金融工程重点总结
金融工程复习
金融工程
一：名词说明
1．确定定价法和相对定价法
确定定价法就是依据证券将来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现
值就是此证券的合理价格：股票和债券
相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格和衍生证券价格之间的内在关系，干脆依据标的资产价
格求出衍生证券价格：衍生证券
2．风险中性定价原理
在对衍生证券进行定价时，我们可以作出一个有助于大大简化工作的简洁假设：全部投资者对于标的
资产所蕴涵的价格风险的看法都是中性的，既不偏好也不厌恶。
在此条件下，全部和标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资
者并不须要额外的收益来吸引他们担当风险。同样，在风险中性条件下，全部和标的资产风险相同的现金
流都应当运用无风险利率进行贴现求得现值。这就是风险中性定价原理。
3．最小方差套期保值比率
是指套期保值的目标是使得整个套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率，具体表现为套期保
值收益的方差最小化。
4．利率互换和货币互换
利率互换是指双方同意在将来的确定期限内依据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流依据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则依据固定利率计算。
货币互换是在将来约定期限内将一种货币的本金和固定利息和另一货币的等价本金和固定利息进行交换。5．期权的内在价值和时间价值
期权的内在价值是0和多方行使期权时可以获得的收益现值的较大值。
期权的时间价值是指在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。二：简答题
1．无套利定价的主要特征
金融工程课程总结
金融工程课程总结
第一章金融工程概述
（一）金融工程定义
通过两个典型的金融工程案例本质上都是普通债权加期权的组合增加产品的吸引力，使得问题顺利解决。说明根据市场环境很需求，不同的基础性证券和衍生证券可以构造和组合出无数种产品与解决方案，创造性地解决各种金融问题。
金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合分解，已达到创造性地解决金融问题的根本募得的学科与技术。
（二）金融工程的作用：
（1）变化无穷的新产品：金融产品的极大丰富，一方面使得市场趋于完全；另一方面使得套利更容易进行，有助于减少定价偏误；
同时也有利于降低市场交易成本、提高市场效率；
（2）更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理；
（3）风险放大与市场波动。金融工程技术和金融衍生证券本身并无好坏错对之分，关键在于投资者如何使用，用在何处。
（三）金融工程的发展历史与背景
日益波动的全球经济环境鼓励金融创新的制度环境金融理论和技术的发展信息技术进步的影响市场追求效率的结果
综上，所有市场参与者在追求市场效率的过程中推动了金融工程的产生，而金融市场效率的提高与金融工程的发展呼啸促进、相辅相成，推动金融业的发展。
（四）金融工程的定价原理
产风险相同的现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。
所谓状态价格指的是在特定的状态发生时回报为状态价格定价法
1，否则回报为0的资产在当前的价格。
第二章远期与期货概述
（一）金融远期合约及种类
金融远期合约：是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中，未来将买入标的物的一方为多方(long position),而将在未来卖出标的物的一方为空方(short position)。
金融工程知识点总结
金融工程知识点总结
殊问题，从而满足金融市场上特定的风险规避和效率提高的需求，其结果是产生创新性的金融产品和创造性的解决方案。
风险管理：表内控制法（1）资产负债管理（2）保险
金融工程对风险采用的是表外控制法，即利用金融市场上各种套期保值工具来达到风险规避的目的。由于此类交易不涉及资产负债表上的所有项目，也不改变基础业务资产负债的平衡，因而一般也不在资产负债表上显示出来，故称表外业务。
远期利率协议：交易双方达成的一笔关于未来固定利率的名义远期对远期贷款协议。这里之所以称为名义贷款，是因为在整个交易过程中并没有实际贷款发生。
远期外汇合约：是以汇率为基础的远期合同，即买卖双方约定将来某一天或某一期限内以交易达成时规定的汇率买入或卖出一定数量外汇的业务。
固定到期日：1,个月到一年，任何一个营业日都可以作为交割日
可变到期日：；成交后的第二天到约定期限内的任何一个营业日。
认股权证：股票持有人拥有的在特定时间内按规定价格购买一定数量股票的权利。是一种看涨期权合约。是认股权证持有人在指定时间内以协定价格买进该公司股票的权利凭证。
股票（价格）指数：是报告期股价总值对基期股价总值的比值，用点数表示，它可以衡量和反映出所选择的一组股票的报告期股价与基期相比的变动方向及幅度，通常表示一个股票市场或某一行业股票价格的平均涨跌情况和幅度。
股票价格指数就是用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。简称为股票指数
呐喊期权：是一个常规的欧士期权加一个额外的特征：在整个期权有效期内，持有者可以向空头方呐喊一次。
金融工程必考知识点(整理)
名词解释及简答题
金融衍生工具：给予交易对手得一方,在未来得某个时间点，对某种金融基础工具拥有一定债券与相应义务得合约。
特点:１结构具有复杂性2设计具有灵活性３交易具有高杠杆性4本身具有虚拟性。
分类:交易方法1金融远期2金融期货3金融期权4金融互换。
标得资产种类１股权类衍生工具2货币3选择权类。交易性质1远期类工具2
选择权。
功能:转移风险盈利定价.
套期保值就是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量得现货商品得同时，在期货市场上卖出或买进方向相反得期货商品，达到规避价格波动风险得目得。原理:利用期货合约对冲现货风险。
金融工程优势:1具有更高得准确性与时效性2成本优势3灵活性。劣势１不能从根本消除风险2本身具有巨大风险.
套利类型1空间套利：在一个市场上低价买进某种商品，在另一市场上高价卖出同种商品,从而赚取两个市场间差价.2时间套利：用同种商品在不同时间点得价格差异进行获利得一种交易行为.3工具套利：利用同一标得资产得现货及各种金融衍生工具得价格差异，通过低买高卖来赚取无风险极润得行为。4风险套利：利用风险定价上得差异,通过低买高卖来赚取无风险极润得交易。5税收套利:利用不同投资主体，不同证券，不同收入来源在税收待遇上存在得差异所进行得套利交易。
远期合约:就是生产者与经营者在商品经济实践中创造出来得一种规避或减少交易风险,保护自身利益得商品交换形式。
要素：标得资产买方与卖方交割价格到期日。
远期利率协议：交易双方签订得一种远期贷款合约,即约定从将来某一日开始,以约定得利率水平,由买方向卖方借入一笔数额期限与币种确定得名义本金。
金融工程原理考试重点
一：名词解释：
1．绝对定价法
就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
2．风险中性定价模型
在对衍生证券进行定价时,我们可以作出一个有助于大大简化工作的简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。
3．最小方差优套期保值比率
指套期保值的目标是使得整个套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率，具体体现为套期保值收益的方差最小化。
4．利率互换
利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算.
5．期权的时间价值
指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
二：简答题
1．金融工程的内涵特征及知识技术体系;
（1）金融工程概念的内涵为：创新型金融产品或工具的设计、制造与开发，以及对企业金融问题给予的创造性解决方案，“创新型”、“创造性”的含义：1。新的思想的产生与飞跃；2。对已有产品的重新理解与利用；3.现有工具式产品的重新组合。
（2）知识技术种类:
1）无套利分析方法；2)工程化分解方法；3）分解、组合、整合技术。
2.无套利定价的主要特征是什么？
其一，无套利定价原理首先要求套利活动在无风险的状态下进行；
其二，无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术，即用一组证券来复制另外一组证券
其三，无风险的套利活动从即时现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资
金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本.
金融工程期末复习重点(名词解释和简答)
名词解释
1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。
2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。
3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来*一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的*种标的资产的合约。
4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。
5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。
6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。
7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。
8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来*一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。
9．远期外汇合约：允许合约双方在将来*个时刻以*个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。
10．远期利率协议：买卖双方同意从未来*一商定的时刻开始，在*一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的
名义本金的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出售一定数量*种资产的权利的合约。
金融工程总复习
总复习
第一章 金融工程学概述
2、金融工程的理论基础是什么？
3、金融工程的操作工具主要有哪些？
4、金融工程的目标是什么？
6、金融工程的基本方法是什么？
1、什么是金融远期？应用远期合约的目的是什么？
5、什么是远期外汇综合协议？它与远期利率协议的主要区别是 什么？
6、现货市场与期货市场的区别与联系是什么？
8、举例说明金融远期的应用。
7、金融远期与金融期货的主要区别是什么？
4、什么是远期利率？远期利率如何确定(均衡利率)？
何应用远期利率协议？
3、什么是远期利率协议？应用远期利率协议的目的是什么？如 2、远期合约有哪些优缺点？
1、金融期货主要有哪些类型？
2、了解期货交易的基本制度。主要是“期货合约的标准化、保 证金制度、平仓制度和结算体系与制度”。
3、什么是保证金制度？其主要目的是什么？
4、什么是平仓制度？什么是对冲？如何对冲？
5、了解金融期货交易的特征。
7、期货交易中有哪些交易者？他们的特点是什么？
8、了解世界主要期货市场
11、期货套期保值的基本原理与主要特点是什么？
13、套期保值有哪些类型？
16、应用统计方法确定最佳套期保值比率时，应注意什么问题？
什么？它的使用范围与条件是什么？
17、存续期模型确定套期保值比率的基本原理与普通的公式是 条件是什么？
15、确定套期保值比率的方法有哪些？各种方法的使用范围与 14、什么是基差风险？如何防范基差风险？
12、期货套期保值中所需期货合约数的计算公式是什么？
10、掌握各种情况下远期(期货)的定价公式。 方式、规模、结算、交易方式及特点。 9、掌握各种外汇期货、利率期货、股 票价格指数期货的报价 6、期货交易的主要功能是什么？
金融工程重点
金融工程重点
第1章金融工程引言
远期(Forward)，或称远期合约：是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照约定价格买卖一定数量的某种资产的合约。
期货(Futures)，或称期货合约：它规定在未来某一特定日期按照约定的价格交割一定数量的某种资产。
期权(Option)：一种特殊的合约，它赋予持有人在某一特定日期按照约定的价格购买一定数量的某种资产的权利。互换(Swap)：交易双方签订一种合约，彼此同意在合约规定的期间内互相交换一定的现金流。
金融工程的核心问题：金融产品定价普通产品：
受价值规律支配受供求关系影响金融产品：
金融产品供给的特殊性普通产品金融产品
主要成本原材料，资本，劳动力智力，生产过程几乎无成本
制造时间供应量
社会必要劳动时间有限
几乎可以瞬时产生
如果允许卖空，而且保证金允许，供应
量几乎可以达到无穷大
金融产品
金融产品需求的特殊性
普通产品
需求的影响因素与人的生活与生产紧密相关
脱离人的基本需求。
更容易受个人的信心、预期以及投机因素的影响
短时间内变化幅度大，甚至瞬时之间可以达到无穷大，也可以变为零投资或投机，防范风险
需求量功能
定价的特殊性定价方法定价难易程度价格波动性获得稳定收益
短时间内有限，且变化幅度小使用
普通产品供需均衡较简单较小相对容易
一般金融产品
收益 /风险的均衡风险难以准确度量
金融衍生产品无套利定价原则受基础资产价格的影响大困难
大
困难
获得长期收益的困难性价格波动的巨大性
金融产品定价的基本方法
①基于现金流贴现的估价方法②基于风险/收益的
定价方法③基于无套利的期权定价方法
补充内容：远期与期货定价
郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-风险管理【圣才出品】
第十七章风险管理
17.1复习笔记
一、风险与风险管理概述
1．风险的定义
常见的风险定义有三种：
（1）风险是未来损失的可能性。这种定义相对狭隘。
（2）风险是未来结果对期望的偏离。这个定义反映了风险的两面性，特别适用于金融领域中的市场风险分析。
（3）风险是未来结果的不确定性。
风险与收益存在权衡关系，如高风险高收益、能够分散的风险无法得到风险收益、将风险转移出去也将转让相应的风险收益等。
从事后的角度看，风险既可能带来实际的收益，也可能导致实际的损失。风险不能等同于损失。损失是一个事后的概念而风险则是事前的概念。通常在事前进行风险管理，而在事后进行损失处置和管理。
2．风险管理的过程
（1）风险识别
根据诱发原因不同，金融风险主要可分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
①市场风险
市场风险又称为价格风险，是市场价格波动而引起的风险。
与其他风险相比，由于市场价格数据可得且数据量大，市场风险具有数据优势和易于观测计量的特点，一般可以通过数量的方式来度量和管理。同时，市场风险的管理与对冲相对比较容易实现。
②信用风险
信用风险又称违约风险，是指债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务或信用质量发生变化给债权人或金融产品持有者所带来的风险。
金融衍生产品的信用风险则要具备两个条件：
其一，交易对方因财务危机而违约；
其二，在合约的剩余期内违约方的合约价值为负值。
与市场风险相比，由于信用事件不会频繁、有规律地发生，信用风险的可观察数据通常较少，不易获取，因此比较难以进行数量化测度与管理。
③流动性风险
一般认为存在两类流动性风险：市场流动性风险和资金流动性风险。前者是指由于市场交易量不足无法按照当前的市场价格进行交易所带来的风险；后者是指现金流不能满足支付义务，往往迫使机构提前清算。
金融工程和金融数学的期末考试要点总结
.
u = e t = e t
U D V
a = =
S S S
u d
U = n 1n U S 2 = (n 1)1n (U
i
U )2
i
i=1
i=1
d = d = ln[E(V) / X ]
2
s2
1 s
2 s
1
.
.
?C S SN (d )
e = = 1 > 1
c ?S C SN (
d ) X
e r T N (d )
1 2
金融工程必考知识点
金融工程必考知识点
一、金融工程基础知识
1、金融工程综述：
金融工程是一门以金融理论、金融技术、信息技术、统计学和计算机
技术为基础，结合经济实践，以研究金融活动以及金融市场运行状况的学科。它理论性强，应用性强，涉及范围广，是传统财务管理理论与金融科
学革新的结晶。
金融工程学主要依靠解决金融问题的方法、模型和系统，把经济、金
融和信息技术完美结合起来，用科学的方法组织金融应用。它的内涵非常
宽泛，不仅包括金融问题的解决，还涉及到金融领域内的整体规划、设计、实施和管理。
2、金融工程技术模型：
（1）金融风险模型：风险模型是金融工程学的基础，是探索金融市
场实务运行及金融投资的基础，是设计各类金融产品及风险管理策略的重
要工具。金融风险模型可以从以下几个方面进行建模：市场风险模型、流
动性风险模型、信用风险模型、商业银行风险模型、宏观经济风险模型等。
（2）金融价格模型：金融价格模型用于描述金融市场上实时价格的
环境，并可以根据不同的金融工具反映不同的偏好，建立金融价格模型。
(完整版)金融工程复习资料重点
一、究竟什么是金融工程
金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。
二、金融工程的作用
1、变换无穷的新产品
2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理
3、风险放大和市场波动
三、风险管理是金融工程的核心。
①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题
②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分
四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。
1、基础性证券主要包括股票和债券。
2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。
五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。
1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理
2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时
进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收
益。
3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关
系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的
高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，
否则亏损。
●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市
金融工程知识重点
1、金融衍生品的特征、作用、主要类型
特征与作用：1、derivative-Value depend on/derive from the value of other assets2、对冲风险（套期保值）3、杠杆性；高收益/高风险4、零和博弈；T+0双向交易；5、投机
主要类型：1、远期合约(forward)；2、期货合约(futures)3、互换合约(swap)4、期权合约(option)；5、资产证券化（securitization-MBS/CDO/CDS）6、其他（房地产衍生品、天气衍生品、保险衍生品）
2、复利频率与连续复利；
复利频率：
连续复利与单利转换：
3、远期汇率报价、定价（利率平价公式）；
报价方法：
1、直接报价法。直截了当地报出远期交易的汇率。它直接表示远期汇率，无需根据即期汇率和升水贴水来折算远期汇率。直接报价方法既可以采用直接标价法，也可以采用间接标价法。它的优点是可以使人们对远期汇率一目了然，缺点是不能显示远期汇率与即期汇率之间的关系。
2、点数报价法。也称为即期汇率加升水、贴水、平价，是指以即期汇率和升水、贴水的点数报出远期汇率的方法。点数报价法需直接报出远期汇水的点数。远期汇水，是指远期汇率与即期汇率的差额。若远期汇率大于即期汇率，那么这一差额称为升水，表示远期外汇比即期外汇贵。若远期汇率小于即期汇率，那么这一差额称为贴水，表示远期外汇比即期外汇便宜。若远期汇率与即期汇率相等，那么就称为平价。这种报价方法是银行间外汇报价法，通过即期汇率加减升贴水，就可算出远期汇率。（前大后小是贴水，前小后大是升水）
金融工程学复习资料
金融工程学复习资料
名词：
1.金融工程学：指关于金融创新工具及其程序的设计，开发和运用并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的学科。
2.不确定性:指在未来一段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事情的可能性。
3.信息：指人们具有的关于某一事件的发生，影响和后果的知识，即某一事件的发生及其结果是人们可以部分或者廍了解的。
4.能力:指获得某种能够克服不确定的资源，或者是获得更多信息并加以准确分析的能力。
5.套利：指人们利用暂时在金融市场上存在的不合理价格关系，通过同时买进或卖出相同的或者相关的金融工具，从中无风险地赚取价格差异的交易行为。
6.有效金融市场假设：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。
7.弱势市场：指包含全部历史信息，任何基于历史数据的技术分析都是无效的市场。
8.半强式市场：指包含全部公开信息，任何基于当前信息的模型都是徒劳的。
9.强式市场:指包含全部企业内部信息及其对全部信息的分析和解读，任何预测市场的努力都没有意义。
10.MM定理：1958年，美国经济学家莫迪利亚尼和米勒提出，指在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值，即企业的市场价值与它的资本结构无关。
11. 市场组合：指由风险证券构成，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。
12.资本资产定价模型：研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的。
13.资本市场线：指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。
金融工程重点总结
金融工程考试重点总结
第一章：金融工程导论
一、有效市场
1、弱式有效市场：包括以往价格的所有信息.
2、半强式有效市场:除了以往的价格信息之外，还包括公开披露的信息。
3、强式有效市场：除了以往信息和公开信息之外，还包括内部信息。
二、对金融工程的认识及其特点
1、认识：金融工程是在20世纪80年代末和90年代初,在金融创新的基础上发展起来的一门新学科，它融合了金融学、经济学、投资学和工程学的相关理论,同时又吸收了数学、运筹学、物理学等学科的精髓部分，是一门以现代金融理论为支撑、以实务操作为导向、结合工程技术管理和信息加工处理的交叉性学科。金融工程被正式确立为一门独立的学科，一般以1991年美国“国际金融工程师学会”（IAFE)的成立作为标志，表明了金融工程正式被国际社会所确认。
2、特点：实用化的特点：实践性、灵活性和可操作性
综合化的特点：跨学科、交叉性和互补性
最优化的特点：目的性、赢利性和抗风险性
数量化的特点：严密性、准确性和可计算性
创造性的特点：发散性、创新性和主观能动性
三、金融工程与金融创新
1、金融工程基本功能：套利(获得利润）＆套期保值（规避风险)
2、金融创新方法:a、基本衍生工具的创新b、基本要素改变型的金融创新方法c、静态和动态复制型金融产品创新方法d、基本要素分解型的金融产品创新方法e、条款增加（组合）型金融产品创新方法f、技术发展型金融服务(产品）创新方法
第二章：金融工程技术的应用
一、金融衍生工具
1、含义及特点：含义：衍生金融工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
金融工程知识点
金融工程知识点
金融工程知识点：
一、金融工程的定义
金融工程是将金融理论、统计学、计量经济学和计算机科学等知识融合在一起，通过金融商品的设计、定价、风险管理等技术手段，为金融市场参与者提供创新的金融产品和服务的领域。金融工程旨在通过构建复杂的金融工具和产品，满足投资者和风险管理者对风险管理和收益最大化的需求。
二、金融工程的应用领域
金融工程广泛应用于金融市场、银行、保险等金融机构，主要包括以下几个方面：
1. 金融市场：金融工程在股票、债券、期货、期权等衍生品市场中发挥着重要作用，帮助投资者进行风险管理和资产配置，同时推动市场创新和发展。
2. 银行业：金融工程在银行的风险管理、资本管理、资产负债管理等方面发挥关键作用，帮助银行有效管理风险、提高盈利能力。
3. 保险业：金融工程在保险产品设计、精算分析、契约定价等方面应用广泛，为保险公司提供风险管理和产品创新的支持。
三、金融工程的技术工具
金融工程使用的技术工具主要包括：
1. 期权定价模型：如布莱克-斯科尔斯期权定价模型、波动率曲面模型等，用于计算期权的公平价格和希腊值。
2. 债券定价模型：如杜拉诺模型、考夫曼-尤尔模型等，用于估值各类债券和固定收益产品。
3. 风险管理模型：如风险价值模型、实物流模型等，用于评估投资
组合的风险暴露和风险分散效果。
4. 金融仿真模型：如蒙特卡洛模拟、随机过程模型等，用于模拟金
融市场的随机演化和风险暴露。
四、金融工程的发展趋势
未来金融工程将主要围绕以下几个方向发展：
1. 创新金融产品：随着金融市场的发展和金融技术的进步，金融工
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金融工程考试重点总结
第一章：金融工程导论
一、有效市场
1、弱式有效市场：包括以往价格的所有信息。
2、半强式有效市场：除了以往的价格信息之外，还包括公开披露的信息。
3、强式有效市场：除了以往信息和公开信息之外，还包括内部信息。
二、对金融工程的认识及其特点
1、认识：金融工程是在20世纪80年代末和90年代初，在金融创新的基础上发展起来的一门新学科，它融合了金融学、经济学、投资学和工程学的相关理论，同时又吸收了数学、运筹学、物理学等学科的精髓部分，是一门以现代金融理论为支撑、以实务操作为导向、结合工程技术管理和信息加工处理的交叉性学科。金融工程被正式确立为一门独立的学科，一般以1991年美国“国际金融工程师学会”（IAFE）的成立作为标志，表明了金融工程正式被国际社会所确认。
2、特点：实用化的特点：实践性、灵活性和可操作性
综合化的特点：跨学科、交叉性和互补性
最优化的特点：目的性、赢利性和抗风险性
数量化的特点：严密性、准确性和可计算性
创造性的特点：发散性、创新性和主观能动性
三、金融工程与金融创新
1、金融工程基本功能：套利（获得利润）&套期保值（规避风险）
2、金融创新方法：a、基本衍生工具的创新b、基本要素改变型的金融创新方法c、静态和动态复制型金融产品创新方法d、基本要素分解型的金融产品创新方法e、条款增加（组合）型金融产品创新方法f、技术发展型金融服务（产品）创新方法
第二章：金融工程技术的应用
一、金融衍生工具
1、含义及特点：含义：衍生金融工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
特点：从基础金融工具派生出来的；金融衍生工具是对未来的交易。金融衍生工具是现在对基础工具未来可能产生的结果进行交易。交易结果在未来时刻才能确定盈亏。
二、套期保值
1、基本原理：套期保值的基本原理是建立对冲组合，当产生风险的一些因素发生变化时，对冲组合的净价值保持不变。一般来说，若保值工具与保值对象的价格正相关，我们就可利用相反的头寸（如多头对空头，或空头对多头）来建立对冲组合进行套期保值；若保值工具与保值对象的价格呈负相关，我们就可利用相同的头寸（如多头对多头，空头对空头）来建立对冲组合进行套期保值。
2、分类：单向套期保值（只消除风险的不利部分，而保留风险的有利部分。例如期权及跟期权相关的金融衍生工具）&双向套期保值（尽量消除所有价格风险，包括风险的有利部分和不利部分。例如远期、期货、互换）
三、套利
1、类型：空间套利（是指在一个市场上低价买进某种商品，而在另一市场上高价卖出同种商品，从而赚取两个市场间差价的交易行为。）、时间套利（是指利用同种商品在不同时点的价格差异进行获利的一种交易行为。它包括现在对未来的套利和未来对未来的套利。）、工具套利、风险套利、税收套利
第三章：金融工程的基本分析方法（以计算题为主，掌握定价方法即可）
1、无套利定价法
a、基本方法：基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价格即均衡价格。
b、
套利者借入2马克，利率为10%，到期须偿还2.2马克的本息。在即期市场上，套利者用2马克换成1美元，以20%的美元年利率，将美元存放一年、到期可获取1.2美元的本息。套利者在即期买入1美元的同时，远期卖出1.2美元。到期时，套利者将1.2美元的本息按远期汇率换成2.4马克，偿还2.2马克的马克本息后，获利0.2马克。这种套利活动的进行，势必会使马克的利率上升，美元的利率下降，美元即期汇率上升，美元远期汇率下跌。
2、状态价格定价法
状态价格是指在特定的状态发生时回报为1否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价。这就是状态价格定价技术。
3、风险中性定价法
a、原理：在风险中性世界里，所有资产都要求相同的收益率（无风险收益率），且均衡价格可以按照风险中性概率算出未来收益的预期值，再以无风险利率折现得到即为资产价值。以上称之为风险中性定价法。
b、案例：假设一种不支付红利股票目前的市场价格为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元。现在我们要求一份3个月期敲定价格为10.5元的该股票欧式看涨期权的价格。
步骤：（1）假定标的资产的预期收益率为无风险利率；（2）计算衍生证券到期日的预期现金流；（3）将预期现金流以无风险利率折现到即期。
第四章：远期合约
一、远期合约的定价
1、概念：远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物（金融资产）的合
约。
2、基本要素：标的资产、买方卖方、交割价格、到期日
3、特点（优缺点）：优点：具有较大的灵活性。远期合约是一种非标准化合约，不在规范交易所内交易。在签署合约之前，合约双方就合约的具体条款（交割地点、时间、价格等）进行谈判，只要双方同意条款即可达成，这样就可以最大限度地满足不同类型客户的要求，具有较大的灵活性。
缺点：1）市场效率低下（远期合约的交易没有固定的、集中的交易场所，合约条款基于合约双方对信息的掌握和未来的预期达成，这种方式不利于信息交流和传递，很难形成统一的市场价格。）2）流动性较差（合约千差万别，很难转手给第三方。）3）违约风险较高（不需要缴纳保证金，全靠信用保证。）
4、定价方法：
无收益资产远期合约的定价:F=Se r(T-t)
已知收益资产远期合约的定价:F=(S-I)e r(T-t)
已知收益率资产远期合约的定价：F=Se (r-q) (T-t)
二、远期利率协议
1、表示：AXB 表示A 个月后为期（B-A ）个月的远期利率（选择题必考）
2、远期利率的定价：
单利：
复利：
三、远期外汇
概念：远期外汇合约指交易双方约定在未来某一特定日期，双方按照合约签订时约定的汇率和金额，以一种货币交换对方另一种货币的合约。
第五章：期货
一、概述
()
()()***111T t T T T t f r r r ---++=+***()()[1()]()F r T t r T t r r T t T T ⨯--⨯-=+⨯--***()()()f r T T r T t r T t e e e ---=***()()F r T t r T t r T T ⨯--⨯-=-