银行资产证券化案例

银行资产证券化案例

今年以来，银行信贷资产支持证券呈密集发行趋势，已有浦发银行(、江苏银行、顺德农商行等多家商业银行加入了发行队伍。业界

人士分析，参与机构的扩大以及基础资产池种类的增多，是新一轮

信贷资产证券化扩容的典型特征，其在盘活银行信贷资产、缓解流

动性压力上的多重效应正在显现。

“当前信贷资产证券化正在第三轮试点中，有望进入常态化的发展轨道。”社科院金融所银行研究室主任曾刚对记者表示，对银行

而言，信贷资产证券化相当于将部分资产“表外化”，能够在一定

程度上降低风险资产，那么银行融资以补充资本的压力就会减轻。

在一些银行的资产支持证券基础资产池中，贷款期限比较长，比如3至5年，对银行来讲这是很长的资金占用，可能会带来很多的

风险。尤其是在利率市场化过程中，银行的存款利率在升高，而且

稳定性在下降，这意味着银行存款成本越来越高，期限越来越短，

如果在资产端匹配的是长期流动性较低的贷款的话，会带来流动性

方面的压力。因此，发行信贷资产支持证券能够加快银行资产的流

动性。

曾刚认为，从满足资本充足率的角度来讲，信贷资产证券化是在降低银行风险资产的规模，发行二级资本债则是为了增加资本，一

个是减少分母，一个是扩大分子，有利于银行提高资金流转的速度，在一定程度上改善资产负债期限错配的状况。

不过，该产品相对较低的收益率也为人所诟病。平安银行的这款类ABS产品资金门槛100万，而收益率仅在7%-7.5%。普益财富数

据显示，9月的第一个星期，信托公司共发行了28款产品，平均期

限为23.89个月，环比延长2.29个月。其中，12个月、24个月、

30个月平均最高预期收益率分别为8.96%、9.79%、10.20%。同时也有业内人士指出，当前100万起步的集合信托，一般收益率水平在8.5%~11%左右。

显而易见的是，平安银行给出的收益率很难有吸引力，当下各家银行推出的理财产品收益率已经不低，5%以上的产品就有很多可以

选择，更不要说外资银行推出的相对风险高一些的产品，收益率8%

早已不稀奇。低于同期限信托产品收益率水平，有业内人士担忧其

需求或将受抑。

京东、苏宁、腾讯等电商企业，也已经或者正准备进入小额贷款领域，阿里巴巴的资产证券化无疑为这些企业同样存在的贷款资金

来源问题，率先探了一条路。而电商企业的小额贷款，是提供给电

商平台上的小微企业和网商个人创业者。因此，资产证券化成了解

决小微企业和个人创业者融资难的有效手段，是金融更好地为实体

经济服务的有效方式。

阿里巴巴的三个平台，阿里巴巴(B2B)、淘宝(C2C)、天猫[微

博](B2C)，商户绝大多数都是小微企业甚至个人，这些客户基本上

都得不到传统金融的贷款支持，发展受到资金约束，进而也约束了

平台提供商阿里巴巴集团的发展。也正因此，三年前，阿里巴巴掌

门人马云[微博]就公开说：“如果银行不改变，阿里将改变银行。”

2010年和2011年，浙江阿里小贷和重庆阿里小贷公司分别成立。这两家小贷公司为阿里平台上的无法在传统金融渠道获得贷款的小

微企业和网商个人创业者提供“金额小、期限短、随借随还”的纯

信用小额贷款服务。

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