13第一章 财务管理总论 (2)
浙江大学：姚卫红财务管理第一章财务管理总论
二、财务管理目标的特征
（一） 财务管理目标具有相对稳定性 财务管理目标是在一定的环境下（即一定 的宏观经济体制和一定的企业经营方式） 提出来的理财目标。
（二） 财务管理目标具有可操作性
财务管理目标的实施能够起到组织动员的 作用，制定经济指标并进行分解，实现职 工自我控制，进行科学的绩效考评，这就 要求财务管理目标具有可操作性。具体包 括三方面。
与时间，尽量做到日常收支平衡，有些外 部因素，如季节性变化、经济波动、通货 膨胀等应加以合理考虑，持有一定量的现 金余额。
2.发展目标对财务管理的要求
要求做好筹资和分配环节。
3.获利目标对财务管理的要求
合理、有效地使用资金使企业获利。重点在 于投资和营运环节，尽可能选择投资报酬率 高的项目，加快资金流转速度以降低资金成 本。
二、财务管理的总体目标
利润最大化 每股利润最大化 企业价值最达化 股东财富最达化
二、财务管理的总体目标
利润最大化
缺陷：没有考虑利润取得的时间； 没有考虑利润取得和承担风险大小的关系； 容易产生短期行为； 没有考虑股利政策的影响； 没有考虑利润与投入资本额的关系。
二、财务管理的总体目标
债务人
企业
企业内部各单位
职工
受资者
第二节 财务管理的目标
财务管理目标的作用和特征 财务管理的总体目标
一、财务管理目标的作用
财务管理目标是指企业进行财务活动所要 达到的根本目的，其作用可以概括为四个 方面：
1.导向作用：管理是为了达到某一目的而组织和协 调集体所做努力的过程。
2.激励作用：目标是激励企业全体成员的力量源泉。 3.凝聚作用来自企业目标明确，充分体现全体职工的
第一章财务管理总论练习答案
第一章财务管理理论一、单项选择题1.答案：D【解析】企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
前者是指财务活动，后者是指财务关系。
2. 答案：D【解析】本题的考点是财务管理的含义。
财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项价值管理工作。
3. 答案：D【解析】广义地说，分配是指对各种收入进行分割和分派的过程；而狭义的分配仅指对净利润的分配。
4. 答案：A【解析】狭义的分配仅指对企业净利润的分配。
企业与所有者之间的财务关系，主要是企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付报酬所形成的经济关系。
企业利用资本进行营运,实现利润后,应该按照出资比例或合同、章程的规定，向其所有者支付报酬，这属于狭义的分配。
5.答案：A【解析】选项A属于本企业与债务人之间财务关系；选项BCD属于企业与债权人之间财务关系。
选项C也会形成企业与供货商之间的关系。
6.答案：Ｃ【解析】选项Ａ属于企业与债务人之间的关系，选项Ｄ属于企业与投资者之间的财务关系。
7. 答案：B【解析】民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制无偿的分配关系。
8. 答案：D【解析】企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
9. 答案：D【解析】甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债权关系。
10. 答案：A【解析】选项A属于本企业与债务人之间财务关系；选项BCD属于企业与债权人之间财务关系。
11.答案：D【解析】本题考点是针对财务管理各环节的含义。
12. 答案：D- 1 -【解析】在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。
13.答案：D【解析】本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》王玉春-课后计算题答案《财务管理》计算习题参考答案第一章《财务管理总论》无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：期望报酬率：甲>乙>丙风险报酬率：甲<乙<丙综上计算分析,选择甲方案。
第三章《资产估价》参考答案1. 解题：（l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的（2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78%2. 解题：(1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元.... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。
按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元（94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%）IRR=10.43%3．解题：由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。
（1）计算超速增长时期收到的股利现值：V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2+ 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3=9.491元（2）计算正常增长时期的预期股利的现值：V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3=178.68元（3）计算股票的价值：V = V1+ V2=9.491+178.68=188.171元4．解题：（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12%（2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000令NPV≥0，则V5≥289154 元也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。
财务管理学第1章财务管理总论
1.5.4 集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 1. 集权内容 (1)集中制度制定权。 (2) 集中筹资、融资权。 (3) 集中投资权。 (4) 集中用资、担保权。 (5) 集中固定资产购置权。 (6) 集中财务机构设置权。 (7) 集中收益分配权。
财务管理学第1章财务管理总论
2. 分权内容 (1) 分散经营自主权。 (2) 分散人员管理权 (3) 分散业务定价权。 (4) 分散费用开支审批权。
财务关系是指企业在进行财务活动时与有关方面所发生的 经济利益关系。
（1）企业与投资者之间的财务关系 （2）企业与受资者之间的财务关系 （3）企业与国家之间的财务关系 （4）企业与债权人之间的财务关系 （5）企业与债务人之间的财务关系 （6）企业内部各部门之间的财务关系 （7）企业与职工之间的财务关系
财务管理学第1章财务管理总论
1.2.3 影响财务管理目标实现的 因素
1.投资报酬率 2.风险 3.投资项目 4.资金结构 5.股利政策
财务管理学第1章财务管理总论
1.3 财务管理的基本环节与原则
财务管理学第1章财务管理总论
1.财务预测 2.财务决策 3.财务预算 4.财务控制 5.财务分析
1.3.1 财务管理的基本环节
(2)金融市场的组成。金融市场是由主体、客体和参加人组成 。 市场主体是指银行和非银行金融机构，他们是连接投资人
和筹资人的桥梁。 客体是指金融市场上的交易对象，如股票、债券、商业票
据等。参加人是指客体的供应者和需求者，如企业、政府部门 和个人等。
金融机构主要包括商业银行、投资银行、证券公司、保险 公司、各类基金管理公司。
企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业的长 期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系， 最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业的价值，在于它 能带给所有者预期报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。
财务管理第一章财务管理总论
企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系。
（6）企业内部各单位之间的财务关系
——是指企业内部各单位之间在生产经 营各环节中相互提供产品和劳务所形成的经 济关系。这种在企业内部形成的资金结算关 系，体现了企业内部各部门之间的经济利益 关系。
（3）企业与债权人之间的财务关系
——是指企业向债权人借入资金，并按合同按 时支付利息和本金所形成的经济关系。
企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权关系。
（4）企业与受资者之间的财务关系
——是指企业对外投资所形成的经济关系。 企业与受资者的财务关系是体现所有权性
质的投资与受资的关系。
（5）企业与债务人之间的财务关系
长期投资
对内投资——直接投资
无形资产投资
短期投资——流动资产投资
固定பைடு நூலகம்产投资
长期投资
直接投资
无形资产投资
对外投资
短期投资——流动资产投资
长期投资——有价证券
间接投资
短期投资——有价证券
企业投资分类示意图
○投资方式：
货币资金投资方式、实物投资方式（有 形资产、无形资产）。
○投资的内在要求：投资的经济性、投资量 及其产出效应。
一般而言，所有者的出资不同，他们各自对企业承担的责任 也不同，相应对企业享有的权利和利益也不相同。但他们通常 要与企业发生以下财务关系：
A、投资者对企业的控制程度有多大； B、投资者对企业的利润能在多大份额上参与分配； C、投资者对企业的净资产享有多大的分配权； D、投资者对企业承担怎样的责任。 投资者和企业均要在上述4个方面合理地选择接受投资企业和 投资方，最终实现双方之间的利益均衡。
财务管理(清华大学)第二版课本习题答案
财务管理课后习题解答第1章 财务管理总论【题1—1】（1）无限责任即467 000元；（2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；（3）有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】（1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念【题2—1】（1）计算该项改扩建工程的总投资额：2000×（F/A ，12%，3）=2000×3.3744=6748.80（万元）从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额： 67480.80÷（P/A ，12%，7）=6748.80÷4.5638=1478.77（万元）计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。
（3）计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。
（P/A ，12%，n ）=6748.80÷1800=3.7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：年）(29.52852.05)56(1114.46048.37493.36048.35=+==-⨯--+=n以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29【题2—2】10年收益于2003年年初的现值为:800000×（P/A，6%，10）×（P/F，6%，5）=800000×7.3601×0.7473=4400162（元）或：800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，6%，5） =800000×9.7122-800000×4.2124=4399840（元）【题2—3】P＝3×（P／A， 6％， 6）＝3×4.9173=14.7915（万元）宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝ 24.7915 （万元）如果直接按每平方米2000元购买，宋女士只需要付出20万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
第一章财务管理总论
第一章财务管理总论本章学习目的和要求：通过本章学习，理解财务在企业经营管理中的地位和作用，掌握企业财务管理的研究对象和企业资金运动的规律，企业财务管理的职能、目标和原则，了解公司财务管理的环节和财务管理的体制。
本章知识要点：一、企业财务的概念二、企业财务的职能三、企业资金运动的规律四、财务管理的目标五、财务管理的原则六、财务管理的环节七、财务管理的体制本章教学内容：第—节企业财务的概念企业财务，是指企业财务活动，即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系，即资金运动所形成的企业同各方面的经济关系。
企业财务管理则是对企业财务活动（包含财务关系）的管理。
一、企业财务活动存在的客观基础（一）资金1、资金的概念资金是指国民经济中各种财产物资价值的货币表现。
2、资金的分类（1）本金本金是各类经济组织和社会公众为生产经营活动而垫支的资金，具有增值性和周转性的特征，其经营主体是财务主体，以追求经济效益最大化为目标。
（2）基金基金主要指国家行政组织和非企业化的事业单位为实现其社会职能而筹集和运用的公共资金，具有一次收支性和无偿性的特征，基金的行为主体是财政主体，以追求社会价值最大化为目标。
3、本金和基金的主要区别（1）本金的物质内容是各种生产要素，在生产经营活动中以各种经营性资产的形态表现；基金的物质内容是各种社会消费品。
（2）本金运动是循环周转性式的运动，在运动过程中，通过向社会提供商品性产品和劳务而实现保值增值；基金运动是一收一支式的运动，在运动过程中，通过有效使用向社会提供公共产品而实现社会价值最大化的目标。
(3) 本金运动中形成的经济关系主要为本金所有者、经营者、债权人等利益 相关集团的委托代理关系、产权关系和收益分配关系；基金运动中形成的经济 关系主要表现为中央政府和地方政府之间、国家社会行政事业管理单位之间以 及行政事业单位与各经济组织之间的分配关系，它不属于产权关系，而是属于 对一部分国民收入的再分配关系。
第一章财务管理总论37090
在不同市场条件下，工业品价格向最终消费价格传导有 两种可能情形：一是在卖方市场条件下,成本上涨引起的工 业品价格(如电力、水、煤炭等能源、原材料价格)上涨最终 会顺利传导到消费品价格上；二是在买方市场条件下，由于 供大于求，工业品价格很难传递到消费品价格上，企业需要 通过压缩利润对上涨的成本予以消化，其结果表现为中下游 产品价格稳定，甚至可能继续走低,企业盈利减少。对于部 分难以消化成本上涨的企业，可能会面临破产。可以顺利完 成传导的工业品价格(主要是电力、煤炭、水等能源原材料 价格)目前主要属于政府调价范围。在上游产品价格(PPI)持 续走高的情况下，企业无法顺利把上游成本转嫁出去，使最 终消费品价格(CPI)提高，最终会导致企业利润的减少。
特点和发展趋势
财务理论趋向数学模型化
（数学方法为财务管理决策提供分析和择优的工具和手段）
注重公司财பைடு நூலகம்风险和投资风险分析
（强调风险，精确计量和评估风险程度。财务风险取决于负债总额， 投资风险取决于实际报酬和预期报酬的差额）
对负债经营的再分析
（传统理论认为负债经营有利，现代理论认为只有使负债经营的 边际收益=边际成本的资本结构，才能使企业价值最大） 边际收益=单位销售收入-单位变动成本 边际成本=每增加或减少一个单位产量所引起的成本变动
媒体的目标与一般生产企业的目标相比有一定的特点。 从媒体具有政治属性和经济属性来看，媒体财务管理的整 体目标应当是，在充分发挥政府“喉舌”作用、宣传职能， 确保社会效益的基础上，实现经济效益最大化。
四、财务管理环境——金融中介与利率
时间
存款利率 贷款利率 2007-09-15 3.87% 7.29%
1996-05-01 9.18%
13.14%
财务管理（第一轮复习：含答案）第一章财务管理总论
财务管理（第⼀轮复习：含答案）第⼀章财务管理总论第⼀章财务管理总论⼀、复习要求1、理解财务、财务活动和财务关系等财务管理的相关概念；2、理解财务管理的⽬标；3、理解财务活动的内容及财务关系；4、了解财务管理的环境。
⼆、课前⾃主复习㈠⽅法指导1、财务活动的概念，结合财务活动的内容来理解记忆。
2、财务关系，重点把握七个⽅⾯的关系。
3、财务的概念主，从企业财务是企业财务活动和财务关系的统⼀来理解。
4、财务管理的⽬标，从⼏种观点的利弊对⽐来理解和掌握。
5、财务管理的环境，重点把握住⾦融环境。
⾦融环境是企业最为主要的环境因素。
㈡知识准备1、财务是（企业在再⽣产过程中的资⾦运动及其有关⽅⾯发⽣的财务关系）2、财务管理是对企业财务进⾏的管理，是基于企业再⽣产过程中客观存在的（资⾦运动）和（财务关系）⽽产⽣的，利⽤（价值）形式对再⽣产过程进⾏管理，是（组织资⾦运动）、（处理财务关系）的⼀项综合性经济管理⼯作。
3、企业财务活动⼀般包括以下经济内容：（资⾦筹集）、（资⾦运⽤）、（资⾦分配）。
4、财务管理的⽬标主要有四种观点（利润最⼤化）、（股东财富最⼤化）、（企业价值最⼤化）和（相关者利益最⼤化）。
5、财务管理职能包括（财务预测）、（财务决策）、（财务预算）、（财务控制）和（财务分析）。
其中（财务决策）是企业最重要的环境因素。
6、财务管理环境⼜称（理财环境），包括（法律环境）、（⾦融环境）、（经济环境）。
其中（⾦融环境）是企业最重要的环境因素。
7、⾦融市场中与企业财务活动关系密切的是（资⾦市场），它按融资期限的长短不同，分为（货币市场）和（资本市场）。
8、经济环境是指对企业进⾏财务活动有重要影响的各种经济因素，主要包括（经济政策）、（经济发展状况）、（通货膨胀程度）、（竞争状况）等。
9、我国企业财务管理机构常见的组织形式主要有以下两种：⼀是（财务与会计⼀体化的组织形式），⼆是（与会计机构分⽴的平⾏组织形式）。
⽬前⼤中型企业在设置财务管理机构时多数采⽤（平⾏组织形式）。
第1章财务管理总论
财务管理概述
❖ 财务管理的概念
❖
财务管理是企业管理的一个组
成部分，是企业财务活动和财务关
系的统称。是根据财经法规制度，
按照财务管理的原则，组织企业财
务活动，处理财务关系的一项经济
管理工作。简单的说，财务管理是
组织企业财务活动，处理财务关系
的一项经济管理工作。
❖ 3.财务管理的职能
董事会同意公司控股子公司绵阳新华内
燃机集团有限公司（简称“新华集团”
）与五粮液旗下的四川省宜宾普什集团
有限公司（简称“普什集团”）和绵阳
市投资控股（公司（简称“新华股份”）事宜
签订的《股份转让合同》，同意转让其
持有的全部新华股份4930万股股份，占
导入案例
❖
进军汽车业是五粮液多年来
的梦想。早在1997年，五粮液集
团就先期投资3亿元成立全资子公
司——普什集团，到2004年总投
资已超过20亿元。据悉，普什以
生产塑料类产品为主，同时涉及
模具制造、化工、建材、汽车零
部件等，目前为长安、一汽、天
津丰田、成都丰田及广州本田等
多家企业提供汽车生产模具。截 至2005年底，普什集团总资产 38.41亿元，净资产7.46亿元，净 利润大约4亿元。
财务管理概述
❖ 4.财务管理的内容
❖ 筹资管理
❖
企业无论是正常经营还是扩大
再生产，都难免会遇到资金不充足
、周转不佳的情况。为了保证企业
的正常运转，就必须筹集一定数量
的资金。
❖ 投资管理
❖
企业取得资金后，必须将其投
入使用以谋求最大的经济效益，否
则，筹资就失去了目的和效用，资
第1章财务管理总论2
•51
•53
•影响企业财务管理的各种经 济因素。 •如经济周期（复苏、繁荣、 衰退、萧条） •经济发展水平（发达、发展 中、不发达） •通货膨胀状况（会使企业增 加资金需求、利润虚增、增 加资本成本、资金供应紧张 等） •政府的经济政策（包括发展 计划、产业政策、财税政策 、金融政策、外汇政策等） 。
企业内部各单位之间的财务关系 与职工之间的财务关系 与税务机关之间的财务关系
•19
•21
•22
观点一：利润最大化
内 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企 容 业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
①利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的
观 差额，是按照收入费用配比原则加以计算的，反映 了当期正常经营活动中投入与产出对比的结果。
•11
•经营过程和对外投资均会 获得利润，需按规定程序 进行分配。纳税、弥补亏 损、提取盈余公积、分配 股利。（支）
•股利支付率的高低会影响 到企业再筹资。
•12
•财务活动
•财务管理内容
•筹资规模、筹资方 式筹资结构、筹资成
本
•投资组合、风险评 估、项目选择
•流动资产流动负债 管理，加速资金周转 ，提高资金利用率
协调 办法
1）完善上市公司治理结构，使股东大会、董事会和监 事会有效运作，形成相互制约的机制。 2）规范上市公司的信息披露制度，保证信息的完整性 、真实性和及时性。
代理关系 之三
股东（代理人）与债权人（委托人）
冲突表 现
债权人的目的：到期收回本金和利息 股东损害债权人利益的方式： 1）不征得债权人同意，投资于比债权人期望风险更 高的项目。 2)不征得债权人同意发行新债，加大企业破产的可 能性，使旧债权人蒙受损失。
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管理成本
公司的钱用到哪里去了？
资产负债表
资金来源
股份资本15000 借贷资本15000 留存收益 0
资金去向
固定资产20000 营运资金9000 管理成本1000
可以 循环
投资 支出 费用 支出
消耗性 支出
利润表
工厂开工营业了……
月初资产负债表
现金500 营运资金8500 固定资产20000
银行借款15000 股份资本15000 利润留存－1000
例1：三个项目投资如下：
0
1
2
3
4
5
净收益
方案1 -500 方案2 -500 方案3 -900
150 250 200 200 250 300 300 400
+100 200 +150 +100
例2：某企业有2个方案可选择，投资额均为500万圆 方案1：获利100万，为现金 方案2：获利105万，其中60万为应收帐款
银行提供15000元 利润结余0元
股份资本 借贷资本 留存收益
公司的钱用到哪里去了？
租用场地、设备、材料、工资、 办公费，等等
直接用于供产销的项目：
材料、工人工资……
营运资金
不直接用于供产销的项
目：工具、汽车、设备……
固定资产
不论是否发生业务都必
须发生的项目：办公用品、 租金、利息……
期初资产负债表
现金1500
营运资金11500 银行借款15000 股份资本15000 利润留存2000
银行发出 催款警告
期末资产负债表
现金1000 营运资金23000 固定资产16000 银行借款15000 股份资本15000 利润留存10000
固定资产19000
二、财务管理的内容
1. 筹资管理 筹资——权益资金 债务资金 2. 长期投资管理 对内投资(经营性资产投资）
案 例 分 析
这是一个民营企业向重工业进军的投资 案例，通过对飞龙稀铝项目的分析，我们 可以认识到融投资管理和财务管理环境对 实现企业财务目标的重要性
第一节 财务管理的目标 一 、企业组织形式
(一) 独资企业 -----只有一个出资者 包括：国有独资企业，集体独资企业，私人独资企业 (二) 合伙企业 ----两个或两个以上合伙人共同出资,并 对企业债务承担无限连带责任的企业. (三) 公司制企业 1.股份有限责任公司(公司)-----全部资本由等额股份构成,并通 过发行股票筹集资本的企业. 2.有限责任公司-----由两个以上股东共同出资,股东以其出资 额为限而对公司承担责任,公司则以其全部资本对债务承 担责任的法人企业.
组织财务活动 处理财务关系
职工工资 经营者报酬 收益 政府：纳税 分配 债权人：付息 利润 股东 (净利润） 留利
财务关系
——企业在组织资金活动中形成经济利益关系 企企业与政府之间的财务关系：纳税 业与所有者的财务关系 企业与债权人的财务关系 企业与受资人的财务关系 企业与债务人的财务关系 例：甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司是债 券和丁公司的股票，向戊公司支付债券利息，从 甲公司的角度看它与其他公司的财务关系：
的性质与基本职能，深入掌握企业现金流转过
程及其流转平衡关系，了解熟悉财务管理的外
部环境，掌握影响市场利率的风险因素。
案 例导入
飞龙稀铝后期项目为何被叫停
在一期工程于2003年10月正式投产后，飞龙发展集团包头 稀土铝业有限公司(以下简称飞龙稀铝)的大多数项目却因为 资金链的收紧而暂时停止运作。 在飞龙稀铝的电解铝厂主厂房附属车间内，正在生产着 一块块形状较扁的铝锭，这种铝锭曾经凝聚了飞龙发展集团 的财富梦想。但目前，飞龙稀铝就算开足了马力，每天大约 也就只能生产220吨“乌龟铝”，全年的总产量只有8万吨， 这个数字仅仅相当于飞龙发展集团在包头原计划生产规模的 1/12。 事情发展下去，是维持现状还是等待被中铝“诏安”?也 许这都不是飞龙稀铝所要的答案。当然飞龙稀铝一场深刻的 自我调整将在所难免。飞龙稀铝要么暂时收敛宏图，保存实 力，要么重新安排融资方式。有知情人士透露，飞龙稀铝正 在与一家对外投资能力在30亿元以上的国内投资机构紧密接 触，据说到2004年年底，一项名为“能源资源产业基金”的 资金将打人飞龙发展集团的银行账号。但这家投资机构是否 与飞龙发展集团合作，目前还没有定下来。
LOGO
任课教师: 陈 刚
课程简介
产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动 ，财务管理是对资本经营活动的管理。资本是能带来剩余 价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，是为了重新 获得货币而垫支货币的活动，财务的本质是资本价值经营
如何对资本化的资金运动进行管理，使作为资本的货币 在企业经济活动中得到量的增值，构成财务管理的全部内 容。《财务管理》课程，着重对公司资本的筹集、资本的 运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公 司财务管理提供了必备的理论知识和实务操作方法。
学习《财务成本管理》课程，重在掌 握计算分析方法，为以后在工作岗位上运 用和参加注册会计师考试打下基础。
考核： 平时30％ + 实验30%+期末40％ ＝总成绩
考勤50 作业30 纪律、提问20
课程体系
一、财务管理的理论基础 ——目标、原则（1章）
二、财务管理的基础工作 与基本理论 财务分析（2章） 长期计划与财务预测（3章 财务估价（4、5章）
二、财务目标的不同观点 1、利润最大化
优点
①利润代表企业新创造财富，越多越接近 企业目标 ② 资本的使用权最终属于获利最多的企业 ③企业通过追求利润最大化，可促使整个 社会财富实现最大化 ①容易导致企业经营行为短期化 ②未考虑资金的时间价值 ③未考虑投入与所获利润的关系 ④未考虑风险因素
缺点
2、每股盈余（EPS）或资本利润率最大化
分配（广义）
股东 留利
注意：各项财务活动的划分并非绝对的，彼此 之间相互联系、相互依存。 如：向投资者派发股息（分配、筹资） 商品赊销（资本营运、筹资）
三、财务管理的职能 预测——决策——预算——控制——分析
(一)决策(核心) 1.决策的四个阶段 情报 设计 抉择 审查 2.决策系统的五要素 决策者----决策对象 ---------决策结果 信息
优点 缺点
把利润同股东投入的资本联系起来
①未考虑每股盈余的时间性（导致企 业行为短期化） ②未考虑风险因素
3、企业价值最大化（股东财富最大化） ———常用股价衡量企业价值 企业价值更强调企业未来长期的获利能力
优点
缺点
①考虑取得盈余的时间性，从而克 服企业行为的短期性 ②充分考虑风险因素 ③充分考虑资金的时间价值 ④充分考虑投入资本与获利的关系 ⑤体现了资本保值、增值的要求 ①计量比较困难 ②对企业其他关系人的利益重视不够
三.财务目标的协调——利益冲突的协调
公司必须协调股东、经营者和债权人的冲突 (一)股东与经营者 1.股东与经营者的利益冲突
(1)经营者的行为目标 增加报酬 增加闲暇时间 避免风险
(2)经营者对股东目标的偏离
道德风险 逆向选择
2.利益冲突的协调——所有者财务
(1)保留重大财务事项的决策权
(2)激励机制 如:业绩股,递延奖金 (3)监督和控制机制 如: 预算约束. 人员 监督, 审计监督
协调:
第二节 财务管理的内容
一、财务管理的对象
1、对象：资金（现金）流转及其循环
现金 （资本） 购置 长期资产 购买 存货 人工费 支出 应收帐款 销售与管理费
制造费
产品制造
产品销售
2、现金的短期与长期循环
短期循环 在产品 产品
原料,人工,管理,销售费等
现 金
固定ห้องสมุดไป่ตู้产等长期资产
长期循环
在产品 产品
第三节
财务管理的原则
财务管理的原则——是指人们对财务活动的共同、 理性的认识，它是联系理论与实务的扭带 （一）竞争环境的原则 1、自利原则
——人们决策时按照自己的财务利益行事， 在相同条件下，人们会选择对自己经济利益 最大的行动。
依据：理性经济人假设 应用：①委托——代理理论 ②机会成本的概念
2、双方交易原则
应注意的问题：
①是自利原则的延伸 ②要求根据公司的行为判断其未来的收益；同时要求 公司决策时不仅考虑方案本身，还需考虑该行动可 能给人们传递的信息。
4、引导原则
——当所有办法失败时，寻找一可信赖的的 榜样作引导。引导原则不会找到最好方案， 但可以避免采取最差行动，是一次优化原则。
依据：理解力存在局限，寻找最优方案成本过高 应用： 引导原则是行动传递信号原则的一种运用 ①行业标准 ②“自由跟庄”
——每一项交易至少存在两方，在一方根据自 己利益决策时，另一方也会按自己利益行 动，并且对方一样聪明，因此决策时要正 确预见对方的反映。
依据：商业交易至少两方、交易是“零和 博弈”，以及各方都是自利的。 要求：在理解财务交易时不能“以自我为中 心”，还要注意“税”的影响。
3、信号传递原则。
——行动可以传递信息，并且比公司的声 明更有说服力
参考书目
1. 《财务管理》（面向21世纪课程教材） 赵德武 高等教育出版社 彭韶兵 高等教育出版社 2.《财务管理》
3.《公司理财精要》 斯蒂芬· 罗斯（Stephen A.Ross） 张建平译 人民邮电出版社
4.《现代企业财务管理》 詹姆斯· 范霍恩（James C.Van Horne）
理论与方法
3.决策的价值标准——评价方优劣的尺度 单一标准 最大化
如：最大利润 最小成本
多经济目 标结合
经济效益的 等综合目标
经济与非经济 目标结合
经济与社会的 心理、道德的 美学的等非经 济目标结合