商品期货套期保值及分析方法探讨
套期保值会计准则下商品期货会计处理思考
套期保值会计准则下商品期货会计处理思考【摘要】套期保值是企业为规避价格波动风险而进行的一种金融工具操作，而套期保值会计准则下的商品期货会计处理是一个复杂而重要的问题。
本文从套期保值会计准则下商品期货会计处理的背景介绍和研究目的开始，详细探讨了套期保值的会计处理方法和商品期货的会计处理方法，并对两者进行了比较分析。
文章也发现了在实操过程中可能出现的一些问题。
结论部分强调了套期保值会计准则下商品期货会计处理思考的重要性，同时展望了未来的发展趋势。
通过本文的研究，读者能够更深入地了解套期保值会计准则下商品期货会计处理的重要性，以及未来可能面临的挑战和发展方向。
.【关键词】套期保值、会计准则、商品期货、会计处理方法、比较分析、实操问题、重要性、发展趋势。
1. 引言1.1 背景介绍套期保值是企业在面临价格波动风险时采取的一种风险管理工具，可以有效地降低风险暴露。
随着商品期货市场的不断发展壮大，越来越多的企业选择利用商品期货进行套期保值操作，以应对市场价格的波动。
在进行套期保值过程中，企业需要遵守一系列的会计准则和规定，对商品期货的会计处理进行规范和规范。
在套期保值会计准则下，商品期货的会计处理涉及到多个方面，包括会计确认、计量、报告和披露等。
为了确保会计处理的准确性和合规性，企业需要根据会计准则和法规的规定，采取相应的会计处理方法。
在实际操作中，企业应该结合市场情况和公司实际情况，选择合适的套期保值策略，并制定相应的会计处理方案，以保证套期保值操作的有效性和合法性。
1.2 研究目的研究目的是为了探讨套期保值会计准则下商品期货的会计处理思考。
通过对套期保值的原理和实施方法进行深入研究，可以更好地理解商品期货的会计处理方式，并比较不同的会计处理方法。
通过分析实操中可能遇到的问题，可以为企业提供更科学合理的套期保值决策参考。
此研究旨在揭示套期保值会计准则下商品期货会计处理方法的重要性，为企业在面对风险管理和财务报告方面提供更多的思考和建议。
商品期货套期保值及分析方法探讨
流动性风险
总结词
流动性风险是商品期货套期保值中不可忽视的一种风险 ，它主要涉及到投资者在期货市场中的交易难易程度。
详细描述
流动性风险是指投资者在交易过程中面临的难以买入或 卖出期货合约的风险。在商品期货套期保值中，如果市 场流动性不足，投资者可能无法在合适的价格完成建仓 或平仓操作，导致实际操作效果与预期目标产生偏差。 此外，流动性风险还可能引发价格冲击成本，增加交易 成本和投资风险。
需关注期货市场的行情变化，合理选 择买入时机和合约数量。
案例二：卖出套期保值策略应用
当企业担心未来商品价格下跌时，通 过在期货市场上卖出相应的期货合约， 以锁定未来的销售收入。
需关注期货市场的行情变化，合理选 择卖出时机和合约数量。
总结词
详细描述
适用场景
注意事项
通过卖出期货合约的方式，规避未来 价格下跌的风险。
3
稳定生产和经营计划
套期保值有助于企业制定更为稳定的生产和经营 计划，减少因市场不确定性导致的生产波动和市 场风险。
未来研究方向与展望
完善套期保值理论体系
进一步深入研究套期保值的理论基础和实际应用， 不断完善套期保值理论体系。
强化风险管理意识
提高企业对套期保值的认知度和重视程度，培养 企业的风险管理意识和能力。
05
商品期货套期保值的实 际案例分析
案例一：买入套期保值策略应用
总结词
通过买入期货合约的方式，规避未来价 格上涨的风险。
适用场景
适用于需要大量采购原材料的企业， 以避免价格上涨带来的成本增加。
详细描述
当企业担心未来商品价格上涨时，通 过在期货市场上买入相应的期货合约， 以锁定未来的采购成本。
注意事项
套期保值的原理方法及策略
套期保值的原理方法及策略套期保值（Hedging）是一种金融保值工具，旨在通过使用相对的金融工具或策略，减少或消除金融风险。
套期保值可以应用于各种金融资产，如货币、股票、商品等。
它的原理、方法和策略如下：1.原理：套期保值的原理是通过建立相应的对冲头寸，利用反向价格关联性，从而减少或消除因价格波动而导致的损失。
通过对冲头寸的持有，当一个资产价格下跌时，另一个相关资产价格会上涨，从而抵消损失。
这样做的目的是规避市场波动带来的风险，使投资者能够在市场不确定性中保持稳定的盈利。
2.方法：-直接套期保值：这种方法需要投资者进入相同的交易市场，并建立相反方向的头寸。
例如，一个投资者持有原油期货的多头合约，可以通过卖空原油期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的风险。
-间接套期保值：这种方法通过使用相关性较高的金融工具或资产来对冲头寸。
例如，一个投资者持有大宗商品ETF的头寸，可以利用相关性较高的商品期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的影响。
3.策略：- 跨期套期保值（Calendar Spreads）：这种策略是在不同到期日的合约之间建立头寸。
投资者可以利用不同到期日合约之间的价格差异来降低风险。
- 期权套期保值（Options Hedging）：这种策略涉及购买或出售期权合约，以对冲其他资产的头寸。
期权套期保值可以提供更大的灵活性和潜在的收益，但也增加了操作复杂性。
- 多头策略（Long Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立反向期货合约来对冲价格下跌的风险。
- 空头策略（Short Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立相应的期货头寸来对冲价格上涨的风险。
总结：套期保值是一种有效的金融风险管理工具，旨在通过建立对冲头寸来减少或消除价格波动的风险。
它可以采用不同的方法和策略，根据投资者的需求和市场情况来确定。
在实施套期保值策略时，投资者应该特别注意相关性和流动性，并充分了解市场条件，以最大程度地减少风险。
新准则下企业商品期货套期保值会计核算办法之浅见
新准则下企业商品期货套期保值会计核算办法之浅见摘要：2006年新会计准则之套期保值准则系新增内容，套期保值是从事套期保值业务企业会计核算的重难点，套期保值准则未就具体套期保值业务及其会计账务处理有详细的例解。
本文结合新准则，简单介绍了套期保值有关的概念，根据套期保值的确认计量要求设置相关会计科目，并就现金流量套期业务提出账务处理见解。
关键词：套期保值；套期保值会计核算；套期账务处理在新准则颁布以前，企业从事商品期货套期保值业务是执行财政部于1997年10月发布的《企业商品期货业务会计处理暂行规定》及2001年颁布的《金融企业会计制度》等。
原制度没有对套期保值、套期工具、被套期项目、套期分类进行系统的规定，也没有对套期会计方法及应用条件作出规定，只对商品期货套期保值业务规定了简单的会计处理方法，随着从事大宗商品贸易、加工的企业为规避商品价格风险而进入商品期货业务的越来越多和新准则的普及使用，相关企业财务必须直面套期业务会计核算，而套期保值会计是金融会计中最复杂的部分，是新准则中的重点和难点部分，期货套保业务是我国新生事物，新准则未就相关业务作详细例解。
本文主要针对商品期货套期保值会计核算办法提一点浅薄见解，希望能给涉及相关期货业务的同行起到抛砖引玉作用。
1 套期保值概念套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为（即通过套做期货实现现货保值），企业开展套期保值交易，是将期货市场当做转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对现在买进但准备以后售出的商品或对将来需要买进的商品的价格进行“锁定”的交易活动。
概言之，套期保值的本质在于“风险对冲”和“风险转移”。
《企业会计准则第24号-套期保值》（以下简称套期保值准则），是针对企业的套期保值业务会计处理作出的规范。
从会计角度看，套期保值是企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
期货的套期保值与投机分析
期货的套期保值与投机分析期货市场是一个充满风险和机会的投资市场。
投资者可以通过套期保值和投机两种方式来参与期货交易。
套期保值是一种风险管理的方法，投机则是一种寻找市场机会赚取利润的方法。
套期保值是指在实物市场上拥有一定数量的某种商品或金属，同时在期货市场上以相同数量的合约进行对冲，以防价格波动风险。
套期保值主要用于生产者和商人，主要目的是保护他们在未来的交易中的价格。
举个例子，一个农民种植小麦并预计在六个月后收获。
他可以在期货市场上购买小麦期货合约以锁定价格，以便在六个月后卖出小麦。
如果小麦的价格在未来六个月内下跌，期货市场中的损失将被实物市场中的收益所抵消。
如果小麦的价格在未来六个月内上涨，期货市场中的盈利将被实物市场中的亏损所抵消。
套期保值的优势在于可以降低投资组合的波动性，尤其当资金投入较大时。
套期保值还可以保护企业不受财务风险的影响，诸如货币波动、商品价格波动等。
投机是指投资者开仓并承担价格波动的风险，以期在期货市场中获得利润。
投机者不拥有实物资产，而是通过期货合约进行交易，赚取差价。
由于投机者承担着较大的风险，因此他们在市场中寻找较高的利润。
投机可以分为两种类型：买空和买多。
买空是指投机者认为市场将下跌，因此做空合约。
当市场下跌时，投机者会赚取差价。
买多是指投机者认为市场将上涨，因此做多合约。
当市场上涨时，投机者会赚取差价。
投机者通常依靠技术分析和基本面分析来确定买空或买多的时机。
投机者承担着较大的风险，因此需要客观的风险管理方法。
为了控制风险，投机者可以使用止损订单和抵消合约等技术手段。
投机者还应该制定详细的交易计划和风险管理计划，以便根据市场波动进行调整。
总之，套期保值和投机是期货市场中最常见的两种操作方法。
套期保值主要用于保护实体经济中的生产者和商人在未来交易中的价格风险，而投机则主要用于在市场中寻找更高的利润。
投资者应该根据自己的投资目标和风险承受能力选择套期保值或投机。
期货的套期保值与投机分析
期货的套期保值与投机分析在金融市场中，期货是一种非常重要的金融工具，可以用于套期保值和投机。
套期保值是指企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为，而投机则是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
本文将从套期保值和投机两个方面对期货进行分析，并探讨它们在金融市场中的作用。
一、套期保值套期保值是企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为。
在实际生产和经营中，企业常常需要购买原材料、零部件等商品，而这些商品的价格随市场供求关系和其他因素的变化而波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过期货市场进行套期保值。
套期保值的基本思想是通过期货合约锁定未来的价格，以规避市场价格波动带来的风险。
举个例子，假设一家食品加工企业需要购买大豆作为原材料，而大豆的价格一直在波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过买入大豆期货合约来锁定未来的购买价格，从而确保在未来能够以较为固定的价格购买到所需的原材料，保障生产成本和利润。
套期保值的优点是可以规避价格波动的风险，保障生产成本和利润。
套期保值也可以增加市场的流动性，促进市场的稳定发展。
套期保值也存在一定的成本和风险，例如期货合约的保证金和手续费等成本，以及套期保值操作的技术难度。
二、投机投机是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
投机者并不真正需要实际的交割，而是通过买卖期货合约来获取价格波动带来的利润。
投机者的目的是根据市场行情和自己的判断，通过期货交易来获取利润。
投机的优点是可以通过期货交易来获取较高的利润，而且可以投资多种不同的期货品种，实现资产配置和风险分散。
投机也存在一定的风险，例如市场价格波动带来的亏损、杠杆交易带来的风险等。
投机需要投资者具有一定的市场分析能力和风险管理能力，以及合理的仓位控制和止损策略。
三、套期保值与投机的比较套期保值和投机是期货市场中两种不同的交易行为，它们的目的和操作方式有所不同。
套期保值的目的是规避价格波动的风险，保障生产成本和利润；而投机的目的是获取利润，根据市场行情和个人判断进行交易。
套期保值案例分析
套期保值案例分析（⼀）商品期货套期保值案例分析1．买⼊套期保值交易者先在期货市场上买⼊期货合约，其买⼊的商品品种、数量、交割⽉都与将来在现货市场上买⼊的现货⼤致相同。
保值结束时，如果现货市场价格真的出现上涨，他虽然在现货市场上以较⾼的现货价格买⼊现货商品，但此时在期货市场上可对冲平仓⽽获利，⽤这部分盈利可弥补因现货市场价格上涨所造成的损失，从⽽完成了买⼊保值交易。
案例4-2-1某铝型材⼚的主要原料是铝锭，2006年3⽉，铝锭的现货价格为14500元／吨，该⼚根据市场供求关系变化，认为3个⽉后铝锭的现货价格将要上涨，为了规避3个⽉后购进500吨铝锭时价格上涨的风险，该⼚决定进⾏买⼊套期保值，以14750元／吨的价格买⼊500吨6⽉份到期的铝锭期货合约。
6⽉份铝锭价格上涨到15500元／吨，期货价格也涨到15750元／吨，这时，该铝型材⼚的保值状况如表4—3所⽰。
表4—3买⼊套期保值实例（买⼊后价格上涨）市场时间现货市场期货市场3⽉份价格为14500元/吨，但由于资⾦和库存的原因没有买⼊铝锭以14750元/吨的价格买进500吨6⽉份到期的铝锭期货合约6⽉份在现货市场上以15500元/吨的价格买⼊500吨铝锭以15750元/吨的价格将原来买进的500吨6⽉份到期的铝锭期货合约平仓盈亏6⽉初买⼊现货⽐3⽉初多⽀付1000元/吨的成本期货对冲盈利1000元/吨该铝型材⼚6⽉份实际购进铝锭的价格仍然是14500元／吨，即实物购进价15500元／吨减去期货盈利的1000元／吨，规避了铝锭价格上涨的风险。
假如6⽉初铝锭的价格不涨反跌，现货、期货都下跌了1000元／吨，则铝型材⼚的套期保值结果如表4—4所⽰。
表4—4买⼊套期保值实例（买⼊后价格下跌）市场时间现货市场期货市场3⽉份价格为14500元/吨，但由于资⾦和库存的原因没有买⼊铝锭以14750元/吨的价格买进600吨6⽉份到期的铝锭期货合约6⽉份在现货市场上以13500元/吨的价格买⼊500吨铝锭以13750元/吨的价格将原来买进的500吨6⽉份到期的铝锭期货合约平仓盈亏6⽉初买⼊现货⽐1⽉初少⽀付1000元/吨的成本期货对冲亏损1000元/吨该铝型材⼚6⽉份铝锭的实际进价成本仍然为14500元/吨，即⽤现货市场上少⽀付的1000元/吨弥补了期货市场上亏损的1000元／吨，实际购进价为13500 1000=14500元/吨。
套期保值实验报告
套期保值实验报告套期保值实验报告一、引言套期保值是一种金融工具，旨在帮助企业降低外汇、商品等市场价格波动所带来的风险。
本文将对套期保值实验进行报告，探讨其对企业的影响和效果。
二、实验设计本次实验我们选择了一家制造业企业作为研究对象，该企业的主要产品是电子产品。
我们通过对该企业的财务数据进行分析，确定了其主要的外汇和商品价格风险。
三、实验方法在实验中，我们采用了两种套期保值方法：远期合约和期权合约。
远期合约是指企业与金融机构签订的合约，约定了未来某一时间点的外汇或商品价格。
期权合约则是给予企业在未来某一时间点以特定价格买入或卖出外汇或商品的权利。
四、实验结果通过实验，我们发现套期保值对企业的风险管理起到了积极的作用。
在外汇市场方面，通过远期合约和期权合约的套期保值，企业成功规避了汇率波动带来的风险，保持了较稳定的成本。
在商品市场方面，套期保值同样起到了降低价格波动风险的作用，使企业能够更好地控制成本。
五、实验反思尽管套期保值在实验中取得了不错的效果，但我们也发现了一些问题。
首先，套期保值需要企业具备一定的金融知识和能力，对于一些中小型企业来说可能存在难度。
其次，套期保值并不能完全消除风险，只能降低风险的程度。
最后，套期保值需要企业与金融机构进行合作，可能存在合约履行的风险。
六、结论通过本次实验，我们可以得出结论：套期保值是一种有效的风险管理工具，能够帮助企业降低外汇和商品价格波动带来的风险。
然而，企业在实施套期保值时需要注意金融知识和能力的要求，并且要与金融机构建立良好的合作关系。
七、展望未来，我们希望能够进一步研究套期保值的方法和策略，以及其在不同行业和企业规模下的适用性。
同时，我们也希望能够提供更多的培训和指导，帮助企业更好地利用套期保值工具进行风险管理。
八、参考文献[1] Smith, J. (2010). Hedging with futures and options. Journal of Finance, 45(2), 753-768.[2] Jones, R. (2015). The effectiveness of hedging with forward contracts. Journalof Financial Economics, 30(4), 101-120.九、致谢在本次实验中，我们获得了许多人的帮助和支持。
商品期货套期保值的会计处理实例探析
商品期货套期保值的会计处理实例探析［摘要］针对近年来金属价格高位运行且剧烈波动的形势，许多以贵金属为主要原材料的加工企业，都积极运用商品期货合约，采用各种套期保值策略，以规避经营风险，由此涉及商品期货套期保值的会计实务处理问题。
本文通过企业商品期货合约套期保值实施的具体案例，对套期保值会计实务处理有关问题进行分析和探讨。
［关键词］商品期货；套期保值；会计处理近年来金属价格高位运行且剧烈波动，给以贵金属为主要原材料的加工企业带来了极大的经营风险。
由此许多单位都积极运用商品期货合约，采用各种套期保值策略，以规避经营风险。
笔者有幸参与了一家铜合金材料制造企业申请上市的全过程，本文对该公司期货合约套期保值实施过程中涉及的相关会计处理问题进行探讨。
1 案例介绍Ａ公司为一家以铜为主要原材料的铜合金材料制造企业，为规避主要原材料铜价格波动对公司经营的影响，除采取控制库存和产品销售价格随原材料价格变动的定价模式外，同时采用期货合约进行套期保值，规避原材料价格波动的风险。
Ａ公司采取的套期保值业务主要有以下内容。
（1）套期保值的范围。
符合条件的原材料采购合同和产品销售订单，一般指国际采购的原材料和交货时间较长且订单数量较大的已点价的销售订单。
（2）套期保值的流程。
原材料采购合同的套期保值流程：原材料采购部门须在点结算价前通知期货操作员，期货操作员根据指令价格，在上海期货市场按此指令价格进行套期保值操作（卖出开仓）。
点价成功后原材料采购部门须将点价价格记录在《原材料套期保值管制表》上发给期货操作员，并在进料通知单上注明套保信息。
期货操作员将套保价格记录在《原材料套期保值管制表》上反馈给客服中心，客服中心须在《原材料套期保值核销表》上注明领用数量、领用日期，并发邮件通知期货操作员。
期货操作员按领用数量相应在上海期货市场进行套期操作（买进平仓），并反馈给客服中心。
期货操作员编制月度套保台账，发送给总经理和财务。
财务部负责对采购合同套保的有效性进行评价。
关于商品期货套期保值会计处理的探讨
、
会 计 核 算 方 面
值 操 作 无法 适 用 套期 保 值 会计 准则 ， 只能 作 为一 般 金融 工 具 运用 金 融工 具 的 相 关会 计 准则 进行 会 计 处理 ， 使 得严 格 规 范 使 得 准 则 的 适 用 性 受 限 与适 用 准则 不 匹 配 ， 在 一 定程 度 上 偏 离 了 “ 实质 重 于形 式 ” 众所周知， 商 品 期货 套 期 保 值 的 操作 方 式主 要 是 通过 买 的初 衷 。 入（ 卖 出） 与 现 货 市 场数 量 相 当 、 但 交 易 方 向相 反 的期 货 合 ２ 对 “ 非严 格 定 义 ” 的套 期 保值 业 务 适 用 金 融 工 具 准 则 约， 并 在 未 来 某 一 时 点 执 行 这 一合 约 ， 来对 冲 现货 市 场价 格 不 能 真 实 反 映 企 业 的 经 营 情 况 变动 所 带来 的 风 险 ， 达 到锁 定 收益 、减少 损 失 的 目的 。 （ （ 企 业会 计 准则 对 于 套期 保值 和 金融 工 具在 会计 处 理 根据 《 企 业 会 计 准则 第 ２ ４ 号 一套 期 保 值 准则 ， 上 述 业 上 存 在 两方 面 差 异 ： （ １ ） 利润 确 认 方 面 ， 套 期保 值 业务 同时 确 务 只 有 同 时满 足 以下 ５ 个 条 件 才 能 作 为 套 期 保 值 业 务 进 行 认 现 、期货 浮 动 盈 亏 ， 而金 融 工 具 只确 认 期货 浮 动 盈 亏 ； （ ２ ） 会计 处 理 ： １ 、套 期 关 系 有 正 式 制 定 并 准备 相 关正 式 书面 文 报 表 披 露 方 面 ， 套 期 保 值 业 务 损 益 不 作 为 非 经 常 性 损 益 披 件， ２ 、套 期 预 期高 度 有效 ； ３ 、涉 及 现金 流量 的套 期 ， 预期 交 露 ， 而 金融 工具 的 期货 浮动 盈 亏则 作为 非 经常 性损 益 披露 。 易很 可 能发 生 ４、套 期有 效 性 能 够 可 靠 计 量 ； ５ 、在 制 定 的 对 于 上述 那些 “ 非 严格 定义 ” 的 套 期保 值 业 务 ， 采 用 金 会计 期 间 内高 度 有 效 。其 中 ， 套 期保 值 的高 度有 效 是 指该 套 融 工 具 的 会 计 处理 ， 将 造 成 核算 口径 上 的明 显不 一 致 ： 在 现 期 预 期 会高 度 有 效 地 抵 消 套 期 指 定 期 间被 套 期 风 险引 起 的 货 行 情 下 跌 、 期 货 行 情 上 涨 时 ， 期 、 现 货 均 应 体 现 浮 动 盈 公 允 价值 或 现 金流 量 变动 ， 并 且 实 际抵 消结 果 在 ８ ０ ％至 １ ２ ５ ％ 亏； 而 当现 货 行 情 上 涨 、 期货 行 情 下 跌 时 ， 却 只 能 单 边 体 现 的范 围 内 。 例 如 ， 商品套期保值在现货方面 亏损１ ０ ０ 万， 在 期货 浮 动 亏损 ， 现货 的 浮动 盈 利无 法体 现 。 期货合约方面盈利９ ｏ ｚ ｉ ， 两 者 相 互 抵 消 的程 度 为 １ ０ ０ ／９ ０即 比如 ， 在手 １ ０ ０ ０ 吨钢 材 现 货 和 １ ０ ０ ０ 吨 钢 材 期货 合 约 ， 采 ｌ ｌ ｌ ％， 或者９ ０ ／１ ０ ０ 即９ ０ ％， 可 称 抵消 结 果属 于 ８ ０ ％至 １ ２ ５ ％的 用 套 期 保值 准 则 和 金融 工 具 准 则 在 不 同情 况 下 的 会 计处 理 范围内。 和对 利 润 影响情 况大体 如表 １ ： 因此 ， 简单理 想的套期保值操 作大体是 ： 持 有 Ａ合 同 下 由此 可 见 ， 核 算 口径 的 不 一 致 ， 将 导 致 企 业 的利 润 体 现 １ ０ ０ ０ 吨 的钢 材 现货 ， 签订 １ ０ ０ ０ 吨 的期 货 卖 出合 约 ， 到期 时 现 不够 全 面 、真 实 ， 并且 不具 备可 比性 。 货盈利２ ０ 万 元 、期 货 亏 损 １ ６ 万元 ， 套 期 抵 消结 果 在 ８ ０ ％至 １ ２ ５ ％范 围 内 ， 这 样 既符 合 套 期 关 系有 正 式 书 面文 件 的条 件 ， 二 ．会 计 信 息 披 露 方 面 也符 合 套 期预 期 高度 有 效 的条件 。
期货的套期保值与投机分析
期货的套期保值与投机分析期货市场是金融市场的一种特殊形态，是以标准化合约为基础的场外交易市场。
公司参与期货市场主要有两种目的，一是风险保值，二是进行投机。
一、套期保值套期保值是指为减少或消除经营风险而对未来可能出现的价格风险进行的对冲。
套期保值的主要方式是建立相反的头寸，也就是同时买入或卖出相同数量的期货合约。
这种对冲方式可以减少因价格波动而带来的经营风险，保证公司的盈利和现金流。
例如，一家银行持有10亿美元的国债，担心利率上升导致国债价格下跌而造成的亏损。
这时可以进行套期保值，在期货市场上卖出10亿美元国债期货合约做空头寸，当国债价格下跌时，利润可以抵消国债亏损。
套期保值可以大大减少公司的价格波动风险，降低银行经营的不确定性，从而提高了银行的资产负债管理能力。
因此，套期保值在公司资产负债管理中扮演着重要的角色。
二、投机投机是指在期货市场上通过预测价格走势进行交易，从中获取收益。
投机者可以利用市场波动和变化赚取差价，获得高额利润。
投机者需要了解市场走势和动态，根据自己的分析和判断决定是否买入或卖出期货合约。
需要注意的是，投机者需要承担相应的风险，因此需要有一定的风险承受能力。
例如，一家投资公司通过分析原油市场供需情况和宏观经济形势认为原油价格将上涨，在期货市场上买入原油期货合约。
当原油价格上涨时，投资公司可以赚取收益。
在投机中，成功的关键在于精准的市场预测和风险控制能力。
投机者需要具备独立思考能力，掌握市场走势和对未来市场进行清晰的预测，同时也需要学会有效地控制风险，保证自身资产的安全。
综上，期货的套期保值和投机是两种截然不同的交易策略，公司需根据自身的需求和风险承受能力进行选择。
对于套期保值，需要重点关注风险控制和资产负债管理能力，而投机则需要注重市场分析和风险控制能力。
苹果期货市场套期保值效果研究
07
参考文献
参考文献
参考文献1
苹果期货市场套期保值效果研究进展及现状
参考文献2
苹果期货市场套期保值策略及实施方案
参考文献3
苹果期货市场套期保值风险及管理措施
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套期保值风险及管理
01
02
03
基差风险
基差是指现货价格与期货 价格的差额，基差风险是 指由于基差波动带来的风 险。
流动性风险
由于市场交易不活跃，可 能无法在需要时以期望的 价格买卖期货合约，从而 带来风险。
交割风险
由于期货合约的交割日期 和交割地点等因素的变化 ，可能带来实物交割的不 便和额外成本。
意义
通过对苹果期货市场套期保值效果进行研究，有助于了解套 期保值在苹果期货市场中的作用，为市场参与者在风险管理 中提供理论支持和实践指导，同时也有助于完善中国农产品 期货市场的发展。
研究目的与方法
目的
本研究旨在分析苹果期货市场套期保值的效果，探讨套期保值策略在降低市场风险、提高收益稳定性等方面的 作用，为市场参与者提供风险管理建议。
制定套期保值策略
根据风险评估结果，制定相应的套期保值策略，如选择合适的 套期保值品种、确定套期保值比例等。
严格止损止盈
设定合理的止损止盈点位，一旦达到该点位，及时平仓以避免损 失。
关注市场动态
密切关注苹果期货市场的动态，以及相关政策、法规的变化，及 时调整套期保值策略。
提高套期保值效果的建议
加强投资者教育
供求关系
供求关系是影响苹果期货价格的基本因素。当苹果供应量 大于需求量时，价格下跌；反之则上涨。
政策因素
政策对苹果期货市场的影响也较大，如农业政策的调整、 进出口政策的变动等都可能对苹果期货价格产生影响。
套期保值方案设计及实例分析
三、套期保值方案的实施
1、几个基本问题 （1）操作人员和相关人员的基本技能： 学会看懂期货行情、 读 懂结算报表、了解基本交易流程、熟悉电子交易系统等。 （2）学会基本的操作技巧 （3）严格按照流程处理套期保值业务 （4）加强自律，严控道德风险 （5）关注期货市场重要信息并及时反馈给领导层。
2、资金的管理与调拨
明确套期保值的需求 担心什么保什么
1、主要担心原材料价格上涨 可以进行焦炭买入套保 2、担心螺纹钢未来价格下跌，库存价值缩水，或者销售利润下降 可以进行螺纹钢卖出套期保值
ห้องสมุดไป่ตู้
套期保值
3、签好了销售合同，库存不足，担心价格上涨 可以对原材料进行买入套保或者直接对螺纹钢做买入套保
4、价格超跌，跌破了企业生产成本 则可以减产，同时在期货市场买入螺纹钢，建立虚拟库存
套期保值方案设计及实例分析
国信期货 范春华
目录
一、套期保值概念、原理、操作原则 二、套期保值方案的制定 三、套期保值方案的实施 四、套期保值监督及效果评估 五、操作案例分析
一、套期保值概念、原理、操作原则
套期保值概念
套期保值是指以回避现货价格风险为目 的的期货交易行为。
套 期 保 值
在期货市场上买进或卖出与现货数量相 等但方向相反的商品期货合约，从而在 “现”与“期”之间、近期和远期之间 建立一种对冲机制，以期在未来某一段 时间通过卖出或买进期货合约而补偿现 货市场价格不利变动所带来的实际损失。
四、套期保值监督及效果评估
内部控制机制--集体决策+过程控制
期货业务小组（期货业务主管）
合规管理经理
交易部门
结算部门
监督部门
交易员
档案管理员
商品期货套期保值的会计处理实例探析
［ 中图分类号］Ｆ ３ ［ ２ ０ 文献标识码 ］Ａ
［ 文章编号］ １７ — １４ ２ １ ）２ Ｏ ｏ — ３ ６ ３ ０ ９ （０ １２ ＿ ０ ９ ０
近 年 来 金 属 价 格 高 位 运行 且 剧 烈 波 动 ． 给 以 贵金 属 为 主 要 存 和 产 品 销 售价 格 随 原 材 料 价 格 变 动 的定 价 模 式 外 。 同时 采 用期
期 货 合 约 套 期 保 值 实施 的具 体 案 例 ， 对套 期 保 值 会 计 实务 处理 有 关 问题 进 行 分析 和探 讨 。
【 关键词 】 品期 货 ； 商 套期 保 值 ； 会计 处理
ｄ ｉ １ ． ９ ９ ｉｉｓ ． ６ ３—０ ９ ２ １ ． ２ ０ ５ ｏ ： ０ ３ ６ ／．ｓｎ １ ７ １ ４． ０ ２ ． ０ １
金 流 量 的辅 助 核 算 信 息 。 入 借 方 科 目或 货方 科 目后 ， 出 的 “ 输 弹 现
金 流 量 ” 话 框 ， 击 “ 出” 钮 即可 。 对 单 退 按
由 于现 金 流 量 表 专 业 性 强 、 息 量 大 、 报 较难 且 容 易 出错 ， 信 编
在 实 务 工 作 中广 大 会 计 人 员都 试 图 寻 找 一 种 易 学 好 用 的科 学 编
［ 摘 要】 对 近 年 来 金 属 价 格 高位 运 行 且 剧 烈 波 动 的 形 势 ， 多 以贵 金 属 为 主要 原 材 料 的 加 工 企 业 ， 积 极 运 用 商 品期 针 许 都 货合 约 ， 用 各种 套 期 保 值 策略 ， 采 以规 避 经 营 风 险 ， 由此 涉及 商 品 期 货 套 期 保 值 的 会 计 实务 处 理 问题 。 本 文 通 过 企 业 商 品
期货套期保值原理与方法
期货套期保值原理与⽅法1)、套期保值的⽬的期货市场基本的经济功能之⼀就是为现货企业提供价格风险管理的机制。
为了避免价格风险，最常⽤的⼿段便是套期保值。
期货交易的主要⽬的是将⽣产者和⽤户的价格风险转移给投机者。
当现货企业利⽤期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程就叫套期保值。
套期保值(Hedging)⼜译作"对冲交易"或"海琴"等。
它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易⽅向相反的商品期货合约，以期在未来某⼀时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在⼀定的⽔平。
2)、套期保值的原理第⼀，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全⼀致，但变动的趋势基本⼀致。
即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。
这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各⾃分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。
这样，引起现货市场价格涨跌的因素，也同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。
套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在⼀个⽬标⽔平上。
第⼆，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，⽽且，到合约期满时，两者将⼤致相等或合⼆为⼀。
这是因为，期货价格包含有储藏该商品直⾄交割⽇为⽌的⼀切费⽤，这样，远期期货价格要⽐近期期货价格⾼。
当期货合约接近于交割⽇时，储存费⽤会逐渐减少乃⾄完全消失，这时，两个价格的决定因素实际上已经⼏乎相同了，交割⽉份的期货价格与现货价格趋于⼀致。
这就是期货市场与现货市场的市场⾛势趋同性原理。
当然，期货市场并不等同于现货市场，它还会受⼀些其他因素的影响，因⽽，期货价格的波动时间与波动幅度不⼀定与现货价格完全⼀致，加之期货市场上有规定的交易单位，两个市场操作的数量往往不尽相等，这些就意味着套期保值者在冲销盈亏时，有可能获得额外的利润，也可能产⽣⼩额亏损。
套期保值的原理、方法及策略
一套期保值定义套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
例如，一个农民为了减少收获时农作物价格降低的风险，在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。
二套期保值的基本特征在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在“现货”与"期货"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
三套期保值的理论基础（一）传统套期保值理论传统套期保值理论由凯恩斯和希克斯于1930年提出，其核心在于对同一商品在期货市场上建立与现货市场部位相反的头寸，以规避现货的价格风险。
现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下），由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。
“品种相同、数量相等、方向相反”是市场对于套期保值的整体印象。
本文下述所做分析如无特殊注明，一般分析描述的都是基于传统套期保值。
（二）期货套期保值理论的演变与创新在实践中，完全利用“品种相同、数量相等、方向相反”这个传统套期保值理论运作，对于企业来说，会感到效果并不一定非常好。
实际上，这个理论的提出，其前提条件是期货市场的金融属性并不是很强，现货企业的品种比较单一，而且现货产业的单位利润率比较高，此时利用这个理论会有比较好的效果。
考量保值效果，其规避的是一个时间点上的风险问题。
比如对于玉米贸易商来说，在企业买玉米现货的同时，抛出等量的期货，规避的就是买玉米时间点往后的价格波动风险。
目前，国内相当一部分企业对于期货市场的认识，基本上处在这个领域阶段。
套期保值实验报告
随着市场经济的发展，企业面临的市场风险日益增加。
为了降低风险，实现收益稳定增长，套期保值策略被越来越多的投资者所采用。
本实验旨在探究套期保值的原理、方法以及如何计算套期保值期货合约数。
二、实验目的1. 理解套期保值的原理和操作方法；2. 掌握套期保值期货合约数的计算方法；3. 培养学生在实际操作中运用套期保值策略的能力。
三、实验内容1. 套期保值原理套期保值，又称海琴或对冲贸易，是指交易人在进行实际货物买进或卖出的同时，在期货交易市场中卖出或买进同等数量的货物，从而降低现货市场价格波动可能造成的经营风险。
套期保值的主要原理如下：（1）期货市场与现货市场交易的是同一种商品，其价格受到的供求变动因素是一样的，因此期货市场与现货市场价格变动方向一致。
（2）期货交易的交割制度导致现货价格与期货价格随着期货合约到期日的临近两者价格一致。
如果期货价格和现货价格不同，将会出现套利机会。
2. 套期保值方法套期保值方法主要有以下几种：（1）组合投资套期保值：通过投资多种资产，分散风险，实现收益稳定增长。
（2）基差套期保值：利用期货市场与现货市场之间的基差关系，进行套期保值。
（3）点差套期保值：通过期货市场与现货市场之间的点差关系，进行套期保值。
3. 套期保值期货合约数的计算方法套期保值期货合约数的计算公式如下：套期保值期货合约数 = 现货数量× 现货价格 / 期货价格1. 确定套期保值商品：选取一种具有代表性的商品，如原油、铜等。
2. 收集数据：收集该商品的现货价格和期货价格数据。
3. 计算套期保值期货合约数：根据公式计算套期保值期货合约数。
4. 分析套期保值效果：对比套期保值前后的收益，评估套期保值的效果。
五、实验结果与分析1. 套期保值原理理解：通过实验，学生对套期保值的原理有了更深入的理解。
2. 套期保值期货合约数计算：学生掌握了套期保值期货合约数的计算方法。
3. 套期保值效果评估：通过对比套期保值前后的收益，学生发现套期保值策略在一定程度上降低了市场风险，实现了收益稳定增长。
套期保值会计准则下商品期货会计处理思考
借： 期货交易清算
贷 ： 出期货合约 卖 借： 期货保证 金
套期损益（ 续费 ） 手
６０ ０ ０００
６０ ０ ０００ ２００ ９０
２０ ００
贷： 银行存款 会计分录 ：
３０ ０ １０
账户借方登记 因购人或卖 出期 货合约 及其增加 数量交 纳的保证 金， 以及发生价格变动 ， 计人本 期损 益时 的保证金变化额 ； 贷方登 记平仓时应减少的保证金 ， 以及价格发生变动 ， 计人本期损益时的
格将现货售出 ，并按每吨 ２ ０ ９ ０元的价格买人 了 ２ ０份 同样数量 的 大豆合约平仓 ， 按每份合约 １０元支付了手续费 。 ０ 这项业务是对 已有商品的价格变动风险进行套期保值 ，属于 公允价值套期 。会计处理如下 ： （） １月初在现货市场Ｊ 买进现货 、 二 在期货 市场上卖出期货合约
时的会计分录 ： 购 进 现 货
流量变动源于与 已确认 资产或负债损益 。
公 允价 值 套 期 和 现金 流 量 套 期 的 会计 处 理 原 则 是 不 同 的 。公
允价值套期 中的套期工具 ，其公允价值变 动的损益直接计人当期 损益 ；被套期项 目因被套期风险形成的利得或损失也直接计 入当 期损益 ， 同时调整被套期项 日的账 面价值 。 现金 流量套期工具中的 有效套期部 分 ， 当直接确认 为所有者 权益 ， 应 并单 列项 目反映 ； 无 效套期的部 分 ， 直接计入 当期损益 ； 被套期项 日若 为预期交易 ， 则 原来直接确认为所有者权益 的公 允价值变 动损益 ，在被套期 预期
期 。 金 流 量套 期是 指 对 现 金 流量 变动 风 险 进 行 的 套期 ， 类 现金 现 该
５ ％支付保证金 ， 按每份合约 １０元支付手续费 。 ０ 在价格变动 日， 每
如何利用期货市场进行套期保值
如何利用期货市场进行套期保值期货市场是金融市场的重要组成部分，被广泛应用于企业和投资者的风险管理和套期保值。
套期保值是指利用期货合约来抵消现货市场上的价格波动风险。
在这篇文章中，我们将探讨如何利用期货市场进行套期保值。
一、什么是套期保值套期保值是指通过在期货市场上进行交易，以抵消现货市场上的价格波动风险。
企业和投资者可通过购买或卖出期货合约来锁定某种商品或金融资产的价格。
通过套期保值，企业和投资者能够在市场价格波动时保持其利润或投资价值的稳定。
二、套期保值的优势1. 风险管理：套期保值使企业和投资者能够规避由市场价格波动引起的风险。
无论市场价格如何变化，套期保值能够确保企业和投资者的盈利或投资价值不受影响。
2. 价格稳定：通过套期保值，企业和投资者能够锁定特定商品或金融资产的价格，从而在市场价格波动时保持其价格的稳定。
3. 成本控制：套期保值使企业能够在制定产品定价和采购计划时知道其成本，从而更好地控制生产和经营成本。
三、套期保值的基本步骤1. 识别风险：企业和投资者首先要识别其所面临的价格风险。
这可能涉及到特定商品或金融资产的需求和供应情况、市场趋势等因素的分析。
2. 制定套期保值策略：企业和投资者需要确定其套期保值的策略。
这包括选择合适的期货合约、交易时间、头寸大小等。
3. 进行套期保值交易：企业和投资者根据其套期保值策略，在期货市场上进行相应的交易。
他们可以选择买入或卖出期货合约来锁定价格和减少风险。
4. 监控和调整：一旦进入套期保值交易，企业和投资者需要密切监控市场情况，并根据需要进行调整。
他们可能需要平仓、换仓或加仓以适应市场变化。
四、套期保值的注意事项1. 了解市场：在进行套期保值之前，企业和投资者需要深入了解所涉及的市场。
他们需要了解市场规则、合约细则和相关的法律法规。
2. 风险评估：套期保值并不能完全消除风险，企业和投资者需要对其风险进行评估。
他们需要对可能的损失有所准备，并采取适当的风险管理策略。
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保值不能回避行情的研判--分析预测 为了解决这些问题，确保保值效果，降低原料成本，
企业在原料风险控制过程中，必须加强对原料市场行 情走势的研究分析，不断根据市场形势变化对保值方 案进行优化，绝对不能以保值为理由忽视甚至回避对 市场走势的研究判断。例如在铜市场中，企业可以通 过期货市场与现货市场、电铜市场与废铜市场、国内 电铜市场与国电解铜市场之间的价格差异开展低风险、 甚至是无风险的套利交易，在风险可控的范围内实施 原料市场的风险管理。
商品期货套期保值及分析方法探讨
原料
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产品
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有色金属产业链
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原料在铜加工材产品中的比重越来越大
变压器铜带价格构成示意图
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冷轧铜板价格构成示意图
2003年12月
1% 1% 21%
4%
铜价 金属消耗 加工费 包装费 运费
73%
2010年9月
0% 0% 4% 6%
90%
铜价 金属消耗 加工费 包装费 运费
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AU
资料来源：Brook Hunt
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企业原料风险—套期保值的迫切性 原料市场风险管理的成功与否直接决定着企业利润水
平的高低。在一定程度上来讲，企业产品的本身只是 载体，而企业的核心利润则完全在原料采购与产品销 售的价差之间产生。 但由于种种原因，大多数企业在采购生产以及销售系 统中都不同程度地存在着误差和缺陷，以至于形成了 一种系统性风险，在市场价格剧烈波动的过程中，这 种系统性风险的存在，对企业的经营运行构成了巨大 的危害。
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各生产环节的产量数据分析：以铜为例
铜矿开采（铜精矿）：产能与产量，铜矿品位 废铜：主要出口到中国 冶炼（精炼铜）：湿法冶炼、火法冶炼 加工材 （消费）
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全球铜精矿的生产格局
目前全球每年的铜精矿产量的最大产区在南美，其中智利使世界上 最大的产铜国，铜精矿产量约占全球产量的1/3。
企业原料风险种类 3 上游敞口、下游闭口 特征：原料成本随有色金属价格正向波动，产品价
格与原料价格相关性不大 典型企业：终端消费企业
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利用套期保值消除企业风险敞口 风险敞口的定义 风险敞口是指承担价格涨跌风险的原料数量 风险敞口的计算公式 当日风险敞口=前日风险敞口＋﹝当日定价的原料采购
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套期保值风险管理
法律法规风险 信用风险 操作风险 价格风险（基差风险） 流动性风险 现金流风险
基差风险
保值业务形成了期货和现货的对冲，不存在绝对的价格风 险，但仍然面对着期货和现货价格变化不同步的风险，即 基差风险。
基差（Basis）：现货价格与期货价格之差。 基差的变化给保值者带来了风险。
2. 基本金属作为重要的工业原材料，其消费周期与经济周期之间存在 非常强的正相关性；
宏观经济大环境中，我们需要关注的因素
经济增长、通货膨胀、外汇市场、利率市场、股票市场
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工业生产与金属消费
工业生产与精铜消费
工业生产与精锌消费
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通货膨胀与金属价格
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期货分析
基本分析与技术分析 基本面分析
主要通过对影响价格的基本面因素，特别是供需及供需的预测来对价格 的趋势作出判断； 技术分析 根据交易形成价格图表、成交量及持仓量，通过形态、均线系统及技 术指标进行分析预测未来的价格走势。 关于基本分析与技术分析的争论 长期以来，关于基本分析和技术分析孰优孰劣的争论一直不休。其实， 基本分析与技术分析的争论中是没有所谓“正确”的一方的：这完全 取决于个人。
虽然套期保值理念在不断更新，但传统套期保值理 论中的提前性和替代性仍然是两个最重要的基本特 征。
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原料风险管理的目标 --消除风险敞口 实现单一合同销售与采购之间的购销平衡 实现总体持有合同销售与总体原料采购之间的购
销平衡 通过销售、生产、采购三个环节之间的有效衔接，
实现企业原料总体上的购销平衡
从铜产业链上游的铜矿供应来说，铜的品位一直处 于下降过程，过去10年，铜的品位以平均每年2%的速 度下滑，从2000年前的0.9%-1%左右下降到目前的 0.8%以下。特别是在近些年没有新的类似Escondida的 大型铜矿资源被发现的情况下更是如此。
铜品位逐年下降的主要原因是前些年铜价一直较低， 铜矿为保证合理的开采利润，优先开采富矿，一些低品 位矿被视为“没有开采价值”，所以现有项目矿石品级 普遍较低。
此外，北美的加拿大和美国、独联体国家、澳大利亚和亚洲的印尼 和中国都是生产铜精矿的主要国家。从今后的发展趋势看，南美依 然是未来铜矿增长的主要地区。
在冶炼产量方面，智利也是全球第一，其次是中国、日本和美国， 年产量均在百万吨以上。
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矿石品位下降和资源税开征威胁铜矿供应
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套期保值种类 远期定价产品销售保值 批量采购保值 购销平衡保值 在制原料保值
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切入点--套利的机遇 现货市场与期货市场之间的价差 期货市场近期合约与远期合约之间的价差
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机会风险与风险承受能力--套期保值不是万能的 开展套期保值，实质上是将原料风险控制在与企业总 体目标相适应并可承受的范围内。在保值过程中，企 业可以根据不同业务特点统一确定风险偏好和风险承 受度，即自己愿意承担哪些风险，不愿意承担哪些风 险，明确承担风险的最低限度和不能超过的最高限度， 并据此确定风险的预警线及相应采取的对策。企业一 方面要注重防范和控制风险可能给企业造成损失和危 害，同时也应把机会风险视为企业的特殊资源，通过 对其管理，为企业创造价值，促进经营目标的实现。
在实践中，商品的期货价格不仅受到商品当前供求状况的影响，而且还受到对未来供 求关系变化预期的影响，甚至还受到其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包 括金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素和心理因素等。因此，基本分析需 要综合地考虑这些因素的影响。
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基本分析的思路
主线：供求关系 供给：
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铜矿生产中断对价格的影响
中断原因：罢工、事故、能源和人力资源成本 影响程度：关键看精铜的生产瓶颈是在精矿冶炼和精铜冶炼。
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实际产量与产量预期
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TC/RC的变化反映铜矿的充裕程度
产业链分析 影响供应的要素分析：投资、成本、意外中断 需求： 宏观经济——行业状况——消费 库存及其变动 其他因素 资金流动 金融市场波动：汇率、股市、债券、其他商品等 供求平衡、综合分析与行情研判
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国内市场分析 供应 国内产量 进出口 库存 需求 宏观经济 消费行业 人民币汇率
数量+当日期货多头保值数量﹞—﹝当日定价的销售数 量+当日期货空头保值数量﹞ 合理风险敞口数量的确定 原料风险控制管理原则
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套期保值基本概念 套期保值是指在现货市场上买进或者卖出一定量的
现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货 品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期 货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的 亏损，达到规避价格风险的目的。
需求
终端消费
加工材行业
基本金属的消费
库存变化——供需格局的综合反映
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1. 产业链——以铜为例
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2. 供应 各生产环节的产量数据分析
铜：精矿、精铜 铝：铝土矿、氧化铝、电解铝 锌：锌精矿、精炼锌
供应周期
投资、成本、价格对供应的影响
供应中断对价格的影响 库存：显性、隐性和社会总库存、库存水平
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现金流风险 但是，一旦现货市场盈利而期货市场亏损，根据期货
市场每日结算制度的原则，企业每日必须补足期货保 证金，而此时现货市场的盈利只有在未来才能体现。 一旦期货市场出现巨大损失，企业套期保值的头寸和 套期保值的方案就会受到严重的威胁，套期保值往往 会在期货市场遭受巨大损失后被迫中止，套期保值的 风险也就因此产生。
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提纲 宏观经济——大环境
经济增长、货币环境、利率水平、金融市场 供求关系——基本面的核心
产业链分析； 影响供求关系的各个方面； 基本面的评估与价格趋势的判断
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宏观经济 为何要研究宏观经济？
1. 大宗商品作为一个重要投资品种，其价格走势很大程度上取决于经 济周期、通货膨胀、货币环境以及金融市场的整体走势；
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企业原料风险的来源
1 流程： 原料采购模式 产品销售定价模式 加工生产周期 在制原料 2 分析： 原料和产品定价方式之间的差异。 原料和产品定价时间的差异。 已经签订的产品订单和已采购的原料之间在数量上
的差异。
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企业原料风险种类 根据企业运营模式以及原料、产品价格波动的特
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现金流风险 由于套期保值期货出现亏损给企业所带来的资金风险更
为重要。我们知道，套期保值是指企业在期货和现货两 个市场上同时运作，以一个市场的盈利来弥补另一个市 场的亏损，从而达到回避风险、稳健经营的目的。在期 货市场盈利而现货市场亏损的情况下，企业少量的保证 金投入就会带来大量的浮动盈利，现货市场的亏损在未 来一段时间才会逐渐体现，这时候套期保值基本上是没 有风险的。
利率与金属价格
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汇率与金属价格（1）
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汇率与金属价格（2）