鼎泰新材：国元证券股份有限公司关于公司拟开展境内商品套期保值业务有关情况的专项意见 2010-04-15
企业借壳上市短期和长期绩效的实证研究——以顺丰控股借壳鼎泰新材为例
根据成分载荷矩阵可知，X-X 构成第一主成分 F，称为总 高达 27亿元。这加大了在大数据、人工智能、精准地图服务平台
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体运营能力 X；和 X 构成第二主成分 F，称为未来发展能力。 等方面的研发投入，部分科技投入已经实现落地，为之后顺丰绩
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表 3成分得分系数矩阵
效的提高提供了一支能帮助企业增强未来竞争力的“注心剂”，
最终得到顺丰 2014年 1月到 2018年 12月各季度的绩效 其次，将借壳上市所融到的资金投入到科技研发中，提高持续性
综合得分和各主成分得分趋势图。
竞争能力。因此，借壳企业要借助上市带来的各种有利条件，根
据自身的定位进行改善资本结构和企业创新。
（二）相关部门完善借壳上市相关制度
第一，在面临即将来临的蓝海，而企业不得不通过借壳快速
DISCUSSION AND RESEARCH 探讨与研究
企业借壳上市短期和长期绩效的实证研究
—— —以顺丰控股借壳鼎泰新材为例
文 /黄志杏 周纬嘉 摘要：本文以顺丰借壳鼎泰新材为例，根据 2014年 ~2018年股市数据和财务报表，使用事件研究法和主成分修正的 会计指标法，对借壳行为短期和长期绩效进行分析。结果表明：从短期来看，企业借壳上市产生了较高的累计正效 应，传递出市场看好的信号；从中长期来看，虽然企业的借壳上市实现了绩效的改善，但总体运营能力和未来发展能 力呈现出波动的走势，总体运营能力提高的同时未来发展能力会下降。因此建议借壳企业在未来需要平衡好两个能 力，进一步优化整合各种资源以实现两方能力共同向好。 关键词：借壳上市；事件研究法；会计指标法；财务绩效
图 1 顺丰借壳上市流程图
三、研究方法
（一）事件研究法
打新资金回流,大盘如期上涨
打新资金回流，大盘如期上涨正如我们此前反复预期，大盘在迎来打新资金回流后如期高开，在震荡后企稳向上创出新高。
创业板中小板今天表现相对纠结，但仍强势。
打新资金下周一，二仍继续回流，对大盘的支撑作用明显。
我们此前始终看好的券商股今天表现强势，二八风格转换显露端倪。
国泰君安上市时间表确立，相关参股个股出现大涨，由于国泰君安超级大盘，对参股公司利好明显，对券商股的带动作用也明显，因此后市继续看好。
另附今日产业情报热点：①年内将有多台核电机组获准产业景气持续高涨第11届中国核能国际大会21日在北京召开，中国核能行业协会副秘书长徐玉明表示，2015年是我国核电重启的关键之年，预计还会有4至6台核电机组得到核准，到年底运行机组的总装机容量将达到3000万千瓦。
②三部门推水利工程建设PPP试点项目投资望加速近日，国家发改委、财政部、水利部联合印发通知，选择12个项目作为国家层面联系的试点，启动第一批社会资本参与重大水利工程建设运营试点工作。
将通过2年左右时间推动完善政府与社会资本合作（PPP）机制相关政策。
付老师点评：①近日随李克强出访南美四国的央企中，即有国内核电巨头。
核电产业景气将持续高涨，核电设备企业进入订单落地期。
公司方面，丹甫股份（002366）借壳方台海核电专注核电站回路主管道产品研发，月初获机构大举买入；上海电气（601727）为核电主设备供应商，堆内构件和控制棒驱动机构市场占有率近90%。
②本次三部委鼓励社会资本借助PPP机制参与水利工程建设，有利于缓解项目资金压力从而推动项目投资加速。
水利工程企业受益显著，安徽水利（600502）受益于引江济淮等重大工程建设；三峡水利（600116）完成定增融资，加码水电工程项目建设。
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文章来源：互联网金融平台。
公式重组并购案例分析
顺丰借壳鼎泰新材登陆A股摘要：在中国商界有一句顺口溜：“永不上市三大家，华为顺丰老干妈”，但现在这句话已经成为历史。
多年来，顺丰作为国内物流快递行业的龙头之一，一直保持十分低调的姿态。
掌门人王卫一直对上市保持反对态度，也从未收购其他公司。
但出于种种原因，顺丰于2016年借壳鼎泰新材完成上市，成为当时各方关注的焦点。
本文对顺丰借壳这一案例进行分析，试图分析其动机、交易方式、对市场造成的影响等多角度进行探讨。
关键词：顺丰控股借壳鼎泰新材股权收购一、公司简介收购方：顺丰控股“1993年，顺丰诞生于广东顺德。
自成立以来，顺丰始终专注于服务质量的提升、持续加强基础建设、积极研发和引进具有高科技含量的信息技术与设备，不断提升作业自动化水平，实现了对快件产品流转全过程、全环节的信息监控、跟踪、查询及资源调度工作，确保了服务质量的稳步提升。
?在持续强化速运业务的基础上，顺丰坚持以客户需求为核心，围绕快递物流产业链，不断丰富公司的产品和服务种类，针对电商、食品、医药、汽配、电子等不同类型客户开发出一站式供应链解决方案。
截至2015年底，顺丰已拥有约万台营运车辆，以及遍布中国大陆的近万个营业网点。
此外，公司目前拥有30架自有全货机，搭建了以深圳、杭州为双枢纽，辐射全国的航线网络。
与此同时，顺丰积极拓展国际件服务，目前已开通新加坡、马来西亚、泰国、越南、韩国、日本、澳洲、美国、蒙古、印尼、印度、柬埔寨、加拿大、墨西哥及缅甸等国家的快递服务。
多年来，顺丰持续创新，不断铸造高品质服务体验，为客户的成功提供坚实有力的支持。
”被收购方：鼎泰新材鼎泰新材全称为马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司，位于风景秀丽的国家园林卫生城市安徽马鞍山市当涂经济开发区，公司注册资本万元，截至2010年6月30日公司总资产为亿元，净资产亿元，2009年销售总额近亿元。
公司专注于金属材料保护表面防腐技术的研发及应用，是稀土合金镀层防腐新材料领域的创新者和领导者，自主研发并生产出国内首创的具有自主知识产权的新一代高耐腐蚀性稀土锌铝合金镀层产品，开辟了国内稀土合金防腐镀层新材料应用的新领域，是全国细分行业龙头单位。
上市直通车：中国企业境内外上市IPO制度规则透析与实战攻略_记录
《上市直通车：中国企业境内外上市IPO制度规则透析与实战攻略》读书记录目录一、内容概览 (2)1.1 书籍简介 (3)1.2 研究背景与目的 (3)二、中国企业境内上市IPO制度规则 (4)2.1 中国证监会的相关规定 (6)2.1.1 发行条件 (7)2.1.2 发行程序 (8)2.1.3 信息披露要求 (9)2.2 证券交易所的相关规定 (10)2.2.1 上市条件 (11)2.2.2 上市程序 (12)2.2.3 信息披露要求 (13)三、中国企业境外上市IPO制度规则 (15)3.1 国际金融市场的规定 (16)3.1.1 注册资本要求 (17)3.1.2 股权结构要求 (18)3.1.3 信息披露要求 (19)3.2 中国香港、美国等地的上市规则 (20)3.2.1 香港联合交易所的规定 (21)3.2.2 美国纳斯达克交易所的规定 (22)四、IPO实战攻略 (23)4.1 准备阶段 (24)4.1.1 企业内部评估 (26)4.1.2 制定上市计划 (27)4.2 执行阶段 (29)4.2.1 选择中介机构 (30)4.2.2 完成股权结构调整 (32)4.2.3 准备申请文件 (32)4.3 后续阶段 (34)4.3.1 上市审核 (34)4.3.2 路演推介 (35)4.3.3 发行与上市 (37)五、总结与展望 (38)5.1 本书总结 (39)5.2 行业发展趋势与展望 (40)一、内容概览《上市直通车：中国企业境内外上市IPO制度规则透析与实战攻略》是一本全面解析企业上市IPO制度规则的权威指南。
本书不仅涵盖了国内上市的相关制度和规定，还涉及到了境外上市的相关规则和趋势，为有意上市的企业提供了全方位的信息和策略建议。
在本书的第一部分，作者详细介绍了中国企业境内外上市的背景和现状，分析了当前上市环境的机遇与挑战。
从政策、法规、市场等多个角度，对企业上市IPO制度规则进行了深入剖析。
顺丰借壳鼎泰新材上市的动因及效应分析
顺丰借壳鼎泰新材上市的动因及效应分析随着中国资本市场的不断完善并且越来越活跃,越来越多的企业希望通过上市这个途径来达到拓宽融资渠道以及增强自身融资能力实现企业长期有效发展的目的。
首次公开募股和借壳上市构成我国证券市场最基本的两种上市方式,但是由于IPO审批标准高、制度严、时间久,所以很多企业抱着能够将资本运作的效率提高、把公司的产业规模扩大、以及不断加快公司业务的转型升级、实现自我突破等想法把借壳上市当做它们实现目标的有效手段。
本文选择此次顺丰借壳鼎泰上市事件作为研究对象,并且对该借壳案例的特点、借壳双方都是出于什么样的动因以及借壳之后将会给上市公司带来哪些效应进行深入地研究和分析,期望能给其他以后也想进行借壳上市的企业提供一定的借鉴和参考。
本文的第一部分主要是对文章的选题背景、意义、国内外文献梳理、研究思路和方法进行简单的阐述和分析,之后的内容就是对于借壳上市相关理论知识的介绍,接下来就是对本次借壳的案例进行介绍并对其借壳过程进行分析找出其存在的特点,最后就立足于借壳公司和壳公司两个角度来分析它们各自都是出于什么考量才导致此次借壳能够顺利进行。
经过深入分析得出此次顺丰借壳主要是想通过上市改善公司财务现状、改善治理及资本结构、提高公司知名度及市场地位、实现自身业务的升级转型;而鼎泰愿意主动出让其壳资源主要是由于主营业务发展缓慢遇到瓶颈,找不到新的利润增长点和突破口,利润下滑严重,股价低迷行业前景差,公司长期发展难以为继等原因;另一个动因是看好对方行业发展前景,以求抓住借壳的机会进入物流行业,寻求公司发展新出路等结论。
然后通过采用定量与定性相结合的分析方法,对顺丰此次借壳会产生哪些效应展开相关阐述和分析,得出此次借壳给公司带来了充足的资本解决了其财务困境、提高了公司的市场地位和知名度、改善了公司治理结构和资本结构、提高了股价、股权结构更加合理等正效应的结论。
欧式期权定价
到期日期权的出售人(空头)的总收益
PT p (ST K ) ---------------看涨期权
PT p (K ST ) ---------------看跌期权
PT
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购买(持有)欧式看涨期权 的收益
(欧式看涨期权的多头)
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购买(持有)欧式看跌期权的收益
(欧式看跌期权的多头) PT
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4、风险中性定价方法
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金融衍生工具投资风险分析案例
金融衍生工具投资风险分析案例在当今复杂多变的金融市场中，金融衍生工具作为一种重要的投资工具，既为投资者提供了丰富的投资机会，也带来了不容忽视的风险。
为了更深入地理解金融衍生工具投资的风险，让我们通过以下几个具体案例来进行分析。
案例一：某企业利用期货合约进行套期保值企业名称是一家大型的制造业企业，其主要原材料为铜。
由于铜价波动较大，为了降低原材料价格波动对企业成本的影响，该企业决定利用铜期货合约进行套期保值。
在初始阶段，企业的决策看起来是明智的。
他们根据未来一段时间的生产计划，在期货市场上卖出了相应数量的铜期货合约。
然而，市场的变化超出了他们的预期。
在套期保值期间，铜价不仅没有像他们预期的那样上涨，反而大幅下跌。
由于期货市场的保证金制度，企业不得不不断追加保证金，导致资金链紧张。
同时，由于企业在现货市场上采购原材料的价格下降，而在期货市场上却遭受了损失，套期保值的效果并没有达到预期，反而给企业带来了较大的财务压力。
这个案例表明，虽然套期保值的初衷是降低风险，但如果对市场走势判断失误，或者没有合理控制仓位和保证金，同样会面临巨大的风险。
案例二：个人投资者过度投资期权＿____是一位热衷于投资的个人投资者，他在了解了期权的高杠杆特性后，决定大量投资期权。
起初，他通过购买期权获得了一些小的收益，这使得他对自己的投资策略充满信心。
于是，他不断加大投资额度，甚至动用了大部分的个人资产。
然而，市场突然发生逆转，期权的标的资产价格走势与他的预期完全相反。
由于期权的高杠杆性，他的损失迅速扩大，最终导致个人资产大幅缩水。
这个案例揭示了个人投资者在面对金融衍生工具时，容易被高收益所吸引，而忽视了其背后的高风险。
过度投资和缺乏风险控制意识，使得个人投资者在市场波动中遭受了巨大的损失。
案例三：金融机构对信用衍生工具的误判某知名金融机构在信用衍生工具市场上进行了大量投资。
他们认为通过对信用风险的评估和模型分析，能够有效地控制风险并获得丰厚的回报。
鼎泰新材：首次公开发行A股网上定价发行申购情况及中签率公告 2010-01-27
马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司
首次公开发行A股网上定价发行申购情况及中签率公告 保荐机构（主承销商）：国元证券股份有限公司
马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司（以下简称“鼎泰新材”或“发行人”）于2010年1月25日利用深圳证券交易所交易系统网上定价发行“鼎泰新材”1,560万股A股股票，保荐机构（主承销商）国元证券股份有限公司根据深圳证券交易所提供的数据，对本次网上定价发行的申购情况进行了统计，并经深圳南方民和会计师事务所有限责任公司验证，结果如下：
本次网上定价发行有效申购户数为565,082户，有效申购股数为4,014,836,000股，配号总数为8,029,672个，配号起始号码为000000000001，截止号码为000008029672。
本次网上定价发行的中签率为0.3885588353%，超额认购倍数为257倍。
保荐机构（主承销商）与发行人定于2010年1月27日上午在深圳红荔路上步工业区10栋2楼进行摇号抽签，并将于2010年1月28日在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》及《证券日报》上公布摇号中签结果。
发行人：马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司
保荐机构（主承销商）：国元证券股份有限公司
2010年1月27日
1。
关于公司开展期货套期保值业务的议案
关于开展期货套期保值业务的议案为有效规避市场风险，降低市场价格波动对生产经营的影响，淮北矿业集团拟开展期货套期保值业务，进行煤炭价格波动风险对冲，提高企业运营能力。
现将有关情况汇报如下：一、开展套期保值的目的受国内宏观经济影响，精煤和动力煤市场波动较大，对集团公司的生产经营造成较大负面影响。
开展期货套期保值业务的目的是：利用期货市场的套期保值和价格发现功能，降低和规避煤炭现货市场价格波动所带来的跌价损失风险，拓展销售渠道，提高公司整体盈利水平。
二、期货套期保值的风险分析价格波动风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易的损失。
流动性风险：当无法及时补足保证金时，可能会被强制平仓而遭受损失。
操作风险：由于期货交易专业性较强、复杂程度较高，会存在因信息系统或内部控制方面的缺陷而导致意外损失的可能。
信用风险：交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方主动违约而造成公司期货交易上的损失。
法律风险：在期货交易中，由于相关行为与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。
技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
三、拟开展套期保值业务范围说明1、套期保值原则方向相反原则。
在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，进行反向操作。
商品种类相同原则。
所选用期货合约的商品种类与所要买进或卖出的现货种类相同或相关，只有这样，期货价格和现货价格之间才能形成密切的关系，在价格走势上才能保持大致相同的趋势，两个市场同时反向买卖行动才能取得效果。
商品数量相当原则。
所选用的期货合约上所载的商品数量与企业将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相当。
月份相同或相近原则。
所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场实际买进或卖出的现货商品的时间相同或相近。
2、产品品种根据集团公司所生产的煤炭产品，结合期货市场的交易品种规定，拟对焦精煤、动力煤进行期货套期保值。
锂离子电池铝箔
作者李卿云摘要锂离子电池铝箔指适用于锂离子电池正极集流体用铝及铝合金箔，与磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等正极材料共同组成锂离子电池正极的一部分，根据制作工艺与材料的区别，可分为光箔、涂层箔与复合铝箔。
锂离子电池铝箔属于高端铝箔，相较其他铝箔产品具有更强的盈利能力。
由于降低集流体厚度能提升电池能量密度，中国电池企业对锂离子电池铝箔的减薄需求日益迫切。
随着锂离子电池行业的快速增长，未来性能更优的复合铝箔与涂层箔将成为锂离子电池集流体的主要材料，当前企业正积极布局复合铝箔与涂层箔产能。
中国锂离子电池铝箔行业规模整体呈高速增长态势，从需求口径测算，2022年锂离子电池铝箔总需求量达35.2万吨，2027年总需求量有望达263.8万吨，2022-2027年需求量年均复合增长率为49.6%。
目前中国仅有鼎胜新材、南山铝业、华北铝业等少数几家企业拥有量产供货锂离子电池电极用铝箔的能力，且总体产能规模较小，锂离子电池铝箔出现供不应求状况，进入卖方市场。
其中龙头企业鼎胜新材入局较早，凭借产能优势与技术积累遥遥领先，2021年中国锂离子电池铝箔产量达14万吨，鼎胜新材电池铝箔产量5.8万吨，占比超过40%。
未来市场份额将进一步集中到成本控制能力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉良好的大型铝箔生产企业中。
行业头豹分类/能源、采矿业头豹分类/能源、采矿业/能源设备与服务头豹分类/能源、采矿业/能源设备与服务/能源设备与服务港股分类法/能源关键词锂离子电池锂离子电池铝箔电池箔复合铝箔锂离子电池铝箔锂离子电池铝箔行业定义1.锂离子电池铝箔指适用于锂离子电池正极集流体用铝及铝合金箔，与磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等正极材料共同组成锂离子电池正极的一部分，其中纯铝指铝的质量分数不小于99.00%的金属，铝合金指以铝为基体且其质量分数小于99.00%的合金。
锂离子电池铝箔是一种横断面呈矩形、厚度均一且在0.008-0.020mm 之间、宽度不大于1,600.0mm 、成卷交货的轧制产品。
顺丰速运借壳“鼎泰新材”上市的案例分析
顺丰速运借壳“鼎泰新材”上市案例分析摘要电子商务的兴起，我国快递行业高速发展。
伴随着国家供给侧结构改革的不断深入，加之“快递下乡”和“一带一路”战略的推进，我国快递业的业务将在农村市场、海外市场以及更多地区得到拓展。
国家政策的支持促进了快递业的持续发展，我国快递业进入了高速发展的机遇期。
面对激烈的行业竞争，快递业纷纷开始寻求上市之路,希望通过上市进行融资以获得企业发展的资金，为企业注入新鲜血液，促进企业的可持续发展。
在我国，有IPO上市和借壳上市两种上市方式，由于IPO上市门槛过高，门槛较低的借壳上市就成为了很多企业完成上市的首选之路。
借壳上市相比较IPO上市虽然具有明显优势，但也存在着很大的不确定性。
如何选择壳资源、确定借壳上市的方案等等都是成功上市的关键。
作为中国快递行业品牌力最强的顺丰速递公司，一直以标准化、高时效、高质量服务于客户，由于“四通一达”服务质量的提升和价格优势对市场份额的蚕食,以及国际快递巨头实时跟踪、强大品牌、国际市场份额稳定等优势,顺丰面临着严峻的挑战。
2017年2月23日，顺丰借壳鼎泰新材正式在深圳证券交易所敲钟，顺丰成功借壳鼎泰新材上市。
顺丰借壳上市的成功不仅在整个中国A股市场引起了轩然大波，更是对整个物流产业产生了不可忽视的影响。
相比较于圆通，中通等其他几个大型快递行业公司，顺丰控股采取了一种与众不同的方式实现成功上市。
关键词：顺丰控股借壳上市案例分析目录前言 (1)第一章顺丰公司概况 (2)1.1 顺丰简介 (2)1.2 发展历程 (2)1.3 股权结构 (3)1.4 财务状况 (3)第二章壳资源——“鼎泰新材” (5)2.1 鼎泰新材公司简介 (5)2.2 股权结构 (5)2.3 财务状况 (6)第三章顺丰借壳上市动因分析 (7)3.1 顺丰选择借壳而非IPO的原因 (7)3.2 顺丰上市动因 (7)3.2.1内外环境的压力推动 (7)3.2.2自身转型的融资需求 (7)3.2.3提高企业知名度 (8)3.3壳公司方的动因 (8)3.3.1公司自身发展状况不良 (8)3.3.2借壳带来业绩提升 (9)3.3.3看好快递行业发展前景 (9)3.4 选择借“鼎泰新材”的原因 (9)3.4.1市场价值小且股本少 (9)3.4.2主营业务发展缓慢但不亏损 (10)3.4.3资产总额小且财务结构状况一般 (10)第四章借壳上市的过程 (11)4.1 重大资产置换 (11)4.2 发行股份购买资产 (11)4.3 募集配套资金 (11)第五章借壳上市效果分析 (13)5.1 对壳公司的效果 (13)5.1.1股权结构调整 (13)5.1.2经营管理转变 (13)5.2 对顺丰控股的效果 (14)5.2.1迅速登陆资本市场 (14)5.2.2融资渠道拓宽 (14)5.2.3业务结构调整 (15)5.2.4发展动力增强 (15)5.2.5知名度的提升 (15)第六章借壳上市的有利之处及风险 (16)6.1 借壳上市的有利之处 (16)6.1.1调整股权结构，集中发展优势业务 (16)6.1.2提高营运能力 (16)6.1.3顺应国家政策，拓展业务范围 (16)6.2 借壳上市的风险 (17)6.2.1壳资源的选择风险 (17)6.2.2信息披露风险 (17)6.3 证券市场的不完善 (18)6.4 再融资风险 (18)6.5 相关建议 (18)6.5.1选择正确的壳公司 (18)6.5.2及时准确全面的披露信息 (19)6.5.3多方并举，合理融资 (19)6.5.4整合资源，优化运营管理 (19)第七章总结 (20)7.1 顺丰借壳上市有利于公司发展 (20)7.2 顺丰借壳上市实现双赢 (20)参考文献 (21)前言成熟的资本市场的主要旋律就是企业间的并购重组。
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2018年第42期高升控股000971奥马电器002668捷昌驱动603583同洲电子002052风险警示行业·公司Industry ·Company自成立以来，公司主要从事线性驱动系统的研发、生产和销售业务。
公司生产的线性驱动系统可广泛用于医疗康护、智慧办公、智能家居等领域，主要产品按应用领域可分为医疗康护驱动系统、智慧办公驱动系统及智能家居控制系统等。
近日发布股票交易异常波动公告称，公司董事会确认，公司没有任何根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，董事会也未获悉本公司有根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的、对本公司股票交易价格产生较大影响的信息。
二级市场上，该股近期上市后大幅波动，后市注意风险。
公司的主营业务为广电全业务融合云平台、数字电视中间件、智能电视操作系统TVOS 、智能数字终端、智能网关、数字电视前端设备等的研发、制造、服务与销售以及与智慧家庭相关的增值业务的开发、集成和运营，主要面向广电运营商、电信运营商及全球海外运营商市场。
近日发布业绩预测显示，预计2018年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：-10000万元至-15000万元。
业绩变动原因说明：1.电容电阻等电子元器件价格上涨幅度很高，导致产品毛利水平下降明显。
2.汇率变动使得产品成本上升。
二级市场上，该股今年一直运行在一个大的下降通道之中，近期虽然有反弹，但业绩硬伤将限制其反弹幅度，后市注意风险。
公司是一家综合的云基础服务提供商，业务布局覆盖云基础服务产业链的各个环节，可提供IDC 、VPN 、CDN 和APM 等核心产品，并可为客户提供多活数据中心、混合云及云管理、DCI 等云、管、端产业链协同业务。
近日公司发布关于立案调查事项进展暨风险提示的公告称，因涉嫌信息披露违法违规，目前正在被中国证券监督管理委员会立案调查。
非银金融行业周报：证券业前三季度业绩增长43%，期货市场开户迎新规
一周数据回顾1. 行情数据图表3. 本周日均股基成交额图表4. 本周日均换手率（亿元） 6.0%图表7. 股票承销金额及环比图表8. 债券承销金额及环比（亿元）（亿元）图表10.上市券商估值表代码 券商 股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E600030.SH 中信证券 29.53 3,476 2.21 2.15 2.01 1.87 29.24 24.83 21.52 18.81 买入 601066.SH 中信建投 43.40 2,880 7.12 5.35 4.45 3.85 64.78 36.30 31.22 25.88 未有评级 601995.SH 中金公司 62.75 2,123 5.80 4.66 4.22 3.85 63.38 46.56 38.73 31.96 未有评级 600999.SH 招商证券 21.59 1,714 2.06 2.53 2.38 2.23 22.26 22.58 19.57 17.52 增持 601688.SH 华泰证券 19.08 1,583 1.41 1.33 1.25 1.17 18.35 14.39 12.00 10.93 买入 601211.SH 国泰君安 18.79 1,543 1.38 1.32 1.26 1.19 20.88 15.04 13.33 11.67 增持 600837.SH 海通证券 13.60 1,506 1.24 1.33 1.25 1.16 16.39 15.69 13.37 11.21 增持 002736.SZ 国信证券 13.61 1,308 2.18 1.84 1.68 1.53 24.30 18.68 15.41 13.72 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.36 1,256 1.61 1.51 1.51 1.41 22.33 14.89 12.41 10.79 未有评级 000776.SZ 广发证券 16.87 1,160 1.41 1.35 1.28 1.22 17.04 15.04 13.25 11.89 增持 601881.SH 中国银河 12.80 981 1.83 1.69 1.56 1.44 24.62 18.15 15.39 14.68 未有评级 300059.SZ 东方财富 26.11 2,249 8.27 8.63 7.17 5.97 94.06 54.99 44.56 37.57 买入 300033.SZ 同花顺 141.54 761 19.07 15.56 12.69 10.46 84.75 60.43 47.34 39.61 增持 600918.SH 中泰证券 15.27 1,064 3.43 3.10 2.82 2.54 50.90 34.53 28.48 23.65 未有评级 601788.SH 光大证券 19.06 787 1.85 1.70 1.60 1.52 154.71 21.08 17.61 15.45 未有评级 601901.SH 方正证券 9.14 752 1.95 1.91 1.91 1.86 76.17 50.78 42.31 36.80 未有评级 600958.SH 东方证券 11.57 737 1.50 1.45 1.38 1.32 33.06 20.53 16.18 13.56 增持 601696.SH 中银证券 24.64 684 4.84 4.58 4.58 4.30 77.00 51.33 42.78 37.20 未有评级 601236.SH 红塔证券 17.50 636 4.75 4.49 4.49 4.21 72.92 48.61 40.51 35.23 未有评级 601377.SH 兴业证券 9.10 609 1.77 1.64 1.55 1.47 35.00 17.33 15.28 13.10 增持 601878.SH 浙商证券 16.03 579 3.71 3.35 2.89 2.52 55.28 42.03 34.44 29.44 未有评级 600109.SH 国金证券 17.48 529 2.55 2.37 2.21 2.04 40.75 27.30 23.40 19.60 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.70 481 1.78 1.66 1.60 1.53 29.00 25.15 21.26 18.10 中性 601990.SH 南京证券 12.83 473 3.82 3.60 3.60 3.38 58.32 38.88 32.40 28.17 未有评级 601108.SH 财通证券 13.05 468 2.25 2.14 2.06 2.01 25.10 21.98 20.84 18.12 未有评级 002797.SZ 第一创业 10.39 437 4.02 2.63 2.45 2.30 71.16 52.93 41.54 35.16 未有评级 601162.SH 天风证券 6.08 405 2.60 2.54 2.54 2.47 103.05 68.70 57.25 49.78 未有评级 002939.SZ 长城证券 13.03 404 2.39 2.27 2.27 2.14 40.72 27.15 22.62 19.67 未有评级 601456.SH 国联证券 19.57 394 4.61 4.36 4.36 4.10 72.48 48.32 40.27 35.02 未有评级 002945.SZ 华林证券 14.52 392 7.34 6.85 6.85 6.33 90.75 60.50 50.42 43.84 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.08 391 1.44 1.40 1.34 1.28 28.80 23.67 20.63 18.59 未有评级 000728.SZ 国元证券 8.87 387 1.20 1.49 1.45 1.41 32.85 32.72 28.37 25.56 未有评级 601198.SH 东兴证券 13.12 362 1.78 1.69 1.69 1.59 29.62 19.74 16.45 14.31 未有评级 600369.SH 西南证券 5.33 354 1.54 1.47 1.47 1.39 29.61 19.74 16.45 14.30 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.42 330 1.87 1.81 1.81 1.75 54.08 36.05 30.04 26.12 未有评级 002926.SZ 华西证券 12.43 326 1.66 1.56 1.56 1.45 22.60 15.07 12.56 10.92 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.49 299 1.65 1.60 1.60 1.54 45.75 30.50 25.42 22.10 未有评级 600909.SH 华安证券 8.22 298 2.24 2.07 1.93 1.80 26.52 21.55 21.37 20.47 未有评级 002500.SZ 山西证券 7.99 287 1.79 1.72 1.72 1.65 44.39 29.59 24.66 21.44 未有评级 601099.SH 太平洋 3.87 264 2.55 2.45 2.45 2.34 56.91 37.94 31.62 27.49 未有评级 000686.SZ 东北证券 9.93 232 1.49 1.41 1.41 1.32 23.09 15.40 12.83 11.16 未有评级 601375.SH 中原证券 5.42 202 2.17 2.41 2.41 2.41 271.00 296.17 207.66 193.57 未有评级大券商 19,531 1.70 1.67 1.57 1.47 21.71 17.70 15.14 13.47 行业 33,097 2.03 1.92 1.85 1.75 47.97 34.89 28.17 24.98中小券商13,566 2.152.01 1.961.8557.8141.33 33.0529.29资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年11月25日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【证监会：拟修订《期货市场客户开户管理规定》】为适应期货市场发展，并贯彻落实证监会证券期货规章制度系统性清理工作，证监会对《期货市场客户开户管理规定》(证监会公告〔2012〕1号，以下简称征求意见稿)进行了修订，一是增加客户休眠管理章节；二是优化实名制身份证明要求；三是适度减轻期货公司的运营成本;四是增加遵守有关反洗钱和投资者适当性的原则性规定。
企业并购重组中的资产评估问题研究以顺丰借壳鼎泰新材为例
企业并购重组中的资产评估问题研究——以顺丰借壳鼎泰新材为例专业：2016级财务管理姓名:冯煜学号:1629009指导老师: 樊宏涛摘要近年来国家发展非常的迅速，其中有很多中小企业开始崛起，为我国的国民经济发展起到了不和或缺的作用。
国家经济形式的改变，再加上证券市场的发展，企业不得不随着时代的潮流迎接新的挑战。
与此同时，企业并购重组活动也越来越多，无可厚非这对经济发展起到了举足轻重的作用，在企业并购活动中，目标企业的价值评估是并购行为中最关键的问题之一，是整个并购活动成败的关键，它关系到企业并购重组能否顺利进行，必须引起高度重视，资产评估过程中涉及到经济法律等还有别的领域的内容来进行分析和评估，为并购活动提供了参考意见，帮助并购重组活动能够顺利的进行。
因此，深层的分析企业并购重组中的资产评估中存在的问题，有利于加快我国企业并购重组的进程，与世界接轨。
本文就企业并购重组中资产评估问题进行了相关的分析。
关键词：并购重组资产评估顺丰控股目录第1章绪论 (4)第2章企业并购重组中资产评估存在的问题 (5)2.1企业并购中的无形资产问题 (5)2.1.1企业并购的无形资产评估意义 (5)2.1.2企业并购中无形资产评估的主要问题 (5)2.1.3无形资产评估中受到的约束 (6)2.2企业并购中的评估价值与成交价问题 (6)2.2.1评估价值与成交价的关系 (6)2.2.2交易主体之间的价格博弈 (7)第3章顺丰并购鼎泰新材中的资产评估问题 (7)3.1案例分析 (7)3.1.1并购历程 (7)3.1.2顺丰并购动因 (7)3.2企业并购重组中资产评估分析 (7)3.2.1企业并购资产评估方法 (7)3.2.2顺丰控股现金折现法价值评估分析 (8)3.3 顺丰并购中资产评估中存在的问题 (17)3.3.1 资产评估法律法规不健全 (17)3.3.2 发行股份购买资产定价不合理 (17)3.3.3贝塔值的计算不合理 (17)第4章企业并购中资产评估改进及建议 (18)4.1并购中资产评估存在的问题及对策 (18)4.1.1企业价值评估方法自身的局限性 (18)4.1.2资产评估师的执业素质有待提高 (18)4.1.3我国经济发展体系和结构的不完善 (18)结论 (19)谢辞 (20)第1章绪论国家为了保证并购重组活动的有序发展，并购重组监管政策五大方向的确定在16年5月已经开始，并且对并购重组的监管力度不断加强。
顺丰借壳背后的财富赢家
顺丰借壳背后的财富赢家此资本交易中，还有一个不可忽略的财富赢家——新三板挂牌公司中科招商。
该公司在去年股市暴跌之后，大举在A股二级市场抄底，鼎泰新材即是其目标之一。
目前中科招商是鼎泰新材的第二大股东，持股10.01%。
顺丰借壳鼎泰新材之后，随着股价的走高，中科招商有望获得可观收益。
符胜斌/文在经过漫长的等待后，中国最大的民营快递公司顺丰控股，计划以433亿元的估值借壳鼎泰新材（002352），其低调的掌门人王卫由此在世人面前摘下了顺丰的神秘面纱。
这一与分众传媒估值几乎相当的借壳案，注定要在2016年资本市场上写下浓墨重彩的一笔。
顺丰登陆A股，是典型的借壳上市。
在IPO等待时间很长的情况下，直接借壳也是较优的选择。
不过，就其433亿的体量来讲，想规避借壳审核标准也难。
净壳模式根据鼎泰新材2016年5月23日发布的公告，顺丰借壳上市方案由三部分组成。
其一，鼎泰新材置出全部资产、债务和人员，变成一个净壳，估值8亿元。
资产的接收方为顺丰控股的股东。
其二，鼎泰新材收购顺丰控股100%股权，初步作价433亿元。
鼎泰新材的对价支付方式包括了前述8亿元待置换出的资产，以及发行价值约425亿元的股份。
其三，鼎泰新材发行股份募集配套资金80亿元，用于顺丰的项目投资。
无论是资产规模、净资产规模及营业收入，顺丰和鼎泰新材都不处于同一量级（表1）。
加之重组后，鼎泰新材的实际控制人将由刘冀鲁变更为王卫，此次交易构成借壳上市。
重组前，刘冀鲁持有鼎泰新材42.9%的股份。
营业收入66,846.554,810,115.484,810,115.487,195.76%借壳鼎泰新材，也令顺丰控股当前的股权架构得以曝光（图1）。
在顺丰庞大的商业版图中，王卫通过深圳明德控股间接持有了顺丰控股68.4%的股权。
而顺丰的其他6位股东中，嘉强顺风、招广投资、元禾顺风、古玉秋创4家，系2013年入股的投资机构。
它们背后，均是实力和背景非常强劲的机构，比如嘉强顺风的LP包括中国信达、中信资本；元禾顺风的LP 包括中国人寿、太平洋资产；招广投资的全资控股股东为招商局集团。
《早盘必读11月30日市场要闻精选》
史上最严保代罚单：证监会撤销胜景山河两保代资格胜景山河由于IPO造假，在上市前夜遭遇紧急叫停。
昨日，中国证监会对此开出有史以来针对保荐代表人的“最严厉”罚单。
负责该公司保荐业务的平安证券两名保荐代表人林辉和周凌云双双被证监会撤销保代资格。
此外保荐机构平安证券，以及终审会计师事务所和律师事务所被出具警示函。
电价上调窗口期临近预计每千瓦时涨2.5分在通胀压力持续缓解、煤电联动条件具备、电力企业多次申请等因素刺激下，业内人士预期，电价上调方案公布的窗口期已临近。
此次上网电价调整幅度预计在每千瓦时2.5分左右，且或不局限于非居民用电以及部分省市。
交行预测11月CPI为4.3%继10月CPI升幅跌破6%之后，机构普遍预测11月CPI或再次出现大幅回落。
交通银行金融研究中心今天预测，11月份CPI将跌破5%，同比涨幅可能在4.3%左右；12月份CPI同比可能回落至4%以下。
医药工业“十二五”发展规划印发在即工业和信息化部消费品司医药处王学恭29日透露，《医药工业“十二五”发展规划》即将印发，《规划》将力促医药工业“十二五”期间总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%。
煤层气“十二五”规划将发布主攻勘探开发由国家能源局牵头制定的《煤层气开发利用“十二五”规划》将择日发布，煤层气的勘探开发、抽采利用水平有望大幅提升。
《规划》提出，2015年煤层气产量达到210亿立方米，其中地面开发90亿立方米，基本全部利用；煤矿瓦斯抽采120亿立方米，利用率60%以上；瓦斯发电装机容量超过285万千瓦，民用超过320万户。
投资或达8000亿“十二五”固废利用规划将发布记者昨日从工信部获悉，《“十二五”大宗工业固体废物综合利用专项规划》已经通过论证，有望尽快发布。
未来五年，中国工业固体废弃物综合利用率要达到72%。
业内人士认为，要达到这一目标，未来五年废固处理行业投资将达到8000亿元，具备较强技术与经验的龙头公司将分享政策红利。
688027国元证券股份有限公司关于科大国盾量子技术股份有限公司日常关联交易事项的……
国元证券股份有限公司关于科大国盾量子技术股份有限公司日常关联交易事项的核查意见国元证券股份有限公司（以下简称“国元证券”或“保荐机构”）作为科大国盾量子技术股份有限公司（以下简称“公司”或“国盾量子”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律法规和规范性文件的要求，对国盾量子日常关联交易事项进行了专项核查，具体核查情况如下：一、关联交易概述根据公司第三届董事会第二次会议审议通过，公司将与关联方国科量子通信网络有限公司的全资子公司广东国科量子通信网络有限公司（以下简称“广东国科”）发生以下交易事项：因日常经营活动需要，公司拟与广东国科签订一份销售合同，向其销售量子通信相关产品，合同金额预计为285.56万元。
最近12个月，公司与关联方国科量子通信网络有限公司的子公司安徽国科量子通信科技发展有限公司（以下简称“安徽国科”）、江苏国科量子通信网络有限公司（以下简称“江苏国科”）签订量子通信设备销售合同，累计合同金额330.25万元（剔除公司已履行过股东大会审议程序的与国科量网及其控股子公司之间的销售合同），未达到3,000万元以上，且未达到公司最近一期经审计总资产或市值1%以上。
二、关联人基本情况和关联关系（一）关联人基本情况公司名称：广东国科量子网络通信有限公司公司类型：有限责任公司（法人独资）法定代表人：黄伟注册资本：4,500万元人民币成立日期：2018年6月27日住所：广州市越秀区天河路45号之二1901房经营范围：量子网络技术应用研究、应用开发和技术服务；量子网络咨询；量子网络技术转让。
（二）关联关系说明公司股东中国科学院控股有限公司、中科大资产经营有限责任公司、潘建伟、彭承志同时持有国科量子通信网络有限公司的股份，持有公司的股份比例分别为5.70%、13.50%、8.26%和2.12%，持有国科量子通信网络有限公司的股份比例分别为29.07%、14.54%、4.36%和1.45%；公司副董事长王兵担任国科量网的董事。
成都鼎泰新材料有限责任公司_企业报告(业主版)
（3）建筑装饰和装修业（1）
重点项目
项目名称
中标单位
中标金额（万元） 公告时间
TOP1
钼新材料先进制造(出口)基地项目 四 川 汉 象 建 筑 工 程 综合楼及仓库三项目施工/标段结 股份有限公司 果公布
*按近 1 年项目金额排序，最多展示前 10 记录。
552.2
2022-12-08
（4）工程机械（1）
TOP2
九龙矿 2 月采购乳化泵配件（2） 项目成交公告
浙江中煤机械科技 有限公司
11.3
冀中峰恒（河北）润
TOP3
油脂公开招标计划项目成交公告
滑油脂销售有限公 司
5.4
TOP4
成都通威三期制绒、刻蚀改造项 目轴承中标公告
北京亦马联传动科 技有限公司
0.4
TOP5
九龙矿 2 月采购液压支架阀类配 件项目成交公告
重点项目
项目名称
中标单位
中标金额（万元） 公告时间
本报告于 2023 年 08 月 20 日 生成
4/15
重点项目
项目名称
中标单位
中标金额（万元） 公告时间
TOP1
2023 年 5 月询价采购（十二）
成都市菡高商贸有 限公司
48.6
2023-05-24
*按近 1 年项目金额排序，最多展示前 10 记录。
（5）专用设备修理（1）
重点项目
项目名称
中标单位
中标金额（万元） 公告时间
TOP1
2023 年设备维修月结构岗位耗材 集中采购询价结果公告
成都合道盛科技有 限公司
37.9
*按近 1 年项目金额排序，最多展示前 10 记录。
顺丰控股433亿元借壳鼎泰新材
顺丰控股433亿元借壳鼎泰新材
佚名
【期刊名称】《商业观察》
【年(卷),期】2016(000)006
【摘要】5月23日，马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司（以下简称“鼎泰新材”）发布公告，宣布将其全部资产和负债与顺丰控股100％股权进行置换。
根据相关规定，此次交易构成借壳上市。
【总页数】1页(P14-14)
【正文语种】中文
【中图分类】F276.6
【相关文献】
1.借壳飞亚股份华孚控股20亿元做大色纺 [J],
2.物流企业借壳上市的动因剖析——以顺丰控股借壳鼎泰新材为例 [J], 吕维依;敖慧
3.企业借壳上市短期和长期绩效的实证研究
——以顺丰控股借壳鼎泰新材为例 [J], 黄志杏;周纬嘉
4.顺丰控股欲借壳鼎泰新材上市 [J],
5.顺丰拟借壳鼎泰新材上市 [J], 云舒
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国元证券股份有限公司
关于马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司
拟开展境内商品套期保值业务有关情况的专项意见
基于业务发展需要，马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司（以下简称“鼎泰新材”或“公司”）拟开展境内期货套期保值业务，国元证券股份有限公司（以下简称“国元证券”）作为鼎泰新材持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所中小企业板保荐工作指引》、《中小企业板信息披露业务备忘录第25号：商品期货套期保值业务》等有关法律法规和规范性文件的要求，对鼎泰新材拟开展境内期货商品套期保值业务的有关情况进行了核查，核查情况如下：
一、鼎泰新材开展套期保值业务的必要性
鼎泰新材产品稀土合金镀层钢丝、钢绞线的主要原材料是线材和锌，2006年至2009年中期，线材成本占公司主营业务成本的比例分别为72.68%、74.91%、64.91%和61.20%，锌成本占公司主营业务成本的比例分别为11.14%、13.16%、21.31%和23.84%。
近年来，线材和锌的价格波动幅度较大，主要原材料价格的波动可能对公司的生产经营产生不利影响。
同时，部分客户也提出签订远期交货的现货合同的要求，为充分利用期货市场的套期保值功能，规避和减轻生产经营中使用的原材料价格风险，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响，鼎泰新材拟开展境内以钢材和锌为主的期货品种套期保值业务。
公司第一届董事会第十一次会议审议通过了《关于开展境内期货套期保值业务的议案》。
二、公司套期保值业务的内控制度及风险控制措施
为规范开展套期保值业务，根据《深圳证券交易所中小企业板信息披露业务备忘录第25号：商品期货套期保值业务》等有关规定，鼎泰新材已制订《境内期货套期保值制度》，并已经公司第一届董事会第十一次会议审议通过。
根据公司董事会审议通过的《关于开展境内期货套期保值业务的议案》及《境内期货套期保值制度》，公司在境内期货市场只能从事套期保值交易，不得
进行投机和套利交易。
公司的套期保值业务只限于在境内从事与公司生产经营所需原辅材料相同、相近或类似的期货品种，目的是充分利用期货市场的套期保值功能，减少公司生产所需的主要原材料因价格波动造成的损失。
公司进行套期保值的数量原则上不得超过实际现货交易的数量，期货持仓量应不超过套期保值的现货量。
公司期货交易资金来源为自有资金，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。
公司董事会授权总经理组织建立公司期货领导小组，全年公司（含公司全资子公司、控股子公司）期货套期保值合并累计投资额不超过2000万元人民币，如拟投入保证金金额超过2000万元人民币，则须上报公司董事会，由公司董事会根据公司《章程》及有关内控制度的规定进行审批后，依据该制度进行操作，不得超范围操作。
《境内期货套期保值制度》还对套期保值的组织机构、授权制度、业务流程、风险管理、报告制度、保密制度等作出明确规定。
三、保荐机构核查意见
保荐机构国元证券经审慎核查后认为：
鼎泰新材拟开展境内期货套期保值业务的目的是为了利用期货市场来规避原材料市场价格波动给现货合同带来的风险，具有一定的必要性。
同时，公司已根据有关法律法规的要求建立了套期保值业务内控制度及风险控制措施。
本保荐机构提请鼎泰新材注意，1、此类交易应严格基于已经签订的现货保值，不得从事无现货合同基础的投机性交易和套利交易；2、在运用商品套期保值工具的过程中，从实际需要出发，做好相应的财务计划，必须充分提前考虑价格波动以及不同持仓阶段、节假日的保证金的调整因素，并以此为基础来安排相关的交易，严格遵守全年期货保证金额度不超过人民币2000万元的规定；3、公司应进一步明确业务期间，进一步加强人员培训和风险责任教育，进一步落实风险控制体系、具体措施以及责任追究机制。
本保荐机构同时提请投资者应充分关注商品期货业务可能给鼎泰新材生产经营带来的潜在风险。
（此页无正文，为《国元证券股份有限公司关于马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司首次公开发行股票募集资金使用相关事项的专项意见》的签章页）
保荐代表人（签名）：
陈肖汉贾梅
保荐机构（公章）：国元证券股份有限公司
年月日。