投资学简答题汇总讲解学习
证券投资简答题讲解
的经济行为。
投资的含义包括：投资是现在投入一定价值量的经济活动；投资具有时间性；投资的目的在于得到报酬（即收益）；投资具有风险性，即不稳定性。
2．试说明直接投资与间接投资的主要区别和相互关系。
答案：直接投资与间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。
在直接投资活动中，投资者和筹资者之间是直接的所有权关系或债权债务关系，证券经营机构不直接介入投融资活动。
在间接投资活动中，投资者和筹资者之间是一种间接的信用关系，商业银行直接介入投融资活动。
直接投资与间接投资既是竞争的，又是互补的。
在吸引资金方面，直接金融工具和间接金融工具通过收益率高低、风险大小、流动性强弱、投资方便程度等方面展开激烈竞争；在资金运用方面，二者又在筹资成本、偿还方式、信息披露、资金使用限制、期限和风险转嫁程度等方面争夺市场。
它们的相互补充和相互制约关系表现为在社会资金存量为一定的条件下，二者之间存在此消彼长的关系。
3．什么是证券投资？证券投资与实物投资有何异同？答案：证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。
证券投资是以有价证券的存在和流通为前提条件的，是一种金融投资，它和实物投资之间既有密切联系，又存在一定的区别。
实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，它被称为直接投资。
证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到企业部门，它被称为间接投资。
证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补的。
在无法满足实物投资巨额资本的需求时，往往要借助于证券投资。
尽管证券投资在发4．证券投资由哪些基本要素构成？答案：证券投资要素由证券投资主体、证券投资客体和证券中介机构组成。
证券投资主体，是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。
共有四类：一是个人及其家庭；二是政府部门，包括中央政府、地方政府和政府机构；三是企事业部门，包括各种以盈利为目的的工商企业和非盈利的事业单位；四是金融机构，主要有商业银行、保险公司、证券公司及各种基金组织等。
投资学简答题
. 整理范本编辑word ！ 产业投资与证券投资的联系：（1） 产业投资，又称为实业投资，是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动（2）证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的活动。
相互关系（1）证券投资是产业投资发展的必然产物，不能脱离产业投资存在。
企业发行股票和债券的目的是筹集从事产业投资所需的资金；证券投资的社会作用则在于为产业投资提供资金 。
证券投资只有转化为产业投资才能对社会生产力的发展产生作用。
从整个社会来看，只有产业投资才能提高真实的物质水平 。
（2）产业投资和证券投资相互影响、相互制约一方面，产业投资的规模及其对资本的需要量直接决定证券的发行量；产业投资收益的高低影响证券投资收益率的高低。
另一方面，证券投资的数量直接影响产业投资的资金供给；证券投资的流向影响产业投资的结构。
投资主体的特征：（一）投资总是一定主体的经济行为（二）投资的目的是为了获取效益拥有一定量的货币资金 拥有对货币资金的支配权 能够享有投资收益 能投承担投资的风险证券市场的功能1、优化融资结构，拓展融资渠道。
直接融资和长期融资比例迅速增大，资金来源广。
其优势：投资决策社会化，从而全面分散投资风险；资金使用期限长，利于企业经营决策的长期化和稳定性。
2、提升资产的流动性。
交易的便利性，交易成本低。
3、优化资源配置。
通过用手投票和用脚投票，促使社会资金向效益好的行业和公司集中，从而提高全社会资源的利用效率。
4、促进产权交易。
证券市场为产权交易提供了组织良好、公开透明、运行高效的交易场所和机制；市场定价较为科学合理（有效市场）。
收入资本化原理：债券理论价值评估和股票理论价值评估的基本原理与区别：实际上就是风险证券的估价模型与无风险证券的估价模型，它们之间有相似之处在于两个模型都是证券收益的资本化，投资价值的高低都取决于预期收益和折现率两个基本因素。
博迪投资学简答题汇总
夏普比率：也就是风险溢价与超额收益的标准差之比，反映股指基金过去的业绩。
也是资本配置线的斜率，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。
确定等价收益率：即风险投资的效用值，也就是为使无风险投资与风险投资具有相同的吸引力而确定的无风险投资报酬率。
换句话说，就是在确定收益相同情况下，能够提供与正在考虑的这个投资组合相同的效用值的收益率。
套利：利用证券定价之间的不一致来赚取无风险利润的行为，通过买卖价差获利。
风险资产的有效边界：所有从全局最小方差投资组合往上且在最小方差边界上的组合，都是可能的最优风险-收益组合，因而是最优的投资组合。
全局最小方差以上的边界被称为风险资产的有效边界。
期望假说：即远期利率等于期货短期利率的期望值，换句话说，F2=E(r2)和流动性溢价等于0。
如果F2 =E(r2)，可以将长期收益等于未来期望收益利率。
久期：即有效到期时间，每一息票期限或债券本金偿付的加权平均。
每次偿付时间的权重与那次偿付所占的债券总价值成比例，即：偿付的现值除以债券价格。
利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。
利率期限结构是由一系列的远期利率和一个本期已知的即期利率组成。
凸性：利率的上升所导致的价格的下降，其幅度小于相同程度的利率的下降导致的价格上升，这一特征成为凸性。
久期本质上是价值曲线在当前利率和债券价格点的斜率，凸性则是斜率的变化量。
其是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。
免疫：债券组合的主要风险来自利率变化，就是期限结构的改变。
免疫是保护债券组合避免利率风险的一种策略。
管理者选择久期等于他们负债的到期期限的债券组合，利用价格风险和再投资利率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。
资本市场线：消极策略包含了两个消极的投资组合：实际无风险的短期国库券(或者可供选择的货币市场基金)和模仿公开市场指数的普通股基金，代表这样策略的资本配置线称为资本市场线。
投资学期末简答题
1、简述股价和宏观经济（经济周期）变动的关系萧条阶段：信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、收入减少，必然会减少股票投资，股市熊市。
复苏阶段：经济回生，公司经营趋好，收入增加，对股票需求增加，股价进入上升通道，购入股票时期最佳。
繁荣阶段：信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价屡创新高；但要防范由于政府宏观经济政策给股票市场带来系统性风险。
衰退阶段：随着经济萎缩，投资者开始退出股市，股价也会由高位回落，此时应卖出股票。
5、封闭型基金与开放式基金的区别（1）基金规模不同。
开放式基金规模不固定,可随时增减接受投资者申购和赎回。
封闭式基金在封闭期限内固定，规模扩大要报主管机关审核或批准（2）存续期限不同。
开放式基金没有预定的存续期限，有固定的封闭期限。
封闭式基金有固定的封闭期限。
（3）交易方式不同。
开放式基金在基金投资者和基金管理人之间进行。
封闭式基金在证券交易所上市或者以柜台交易方式进行,在投资者之间进行。
（4）交易价格不同。
开放式基金按照每日基金单位资产净值确定。
封闭式基金市场竞价确定。
（5）投资策略不同。
开放式基金强调流动性。
封闭式基金可将资金全部用于投资并据此制定长期的投资策略。
（6）信息披露不同。
开放式基金每日公布基金单位净值,披露要求高。
封闭式基金披露要求不高。
简述久期法则法则1：零息债券的久期等于它的到期时间。
2：到期时间不变时，当息票率较高时，债券久期较短。
3：票面利率不变时，债券久期会随期限增加而增加。
4：保持其他因素都不变，当债券到期收益率较低时，息票债券的久期会较长。
5：终身年金的久期=(1+y) / y。
2、简述利率敏感性原理（1）债券价格与收益成反比。
（2）债券的到期收益率升高导致其价格变化幅度小于等规模的收益下降导致其价格变化的幅度。
（3）长期债券价格对利率变化的敏感性比短期债券更高。
（4）当债券期限增加时，债券价格对收益率变化的敏感性增加，但增速递减。
（5）利率风险与债券票面利率成反比，即低票面利率债券的价格比高票面利率债券的价格对利率变化更敏感。
投资学名词解释简答题
名词解释看涨期权：在约定到期日或到期日之前以约定价格购买某项资产的权利。
单位投资信托：在基金存续期内投资于固定的资产组合的来源于很多投资者的资金集合。
场景分析：列举一些可能的经济情况，并且指出每一种情况的可能性和可能实现的HPR的过程。
共同基金定理：表明所有投资者需要相同的风险资产的组合，并通过该组合组成的共同基金得以满足。
懊悔规避：当人们所做的违反常规的决定的结果糟糕时，他们会更加责备自己，所以他们选择常规性的决定，以避免懊悔。
简答题1.当抵押贷款被打包进入资产池时，中介组织为抵押贷款提供保证。
如果家庭贷款违约，中介组织负责赔偿贷款损失；投资于资产抵押证券的投资者不承担信用风险。
a．为什么要把风险配置给中介组织而非证券持有者，这样有什么经济意义？答：那些过手代理机构远比个人更适合评估同抵押贷款池相联系的信用风险。
它们经常置身于市场之中，与贷款创始人（即贷款银行）保持着经常性的联系。
同时，过手代理的机构发现，建立管理控制部门来管理抵押贷款的信用风险，这种行为本身就很经济。
因而，过手代理机构更适合于承担这种风险；它们为其提供的这种服务收取“担保费”。
如果投资者必须自己评估这些贷款的信用风险，那么他们就会发现，购买这一证券并不划算。
它们同意代理机构收取担保费，因为这对他们而言便宜得多。
b. 为什么相比布雷迪证券，该证券承担的信用风险更小？答：同抵押贷款证券相比较，布雷迪债券以大额政府贷款作为支持，而前者则以大量的抵押贷款作为支持。
对于投资者而言，评估少数几个政府信用质量远比评估成百上千分散的抵押贷款要可行得多。
2.两个投资经理分别供职于良家相互竞争的投资管理公司，他们都使用证券分析技术，运用输入的数据来构建最优组合。
如果A推导出的有效边界位于经理B得到的有效边界的左上方，能否得出这样的结论：经理A的证券分析能力要优于经理B？投资经理推导出的有效边界是根据他们对证券收益率的预测与方差的估计（即标准差方差与相关系数的估计）得到的。
投资学重点简答题
4. 金融投资和实物投资的区别实物投资主要是以实物资产为对象，是投入资金，以建造或购置固定资产和与之相联系的流动资产而取得利益的一种实际资产化的过程。
实物资产是金融资产存在和发展的基础，金融资产的收益最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。
金融投资都是以货币资金转化为金融资产，都没有实现为实物资产，因而也没有引起社会再生产扩大和社会总投资的增加。
只有当金融投资被直接投资者运用于直接投资时，才使社会总投资增加和社会再生产规模扩大。
但金融投资之所以成为一种重要的投资形式，主要是因为金融投资把社会闲散资金迅速集中起来，从而形成巨额资金流入直接投资者手中，这必然加速和扩大了直接投资的规模，促进了经济的增长。
随着商品经济的充分发展，市场经济的高度完善，银行和信用的作用越来越大，金融市场越来越成熟完善，股份公司越来越普遍，金融投资在聚集投资资金方面的作用也越来越重要。
7．投机是促成市场流动的基本组成部分，在市场经济中发挥着不可欠缺的功能。
它在与投资和其他经济活动正确结合，相互作用的条件下，不仅对市场无害，而且有一定的积极作用。
这在期货市场、证券市场、外汇市场上表现尤为明显。
投机的经济功能主要表现为以下几点：（1）承担交易风险。
在证券和期货市场上，投机者是和保值者相辅相成的。
保值者的目的是为了获得合理的正常的稳定经营收入，因此他们往往利用套头交易等方式逃避风险。
而投机者则是专门承担价格波动风险的，以期通过风险来赚钱。
承担风险已成为投资者的一种专业化职能，没有投机者也就没有风险的承担者。
投机者承受风险才能使旨在保值的投机者能顺利避险。
（2）价格平衡。
在正常情况下市场价格是随着供求关系的变化而上下波动的，供过于求则价格下降，供不应求则价格上升。
而投机者所遵循的原则是低价买、高价卖，当市场供大于求时，价格很低，投机者大量低价购进，吸收剩余，实际上是增加了市场需求，减小了供求缺口，使价格不致下降到过低水平；而当供小于求时，价格很高，投机者大量卖出，客观上增加了市场供给，消除部分短缺，同样减少供求缺口，使价格不致上升到过高水平。
证券投资学各章-简答题最新版本
导论1.什么是投资？如何正确理解投资的含义？投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。
(1).投资是现在投入一定价值量的经济活动(2).投资具有实践性(3).投资的目的在于得到报酬(4).投资具有风险性。
2.什么是金融投资？试说明直接投资和简介投资的主要区别和相互关系。
金融投资是以金融资产为投资对象的投资活动。
投资者讲资金存入商业银行或其他金融机构以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在，是简介投资。
投资者以购买股票、债券、商业票据等像是进行金融投资，是直接投资。
直接投资和间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。
在直接投资活动中，投资者和筹资者之间是直接的所有权关系或债权债务关系，投资者必须直接承担投资风险，并从筹资者处直接取得股息或利息收益。
间接投资活动中，投资者和筹资者之间是一种简介的信用关系，商业银行和其他金融机构是中间人，投资者无需直接承担风险。
直接投资与间接投资既是竞争又是互补的关系。
3.什么是证券投资？证券投资与实物投资有何异同？证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险想堆成的收益。
实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务。
证券投资所形成的资金运动时建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到实体部门，满足实体部门对货币资金的需求。
第一章：1.证券投资是由哪些基本要素构成的？证券投资活动的基本要素有：证券投资主体、证券投资客体、证券投资机构。
2.证券投资的主体分哪两大类？其投资目的和投资特点是什么？证券投资主体分为个人投资者和机构投资者。
个人投资者的目的有：本金安全、收益稳定、资本增值、抵补通货膨胀损失、维持流动性、实现投资多样化、参与公司决策、合法避税。
投资学简答题复习Word版
投资学简答题复习第一章3、按不同的划分标准，证券有哪些类型？1)按证券所代表的权利性质分类，证券可分为股票、债券和其他证券三大类。
2)按发行主体的不同，证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券3)按是否在证券交易所挂牌交易即上市交易，证券可分为上市证券和非上市证券4)按募捐方式分类，证券可分为公募证券和私募证券。
5)按交易工具的期限分类，可以把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。
资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。
证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场等。
4、证券市场的参与者主要有哪些？其在证券市场中的作用是什么？证券市场的参与者包括证券发行人、证券投资者、证券市场中介、自律性组织和证券监管机构。
1、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。
证券发行人是证券发行的主体。
2、证券投资者证券市场的投资者是资金供给者，也是金融工具的购买者。
投资者可分为个人投资者和机构投资者。
个人投资者目前是我国证券市场最广泛的投资者，具有分散性和流动性的特点。
3、证券市场中介机构证券市场上的中介机构主要包括：1）交易所。
其主要职责在于：提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场的公开、公平、公正；2）证券承销商和证券经纪商；主要指证券公司(专业券商)和非银行金融机构证券部(兼营券商)；3）具有证券律师资格的律师事务所；4）具有证券从业资格的会计师事务所或审计事务所；5）资产证券评级机构；6）证券投资的咨询与服务机构。
4、自律性组织在我国证券自律性组织包括证券交易所和证券协会。
我国的证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。
证券业协会是证券业的自律性组织,是社会团体法人。
它发挥政府与证券经营机构之间的桥梁和纽带作用，促进证券业的发展，维护投资者和会员的合法权益，完善证券市场体系。
投资学-名词解释,简答论述(1)(1)
名词解释：投资，是指人们为了得到一定的未来收益或实现一定的预期目标，而将一定的价值或资本投入到经济运动过程中的行为。
宽泛地说，投资是现在付出一定的金钱，期望未来获得更多金钱的一种行为。
资产，是指任何具有交换价值的所有物，能够为其所有者带来某种经济利益。
套利，是指投资者以零投资，在不承担任何风险的情况下，获取正收益的投资行为。
一价定律，是指对于任意两个投资组合，如果它们在未来每种状态下的收益都是相同的，那么这两个投资组合在当前的价格也应该相等。
金融资产，是指因为代表了对某种未来收益的合法要求权而给其所有者带来收益的资产，最典型的是对未来现金流的要求权，如股票、债券等。
投资风险，是指未来收益的不确定性，通常以实际结果与其期望值的离差来表示。
市场组合，是一个典型而具有特殊意义的资产组合，是由资产市场上全部资产按照各自尚未清偿的价值占总市值的比重相结合而形成的投资组合。
最佳资产组合，是指使投资者效用达到最大化的投资组合。
无风险收益率，是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率。
通常是指国家的短期债券收益率。
两基金分离，是指在风险资产组合的有效边界上，若任意选定的两个不同的（或称分离的）有效组合，那么有效边界上其他任意一个组合都可以由这两个组合的线性组合而成。
到期收益率，是指能够使债券未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
系统风险，是指反映了各资产共同运动、无法通过资产组合中资产数目的增减而消除的风险。
风险溢价，是指高出无风险收益率的那部分期望收益。
有效边界，是指位于投资可行集“西北”边界上的曲线。
预期收益率，即期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率，是资产所有可能的不同收益结果的加权平均值。
投机：是指投机者为了获利而依据其对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。
间接投资：指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券(包括股票、债券)和提供信用所进行的投资。
证券投资学简答题复习
证券投资学简答题复习资料第一章导论1、投资和投机的区别有哪些？（2学分、3学分）答案：见第一章课件第二章证券投资工具1、开放式基金和封闭式基金的区别是什么？（2学分、3学分）答：（1）基金规模的可变性不同。
封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，基金规模一般是固定不变的。
而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间也可随意申购基金单位，从而基金的资产总额每日不断变化。
这是两者的根本差别。
（2）基金单位的买卖方式不同。
封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金销售机构认购；封闭式基金在证券交易所上市后，投资者又可委托中介机构按市价买卖。
而投资者投资于开放式基金时，只能随时向基金销售机构申购或赎回，不能上市交易。
（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。
封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。
而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础的。
（4）基金的投资策略不同。
封闭式基金可指定长期投资，开放式基金需要保持流动性。
2、结合中国证券市场的实际，谈谈在中国证券市场投资的特殊性。
（2学分）参考答案：从投资主体来讲，中国股市以个人投资者占主导地位，机构投资规模小，不论个人投资者或机构投资者都短线交易，市场中缺少长期投资者，以个人投资者为例，大多数投资者的持股期不超过2周。
从投资客体来讲，中国股市可供选择的投资工具少，而且缺乏做空机制，市场交易以单向买卖为主。
具体就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股权结构特殊，，存在大量非流通股待流通；上市公司很少给投资者现金分红，即使分红，金额也很小；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分；新股发行制度不合理，新股定价过高。
从投资环境来看，存在以下特殊性：市场投机现象严重、价格大起大落）；政出多门，政策易变，管理层对证券市场的过度干预；假消息漫天飞，媒体宣传不规范；缺少指数期货等避险工具。
3、投资基金与股票、债券的区别表现在哪些方面？（2学分、3学分）答：（1）投资者地位不同。
投资学期末考试资料整理—名词解释、简答题、论述题
一、名词解释：1.初次发行：是指新组建股份公司时或原非股份制企业改制为股份公司时或原私人持股公司要转为公众持股公司时，公司首次发行股票。
2内幕交易:指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其他人员违反法律，根据内幕信息买卖证券或者像他人提出买卖证券建议的行为。
3.停止损失委托指令：是一种特殊的限制性的市价委托，它是指投资者托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格买进证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券。
4.市价委托指令：是指投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令。
5.指令驱动：又称委托驱动、订单驱动，在竞价市场中，证券交易价格由买卖双方的委托指令共同驱动形成，即投资者将自己的交易意愿以委托指令的方式委托给证券经纪商，证券经纪商持委托指令进入市场，以买卖双方的报价为基础进行撮合产生成交价。
其特点是：证券成交价由买卖双方的力量对比决定；交易在投资者之间进行。
6.期货交易：是买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割一定数量某种商品的交易方式。
7.期权交易：又称选择权，是指它的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。
8.技术分析：是以证券价格的动态变化和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的分析方法。
9.套期保值：指套期保值者借助期货交易的盈亏来冲销其资产或负债价值变动的行为，它是转嫁风险的重要手段。
10.深圳综合指数：是深圳证券交易所编制的、以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围、以发行量为权数的加权综合股价指数，用以综合反映深圳证券交易所全部上市股票的股价走势。
二、简答：1.证券交易所的特征和功能特征：证券交易所作为一个高度组织化的市场，它的主要特征是：（1）有固定的交易场所和严格的交易时间；（2）交易采取经纪制，一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托具备资格的会员证券公司间接交易；（3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券；（4）交易量集中，具有较高的成交速度和成交率；（5）对证券交易实行严格管理，市场秩序化。
投资学简答题整理
简答题投资基本概念：投资是经济主体为了获得未来收益而垫支资本转换为资产的过程，这一个过程的结果因存在风险而呈现不确定性。
金融衍生工具的特征和交易特征：基本特征：交割的延后性、契约性、替代性、帐外性交易特征：跨期交易、杠杆效应、高风险性、套期保值和投机套利共存风险资产组合的最优组合确定及加上无风险又怎么确定？资产定价模型中两个模型的共同点和区别：联系：1两者都是均衡状态下的资本资产定价模型，都是衡量证券或组合风险与期望收益相互关系的模型或方程。
2两者都有一个相同的无风险利率3两者都是一条由无风险利率出发连接市场组合点的直线4两者都有一个斜率和市场超额风险。
区别：资本市场线表示的是全部有效证券组合的收益与标准差之间关系的值，而证券市场线则是表示所有证券的收益与证券对市场组合协方差之间关系的值2资本市场线模型的横轴是以有效组合的标准差表示的风险，证券市场线的横轴则是以证券与市场组合的协方差或贝塔值表示的风险3全部有效组合都落在资本市场线上，非有效组合和个别证券则落在资本市场线的下方，而全部证券和有效组合则都落在证券市场线上。
货币政策和财政的影响模式：货币政策影响模式：货币供应量、公开市场操作。
财政影响模式：国家预算的影响，国家税收的影响，国家公债的影响，转移支付的影响，财政补贴的影响宏观经济周期对股市的影响：经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。
投资组合风险的区分：从上式中看出证券的总风险由两个单独的成分构成，这部分风险我们称为市场风险。
总风险的另外一个部分就是由随机扰动项带来的不确定性引起的个别风险.这部分风险是与市场无关的，纯粹由单只证券自身的收益率波动引起的风险。
分离定律：指在投资组合中可以以无风险利率自由借贷的情况下投资人选择投资组合时都会选择无风险资产和风险投资组合的得最优组合点。
证券投资学简答题复习资料
1、“融资融券”：又称“证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。
包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。
“融资融券”的作用：①提高市场的流动性——融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用。
对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。
而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径。
②完善价格发现功能——欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用。
融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。
③提供更多的投资手段——融资融券是指的两个相反方向的交易，使投资者在市场上涨或下跌的时候都可以获利。
这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。
2、推出股指期货交易作用：(1) 有利于投资者规避股市系统性风险，增强证券市场活力。
股票指数期货交易的推出，投资者可以通过期货市场的买空卖空，有效控制长线持股风险。
而且由于股票指数期货交易拥有做空机制，投资者无论在股市高涨期或低迷期都可以有投资获利的机会。
因此股票指数期货交易能够削弱股票市场活动周期对市场交易的负面影响，激发市场人气和扩大市场交易量。
(2) 促进股市投资结构趋向合理。
股票指数期货的推出，对症下药地解决了机构投资者无法规避系统性风险的问题，极大地推动证券投资基金、保险基金和社会养老基金等机构投资者进入股票市场，促进股票市场理性、规范交易主体的形成。
(3) 有利于发挥国家政策宏观调控的作用。
股票指数期货的推出能在相当大程度上缓解机构投资者对风险的厌恶，即使在弱市时，投资者尤其是机构投资者也能在现货市场进行低风险的大胆投资，从而有效增强了政府政策对股市的刺激作用，更好地发挥政府对股市的调控功能等。
投资学考点
题型：名词解释、简答、计算一、名词解释：(2’*6)1、现值：指对未来现金流量以恰当的折现率折现后的价值，是考虑货币时间价值因素等的一种计量属性，在给定的利率水平下，未来的资金折现到现在时刻的价值。
（现值，也称折现值，是指把未来现金流量折算为基准时点的价值，用以反映投资的内在价值。
）终值：又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在将来某个时点上的价值。
2、有效集、可行集：有效集：最初是由马可维茨提出、作为资产组合选择的方法而发展起来的，它以期望代表收益，以对应的方差（或标准差）表示风险程度。
对于一个理性投资者而言，他们都是厌恶风险而偏好收益的。
对于同样的风险水平，他们将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率，他们将会选择风险最小的组合。
能同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集。
（有效集，即满足以下两个条件的组合集：对于每一风险水平，提供最大的预期收益率；对每一预期收益率水平，提供最小的风险。
）可行集：可行集是指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的总体。
由N种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实生活中所有可能的组合。
也就是说，所有可能的组合将位于可行集的边界上或内部。
（可行集，也称为机会集，即由一组N种证券所形成的所有组合。
所有可能的组合可以位于可行集的边界上或内部。
）3、最优投资组合：是指某投资者在可以得到的各种可能的投资组合中，唯一可获得最大效用期望值的投资组合，这个组合位于无差异曲线与有效集的切点处。
4、相关系数：是衡量两个随机变量之间线性相关程度的指标。
在投资学中，相关系数是用来衡量两种证券的收益变动的方向性强弱。
5、风险厌恶：在相同的收益率下，选择标准差较小的，即风险较小的。
6、无差异曲线：对于由N 种证券构成的多个组合，用一条曲线将效用相等的所有投资组合点连接起来，即构成无差异曲线。
7、市场组合：是由所有证券构成的组合，在这个组合中，投资于每一种证券的比例等于该证券的相对市值。
国家开放大学《投资学》简答题参考答案
国家开放大学《投资学》简答题参考答案1．简述衍生金融工具的特征。
参考答案：（1）零和博弈（2）高杠杆性（3）低成本性（4）高风险性2.简述债券与股票的区别。
参考答案：（1）期限不同（2）收益性程度不同（3）求偿等级不同（4）控制权不同（5）抵押要求不同（6）选择权不同3．简述股票的特征。
参考答案：（1）永久性（2）收益性（3）流动性（4）风险性（5）参与性4.简述净现值的决策标准。
参考答案：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目}如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目，如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。
5.简述项目投资中使用内部收益率指标的决策标准。
参考答案：如果项目的内部收益率大于项目的资本成本，则接受该项目；如果项目的内部收益率小于项目的资本成本，则拒绝该项目。
6．简述金融期权价格的影响因素。
参考答案：(1)标的资产的市场价格与期权的协议价格之间的关系；(2)期权的有效期；(3)标的资产价格的波动率；(4)无风险利率；(5)标的资产的收益。
7．简述看涨期权以及看跌期权价格的上限。
参考答案：(1）在任何情况下，看涨期权的价格都不会超过标的资产的价格；（2）看跌期权价格的上限为协议价格本身。
8．简述外汇市场的功能。
参考答案：（1）促进汇率的形成；（2)实现购买力的国际转移；（3)提供资金融通的渠道；（4）提供外汇保值和投机的场所。
9．简述项目投资决策的净现值法则标准。
参考答案：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目；如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。
10．简述期权的特征。
参考答案：期权合约的购买者只有权利没有任何义务，而期权的出售者在售出期权后就只有履行合约的义务，没有任何权利。
当期权购买者按合约规定行使买进或卖出标的资产的权利时，期权出售者必须依约相应卖出或买进该标的资产。
11．简述项目投资决策应遵循的原则。
金融投资经典简答题汇总
金融投资经典简答题汇总1. 什么是投资？投资是指将资金或其他资源投入到一种可以带来预期收益的项目或资产中，以获得增值或利息收入的行为。
2. 投资的目标是什么？投资的目标是增值和获得稳定的回报。
投资者会选择投资不同的资产类别，例如股票、债券、房地产等，以实现其投资目标。
3. 什么是风险？风险是指投资所面临的可能损失的程度。
不同的投资资产和项目都有不同的风险水平。
4. 投资者应该如何评估风险？投资者应该通过研究和分析投资项目或资产的潜在风险因素，例如市场波动性、经济环境、政策变化等，来评估风险。
5. 什么是回报？回报是指投资所获得的盈利或收入。
投资者希望通过投资获得稳定的回报。
6. 投资者应该如何分散风险？投资者应该通过将资金分散投资于不同的资产类别或项目，以降低整体投资组合的风险。
7. 什么是股票？股票是指代表一家公司所有权的证券。
持有股票意味着持有该公司的一部分资产和利润权益。
8. 投资者购买股票的目的是什么？投资者购买股票的目的是通过股票价格上涨或分红获得回报。
9. 什么是债券？债券是指一种借款工具，发行方向债券持有人承诺支付债券本金和利息。
10. 投资者购买债券的目的是什么？投资者购买债券的目的是获得固定利息收入和保证本金还款。
11. 什么是房地产投资？房地产投资是指投资者购买或投资于不动产，如住宅、商业物业等，以获得租金收入或价值增长。
12. 房地产投资有哪些风险？房地产投资面临的风险包括市场波动、租客流失、维护成本等。
13. 什么是投资组合？投资组合是指投资者持有的多种不同资产的集合。
通过投资组合，投资者可以实现风险分散和回报最大化的目标。
14. 什么是投资回报率？投资回报率是指投资所获得的盈利与投资额之间的比率。
它用于衡量投资的效益和回报水平。
15. 投资者应该如何评估投资回报率？投资者可以通过计算投资的总收益与投资金额之间的比率来评估投资回报率。
投资学简答题
1.讨论对于分散化的资产组合，套利定价理论APT比资本资产定价模型CAPM 有哪些优越之处（M）答：APT并不要求满足证券市场线关系的基准资产组合是真实的市场组合，任何在证券市场线上的充分分散化的组合都可以作为基准资产组合。
这样，由于不需要考虑现实中不存在市场组合，APT就比CAPM灵活得多。
另外，APT对证券市场线关系的实际应用也有了进一步的改进。
如果指数组合并没有精确地代替市场组合，这在CAPM模型中很重要，那么只要这个指数组合是充分分散化的，证券市场关系就仍然成立。
2.证券市场线和资本市场线的区别（M）资本市场线测度的是每单位整体风险的超额收益（资本组合的收益率超出无风险收益率的部分），整体风险用标准差测度。
资本市场线只适用于有效资产组合。
证券市场测度的是证券或资产组合每单位系统风险（贝塔值）的超额收益。
证券市场线适用于所有单个证券和资产组合（不论是否已经有效地分散了风险）。
因此，证券市场线比资本市场线的前提更为宽松，应用也更为广泛。
证券市场线经常用于评价资产组合经理的经营业绩。
3.风险厌恶、风险中性和风险喜好投资的区别（E）答：风险厌恶者只有在附加风险可以得到风险溢价补偿时才愿意承担风险。
这种投资者衡量潜在的风险收益的补偿关系来进行投资选择。
风险中性者只关注预期收益，而不考虑风险，这种投资者将选择具有最高预期收益的投资项目。
风险偏好者将参与公平游戏和赌博，这些投资者在考虑预期收益时还考虑了面对风险的“乐趣”。
4.简述BLACK-SCHOLES期权定价模型并对模型中的符号加以说明。
(一)B-S模型有5个重要的假设1、金融资产收益率服从对数正态分布；（股票价格走势遵循几何布朗运动）2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；4、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施；5、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；6、不存在无风险套利机会；7、证券交易是持续的；8、投资者能够以无风险利率借贷。
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1.讨论无差异曲线的作用以及在资产组合构造过程中该曲线的理论价值，并配以图示无差异曲线反映了两个变量的替代性。
在资产组合构造过程中，选择的是风险和收益。
无差异曲线上的所有可能资产组合对于投资者来说是没有差别的。
但是，无差异曲线是等高线地图，所有的曲线互相平行。
最西北的曲线为投资者提供了最大的效用。
但是，受欢迎的曲线也许不可能在市场上实现。
资本配置线与一条无差异曲线的切点表示了投资者的最优资产组合。
2.说明资本市场线与证券市场线的异同？⑴相同点：证券市场线与资本市场线都描绘了风险资产均衡时期期望收益率与风险之间的关系。
⑵区别点：①度量风险的标准不同，证券市场线是以协方差或β系数来描绘风险，资本市场线则以方差或标准差来描绘风险；②资本市场线只描绘了有效投资组合如何定价，而证券市场线则说明所有风险资产（包括有效组合和无效组合）如何均衡地定价，也即有效投资组合既位于证券市场线上，也位于资本市场线上，但个别证券和无效组合却只能位于证券市场线上。
3.简述金融资产与实物资产的区别。
：从三方面来区分：（1）实物资产是能够为社会经济提供产品与服务能力的资产，包括土地、建筑物、知识、用于生产的机器设备等；金融资产不能直接对社会生产产生作用，只能间接推动社会生产，比如带来公司所有权和经营权的分离，金融资产包括股票、债券。
（2）实物资产是创造收入的资产，而金融资产只能定义为收入或财富在投资者之间的分配。
（3）实物资产和金融资产可以在资产负债表中区分开来。
实物资产一般只能在资产负债表一边的资产方出现，而金融资产可以在资产负债表的两栏出现。
4.何为投资组合构造的分离原则？答：如果无风险资产存在，投入构成表也可确定，所有投资者都将选择在有效率边界上的同样资产组合：与资本配置线相切的资产组合。
具有相同投入构成表的所有投资者将持有相同的风险资产组合，不同的是在风险资产组合与无风险资产之间的资金分配。
这一结论就是资产组合构造的分离原则。
5.什么是对敲策略？在何种情况下采取该策略较为适宜？答：对敲策略是指同时买进具有相同执行价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看跌期权。
在投资者对那些预期股价将大幅升降但不知向哪个方向变动的情况下，采取对敲策略较为适宜。
6.什么是分离定理？答：指在投资组合中可以以无风险利率自由借贷的情况下投资人选择投资组合时都会选择无风险资产和风险投资组合的得最优组合点，因为这一点相对于其他的投资组合在风险上或是报酬上都具有优势。
所以谁投资都会选择这一点。
投资人对风险的态度，只会影响投入的资金数量，而不会影响最优组合点。
此为分离定理。
它也可以表述为最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好。
它取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差。
个人的投资行为可分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合。
后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合。
只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响。
第一阶段也即确定最佳风险资产组合时不受投资者风险反感程度的影响。
7.如何利用α系数判断资产或资产组合的价格误定及误定程度？α系数等于零的资产或资产组合落在证券市场线上，其价格处于均衡位置，定价合理。
α系数大于零，资产或资产组合处于证券市场线上方，表明投资者对资产或资产组合的期望收益的判断和估计高于均衡时的期望收益，价格被低估。
α系数小于零，资产或资产组合处于证券市场线下方，表明投资者对资产或资产组合的期望收益的判断和估计低于均衡时的期望收益，价格被高估。
8.资本资产定价模型的前提假设是什么？CAPM是建立在马科威茨模型基础上的，马科威茨模型的假设自然包含在其中：1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5、投资者都遵守主宰原则(Dominance rule)，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。
CAPM的附加假设条件：6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。
7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。
8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。
9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。
10、买卖证券时没有税负及交易成本。
11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。
12、不存在通货膨胀，且折现率不变。
13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。
上述假设表明：第一，投资者是理性的，而且严格按照马科威茨模型的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合；第二，资本市场是完全有效的市场，没有任何磨擦阻碍投资。
9.什么是债券的久期？为什么久期在固定收入资产组合的管理中十分重要？久期是一个简单概要的统计指标，它提供了投资组合平均有效周期的一个测度。
久期之所以重要，是因为如果你想适投资组合免于利率风险，你需要知道久期；此外，久期又是表达投资组合对利率变化敏感性的一个测度指标。
10.什么是资本市场线？资本市场线是指表有效的收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。
它是沿着投资组合的边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
资本市场线可表达为：总报酬率=Q*（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）*（无风险利率）其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例，1-Q代表投资于无风险组合的比例11.影响期权价值的因素主要有哪些？如果这些变量发生变化，看涨期权、看跌期权的价值如何变化？、及红利支付。
影响期权价值的因素主要有股票价格S、执行价格X、股票波动性σ、到期时间T、利率rf 以下变量增加看涨价值价值的变化股票价格S 增加执行价格X 降低波动性σ 增加到期时间T 增加利率rf 增加红利支付降低以下变量增加看跌期权价值的变化股票价格S 下降执行价格X 上升波动性σ 增加到期时间T 增加利率rf 降低红利支付 增加12.β系数的含义 β系数也称为贝塔系数（Beta coefficient ），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。
β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。
13.说明影响债券利率期限结构形状的因素。
在任一时点上，有三种因素可以影响债券利率期限结构的形状。
第一，对未来利率变动方向的预期。
如果预期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势。
第二，债券预期收益中可能存在的流动性溢价。
这样，投资者在接受长期债券时，要求对与期限相联系的风险给予一定补偿。
第三，市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍，这一因素使长、短期资金市场形成分割。
14.期货合约与期权合约的基本区别是什么？简要说明两者在调整资产组合风险的方式上有何不同？ ⑴最重要的区别是期货合约是一种义务。
当投资者买入或卖出期货合约时，他在到期日有义务接收或交割标的商品。
相反，期权合约的购买没有义务在到期日有义务接收或交割标的商品，在合约到期的任何时间里他有权利接收交割或履行交割标的商品。
⑵期货和期权以不同的方式改变了资产组合的风险，买入或卖出一手期货合约影响资产组合的上调风险和下跌风险，其变化的幅度相同，被称为对称性影响。
另一方面，资产组合中看涨或看跌期权的增加，不会对上调风险和下跌风险产生相同幅度的影响，期权的影响是非对称的。
15.在看跌期权中现货市场价格越来越远离协定价格时时间价值怎样变化？为什么？ 在看跌期权中现货市场价格越来越远离协定价格时时间价值越小，因为⑴随着现货市场价格上升，现货市场价格高于并越来越远离协定价格，看跌期权作为虚值期权的虚值部分越来越大，虚值程度加深，转变为实值期权的可能性越来越低，而被买方放弃执行的可能性越来越高。
⑵随着现货市场价格下降，现货市场价格低于并越来越远离协定价格，看跌期权作为实值期权的实值部分越来越大，并且随着现货市场价格进一步下跌动能的减弱，实值期权实值部分扩大的阻力也越来越大，同时看跌期权合约被买方执行的可能性越来越高，一旦被执行，时间价值消失。
16.指出期货合约与期权合约的基本区别，简要说明两者在调整资产组合风险的方式上有所不同？最重要的区别是期货合约是一种义务。
当投资者买入或卖出期货合约时，他在到期日有义务接收或交割标的商品。
相反，期权合约的购买没有义务在到期日有义务接收或交割标的商品，在合约到期的任何时间里他有权利接收交割或履行交割标的商品。
期货和期权以不同的方式改变了资产组合的风险，买入或卖出一手期货合约影响资产组合的上调风险和下跌风险，其变化的幅度相同，被称为对称性影响。
另一方面，资产组合中看涨或看跌期权的增加，不会对上调风险和下跌风险产生相同幅度的影响，期权的影响是非对称的。
17.评价普通股估价的固定增长红利贴现模型在现实中的应用。
（1）写出模型公式。
（2）评价模型的假设。
（3）评价模型优点和缺点。
（1）固定红利增长模型（戈登模型）是来年预期红利贴现值对应得收益率减去增长率的比率。
（2）这里的增长率是红利的年增长率，被假定为不变的年增长率，显然这种假定是很难达到的。
但是，如果红利预期在相当长一段时间内是以很稳定的速率增长，这个模型就可被利用。
这个模型同时也假定了不变的盈利和股价增长率，以致红利分派率也必须是不变的。
（3）缺点：在现实中，一般公司都有分派率指标，通常根据平均行业水平。
但是，在盈利减少时，gk D g k g D V o -=-+=10)1(公司为了保证预期的红利水平而可能背离分派率指标。
另外，固定增长模型也不明确地假定公司的股权收益率是稳定的。
一般说来，公司的股权收益率( ROE )相当可观地随着经济周期和其他变量的变化而变化。
然而有些公司如公众事业公司在平时会有相对稳定的股权收益率( ROE )。
模型要求应得收益率k大于增长率g，否则分母就会是负的，也会产生一个无定义的公司价值。
优点：尽管有这些限制性的假设，戈登模型还是由于其易懂好用而得到广泛应用，并且如果这些假定并没有被严重违反的话，这个模型还能产生一个相对有效的价值评估作用。
18.讨论风险厌恶、风险中性和风险偏好投资者的区别。
风险厌恶者只有在附加风险可以得到风险溢价补偿时才愿意承担风险。
这种投资者衡量潜在的风险收益的补偿关系来进行投资选择。
风险中性者只关注预期收益，而不考虑风险，这种投资者将选择具有最高预期收益的投资项目。
风险偏好者将参与公平游戏和赌博，这些投资者在考虑预期收益时还考虑了面对风险的“乐趣”。