博雅生物公司2019年财务分析研究报告

博雅生物公司2019年财务分析研究报告
CONTENTS目录
CONTENTS目录 (1)
前言 (1)
一、博雅生物公司实现利润分析 (3)
（一）.利润总额 (3)
（二）.主营业务的盈利能力 (3)
（三）.利润真实性判断 (4)
（四）.利润总结分析 (4)
二、博雅生物公司成本费用分析 (4)
（一）.成本构成情况 (4)
（二）.销售费用变化及合理性评价 (5)
（三）.管理费用变化及合理性评价 (5)
（四）.财务费用的合理性评价 (6)
三、博雅生物公司资产结构分析 (6)
（一）.资产构成基本情况 (6)
（二）.流动资产构成特点 (7)
（三）.资产增减变化 (8)
（四）.总资产增减变化原因 (9)
（五）.资产结构的合理性评价 (9)
（六）.资产结构的变动情况 (9)
四、博雅生物公司负债及权益结构分析 (10)
（一）.负债及权益构成基本情况 (10)
（二）.流动负债构成情况 (11)
（三）.负债的增减变化 (11)
（四）.负债增减变化原因 (12)
（五）.权益的增减变化 (12)
（六）.权益变化原因 (13)
五、博雅生物公司偿债能力分析 (13)
（一）.支付能力 (13)
（二）.流动比率 (14)
（三）.速动比率 (14)
（四）.短期偿债能力变化情况 (15)
（五）.短期付息能力 (15)
（六）.长期付息能力 (15)
（七）.负债经营可行性 (16)
六、博雅生物公司盈利能力分析 (16)
（一）.盈利能力基本情况 (16)
（二）.内部资产的盈利能力 (17)
（三）.对外投资盈利能力 (17)
（四）.内外部盈利能力比较 (17)
（五）.净资产收益率变化情况 (17)
（六）.净资产收益率变化原因 (17)
（七）.资产报酬率变化情况 (18)
（八）.资产报酬率变化原因 (18)
（九）.成本费用利润率变化情况 (18)
（十）、成本费用利润率变化原因 (18)
七、博雅生物公司营运能力分析 (19)
（一）.存货周转天数 (19)
（二）.存货周转变化原因 (19)
（三）.应收账款周转天数 (19)
（四）.应收账款周转变化原因 (19)
（五）.应付账款周转天数 (20)
（六）.应付账款周转变化原因 (20)
（七）.现金周期 (20)
（八）.营业周期 (20)
（九）.营业周期结论 (21)
（十）.流动资产周转天数 (21)
（十一）.流动资产周转天数变化原因 (21)
（十二）.总资产周转天数 (22)
（十三）.总资产周转天数变化原因 (22)
（十四）.固定资产周转天数 (22)
（十五）.固定资产周转天数变化原因 (23)
八、博雅生物公司发展能力分析 (23)
（一）.可动用资金总额 (23)
（二）.挖潜发展能力 (23)
九、博雅生物公司经营协调分析 (24)
（一）.投融资活动的协调情况 (24)
（二）.营运资本变化情况 (24)
（三）.经营协调性及现金支付能力 (25)
（四）.营运资金需求的变化 (25)
（五）.现金支付情况 (25)
（六）.整体协调情况 (25)
十、博雅生物公司经营风险分析 (26)
（一）.经营风险 (26)
（二）.财务风险 (26)
十一、博雅生物公司现金流量分析 (27)
（一）.现金流入结构分析 (27)
（二）.现金流出结构分析 (28)
（三）.现金流动的协调性评价 (29)
（四）.现金流动的充足性评价 (29)
（五）.现金流动的有效性评价 (30)
（六）.自由现金流量分析 (31)
十二、博雅生物公司杜邦分析 (32)
（一）.资产净利率变化原因分析 (32)
（二）.权益乘数变化原因分析 (32)
（三）.净资产收益率变化原因分析 (32)
声明 (33)
前言
博雅生物公司2019年营业收入为29.09亿元，与2018年的24.51亿元相比大幅增长，增长了18.66%。

2019年净利润为4.42亿元，与2018年的4.85亿元相比有较大幅度下降，下降了8.86%。

公司2019年营业成本为11.24亿元，与2018年的9.27亿元相比大幅增长，增长了21.29%。

2019年销售费用为9.63亿元，与2018年的7.54亿元相比大幅增长，增长了27.62%。

2019年管理费用为1.77亿元，与2018年的1.30亿元相比大幅增长，增长了36.89%。

2019年财务费用为0.17亿元，与2018年的0.08亿元相比成倍增长，增长了1.28倍。

公司2019年总资产为52.57亿元，与2018年的50.73亿元相比有较大幅度增长，增长了3.62%。

2019年流动资产为30.53亿元，与2018年的30.47亿元相比变化不大。

公司2019年负债总额为12.68亿元，与2018年的13.03亿元相比有较大幅度下降，下降了2.65%。

2019年所有者权益为39.89亿元，与2018年的37.71亿元相比有较大幅度增长，增长了5.78%。

公司2019年流动比率为3.1918，与2018年的3.7752相比大幅下降，下降了0.5834。

2019年速动比率为2.5421，与2018年的3.0263相比大幅下降，下降了0.4842。

虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

公司2019年营业利润率为17.67%，与2018年的23.03%相比大幅下降，下降了5.36个百分比。

2019年资产报酬率为10.41%，与2018年的13.27%相比有较大幅度下降，下降了2.86个百分比。

2019年净资产收益率为11.4%，与2018年的15.51%相比有较大幅度下降，下降了4.11个百分比。

公司2019年资产周转天数为648.1076天，2018年为650.9033天，2019年比2018年缩短2.7957天。

2019年流动资产周转天数为382.7138天，2018年为357.4641天，2019年比2018年增长25.2497天。

2019年营业周期为271.61天，2018年为282.8天，2019年比2018年缩短11.19天。

公司2019年新创造的可动用资金总额为4.42亿元。

公司2019年营运资本为20.96亿元，与2018年的22.40亿元相比有所下降，下降了6.4%。

公司2019年的盈亏平衡点为19.09亿元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。

公司2019年经营现金净流量为负1.15亿元，投资现金净流量为负2.73亿元，筹资现金净流量为负2.38亿元。

公司资产净利率为8.56%，与上期相比，有下降趋势。

公司权益乘数为131.79%，与上期相比，有下降趋势。

一、博雅生物公司实现利润分析
（一）.利润总额
博雅生物2019年实现利润为5.20亿元，与2018年的5.72亿元相比有较大幅度下降，下降了9.12%。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）.主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，博雅生物2019年主营业务收入净额为29.09亿元，与2018年的24.51亿元相比大幅增长，增长了18.66%。

2019年主营业务成本为11.24亿元，与2018年的9.27亿元相比大幅增长，增长了21.29%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。

2018-2019年实现利润增减情况表
2019年2018年
项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 销售收入29.09 18.66 24.51 67.84
实现利润 5.20 -9.12 5.72 32.89
营业利润 5.14 -8.93 5.65 31.48
投资收益0.00 -99.10 0.14 1.19
营业外利润0.06 -23.22 0.08 511.90 补贴收入0.00 0.00 0.00 0.00 （三）.利润真实性判断
从报表数据来看，博雅生物2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）.利润总结分析
市场份额迅速扩大，但公司营业利润却有所下降，公司应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。

二、博雅生物公司成本费用分析
（一）.成本构成情况
2019年博雅生物成本费用总额为22.82亿元，其中：主营业务成本为11.24亿元，占成本总额的49.28%；销售费用为9.63亿元，占成本总额的42.19%；管理费用为1.77亿元，占成本总额的7.77%；财务费用为0.17亿元，占成本总额的0.76%。

2018-2019年成本构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 成本费用总额22.82 100.00 18.19 100.00 主营业务成本11.24 49.28 9.27 50.98
销售费用9.63 42.19 7.54 41.48
管理费用 1.77 7.77 1.30 7.12
财务费用0.17 0.76 0.08 0.42 主营业务税金及附加0.21 0.92 0.23 1.26 其他0.00 0.00 0.00 0.00 （二）.销售费用变化及合理性评价
博雅生物2019年销售费用为9.63亿元，与2018年的7.54亿元相比，大幅增长，增长了27.62%。

2019年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。

（三）.管理费用变化及合理性评价
博雅生物2019年管理费用为1.77亿元，与2018年的1.30亿元相比，大幅增长，增长了36.89%。

2019年管理费用占销售收入的比例为6.09%，与2018年的5.28%相比，提高了0.81个百分点。

管理费用占销售收入的比例有所提高，但盈利能力水平却大幅度下降，管理费用的增长很不合理。

（四）.财务费用的合理性评价
博雅生物2019年财务费用为0.17亿元，与2018年的0.08亿元相比成倍增长，增长了1.28倍。

三、博雅生物公司资产结构分析
（一）.资产构成基本情况
博雅生物2019年资产总额为52.57亿元，其中：流动资产为30.53亿元，主要分布在其他流动资产、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的34.20%、20.35%和20.15%。

非流动资产为22.04亿元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的67.32%和32.68%。

2018-2019年资产构成各项增量表
项目名称2019年
流动资产0.06
长期投资-0.11
固定资产-0.55
无形及递延资产0.00
其他资产 2.33
2018-2019年资产构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 总资产52.57 100.00 50.73 100.00
流动资产30.53 58.08 30.47 60.06
长期投资 1.33 2.54 1.44 2.84
固定资产7.20 13.70 7.76 15.29
无形及递延资产0.00 0.00 0.00 0.00 其他资产14.83 28.22 12.51 24.65 （二）.流动资产构成特点
公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的21.44%，应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。

2018-2019年流动资产构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 流动资产30.53 100.00 30.47 100.00
存货 6.21 20.35 6.04 19.84
应收账款 6.15 20.15 5.43 17.81
其他应收款0.39 1.29 0.07 0.24
短期投资0.00 0.00 0.00 0.00
应收票据 1.64 5.39 3.56 11.70 货币资金 5.69 18.63 11.93 39.17
其他流动资产10.44 34.20 3.43 11.24
2018-2019年流动资产构成各项增量表
项目名称2019年
存货0.17
应收账款0.72
其他应收款0.32
短期投资0.00
应收票据-1.92
货币资金-6.25
其他流动资产7.01 （三）.资产增减变化
2019年资产总额为52.57亿元，与2018年的50.73亿元相比有较大幅度增长，增长了3.62%。

（四）.总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他资产增加2.33亿元；存货增加0.17亿元；应收账款增加0.72亿元；其他应收款增加0.32亿元；其他流动资产增加7.01亿元；共计增加10.56亿元。

以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少0.11亿元；固定资产减少0.55亿元；应收票据减少1.92亿元；货币资金减少6.25亿元；共计减少8.83亿元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长1.73亿元。

（五）.资产结构的合理性评价
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。

存货的占比情况基本合理。

固定资产投入使用时间较短。

2019年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。

（六）.资产结构的变动情况
2019年与2018年相比，2019年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降。

总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。

因此与2018年相比，本期的资产结构有所恶化。

2018-2019年主要资产项目变化情况表
2019年2018年
项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%)
流动资产30.53 0.20 30.47 73.66
长期投资 1.33 -7.51 1.44 -3.24
固定资产7.20 -7.15 7.76 134.34
存货 6.21 2.81 6.04 16.77
应收账款 6.15 13.32 5.43 87.84
货币资金 5.69 -52.34 11.93 137.50 四、博雅生物公司负债及权益结构分析（一）.负债及权益构成基本情况
博雅生物2019年负债总额为12.68亿元，资本金为4.33亿元，所有者权益为39.89亿元，资产负债率为24.12%。

在负债总额中，流动负债为9.57亿元，占负债和权益总额的18.20%；付息负债合计占资金来源总额的10.81%。

2018-2019年负债及权益构成表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 负债及权益总额52.57 100.00 50.73 100.00 所有者权益39.89 75.88 37.71 74.32 流动负债9.57 18.20 8.07 15.91
长期负债 3.12 5.93 4.96 9.77
少数股东权益0.77 1.46 0.66 1.30 （二）.流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他流动负债占40.09%、短期借款占26.85%、应付账款占17.98%，其中其他流动负债占最大的比例。

2018-2019年流动负债各项增量表
项目名称2019年
短期借款 1.62
应付账款-0.23
应付票据-0.04
其他应付款0.00
应交税金-0.33
预收账款-0.08
其他流动负债0.55 （三）.负债的增减变化
博雅生物2019年负债总额为12.68亿元，与2018年的13.03亿元相比有较大幅度下降，下降了2.65%。

公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有
大幅度的下降。

2018-2019年负债变化情况表
2019年2018年
项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 负债总额12.68 -2.65 13.03 9.89
短期借款 2.57 170.35 0.95 72.73
应付账款 1.72 -11.72 1.95 23.35
其他应付款0.00 0.00 0.00 0.00
长期负债 3.12 -37.12 4.96 5.62
其他负债 5.28 2.02 5.17 2.79 （四）.负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加1.62亿元；其他流动负债增加0.55亿元；合计增加2.17亿元。

使负债总额减少的项目包括：应付账款减少0.23亿元；应付票据减少0.04亿元；应交税金减少0.33亿元；预收账款减少0.08亿元；长期负债减少1.84亿元；合计减少2.51亿元。

增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少0.35亿元。

（五）.权益的增减变化
博雅生物2019年所有者权益为39.89亿元，与2018年的37.71亿元相比有
较大幅度增长，增长了5.78%。

2018-2019年所有者权益变化表
2019年2018年FALSE
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 所有者权益39.89 5.78 37.71 51.77 资本金 4.33 0.00 4.33 8.04
资本公积19.47 0.00 19.47 83.93
盈余公积 1.76 25.36 1.40 39.81
未分配利润15.55 26.47 12.30 42.07 （六）.权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加0.36亿元；未分配利润增加3.26亿元；合计增加3.61亿元。

使所有者权益减少的项目包括：合计减少0.00亿元。

增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长3.61亿元。

五、博雅生物公司偿债能力分析
（一）.支付能力
从支付能力来看，博雅生物2019年是拥有现金支付能力。

用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较
强。

（二）.流动比率
从总体上来看，博雅生物的流动比率有上升的趋势，这有利于公司的发展。

从变化情况来看，博雅生物2019年流动比率为3.1918，与2018年的3.7752相比大幅下降，下降了0.5834。

2019年流动比率比2018年大幅下降的主要原因是：2019年流动资产为30.53亿元，与2018年的30.47亿元相比变化不大。

2019年流动负债为9.57亿元，与2018年的8.07亿元相比有较大幅度增长，增长了18.52%。

流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率大幅下降。

虽然公司当期流动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。

（三）.速动比率
从总体上来看，博雅生物的速动比率有上升的趋势，这有利于公司的发展。

其中2019年速动比率为2.5421，与2018年的3.0263相比大幅下降，下降了0.4842。

2019年速动比率比2018年大幅下降的主要原因是：2019年速动资产为24.32亿元，与2018年的24.42亿元相比变化不大。

2019年流动负债为9.57亿元，与2018年的8.07亿元相比有较大幅度增长，增长了18.52%。

速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率大幅下降。

虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

（四）.短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力下降，主要是由于以下几个方面引起的：经营业务缩小、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降。

（五）.短期付息能力
从短期的角度来看，博雅生物支付利息的能力较强。

2018-2019年偿债能力指标表
项目名称2019年2018年2017年
流动比率 3.19 3.78 2.45
速动比率 2.54 3.03 1.73
利息保障倍数30.90 75.90 -46.85
资产负债率0.24 0.26 0.32
流动资产周转率0.95 1.02 1.66 （六）.长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为30.9045倍。

从实现利润和利息支付的关系来看，博雅生物有较强的盈利能力，利息支付有保证。

（七）.负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，博雅生物2019年的付息负债为2.57亿元，实际借款利率水平为6.77%，公司的财务风险系数为1.0334。

从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。

六、博雅生物公司盈利能力分析
（一）.盈利能力基本情况
博雅生物2019年的营业利润率为17.67%，资产报酬率为10.41%，净资产收益率为11.4%，成本费用利润率为22.79%。

公司实际投入到自身经营业务的资产为49.73亿元，经营资产的收益率是10.34%，对外投资的收益率是0.1%。

2018-2019年盈利能力指标表（%）
项目名称2019年2018年2017年
主营业务利润率17.67 23.03 29.40
营业利润率17.67 23.03 29.40
成本费用利润率22.79 31.46 42.17
资产报酬率10.41 13.27 22.98
净资产收益率11.40 15.51 29.38
经营性资产利润率10.34 11.78 14.04
对外投资收益率0.10 100.00 100.00 （二）.内部资产的盈利能力
博雅生物2019年经营性资产利润率为10.34%，与2018年的11.78%相比有较大幅度下降，下降了1.44个百分比。

（三）.对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。

（四）.内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于内部经营资产收益率和公司实际贷款利率，说明对外投资业务的盈利能力较差，需要改变对外投资的策略。

（五）.净资产收益率变化情况
2019年净资产收益率为11.4%，与2018年的15.51%相比有较大幅度下降，下降了4.11个百分比。

（六）.净资产收益率变化原因
2019年净资产收益率比2018年下降的主要原因是：2019年净利润为4.42亿元，与2018年的4.85亿元相比有较大幅度下降，下降了8.86%。

2019年平均
净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。

（七）.资产报酬率变化情况
2019年资产报酬率为10.41%，与2018年的13.27%相比有较大幅度下降，下降了2.86个百分比。

（八）.资产报酬率变化原因
2019年资产报酬率比2018年下降的主要原因是：2019年息税前利润为5.37亿元，与2018年的5.80亿元相比大幅下降，下降了7.32%。

2019年平均总资产为51.65亿元，与2018年的43.71亿元相比大幅增长，增长了18.15%。

息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。

（九）.成本费用利润率变化情况
2019年成本费用利润率为22.79%，与2018年的31.46%相比大幅下降，下降了8.67个百分比。

2019年期间费用经济效益为44.93%，与2018年的64.18%相比大幅下降，下降了19.25个百分比。

（十）、成本费用利润率变化原因
2019年成本费用利润率比2018年下降的主要原因是：2019年实现利润为5.20亿元，与2018年的5.72亿元相比大幅下降，下降了9.12%。

2019年成本费
实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率下降。

七、博雅生物公司营运能力分析
（一）.存货周转天数
博雅生物2019年存货周转天数为198.9594天，2018年为220.8847天，2019年比2018年缩短21.9253天。

（二）.存货周转变化原因
2019年存货周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均存货为6.13亿元，与2018年的5.61亿元相比有较大幅度增长，增长了9.25%。

2019年主营业务成本为11.24亿元，与2018年的9.27亿元相比大幅增长，增长了21.29%。

平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。

收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。

（三）.应收账款周转天数
博雅生物2019年应收账款周转天数为72.6475天，2018年为61.924天，2019年比2018年增长10.7235天。

（四）.应收账款周转变化原因
2019年应收账款周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均应收账
营业收入为29.09亿元，与2018年的24.51亿元相比有较大幅度增长，增长了18.66%。

公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。

（五）.应付账款周转天数
博雅生物2019年应付账款周转天数为59.5224天，2018年为69.4287天，2019年比2018年缩短9.9063天。

（六）.应付账款周转变化原因
2019年应付账款周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均应付账款为1.83亿元，与2018年的1.76亿元相比有较大幅度增长，增长了3.98%。

2019年主营业务成本为11.24亿元，与2018年的9.27亿元相比大幅增长，增长了21.29%。

（七）.现金周期
博雅生物2019年现金周转天数为110.5589天，2018年为126.2573天，2019年比2018年缩短15.6984天。

（八）.营业周期
博雅生物2019年营业周期为271.61天，2018年为282.8天，2019年比2018年缩短11.19天。

2018-2019年营运能力指标表（天）
项目名称2019年2018年2017年
存货周转天数198.96 220.88 192.31
应付账款周转天数59.52 69.43 58.67
应收账款周转天数72.65 61.92 36.11 营业周期271.61 282.80 228.42 （九）.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有所下降，营运能力有所提高。

（十）.流动资产周转天数
博雅生物2019年流动资产周转天数为382.7138天，2018年为357.4641天，2019年比2018年增长25.2497天。

（十一）.流动资产周转天数变化原因
2019年流动资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均流动资产为30.50亿元，与2018年的24.01亿元相比大幅增长，增长了27.04%。

2019年营业收入为29.09亿元，与2018年的24.51亿元相比有较大幅度增长，增长了18.66%。

平均流动资产的增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转
天数增长。

（十二）.总资产周转天数
博雅生物2019年资产周转天数为648.1076天，2018年为650.9033天，2019年比2018年缩短2.7957天。

公司资产规模有所增长，同时营业收入也有较大幅度增长，说明公司经营业务有了进一步的扩张，资产周转速度有所提高。

2018-2019年资产周转速度表（天）
项目名称2019年2018年2017年
资产周转天数648.11 650.90 458.54
固定资产周转天数93.86 82.40 41.36
流动资产周转天数382.71 357.46 219.23
现金周转天数110.56 126.26 62.79 （十三）.总资产周转天数变化原因
2019年总资产周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均总资产为51.65亿元，与2018年的43.71亿元相比大幅增长，增长了18.15%。

2019年营业收入净额为29.09亿元，与2018年的24.51亿元相比大幅增长，增长了18.66%。

（十四）.固定资产周转天数
博雅生物2019年固定资产周转天数为93.8597天，2018年为82.3986天，
2019年比2018年增长11.4611天。

（十五）.固定资产周转天数变化原因
2019年固定资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均固定资产净额为7.48亿元，与2018年的5.53亿元相比大幅增长，增长了35.17%。

2019年营业收入为29.09亿元，与2018年的24.51亿元相比有较大幅度增长，增长了18.66%。

八、博雅生物公司发展能力分析
（一）.可动用资金总额
博雅生物2019年新创造的可动用资金总额为4.42亿元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。

（二）.挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为0.9537，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数19.07天，由此可以节约1.52亿元资金，用于企业今后发展。

九、博雅生物公司经营协调分析
（一）.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，博雅生物长期投、融资活动能给企业带来20.96亿元的营运资本，投融资活动是协调的。

2018-2019年营运资本增减变化表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 营运资本20.96 -6.40 22.40 115.71 所有者权益39.89 5.78 37.71 51.77
少数股东权益0.77 16.65 0.66 12.50 长期负债 3.12 -37.12 4.96 5.62
固定资产7.20 -7.15 7.76 134.34 长期投资 1.33 -7.51 1.44 -3.24
其它长期资产 2.29 314.44 0.55 -59.57 （二）.营运资本变化情况
博雅生物2019年营运资本为20.96亿元，与2018年的22.40亿元相比，下降了1.43亿元。

尽管营运资本下降并没有导致企业资金紧张，但却引起了现金
支付能力的下降，应该密切关注经营活动资金占用的合理性，防止经营形势出现恶化。

（三）.经营协调性及现金支付能力
从博雅生物经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供16.99亿元的流动资金。

公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。

（四）.营运资金需求的变化
2019年营运资金需求为16.99亿元，与2018年的8.68亿元相比大幅增长，增长了95.76%。

营运资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。

（五）.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要16.99亿元的营运资金，而企业的营运资本为20.96亿元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为3.98亿元。

（六）.整体协调情况
从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。

十、博雅生物公司经营风险分析
（一）.经营风险
博雅生物2019年盈亏平衡点的主营业务收入为19.09亿元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。

营业安全水平为34.36%，表示公司主营业务收入下降只要不超过9.99亿元，公司仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。

（二）.财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，博雅生物2019年的付息负债为2.57亿元，实际借款利率水平为6.77%，公司的财务风险系数为1.0334。

从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。

2018-2019年经营风险指标表
2019年2018年项目名称
数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 盈亏平衡点19.09 31.17 14.56 78.96
营业安全水平0.34 -15.39 0.41 -8.33。