人民币进入SDR篮子需要澄清的一些误读43页PPT
人民币与SDR货币篮子
人民币与SDR货币篮子作者：李含来源：《卷宗》2016年第08期摘要：北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF（国际货币基金组织）正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR（特别提款权）。
此举对人民币国际化、提升国际储备货币地位，具有指标意义。
人民币加入特别提款权货币篮子必将对国内外各界造成重大影响，而如今人民币加特别提款权（SDR）货币篮子仍面临着诸多挑战，中国必须进行更多的适应性改革以实现人民币国际化的重大一步。
本文将结合SDR本身特性分析人民币加入SDR货币篮子的影响及其面临的问题，并对其今后的改革提出建议。
关键词：人民币；国际货币基金组织；特别提款权货币篮子北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF（国际货币基金组织）正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR（特别提款权）。
IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR 将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。
”这对于多年来致力于推行人民币国际化的我们，无疑是一个值得庆祝的消息。
要了解中国为何如此致力于使人民币加入SDR货币篮子，要求我们必须对SDR存有基本的了解。
1 SDR货币篮子基本含义特别提款权（SpecialDrawingRight，SDR）是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位。
它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
目前，特别提款权的价值由美元、欧元、英镑和日元这四种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。
鉴于SDR是国际储备资产，若人民币成为其篮子货币，则自然地进入各国储备资产之中，有助于人民币国际化进程。
2 人民币加入SDR货币篮子的影响（一）积极影响1.对本国前文已提到，入选SDR货币篮子将对人民币地位提升有极大影响。
人民币纳入SDR篮子
2015年11月30日，国际货币基金组织执董会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。
人民币加入特别提款权（SDR）计价货币篮子，不仅是人民币国际化路上的重要一步，也成为中国在全球经济金融治理中扮演关键角色的里程碑式进展。
人民币“入篮”既有重大的象征意义，也有重要的实质意义。
从宏观的象征意义上来看，人民币这次加入SDR的意义堪比当年加入世界贸易组织（WTO），甚至意义更大。
世贸组织成员数量众多，而相对而言，SDR过去几十年间的构成货币，只有四种：美元、欧元、日元和英镑，分别代表着全球最强大的四个经济体和金融体。
人民币作为加入这一“精英”组织的第五种货币，承载了所有基金组织成员对人民币背后所代表的中国经济和金融体系的认同，是对人民币可自由化使用和人民币国际化的重要肯定。
人民币加入SDR是一个多赢结果。
对于国际货币基金组织来讲，人民币入篮有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对于改革和提升现有的国际经济金融治理具有重要作用，也是中国承担大国责任的一种具体体现。
SDR是国际公认的“超主权储备货币”，加入SDR意味着人民币作为国际储备货币的地位得到IMF正式承认，可以名正言顺地成为188个成员国的官方候选储备货币。
从1999年开始，SDR篮子货币一直由美元、欧元、英镑和日元这四种货币构成，权重分别占48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。
SDR纳入人民币后，有望增强这一货币篮子的稳定性和吸引力，在金融危机出现时，人民币将有望提供更多的流动性支持。
加入SDR意味着，所有国际货币基金组织成员国的主权基金、外汇储备如果想要投资或使用人民币已经扫清了制度障碍。
评估人民币加入SDR_中国金融40人论坛
：
以 及 并 不 要 求 Ｓ Ｄ Ｒ 篮 子 货 帀 是完 全 的
，
自
评 估 标 准该 货 帀 可 以 间 接地 满 足 国 际 收 支 调由 可 兑 换 货 币
国际 货 币 基金 组 织每
Ｓ ＤＲ
５
也 不 对该 货 币 的 汇
年对
＿
展开
一
次 评估
。
评估
一
个 新 的
Ｓ ＤＲ
外 汇市 场 交 易 中 的 广 泛 使 用
。
准备 工作 民 币 基 准 汇 率 作 为
＂
计价采 用 的
国 际 经 济 交 易 中 的 广 泛 使 用 近 年 来 人 民 币
自 由使 用
＂
程 人 民 币 ／ 美 元 价 格
，
采 取 这 个价 格
程 度 主 要体 现 为 以 下 三 个 指 标
机 构 看 市
Ｉ
Ｖ ＥＷ Ｆ Ｒ Ｏ Ｍ Ｎ Ｓ Ｔ Ｔ Ｕ Ｔ Ｏ Ｎ
Ｉ
Ｉ
Ｉ
Ｉ
评 估 人 民 币 加 入ＳＤ Ｒ
■
文 中 国 金 融 ４０人 论 坛
／
人民
币
加 入 Ｓ ＤＲ 短 期 内
对市 场 没 有显著影 响
？ ，
，
不会 为 此 加剧 资本流 出 或者
（ ＇
２ ０ ０９
Ｉ
／
Ｉ
》
次理 解 第
。
＼ Ｍ Ｆ 决 定 Ａ ２ ０ １６ 人 民 市 纳 入 Ｓ Ｄ Ｒ 年 １ ０ 月 １ 日 起将 的 呼声 开 始 涌 现 ２ ０ １ ０ 年 １ ２ 月 ，
年 ２ ０ １ 许１ １ 月 ３０ 日 ｒLeabharlann ＂—。
人民币加入SDR的意义PPT课件
人民币加入SDR也是双刃剑，有利就有弊。
（1）人民币国际化之后，不得不去适应国际规则， 那么人民币到底值多少钱，我们心里没底。由于封 闭的太久，已经严重扭曲了人民币的价格，所以不 排除SDR之后，人民币重新开始贬值的结果。
-
8
（2）人民币开放后，将面临恶意攻击。 加入了SDR，就相当于跳到了大海里 去游泳，情况远比在自家的游泳池里 抱着救生圈要复杂的多。不但要面对 风浪的左右，还要面对资本大鳄的恶 意攻击，如果人民币币值不稳，那么 将对国内经济造成巨大伤害，当然我 们有自己的底气，那就是3万亿外汇储 备，但也有自己的命门，那就是金融 人才储备空虚。能打硬仗的人本就缺 乏，而核心的金融人才通过这次股灾 发现，没什么是可以信赖的。汇率跟 股票可完全不一样，股票只影响相当 少的一部分股民，而汇率如果动荡， 损失的将是全体中国人。
加入SDR会提高人民币的可信度，以及人民币在全球货币 体系中的地位，这会使我们的人民币账户在支付、消费中更 好用。全球会有更多机构、个人乐于接受我们的银联卡，甚 至是支付宝等。不过，要想拿着人民币在全球随便花，可能 只是个概念，你还必须刷卡或者去换当地货币才能消费。
对于投资也是利好。随着人民币国际化的推进，今后我
1、提升人民币的国际认可度
IMF是当今世界最重要的经济平台，IMF的货币篮子中纳 入一国的货币，一国的货币即能更快地获得国际认可。这是 一种认证，也是一种身份，等于人民币的储备货币地位获得 正式认定。
2、增加人民币国际化速度
人民币加入SDR后，世界各大央行会根据SDR货币篮子的
构成，来重新配置自己的外汇储备。粗略估计，这部分流入
成为全球主要币种之一，未来可能出 现美元、欧元、人民币“三足鼎立”的 局面，这将有助于促进国际货币体系 的多元化，提高国际货币体系的稳定 性和韧性。同时，新兴市场货币进入 到SDR货币篮子，有助于改善以往单 纯以发达国家货币作为储备货币的格 局，增强SDR本身的代表性和吸引力。 此外，人民币加入SDR也有助于提高 SDR的稳定性。
人民币纳入SDR-PPT
JD
9/27/2024
对中国贸易之相爱相杀
8
大家有疑问的，可以询问和交流
可以互相讨论下，但要小声点
9
负面
我们知道，在SDR篮子中的四种货币，日元、美元、欧元、英镑
基本都是美国控制的，而进出口贸易都是采用美元结算，表面上
看好像是人民币加入SDR后可以作为结算货币，但是问题是这个
时候人民币相对于美元是贬值趋势，而国内有一支是出于顺差，
流
长期会进一步增持人民币资产。此外，为了加强区域性金融稳定，人民币和其他国家
入
货币的双边互换安排会进一步增多，以避免过度依赖美元，而局部‘去美元化’也是
隔离汇率风险的有效方式。” 6
对人民币的影响之汇率升降
近期，离岸人民币一度连续出现贬值，使得汇率走势再度引发各界关注。多方机构 观点认为，人民币进入SDR后不会出现急剧贬值，但中短期内受到美联储加息的影 响，人民币对美元可能会适度走弱，但总体可控。” 中央银行副行长易纲表示，人民币被纳入SDR后，将在一个合理、均衡水平维持稳 定。 人民币加入SDR有助于降低SDR汇率的波动性，减少SDR作为储备货币波动对世界 经济的影响。鉴于中国经济水平及人民币在全球范围内的使用情况，人民币应当成 为此次考核的主要对象。 总的来说，人民币加入SDR成为“国际货币”之后，汇率可能会降低一些，不过是 在可控范围内的，并不会导致急剧性的崩盘。
对ห้องสมุดไป่ตู้
当前，全球各国央行在其外汇储备中持有约2820亿美元的SDR单位。如果人民币被纳
人
入SDR，这最直接的含义是IMF成员国若决定与另一成员国交换SDR单位的话，人民
民
币也是可接受的货币。
币
然而，主流观点认为，获得“国际储备货币”资格意味着中长期而言外汇储备将流向
中国加入SDRPPT模板
加入SDR对我们生活的影响
消费：不用兑汇 买买买更随性 花钱花的更痛快了是纳入SDR的一大好处。换汇，是让每一个有出
国游经历的人都非常头疼的事情。游客不仅要在出发前换算汇率、预约 银行换汇；回国后，还需要再把剩余的外币现金兑换成人民币，其中不 仅有汇率损失，而且操作步骤相对复杂。人民币一旦“入篮”SDR， 未来这种囧囧的情况有望改善。人民币与外币的兑换将变得更加便利。
它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收 支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支 逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。 因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特 别提款权。
BREASDR？
加入SDR究竟会给中国经济带来什么？
加入SDR对我们平民生活重要吗？
SDR即特别提款权（Special Drawing Right，SDR），亦称“纸黄金” （Paper Gold），最早发行于19。70年，是国际货币基金组织根据会员国认 缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间 国际收支逆差的一种账面资产。
中国与SDR
———对中国加入SDR的浅显解读
BREAD PPT DESIGN
总部位于华盛顿的国际货币基金组织（IMF）执董会于美国 东部时间11月30日（北京时间12月1日凌晨1点）投票决定，人
2 民币符合SDR（特别提款权）的所有标准，批准人民币进入
SDR，于2016年10月1日起生效。这标志着人民币成为第一个 被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币，成为继美元、欧元、日 元和英镑后，特别提款权中的第五种货币。此举意味着人民币 成为后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的、第一个来自发 展中国家的、也是第一个按可自由使用标准加入的SDR货币。
人民币加入SDR货币篮子评选标准的探讨
人民币加入SDR货币篮子评选标准的探讨————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：人民币加入SDR货币篮子评选标准的探讨-金融银行论文人民币加入SDR货币篮子评选标准的探讨王春桥2015年恰逢国际货币基金组织（IMF）每五年一次的特别提款权（SDR）定值审查之年，本次审查的一个重要议题就是人民币是否能被纳入到SDR货币篮子之中。
SDR作为IMF于1969年创立的一种国际储备资产，其作用不仅限于补充IMF成员国的官方外汇储备，同时也是IMF和其他国际组织的记账单位。
人民币加入SDR不仅有利于扩大SDR货币篮子的代表性，还能有效促进人民币的国际化进程。
然而，人民币加入SDR货币篮子之路却一波三折，早在2010年SDR进行审查时，IMF执行董事会就已经对人民币加入SDR货币篮子的提议进行了审议，但是最终执董会还是做出了将人民币排除在SDR货币篮子之外的决定，其理由是尽管中国的出口份额位居世界前列，但是人民币仍不符合“可自由使用货币”的标准。
SDR“可自由使用货币”标准根据IMF分别于2010年10月和2011年9月发布的《SDR定值审查方法综述》和《SDR货币篮子评选标准》，SDR货币篮子评选标准由两部分组成。
一是要求货币发行国或货币联盟截至修订评选条款生效日期之前的五年间出口货物和服务的总额位居前列。
IMF在2000年的SDR定值审查中，根据过去五年间的出口数据，选择当时世界上最大的四个商品和服务出口国（货币联盟）的货币作为SDR篮子的备选货币。
二是该货币要满足IMF定义的“可自由使用货币”标准，只有备选货币同时满足“可自由使用货币”标准才能入选SDR货币篮子。
根据《IMF组织协定》第30条第f款规定，“可自由使用货币”是指被基金组织指定的一成员国货币，该货币事实上在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易。
人民币加入SDR货币篮子及其影响
人民币加入SDR货币篮子及其影响自2016年10月1日起，人民币正式被纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)，与美元、欧元、日元和英镑一起组成货币篮子。
受此影响，国内金融市场对外开放进程将明显提速，汇率弹性有望持续增强，资本流动监测能力也将不断提升。
长期看，将推动国内金融改革深化，促进人民币进一步国际化。
一、SDR及其历史沿革（一）SDR的诞生与发展随着20世纪60年代末“特里芬难题”的显现，开始涌现出对美元“过度特权”的质疑。
为保证美元在国际市场上的供应，美国需长期维持国际收支逆差，随着时间推移，美元贬值的压力会逐渐加大；但美元又与黄金挂钩，币值需保持稳定，这又需要美国纠正国际收支逆差，美元供给则会进一步减少。
这样的困境引发了世界各国对美元与黄金兑换可持续性的怀疑，纷纷试图提出改革方案改变现状。
1964年4月，比利时提出通过IMF增加成员国自动提款权的折衷方案。
奥沙罗工作组接受了比利时的方案，初步同意“创立新的储备资产”，随后修改形成了特别提款权的框架方案。
该方案于1967年9月IMF年会获得理事会通过，1968年3月提出协定修改方案，但由于法国等继续坚持以黄金为基础的储备货币制度拒绝签字，IMF协定的修订被搁置。
1968年年初，美元危机再次爆发，美国无力维持每盎司黄金35美元的官方价格，宣布不再按每盎司35美元的官方价格兑换黄金，金价自由浮动，但各国政府仍以官方价格结算，金价出现“双轨制”，美元储备货币的地位受到严重冲击。
在此背景下，提供充足的流动性和储备成为国际货币体系的重大任务，与SDR储备货币方案相关的IMF协定修订于1969年7月获得通过。
1969年8月，IMF正式推出特别提款权。
美国从紧的货币政策收紧了全球流动性，1970-1972年IMF 首次发行SDR共93. 148亿单位，按会员国的基金份额比例进行分配，其中美国最多为22. 94亿单位，占比24. 63%。
最初发行时一单位等于克黄金，与当时的美元等值。
对人民币“入篮”SDR的五大误解
对人民币“入篮”SDR的五大误解人民币在今年10月与美元、欧元、日元和英镑一起构成SDR货币篮子，但由于其离日常生活太遥远，从而衍生出许多误解。
现阶段，其对经济增长和民众生活的实际意义尚不显著，象征意义远大于实际意义。
人民币10月已经正式加入了SDR货币篮子，人民币的国际地位得到进一步提升。
但由于SDR距离百姓日常生活实在太远，舆论对人民币加入SDR货币篮子之后可能带来的变化存在诸多误解甚至是根本性的错误。
由于投资者可能对人民币加入SDR后的市场格局存在一些给业务操作带来巨大潜在风险的认识误区，《环球老虎财经》对此进行了梳理总结。
误区一：SDR是世界货币，人民币加入SDR也就成了世界货币SDR是国际货币基金组织(IMF)创立的一个货币单位，当初的确有人想把其打造成一个可以抗衡美元的世界货币，但并未成功。
SDR作为一个货币单位，是凭空创造出来的，自然就需要一定的方法对其价值进行计量。
于是IMF就设计了一个货币篮子，对SDR进行定价。
人民币加入的就是这个对SDR进行定价的货币篮子，其中一共5个货币：美元、欧元、日元、英镑和人民币。
在人民币加入之前，其他四个货币都是国际货币，但这并不意味着人民币入篮后也自然成为国际货币，将在全球范围内被同样认可和接受。
人民币能不能被全球投资者接受，能不能在国际贸易中进一步扩大使用范围，主要取决于我国与全球经济的彼此融入程度，以及国际投资者是否可以方便地利用人民币进行投资、交易以及财富的保值增值。
而目前，人民币距离国际货币还比较遥远。
误区二：人民币加入SDR之后，全球投资者将大量增持人民币资产人民币只是SDR的定价货币之一，IMF对会员国的资产配置没有强制约束力，没有任何理论上的逻辑或实践中的证据证明加入SDR 货币篮子会对吸引全球投资直接发挥作用。
举个例子，日元在SDR设立之初就在货币篮子之中，但日元资产在全球外汇储备中的比重几十年来不但没有上涨，反而是下降的，所以是否加入SDR货币篮子与全球投资者是否大规模增持人民币资产之前并无必然联系。
人民币成功加入SDR：多赢选择与应对措施
人民币成功加入SDR：多赢选择与应对措施摘要：国际货币基金组织（IMF）11月30日宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，这是人民币国际化的里程碑时刻，意味着人民币已成为全球主要储备货币。
2009年我国曾争取过人民币加入SDR的一篮子货币，但被IMF以人民币未达到自由使用或兑换的标准为由拒绝。
五年来，伴随着经济增长和外汇储备的积累，国内对人民币成为国际储备货币呼声高涨，人民币加入SDR，对于人民币自身、SDR以及国际货币体系而言，可谓是一种多赢选择。
本文主要根据中国目前的经济形势，分析了人民币成功纳入SDR货币篮子之后的利弊，并提出应对风险的措施。
关键词：人民币；SDR；国际货币基金组织；多赢选择；国际储备货币目录引言 (1)1 特别提款权的概念 (1)1.1 什么是SDR (1)1.2 SDR的定价 (1)1.3 人民币权重（超GBP和JPY，主要从欧洲“挤出”） (1)2 人民币加入SDR是一种多赢选择（利） (2)2.1 提升人民币国际化进程 (2)2.2 减少涉外经济货币错配和汇率波动风险 (2)2.3 促进人民币离岸市场的发展 (3)2.4 提高人民币在大宗商品上的定价权 (3)2.5 加速金融改革和金融市场的自由化 (3)3 人民币加入SDR货币篮子所带来的影响（弊） (3)3.1 人民币汇率的波动性将会增加 (3)3.2 进一步放开人民币在资本账户下可自由兑换 (4)4 人民币加入SDR之后企业的应对措施 (4)4.1 及时测算汇率风险并锁定汇率 (4)4.2 加强企业内部汇率避险机制 (4)4.3 加大汇率避险产品的应用 (4)参考文献 (5)引 言随着近年来中国经济的飞速发展，中国已经成为全球第二大经济体，但人民币的国际国币地位却与中国经济发展速度不匹配，人民币落后于中国的国际利益。
因此加快推进人民币国际化进程、提升人民币国际货币地位是中国经济进一步发展的必由之路，而IMF 已在2015年11月30日决定将人民币纳入SDR 货币篮子，将成为推进人民币国际化进程的关键性一步。
人民币加入SDR货币篮子
目前
2016年10月1日起
精品PPT
6. 分配？
自SDR创立以来，IMF已对
4 成员国进行了 次SDR分配
累计创造2040亿SDR 相当于2800亿美元
精品PPT
意义 (yìyì)？
SDR
精品PPT
5.货币 作为储备货币
1973年 布雷顿森林体系崩溃
1944年 布雷顿森林体系建立
美元币值与黄金挂钩， 其他主要国家的货币 汇率盯住美元
1969年 IMF创设SDR
提出创设一种补充性的 国际储备资产作为对美 国以外美元供给的补充
1单位 SDR
0.888671 克黄金
1 美元
精品PPT
5. 价值？
SDR 价值
决定
一篮子货币
对中国在世界经 济日益增强的影 响力的认可
大大提升人民 币在国际货币 舞台的地位
中国将在未来世界 经济活动中争取到 更大的话语权
精品PPT
推进人民币国际化战略
对中国经济( jīngjì)产生深 远影响
加快推动国内金融体系改革与开放 促使中国金融业直面竞争、提高效率 资产价格将逐步跟国际接轨，资产泡沫逐步得到解决 全球投资对人民币资产配置将大幅上升
精品PPT
3. 作用？
债
偿还IMF债务
SDR
换取外汇以
偿付国际收支逆差
可与黄金、自由兑换货币一样
充当国际储备
SDR
SDR
IMF成员国
精品PPT
4. 产生？
美国一国为全球提供 储备货币的体系被认 为存在根本性缺陷
20世纪60年代
SDR价值与黄金脱钩，开始由 一篮子货币(欧元、日元、英 镑、美元)决定
自-人民币加入SDR相关问题研究
人民币加入SＤR相关问题研究摘要：2００7年美国次贷危机引发的国际金融危机爆发以来，国际货币体系改革的呼声日益高涨，２０1１年１1月国际货币基金组织（imｆ)董事会讨论了扩大特别提款权(sdr)篮子货币标准和路径选择问题。
本文通过回顾ｓdｒ的历史,研究sdr的篮子货币组成和定值两个关键指标,分析人民币加入sdｒ篮子货币相关问题。
关键词:sdr；货币篮子；人民币国际化一、sdr产生的背景及作用ﻪﻭ(一)sｄr产生的背景ﻪ特别提款权（speciａl dｒaｗing dｉghｔ,sdr)是国际货币基金组织(imf）创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(pape ｒｇolｄ)”，它是ｉｍｆ分配给会员国的一种使用资金的权利。
60 年代初爆发的第一次美元危机,暴露出以美元为中心的布雷顿森林货币体系的重大缺陷,美国经济学家罗伯特·特里芬(rｏberｔｔriffin)提出了著名的“特里芬难题”（tｒiffiｎ dileｍma），揭示出依靠主权国家货币来充当国际清偿能力的货币体系由于存在天然矛盾,必然会走向崩溃。
从60 年代中期起,国际货币体系开始改革。
以美、英为代表的一方强调问题的根源是国际货币和黄金相对于国际贸易发展的流动性不足；以法国为首的西欧六国则认为,是美元泛滥,主张建立一种以黄金为基础的储备货币单位，以代替美元与英镑;196３年－１９68年各国都提出了不同的建议，19６9年重新修订发布了《国际货币基金组织协定》，并推出了sdr。
(二)sdr的作用ﻭsdｒ是国际货币基金组织创造的一种国际储备资产，是ｉｍｆ分配给会员国的一种应对国际收支逆差的资金使用权利，会员国发生国际收支逆差时,可用它向ｉmf指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还ｉｍｆ贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
从ｓdr的创立历史可以看出,sdr 创立主要是为了补充国际流动性和储备的不足，部分替代美元的国际货币职能,因此它最可能成为超主权货币。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
在国际储备中的占比呈下降趋势，从1985年的历史高点 下降到目前的4.0%左右。因此，并不是说人民币进入SDR
篮子，人民币国际化的各项指标就会有一个突破式的增 长。人民币国际化的进程还
由使用”标准的各项指标的界限并不是很清楚。这既给 我们带来了可以争取的空间，也带来了很大的不确定性， 不受我们控制的因素很多。因此我们对此要持平常心， 一方面要尽力争取。如果人民币未能在
今年进入SDR篮子，也没有太大的关系。我们在金融改革、
人民币走出去过程中，该做什么还是做什么。加拿大元 和澳大利亚元都不是SDR篮子货币，但2019年被COFER纳 入统计并迅速增长，
目前已经接近日元储备的一半左右，分别成为全球第五、
第六大储备货币。这些都是很好的例子。另外也有人有 一种担忧，在人民币进入SDR篮子这件事上，美国是不是 能够一票否决。我的回答是不会。
确实，根据IMF的规定，所有重大事项必须要85%投票权 通过，而现在美国的投票权是16.76%，事实上具有否决 权，如2019年G20提出的“份额和治理结构改革”由于美 国的原因迟迟无法
家是否愿意接受对于人民币进入SDR篮子的意义和可能性，
国内外都存在着一些误读和误解，需要加以澄清。国外 一部分人士对于加入SDR篮子的货币存在着过高的、超越 IMF标准的说法。比如，认
为进入篮子的货币的发行国必须实行浮动汇率制度，该
国的中央银行必须具有高度的独立性，该国的资本项目 必须完全可兑换等等。但这些都是不正确的，都不是IMF 认定的标准。IMF对篮子货币有两
统计的货币一共有美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、 加拿大元和澳大利亚元
七种。对人民币进入SDR篮子的意义估计过高的另一个观
点，认为此事会大大推进人民币国际化进程。我觉得， 人民币进入SDR篮子对人民币国际化是有好处的。SDR是 国际储备资产，人民币成为其
篮子货币，则自然地进入各国储备资产之中。但是，一
内一部分人士对于人民币进入SDR篮子的意义估计过高， 炒得过热。例如有这样一种说法，IMF明确将在2019年下 半年审议是否将人民币纳入SDR“预示着人民币有望成为 与美元、欧元、英镑、
日元并列的第五大全球性储备货币”，好像一审议，人 民币就必定能进入SDR篮子似的。他们忘了或不知道2019 年人民币没有通过审议。另外，一种货币是不是储备货 币与有没有进入SDR篮子没有
种货币是不是储备货币与有没有进入SDR篮子没有直接和 必然ห้องสมุดไป่ตู้联系，不是以SDR篮子为标准，主要是看世界上的
其他国家是否愿意接受该货币作为储备货币。并不是说 人民币进入SDR篮子，人民币
国际化的各项指标就会有一个突破式的增长。人民币国 际化的进程还是取决于我们的宏观经济状况、我们的对 外经济交流和开放，以及我们国内金融市场的完善程度 和法制的健全程度等等。有一种担忧，即
直接和必然的联系。比如瑞士法郎是储备货币，但它不 是SDR篮子货币。所以，是不是储备货币不是以SDR篮子 为标准的，主要是看世界上的其他国家是否愿意接受该 货币作为储备货币。如果一定要说
有什么标准的话，该货币是否被纳入IMF的COFER数据库 单独统计可以作为一个参考标准。目前COFER数据库单独
高级财金对话联合声明中，德国也表示支持人民币按IMF 现行标准加入SDR篮子。并且在前不久的中国发展高层论 坛上，周小川阐述了SDR与资本项目可兑换的关系。在这 些个别事件的背后有着更深
层次的原因，中国经济的体量那么大，人民币国际化的 任何新动向不免都会引起世人的瞩目，今年刚好又是IMF 对SDR进行评估的年份，人们对此事的关注是理所应当的。 是不是储备货币主要看其他国
R对美元、英镑和人民币的波动性将分别下降21%、7%和 13%。人民币进入SDR篮子美国不能一票否决对于人民币 进入SDR篮子的可能性，目前国内一部分人士的估计也过 于乐观。他们认为现在
亚洲基础设施投资银行参加国很多，势头很好，我们又 在开展“一带一路”，从而认为人民币进入SDR势在必行。 但这些情况仅仅是一种外部氛围，并不能直接影响人民 币进入SDR篮子。特别是“可自
在人民币进入SDR篮子这件事上，美国是不是能够一票否 决。我的回答是不会。因为审议一个货币是否进入SDR篮 子不属于重大事项，只要70%的投票权赞成就可以。乔依 德SDR不是一般人通常熟
悉的金融术语，但最近一段时间比较热门，成了金融媒
体上的常用词。直接原因是在两会的新闻发布会上有记 者提出了关于人民币进入SDR篮子的问题，央行副行长易 纲对此作了全面的回答。在最近中德
是取决于我们的宏观经济状况，我们的对外经济交流和
开放，我们国内金融市场的完善程度和法制的健全程度 等等。当然，人民币进入SDR篮子不仅对人民币国际化有 好处，对国际货币体系改革同样有意
义。根据IMF章程，成员国有义务把SDR打造成主要国际 储备资产。但由于种种原因，SDR创设四十多年来，并未 取得令人满意的进展。继续推进SDR在国际货币体系中的 地位和作用是国际货币体
系改革的应有之义。人民币进入SDR篮子可以提高它的代 表性和稳定性。随着新兴市场经济的迅速发展，SDR篮子 货币所属的国家GDP占全球GDP的比重处于不断下降之中。 如果人民币能够进入S
DR篮子，该比例将上升至55%，并且下降速度也将大大 趋缓。在稳定性方面，根据我们的计算，如果2019年评 估时人民币能够进入SDR篮子，2019年1月1 日到2019年9 月30日SD
条标准：第一条是该货币的发行国在过去五年内货物和 服务出口额位居前列；第二条是IMF认定该货币为可自由 使用货币。IMF在2019年对SDR进行评估时认为人民币已 经符合第一条标准，但在
第二条标准上仍然存在一些差距。对于“可自由使用” 标准，IMF主要考察四个指标：该货币在国际外汇储备中 的份额、以该货币计值的国际银行借贷、以该货币计值 的国际债券以及即期外汇交易量。国