创业板指险守1800点 两大板块估值仍然较低
军工行业周报：国企改革三年行动方案启动，有望开启军工央企混改新时代
军工行业周报：以切入卫星导航/通信天线基础产品，掌控上游关键产业链布局。
请务必阅读正文后的免责条款部分10月16日，中央企业混合所有制改革暨中央企业民营企业协同发展项目推介会在上海举办。
316宗项目在会上与投资者见面，涉及引入社会资本超过1800亿元。
其中，中央企业混改项目268宗，中央企业民营企业协同发展项目48宗。
➢投资建议一、核心观点经历7月大涨后，8月、9月军工行业呈现宽幅震荡。
自8月1日至今，板块内部轮动和扩散，领涨个股多为中小市值和民参军企业：新余国科（+247.12%）、西菱动力（+114.10%）、利君股份（+97.17%）、晨曦航空（+91.38%）、全信股份（+72.63%）及安达维尔（+67.62%）等。
体现出板块内部资金依旧活跃，市场关注度仍然不减，行业整体震荡主要是因为前期急涨后的调整需求，这是健康的，也是必要的。
而伴随本月各军工上市公司三季报的逐步披露，军工行业相较于其他行业的相对优势有望逐步显现，军工板块市场关注度也或将再度提升。
四季度将是军工行业上市公司业绩的集中兑现期，军品订单有望密集落地，同时伴随中美博弈的持续性和反复性不断体现、台海局势的紧张、我国进一步加强实战化训练以及备战，都将促使我国军工装备需求持续性增长。
对于未来军工行业走向，我们认为：1、军工行业高景气度以及中美紧张关系，长期来看是持续性的，由此从基本面和情绪面对军工行业构成显著支撑，此外，行业估值仍然处于较低分位，下限支撑明显，所以我们判断军工行业深度调整的可能较小。
随着本月美国总统候选人下一次辩论的召开，以及美国大选的临近，各候选人很可能将继续大打“中国牌”以支持其政治主张，相关政治、军事、外交事件性刺激或将频现。
2、自然季节的冬天，将是军工行业的春天，四季度很可能将出现军品订单的密集落地，在业绩不断兑现的过程中，市场将会对军工行业基本面进一步树立信心，同时调高2021年及以后的业绩预期，实现业绩和估值的双击效应。
浅谈创业板闯关失败的7大原因
浅谈创业板闯关失败的7大原因创业是一项艰巨的挑战，特别是在创业板这个竞争激烈的市场中，很多创业者面临着巨大的压力和挑战。
然而，创业板闯关失败的原因却有很多，下面将详细介绍其中的七大原因。
首先，市场定位不准确。
创业板是一个高风险、高回报的市场，创业者必须对市场进行准确的定位和研究。
然而，很多创业者只是盲目地追求高回报，而没有对市场需求和竞争环境进行充分的了解。
这导致他们在市场上无法找到合适的定位，产品或服务不能满足消费者的需求，最终导致创业板的失败。
其次，资金链断裂。
创业板的项目通常需要大量的资金支持，而很多创业者在创业初期往往没有足够的资金储备。
由于资金链的断裂，他们不能及时支付供应商和员工的工资，无法为企业的正常运营提供支持。
当资金链断裂时，很多创业者只能选择停业或破产，无法在创业板上继续闯关。
第三，人才管理不善。
人才是创业板成功的关键因素之一，但很多创业者在人才管理方面存在很多问题。
他们不能有效地招募和培养人才，也无法提供良好的工作环境和福利待遇。
人才的流失和团队建设不够强大，无法支撑企业的持续发展。
第四，决策失误。
创业板的决策通常需要及时、准确和果断，但很多创业者在决策过程中犹豫不决或做出错误的决策。
这可能是因为他们缺乏经验或没有足够的信息。
无论是对市场的判断，还是对公司战略的选择，决策的失误都可能导致创业板的失败。
第五，团队协作不力。
一个团队的协作能力是创业板成功的关键因素之一，但很多创业者无法建立和维护一个高效的团队。
团队成员之间缺乏有效的沟通和协调，没有共同的目标和价值观，导致工作效率低下和目标无法达成。
第六，竞争压力过大。
创业板是一个竞争激烈的市场，创业者必须与其他企业竞争有限的资源和市场份额。
然而，很多创业者在竞争中无法适应和应对压力，陷入恶性竞争或被其他企业挤出市场的境地。
最后，缺乏创新能力。
在创业板市场中，创新是成功的关键因素之一。
然而，很多创业者只是跟随市场潮流，缺乏自己的独特创新产品或服务。
创业板阶段性底部或已探明
2017年第03期创业板阶段性底部或已探明趋势·市场|一周研判Trend·Market金鼎周一的破位下跌还是有很强杀伤力的，不过后面的修复性反弹也是很及时。
尤其是创业板在连续杀跌之后，阶段性底部或已探明。
当然，这其中乐视网功不可没。
一位广西网友说自己去年把大部分身家都买了乐视网，现在还亏了25%，问贾跃亭乐视网能不能上100块，贾老板说通过自身努力，公司肯定会进入爆发期，希望各位齐心协力让它快速达到100元。
看来乐视是把100元设定为2017年的小目标了？不过从二级市场表现来看，乐视网在目前这个位置确实不允许再度下行。
财报数据显示，截止到去年三季度末，在贾跃亭持有的乐视网6.83亿股中，目前处于质押状态的共5.71亿股。
也就是说，贾跃亭手中的股份，近84%被其用来质押融资。
无独有偶，乐视第三大和第四大股东刘弘、贾跃民亦将手中部分股份质押。
其中，贾跃民持有乐视4394.72万股，持股比例2.22%，质押率则高达95.16%。
鲜为人知的是，对乐视网的部分核心员工而言，公司股价的下跌与他们的资金安全也密不可分。
去年9月20日，乐视网第一期5.1亿元的员工持股计划正式增持完成。
该笔员工持股计划合计买入乐视网1095.35万股，占公司总股本0.55%，多定期12个月。
该计划以分级资管产品形式发行，杠杆比例1∶1，优先级份额和劣后级份额调整为1∶1，份额上限51000万份。
以当时46.61元的买入均价来看，目前依然浮亏。
中国几家相对较大的互联网公司，腾讯、百度、网易、阿里巴巴都没有在A股上市，连京东也去了美国，小米则没有上市。
算起来，离我们最近、我们能够得着的也只有乐视了。
反复不断地烧钱，目前市值755亿。
如果乐视不能像《野子》歌词所描述的那样，逆压力成长，这个时代实在不知道还能够坚持些什么?这个观点或许不一定对，但却是一种包含情感的观点。
而就整个创业板来看，不看好的筹码早已经走了，被套的早已经是死猪不怕开水烫了，再加上形成了一致性预期看空，所以如果说大机会的话，依然是中小创的机会更大一些。
我国创业板市场股票价格波动性分析
我国创业板市场股票价格波动性分析，不少于1000字创业板市场是中国证券市场的一个重要部分，适合于初创企业和高科技公司的融资需求。
自从2009年成立以来，创业板市场的股票价格波动性一直备受关注。
下文将分析我国创业板市场股票价格波动性的原因、特点和影响因素，并对产生的问题进行评价和展望。
一、原因和特点创业板市场的股票价格波动性主要受以下因素影响：1. 创业板公司经营特点：大多数创业板公司处于初创和成长阶段，经营和管理能力相对较弱，财务面不稳定。
此类公司的经营业绩受到政策、市场、技术等方面的影响，导致其股票价格波动更加明显。
2. 投资人心理波动：创业板市场投资者对于投资风险的容忍度相对较低，容易因为媒体、市场等因素导致情绪波动，从而引发股价波动。
3. 市场环境变化：创业板市场公司大多处于新兴领域，其业绩和市场情况受到科技、政策、市场等因素的较大波动，导致股票价格的波动性增高。
创业板市场股票价格波动性具有以下特点：1. 高波动性：相对于其他市场而言，创业板市场的波动性具有一定的突出性，短时间内波动幅度较大。
2. 高成交量：由于市场上的供求关系较为敏感，投资者对于利润预期的要求较高，导致了市场交易活跃度较高。
3. 中长期投资价值：创业板市场的公司可能会得到高额的投资额，未来成长性很大，可以抵消股价短期波动性对投资者投资价值的影响。
二、影响因素1. 宏观经济因素：宏观经济环境的不确定性因素，如通货膨胀、利率、汇率变化等，会直接影响市场情绪和预期，从而影响股票价格。
2. 市场资本供求情况：市场资本和股票的供求关系是市场变化的根本原因，资本量的不同，在一定程度上影响了市场资本的投资方式和预期，也导致了股票价格的波动。
3. 公司基本面因素：创业板企业的经营状况、财务状况、技术水平等基本面因素directly与股票价格相关联。
例如，良好的公司业绩往往会吸引更多的投资者，进而提高股价，反之则降低股价。
三、问题评价和展望当前，创业板市场股票价格波动性较高，投资风险也相对较大，可能会带来一系列的问题。
创业板期末考试题及答案
创业板期末考试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 创业板市场是为哪一类企业提供融资服务的平台？A. 大型国有企业B. 中小型成长型企业C. 跨国公司D. 传统制造业企业答案：B2. 创业板市场的特点不包括以下哪一项？A. 高风险B. 高收益C. 严格的上市审核D. 较低的进入门槛答案：C3. 下列哪项不是创业板市场对投资者的要求？A. 投资者应具备一定的风险承受能力B. 投资者需要有丰富的投资经验C. 投资者必须通过专业考试D. 投资者应了解创业板市场的风险答案：C4. 创业板市场的股票代码通常以什么字母开头？A. 0B. 3C. 6D. 9答案：B5. 创业板市场主要服务于哪个行业的企业？A. 传统制造业B. 高科技行业C. 农业D. 服务业答案：B6. 创业板市场的股票交易规则通常包括哪些？A. T+0交易制度B. T+1交易制度C. T+3交易制度D. T+5交易制度答案：B7. 创业板市场的股票价格波动幅度通常比主板市场：A. 更小B. 相同C. 更大D. 不可比较答案：C8. 下列哪个不是创业板市场的风险控制措施？A. 严格的信息披露要求B. 投资者适当性管理C. 股票价格的无限制波动D. 风险提示答案：C9. 创业板市场的股票发行通常采用哪种方式？A. 公开发行B. 私募发行C. 定向发行D. 以上都是答案：A10. 创业板市场上市企业需要满足的基本条件不包括以下哪一项？A. 持续经营能力B. 良好的公司治理结构C. 完善的财务管理制度D. 无重大违法违规记录答案：D二、简答题（每题10分，共30分）1. 请简述创业板市场的主要功能。
答案：创业板市场的主要功能是为中小型成长型企业提供融资平台，帮助这些企业通过资本市场获得发展所需的资金，同时为投资者提供投资机会，分享企业成长带来的收益。
2. 创业板市场与主板市场有何不同？答案：创业板市场与主板市场的主要区别在于服务对象、上市条件、投资者门槛、交易规则等方面。
创业板相对主板估值步入历史低谷
创业板相对主板估值步入历史低谷2023年以来A股市场剧烈分化，大小盘股割裂加剧。
随着沪综指15个交易日拉出14根阳线，创出两年新高，接下来是小盘股迎来逆袭时机，还是大盘股继续唱响主旋律？蓝筹占优或延续中国证券报：节后大盘连续上攻，创出两年新高。
接下来，以消费、大金融为代表的蓝筹股是否仍是行情焦点？周旭：节后指数连续创出“熔断”以来新高，上证50指数一如既往担当反弹先锋，消费、大金融为代表的蓝筹股连续两年强势表现的背后是A股机构化、国际化进程中核心资产价值的重估。
从基本面的角度看，消费龙头股的估值修复行情已经接近尾声，未来股价的进一步上行需要依靠业绩的提升。
目前两市已经步入年报披露阶段，业绩超预期的个股股价仍有进一步上行空间。
对于金融板块，目前A股市场银行、保险板块估值相比较于海外市场仍属于低估，随着A股国际化进程的提高，金融板块依然存在估值修复空间。
且国内宏观经济企稳回升，企业资产负债表不断修复下，银行景气度向上的逻辑依然存在，为股价上行提供空间。
但就短期来看，目前市场虽有增量资金入场的迹象，但两市量能依然维持在5000亿元上下，承接资金不足的情况下，上证50逼空式的行情难以持续，短期存在休整需求。
谷永涛：元旦之后，上证综指震荡攀升，已经创出两年来新高，但是如果从结构的角度看，市场分化仍然严重。
从指数上看，元旦之后上证50指数和中证100指数涨幅最高，中小板和创业板相关指数涨幅最低。
从个股的涨跌幅来看，统计2023年年底前上市的个股，截至2023年1月18日收盘上涨个股为1495只，下跌数量为1789只。
目前市场对蓝筹股的偏爱，基本延续了2023年的市场格局。
市场呈现出蓝筹股风格，与当前的经济环境有关。
我国经济数据以及全球宏观形势均呈现好转，2023年市场对于经济复苏的预期得到部分验证。
在宏观经济复苏的背景下，经济基本面改善的预期不断加强，投资者对于业绩的认可度也在提高。
对比我国的市场结构，蓝筹股相对而言盈利能力更强，多数个股处于估值合理区间。
聚焦主业,避免上市公司“空心化”
028近年来，上市公司往往通过资本运作、转型投资、分拆上市等方法，以达到拓展融资渠道、实现业绩增长、缓解母公司压力等各种目的。
然而，随之而来的副产品——“空心化”现象不仅可能给上市公司的生产经营带来巨大风险，也会损害中小股东利益和资本市场的稳定。
“空心化”一般是指主要功能的丧失，而上市公司作为企业群体中综合实力的佼佼者，其“空心化”现象自然也会从其业务能力、治理水平和业绩等诸多方面予以显现。
笔者认为，目前上市公司空心化主要存在两种情形：一是业务脱实就虚的空心化；二是业务分拆至子公司后所导致的母公司业务空心化。
业务脱实就虚之弊这种情况与经济学中“产业空心化”有些类似，指非金融保险和房地产业的上市公司在发展过程中，过度追求短期收益更高的投资性金融产品、金融衍生品和房地产等领域，或不断地进行转型投资，导致主营业务的地位和作用不断减弱。
自2010年以来，我国经济因面临转型从而使上市公司面临一些比较严峻的局面，这主要显现在各类生产要素价格快速上涨，以及国内外经济形势复杂，部分制造业经济处于国际分工的产业链低端，实体产业利润受到空前挤压。
同时，企业融资成本增加，资金向非实体经济的流动加大。
然而，以金融信贷、房地产为代表的虚拟经济产业却利润惊人，甚至有“一流企业做金融，二流企业做房产，三流企业做市场，四流企业做实业”的局面，从而形成了宏观上的产业空心化。
为应对宏观经济增速放缓、实体经济经营艰难的局面，许多上市公司开始进行“资本运作”，将资金用于金融领域的投资，虽然适度的金融投资确实有助企业利用金融资产的蓄水池效应支持主业发展，但如过度追求金融化所带来的高额收益，忽视主营业务发展，则容易引起业务空心化，降低企业核心竞争力。
这不仅会影响企业的可持续发展，还会令实体经济步入更加恶劣的境地。
以服装行业两大龙头企业雅戈尔（SH600177）和海澜之家（SH600398）为例，雅戈尔在2014年以前的发展非常稳定，营业收入远高于同行业的竞争者海澜之家。
创业板市场的特点与风险评估分析
创业板市场的特点与风险评估分析一、市场特点创业板市场是中国股票市场的一个重要组成部分，具有以下几个特点。
1. 高成长性: 创业板市场主要面向成长性较强的科技创新企业，这些企业通常具有技术领先、市场潜力大的特点，投资者可以通过创业板市场分享这些企业的成长红利。
2. 高风险性: 由于创业板市场对企业的审核标准相对较低，一些新兴企业在上市初期面临着较大的市场风险。
这些企业的盈利能力和商业模式等都尚未经过实践的检验，因此投资创业板股票存在一定的风险。
3. 高波动性: 创业板市场是一个相对年轻的股票市场，投资者对其中的企业和行业了解有限，容易在投资决策中产生较大情绪波动。
此外，创业板市场中的股票交易量相对较小，交易价格容易受到投资者情绪的影响，导致价格波动较大。
4. 高估值: 由于创业板市场的投资风险相对较高，投资者对其中的企业给予了较高的期望和估值。
在创业板市场中，一些企业的市盈率和市销率普遍较高，投资者需要谨慎评估和选择。
二、风险评估在投资创业板市场之前，投资者需要进行风险评估，以便更好地应对市场风险。
1. 企业基本面评估: 需要对创业板市场中的企业进行严格的基本面评估，关注企业的盈利能力、商业模式、技术优势等。
投资者可以通过研究企业的财务报表、研发投入以及行业竞争态势等方面进行评估，从而判断企业是否值得投资。
2. 行业分析评估: 创业板市场中的企业往往集中在某些特定行业，投资者需要对这些行业进行深入研究和评估。
关注行业的发展前景、竞争格局、监管政策等因素，以便了解行业的风险与机遇。
3. 技术分析评估: 技术分析是创业板市场投资中常用的评估方法之一，通过研究股票的价格走势、交易量、成交额等技术指标，来预测市场的未来走势。
投资者可以辅助使用技术分析工具，如移动平均线、相对强弱指标等，从而判断市场的趋势和买卖信号。
4. 风险控制策略: 在投资创业板市场时，投资者需要制定有效的风险控制策略。
例如，可以设置合理的止盈止损点位，以避免过度的风险暴露。
创业板闯关失败的7大原因
创业板闯关失败的7大原因近年来，创业板成为了很多初创企业的理想上市地，并且取得了一定的成功。
然而，仍有许多初创企业在创业板上市后遭遇了失败。
那么，是什么原因导致了这些失败呢？以下是创业板闯关失败的七大原因。
第一，创业者能力不足。
创业者在创业初期可能确实具备了一定的创业力量，但随着企业的发展，面临的挑战也越来越大。
如果创业者缺乏有效的经营管理能力、市场分析能力和战略规划能力等，那么企业在创业板上市后很容易陷入困境。
第二，市场竞争激烈。
创业板上市的企业通常处于一个高风险的行业，面临的市场竞争也相对激烈。
如果企业没有有效的市场竞争力、产品研发能力和品牌影响力等，就很难在激烈的市场竞争中脱颖而出，从而导致上市后的失败。
第三，盈利能力不足。
创业板上市的企业通常是处于一个初创阶段，因此盈利能力会相对较弱。
如果企业无法在上市之后迅速实现盈利，或者盈利能力无法持续增长，那就很难吸引投资者的注意和支持，从而导致上市后的失败。
第四，财务状况不稳定。
创业板上市后，企业必须向公众披露财务信息，并接受监管机构的审查。
如果企业的财务状况不稳定，包括现金流问题、负债问题、预算问题等，那么就很难获得投资者的信任和支持，从而导致上市后的失败。
第五，治理结构不健全。
创业板上市的企业通常是初创企业，其治理结构相对较为薄弱。
如果企业在上市后没有完善的治理架构和有效的内部控制机制，那么就很容易出现腐败问题、内部纷争问题等，从而导致上市后的失败。
第六，市场变化不可预测。
创业板上市的企业通常处于一个快速变化的市场环境中。
如果企业没能及时调整战略，适应市场变化，那么很容易被市场淘汰，导致上市后的失败。
第七，资本市场波动。
创业板上市的企业受到资本市场波动的影响很大。
如果企业上市时正好遇到了市场调整、股市崩盘等，那么很难吸引到足够的资金支持和投资者的青睐，从而导致上市后的失败。
总体而言，创业板闯关失败的原因主要包括创业者能力不足、市场竞争激烈、盈利能力不足、财务状况不稳定、治理结构不健全、市场变化不可预测和资本市场波动等。
炒股的基本知识
炒股的基本知识目录一、基本概念 (2)1.1 股票定义 (2)1.2 股票市场 (3)1.3 股票分类 (5)二、炒股基础 (6)2.1 交易时间 (7)2.2 交易规则 (8)2.3 交易费用 (10)三、技术分析 (11)3.1 图表介绍 (12)3.2 技术指标 (14)3.3 图形分析 (15)四、基本面分析 (17)4.1 财务报表分析 (18)4.2 行业分析 (19)4.3 宏观经济分析 (20)五、投资策略 (21)5.1 长期投资 (22)5.2 短线交易 (23)5.3 投资组合 (24)六、风险管理和心态控制 (25)6.1 风险识别 (27)6.2 风险管理方法 (27)6.3 心态调整 (28)七、实战操作 (29)7.1 选股技巧 (30)7.2 买入卖出时机 (32)7.3 资金管理 (33)八、市场心理和行为金融学 (34)8.1 市场情绪 (36)8.2 投资者心理 (37)8.3 行为金融学应用 (39)九、法律和政策环境 (40)9.1 证券法律法规 (41)9.2 监管政策 (42)9.3 上市公司信息披露 (44)一、基本概念股票：股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。
购买股票意味着成为公司的一部分所有者，享有公司的发展红利和分红。
股票价格指数：是用来衡量股市行情的重要指标，反映了股市整体涨跌情况。
常见的股票价格指数有上证指数、深证成指等。
交易费用：在进行股票买卖时，需要支付的费用包括佣金、印花税等。
这些费用会影响投资者的收益。
基本面分析：通过对公司的财务报表、市场地位、竞争环境等因素进行分析，以评估股票的投资价值。
技术分析：通过图表、技术指标等工具，分析股票的价格走势和交易信号，以预测未来股票价格的变化。
短线与长线投资：短线投资一般指短期内买卖股票，以获取短期利润为主；长线投资则更注重公司的长期发展前景，持有股票时间较长。
操盘技巧：炒股过程中，掌握一些操盘技巧非常重要，如趋势跟踪、资金管理、心态控制等。
各板块估值合理范围
各板块估值合理范围1. 引言在投资领域，估值是一个非常重要的概念。
对于不同的板块来说，其估值合理范围也会有所不同。
本文将对各板块的估值合理范围进行探讨，以帮助投资者更好地进行投资决策。
2. 股票市场2.1 蓝筹股蓝筹股通常是指市值较大、具有较高盈利能力和稳定增长的公司股票。
对于蓝筹股的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 市盈率（PE ratio）：蓝筹股的市盈率通常较高，一般在15倍到25倍左右。
- 市净率（PB ratio）：蓝筹股的市净率一般在2倍到4倍左右。
- 每股收益（EPS）增长率：蓝筹股的每股收益增长率应保持在10%以上。
2.2 中小创股票中小创股票通常是指市值较小、具有较高成长性和较高风险的公司股票。
对于中小创股票的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 市盈率（PE ratio）：中小创股票的市盈率通常较高，一般在20倍到40倍左右。
- 市净率（PB ratio）：中小创股票的市净率一般在2倍到6倍左右。
- 每股收益（EPS）增长率：中小创股票的每股收益增长率应保持在20%以上。
2.3 创业板股票创业板股票通常是指在创业板上市交易的公司股票。
由于创业板公司具有较高的成长性和较高的风险，其估值合理范围相对较高。
对于创业板股票的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 市盈率（PE ratio）：创业板股票的市盈率通常较高，一般在30倍到60倍左右。
- 市净率（PB ratio）：创业板股票的市净率一般在3倍到8倍左右。
- 每股收益（EPS）增长率：创业板股票的每股收益增长率应保持在30%以上。
3. 债券市场3.1 政府债券政府债券是指政府发行的债务工具，具有较低的风险。
对于政府债券的估值合理范围来说，一般可以参考以下指标： - 收益率（Yield）：政府债券的收益率一般在3%到5%左右。
- 剩余期限（Maturity）：政府债券的剩余期限应根据市场情况来确定，一般在1年到10年左右。
香港创业板指数归0？A股也岌岌可危!
香港创业板指数归0？A股也岌岌可危！香港新股近期大幅下挫，由创纪录的1824点振荡跌落到25点，几近归“零”。
今年以来，该指数也下跌了30%以上。
从2020年开始，中国的股票就一直在走下坡路，如果香港的创业板跌到0，会不会在中国的其它股票市场上也跌到了谷底？事实上，香港的GEP有其自身的特点，其股票市场体系给了它很大的下降空间。
一、香港创业板是什么？或许很多人对香港的创业板并不熟悉，但香港创业指数，却是专门用来给中小企业上市的，被称为香港的纳斯达克。
香港的二板，因为没有退市机制，所以香港的股票，也是五花八门，什么都有。
二、香港创业板为何将死？因为监管宽松，所以香港的创业板，并不是一个好的投资环境，很多公司，都是想要赚一笔，但很快就会离开，根本不会考虑这些人的感受。
根据香港交易所2023年8月公布的数据，在334支GEM公司中，仅有7支月度交易额超过一亿元，相比之下，8月份有多支GEM公司成家数量为0。
在香港，有310家公司的股票在1港元以下，占94%以上；在每股0.01港元以下的股票中，有112只，占了1/3以上。
最便宜的股票价格仅为0.01港元。
不管是机构，还是个人，如果都没能在股市上大赚一笔，那么股市也就失去了投资的价值。
香港的二板市场早已失去了流通性，犹如一潭死水。
三、A股市场未来会如何走？A股也有自己的“创业板”，最近，“创业板”也在不断地走低，是否也要走香港“创业板”的老路？当然不是，创业板跟香港是完全不一样的，创业板是用来给中小微企业融资的，而不是像香港那样，是用来做股票交易的。
除此之外，在A股中，创业板的股票质量更高，公司的收入也更高，最近A股的表现之所以不太好，是因为新能源和医疗板块的跌幅。
未来，随着新能源、医药等行业的复苏，A股的创业板市场将继续走强。
在短期之内，A股市场仍将处于较低的水平，如果你有多余的钱，你可以把自己的资金分散到各个投资领域，除了可以购买一些便宜的股票，还可以投资于现货黄金这样的产品，因为它是双向的，不用担心被套，选择大田环球的微点差账户，还可以进行低成本的交易，还能额外得到200美元赠金。
对创业板上市公司成长性不足的原因探析及建议
对创业板上市公司成长性不足的原因探析及建议王琳摘要：我国创业板承载着优化产业结构的希望，但是自开板以来，创业板上市公司却普遍呈现出成长性不足的问题，本文从上市公司内外两方面探究了创业板成长性不足的原因，并从多个角度提出了相关建议。
关键词：创业板成长性；过度投资；高管离职；制度缺陷一、创业板上市公司成长性不足的现状创业板是国家专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。
我国创业板定位于“两高”（高成长性，高科技含量）和“六新”（新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式），上市条件比主板和中小板宽松，将焦点放在了企业的成长空间和创新能力，对企业的成长性提出了更高的要求。
然而创业板公司上市后的业绩却出现整体性变脸：三高现象、业绩下滑、高管离职、股价大跌......问题接踵而至，而其最该体现的高成长性却不明显。
创业板承载着优化我国程业结构的希望，在中国资本市场上占据着越来越重要的角色，因此创业板的健康发展对我国资本市场乃至整个国民经济都至关重要，探究目前创业板上市公司成长性不足背后的原因，完善创业板市场意义重大。
本文从多个角度分析了创业板上市公司成长性不足的原因，并探讨了对完善创业板的建议。
二、创业板上市公司成长性不足原因分析企业成长性是指企业在长期内创造价值的能力和持续健康发展的活力，经济效益的增长只是其中一个方面，在强调量的同时更要保证质。
结合我国创业板的特点，影响其成长性的因素主要包括企业家才能和人力资本、市场特点、产品和服务特色、自主创新能力、获取资源的能力、风险规避能力以及盈利能力等。
（一）企业内部原因分析1.资金使用计划不合理，巨额超募资金使用效率低下。
从开板之初，“三高”(高发行价、高市盈率和高超募)现象便成为创业板擦不去的标签。
数据显示，截止到2012年10月31日，356家创业板上市公司超募资金总计1439.6亿元，超募比例达到165%。
A股价值评估
封面文章Cover·Story今年以来，A股三大指数涨幅均超20%，创业板指年内最大涨幅更是达46.97%，在连续上涨后，尽管有不少投资者和机构赚的盆丰钵满，但依然有不少踏空的投资者为未能及时入场饮恨。
然而，不管是在场内还是场外的投资者，均对于大幅上涨后的市场走势有一定分歧。
股市的走势受多重因素的影响，但判断投资价值最重要的因素依然是估值，本文旨在通过横向和纵向的比较，判断A股总体市场和各个板块所处的估值水平，为投资者提供决策依据。
A股估值依然处于低位从A股整体市场的市盈率情况看，目前A股整体的PE （TTM）为17.03倍，如果自2000年以来算起，A股当前的PE 估值水平位于中位数22.00以下，比历史上76%的时候都要便宜。
分拆到个股层面看，当前10-40倍区间市盈率占比逼近50%，已经高于2013年市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），但低于2008年水平（58.78%），100倍估值以上占比达12.07%，目前已高于2013年的10.87%。
（见表一）从A股的重要指数划分,首先关注到的是今年以来市场表现最为活跃的创业板指，在快速上涨后，市盈率现值为53.49，分位数从原来的历史低位大幅上升至58%。
创业板综指的表现更为突出，市盈率现值已经高达117.77，比历史上98%都要贵。
与此截然不同的是，代表市场传统蓝筹股的上证综指、上证50和沪深300，其当下PE分别为13.32、9.85和12.33，分位数分别为22%、26%和33.52%，仍然处于较低位置，中证500的估值分位数更是仅在10%。
（见表二）市场对于创业板的估值存在一定分歧，仅从数据看是高估无疑，但部分认可创业板的机构认为市场创业板估值分位数大幅上升的背后，除了分子端股价上涨驱动，也有分母端业绩负向驱动。
如果排除较为严重的商誉减值问题，创业板的估值分位数与中证500更为接近，当前无业绩影响的创业板估值分位大约在15%左右。
不理性估值科创板或将遭受较大损失
不理性估值科创板或将遭受较大损失1. 引言1.1 科创板市场现状科创板市场现状目前呈现出火热的态势。
作为国内首个面向科技创新企业的注册制试点板块，科创板在上市初期吸引了大量投资者的关注。
许多科技公司纷纷选择在科创板上市，希望能够藉此获得更多资金支持和市场认可。
这些公司涵盖了人工智能、生物医药、新能源等高新技术领域，展现了中国科技创新的活力和潜力。
科创板的成立也受到了监管部门和政府的高度重视，相关政策措施相继推出，为科创企业提供了更加便利的上市条件和发展环境。
监管部门加大了对科创板的支持力度，积极推动科技创新和资本市场的融合发展。
在市场投资者的期待之下，科创板上市企业的股价往往表现得非常强劲，市场估值普遍较高。
投资者们纷纷抢购科创板的热门股票，希望能够分享科技创新带来的增长红利。
高估值和投机情绪也使得市场潜在的风险逐渐浮出水面。
投资者需要保持清醒头脑，理性看待科创板市场的现状，避免盲目跟风和投机行为。
1.2 投资者信心动摇投资者信心动摇是科创板市场当前面临的严峻挑战之一。
随着科创板的持续火热，投资者的信心开始出现动摇。
一方面，众多投资者的投资预期过高，希望通过科创板迅速获取高额回报，但实际情况却未必如他们所愿。
随着科创板企业的不断上市，市场波动加剧，投资风险也在逐渐增大，使得一些投资者开始怀疑是否继续持有科创板相关股票的合理性。
投资者对科创板的信心动摇主要源于以下几个方面的原因。
科创板市场的波动较大，很多投资者短期内很难承受巨大的投资风险。
科创板企业的估值水平普遍偏高，导致投资者担心未来可能出现估值回落，从而损害他们的投资利益。
监管政策的不确定性也给投资者带来了疑虑，他们担心政策的变化会对科创板市场产生负面影响。
投资者信心的动摇成为科创板市场不容忽视的问题。
只有通过合理的风险管控和深入的研究分析，投资者才能更好地把握市场脉搏，避免因投资盲目导致的损失。
在科创板市场中，投资者需保持理性，审慎对待，避免被市场情绪所左右，从而确保自身投资的安全和稳健。
军工行业周报：国防实力与经济实力相比还不匹配
军工行业周报：11月28日，我国自主三代核电“华龙一号”全球首堆—中核集团福清核电5号机组首次并网成功。
将会大幅提升中国核电行业的竞争力。
请务必阅读正文后的免责条款部分➢投资建议一、军工行业“十四五”规划及2035年远景目标展望11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》发布，从中可以看出，军工行业迎来了发展的历史机遇期，要由过去跟跑，逐步实现领跑甚至反超，坚持自主可控，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，2027年实现建军百年奋斗目标，2035年基本实现国防和军队现代化。
“十三五”成就：军改基本完成，“国防和军队建设水平大幅提升，军队组织形态实现重大变革”。
“十四五”内外部环境：①“仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化”；②“新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整”；③“国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增加，新冠肺炎疫情影响广泛深远，经济全球化遭遇逆流，世界进入动荡变革期，单边主义、保护主义、霸权主义对世界和平与发展构成威胁”。
“十四五”和2035年目标：①“十四五”期间“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”；②“加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标”；③“2035年基本实现国防和军队现代化”。
指导方针和原则：①“保持战略定力”，“发扬斗争精神”；②“统筹国内国际两个大局，办好发展安全两件大事”；③“坚持目标导向和问题导向相结合，坚持守正和创新相统一”。
提高国防和军队现代化质量效益的路径：①“推动质量变革、效率变革、动力变革，实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展”；②“破除制约高质量发展、高品质生活的体制机制障碍，强化有利于提高资源配置效率”；③加快科研院所改革，扩大科研自主权；④“壮大战略力量和新域新质作战力量，打造高水平战略威慑和联合作战体系”。
创业板练习题含答案
创业板练习题含答案一、单项选择题〔选项为 4 个〕1、具备两年〔含两年〕以上股票交易经历的投资者申请开通创业板交易时，签署《创业板市场投资风险提醒书》〔〕后，可以开通创业板市场交易。
A、当日B、两个交易日C、三个交易日D、五个交易日答案： B2、中国结算深圳分公司及上海分公司集中批量发送存量客户 A股、 B 股证券账户首次股票交易日期的信息，数据统计口径为：〔〕A、以证券账户为单位进展统计，即一个证券账户对应一个首次股票避交易日期。
B、两个市场账避户合并后对应一个首次股票避交易日期。
C、包括证券账避户无首次股票交易日期的信避息。
D、深圳发送的账户信避息含小额休眠及不合规账户避。
答案： A3、关于创业板避股票交易异常波动和澄清的避规定是：〔〕A、股票避交易被中国证监会或者深圳避证券交易所根据有关规定、避业务规那么认定为异常波动的避，上市公司应当于次一交易避日披露股票交易异常波动公避告。
在特殊情况下，交易所避可以安排公司在非交易日公避告。
股票交易异常波动的计避算从公告之日起重新开场。
避公告日为非交易日的，从下避一交易日重新开场计算。
B 避、创业板股票连续三个交易避日被中国证监会或者交易所避根据有关规定、业务规那么认避定为异常波动的，上市公司避应当于次一交易日披露股票避交易异常波动公告。
C、上避市公司披露的澄清公告只需避说明传闻内容及其来。
D 避、上市公司披露的股票交易避异常波动公告应包括上市公避司的最近财务报表。
答案：避A4、我公司落实创业板投避资者教育工作的方式是：〔避〕A、 ____上设立避投资者教育创业板专栏，通避过交易系统客户端、行情分避析系统向客户推送创业板相避关资料，进展创业板风险提避示。
B、营业部在营业网点避内的“投资者教育园地” 的避显著位置处张贴创业板相关避制度、规定及规那么等。
投资避者申请创业板市场投资资格避、签署风险提醒书时，证券避营业部业务人员当面向客户避再次讲解投资风险。
C、营避业部组织内部员工加强创业避板市场业务的学习，举办针避对投资者的创业板市场专题避讲座、向投资者讲解创业板避市场相关规定及规那么，介绍避创业板市场风险特性。
创业板调整幅度有限
2013年第30期金鼎趋势一旦形成，就不会轻易改变，在IPO 到来之前，创业板领衔上涨的概率依旧较高。
本周创业板可谓出尽风头，周三盘中气势如虹创下本轮反弹新高1208.13点，而周四却一改前期的强势急转直下，以4.40%的跌幅领跌股指，光头光脚的中阴线下破5日线，这种冰火转势让不少投资者直呼看不懂，但小盘股股价历来活跃，暴涨暴跌无需惊奇。
创业板调整主要是近期涨幅较大，快速调整也在情理之中。
对于创业板的调整，笔者认为主要是由于两方面的原因：一，国务院加大对西部地区建设的扶持力度，准备加速铁路基建项目重启，让市场担心风格转换；二，IPO 重启预期，市场普遍认为创业板具备IPO 发行的投资氛围，融资来袭，造成资金进一步趋紧，担忧流动性不足。
不过，从中报的角度来看，创业板具有高成长性的“新兴科技”概念股存在业绩优势，市场资金不会轻易舍弃这一块聚财之地。
趋势一旦形成，就不会轻易改变，在IPO 到来之前，创业板领衔上涨的概率依旧较高。
而对于大盘来说，虽然最近宏观经济指数不尽理想，不过由于市场消息面逐步转好，市场已经有逐步走强的趋势。
而本周公布中国7月汇丰制造业PMI 预览值47.7，创11个月最低水平，前值为48.2。
其中，中国7月汇丰制造业PMI 就业指数初值降至47.3，为2009年3月来最低。
本来市场已经慢慢走出宏观经济疲软的阴影，可惜新的数据仍如此不乐观，再度引起市场的担忧。
国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议，决定进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税；研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。
多项利好政策刺激经济复苏发展，大大利好市场。
同时工信部称，培育信息消费成为新经济增长点；今年医改工作安排下发社会资本办医将进一步开放。
虽然宏观经济数据对市场具有一定的压制，但毕竟那是“过去”经济的一个统计，而证券市场一直做的是“未来”的预期，市场短期将延续震荡上行。
股票估值低是好事吗？
股票估值低是好事吗？股票估值低说明了什么?股票估值低意味着市场对该股票的价值评估相对较低，即该股票当前的市场价格低于其内在价格。
股票估值低说明：1、低盈利预期：股票估值低可能意味着市场对公司未来盈利能力的预期较为悲观。
投资者可能认为公司面临业绩下滑、竞争压力或其他不利因素，导致对该股票的价值预期较低。
2、市场情绪影响：股票的估值受到市场情绪影响。
当市场整体情绪疲软或对特定行业或公司存在负面情绪时，某些股票的估值可能会被打压，从而表现出估值低的结果。
3、风险和不确定性：行业竞争加剧、法规变化、经济衰退等都有可能对股票价格产生影响，从而导致股票估值低。
投资者通常会对高风险股票采取更保守的估值方法。
股票估值低是好事吗?股票估值低需要分不同角度来看：1、投资者角度：对于投资者来说，低估值的股票可能具有较大的投资价值和增长的潜力。
投资者可以以相对较低的价格购买股票，在未来股票价格回升时可以获得投资回报。
2、公司角度：对公司而言，股票估值低可能意味着市场对其价值和前景缺乏认可。
这可能导致公司出现融资困难的问题，此外，还可能出现股东价值降低、投资者缺乏信心等问题，限制公司的发展和增长。
不过需要注意的是，股票估值是市场参与者根据各种因素作出的判断，并不一定反映出真实的内在价值。
股票估值计算复杂，并且受到许多因素的影响，如公司基本面、行业前景、市场情绪等。
因此，不能仅仅依据股票估值低来判断股票是否是一个好投资机会，投资者还是需要进行综合分析和研究。
分析一只股票的盘口据悉，盘口上包括了股票当天的走势状况，分析一只股票的盘口大小主要包括五个部分，分别是委托比;五档买卖挂单;开盘价收盘价、涨跌幅、最低最高价、量比、内外盘、总成交量;换手率、总股本流通股本、净资产、收益、动态市盈率;买卖成交单。
在股票是市场中股票的盘口是指在交易过程中实时盘面数据窗口。
盘口数据中通常在由委托比例、交易买卖五档挂单数据、股票开盘价、股票收盘价、股票涨跌幅、股票最高价、股票最低价、股票最新价、股票的量比、股票的内外盘数据、股票的总成交量、股票的换手率、股票的总股本、股票的流通股本、股票的净资产、股票的市盈率、预期收益、股票的净流入额、股票的大宗流入、股票所属板块概念等组合而成的综合数据。
创业板指数创历史新低
创业板指数创历史新低黄翊【期刊名称】《股市动态分析》【年(卷),期】2012(000)048【总页数】1页(P56-56)【作者】黄翊【作者单位】恒泰证券【正文语种】中文在估值压力特别是在大非解禁高峰即将来临的背景下，创业板指数在短短一个月左右从720点跌到600点这一历史新低附近。
由于创业板估值较沪深300仍然高企，而离明年1月大非的解禁高峰越来越近，在现价仍然获利不少的背景下，部分大股东选择疯狂抛售相关股票，而部分前期参与创业板投资的投资者明知道大非解禁后会出现大跌，都愿意先卖出股票，等待大非抛股时逢低再买回，这就会造成可怕的多杀多。
同时，创业板股票的下跌又带领其它指数下跌，成为压垮沪指2000点的最后一根稻草，2000点恐将成为未来重要的压力区。
现在离明年1月还有一个月时间，创业板近期仍有一定的下跌压力。
从股东逐利逻辑来看，除了包装上市和高价发行之外，控股股东抛售筹码也成为让投资者担心的事情。
从小非解禁之后的走势来看，创业板原始股股东根本不会考虑股价是否已经远远低于发行价格、上市公司业绩是否看起来较好，大家都只有一个想法，即卖出股票兑现。
甚至上市公司高管不惜辞职也要卖股，这种决心和动力已经超越了任何力量，所以投资者有理由相信，大非一旦能够减持，选择的只是减持的节奏和渠道，而减持是肯定的。
从近期的市场统计看，虽有首批上市已届三年的公司大股东勉为其难地承诺将可以解禁的股份锁定期延长至年底，11至12月的解禁压力有所缓和，但明年一月的解禁市值将大幅上升到417亿元（见下图）。
市场对这种治标不治本的作法并不认可，也就并不认为这是个多大的利好。
在大股东暂时锁定股份，但其他股东却毫不客气减持兑现的情况下，创业板指数终于还是创出新低。
虽然创业板大股东承诺不减持，但创业板45家公司解禁后迫不急待地大肆减持，甚至大股东的一致行动人也出现减持。
笔者统计发现，康得新二股东累计减持582.5万股，深圳赛格二股东大幅减持仅剩99股，股东与创投资本的出逃有愈演愈烈之势，对企业前景缺乏信心以及股价的高企都是减持的动力所在。
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医药商业、机场航运、环保、传媒等板块及次新股、特 色小镇、地下网管、西安自贸区、军民融合等概念股跌 幅居前。个股方面，N三孚今日登陆上交所，以4
4%涨幅报收，报价13.88元；华北高速、西部建设、美格 智能、沃特股份、广州酒家、浙商证券、卫光生物等20 余股涨停，宁波银行、兴业银行股价创
历史新高；科锐国际、精测电子、栋梁新材、神宇股份、 科蓝软件等跌幅居前。周边市场方面，截至收盘，东京 日经255指数报20130.41点，下跌0
中证高铁产业指数分级9.86%0.60%0.06%购买开户购买数 据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期： 2017-06-28【
后市分析】川财证券：下半年流动性改善值得期待利于 股市估值抬升央行前期关于货币政策中性偏紧的表态， 以及一系列金融强监管政策的出台，引起了短期利
率的上行。但与市场普遍解读不同，川财证券预计，下 半年流动性将有所改善，对股市而言，现金收益率的低 位可能会使得悲观预期有所修正，有利于估值的抬
.47%；韩国综合指数报2382.56点，下跌0.39%。分析认为， 当前场内仍然以存量资金博弈为主，从市场格局来说， 大盘蓝筹面临热点转换，不
ห้องสมุดไป่ตู้
过好在基建和有色金属等板块估值仍然比较低，这种状 态下市场预计会有很强的支撑。从大盘的趋势来说现在 无论是小盘还是蓝筹股的估值都有优势。整体来看
市场处于一个比较有利的趋势当中，这个趋势预计在估 值优势消失之前还会继续。操作上，投资者宜多看少动， 以防范风险为主，可适当留意低位滞涨的MSC
I概念股的补涨机会。相关主题基金手机也能开户买基金， 点此立即下载基金代码基金简称近一年收益手续费操作 202021南方小康ETF联接A31.9
3%1.20%0.12%购买开户购买200008长城品牌优选混合 25.98%1.50%0.15%购买开户购买165525信诚中证基建工 程指数
LOF23.86%1.00%0.10%购买开户购买110025易方达资源行 业混合10.93%1.50%0.15%购买开户购买160135南方
升。提升现金收益率面临三大难题从金融杠杆方面来看， 期限利差是金融杠杆的起点，银行通过短久期负债撬动 长久期资产，即实现了金融加杠杆。当前市场关
于金融杠杆的一般理解是，预期央行通过提升现金收益 率水平，使得固收市场底部向上移动，缩小期限利差的 空间，从而会减少套利活动，使得固收类市场线平
坦化。但这样面临着三个难题：一是央行的货币政策锚 定经济增长和CPI的目标，目前低迷的CPI不支持提升现金 收益率；二是提升现金收益率无助于去金
K线终结三连阳。创业板指表现弱于沪指，截至收盘险守 1800点。两市成交量对比上一个交易日萎缩。截至收盘， 沪指报3173.20点，跌18.00
点，跌幅0.56%，成交1621亿元；深成指报10451.57点， 跌83.79点，跌幅0.80%，成交2096亿元；创业板报 1808.20点
，跌11.73点，跌幅0.64%，成交465亿元。盘面上，银行、 钢铁、有色等板块及新疆本地股、稀缺资源、深圳国资 改革等概念股涨幅居前；军工、
有反应目前信用债资产的风险，未来固收类资产的波动 率会增加。第二，现金收益率低于均衡的无风险收益率 水平。随着利率市场化的完成，央行公开市场的操
作日趋成熟，逆回购利率是由央行跟随CPI与经济增长调 控市场利率的基石，辅之以各种“粉”的操作，通过金 融体系注入流动性，在此基础上形成SHIB
OR.第三，10年国债收益率和半年期国债收益率的倒挂。 国债的信用风险都是相同的，两者的差异在于流动性风 险，两者利差出现倒挂，说明短债和长债之
间的流动性风险发生了改变。笔者认为，经济下行周期 引起了贝塔收益率的调整，目前的固收市场线较资本市 场线更为陡峭，单纯的通过提高短期收益率，缩短
期限利差，不会起到去金融杠杆效果。杠杆套利行为与 息差空间无关，与风险平价有关。只要固收类资产的收 益/风险优于在实体经济的配置，套利资金就不会
离开；提升现金收益率会扭曲风险结构，造成流动性风 险，将使得固收市场顶端的信用债收益率和理财收益率 继续上行，不会使固收类市场线由陡峭变得平坦。
融杠杆，杠杆套利行为与息差空间无关，与风险平价有 关，只要固收类资产的收益/风险优于在实体经济的配置， 套利资金就不会离开；三是提升现金收益率并
没有降低风险，反而会扭曲风险结构，并使得固收市场 顶端收益率上行，固收类市场线依然陡峭。此时还会产 生新的套利空间。比如，流动性风险使得信用债收
益率上行，但对3A级企业债来说，信用风险并没有发生 变化，从而产生对3A级信用债的套利机会。宏观周期决 定了利率之底锚定不能抬高，但维持现有的利
率之底，将曲线的底端向左平移是很好的选择，这样可 以降低系统的风险，由此央行在利率走廊的上限和下限 操作上应进一步缩窄空间。在此情况下，维持稳定
的流动性预期，降低流动性风险是最佳选择。流动性改 善值得期待通常情况下，资产的收益和风险遵循着正相 关的关系。但当前市场上存在三个方面的扭曲。第
一，固定收益市场的风险收益线的斜率远大于整体市场。 这要么意味着增加同样的风险，固收特别是信用类产品 可以获得更高的收益；要么就是历史的波动率没
【创业板指险守1800点两大板块估值仍然比较低】分析 认为，当前场内仍然以存量资金博弈为主，从市场格局 来说，大盘蓝筹面临热点转换，不过好在基建
和有色金属等板块估值仍然比较低，这种状态下市场预 计会有很强的支撑。从大盘的趋势来说现在无论是小盘 还是蓝筹股的估值都有优势。周三A股市场延续整
理走势，场内热点匮乏。沪深两市双双低开，沪指早盘 震荡运行，午盘小幅收红后再度回落，虽有银行、有色、 钢铁等板块轮番拉伸但均未能有效提振市场，日
此外，短期收益率提升存在困境，央行的货币政策锚定 经济增长和CPI的目标，目前低迷的CPI不支持提升现金收 益率。我们预计下半年流动性改善值得期
待。三季度，现金收益率不会继续提升，央行利率走廊 的上下限会进一步收窄；随着短期流动性风险的消除， 半年期国债收益率有所下降，与10年期国债的期
限利差将有所修复，3A级信用债收益率下降；10年期长 债收益率上行已经触顶；理财收益率的波动性可能增加， 收益波动率从目前的4%扩大至8%方能达
到均衡。对股市来说，现金收益率的低位可能会使得悲 观预期有所修正，有利于估值的抬升。(来源：中国证券 报)
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