2015年第一季度中国货币政策执行报告--中国市场经济研究院
2015行情回顾
2015行情回顾2015年，作为中国经济发展的一个重要节点，全球金融市场也经历了一系列的波动和挑战。
在这篇文章中，我们将回顾2015年的行情表现，并探讨其中的原因和影响。
1. 经济背景2015年，中国经济增长进入“新常态”，经济增速持续下滑，面临结构调整和转型升级的压力。
同时，全球经济增长乏力，国际贸易低迷，这也对中国经济带来了一定的影响。
2. 股市表现2015年，A股市场经历了一次罕见的牛市。
上证综指从年初的3200点一路上涨至6月中旬的5178点，创下历史新高。
然而，随着政府采取多项措施进行干预，股市在年中出现大幅调整，引发了全球市场的震荡。
3. 房地产市场2015年，中国房地产市场呈现出分化的态势。
一线城市的房价继续上涨，热点城市楼市火爆，而二三线城市的房地产市场却面临库存压力和供求失衡的情况。
政府推出多项政策控制房价，但效果并不明显。
4. 外汇市场2015年，人民币汇率出现了较大的波动。
中国央行在8月底宣布改革人民币汇率形成机制后，人民币对美元汇率出现了大幅下跌。
这引发了市场的担忧和恐慌，导致全球市场出现了动荡。
5. 货币政策2015年，中国央行采取了一系列的宽松政策，包括降息、降准等措施，以刺激经济增长。
然而，这些政策的效果并不明显。
同时，美联储在年底开始加息，也对全球市场造成了冲击。
6. 股票市场改革2015年，中国股票市场经历了一系列的改革措施。
政府推出了“新三板”和“股权激励”等政策，以吸引更多的资金和创新企业进入市场。
然而，在监管不完善的情况下，市场出现了一些乱象，对投资者造成了损失。
7. 经济前景展望2015年，中国经济增速放缓，面临转型升级和结构调整的挑战。
然而，政府采取了一系列的措施来应对这些挑战，包括推进供给侧结构性改革、深化金融改革等。
预计2016年，中国经济将继续保持稳定增长。
总结：2015年，中国经济和全球金融市场都面临了一系列的挑战和波动。
股市表现的过热和调整、房地产市场的分化、外汇市场的波动以及汇率改革的影响，都对中国经济和投资者产生了重要影响。
2015年中国经济形势及趋势分析
2015我国经济形势分析报告内容摘要： 2014 年，全球经济复苏步伐弱于预期，美国经济复苏势头较好，但欧元区和日本经济出现停滞不前现象；受金融动荡及乌克兰危机影响，新兴经济体增速继续放缓，但改革力度较大的印度经济表现较好；全球就业市场出现积极变化，但青年失业率仍处较高水平；发达国家物价低位徘徊，新兴经济体仍存在较大通胀压力；全球贸易低速增长。
2015 年，再工业化有望推动美国经济继续扩张，结构调整将会促进全球经济复苏，但美国货币政策正常化将会对新兴市场形成一定冲击，发达国家高负债及主要经济体潜在增长率下移也将对世界经济构成一定不利影响。
预计2015 年世界经济表现将好于2014 年，但仍属缓慢复苏，IMF 预计增速将在3.8%左右。
一、2014 年世界经济形势分析1、全球经济复苏步伐弱于预期，增长格局出现新变化2014 年以来，全球经济活动弱于预期，IMF、世界银行等国际组织和机构不断下调世界经济增速预期。
与此同时，全球经济增长格局又出现新变化。
发达国家经济一改前两年经济低迷状态，复苏速度有所加快，但发达经济体内部出现分化，美国经济表现出较强的韧性，欧元区和日本经济基本上陷入停滞状态，新兴经济体经济增速则进一步放缓。
美国经济呈现先抑后扬的趋势。
受严寒天气影响，一季度GDP 下降2.1%。
但受商业投资和国内需求快速增长影响，二季度GDP 增长4.6%，创2013 年三季度以来最快的扩张速度，三季度GDP 增速也达到3.5%。
重视实体经济发展是美国复苏的重要原因，为提升国际竞争力，次贷危机后奥巴马提出重振制造业、能源自给等计划，再工业化步伐虽然缓慢但已初现端倪。
事实上，从2010 年1 月份开始，美国工业就恢复增长，截至2014 年9 月，已实现持续57 个月同比增长，且从2013 年8 月份开始持续一年超过危机前水平（图1）。
显然，工业复苏对推动美国经济增长起到了至关重要的作用。
二季度为零增长，三季度略有改善，但也只有0.2%。
中国货币政策执行报告
中国货币政策执行报告中国货币政策执行报告一、总体情况自2000年开始，中国货币政策积极主动适应国内外经济形势的变化，通过稳定币值、调节货币供应和市场利率，有效维护了国内经济的稳定和发展。
在市场化改革的背景下，中国货币政策进一步深化，实现了货币供应、利率水平、汇率水平等方面更加灵活和透明。
二、货币供应调控中国货币供应调控通过调整存贷款基准利率、公开市场操作和存款准备金率等方面，保持了货币供应的稳定。
2000年至今，货币供应逐渐由定量调控向定价调控转变，逐步形成了市场利率的均衡。
在2000年至2010年期间，中国实行了稳健中性的货币政策。
同时，通过实施定量调控措施，包括调整存贷款基准利率、公开市场操作和存款准备金率等，有效控制了货币供应，保持了流动性合理稳定。
在2010年至2020年期间，中国实行了稳健中性偏松的货币政策。
面对国际金融危机的冲击和国内经济的下行压力，中国采取了一系列积极的财政和货币政策，刺激内需和投资，维护了经济的稳定增长。
三、利率市场化改革中国在2000年至2020年期间，逐步推进了利率市场化改革。
通过逐步取消贷款利率和存款利率的管制，实现了利率的市场化定价。
这一改革措施，使利率体系更加灵活，更好地适应了市场需求。
利率市场化改革的核心是逐步放开存贷款利率管制。
从2013年起，中国开始试点银行间市场利率的改革，并于2015年全面放开了贷款利率。
此举使得银行可以根据风险和市场需求，自主定价贷款利率，提高了金融市场竞争力，促进了金融机构的创新。
四、汇率市场化改革中国汇率市场化改革是指通过市场力量决定人民币汇率的形成机制。
2000年至2020年期间，中国经历了一系列的汇率市场化改革。
中国货币政策的汇率政策是基于人民币汇率市场化管理机制。
在过去的20年里，中国坚持保持人民币汇率的基本稳定。
同时，根据市场供求情况和国内外经济形势变化，适时调整人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
货币银行学时事
1.自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。
其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。
同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。
自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。
同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。
点评：在资金面并不算紧张的背景下，“双降”主要原因可能是宏观经济层面以及外汇占款下降等。
一方面，此前公布的三季度宏观经济数据显示经济层面并无明显起色，考虑到较高的实际资金成本，货币政策需进一步放松以支持经济的企稳复苏。
另一方面，8、9月央行口径外汇占款下降7000亿，10月也面临财政存款上缴的压力，因此需要抵补基础货币缺口，平抑资金面波动。
央行“双降”进一步加大了业内对货币政策的宽松预期。
而此次全面降准0.5%，能释放6000亿元给商业银行；加上额外的小微、“三农”再降0.5%，约释放2000亿元，两项合计约释放7000亿到9000亿元资金。
2.央行决定实施平均法考核存款准备金。
中国人民银行网站9月11日消息，为进一步完善存款准备金制度，优化货币政策传导机制，增强金融机构流动性管理的灵活性，中国人民银行决定，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。
即维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。
同时，为促进金融机构稳健经营，存款准备金考核设每日下限。
中国货币政策执行报告
中国货币政策执行报告中国货币政策执行报告。
随着中国经济的不断发展，货币政策作为宏观调控的重要手段，对经济稳定和发展起着至关重要的作用。
本报告将对中国货币政策执行情况进行分析和总结，以期为未来的政策制定提供参考。
首先，2019年以来，中国货币政策执行始终坚持稳健中性的基本取向。
在外部环境不确定性增加的情况下，中国货币政策保持了灵活适度的特点，既没有过度放松，也没有过度收紧，有效地稳定了市场预期，为经济的持续健康发展提供了有力支持。
其次，中国货币政策执行注重结构性调整和定向支持。
在经济下行压力增大的背景下，货币政策更加注重优化结构，强化对实体经济的支持。
通过定向降准、定向中期借贷便利等工具，加大对小微企业、民营企业的支持力度，为实体经济发展提供了有力的金融支持。
再次，中国货币政策执行注重市场化改革和风险防控。
在金融去杠杆的大背景下，货币政策执行更加注重市场化改革，加强了对金融机构的监管和风险防控。
通过加强对影子银行、非标融资等领域的监管，有效遏制了金融风险的蔓延，为金融市场的稳定健康发展创造了有利条件。
最后，中国货币政策执行注重国际协调和合作。
作为全球第二大经济体，中国货币政策执行不仅关乎国内经济稳定，也对全球经济格局产生重要影响。
中国积极参与国际货币体系改革，推动建立更加公平合理的国际金融秩序，为全球经济的稳定和繁荣作出了积极贡献。
综上所述，中国货币政策执行报告显示，中国货币政策在过去一段时间内取得了一系列积极成果，为经济稳定和发展作出了重要贡献。
但同时也应清醒看到，当前我国经济面临的外部环境和内部挑战依然严峻，货币政策执行仍面临一定的压力和挑战。
因此，今后需要继续坚持稳健中性的基本取向，加强结构性调整和市场化改革，有效防范金融风险，推动形成全面开放新格局，为经济高质量发展提供更加有力的支持。
2015年中国货币政策大事记
2015年中国货币政策大事记1月21日，中国人民银行与瑞士国家银行签署合作备忘录，就在瑞士建立人民币清算安排有关事宜达成一致，并同意将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到瑞士，投资额度为500亿元人民币。
1月22日，中国人民银行与中国保险监督管理委员会联合发布2015年第3号公告，允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券。
1月28日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2014年货币政策执行情况。
2月5日，中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
2月6日，中国人民银行印发《关于在全国开展分支机构常备借贷便利操作的通知》（银发〔2015〕43号）和《关于印发〈中国人民银行再贷款与常备借贷便利抵押品指引（试行）〉的通知》（银发〔2015〕42号），在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作的基础上，在全国推广分支机构常备借贷便利，完善中央银行对中小金融机构提供流动性支持的渠道。
2月10日，发布《2014年第四季度中国货币政策执行报告》。
3月1日，中国人民银行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
3月18日，中国人民银行与苏里南中央银行签署了规模为10亿元人民币/5.2亿苏里南元的双边本币互换协议。
3月20日，国务院批复同意《国家开发银行深化改革方案》和《中国进出口银行改革实施总体方案》，要求中国人民银行会同有关单位按照方案要求和职责分工认真组织实施。
简评央行一季度货币政策执行报告
增速也在 自然性下降，后期 以 Ｃ Ｐ Ｉ 为标 的的波动中枢 及高度 很有可能逐级 下降 ，那么 Ｍ ２ ／ Ｇ Ｄ Ｐ 这一指标
可能会逐渐被市场淡化。
央行给出的数据高企的原 因无疑希望指 出，“ 货
币超发 系数 ”下降是 内生性产物 ，而非 主动调节可
以控制 ，而短期 内货 币超发数据对政策 的影响将 下
对货币总量进行解释
对于当前市场颇 为关注 的货 币总量 ／ Ｇ Ｄ Ｐ较高 现 象 ，央行给 出了三点解释 ： 一是 国内间接融资比 例较 高 ： 二是 国内储蓄率较高 ； 三是 国内存款统计
的口径较宽 。 换言 之 ，依照上述逻辑 ．如果在货币脱媒化和 经济 转型的周期 中 ，这种 “ 货币超发 系数 将会 出 现 自然性下 降。笔者认为这是 一个颇有见地 的观点 在之前 的探 讨 中，笔者也 曾认 为货 币总量 ／ Ｇ Ｄ Ｐ 这
ＣＨ ． Ｄ 圜圈
臻 露 ｉ 撼 鞲 眷 篇 蕊 鲻 ＊ 叠
简评 央行一季度货币政策执行报告
杨 为敦 盛旭
５月 ９日，人民银行发布 （ （ ２ ０ １ ３年第一季度中
基于经济增速 已经到 了 自然减速 的节点 另外人 口
国货币政策执行报告》 。报告中除 了常规 的数据与市 场运行状况分析、货币政策操作情况 回顾等 内容外 还通过专栏形式对货币总量、资金池理财产 品、创 新流动性管理工具等阐述 了观点。笔者认 为 以下
息不透 明和权责不 明确。在历次的货币政策执行报
数据的高企是 由投资 比重过大和长期债务对货 币
告 中，如此 详细分析 一项银行业务实属罕见 亦说
明央行在后期调控 中将注重对此业务 的管理 。 在银监会 ３月 ２ ５日下发的 《 中国银监会关于规 范商业理财业务投资运作有关题 的通知》 （ 即８ 号 文 ）的约 束下 ．资金池理财产 品正在 进行整改。而 在２ ０ １ １ 年 ，理 财产 品被默 认 为应划 至影子银 行 之 列 。这种对理财产 品的规 范将 降低理 财产 品的收益
中国货币政策的实施和效果分析
中国货币政策的实施和效果分析在过去的几十年里，中国货币政策的实施和效果受到了广泛的关注和讨论。
在这个全球化和不稳定的经济环境中，货币政策已成为各国政府应对经济问题的重要手段。
中国的货币政策在这个过程中扮演了重要的角色，它的实施和效果对中国国内经济的稳定和发展起到了至关重要的作用。
货币政策是指以货币为主要手段，调节货币供应量和利率水平，以达到稳定物价、促进经济增长和调整国际收支等宏观调控目标的政策。
从20世纪70年代开始，中国实行了一系列货币政策，包括货币政策、财政政策和价格政策等。
随着经济体制改革的深入推进和市场经济的建立，中国货币政策逐步从传统的计划调控向市场调节转变。
近几年来，中国货币政策以加强市场化、完善货币供给体系、增强监管等为主要举措，目的是促进货币政策更好地适应市场需求，并防范和化解金融风险。
在实施货币政策的过程中，中国的央行——中国人民银行扮演了至关重要的角色。
作为国内银行业的最高监管机构，中国人民银行依托其独立的货币政策和独立的政策制定权，积极引导和调整金融市场，维护经济金融稳定和社会经济发展。
随着中国经济的高速发展，货币政策的实施和效果受到了广泛的关注和评价。
在很大程度上，中国货币政策实施的效果得到了市场的认可和肯定。
在过去的二十年里，中国经济已经成为了全球最重要的经济体之一。
尽管这一过程中存在周期性的波动和风险，但是中国的货币政策已经在很大程度上保障了国内的经济发展和金融稳定。
在实践中，中国货币政策的有效性主要体现在以下几个方面：一、控制通货膨胀。
货币供给量是通货膨胀的主要原因，通过稳定货币供应和控制流动性，中国货币政策有效控制了通货膨胀率的上升。
广义货币M2的增长率自去年初的12.8%下降到了不足8%。
二、维护人民币汇率稳定。
人民币汇率相对稳定，这有利于维护国内的经济稳定和金融安全。
在国际金融危机中，人民币汇率稳定是中国抵御外部风险的重要保障，也支持了中国货币政策在调控经济中的作用。
汇改2015
汇改2015汇改2015是指中国政府在2015年推出的一系列外汇政策变革。
这些变革主要涉及中国货币政策、外汇管理和汇率改革。
汇改的目标是促进人民币国际化，增强中国在全球经济中的地位，同时改善中国经济结构和增进金融市场自由化，以下是该政策的详细内容。
一、市场化利率2015年6月，中国人民银行开始实施市场化利率，这意味着银行可以根据市场供需自由定价，银行存款利率和贷款利率将完全由市场决定，而不是由政府定价。
此举对于金融机构和借款人都有积极意义。
银行可以更灵活地制定贷款利率，让借款人获得更低的利率，从而促进借贷市场活跃，并帮助小企业和个人创业，而且对于降低企业融资成本和促进经济发展也会起到积极作用。
二、人民币国际化为了促进人民币国际化，2015年，中国政府调整了外汇政策。
其中，最重要的举措是推进跨境人民币贸易结算和资本项目可兑现，以推动人民币在全球经济体系中的流通和使用。
此举有助于加强中国的国际地位，并提升人民币的国际地位。
三、汇率市场化2015年8月，中国人民银行宣布改革人民币汇率机制，采取“市场供求”来决定汇率，与人民币的实际贬值相比，这是一个重要的改变。
这个新机制使得人民币汇率更加市场化，能够更好地反映市场经济的需求，有助于促进中国经济的可持续增长和稳定发展。
四、资本项目可兑现除了上述措施之外，中国还推进了资本项目可兑现的计划，这意味着非居民可以在中国境内和境外进行直接投资，并能够将所得汇回其本国，这对于促进中国经济发展和人民币的国际化都具有重要意义。
总体来看，汇改2015推出了一些非常重要的改革举措，帮助中国加强了在国际金融中的地位，并促使中国更加开放和市场化。
同时，这些措施还有助于提高市场活力，提升国家竞争力和经济结构，相信在不久的将来，这些举措将会取得更好的效果，并推动中国走向成功和繁荣。
2015年中国货币政策执行报告
表 1 2015 年前三季度分机构新增人民币贷款情况 ........................3 表 2 2015 年前三季度社会融资规模增量 ................................5 表 3 2015 年 9 月末社会融资规模存量 ..................................5 表 4 2015 年 1-9 月金融机构人民币贷款各利率区间占比 ..................6 表 5 2015 年 1-9 月大额美元存款与美元贷款平均利率 ....................7 表 6 2015 年第三季度银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量 .........19 表 7 2015 年前三季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况 ...24 表 8 2015 年第三季度利率衍生产品交易情况 ...........................25 表 9 2015 年前三季度各类债券发行情况 ...............................28 表 10 2015 年 9 月末主要保险资金运用余额及占比情况 ..................30 表 11 主要发达经济体宏观经济金融指标...............................35
第二部分 货币政策操作 ......................9
一、灵活开展公开市场操作............................................9 二、适时适度开展中期借贷便利操作...................................10 三、普降和定向相结合调整存款准备金率，实施平均法考核准备金制度.....10 四、加强和完善宏观审慎管理.........................................12 五、多措并举引导金融机构优化信贷结构...............................12 六、扩大信贷资产质押再贷款试点.....................................14 七、结合下调存贷款基准利率，放开存款利率上限.......................15 八、继续完善人民币汇率形成机制.....................................18 九、深入推进金融机构改革...........................................20 十、进一步深化外汇管理体制改革.....................................21
2015cpi指数
2015cpi指数
2015年CPI指数是指2015年的消费者物价指数（Consumer Price Index）。
CPI是衡量一篮子商品和服务价格变动的指标，用
于衡量通货膨胀水平和生活成本的变化。
2015年的CPI指数是根据一定的调查和统计数据计算得出的。
CPI的计算方法通常涉及收集大量的价格数据，包括食品、住房、
交通、教育、医疗等各个领域的商品和服务。
这些数据被加权处理，以反映不同商品和服务在消费者支出中的相对重要性。
CPI指数的变动可以反映出物价水平的变化情况。
如果CPI指
数上升，说明物价上涨，通货膨胀加剧；相反，如果CPI指数下降，说明物价下降，可能存在通货紧缩的风险。
在了解2015年CPI指数之前，我们需要知道CPI指数的基期。
基期是用来作为比较的参照点，通常被设定为100。
以基期为100，
可以比较不同时间点的CPI指数，从而了解物价水平的变化。
具体到2015年的CPI指数，我无法直接给出具体数值，因为每
个国家或地区的CPI指数是独立计算的，并且不同国家或地区的计
算方法可能有所不同。
你可以查阅相关的统计数据或经济报告，以获得2015年特定国家或地区的CPI指数。
总结来说，CPI指数是用来衡量物价水平变动的指标，2015年的CPI指数是根据一篮子商品和服务的价格数据计算得出的。
具体的数值需要参考相关的统计数据或经济报告。
我国货币政策执行情况
我国货币政策执行情况作者：刘高秀来源：《中国集体经济》2017年第28期摘要：随着经济的发展，我国货币政策逐渐从直接调控转变为间接调控，货币政策目标、货币政策工具和货币政策传导渠道都有了改变，货币政策的调控作用也进一步发挥。
关键词：货币政策；执行情况；调控作用在计划经济时期，中国人民银行还没有独立行使中央银行的管理职能，我国货币政策实行的是集中、统一的计划管理体制。
于1984年起中国人民银行开始履行中央银行职能，货币政策操作方式有了发展和变化。
1984～1993年，货币政策由集中统一的计划管理体制逐渐转变为以国家直接调控为主的宏观调控模式。
货币政策的主要工具和渠道是信贷计划和限额管理。
随着社会主义市场经济的发展以及中国金融体制改革的深入，货币政策操作开始向间接调控转变，从而货币政策目标、货币政策工具和货币政策传导途径都有了变化。
货币政策框架是由货币政策目标体系、货币政策工具和货币政策传导渠道组成的。
货币政策目标体系又可以分为货币政策的中介目标、操作目标和最终目标。
现以1994年为分界线，将1984～1993年和1994年以来的中国货币政策执行情况作了分析。
一、 1984～1993年中国货币政策执行情况（一）货币政策目标体系这一阶段货币政策采用了双重目标：经济发展和稳定货币。
而且，中央银行将经济发展放在首位，将稳定货币目标放在第二位。
为追求经济的高速发展，满足投资和消费的需求，货币超量发行，出现通货膨胀。
为应对这种严峻形势，中央银行又转变为推行紧缩性货币政策。
扩张性和紧缩性的货币政策的交替使用，扰乱了经济秩序，货币政策实施效果并不理想。
由于1984～1993年货币政策在过度投放货币与过度紧缩货币供给之间摇摆，中国经济发展也就相应地陷入热冷交替的怪圈，这一时期的货币中介目标是信贷规模和以M0为主的货币供给量。
其中，信贷规模既是货币政策中介目标，也是货币政策操作目标。
1984年、1988年、1992年和1993年都曾出现经济过热现象，扩张的货币政策反映到中介目标上，就表现为信贷规模和货币供给量的急剧上升。
2013-2015中国货币政策解析与评价
2013—2015中国货币政策解析与评价摘要：货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。
从宏观上来说，2013年至今，我国实行的货币政策呈现“精准定位，稳中有进”的发展态势。
实施稳健的货币政策，保证了货币政策的连续性和稳定性，有利于促进经济增长、稳定物价和防范金融风险，其重要作用主要体现在以下几个方面：一是健全了宏观经济政策的框架，持续发挥货币政策对市场经济的调节作用，完善了货币政策传导机制，加强了金融监管与货币政策的协调；二是促进金融资源优化配置，其政策内容满足了国家重点在建续建项目的资金需求，拓宽了实体经济融资的渠道，降低了其融资的成本，促进了资本市场的稳定健康发展；三是守住了不发生系统性和区域性金融风险的底线，引导金融机构稳健经营，加强了对局部和区域性风险以及金融机构表外业务风险的监管，提高了金融支持经济发展的可持续性。
一、13—15年我国面临的经济形势1、复杂的经济环境增挑战目前支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化，经济出现较稳回升，通胀压力明显缓解，同时中国经济结构正在朝着预期的方向转变，内需特别是消费需求在带动经济增长中的作用增强。
但也要看到，中国经济发展面临的国内外环境依然复杂，外需受到国际金融危机的持续影响尽显疲弱；国内内生增长动力还需增强，经济趋稳的基础还不够稳固，储蓄率过高、消费率偏低的结构不平衡问题仍比较突出。
在这样复杂的宏观经济形势下，经济学家们认为：现阶段我国货币环境受不同方向的多重因素影响和制约，政策“过紧”和“过松”的风险同时存在，使得政策当局在操作上比较谨慎，稳健为上。
2、我国房地产市场泡沫仍未破裂，一些导致投资性购房需求的结构性因素仍然存在，包括收入分配差距，地方政府有效土地供应不足，住房存量分布的不均衡等。
在这种情况下，虽然行政性的限购政策对遏制投资性购房需求有一定帮助，但房价上升的预期没有发生根本性变化，宽货币可能导致住房投机卷土重来，大幅推升地产价格。
时政点评2023年时政热点【6篇】
时政点评2023年时政热点【6篇】时政点评2023年时政热点11、20__年1月11日电，《“土四五”公共服务规划》日前正式印发。
明确到2025年,基本公共服务均等化水平明显提高。
基本公共服务实现目标人群全覆盖、服务全达标、投入有保障，地区、城乡、人群间的基本公共服务供给差距明显缩小，实现均等享有、便利可及。
2、20__年1月11日，《“十四五”水安全保障规划》印发，这是国家层面首次编制实施的水安全保障五年规划，是“十四五”时期水安全保障工作的重要依据。
要坚持“节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力”的治水思路，规划提出，到2025年，水旱灾害防御能力、水资源节约集约安全利用能力、水资源优化配置能力、河湖生态保护治理能力进一步加强，国家水安全保障能力明显提升。
3、20__年1月12日，国家统计局公布数据显示，20__年全国居民消费价格比上年上涨0.9%，我国物价总体运行在合理区间，但低于全年3%左右的预期目标。
4、20__年1月13日电，自2015年北京成功申办冬奥会以来，截至20__年10月，全国冰雪运动参与人数达到3.46亿人，实现三亿人参与冰雪运动总体且标。
5、20__年1月13日，数据显示，20__年全国实际使用外资金额11493.6亿元，同比增长14.9%，引资规模再创历史新高。
时政点评2023年时政热点21、“上海市场监管”微信公众号4月19日消息，截至4月18日，已检查、指导复工生产企业1371家次，通过建立企业白名单，帮助企业解决了食品生产许可证延续、健康证到期等问题，已有280家食品生产企业实现复工复产。
2、国际乒联最新世界排名，樊振东第一、马龙第二。
3、中国国家统计局18日公布多项宏观经济数据显示，一季度，中国国民经济延续恢复发展态势，经济运行总体平稳。
4、据《吉林日报》报道，18日，省委书记景俊海主持召开省疫情防控领导小组会议，听取当前疫情防控形势汇报，研究完善下步工作举措。
2015年1季度我国GDP(国内生产总值)初步核算情况
2015年1季度我国GDP（国内生产总值）初步核算情况来源：国家统计局发布时间：2015-04-16根据有关基础资料和国民经济核算方法，2015年1季度我国GDP初步核算结果如下：表2：GDP环比和同比增长速度注：1.环比增长速度为经季节调整后与上一季度对比的增长速度；2.同比增长速度为与上年同期对比的增长速度。
附注1.季度GDP核算概述1.1 基本概念GDP（国内生产总值），是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。
GDP是国民经济核算的核心指标，也是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。
GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，三种方法从不同的角度反映国民经济生产活动成果。
生产法是从生产的角度衡量常住单位在核算期内新创造价值的一种方法，即从国民经济各个部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加值。
核算公式为：增加值＝总产出－中间投入。
收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
按照这种核算方法，增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得到。
支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分。
国家统计局发布的季度GDP是以生产法为基础核算的结果。
1.2 核算范围1.2.1生产范围GDP核算的生产范围包括以下三个部分：第一，生产者提供或准备提供给其他单位的货物和服务的生产；第二，生产者用于自身最终消费或资本形成的所有货物的自给性生产；第三，自有住房拥有者为自己最终消费提供的自有住房服务，以及付酬的自给性家庭服务生产。
生产范围不包括不支付报酬的自给性家庭服务、没有单位控制的自然活动（如野生的、未经培育的森林、野果或野浆果的自然生长，公海中鱼类数量的自然增长）以及部分“未观测经济”等。
1.2.2 生产活动主体范围GDP生产活动主体范围包括了中国经济领土范围内具有经济利益中心的所有常住单位。
2011-2015货币政策大事记
2011货币政策大事记2011年初，中国人民银行引入差别准备金动态调整机制，构建宏观审慎政策框架。
1月6日，经商国家发展和改革委员会、商务部，中国人民银行会同国家外汇管理局制定发布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》（中国人民银行公告[2011]第1号），跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点。
1月14日，中国人民银行决定从2011年1月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
1月25日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2010年货币政策执行情况。
1月30日，发布《2010年第四季度中国货币政策执行报告》。
2月9日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由2.75%提高到3%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由5.81%提高到6.06%；其他期限档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率作相应调整。
2月14日，为进一步丰富外汇市场交易品种，为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具，国家外汇管理局发布《关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》（汇发[2011]8号），批准中国外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币对外汇期权交易。
2月18日，中国人民银行决定从2011年2月24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2月22日，中国人民银行办公厅印发《关于安排增加支农再贷款，支持重点地区做好春耕抗旱金融服务工作的通知》（银办发[2011]45号），对河南、山东、河北等受旱灾影响严重的8省安排增加支农再贷款额度100亿元，积极鼓励和引导金融机构全力做好抗旱救灾金融服务工作，支持粮食稳定增产。
3月18日，中国人民银行决定从2011年3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
3月18日，为合理引导跨境资金流动，防范违法违规资金流入，维护国家涉外经济金融安全，国家外汇管理局发布《关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》（汇发[2011]11号）。
中国人民银行发布《2015年中国货币政策大事记》
中国人民银行发布《2015年中国货币政策大事记》作者：来源：《金融周刊》2016年第06期中国人民银行2月23日发布了《2015年中国货币政策大事记》，详细梳理了2015年货币政策主要大事。
1月21日，中国人民银行与瑞士国家银行签署合作备忘录，就在瑞士建立人民币清算安排有关事宜达成一致，并同意将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到瑞士，投资额度为500亿元人民币。
1月22日，中国人民银行与中国保险监督管理委员会联合发布2015年第3号公告，允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券。
1月28日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2014年货币政策执行情况。
2月5日，中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
2月6日，中国人民银行印发《关于在全国开展分支机构常备借贷便利操作的通知》（银发（2015） 43号）和《关于印发（中国人民银行再贷款与常备借贷便利抵押品指引（试行））的通知》（银发[2015）42号），在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作的基础上，在全国推广分支机构常备借贷便利，完善中央银行对中小金融机构提供流动性支持的渠道。
2月10日，发布《2014年第四季度中国货币政策执行报告》。
3月1日，中国人民银行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%： -年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存货款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
《金融学》参考答案(A卷)2
《金融学》参考答案（A卷）2一、名词解释（3分×4=12分）1、格雷欣法则：当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定价值固定的通货时，实际价值较高的货币（良币）会被收藏，退出流通；而实际价值较低的货币（劣币）则会充斥市场，最终将完全良币逐出市场。
2、消费信用：企业、金融机构向消费者个人提供的、用以满足其消费方面所需货币的信用。
3. 货币政策时滞：从货币政策制定到获得主要或全部效果，必须经过一段时间，这段时间就叫“货币政策时滞”。
它是由内部时滞（认识时滞、决策时滞）和外部时滞构成4、金融监管：金融监管（financial supervision）是金融监督和金融管理的复合称谓。
狭义的金融监管是指金融监管当局依国家法律法规的授权对整个金融业实施的监督管理；广义的金融监管是在上述监管之外，还包括了金融机构内部控制与稽核的自律性监管、社会中介组织和舆论的社会性监管等。
二、填空题（1×12=12分）1、现代经济中的主导信用形式是__银行信用_________。
2、____基准利率_______是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。
3、商业银行的经营原则是安全性、流动性、盈利性。
4、、凯恩斯认为人们对对货币的需求行为取决于交易动机、预防动机__、投机动机____________。
5、中央银行的职能有发行的银行____、_国家的银行____、____银行的银行。
6、货币主义学派认为，___货币供应量_______在货币传导机制中起决定性的作用。
7、1995年的我国银行法规定，我国货币政策的最终目标是保持币值___的稳定，并以此促进经济增长。
三、单项选择题（每小题1分，计10分）1、某公司以延期付款方式卖给某商场一批商品，则该商品到期偿还欠款时，货币执行的是（C ）职能。
A、交易媒介B、购买手段C、支付手段D、贮藏手段2、企业之间普遍存在的三角债，从本质上来说是（ A ）。
A.商业信用B.银行信用C.国家信用D.消费信用3、我国现行存贷款利率是（ B ）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国货币政策执行报告二○一五年第一季度中国人民银行货币政策分析小组2015年5月8日内容摘要2015年第一季度，中国经济保持在合理区间运行，经济增长与预期目标相符。
就业形势稳定，居民收入同步增长。
结构调整持续推进，第三产业比重进一步提高，新产业、新业态、新主体加快孕育，结构调整起步较早的企业、行业和地区走势较好。
新的经济增长动力正在形成之中，但内生增长动力尚待增强，下行压力仍然较大，物价涨幅有所回落。
第一季度国内生产总值（GDP）同比增长7.0%，居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%。
中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策，针对经济下行压力加大、外汇占款变化对流动性影响较大等复杂情况，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，保持中性适度的货币金融条件，注重优化流动性和信贷的投向和结构。
综合运用公开市场操作、短期流动性调节工具、中期借贷便利等多种工具组合合理调节银行体系流动性。
在人民银行分支机构全面推开常备借贷便利操作，完善中央银行对中小金融机构提供正常流动性的渠道。
普降金融机构存款准备金率，适当提供长期流动性。
运用多种工具组合有效弥补了因外汇占款变化形成的流动性缺口。
同时，下调人民币存贷款基准利率，逆回购操作利率相应有所下降。
通过量价工具搭配共同引导市场利率下行，降低社会融资成本。
完善差别准备金动态调整机制，对部分金融机构实施定向降准，加大再贷款、再贴现政策力度，加强信贷政策的结构引导作用，鼓励金融机构更多地将信贷资源配置到“三农”、小微企业及重大水利工程建设等重点领域和薄弱环节。
同时，进一步完善个人住房信贷政策，稳步推进信贷资产证券化扩大试点。
各项金融改革有序推进，存款利率浮动区间上限扩大至基准利率的1.3倍，《存款保险条例》正式出台，外汇管理体制改革进一步深化。
稳健货币政策的实施，为经济社会发展创造了良好的货币金融环境，银行体系流动性充裕，货币信贷和社会融资平稳较快增长，贷款结构继续改善，市场利率明显回落，汇率弹性显著增强。
2015年3月末，广义货币供应量M2余额同比增长11.6%。
人民币贷款余额同比增长14.0%，比年初增加3.68万亿元，同比多增6018亿元。
社会融资规模存量同比增长12.9%。
3月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.56%，同比回落0.62个百分点。
3月末，人民币对美元汇率中间价为6.1422元，比上年末贬值0.38%。
国际金融危机后全球经济进入长期的调整期，各经济板块运行逐渐显示出差异和分化。
在经济“新常态”背景下，中国经济正处在新旧产业和发展动能转换的接续关键期。
短期看，经济运行中的矛盾和问题依然突出，经济面临下行调整的压力，但结构调整为中长期经济增长注入动力。
总体看，中国经济体量大，韧性好，市场广阔，抗风险能力也比较强，通过推动大众创业、万众创新和扩大公共产品、公共服务供给形成的新双引擎将对经济增长形成支撑，宏观政策效果将逐步显现，中国经济有望保持持续健康发展。
中国人民银行将按照党中央、国务院的战略部署，坚持稳中求进工作总基调，更加主动适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境，把握好稳增长和调结构的平衡点。
综合运用数量、价格等多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
盘活存量，优化增量，改善融资结构和信贷结构。
多措并举，标本兼治，着力降低社会融资成本。
同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。
针对金融深化和创新发展，进一步完善调控体系，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，着力解决突出问题，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。
采取综合措施维护金融稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
目 录第一部分 货币信贷概况 (1)一、货币增速运行在预期目标附近 (1)二、金融机构存款增长有所放缓 (2)三、金融机构贷款增长较快 (2)四、社会融资规模存量适度增长 (5)五、金融机构存贷款利率总体走低 (6)六、人民币汇率双向浮动弹性增强 (7)七、跨境人民币业务稳步发展 (8)第二部分 货币政策操作 (9)一、灵活开展公开市场操作 (9)二、适时适度开展常备借贷便利和中期借贷便利操作 (10)三、普降与定向相结合调整存款准备金率 (11)四、继续发挥差别准备金动态调整机制的积极作用 (12)五、多措并举引导金融机构优化信贷结构 (13)六、协同推进调整存贷款基准利率和利率市场化改革 (15)七、进一步完善人民币汇率形成机制 (15)八、深入推进金融机构改革 (18)九、深化外汇管理体制改革 (19)第三部分 金融市场运行 (20)一、金融市场运行概况 (21)二、金融市场制度建设 (31)第四部分 宏观经济形势 (33)一、世界经济金融形势 (33)二、中国宏观经济形势 (42)第五部分 货币政策趋势 (52)一、中国宏观经济展望 (52)二、下一阶段主要政策思路 (55)专栏专栏 1 进一步推进利率市场化改革后存款定价行为分析 (15)专栏 2 市场利率的变化及相关问题 (23)专栏 3 欧央行推出大规模量化宽松政策 (38)专栏 4 中央银行沟通与预期管理 (40)表表 1 2015年第一季度分机构新增人民币贷款情况 (4)表 2 2015年第一季度社会融资规模增量 (6)表 3 2015年1-3月金融机构人民币贷款各利率区间占比 (7)表 4 2015年1-3月大额美元存款与美元贷款平均利率 (7)表 5 2015年第一季度银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量 (17)表 6 2015年第一季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况 (21)表 7 2015年第一季度利率衍生产品交易情况 (22)表 8 2015年第一季度各类债券发行情况 (27)表 9 2015年3月末主要保险资金运用余额及占比情况 (29)表 10 2015年第一季度主要经济体宏观经济金融指标 (34)图图 1 跨境贸易人民币结算按月情况 (8)图 2 银行间市场国债收益率曲线变化情况 (26)图 3 进出口增速与贸易差额 (44)第一部分货币信贷概况2015年第一季度，银行体系流动性较为充裕，货币信贷和社会融资规模平稳增长，市场利率继续回落，汇率弹性显著增强。
一、货币增速运行在预期目标附近2015年3月末，广义货币供应量M2余额为127.5万亿元，同比增长11.6%。
狭义货币供应量M1余额为33.7万亿元，同比增长2.9%。
流通中货币M0余额为6.2万亿元，同比增长6.2%。
第一季度现金净投放1690亿元，同比多投放1932亿元。
总体看，第一季度M2新增4.7万亿元，按全年增长12%左右的预期目标估算，进度已接近三分之一。
从结构看，当前货币派生渠道有一些机制性变化，货币派生主要依靠贷款投放，证券投资派生的货币也有所增多。
而同业业务和平台债务等的逐步规范，使得商业银行同业业务增长明显放缓，派生货币也有所减少，这既是货币增速回落的主要因素，实际上也是经济结构调整在货币供给上的反映。
在货币基数已经较大、传统资金密集型产业增长动力不足、一些低效经济主体占用大量资金且缺乏新经济增长点的情况下，对M2供给的机制性放缓应有客观认识。
3月末，基础货币余额为29.6万亿元，同比增长7.7%，比年初增加1658亿元。
货币乘数为4.31，比上年末高0.13。
金融机构超额准备金率为2.3%1。
其中，农村信用社为4.4%。
12015年1月，中国人民银行调整了存款准备金缴存基数，将非存款类金融机构存放纳入各项存款口径，并计缴存款准备金，适用的法定存款准备金率为0。
超额准备金率按扩大后的存款基数测算，和以前数据并不可比。
若按调整前口径测算，超额准备金率要高于2.3%。
二、金融机构存款增长有所放缓3月末，全部金融机构（含外资金融机构，下同）本外币各项存款余额为129.1万亿元，同比增长10.6%，增速比上年末低1.8个百分点,比年初增加4.7万亿元，同比少增1.4万亿元。
人民币各项存款余额为124.9万亿元，同比增长10.1%，增速比上年末低2.0个百分点，比年初增加4.2万亿元，同比少增1.6万亿元。
存款增长放缓主要是受到外汇占款和同业业务等渠道派生存款明显减少的影响。
外币存款余额为6940亿美元，同比增长27.6%，比年初增加835亿美元，同比多增398亿美元。
从人民币存款部门分布看，住户存款增速稳中有升，非金融企业存款增长继续放缓，非存款类金融机构存款保持较快增长。
3月末，金融机构住户存款余额为53.8万亿元，同比增长9.0%，比年初增加3.6万亿元。
非金融企业存款余额为37.3万亿元，同比增长3.2%，比年初减少4009亿元。
财政存款余额为3.4万亿元，比年初减少1010亿元。
非存款类金融机构存款余额为10.4万亿元，比年初增加9835亿元，同比增长48.6%，受股市交易大幅增长等影响，证券及交易结算类存款余额为3.2万亿元，同比增长72.4%，特殊目的载体（主要是表外理财、证券投资基金等）存款余额为 3.4万亿元，同比增长131.4%。
三、金融机构贷款增长较快3月末，全部金融机构本外币贷款余额为91.5万亿元，同比增长13.3%，比年初增加3.9万亿元，同比多增2939亿元。
3月末，人民币贷款余额为85.9万亿元，同比增长14.0%，比上年末高0.2个百分点，比年初增加3.7万亿元，同比多增6018亿元。
总体看，2015年以来贷款增长较多，金融机构反映贷款需求比较旺盛，特别是金融机构主动对接国家战略，加大了对一带一路、长江经济带、京津冀协同发展等战略经济带的信贷支持。
但当前信贷需求也存在行业性和区域性差异。
行业方面，水利、基建、房地产等政策拉动相对较多领域的贷款增长较快，制造业持续放缓致使相关贷款增速有所下行；区域方面，东部沿海、中西部地区需求总体较多，东北地区需求偏弱。
信贷投放较多与实体经济感受存在一定差距，一方面是由于大量信贷资金对实体经济的拉动需要一个传导过程，另一方面也受到低效企业借新还旧占用资金、部分信贷资源用于维持现有经营而非扩大再生产、表外业务有所收缩等因素的影响。
中长期贷款比重较高。
人民币住户贷款增长较为平稳，3月末余额为24.0万亿元，同比增长15.7%，比年初增加8892亿元，同比少增401亿元。
其中，个人住房贷款比年初增加5353亿元，同比多增853亿元，3月末增速为17.9%，高于各项贷款增速3.9个百分点。
总体看，个人住房贷款仍属银行优质资产，金融机构投放意愿依然较高。