风险管理与金融机构
风险管理与金融机构课后习题答案
《风险管理与金融机构》第1~5章习题答案1.16 解：由资本市场线可得：p m fm f p r r r r δδ-+= ，()()f m m f p p r r r r -⨯-=δδ，如题中所述%15%,7,12.0===m f m r r δ，则当%10=p r ，标准差%9=p δ；当%20=p r ，标准差%39=p δ1.17（1）设在99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为A ，银行在下一年的盈利占资产的比例为X ，由于盈利服从正态分布，因此银行在99%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为)(A X P ->，由此可得%99)%2%8.0()%2%8.0(1)(1)(=+=---=-<-=->A N A N A X P A X P 查表得33.2%2%8.0=+A ，解得A=3.86%，即在99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为3.86%。
（2）设在99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为B ，银行在下一年的盈利占资产的比例为Y ，由于盈利服从正态分布，因此银行在99.9%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为)(B Y P ->,由此可得%9.99)%2%8.0()%2%8.0(1)(1)(=+=---=-<-=->B N B N B Y P B Y P 查表得10.3%2%8.0=+B ，解得B=5.4%，即在99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为5.4%。
1.18 该经理产生的阿尔法为08.0)05.03.0(2.005.01.0-=--⨯---=α，即-8%，因此该经理的观点不正确，自身表现不好。
2.15收入服从正太分布，假定符合要求的最低资本金要求为X ，则有)99.0(Φ=-σμx ，既有01.326.0=-X ，解得X=6.62，因此在5%的资本充足率水平下，还要再增加1.62万美元的股权资本，才能保证在99.9%的把握下，银行的资本金不会被完全消除。
风险管理与金融机构第五版笔记
风险管理与金融机构第五版笔记1. 引言风险管理在金融机构中扮演着至关重要的角色。
金融机构面临着各种各样的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
有效的风险管理可以帮助金融机构保护自身免受这些风险的影响，并确保其可持续发展。
本篇笔记将介绍《风险管理与金融机构第五版》一书中的主要内容，包括风险管理的基本概念、方法和工具，以及在不同类型金融机构中的应用。
2. 风险管理概述2.1 风险管理定义风险管理是指通过识别、评估和控制潜在风险，以实现组织目标的过程。
它包括确定和量化风险、制定适当的控制策略和措施，并监测和审计其执行情况。
2.2 风险分类根据来源和性质，风险可分为市场风险、信用风险、操作风险等。
市场风险是由市场价格波动引起的风险，信用风险是指借款人或交易对手无法履行合约义务的风险，操作风险是由内部流程、系统和人为因素引起的风险。
2.3 风险管理框架一个完整的风险管理框架包括以下步骤：识别和评估风险、制定策略和政策、实施控制措施、监测和审计执行情况，并进行持续改进。
3. 风险识别与评估3.1 风险识别方法常用的风险识别方法包括头寸分析、历史数据分析、场景分析和专家判断等。
头寸分析通过分析机构在不同资产中持有的头寸来确定潜在的市场风险；历史数据分析利用过去的数据来预测未来可能发生的事件；场景分析通过构建不同情景来评估各种可能性；专家判断则依靠专业人士对特定领域进行评估。
3.2 风险评估方法常用的风险评估方法包括定性评估和定量评估。
定性评估主要是基于专家判断和经验，通过描述和比较不同风险的程度来评估其重要性；定量评估则是通过数学模型和统计方法来计算风险的概率和影响程度。
4. 风险控制与监测4.1 风险控制策略风险控制策略包括风险避免、风险减轻、风险转移和风险接受。
风险避免是通过不参与高风险活动来避免潜在损失；风险减轻是通过采取措施来减少潜在损失的程度；风险转移是将部分或全部风险转移到其他机构或保险公司；而风险接受则是承担潜在损失的责任。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
风险管理与金融机构第二版课后习题答案第八章8.1VaR是指在一定的知心水平下损失不能超过的数量；预期亏损是在损失超过VaR的条件下损失的期望值，预期亏损永远满足次可加性（风险分散总会带来收益）条件。
8.2一个风险度量可以被理解为损失分布的分位数的某种加权平均。
VaR对于第某个分位数设定了100%的权重，而对于其它分位数设定了0权重，预期亏损对于高于某%的分位数的所有分位数设定了相同比重，而对于低于某%的分位数的分位数设定了0比重。
我们可以对分布中的其它分位数设定不同的比重，并以此定义出所谓的光谱型风险度量。
当光谱型风险度量对于第q个分位数的权重为q的非递减函数时，这一光谱型风险度量一定满足一致性条件。
8.3有5%的机会你会在今后一个月损失6000美元或更多。
8.4在一个不好的月份你的预期亏损为60000美元，不好的月份食指最坏的5%的月份8.5(1)由于99.1%的可能触发损失为100万美元，故在99%的置信水平下，任意一项损失的VaR为100万美元。
（2）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中，有0.9%的概率损失1000万美元，0.1%的概率损失100万美元，因此，任一项投资的预期亏损是0.1%1%1000.9%1%1000910万美元（3）将两项投资迭加在一起所产生的投资组合中有0.0090.009=0.000081的概率损失为2000万美元，有0.9910.991=0.982081的概率损失为200万美元，有20.0090.991=0.017838的概率损失为1100万美元，由于99%=98.2081%+0.7919%，因此将两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应于99%的置信水平的VaR是1100万美元。
（4）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中,有0.0081%的概率损失2000万美元，有0.9919%的概率损失1100万美元，因此两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应于99%的置信水平的预期亏损是0.0000810.0120000.0099190.0111001107万美元（5）由于11001002=200，因此VaR不满足次可加性条件，11079102=1820，因此预期亏损满足次可加性条件。
金融机构的信用风险与风险管理
金融机构的信用风险与风险管理在金融领域，信用风险是一种难以避免的风险，它涉及到金融机构在与借款人、投资人或其他金融机构进行业务往来时，所面临的违约风险。
信用风险的存在对金融机构来说意味着可能面临损失，因此，对信用风险的有效管理至关重要。
信用风险的来源可以是多方面的，包括借款人的违约、市场环境的不稳定性、宏观经济条件的恶化等。
无论是哪种原因导致的信用风险，金融机构都应该采取一系列的风险管理措施来降低其对该风险的暴露。
首先，金融机构可以通过严格的信贷评估过程来降低信用风险。
在为借款人提供贷款时，金融机构应该进行充分的背景调查，评估借款人的还款能力和信用状况。
这样可以减少借款人违约的可能性，从而降低金融机构的信用风险。
其次，金融机构可以通过设定合理的贷款条件来管理信用风险。
例如，银行可以要求借款人提供担保物或者加大对借款人的利率要求，以确保在发生违约情况时能够尽量减少金融机构的损失。
此外，金融机构还可以设定贷款额度上限，以限制对某个借款人的信用风险敞口。
风险管理中的第三个重要因素是多元化。
金融机构可以通过扩大业务范围、开展不同种类的金融产品等手段来分散信用风险。
这样，即使某个特定的借款人或行业出现违约情况，金融机构也可以通过其他业务的盈利来弥补损失，从而减轻信用风险带来的影响。
同时，金融机构还可以通过购买信用保险或者与其他金融机构进行风险转移来管理信用风险。
信用保险是一种金融工具，它可以为金融机构提供保护，一旦借款人违约，保险公司将根据合同约定向金融机构支付一定的赔偿金。
而风险转移则是指金融机构通过与其他机构进行交易，将自身的信用风险转移给其他机构，以减少自身的风险敞口。
除了以上措施外，金融机构还应该建立完善的内部控制制度，确保对信用风险进行全面、深入的监测和管理。
这包括建立专门的信用评估部门，负责对借款人和投资方的信用状况进行评估，及时发现可能存在的风险；建立风险控制部门，负责制定和执行有效的风险管理策略，以防范信用风险带来的损失。
风险管理与金融机构-(1)
风险管理与金融机构1. 以下说法错误的是（） 1 Points [单选题] *A.债券价格与到期收益率之间存在反向变动关系B.债券价格对收益率的敏感性与该债券当前销售的到期收益率呈负相关关系C.债券到期收益率的增加所导致的债券价格下降的幅度高于与到期收益率等规模下降所引起的债券价格上升的幅度(正确答案)D.高息票利率的债券价格比低息票利率的债券价格对利率变化的敏感性较低2. （）是指金融机构在运营过程中，由于某些因素的不确定性变化导致经营管理出现失误而造成损失的可能性。
1 Points [单选题] *A.信用风险B.市场风险C.操作风险(正确答案)D.流动性风险3. 一个月展望期的95%的风险价值VaR为3万元，其含义为（） 1 Points [单选题] *A.我们有百分之95的把握在一个月内的损失不会大于3万元(正确答案)B.我们在未来一个月之后会损失3万元的百分之95C.我们有百分之95的把握在一个月内的损失不会小于3万元D.我们在未来一个月之后有百分之95的可能性损失3万元4. （）是指金融机构或其他经济主体在金融活动中因没有正确遵守法律条款，或因法律条款不完善、不严密而引致的风险。
1 Points [单选题] *A.利率风险B.汇率风险C.法律风险(正确答案)D.政策风险5. 以下关于金融风险的表述错误的是（）。
1 Points [单选题] *A.金融风险是金融活动的内在属性B.不确定性是风险的必要且充分条件(正确答案)C.金融风险具有客观性和普遍性D.不确定性是金融风险产生的根源6. 一般而言，风险与预期回报之间存在（）关系。
1 Points [单选题] *A.正相关(正确答案)B.负相关C.不相关D.无法确定7. 假设某交易组合的价值服从均值为0方差为100万元的正态分布，其一天展望期的95%的风险价值VaR为多少（） 1 Points [单选题] *A.-164万B.196万C.164万(正确答案)D.-196万8. 一般情况下，如预测未来市场利率上升且资产现值变动的幅度小于负债现值的变动，则应努力营造（）。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
第七章7.1大约有50亿期限超过一年的贷款是由期限小于一年的存款所支撑，换句话说，大约有50亿期限小于一年期限的负债（存款）是用于支撑期限大于一年的资产（贷款）。
当利率增长时，存款利息增加，但贷款利息却没有增加，净利息溢差收入受到压力。
7.2 S&Ls的长期固定利息的房屋贷款是由短期存款支持因此在利率迅速增长时，S&Ls会有所损失。
7.3这是利率不匹配为100亿美元，在今后3年，银行的净利息收入会每年下降1亿美元。
7.4因为如果长期利率仅仅反映了预期短期利率，我们会看到长期利率低于短期利率的情况和长期利率高于短期利率的情况一样频繁（因为投资人假设利率未来上涨和下降的概率相同），流动性偏好理论认为长期利率高于将来预期短期利率，这意味着长期利率在多数时间会高于短期利率，当市场认为利率会下跌时，长期利率低于短期利率。
7.5金融机构一般是将LIBOR互换利率曲线作为无风险利率，市场通常认为国债利率低于无风险利率，这是因为：（1）金融机构为满足一定的监管要求，必须买入一定的长期及短期国债，而这一需求造成国债收益率的降低；（2）通持与其他类似的低风险的投资相比，持有国债所需要的资本金要少；（3）在美国，对于国债的税务规定要比其他定息投资更为有利，投资政府国债而获益无需缴纳州税。
7.6久期信息用以描述了收益率小的平行移动对于债券价格的影响，交易组合价格减小的百分比等于组合久期乘以小的平行移动的数量；局限性是这一方法只适应于小的平行移动。
7.7（a）令该5年期债券的票面价格为m=100美元，根据债券价格公式，p=*e-y*ti + m* e-y*t得到，p1=86.80美元。
（b）根据债券久期公式，D=- *=-(8*e-0.11+16*e-0.22+24*e-0.33+32*e-0.44+40*e-0.55)-5*100*e-0.55=-369.42，D=-*(-369.42)=4.256得到，债券久期D=4.256。
金融机构与风险管理
金融机构与风险管理在当今的金融体系中，金融机构扮演着至关重要的角色，它们提供了各种金融产品和服务，推动了经济的发展。
然而，与金融活动相关的风险也显而易见。
为了确保金融机构的稳健运营和可持续发展，风险管理成为了至关重要的环节。
本文将探讨金融机构与风险管理的关系，并介绍一些常见的风险管理方法。
一、金融机构的风险类型金融机构所面临的风险来自多个方面，包括信用风险、市场风险、操作风险等。
首先，信用风险是指金融机构所贷款或投资的资产出现违约或违约风险的可能性。
这种风险会对金融机构的盈利能力和资本充足性造成重大影响。
其次，市场风险包括市场价格风险和利率风险，即金融机构持有的资产价值受市场波动和利率波动的影响而产生的风险。
最后，操作风险指的是金融机构在运营过程中产生的非金融风险，如内部失误、欺诈行为等。
二、风险管理的重要性风险管理对金融机构的可持续发展至关重要。
它能够帮助金融机构识别和测量风险，采取适当的措施来降低风险带来的负面影响。
同时，风险管理也有助于增强金融机构的声誉和信誉，提高客户的信任度。
缺乏有效的风险管理机制可能导致金融机构面临被迫关门、财务危机甚至破产的风险。
因此，金融机构应该高度重视风险管理，建立健全的风险管理体系。
三、常见的风险管理方法1. 量化风险评估量化风险评估是一种将风险转化为可量化指标的方法，以便更好地管理和控制风险。
通过对过去的数据和统计模型的分析，金融机构可以计算出不同风险的概率和影响力，以便制定相应的应对策略。
2. 多元化投资组合多元化投资组合是分散风险的有效方法。
金融机构可以通过将投资分散到不同行业、地区和资产类别中，降低整体风险。
当某个资产出现问题时，其他资产仍然可以起到缓冲作用，减轻损失。
3. 引入保险和衍生品工具金融机构可以利用保险和衍生品工具来规避或转移风险。
例如，购买适当的保险政策可以保护机构免受自然灾害、盗窃等风险的影响。
同时，利用衍生品工具如期货和期权，机构可以对冲市场价格波动和汇率波动的风险。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
第一章1.1 ()40%*0.130%*0.215%*0.35(5%)*0.25(15%)*0.1E R =+++-+-=12.5%222222()(40%)*0.1(30%)*0.2(15%)*0.35(5%)*0.25(15%)*0.1E R =+++-+-=0.04475=17.07%1.2由公式1122p p w u w u =+=µσ得出回报的期望值为12.5%，标准差为0..130=即13%1.31ω 2ω p μ(%) p σ(%)(ρ=0.3) p σ(%)(ρ=1) pσ(%)(ρ=-1) 0.01.0 15 24.00 24.00 24.000.20.8 14 20.39 22.40 16.000.40.6 13 17.42 20.80 8.000.60.4 12 15.48 19.20 0.000.80.2 11 14.96 17.60 8.001.00.0 10 16.00 16.0016.00 注：两种资产回报的期望值分别为10%和15%，回报的标准方差为16%和24%1.4（1）非系统风险与市场投资组合的回报无关，可以通过构造足够大的投资组合来分散，系统风险是市场投资组合的某个倍数，不可以被分散。
（2）对投资人来说，系统风险更重要。
因为当持有一个大型而风险分散的投资组合时，系统风险并没有消失。
投资人应该为此风险索取补偿。
（3）这两个风险都有可能触发企业破产成本。
例如：2008年美国次贷危机引发的全球金融风暴（属于系统风险），导致全球不计其数的企业倒闭破产。
象安然倒闭这样的例子是由于安然内部管理导致的非系统风险。
1.5理论依据：大多数投资者都是风险厌恶者，他们希望在增加预期收益的同时也希望减少回报的标准差。
在有效边界的基础上引入无风险投资，从无风险投资F 向原有效边界引一条相切的直线，切点就是M ，所有投资者想要选择的相同的投资组合，此时新的有效边界是一条直线，预期回报与标准差之间是一种线性替代关系，选择M 后，投资者将风险资产与借入或借出的无风险资金进行不同比例的组合来体现他们的风险胃口。
风险管理在金融机构中的作用
风险管理在金融机构中的作用随着全球经济的发展，金融市场越来越复杂，金融机构面临着各种风险。
风险管理在金融机构中扮演着至关重要的角色，可以帮助金融机构有效地管理风险，保障他们的可持续发展和稳定性。
本文将探讨风险管理在金融机构中的作用。
首先，风险管理可以帮助金融机构识别和评估风险。
金融机构面临着各种内部和外部风险，如市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。
通过风险管理工具和方法，金融机构可以及时发现和评估潜在的风险，进而采取相应的措施来降低和管理这些风险。
其次，风险管理可以帮助金融机构制定有效的风险策略和政策。
金融机构需要制定一系列风险策略和政策以应对不同类型的风险。
风险管理可以通过分析和评估不同风险的概率和影响程度，帮助金融机构确定适当的风险策略和政策。
这些策略和政策可以帮助金融机构在不同市场环境下及时做出决策，并对风险敏感度进行监控和调整。
第三，风险管理可以帮助金融机构提高企业价值和竞争力。
通过有效的风险管理，金融机构可以减少风险对企业财务状况和声誉的影响，提高企业价值。
此外，在竞争激烈的金融市场中，风险管理可以帮助金融机构更好地管理风险，提高企业的竞争能力。
这样，金融机构可以吸引更多的客户和投资者，实现可持续的增长。
第四，风险管理可以提高金融机构的合规性。
金融机构面临着来自监管机构和法律法规的合规要求。
风险管理可以帮助金融机构遵循相关的合规要求，确保其业务运作符合法律法规，并且可以及时识别和处理违规行为。
通过合规风险管理，金融机构可以避免因违规行为而受到处罚，并建立良好的企业形象。
第五，风险管理可以增强金融机构的资本管理能力。
在风险管理中，金融机构需要评估和管理不同类型的风险对其资本的影响。
通过有效的资本管理，金融机构可以合理配置资本，降低资本受损的风险，并提高资本收益率。
这样，金融机构可以更好地抵御风险，增强自身的稳定性和弹性。
最后，风险管理可以提高金融机构的决策效果和绩效评价。
风险管理可以为金融机构提供全面的风险信息和数据分析，帮助决策者做出明智的风险决策。
金融机构的风险与管理
金融机构的风险与管理在金融行业中，风险是一个不可避免的话题。
金融机构面临着各种各样的风险，包括信用风险、市场风险、操作风险等等。
如何管理这些风险，保证金融机构的稳健运营，是每一个金融管理人员必须关注的问题。
一、金融机构的风险类型金融机构面临的风险种类繁多。
首先是信用风险，即金融机构客户未能履行合同、无法偿还借款等造成的损失风险。
其次是市场风险，包括利率风险、股票市场波动等。
再次是操作风险，例如员工的失误、网络攻击、灾难事件等。
最后，还有法律风险、声誉风险等。
不同的金融机构可能面临的风险有所不同，但是可以通过建立完善的风险管理体系来应对这些风险。
二、风险管理的重要性风险管理对于金融机构的长期稳健发展非常关键。
没有有效的风险管理措施，金融机构可能会遭受巨大的损失，甚至面临破产。
而良好的风险管理可以帮助金融机构避免潜在的风险和损失，提高运营效率，增强市场竞争力。
三、金融机构风险管理的基本要素1. 风险评估：评估各种风险的可能性和影响程度，帮助管理层更好地了解所面临的风险，制定相应的管控措施。
2. 管理措施：制定有效的风险管控措施，包括：了解客户的信用状况、制定风险限额、建立内部控制制度、加强员工培训等。
3. 风险监控：持续监控风险管理措施的执行效果，并对风险情况进行预警和及时调整。
4. 风险报告：建立完善的风险报告制度，将风险管理情况及时报告给相关方。
四、风险管理的挑战尽管风险管理对于金融机构非常重要，但实际上这也是一个非常复杂的任务。
金融机构要面对不断变化的市场条件和客户需求，这意味着风险管理策略需要不断更新。
此外，对于一些新兴的金融业务（如虚拟货币、金融衍生品等），风险管理的挑战将更加复杂。
总之，金融机构需要认真对待风险管理这个问题，建立起完善的风险管理机制。
在竞争激烈的市场环境下，有效的风险管理可以帮助金融机构在保持高质量的服务和高收益的同时，有效地控制风险和损失。
金融行业的金融机构风险管理与控制
金融行业的金融机构风险管理与控制金融行业的金融机构风险管理与控制是保障金融稳定运行和实现可持续发展的关键要素之一。
随着金融全球化的深入以及金融市场的不断发展，金融机构面临各种风险，如信用风险、市场风险、操作风险等。
因此，金融机构必须建立有效的风险管理与控制机制，以规避风险、保护资产，并确保金融体系的稳定和安全。
一、风险管理的重要性金融机构风险管理的重要性在于可以降低潜在的金融风险并防止金融危机的发生。
风险管理与控制有助于金融机构提高内部控制水平，减少资产损失，并增强金融机构的盈利能力和抵御风险的能力。
同时，风险管理也有利于提升金融机构的声誉，树立良好的企业形象，吸引更多的客户和投资者，为机构的可持续发展打下坚实基础。
二、风险管理的核心原则风险管理需要遵循一系列核心原则，以确保其实施的有效性和可行性。
首先，风险管理应该是全面的，覆盖金融机构内部的各个环节和业务板块。
其次，风险管理要与金融机构的业务战略和目标相一致，确保风险管理与机构的整体经营相协调。
此外，风险管理应该具备科学性和灵活性，根据市场环境和金融机构的特点进行相应的调整和改进。
三、风险管理的主要措施1.制定风险管理政策和流程：金融机构应建立完善的风险管理政策和流程，明确风险管理的目标和任务，规范风险管理的流程和职责。
同时，应配备专门的风险管理团队，负责制定和执行风险管理政策，并进行风险监测和评估。
2.建立风险识别和评估体系：金融机构应建立完善的风险识别和评估体系，及时发现各类潜在风险，并对其进行评估和分类。
通过建立风险管理数据库和模型，对不同风险进行量化分析和评估，为决策提供依据。
3.建立风险控制措施：金融机构应建立风险控制措施，对各类风险进行有效控制和管理。
例如，加强信贷审批流程，控制信贷风险；建立完善的交易监测机制，防范市场风险；加强内部管理，强化操作风险控制等。
4.加强风险监测和报告：金融机构应加强对风险的监测和报告，建立健全的风险监测和报告机制。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
第二章2.1银行系统变得更加集中化，大银行占用巨大市场份额，银行数量由14483家减至为7450家。
2．2在20世纪初，许多州纷纷设立法律禁止银行开启多于1家以上的银行分行，1927年的麦克法登法禁止银行在不同的州开设分行。
2.3 风险是在利率升高的情况下，如果存款被延期，银行必须支付更高的利率，而收入的贷款利率不便，这会造成银行利差收入的降低。
2．4资产资产现金5存款90净利息收入3有价证券10长期次优先债券5贷款损失-0.8贷款80股权资本5非利息收入0.9固定资产5非利息费用-2.5汇总100汇总100税前运作收入0.6表2-2 DLC银行2009年年末资产负债表负债及净价值负债及净价值（%）（以100万美元计）（以100万美元计）表2-3 DLC银行2009年年收入报告 由表2-2和表2-3可以看出，当该银行的失控交易员损失700万美元时，股权资本的500万美元会损失殆尽。
长期次优先债券会损失200万。
存款人会拿出全部存款。
DLC 银行可能会面临破产。
2.5银行的主要收入是发放贷款与吸收存款的利息差额。
利率收入是指银行发放贷款的利率与吸收存款的利率之间的差额给银行带来的收入。
2.6信用风险是指银行的借款人或交易对象不能按事先达成的协议履行义务的潜在可能性。
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。
市场风险存在于银行的交易和非交易业务中。
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。
收入一项中的贷款损失受信用风险影响，非利息费用受操作风险影响。
2.7 公募：证券是发行给投资大众的。
私募：证券将被卖给保险公司货养老基金等大型投资机构，投行从中收取手续费。
包销：投行统一从证券发行人手中以固定的价格买入证券，然后再以稍高的价格在市场上销售，投行的盈利等于证券售出的价格和买入价格的差。
非包销：投行按照自身的能力将证券在投资人种销售，投行所得的收入与证券销量有关。
风险管理与金融机构课后附加题参考答案(中文版)
风险管理与金融机构第四版约翰·C·赫尔附加问题(Further Problems)的答案第一章:导论1.15.假设一项投资的平均回报率为8%，标准差为14%。
另一项投资的平均回报率为12%，标准差为20%。
收益率之间的相关性为0.3。
制作一张类似于图1.2的图表，显示两项投资的其他风险回报组合。
答：第一次投资w1和第二次投资w2=1-w1的影响见下表。
可能的风险回报权衡范围如下图所示。
w1 w2μp σp0.0 1.0 12% 20%0.2 0.8 11.2% 17.05%0.4 0.6 10.4% 14.69%0.6 0.4 9.6% 13.22%0.8 0.2 8.8% 12.97%1.0 0.0 8.0% 14.00%1.16.市场预期收益率为12%，无风险收益率为7%。
市场收益率的标准差为15%。
一个投资者在有效前沿创建一个投资组合，预期回报率为10%。
另一个是在有效边界上创建一个投资组合，预期回报率为20%。
两个投资组合的回报率的标准差是多少？答：在这种情况下，有效边界如下图所示。
预期回报率为10%时，回报率的标准差为9%。
与20%的预期回报率相对应的回报率标准差为39%。
1.17.一家银行估计, 其明年利润正态分布, 平均为资产的0.8%，标准差为资产的2%。
公司需要多少股本（占资产的百分比）：（a）99%确定其在年底拥有正股本；（b）99.9%确定其在年底拥有正股本？忽略税收。
答：（一）银行可以99%确定利润将优于资产的0.8-2.33×2或-3.85%。
因此，它需要相当于资产3.85%的权益，才能99%确定它在年底的权益为正。
（二）银行可以99.9%确定利润将大于资产的0.8-3.09×2或-5.38%。
因此，它需要权益等于资产的5.38%，才能99.9%确定它在年底将拥有正权益。
1.18.投资组合经理维持了一个积极管理的投资组合，beta值为0.2。
风险管理与金融机构第二版课后习题答案
1.15假定某一投资预期回报为8%，标准差为14%；另一投资预期回报为12%，标准差为20%。
两项投资相关系数为0.3，构造风险回报组合情形。
w1w2μPσP0.0 1.0 12% 20%0.2 0.8 11.2% 17.05%0.4 0.6 10.4% 14.69%0.6 0.4 9.6% 13.22%0.8 0.2 8.8% 12.97%1.0 0.0 8.0% 14.00%1.166市场的预期回报为12%，无风险利率为7%，市场回报标准差为15%。
一个投资人在有效边界上构造了一个资产组合，预期回报为10%，另外一个构造，预期回报20%，求两个资产组合各自的标准差。
解：由资本市场线可得：，当则同理可得，当，则标准差为：1.17一家银行在下一年度的盈利服从正太分布，其期望值及标准差分别为资产的0.8%及2%.股权资本为正，资金持有率为多少。
在99% 99.9%的置信度下，为使年终时股权资本为正，银行的资本金持有率（分母资产）分别应为多少（1）设在99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为A，银行在下一年的盈利占资产的比例为X，由于盈利服从正态分布，因此银行在99%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为：，由此可得查表得=2.33，解得A=3.85%，即在99％置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为3.85%。
（2）设在99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为B，银行在下一年的盈利占资产的比例为Y，由于盈利服从正态分布，因此银行在99.9%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为：，由此可得查表得=3.10，解得B=5.38% 即在99.9％置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为5.38%。
1.18一个资产组合经历主动地管理某资产组合，贝塔系数0.2.去年，无风险利率为5%，回报-30%。
资产经理回报为-10%。
资产经理市场条件下表现好。
评价观点。
该经理产生的阿尔法为即-8%，因此该经理的观点不正确，自身表现不好。
风险管理与金融机构第二版第六章到第九章课后习题答案 汇总
第六章6.1交易组合价值减少10500美元。
6.2 一个交易组合的Vega是指交易组合价格变化与基础资产价格波动率变化的比率，所以当波动率变化2%时，交易组合价格增长200×2＝400美元。
6.3两种情形下的增长量均为0.5*30*4=60美元6.4 Delta=0.7 意味着在股票价格增加一个小的数量时，期权价格的上涨大约是股价增长的70%，同时当股价下跌一个小的数量时，期权价格的下跌大约是股价下跌的70%。
1000 份期权短头寸的Delta 等于-700，可以通过买入700 份股票的形式使交易组合达到Delta 中性。
6.5Theta的含义是在其他条件不变的情况下，交易组合的价值变化与时间变化的比率。
Theta为-100的含义是指在股价与波动率没有变化的情况下，期权价格每天下降100美元。
假如交易员认为股价及隐含波动率在将来不会改变，交易员可以卖出期权，并且Theta值越高越好。
6.6 答：期权的Gamma是期权的Delta同基础资产价格变化的比率，可视为期权价格和对基础资产价格的二阶偏导数。
当一个期权承约人的Gamma绝对值较大，Gamma本身为负，并且Delta等于0，在市场变化率较大的情况下，期权承约人会有较大损失。
6.7 为了对冲期权风险，我们有必要构造相反方向的合成期权交易，例如，为了对冲看跌期权长头寸，我们应该构造合成看跌期权的短头寸，构造人为期权交易的过程就是对冲期权风险的反过程。
6.8 看涨及看跌期权的长头寸都具备正的Gamma，由图6.9可以看出，当Gamma 为正时，对冲人在股票价格变化较大时会有收益，而在股票价格变化较小时会有损失，因此对冲人在（b）情形收益更好，当交易组合包含期权的短头寸时，对冲人在（a）情形收益会更好。
6.9 Delta的数值说明当欧元汇率增长0.01时，银行交易价格会增加0.01*30000=300美元，Gamma的数值说明，当欧元价格增长0.01时，银行交易组合的Delta会下降0.01*80000=800美元，为了做到Delta中性，我们应该卖出30000欧元，当汇率增长到0.93时，我们期望交易组合的Delta下降为（0.93-0.9）*80000=24000，组合价值变为27600。
风险管理对金融机构的重要性
风险管理对金融机构的重要性金融机构扮演着连接资金供给者和借款者的重要角色，为经济的顺利运转提供了必要的服务。
然而，随着全球金融市场的不断发展和变化，金融机构面临着越来越多的风险。
这些风险可能来自于市场波动、信用违约、操作失误以及法律法规的变化等。
因此，风险管理对金融机构来说至关重要。
首先，风险管理有助于保护金融机构免受市场波动的冲击。
金融市场的变动往往会对金融机构的盈利能力和财务状况产生直接影响。
通过合理的风险管理措施，金融机构可以及时识别市场风险，并采取相应的对策。
例如，通过多元化投资组合，金融机构可以降低市场波动对其利润的冲击。
此外，风险管理还有助于金融机构优化资本结构，提高抗风险能力，从而更好地应对市场风险。
其次，风险管理对于预防信用违约风险和操作失误风险至关重要。
信用违约风险是金融机构面临的常见风险之一，尤其是在贷款业务中。
通过建立完善的风险评估和控制机制，金融机构可以及时识别潜在的信用风险，并采取相应的对策，例如加强借款人的信用审查和监控。
此外，操作失误也是金融机构的一个重要风险。
金融机构往往通过自动化系统和内部控制程序来防范操作失误的发生，以减少风险和提高效率。
此外，金融机构还需要关注法律法规的变化对业务运营的潜在影响。
随着金融监管环境的不断演变和加强，金融机构面临着更多来自法律法规的监管风险。
风险管理有助于金融机构及时识别和理解新法规对业务的影响，并及时进行相应的调整和改进。
例如，在风险管理框架中加入合规风险评估，以确保金融机构的业务符合相关法律法规的要求。
最后，风险管理对于维护金融机构的声誉和客户关系也具有重要意义。
金融机构的声誉和客户关系是其可持续发展的重要资产。
通过建立健全的风险管理体系，金融机构可以更好地减少潜在的负面事件和损失，并及时应对和处理已发生的风险事件。
这将有助于维护金融机构的声誉，并保持良好的客户关系，促进业务的稳定和增长。
综上所述，风险管理对金融机构来说具有重要性。
金融机构与金融风险管理
金融机构与金融风险管理金融机构是指从事金融业务的企业、组织或机构，如银行、保险公司、证券公司等。
金融机构在经营过程中面临着各种各样的风险，包括信用风险、市场风险、操作风险等。
为了控制和管理这些风险，金融机构应采取相应的风险管理措施。
首先，金融机构应建立完善的风险管理体系。
这包括建立明确的风险管理政策、目标和指标，制定相关的风险管理流程和控制措施。
金融机构应设立专门的风险管理部门，负责监测、评估和控制风险。
其次，金融机构应加强内部控制。
内部控制是指金融机构自身建立的一套规章制度、流程和机制，以确保其运作安全、高效和合规。
金融机构应建立健全的内部控制制度，包括风险评估、内部审计、合规管理等。
同时，金融机构还应加强内部信息系统安全，确保数据的保密性和完整性。
第三，金融机构应加强风险监测与评估。
金融机构应建立有效的风险监测和评估体系，及时了解和评估其所面临的各类风险。
这包括建立风险指标体系，进行风险测度和风险评估，并及时反馈和报告相关信息。
通过风险监测与评估，金融机构能够及早发现和预警风险，采取相应的应对措施。
第四，金融机构应加强风险控制和防范。
金融机构应采取适当的风险控制措施，以降低风险的发生和影响。
这包括分散投资、建立风险限制和风险分担机制、设立风险准备金等。
另外，金融机构还应加强对外部环境的监测和研究，预测和预防可能出现的风险。
第五，金融机构应加强风险应对和处置能力。
当风险发生时，金融机构应迅速采取措施，防止风险扩大化和蔓延。
这包括建立风险事件处理机制，及时启动应急预案，进行风险处置和恢复工作。
同时，金融机构还应加强与相关部门和机构的沟通与合作，提高风险应对的整体效能。
最后，金融机构应加强风险管理的监督与评估。
金融机构应建立完善的内部监管机制，对风险管理工作进行监督和评估。
同时，金融机构还应接受外部监管机构和市场的监督和评估，保证风险管理工作的透明和合规性。
综上所述，金融机构与金融风险管理密切相关，它是金融机构稳健经营的重要保障。
风险管理在金融行业中的应用
风险管理在金融行业中的应用随着金融行业的发展和变革，风险管理逐渐成为银行、基金、保险等各个金融领域中不可或缺的一环。
风险管理的本质是通过控制风险来保证金融机构的运转安全和稳定。
本文将从风险管理的定义、风险管理的重要性、风险管理的方法和具体实践等方面，来探讨风险管理在金融行业中的应用。
一、风险管理的定义风险管理是企业管理的一个重要方面，是企业管理中的一项基本活动，也是金融行业为了保证自身安全稳定和可持续发展所必须采取的措施。
风险管理是一种系统性的活动，其基本目的是通过调查和评估各种风险因素，然后采取相应的措施来限制和遏制风险。
二、风险管理的重要性在金融行业中，风险管理的重要性不言而喻。
首先，风险管理可以帮助金融机构规避风险。
不同金融机构承担的风险不同，如银行主要承担信用风险、市场风险和操作风险；基金公司主要承担投资风险和流动性风险；保险公司主要承担赔付风险和保费风险等，风险管理可以帮助这些金融机构在运作过程中识别风险并采取措施避免损失。
其次，风险管理可以提高金融机构的效率。
风险管理是一种主动的管理方式，可以让金融机构在安全稳定的前提下，不断寻求更多的盈利机会和业务扩张机会，从而提高金融机构的效益和竞争力。
最后，风险管理可以提高客户满意度和信誉度。
金融机构在风险管理上投入的精力和资金越多，其客户满意度、口碑和品牌形象也会越好，从长远来看也会使金融机构在市场竞争中获得更大的优势。
三、风险管理的方法风险管理的方法可以分为预防性管理和事后管理两种。
1. 预防性管理预防性管理是指在事故与损失发生之前要采取一系列措施，避免相应的风险因素对金融机构的影响。
主要有：（1）制定和实施相关的政策和规程：包括明确职责、制度建设、资金和技术的保障等。
（2）建立科学的账户体系：账户体系是银行、证券公司等金融机构风险管理的基础，并且是事故和损失预防的先决条件。
（3）定期培训和教育：为员工提供必要的风险教育、培训，并且对员工进行实时监控和考核。
风险管理与金融机构
风险管理与金融机构风险管理是金融机构运作中非常重要的一部分。
金融机构在提供各种金融产品和服务的过程中，必然面临着各种风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
因此，金融机构需要通过风险管理来评估、监控和控制这些风险，以保护机构自身和客户的利益。
首先，市场风险是金融机构最常见的风险之一。
市场风险是指由于市场价格波动、汇率变动、利率波动等原因导致的金融资产价值损失的可能性。
金融机构通常通过多样化的投资组合来分散市场风险，例如投资于不同行业、不同地区的资产，以减少单一市场事件对机构的影响。
此外，金融机构还可以利用金融衍生品等工具进行对冲，以降低市场风险。
信用风险是金融机构面临的另一个重要风险。
信用风险是指金融机构在贷款、担保、投资等活动中，由于借款人或债务人违约或无法履行债务责任而导致的损失。
金融机构通过严格的信用评估和风险管理流程来评估借款人的信用风险，并设置额度和担保要求以限制信用风险。
此外，金融机构还可以通过购买信用保险等方式来转移信用风险。
操作风险也是金融机构需要关注的一个重要方面。
操作风险是指由于内部流程、人员失误、技术故障等原因导致的损失。
金融机构可以通过建立健全的内部控制和审计机制，制定合理的操作规程，培训员工并提高技术设施的可靠性来降低操作风险。
此外，金融机构还应建立灵活而高效的风险监测和报告系统，及时发现和处理潜在的操作风险。
除了以上提到的风险之外，流动性风险、法律风险等也是金融机构需要注意的问题。
流动性风险是指金融机构在面临大额赎回要求时，无法及时清偿投资者的资金的风险。
为了降低流动性风险，金融机构需要建立合理的资金管理机制，包括充足的流动性储备和合理的资金周转计划。
法律风险是指金融机构可能因为涉及合规问题而承担的法律责任和法律风险。
金融机构需要遵守各项法规和合规要求，严格履行合同义务，防范法律风险。
为了有效管理风险，金融机构可以采取多种措施。
首先，金融机构需要建立完善的风险管理框架，包括风险识别、风险评估、风险监控和风险应对等环节。
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Chapter 10
Risk Management and Financial Institutions 2e, Chapter 10, Copyright © John C. Hull 2009
1
Correlation and Covariance
m2
rs2
V1 m1 s1
and standard deviation s2 1 r2 where m1,, m2, s1, and s2 are the unconditional means and SDs of V1 and V2 and r is the coefficient of correlation between V1 and V2
8
Positive Finite Definite Condition
A variance-covariance matrix, W, ithe positive semidefinite condition
w TWw 0
holds for all vectors w
is not internally consistent
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10
V1 and V2 Bivariate Normal
Conditional on the value of V1, V2 is normal with mean
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9
Example
The variance covariance matrix
1 0 0.9
0 1 0.9
0.9 0.9 1
4
Types of Dependence (Figure 10.1, page 204)
E(Y) X
E(Y) X
(a)
(b)
E(Y)
X
(c)
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The coefficient of correlation between two variables V1 and V2 is defined as
E(V1V2 ) E(V1)E(V2 ) SD(V1)SD(V2 )
The covariance is E(V1V2)−E(V1 )E(V2)
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Independence
V1 and V2 are independent if the knowledge of one does not affect the probability distribution for the other
EWMA:
covn covn1 (1 )xn1 yn1
GARCH(1,1)
covn xn1 yn1 covn1
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V2 is clearly dependent on V1 (and vice versa) but the coefficient of correlation is zero
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It is usually approximated as E(xnyn)
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Monitoring Correlation continued
5
Monitoring Correlation Between Two Variables X and Y
Define xi=(Xi−Xi-1)/Xi-1 and yi=(Yi−Yi-1)/Yi-1 Also varx,n: daily variance of X calculated on day n-1 vary,n: daily variance of Y calculated on day n-1 covn: covariance calculated on day n-1 The correlation is
3
Independence is Not the Same as Zero Correlation
Suppose V1 = –1, 0, or +1 (equally likely)
If V1 = -1 or V1 = +1 then V2 = 1 If V1 = 0 then V2 = 0
f (V2 V1 x) f (V2 )
where f(.) denotes the probability density function
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c ovn varx,n vary,n
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6
Covariance
The covariance on day n is E(xnyn)−E(xn)E(yn)