结构化定向增发交流案例版武汉
上市公司 定向增发可转债 案例
# 上市公司定向增发可转债案例## 一、引言在我国股市中，上市公司定向增发可转债是一个颇受关注的话题。
随着资本市场的不断发展，定向增发可转债的案例也愈发频繁。
本文将以此为主题，就上市公司定向增发可转债的相关情况进行全面评估，并撰写一篇有价值的文章，以深入探讨该话题。
## 二、定向增发可转债概述定向增发可转债是指上市公司以私募方式向特定投资者发行的可转换公司债券，且发行时不向现有股东认购，而是向确定的投资者发行。
这种融资方式有助于上市公司募集长期资金，扩大股东基础，优化股东结构，同时也是一种融资成本相对较低的方式。
定向增发可转债一般由公司董事会决定，并需要股东大会审议通过。
## 三、定向增发可转债案例分析### 1. 公司背景我们以某家上市公司为例，对其定向增发可转债的情况进行分析。
该公司是一家XXXX行业的龙头企业，业绩稳定，发展前景良好。
### 2. 定向增发可转债的原因在公司董事会决定发行定向增发可转债之前，公司可能面临着一定的资金需求，或者在战略规划中需要引入长期稳定的战略投资者，而定向增发可转债成为了一个较为理想的融资方式。
此次定向增发可转债的发行将有助于公司扩大融资渠道，降低融资成本，增加公司财务杠杆，提升发展动力。
### 3. 市场反应定向增发可转债的发行对公司股价、资金结构和股东构成都可能有着较大的影响。
该公司定向增发可转债后，市场对其可能产生哪些变化，股价是否会受到影响等都是需要关注的焦点。
## 四、总结回顾通过对上市公司定向增发可转债案例的分析，我们不仅了解到了该公司发行定向增发可转债的情况，还深入思考了公司背后的融资原因、市场反应等诸多方面。
定向增发可转债作为一种融资方式，既有助于公司募集资金，又能影响市场动态，对公司治理结构也有着一定的影响。
## 五、个人观点和理解在我看来，上市公司定向增发可转债是一种灵活多样的融资方式，能够更好地满足公司的资金需求。
但是在实施过程中，需要谨慎把握，充分考虑市场反应和公司治理问题，以实现融资效果的最大化。
上市公司并购基金结构化安排案例
上市公司并购基金结构化安排案例一家上市公司并购基金结构化安排案例如下：背景信息：上市公司A想要并购一家私营公司B，以增强其市场竞争力并实现业务增长。
A公司拥有足够的现金流和资金，但希望通过结构化安排来降低风险，提高收益。
结构化安排方案：1.股权收购和现金支付结合：A公司决定以股权收购的方式并购B公司的股权，并同时支付一部分现金作为对B公司的补偿。
这样的结构可以缩小资产负债表差距，减少后续整合过程中的风险。
2.股权激励计划：为了吸引B公司的关键员工和管理层留任，A公司可以设计一套股权激励计划。
这可以通过向他们提供A公司的股票或期权来实现。
这样，员工和管理层将更有动力支持并配合整个并购过程，并为A公司的未来成功做出努力。
3.合并后资产置换：在完成并购后，A公司可以考虑对B公司的一些优质资产进行置换或出售。
这样可以进一步增加A公司的资产质量，促进整合后的业务增长。
4.业务整合计划：在并购完成后，A公司需要制定一个详细的业务整合计划。
这个计划可以包括整合后的组织结构、业务流程、人力资源管理和财务管理等方面的内容。
通过仔细的规划和执行，可以确保并购后的经营效益最大化。
5.跨国合作：如果B公司是一家国外公司，A公司可以考虑与当地公司或政府合作。
这可以帮助A公司更好地了解当地市场规则、法律政策和文化环境，并在并购过程中获得更多的支持和资源。
结构化安排带来的好处：1.降低并购风险：通过结构化安排，A公司可以减少并购过程中可能遇到的风险，并提前考虑并解决一些特殊情况。
2.提高收益：股权激励计划可以激发B公司员工和管理层的积极性，促进整个并购过程的圆满完成。
同时，优质资产的置换和出售可以为A公司带来更多增值机会。
3.促进业务增长：通过跨国合作和整合后的业务流程制定，A公司可以更好地扩大市场份额、提高竞争力，并在整个并购过程中实现业务增长。
结论：通过上述结构化安排方案，上市公司A在并购私营公司B的过程中可以有效降低风险，提高收益，并促进业务增长。
回天新材定向增发获证监会通过将募集4亿元发展资金
回天新材定向增发获证监会通过将募集4亿元发展资金
佚名
【期刊名称】《粘接》
【年(卷),期】2015(000)007
【总页数】1页(P22-22)
【正文语种】中文
本刊讯 2015年6月17日，中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会审核通过湖北回天新材料股份有限公司（简称回天新材）非公开发行股票的申请，这意味着回天新材定向增发方案获得通过，将为回天新材募集4亿余元的发展资金。
据公告信息显示，回天新材于2014年8月5日晚披露非公开发行股票预案，公司拟以12.94元/股的价格非公开发行不超过3100万股，发行对象为财通基金—玉泉91号资产管理计划、章锋、吴正明、刘鹏和长江证券超越理财宝9号集合资产管理计划。
这次募资总额预计4亿余元，其中1.76亿元用于投资“年产一万吨有机硅建筑胶及年产一万吨聚氨酯胶粘剂建设项目”，剩余2.26亿元将用于补充营运资金。
根据可行性研究报告，该投资项目达产后可实现销售收入3.5亿元/年，新增年均利润总额为6687万元，项目经济效益前景良好。
回天新材是中国胶粘剂行业的龙头企业，于2010年1月8日成功在深圳创业板上市，一直受到资金市场的青睐和热捧，曾被评为“中国创业板最具投资价值企业十强”。
据悉，回天新材还计划在6个月后推动全员持股方案，以此凝聚更多行业优秀人才，让员工一起分享公司发展的成果和红利，为其后续跨越式发展提供内生动力。
定向增发成功与失败案例
定向增发成功与失败案例定向增发则因其低门槛、低成本、高效率的优势受到了广大企业的青睐,自2006年中国证监会出台《上市公司证券发行管理办法》以来,定向增发己成为上市公司进行外部融资的首选,得到了广泛的应用。
以下是店铺为大家整理的关于定向增发成功案例，欢迎阅读!一、什么是定向增发?定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
1.人数限制：规定要求发行对象不得超过10人2.折价发行：发行价不得低于董事会预案公告日前20日均价的90%3.锁定期：发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让4.高门槛：单个项目一般需要几千万甚至几亿资金。
2013年定增项目平均参与起点1.31亿元。
二、定增市场新趋势定向增发作为融资方式的一种，在资本市场的重要程度正逐渐增强。
Wind数据统计显示，2006-2013年，上市公司定向增发规模、家数、实际定增数量及规模均呈现快速上升。
2014年，两市定增募资金额超过6000亿元，接近2013年3463亿元的一倍。
让我们再深入一些……定向增发的收益来源主要包括如下三个方面：即折价率、市场波动收益(β)、个股成长性收益(α)，可以用如下公式来表示：定向增发收益=折价率+市场波动收益(β)+个股成长性收益(α)折价率：定增参与价格较二级市场一般有10%-30%的折价，具有一定的“安全垫”作用。
市场波动收益(β)：目前A股市场整体估值较低，各大机构预期未来市场上涨概率较大。
根据历史数据统计，在市场低位参与定增投资，可分享市场上涨带来的β收益，定增盈利概率较大。
个股成长性收益(α)：从定向增发的成功案例来看，定向增发后公司股价上涨与其定增资金用途、对公司当前经营状况的改善程度(盈利增厚、单位盈利能力提升、财务健康等)等息息相关。
定向增发股的上涨逻辑，可以概括为三个方面：(1)新入资产/新投项目改变了公司原有估值;(2)新入资产/新投项目提升公司单位盈利能力;(3)定向增发项目公布吸引市场关注。
定向增发投资业务交流材料ppt课件
定向增发业务---业务标准
产品期限：一般为1年半，原上市公司主要股东或上市公司战略投 资人参与产品期限不超过3+1年。
补仓线是在单位净值低于约定数值时，由补仓义务人以追加现金 的方式提升单位净值。 禁售期内，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益） *120%；解禁后，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益） *130% 。
当放宽，其优先资金与次级资金比例不高于3:1。
定向增发业务---业务标准
增发价格：拟投资定向增发股票增发价格与申购前20个交易日平 均收盘价的比率原则上不得超过90%；
持仓限制：本行定增业务可通过一个或多个SPV参与同一上市公 司多次定向增发，通过不同SPV所持有的股票数量，合计不得超 过该股票定向增发后总股本数的10%；其中定向增发后总股本数 不超过5亿元的，不得超过5%；定向增发后总股本数不超过1亿元 的，不得超过3%； 大股东以及上市公司主要股东（前三大股东或大股东一致行动人） 参与定增后持有总股本的比例根据实际情况确定。
经营的重大诉讼事项发生； （五）最近1年，因违法违规或财务报告而受到行政处罚的上市公
司定向增发的股票；
定向增发业务---负面清单
（六）市场、媒体或监管机关等有关方面对其生产经营、公司治 理、兼并重组等情况存在大量负面报道或质疑的上市公司定向增 发的股票；
（七）劣后投资者股权投资经验不足、存在银行不良征信记录、 受到证监会处罚以及司法部门刑事处罚等。
上市公司浦发银行（600000）计划进行定向增发，引入战略投资人，锁定 期36个月，目前市价17.9元，定增价格７元，计划总定增募集金额80亿元。 假定符合我行条件的劣后级投资人计划全额认购上述定增份额，并 向我行提出配资要求，则我可以给出的配资方案如下： 劣后级出资20亿，我行优先级出自60亿，（杠杆比例1:3）,36个月配资价 格10％，假设总行理财资金价格为年化６％，则我行营业增加值为60亿 ×（10％－６％）＝2.4亿，对应费用为：2.4亿×5.5%=1320万
定向增发案例
定向增发案例【篇一：定向增发案例】各路资本大施入局手法今年以来，定增再融资出现新趋势：募集资金同时不忘引入“新鲜血液”，有的是为了引进新主，以图让公司发生质变；有的是为了给未来运作带来活力。
而从这些入局者角度看，各路资本或为规避监管新规，或为未来操作留后手，采取不同方法进场。
各取所需，造就上市公司定增案例“新异”纷呈一边募集资金，一边引入“新鲜血液”，今年以来上市公司再融资出现新趋势。
上证报记者统计发现，今年以来，事先确定对象的非公开发行案例数量已经超过以询价方式进行的定增案例，与之相随的是需求供给方的易位与众多新型资本运作手段的勃发。
红塔证券投资事业总部总经理沈春晖在其认证微博上表示，目前非公开发行中机构投资者(发行对象端)驱动的迹象很明显，比重将越来越大。
另有市场人士认为，一方面，多元化的运作目标需要更多复杂的交易结构；另一方面，高持股比例的财务投资者或许是并购基金在中国大规模发展的先声。
现象1:大股东配合外来资本进场在原大股东的配合下，外来资本通过定增成为公司第一大股东，却不谋求控制权，多数是为了暂避借壳新规，待时机合适再进行下一步运作典型案例：、和通过定增成为上市公司第一大股东，却不谋求控制权，近期这样的案例不断出现。
最近一例是科华生物，方源资本旗下的lal公司认购上市公司全部2500万股新股，加上此前从四名自然人股东手中收购的4925.97万股，lal公司最终将持有上市公司15%股份。
有趣的是，在掏出4亿“真金白银”支持上市公司的同时，lal公司却表示，虽成为上市公司的第一大股东，但无实际控制公司的意图，也未与其他股东达成一致行动协议，因此并不成为控股股东，科华生物将不存在。
同样的案例还有去年底推出定增预案的长园集团与东晶电子。
如果定增顺利完成，前者第一大股东将变为深圳市创东方投资有限公司所创立的股权投资基金，持股比例14.8%；后者的第一大股东则变更为管理有限公司旗下的千石创富，持股比例同样为14.8%。
定向增发案例分析
非公开发行股票案例分析案例一：非公开发行股票募集现金公司：烽火通信⏹发行对象及其认购方式：本次发行对象为不超过10名的特定对象，公司5%以上股东及其一致行动人不参与认购；特定对象的类别为：公司前20名股东（不含公司5%以上股东及其一致行动人），证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他合法投资组织；在上述类别内，公司将在取得本次发行核准文件后，按照《上市公司非公开发行股票实施细则》的规定以竞价方式确定发行对象；本次发行对象全部以现金认购。
⏹发行价格或定价原则本次发行的定价基准日为本次董事会决议公告日，发行底价为定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%，即14.18元/股；如公司的股票在本次发行定价基准日至发行日期间除权、除息的，则本次发行底价作相应调整。
⏹本次发行股票的限售期本次发行对象认购的股份自本次发行结束之日起12个月内不得转让。
⏹本次募集资金的数量上限及用途本次募集资金总额的数量上限为56,000万元，募集资金净额不超过拟投入项目的资金需要总数量；本次募集资金具体投资项目如下：⏹本次发行对上市公司控制权的影响发行前武汉邮电科学研究院直接持有公司61.24%的股份，本次发行后仍将至少直接持有公司53.42%的股份，故本次发行不会导致公司控制权发生变化。
⏹项目投资的市场前景新一代智能光网络传输设备（ASON）产业化：电信重组的正式完成以及3G 牌照的正式发放，各大运营商的基础网络建设进入了一个新的时期，对各类光通信设备的需求进一步加大，故在国家政策支持及市场需求增长两方面因素的共同作用下，本项目产品的市场前景广阔；光纤到户等宽带接入设备（FTTx）产业化：据赛迪报告的数据，我国目前的FTTH普及率大致相当于日本2002年左右的水平，而截至2008年9月份日本FTTH占宽带的比重为62%，家庭渗透率为28%。
定向增发案例
定向增发案例
某公司因业务拓展需要资金支持，决定进行定向增发。
首先，公司董事会和监
事会召开会议，对定向增发的方案进行讨论和审议。
经过充分的讨论和权衡，公司决定向特定的投资者进行定向增发，以解决资金需求。
随后，公司制定了定向增发的方案，并提交给公司股东大会进行审议。
股东大
会对定向增发方案进行了充分的讨论和表决，最终通过了定向增发方案。
接着，公司向证监会递交了定向增发的申请材料，等待证监会的批准。
经过一段时间的等待，公司终于收到了证监会的批准文件。
在获得批准后，公
司开始向特定投资者发行股票，募集资金。
在发行股票的过程中，公司需要遵循相关法律法规，确保定向增发的合规性和公平性。
定向增发完成后，公司将募集到的资金用于业务拓展和项目投资，实现了资金
的有效利用。
同时，定向增发也对公司的股权结构进行了优化，为公司的发展奠定了更加稳固的基础。
通过以上案例，我们可以看到定向增发的过程需要经过多个环节的审议和批准，确保了定向增发的合规性和公平性。
定向增发作为一种融资方式，为公司提供了解决资金需求的途径，也为投资者提供了参与公司发展的机会。
在实际操作中，公司需要充分考虑定向增发的方案设计，做好各项准备工作，以确保定向增发顺利进行并取得成功。
总之，定向增发作为一种重要的融资方式，对公司的发展起着重要的作用。
通
过本文所介绍的案例，我们可以更加深入地了解定向增发的过程和意义，为公司的发展提供了有益的借鉴和启示。
希望本文能对您有所帮助，谢谢阅读！。
权益投资案例分享
权益投资案例分享一、定向增发定向增发是指公司向特定对象非公开发行股份，以增加公司股本并募集资金。
这种方法多用于企业资金需要较大，且已上市的情况。
投资者可通过认购定向增发股份，获得公司的股权，享受公司的红利分红和资本利得。
案例分析：某电子制造企业定向增发新股，每股面值2元，发行价格为12元，总共发行2000万股。
A、B 两家投资机构分别认购了400万股和600万股。
经过一年时间，该企业盈利情况良好，单股股价已经上涨到20元，A、B 两家机构选择全部出售股份，分别获得了4倍和3.33倍的回报。
二、收购并购收购并购是指企业通过收购其他企业的股份或资产，获得控制权或更多资源，从而实现扩张和盈利。
在并购过程中，投资者可以通过购买被收购企业股份或者收购企业的股份，获取投资回报。
案例分析：某互联网金融平台在2018年收购了一家小型支付机构。
通过收购，该平台扩大了支付业务，优化了结算通道，加强了安全保障措施，并提高用户体验。
这也为该平台的股东获得了不错的回报，上市公司股价较收购前上涨了约20%。
三、私募股权投资私募股权投资是指投资者以内部售卖方式，以私有方式购买其他公司股份。
一般情况下，股票会在某个特定时间进行内部销售，只向特定投资者销售。
在此过程中，投资者可以直接参与公司的股权投资，获取资本回报。
案例分析：某家互联网科技公司通过内部销售方式推出私募股权，特定投资者可以以固定价格购买公司股份。
2018年，该公司在A股上市，并取得了不错的成绩。
投资者在该公司股权投资过程中以每股4元购买，最终获得18元的投资回报，获得高额利润。
四、基金投资基金投资是指以集合资金的方式，投资于证券、商品等资产上，获得资本回报。
基金可以选择股票、债券、期货等多种投资模式，具有分散投资风险，管理专业的优势。
案例分析：某股票型基金采用分散投资策略，投资于不同的行业和公司，始终控制仓位和风险。
2018年，该基金获得了高额回报，基金净值较开放日上涨了约30%。
定向增发培训课件(基金公司模版可外发)
二、定向增发流程
证监会审核
《上市公司证券发行管理办法》 第四十六条 中国证监会依照下列程序审核发行证券的申 请： （一）收到申请文件后，五个工作日内决定是否受理； （二）中国证监会受理后，对申请文件进行初审； （三）发行审核委员会审核申请文件； （四）中国证监会作出核准或者不予核准的决定。
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一、定向增发概述
发行规定 《上市公司非公开发行股票实施细则》 第十条 发行对象属于本细则第九条规定以外的情形的， 上市公司应当在取得发行核准批文后，按照本细则的规定 以竞价方式确定发行价格和发行对象。发行对象认购的 股份自发行结束之日起12个月内不得转让。
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一、定向增发概述
创业板规定 《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》 第十五条 非公开发行股票的特定对象应当符合下列规定： （一）特定对象符合股东大会决议规定的条件； （二）发行对象不超过五名。 发行对象为境外战略投资者的，应当遵守国家的相关规定。
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二、定向增发流程
认购邀请书
第二十四条 认购邀请书发送对象的名单由上市公司及保荐 人共同确定。
认购邀请书发送对象的名单除应当包含董事会决议公告后 已经提交认购意向书的投资者、公司前20名股东外，还应 当包含符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的下列 询价对象： （一）不少于20家证券投资基金管理公司； （二）不少于10家证券公司； （三）不少于5家保险机构投资者。
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一、定向增概述
发行规定
《上市公司非公开发行股票实施细则》 第九条 发行对象属于下列情形之一的，具体发行对象及 其认购价格或者定价原则应当由上市公司董事会的非公开 发行股票决议确定，并经股东大会批准；认购的股份自 发行结束之日起36个月内不得转让：
上市公司定向增发案例
案例背景某上市公司（以下简称A公司）是一家在A股市场上市的知名制造业公司，主要从事电子产品的研发、生产和销售。
由于市场竞争激烈，为了进一步扩大产能和提升技术实力，A公司决定通过定向增发的方式筹集资金。
案例过程第一阶段：筹备阶段在决定进行定向增发之前，A公司首先成立了内部工作组，负责具体的筹备工作。
该工作组由董事会成员、高管和财务人员组成，负责制定增发方案、拟定募集资金用途和其他相关事宜。
在筹备阶段，A公司还委托了金融顾问团队，负责协助制定增发计划、寻找合适的投资者和帮助进行交易安排。
同时，A公司还与证券承销商进行洽谈，并最终选择了一家知名的投行作为自己的承销商。
第二阶段：方案制定与审议在筹备阶段完成后，A公司召开了董事会会议，对增发方案进行审议和讨论。
董事会根据公司的实际情况和市场需求，确定了增发的规模、价格、比例和募集资金的用途。
同时，董事会还对增发方案中涉及的关键问题进行了研究和论证，确保方案的合理性和可行性。
在董事会审议通过后，A公司将增发方案提交给证监会进行备案。
证监会将对增发方案进行审核，并根据相关法规和政策要求提出意见和建议。
第三阶段：投资者招募与交易安排经过证监会的审核后，A公司开始进行投资者招募工作。
为了吸引更多的机构投资者参与，A公司采取了多种方式进行宣传和推广，包括发布公告、举办路演活动等。
在投资者招募阶段，A公司与承销商合作，共同制定了交易安排。
包括确定发行价、配售对象、配售比例等重要事项，并签署相关协议。
第四阶段：股东大会审议与通过在投资者招募完成后，A公司召开股东大会对增发方案进行审议和通过。
股东大会是决定增发是否成功的重要环节之一。
如果股东大会通过增发方案，A公司将正式向投资者发行新股，并募集所需资金。
第五阶段：发行与上市经过股东大会的通过后，A公司按照增发方案向投资者发行新股，并将募集的资金用于公司的扩张和技术升级。
同时，A公司还将新发行的股票申请在证券交易所上市。
定增案例分析
定增案例分析定增（定向增发）是指上市公司通过非公开发行股票的方式，向特定的投资者定向发行股票，以增加公司的注册资本和募集资金的一种方式。
定增案例分析是对定增行为进行深入研究和分析，以便更好地了解定增的影响和作用。
下面将以某上市公司的定增案例为例，进行详细分析。
某上市公司在业绩稳步增长的情况下，为了扩大生产规模和提高竞争力，决定进行定增。
在定增过程中，公司首先确定了定增的目的和规模，明确了募集资金的用途和投资方向。
其次，公司选择了合适的投资者，进行了充分的尽职调查和风险评估，确保定增的顺利进行。
最后，公司成功地完成了定增，募集了所需资金，并将资金用于扩大生产和改善设备，取得了良好的经济效益和社会效益。
通过以上案例分析可以看出，定增对于公司的发展起到了积极的作用。
首先，定增为公司提供了充足的资金支持，有利于扩大生产规模，提高生产效率，增强市场竞争力。
其次，定增有利于优化公司股权结构，吸引优质投资者，提高公司的市场价值和声誉。
最后，定增还有利于改善公司的财务状况，增强公司的抗风险能力，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
然而，定增也存在一些问题和挑战。
首先，定增可能导致股权稀释，影响原有股东的利益，引发股东纠纷和市场波动。
其次，定增需要承担一定的融资成本，增加了公司的财务负担和经营风险。
最后，定增需要严格遵守相关法律法规，避免出现违规行为，保护投资者的利益和市场的稳定。
综上所述，定增作为一种融资方式，对于公司的发展具有重要意义。
在进行定增时，公司需要充分考虑市场环境和自身实际情况，合理制定定增方案，确保定增的顺利进行。
同时，公司还需要加强信息披露和风险提示，保护投资者的合法权益，维护市场的稳定和健康发展。
通过对定增案例的深入分析，可以更好地认识定增的特点和作用，为公司的发展提供有益的借鉴和启示。
希望本文对大家对定增案例分析有所帮助。
各路资管机构参与定增模式全解
各路资管机构参与定增模式全解上市定向增发，是一个曾让信托疼痛，却又令之向往不已的“淘金场”。
与投资二级市场的“阳光私募”不同，投资定向增发股票这个“一级半”市场，因锁定期内无法抛售，容易大幅亏损而招致投诉的情况时有发生。
建信信托为证大投资发行的“建信证大金牛增长集合资金信托计划”、平安信托的“创富系列”均曾因亏损被大幅报道，带来声誉影响。
但定增市场的诱惑亦难抗拒。
据媒体整理，今年至9月底共有301家上市公司成功实施定增，募资总额高达4786.15亿元，超去年全年。
定增收益更是再获大丰收，平均收益已经上升至60.62%，远高于股基今年以来13.18%的平均收益。
信托不是局外人，在上市公司定增公告中，信托公司身影频频闪现，但与券商、基金等证券体系的机构相比，信托的参与力度、创新程度均显落后，与之在资管市场上的主力角色不相称。
认清形势，剖析各类资管机构的核心竞争力，或能为信托业找到利润更丰厚的突破口。
定增信托三模式：华宝信托自营称王沪上一名券商人士表示，定向增发一直是资管的重要战场，风险收益特征介乎阳光私募和PE投资之间。
“优势是增发的股票一般比市价有两三成的折让，安全垫比较厚；另外股票本身容易处置，可以通过大宗交易转让，或者由大股东作回购承诺。
”但信托以募集资金参与定增的，为数并不多。
根据万德数据，从2011年至2014年10月，名称中含有“定增”或“定向增发”的信托产品仅有100只。
最早一款是“广发证券定向增发1号信托”，受托人为中海信托，募资规模1.5亿元，期限、投向均无法查证。
外贸信托是最为积极的发行人，100只产品中独占51款，组织了“证大金羊”、“华基丰泽”、“人合安泰”等系列发行的产品。
但这远不是定增信托的全貌，另有部分信托以自有资金参与定向增发的情形，并不会作为集合产品披露出来，综合前述两种情况，从资金组织方式划分，信托介入定增市场主要采取三种路径。
有资料可查的定增信托大多数都是“募资+通道”型，即集合资金信托计划募资后，嵌套一个有限合伙或基金子公司的资管计划，再买入定增股票。
定向增发获取控制权失败后二级市场买入股票的案例
定向增发获取控制权失败后二级市场买入股票的案例（原创实用版）目录一、定向增发获取控制权失败的原因二、二级市场买入股票的方式三、二级市场买入股票的优势与风险四、案例分析五、总结正文一、定向增发获取控制权失败的原因定向增发是一种企业融资方式，通过向特定投资者发行股票以筹集资金。
有些企业希望通过定向增发来获取控制权，但往往会遇到一些问题导致失败。
这些问题可能包括：目标公司股东反对、监管部门审查未通过、市场环境变化等。
二、二级市场买入股票的方式当企业无法通过定向增发获取控制权时，它们可能会选择在二级市场买入目标公司的股票。
这种方式允许企业在公开市场购买目标公司的股票，从而逐渐增加其持股比例。
企业可以通过二级市场买入股票来实现对目标公司的控制，但需要遵守相关法律法规和证券交易所的规定。
三、二级市场买入股票的优势与风险二级市场买入股票的优势包括：无需经过目标公司股东大会批准，购买过程较为灵活，可以根据市场情况调整买入策略。
然而，二级市场买入股票也存在一定风险，例如：需要承担股票价格波动的风险、可能引起目标公司其他股东的反感等。
四、案例分析某企业 A 曾试图通过定向增发方式获取对目标公司 B 的控制权，但由于目标公司 B 股东反对和监管部门审查未通过等原因，定向增发计划失败。
随后，企业 A 转而在二级市场买入目标公司 B 的股票。
虽然企业A 最终成功控制了目标公司 B，但在此过程中承担了较大的股票价格波动风险和其他股东的反感。
五、总结当企业通过定向增发获取控制权失败后，可以选择在二级市场买入股票的方式来实现目标。
但需要注意二级市场买入股票的风险，并根据市场情况调整买入策略。
典型的“结构化定增”是如何操作的？
2014年6月20日，中国证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，该意见出台的目的是使上市公司员工与股东形成利益共同体，提高上市公司的凝聚力和竞争力。
该《指导意见》一出台，A股市场散户狂点“赞”，各大股吧一片赞扬之声。
随后，海普瑞（002399.SZ）、特锐德（300001.SZ）、三安光电（600703.SH）、大北农（002385.SZ）、新海宜（002089.SZ）等上市公司相继发布员工持股计划草案，二级市场也给足了面子。
第一财经日报《财商》统计显示，草案公布当日，上述公司股价单日上涨平均超过6%，甚至一度涨停。
其中，特锐德员工持股计划草案公告后7个交易日，股价上涨超过40%。
与散户的兴奋相比，机构投资者却反应平淡，因为员工持股计划对于他们并不陌生，甚至可以说已经被他们“玩烂了”。
员工持股计划之中国变异员工持股计划起源于美国，是员工所有权的一种实现形式，是企业所有者与员工分享企业未来收益权的一种制度安排。
员工持股计划在美国资本市场得到了广泛的认可与应用，也取得了很好的市场效果。
作为西方国家资本市场充分验证过的舶来品，员工持股计划被我国证券监管机构寄予厚望，预期很丰满，过程很多赞，但最终的结果却可能很骨感。
《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》的出台仅仅只是为员工持股计划正名，将我国上市公司员工持股的运作阳光化，却不是我国资本市场员工持股计划的起点。
暂且不论我国资本市场发展历程中出现的职工持股会和公司职工股，仅就近几年的资本市场来看，员工持股计划真正的起点是“结构化定增”的出现。
所谓“结构化定增”是指采取“优先”与“劣后”安排：大部分投资者充当“优先级”投资者，提供优先级资金，享受固定收益或有限度的浮动收益；小部分人充当“劣后”角色，承担投资风险，并享受剩余收益。
金融机构通过成立专项资产管理计划募集优先级与劣后资金，用于认购上市公司定向增发发行的股份。
从定向增发的角度，乍一看，证券投资基金参与上市定向增发是再平常不过的情形。
上市公司三年期结构化定增案例及被禁原因分析
上市公司三年期结构化定增案例及被禁原因分析上市公司三年期结构化定增案例及被禁原因分析自2013年四季度以来，无论是每月新发的预案公告，还是完成实施的公司数目，都呈现出不断增长的态势，仅2014年8月单月新公告的定增预案就达到120起的历史高位。
正在定增市场火爆之时，证监会于8月明确，禁止个人或机构通过三年期结构化产品参与上市公司定向增发。
定向定价增发锁定期三年项目，发行时上市公司必须承诺“最终出资不包含任何杠杆融资结构化设计产品”。
向证监会报送《发行方案》时，发行人、券商、律师三方还须对资金来源、结构化情况作出承诺。
一、一年期和三年期定增产品的含义（一）《上市公司非公开发行股票实施细则》的相关规定1、三年期产品第九条发行对象属于下列情形之一的，具体发行对象及其认购价格或者定价原则应当由上市公司董事会的非公开发行股票决议确定，并经股东大会批准；认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让：（一）上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；（二）通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；（三）董事会拟引入的境内外战略投资者。
2、一年期产品第十条发行对象属于本细则第九条规定以外的情形的，上市公司应当在取得发行核准批文后，按照本细则的规定以竞价方式确定发行价格和发行对象。
发行对象认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。
（二）定增实践中的具体含义一年期产品系指以竞价方式确定发行价格和发行对象的非公开产品，股票锁定12个月；三年期产品系指发行对象及其认购价格由上市公司董事会确定，股东大会批准的非公开产品，股票锁定36个月，即定向定价锁定期三年产品。
二、三年期定增产品的案例（一）案例一：宏大爆破（002683）2014年非公开发行2013年11月4日，宏大爆破公告称，公司拟以不低于24.30元/股价格向控股股东广业公司、广发证券作为管理人的广发恒定7号集合资产管理计划、恒健投资、中钢投资等发行不超过2469万股，募集资金不超过6亿元。
上市公司的审计沟通
上市公司的审计沟通——以A公司为例摘要：审计沟通是审计机构与公司就审计有关事项、依据、结论、决定或建议进行积极有效探讨和交流的过程。
这是审计工作中必不可少的一部分，是贯穿整个审计过程的重要审计过程。
但是审计师如何与公司进行积极有效的沟通从而提高审计质量和达到审计理想效果，这便是本文探讨和解决的问题。
本文就以A公司与审计师张玥之间的沟通为例。
文中分析了审计师对A公司财务处理方面的困扰，如公司投资项目的非经常性损益的认定，基金信息及其并购行为的披露方式，账面商誉的处理。
文中还制定了审计师的沟通方案，同时强调了公司关键审计事项的披露方式。
关键词：审计沟通；非经常性损益；商誉；关键审计事项正文一、案例背景张玥为A上市公司的审计师。
A公司是一家在深圳交易所挂牌的中小板上市公司，A公司上市已经超过四年。
2014年该公司通过业务转型，从传统的制造业进入了游戏等娱乐行业。
为协同游戏板块做大做强，公司设立了专门的投资公司，通过股权投资或产业基金的方式进行投资，围绕整个游戏产业链以及相关的娱乐行业进行布局，打造泛娱乐生态圈，逐渐形成了独立的投资板块。
公司的战略转型在短期内取得了良好的财务效果和市场影响。
但是由于公司的投资布局过于繁杂，使得公司的相关财务处理与审计师的处理方式产生出入，如非经常性损益项目认定，商誉减值，基金披露，投资成本与所占份额之间的差额等问题。
这就需要审计师与公司沟通如何解决这些问题。
二、审计师的困扰困扰一：非经常性损益的判定（一）非经常性损益的认定当前我国对非经常性损益相关规定的制定主体是证监会，企业会计准则没有对非经常性损益进行界定，且确认方式以列举为主，原则为辅。
根据证监会颁布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中给出非经常性损益的定义：与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。