相关；
❖基金投资中人性的弱点：追涨杀跌（贪婪 与恐惧）。
如果投资人尝试选时？
十年的投资期间
平均年回报*
如果你一直都投资着 如果你错过表现最好的那十天 如果你错过表现最好的那二十天 如果你错过表现最好的那三十天
8.9% 4.7% 1.4% -1.4%
128,512
4
❖
一生能积累
多少钱，不取决于你赚
了多少钱，而取决于你
如何投资理财。钱找钱
胜过人找钱。
❖ ——沃伦.巴菲特
5
基金的风险真的很高吗？
6
基金：多数人知道，少数人了解
❖ 基金是长期理财的有效工具； ❖ 不同种类基金的风险收益特征不同； ❖ 投机或短炒将带来很大的损失。
——中国证券业协会
市场的长期偏向性
道琼斯工业指数：1970-2009年
上证指数：1990-2009年
长期向上的“偏向性”
Price
12000 10000
Dow Jones, from August 1941- August 2001
“9.11”
8000 6000
波斯湾战 争
4000
2000 珍珠港事 件
韩战
1987年 股市重挫
2004年第12季004年第22季004年第32季004年第42季005年第12季005年第22季005年第32季005年第42季006年第12季006年第22季006年第32季006年第42季007年第12季007年第22季007年第32季007年第42季008年第12季008年第22季008年第32季008年第4季
0 41 44 47 50 53 56 59 62 65 68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98 01
短期的波动性
❖短期来看，市场会受诸多因素影响而波动； ❖ 美国股市在过去70年中发生过40次超过10％的
大跌，其中13次属于超过33％的跌幅，期间还 经历1929－1933年的股市大崩盘。但最终股价 也涨回来了，而且涨得更高。
关于投资基金的风险
➢ 基金的确有风险
➢ 承受一定的风险是值得的
➢ 造成投资基金亏损的原因，往往 不是因为亏损而放弃，而是因为 放弃而亏损
12
投资的三种策略
买入并持有策略 择时买入策略 分批买入策略
13
市场的长期偏向性
股票价格的偏向性特征指股票价格总体上具有不 断向上增长的长期历史趋势。这是基金长期投资 能够赢利的重要理论依据。
2019年—2019年的股市（1320—1266)
10
2019年—2019年的股市
➢ 上证指数-4.09%
2019.1.2上证1320点，2019.12.31上证1266 点。其间2019.4.7最高 1783点
➢ 2年间股票型基金累计收益率17.58% ➢ 当时1年期定期存款利率1.98%
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资产配置三种方式
✓ 配置方式之一：分散大类资产 ❖ 权益类与固定收益类 ❖ 主动型与被动型 ❖ 大盘与小盘 ✓ 配置方式之二：分散投资时间 ❖ 分批投资 ❖ 定期定额投资 ✓ 配置方式之三：分散投资市场 ❖ 境内市场与海外市场
对市场的理解---上证50
399101
LOGO
基金定投业务介绍
2004-2008年股票型基金平均发行份额(亿份)
平均发行份额(亿份)
140
127.19
120
112.33
100
80 62.02 60
60.51
83.48 88.84 60.04
40 20
26.37 15.47 22.51 5.65
6.69 17.97 13.93 19.03
30.24
0
26.29 10.91 5.88 3.57
正确的理财方式应该是：
长期投资 资产配置 定期定额
26
资产配置：确保财富安全的投资策略
➢美国学者Gibson吉伯森的研究表明：投资收益的91.5%由资产配置 决定。 ➢中国市场因为市场有效性不及美国市场，相关研究的结论大多支持 70%左右的投资收益来自于资产配置。 ➢资产配置最大功用在于通过分散投资于不同品种的资产，来确保财 富不会受到单一市场波动而带来全军覆灭的风险，同时，通过资产配 置来获取新的财富。
风靡全球的基金定投
我们能够找到市场的高点和低点么？
基金持有人能把握最好时间买基金吗？不，全球通病
每月净申购额
威尔夏5000指数
1
资料来源：ICI，威尔夏5000指数为美国股市上5000家上市公司组成的股票指数
8
基金投资的反思： 为什么大部分基民股民没能赚钱？
亿元
上证综指 2019年1月-2019年12月
基金定投的定义
是指投资者在约定的时间间隔内，由销售机构于每 期扣款日在投资者指定的账户内自动完成约定金额的 资金扣款及基金申购的一种行为。
如果你错过表现最好的那四十天
-3.8%
*根据标准普尔 TSX指数过去十年的资料（截止至2019年2月 28日—2609个交易日）
21
巴菲特名言
在别人都贪 婪的时候你要恐惧， 在别人都恐惧的时 候你要贪婪。
沃伦•巴菲特
22
基金的今天
23
基金的昨天
24
投资大师彼得·林奇对于时点（Market timing）的研究：
11.7% ❖ 如果一名投资者在1965—2019年这30年中每年投资1000美元，并且有幸在 每年的低点建仓，那么这30年的投资回报年复合增长率为 ❖ 如果另一位投资者在同样时间段内很不幸在每年的为
25
❖ 尝试选时是投资者可以犯下的最大错误！ 每个人都想择时，高抛低吸， 但事实上择时却是很难的。
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2019年的熊市（1517—1266）
1500
1266 8
2019年的熊市
5.00%
0.00% -5.00%
-0.37%
-11..0088%%
22..3355%%
1.98%
-10.00% -15.00% 股票型
债券型
--1147..0809%%
货币型 上证指数 定期存款
数据来源：WIND资讯(2019/912/20)
LOGO
如何在波动市场理财
广发基金管理有限公司上海分公司
温小俊
不投资就没有风险吗？
2
实际存款利率为负
3
通货膨胀对财富的侵蚀
（假定通胀率为5％）
n年后
100万元的实际价值
5
773,781
10
598,736
15
463,291
20
358,486
25
277,390
30
214,639
35
166,083
40
数据来源：Wind资讯
❖基金销售情况与市场走势高度相关；
❖基金投资中人性的弱点：追涨杀跌（贪婪 与恐惧）。
如果投资人尝试选时？
十年的投资期间
平均年回报*
如果你一直都投资着 如果你错过表现最好的那十天 如果你错过表现最好的那二十天 如果你错过表现最好的那三十天
8.9% 4.7% 1.4% -1.4%
128,512
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❖
一生能积累
多少钱，不取决于你赚
了多少钱，而取决于你
如何投资理财。钱找钱
胜过人找钱。
❖ ——沃伦.巴菲特
5
基金的风险真的很高吗？
6
基金：多数人知道，少数人了解
❖ 基金是长期理财的有效工具； ❖ 不同种类基金的风险收益特征不同； ❖ 投机或短炒将带来很大的损失。
——中国证券业协会
市场的长期偏向性
道琼斯工业指数：1970-2009年
上证指数：1990-2009年
长期向上的“偏向性”
Price
12000 10000
Dow Jones, from August 1941- August 2001
“9.11”
8000 6000
波斯湾战 争
4000
2000 珍珠港事 件
韩战
1987年 股市重挫
2004年第12季004年第22季004年第32季004年第42季005年第12季005年第22季005年第32季005年第42季006年第12季006年第22季006年第32季006年第42季007年第12季007年第22季007年第32季007年第42季008年第12季008年第22季008年第32季008年第4季
0 41 44 47 50 53 56 59 62 65 68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98 01
短期的波动性
❖短期来看，市场会受诸多因素影响而波动； ❖ 美国股市在过去70年中发生过40次超过10％的
大跌，其中13次属于超过33％的跌幅，期间还 经历1929－1933年的股市大崩盘。但最终股价 也涨回来了，而且涨得更高。
关于投资基金的风险
➢ 基金的确有风险
➢ 承受一定的风险是值得的
➢ 造成投资基金亏损的原因，往往 不是因为亏损而放弃，而是因为 放弃而亏损
12
投资的三种策略
买入并持有策略 择时买入策略 分批买入策略
13
市场的长期偏向性
股票价格的偏向性特征指股票价格总体上具有不 断向上增长的长期历史趋势。这是基金长期投资 能够赢利的重要理论依据。
2019年—2019年的股市（1320—1266)
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2019年—2019年的股市
➢ 上证指数-4.09%
2019.1.2上证1320点，2019.12.31上证1266 点。其间2019.4.7最高 1783点
➢ 2年间股票型基金累计收益率17.58% ➢ 当时1年期定期存款利率1.98%
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