风险投资的运作程序
风险投资的运作程序
风险投资的运作程序风险投资的运作程序通常包括三个阶段：1、项目筛选、评价并作出投资决策；2、经营和管理投资项目；3、投资退出。
具体运行程序如下：一、项目筛选、评价并作出投资决策选择什么样的项目或公司进行投资是风险投资家最为关心的，同时也是衡量投资家眼光和素质的重要指标。
风险投资家在分析某个投资建议是否可行时往往依次分析人、市场、技术、管理。
分析的"人"是指创业者的素质，需要从各个不同角度对该创业者或创业者队伍进行考察。
如：技术能力、市场开拓能力、融资能力、综合管理能力等。
分析市场，是因为任何一项技术或产品如果没有广阔的市场前景，其潜在的增值能力就是有限的，就不可能达到风险投资家追求的将新生公司由小培养到大的成长目标；风险投资通过转让股份而获利的能力也就极为有限，甚至会造成失败。
需考察产品的技术，判断风险企业（项目）中技术是否首创、未经试用或至少未产业化，其市场前景或产业化的可能性如何。
一个成功的风险企业必须要有一个好的技术，所以有经验的风险投资家一定会从技术的角度来评估新的技术。
更为重要的是，是否有一支能把技术变为产品的有经验管理队伍，因为只有他们才能保证产品及时进入市场。
因此，风险投资家期望的管理队伍是由一批具有高度成就欲的人所组成，他们都是各自领域内的专家高手，如工程、市场、销售和研究开发等领域。
在做投资决策时，经营管理的重要性则是无论如何强调都不会过分的。
因为如果在一个低能的管理阶层的管理下，即使是最辉煌的技术或产品也会导致失败，是不可能成为一个有市场竞争力的新产品的，难怪曾经有一位风险投资家在被问及他的风险投资准则时说过："第一是管理、第二是管理、第三还是管理"。
投资成本的评估。
既然风险投资的成功率不高，投资家们就需要极为谨慎地计算为发展风险企业所需的成本。
计算的依据不仅是企业家所提交的商业计划书、更为重要的是风险投资家们的经验。
他们计算企业的财务预算，常常是要计划预算至三、五年或八年甚至更长，他们需要估算一个新起步的公司由亏损转盈利所需的总资本，他们还需要知道这个公司大概要花多少年时间才可由亏转盈。
风险投资中的投资流程与评估方法
风险投资中的投资流程与评估方法风险投资是指投资者投资于初创企业或创新项目，以取得高风险高回报的一种投资方式。
在实施风险投资之前，投资者需要进行一系列的投资流程与评估方法，以确保投资的可行性和获得预期的收益。
本文将深入探讨风险投资的投资流程和评估方法。
一、风险投资的投资流程风险投资的投资流程通常包括以下几个阶段：项目筛选、尽职调查、投资评估、投资决策、管理与退出。
1. 项目筛选项目筛选是风险投资的第一步，在这一阶段，投资者需要从众多潜在的项目中筛选出符合其投资策略和风险偏好的项目。
项目筛选通常基于一些筛选标准，例如行业前景、团队背景、市场需求等。
2. 尽职调查尽职调查是风险投资的核心环节，投资者需要对项目的各个方面进行全面深入的调查和了解，以评估项目的风险和潜力。
尽职调查通常包括市场调研、竞争分析、财务分析、法律尽职调查等，以尽可能减少投资风险。
3. 投资评估投资评估是根据尽职调查的结果，对项目的投资价值进行综合考量和评估。
这一阶段通常包括评估项目的市场潜力、商业模式的可行性、团队的能力和激励机制等。
投资评估的目标是确定项目的投资价值和预期收益。
4. 投资决策投资决策是指根据投资评估的结果，投资者决定是否将资金投入到该项目中。
投资决策通常基于风险偏好、投资组合管理以及与其他投资者的合作等因素。
5. 管理与退出一旦投资决策通过，投资者需要积极参与项目的管理过程，并提供必要的资源和支持，以确保项目的成功。
当项目达到一定阶段或达到特定的退出条件时，投资者可以通过出售股权、IPO或并购等方式退出投资，实现投资回报。
二、风险投资的评估方法风险投资的评估方法是评估投资项目的价值和风险，以制定投资决策的重要参考。
以下是几种常见的风险投资评估方法：1. 市场分析市场分析是评估项目市场潜力和商机的重要方法。
投资者需要分析市场规模、增长趋势、竞争态势等因素，以确定项目的市场空间和竞争优势。
2. 财务分析财务分析是评估项目盈利能力和财务状况的关键方法。
风险投资学第五章-风险投资的运作过程
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一、行业选择
计算机行业、半导体行业、生物工程行业、软件行业
选择高新技术产业的原因，其一是高科技企业的产品科技 含量高，技术难以模仿，容易形成垄断局面，可以获得高 额利润。
其二是由于高技术产品的前期投入的研发费用非常大，但 一旦研发成功，前期费用就转化为沉淀资本，此后企业的 生产只需要投入资本和劳动力，而且随规模的扩大，产量 增加，产品平均成本降低，利润也随之提高。
5．省级经销权如在上述期限届满获得，甲、乙双方 对可吉公司提供的相关产品进行评估，如达到甲、 乙双方在签订本协议时认可的产品要求，风险投 资必须进入创立期。
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（二）创立期
1．省级经销权获得并达到产品预计要求时，甲、乙 双方必须共同出资设立一家有限责任公司以生产、 销售产品；
2．甲、乙双方决定设立的有限责任公司注册资本金 为 万元，其中甲方出资 万元，占注册资本金 的 %；乙方出资 万元，占注册资本金的
➢ 产品成型，但市场尚未开发 ➢ 技术风险和市场风险 ➢ 风险资本
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二、投资阶段的选择
③ 成长期 ➢ 产品开始销售，需要扩大市场占有量。 ➢ 经营风险和管理风险 ➢ 风险资本 ④ 成熟期 ➢ 技术成熟，市场稳定 ➢ 管理风险为主 ➢ 投资银行、商业银行
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种子期 导入期 成长期 成熟期
不同创业投资公司因投资领域、投资阶段 及风险偏好不同，采用的评估准则有很大差 别，共同点都十分注重对创业企业的管理能 力、产品与技术独特性以及产品与市场大小 等评估。
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Tyebjee 创业投资决策评价模型
市场吸引力：
风险投资运作流程(完整版)
• (二)创业者关注的主要问题
• 1.获得合理的利润回报 • 2.能够基本控制和领导自己的企业 • 3.尽可能多地提供企业运作的资金 • 4.尽可能使税负最小化
• 双方洽谈应当遵守的原则:
• 1.把人和事区分开来 • 2.以利益为中心 • 3.提供多种选择，把构思与判断分开 • 4.坚持客观标准
• (四)财务状况
• 1.资本结构 • 2.偿债能力 • 3.资金经营能力 • 4.获利能力 • 5.现金流量状况
• (五)退出机制
• 1.公司未来的上市能力 • 2.公司未来的转售、并购能力 • 3.公司未来的管理层收购能力
• (六)社会环境
• 1.经济周期对产品市场的影响 • 2.税收优惠政策 • 3.与其他投资形式相比的收益率
• 一般需要花费几个月的时间。
一、尽职调查的内容
• 1.管理者(企业家的素质与能力\管理者的能力与经验 \团队精神)
• 2.产品市场情况(能否创造新市场\市场的成长性\市 场的容量\市场份额)
• 3.产品和技术特征(技术和产品的独特性、先进性、 成熟性/产品的市场导向：科技含量\产品推向市场 的时间\竞争优势\产品的市场接受程度\是还符合产 业政策、经济周期)
商业计划书写明投资人最想了解的！！！！
１、干什么？（产品、服务） ２、怎么干？（生产工艺及过程） ３、消费者群 ４、竞争对手（市场分析） ５、经营团队 ６、股本结构（有形资产、无形资产、股东背景） ７、营销安排 ８、财务分析（利润点、风险、投资回收期）
第二节 风险投资的运作过程
美国风险投资通过IPO和并购方式退出情况 单位：百万美元
年份 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
第5章风险投资的运作过程
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(二)成长期和扩张期的评估指标
成长期——产品开始销售但尚未赢利 内部风险： 创业者管理能力不够\制造成本高\财务控制失当； 外部风险： 产品竞争力不够\市场增长缓慢\企业营销策略错误
扩张期——企业开始赢利但现金流量少 内部风险： 管理不够规范\管理者流失\财务控制失当 外部风险： 预料之外的竞争者出现\市场需求衰退\市场增长率降低 ——面临的最主要风险：管理风险、市场风险。
选
的
金 字
尽职调查：50
塔
结
构
有兴趣约见：100
商业计划书：1000
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构成项目筛选标准的内容：
1、投资规模 投资规模指投资的项目数量以及最小和最大投资额。 （1）投资项目数量的受制因素？风险投资公司在投资 项目数量上如何管理？ （2）投资金额的受制因素？风险投资公司在投资金额 上如何管理？
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2、投资行业 风险投资大都以高科技中小企业作为投资目标。 风险投资机构如何定位投资行业？（大企业、小 企业） 风险投资机构会通过在不同行业之间进行组合投 资来降低投资风险吗？
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(一)种子期和创立期的评估指标
种子期—— 内部风险： 设计的产品无法生产\成本太高\产品开发延期； 外部风险： 市场潜力不够\技术发展迅速使新产品淘汰快。
创立期—— 内部风险： 产品性能不佳\资金消耗过度\销售量不够； 外部风险： 潜在市场份额不够\竞争者领先占领市场。 ——面临的最主要风险：技术风险；市场风险
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成长期和扩张期的评估指标：
——经营管理能力；… ——历史业绩；… ——最低获利点； ——市场规模； ——兼并能力。
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风险投资的基本运作程序
风险投资的基本运作程序
风险投资是指投资者投入资金以帮助一个企业或项目发展的方式。
它通常特指那些投资者承担较高风险并期望获得超额回报的投资形式。
风险投资者投入资金可以通过不同的方式实现，包括证券，债券，潜
在收购等。
风险投资的基本运作程序一般分为五个步骤：
1、项目申报：首先，投资人需要在有效的法律框架下寻找适合的
投资项目。
一些投资者喜欢直接购买有利可图的优质股权，而其他投
资者则选择参与定向增发，合计发行等系列融资活动。
2、尽职调查：投资人在进行投资前必须对投资项目进行有效的尽
职调查，如技术、竞争和市场分析，以及投资者财务报告等。
尽职调
查可以帮助投资者了解目标企业，帮助他们确定投资意向。
3、投资谈判：一旦尽职调查是成功的，投资者就可以开始投资谈判。
投资谈判内容一般包括股份结构，协议条款和其他条件，以及回
报率和风险管理措施等。
4、投资实施：投资成功后，投资者需要根据就谈判结果，确定投
资的执行方式，包括资金的投入、投资结构的确定等。
5、投资报告：在投资成功之后，投资者需要结合投资项目的发展，进行有效的风险管理和投资报告，以保障项目的高效发展。
通过不断
的报告，可以更好地控制投资项目的风险，实现投资者的超额回报。
风险投资的投资流程
风险投资的投资流程风险投资是一种向初创企业或高增长潜力企业提供资金支持的投资方式。
在风险投资过程中，投资者与创业者合作，共同分享企业的风险与收益。
本文将介绍风险投资的投资流程，从项目筛选到退出阶段，为读者提供详细的了解。
一、项目筛选在风险投资的早期阶段，项目筛选至关重要。
投资者需要通过广泛的市场调研和行业分析，找到具有潜力的创业项目。
这一阶段主要包括以下几个步骤：1. 市场研究和趋势分析：投资者需要对相关行业进行深入研究，了解市场规模、潜在增长率和竞争态势等因素，以确定最有前景的投资领域。
2. 项目筛选和尽职调查：投资者通过多种渠道寻找创业项目，并对其进行初步筛选。
筛选出潜在项目后，会进行详细的尽职调查，包括对创业团队、市场前景、竞争优势和财务状况等方面的全面评估。
3. 投资决策和投资条款谈判：在完成尽职调查后，投资者将根据项目的潜力和风险来做出投资决策。
如果决定进行投资，双方将进入投资条款谈判阶段，商定投资金额、股权份额和退出机制等关键条款。
二、投后管理当投资交易完成后，投资者将开始进行投后管理。
投后管理的目标是促进创业企业的发展，并最大限度地实现投资回报。
以下是投后管理的关键内容：1. 战略指导和资源支持：投资者与创业团队合作，提供战略指导和丰富的资源支持，帮助企业优化运营、扩大市场份额和提高竞争力。
2. 监管和风险控制：投资者会派驻代表进入企业董事会，监督企业的运营和决策。
此外，投资者还会提供风险控制方面的指导，确保企业在不确定的市场环境下能够稳定发展。
3. 合规管理和财务监控：投资者会要求创业企业建立健全的合规管理体系，并对企业的财务状况进行监控，确保资金使用的透明度和合理性。
三、退出机制风险投资是一段时间较长的投资过程，投资者通常会在一定时间后选择退出。
退出机制的选择对投资者的回报至关重要。
以下是几种常见的退出机制：1. IPO（首次公开募股）：当创业企业发展到一定规模时，投资者可以选择通过首次公开募股的方式退出，将所持股权转化为现金。
风险投资运作流程(完整版)
• 2.经营纪录及商业计划 • ——主营业务收入； ——日常的费用； • ——资产结构； ——管理质量； • ——财务分析； ——计划文件。
评估操作方法：
• 1.召集有关人员对上述指标打分，可将上 述评估分成四个等级：差=1分；一般=2分； 好=分；很好=4分
• 2.对打分的有效性进行检验 • 3.根据分值的高低进行项目初选
• 4.财务(以往的业绩\预测业务的前景) • 5.退出机制(退出的时机、渠道) • 6.相关法律(法人\资产\知识产权\合同关系\雇员\诉
讼)
二、尽职调查的方法与程序
• 1.会见管理层的所有成员 • 2.实地考察公司资产设施和经营业绩 • 3.调查公司产品的技术特征、销售前景和市场价
值 • 4.会晤创业企业的董事和主要股东 • 5.接触创业企业的员工 • 6.进行广泛的相关调查(联合投资者\创业者的前业
• ——推销员能力强，且具有面对用户解决产品 问题的能力；
• ——产品可以制成标准型的产品； • ——没有市场方面的障碍。
• “市场需求和市场潜力对竞争者进入市场 的防护”的含义：
• ——存在相当数量的用户群； • ——用户会为产品做广告； • ——具有最优的性价比。
(二)成长期和扩张期的评估指标
• ——面临的最主要风险：管理风险、市场风险。
成长期和扩张期的评估指标：
• ——经营管理能力；… • ——历史业绩；… • ——最低获利点； • ——市场规模； • ——兼并能力； • ——最低边际风险的防护能力。
“经营管理能力和历史业绩”的含义：
风险投资运作
风险投资运作风险投资是指投资者基于对某个项目的前景和盈利潜力进行投资，承担项目失败风险的一种投资形式。
在风险投资的运作过程中，投资者通过一系列步骤来评估和选择项目，进行投资并管理风险。
本文将从风险投资的定义、流程、运作模式和成功案例等方面进行探讨。
一、风险投资的定义风险投资是指投资者向早期创业公司或创新性项目提供资金，以换取公司股权或项目的收益。
与传统的债务融资不同，风险投资注重对项目潜力和创新性的评估，同时承担项目失败的风险。
二、风险投资的运作流程1. 项目筛选：风险投资者首先会进行项目筛选，对众多项目进行评估和比较。
他们会关注项目的行业前景、管理团队的能力、市场需求和竞争情况等因素。
2. 尽职调查：在确定感兴趣的项目后，风险投资者会进行详细的尽职调查。
这包括对公司财务状况、市场预测、技术可行性和法律合规性等方面的评估。
3. 投资决策：基于尽职调查的结果，投资者会进行最终的投资决策。
他们会考虑项目的风险收益比、投资额度以及股权结构等因素，并与创业者商议投资条件。
4. 投资管理：一旦决定投资，投资者将开始进行投后管理。
这包括参与公司决策、提供战略指导、寻求合适的退出机会等。
三、风险投资的运作模式1. 早期风险投资：这种模式通常发生在创业公司刚开始运营的早期阶段。
投资者靠提供起始资金来帮助企业初始运营，并在之后的发展中提供更多的资金支持。
2. 扩展性风险投资：当创业公司需要进一步扩大规模或推出新产品时，投资者可能提供扩张资金。
此时，投资者期望公司实现盈利并扩大市场份额。
3. 并购和退出：投资者在一定时间后期望退出投资并获得回报。
这可以通过并购、首次公开发行（IPO）或公司回购股权等方式实现。
四、风险投资成功案例1. Google：作为一家全球知名的科技公司，Google在创立初期就获得了多家风险投资机构的资金支持。
这些投资者通过投资股权获得了巨大的回报。
2. Facebook：同样，Facebook在创业初期也从一些风险投资者那里获得了资金支持。
风险投资运作的流程
风险投资运作的流程风险投资，这四个字听起来是不是有点高大上，有点神秘莫测？其实啊，它的运作流程就像我们平常做一件复杂但有趣的事情一样。
咱们先来说说风险投资是啥。
简单来讲，就是有人手里有很多钱，然后把这些钱投给那些有想法、有潜力但缺钱的创业者或者创业公司，希望将来能赚更多的钱。
这就好比你在果园里挑种子，你得看准了哪些种子能长成又大又甜的果子。
那风险投资的流程到底是咋样的呢？第一步，得有人去找那些有潜力的项目。
这就像是在茫茫人海中找那个对的人一样。
比如说，有个小伙子，他有个特别牛的想法，要做一款能让大家更方便学习外语的APP，而且他还做了详细的计划和市场调研。
这时候，风险投资家们的“眼睛”就得亮起来，发现这个“宝贝”。
我之前就碰到过这么一档子事儿。
有一次参加一个创业大赛，一个团队展示他们的智能健康管理项目。
那讲得叫一个精彩，从市场需求到技术创新，再到未来的盈利模式，头头是道。
台下的风险投资家们眼睛都放光了，不停地在本子上记着什么。
这就是寻找项目的过程，你得有敏锐的洞察力，能在众多的“声音”中听到那个最有可能成功的“旋律”。
找到了项目，接下来就得做尽职调查。
这可不像咱们平常查查资料那么简单，那得把这个项目的里里外外、前前后后都摸得透透的。
要看看创业者的背景、团队的能力、技术是不是靠谱、市场竞争怎么样等等。
比如说，要了解那个想做外语学习 APP 的团队，是不是真的有技术实力把 APP 做出来，做出来了有没有人愿意用。
这就像是你买东西之前要仔仔细细检查，不能花了冤枉钱。
再然后呢，就是评估和谈判。
风险投资家们得算算，投这笔钱值不值，能占多少股份，将来怎么退出等等。
这时候双方就得你来我往，讨价还价。
就像在菜市场买菜，卖家说五块一斤，买家说三块，最后可能四块成交。
谈妥了，钱投进去了，也不是就万事大吉了。
风险投资家们还得盯着，给创业者提供各种帮助和支持。
比如说介绍人脉、提供管理经验、帮忙解决一些难题。
这就像你种了一棵小树苗，得浇水、施肥、除虫，盼着它快快长大。
风险投资的运作程序
风险投资的运作程序The document was prepared on January 2, 2021创业投资的运作程序及主要决策因素创业投资机构每年都会收到上千或几千份商业计划书，但并非所有的商业计划书都能如愿以偿。
这些计划书经过初审筛选出一两百家，然后经过严格审查，最终挑出一二十个项目进行投资，可谓百里挑一。
然而，这些投资项目中有一半左右经营不佳，出现亏损，还有一些获利甚微，有一两个可能获得巨大成功。
所以，创业投资机构在筛选投资项目中的程序是极其严格和谨慎的。
由于具体经营思想的不同，创业投资公司都有自己的运作程序和制度，但一般而言，创业投资的运作程序有以下几个步骤。
初审创业投资公司收到众多的商业计划书后，会以最快的速度浏览一下，根据公司的投资战略寻找自己感兴趣的潜在项目。
然后相关的投资人员将就计划书展开讨论，最终确定一些项目进入下一步程序。
与创业者面谈如果创业投资公司对创业者的计划书有初步意向，就会与创业者进行接触面谈，让创业者做相应的报告，以直接了解其背景、创业思想和产品等其他事情。
初次见面和报告是获得创业投资的第二个门槛，也是极其关键的一关。
如果创业投资公司感到有可能，就会展开相关调查。
调查见面和报告成功后，创业投资公司就开始对创业者的经营情况进行考察，尽可能多地对项目进行了解，考察的内容包括创业企业的技术水平、市场潜力和规模以及管理团队等因素，直接与潜在的客户接触，向相关的技术专家咨询，与其他管理人员直接会谈，也可能通过与企业员工交谈了解企业内部管理状况。
通过调查，对未来3至5年的投资价值进行分析，计算其现金流或收入预测，而后根据对技术、管理层、技能、经验、经营计划、知识产权及工作进展的评估，决定风险大小，确定投资的可行性。
投资谈判和合同签订通过调查，创业投资公司就会根据自己的项目评估结果和投资政策进行投资形式和投资额的谈判。
一般而言，创业投资条款都由创业投资公司提供，创业者由于经验不足，必须仔细考虑条款内容和投资方式，尤其是对创业企业的股份和管理等条款慎重考虑。
第三章 风险投资的运作程序
3.2 风险投资的运作环境
一、 内部——和谐才能谱写美
（一）风险投资公司的同业竞争 （二）风险投资公司与风险企业的利益竞争 （三）风险投资与传统投资之间的资本竞争 （四）风险投资公司和风险企业完善的内部运行 机制 （五）风险投资参与者之间的互补性
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二、外部——合理才能存在
（一）完善的资本市场环境 （二）完善的科技运作体系 （三）完善的政策法规体系 （四）良好的资源环境
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循规蹈矩
融 资 投 资 退 资
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第三章 风险投资运作程序
风险投资运作流程 风险投资运作环境 风险投资运作流程
一、简述——提纲契领
（一）运作要素 1、投资者 3、 运作者 2、使用者 ４、市场环境 （二）运作要点 1、具有较高合作精神的要求 2、具有较高的技术要求 3、具有较强综合能力要求
（二）风险投资系统循环的理解
1、科技开发机制 2、风险投资的筛选与培育机制 3、证券市场、产权交易市场与退出机制
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风险投资学
制作人：孙晓娟 胡炜童 主讲人：孙晓娟 郭三化 韩妍
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《风险投资学》研究内容
风险投资起源发展 —— 风云乍起 风险投资的参加者 —— 谁主沉浮 风险投资运作程序 —— 循规蹈矩 风险投资进入机制 —— 精挑细选 风险投资管理机制 —— 悉心培育 风险投资退出机制 —— 衣锦还乡 风险投资案例分析 —— 是非成败 中国风险投资战略 —— 指点迷津
三、联系——统一是最好的出路
（一）内部环境是风险投资的内在动力 （二）外部环境是风险投资的有利保障 （三）内部环境与外部环境相适应是风险投资运 作的基础
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3.1 风险投资的运作模式
风险投资的运作流程_投资银行学_[共3页]
![风险投资的运作流程_投资银行学_[共3页]](https://img.taocdn.com/s3/m/cc4fc4fa7375a417876f8f55.png)
第八章 风险投资 163 业的投资和管理。
因此，风险投资家在成熟时期就必须构造一个清晰的退出路线，以使资金安全地撤出，完成整个风险投资的预期计划。
对于任何一个风险投资机构，风险投资的退出是否成功才是投资成败的关键。
二、风险投资的运作流程风险投资的运作模式，一般都会涉及四个方面的参与主体，分别是风险资本供给方（投资方）、风险资本运作方（风险投资公司）、风险投资需求方（风险企业）、风险资本退出市场四方。
这四方面的关系及运行机制，见图8.1。
图8.1 风险投资的参与主体具体来说，从风险资本的投入到退出，基本上要经历如下的阶段：筹集风险基金；建立风险投资公司或者投资基金；筛选投资项目；评估；谈判并达成投资协议；投入资本及对企业进行经营、监督、管理，以求收益最大化；成功后实施退出，见图8.2。
1．筹集资金并建立风险投资风险投资的资本供应者主要包括养老基金、慈善机构捐赠基金、富裕的家庭和个人、银行等金融机构以及其他非金融机构等。
然而，由于不同国家的经济和文化背景差异较大，风险资本的主要来源渠道也存在着很大差异。
在美国，20世纪80年代以前，风险资本主要是由家庭和个人提供。
到了80年代末，美国政府修改法规，允许养老基金等机构基金进入风险投资领域，从而导致养老基金成为风险投资的最大投资者。
而在德国和日本，二者均限制养老基金进行风险投资，银行资金在其中占了很大的比重，这与德国的全能银行体制和日本的主办银行体制有很大的关系。
风险投资不同于一般投资，是智力与资本高度结合的产物，投资对象主要是那些高新技术产业，需要承担投资项目的技术研发和市场开拓的巨大风险，其高风险性决定了并不是任何投资者都可以随便介入操作，并且受到这些资金来源渠道的限制，不可能全部从事于风险图8.2 风险投资的运作流程。
风险投资的运作流程（推荐五篇）
风险投资的运作流程（推荐五篇）第一篇：风险投资的运作流程风险投资的运作流程风险投资公司的运作流程，一般有一下几个阶段：（一）项目取得风险投资公司的项目取得通常有三个渠道：被投资企业申请，同行、熟人等的推荐，自己主动寻找取得。
无论是哪个渠道来的项目，为了对该项目有全面、深入的了解，风险投资公司都会要求被投资企业递交一份“经营计划书”（又称商业计划书、创业计划书）经营计划书是被投资企业要求融资的文件，它是风险投资公司在没有与被投资企业人员见面之前了解被投资企业的途径，也是被投资企业留给风险投资公司第一印象的方式。
经营计划书的好坏，直接关系到被投资企业融资的命运。
尽管经营计划书没有统一的格式，但一般主要有以下几部分内容构成：摘要，项目背景，市场机会，企业战略，市场营销，生产管理，风险分析和对策分析，投资分析，财务分析，风险资本推出，管理团队，附录等。
（二）项目筛选一般情况下，风险投资公司所收到的经营计划书要比它能够或愿意接受的多得多，因此必须先进行筛选，以挑出值得进一步考查、研究的申请项目。
项目筛选一般有以下三个步骤。
1.项目初审项目初审往往是对经营计划书或其中的摘要粗略的浏览一番。
首先，看看是否与本公司的投资习惯吻合。
公司的投资习惯通常表现在：投资只投入在熟悉的领域，还是熟悉、不熟悉的领域都会投资；投资的地点，是只投入本地区，还是本地、外地都会投资；投资的区域，是只投入本地区，还是本地、外地都会投资；投资的对象，是只投入种子期的被投资企业，还是创业期的被投资企业，或成长期的被投资企业？其次，要看一下产品的技术和市场前景。
技术是否具有独特性，是否能顺利转化为生产；目前的市场需求是多少？未来市场需求有多大？最后，还要看一下效益，盈利率有多少？什么时候可以盈利等。
在此基础上，决定对该项目的取舍。
2.风险投资公司内部的磋商在大的风险投资公司，相关的人员会定期聚在一起，对通过初审的经营计划书进行讨论，以决定是否需要进行面谈，或者回绝。
风险投资的运作程序(doc 6页)
风险投资的运作程序(doc 6页)风险投资的运作程序-------------------------------------------------------------------------------- 风险企业要成功获取风险资本，首先要了解风险投资公司的基本运作程序。
一个典型的风险投资公司会收到许多项目建议书。
如美国“新企业协进公司”（New Enterprise Associates Inc·）每年接到二三千份项目建议书；经过初审筛选出二三百家后，经过严格审查，最终挑出二三十个项目进行投资，可谓百里挑一。
这些项目最终每10个平均有5个会以失败合终，3个不赔不赚，2个能够成功。
成功的项目为风险资本家赚取年均不低于35％的回报（按复利计算）。
换句话说，这家风险投资公司接到的每一项目，平均只有l％的可能性能得到认可，最终成功机会只有0.2%风险投资家寻找能使他们获得高额回报（35％以上的年收益率）的公司或机会。
有时，要在尽可能短的时间内实现这一目标，通常是3～7年。
成功的风险投资家有许多宝贵的经验，包括选择投资对象，落实投资，对该公司进行监督，带领公司成长，驾驭公司顺利通过难关，促使公司快速发展。
虽然每一个风险投资公司都有自己的运作程序和制度，但总的来讲包括以下步骤：（一）初审如果初次面谈较为成功，风险投资家接下来便开始对企业家的经营情况进行考察以及尽可能多地对项目进行了解。
他们通过审查程序对意向企业的技术、市场潜力和规模以及管理队伍进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触、向技术专家咨询并与管理队伍举行几轮会谈。
它通常包括参观公司。
与关键人员面谈、对仪器设备和供销渠道进行估价。
它还可能包括与企业债权人、客户、相关人员以前的雇主进行交谈。
这些人会帮助风险投资家做出关于企业家个人风险的结论。
风险投资对项目的评估是理性与灵感的结合。
其理性分析与一般的商业分析大同小异，如市场分析、成本核算的方法以及经营计划的内容等与一般企业基本相同。
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风险投资的运作程序
风险投资家所从事的工作包括：筹资、管理资金、寻找最佳投资对象、谈判并投资，对投资进行管理以实现其目标，并力争使其投资者满意。
风险企业要成功获取风险资本，首先要了解风险投资公司的基本运作程序。
一个典型的风险投资公司会收到许多项目建议书。
如美国“新企业协进公司”（New Enterprise Associates Inc）每年接到二三千份项目建议书；经过初审筛选出二三百家后，经过严格审查，最终挑出二三十个项目进行投资，可谓百里挑一。
这些项目最终每10个平均有5个会以失败合终，3个不赔不赚，2个能够成功。
成功的项目为风险资本家赚取年均不低于35%的回报（按复利计算）。
换句话说，这家风险投资公司接到的每一项目，平均只有l%的可能性能得到认可，最终成功机会只有0.2%。
风险投资家寻找能使他们获得高额回报（35%以上的年收益率）的公司或机会。
有时，要在尽可能短的时间内实现这一目标，通常是3～7年。
成功的风险投资家有许多宝贵的经验，包括选择投资对象，落实投资，对该公司进行监督，带领公司成长，驾驭公司顺利通过难关，促使公司快速发展。
虽然每一个风险投资公司都有自己的运作程序和制度，但总的来讲包括以下步骤：
（一）初审
风险投资家所从事的工作包括：筹资、管理资金、寻找最佳投资对象、谈判并投资，对投资进行管理以实现其目标，并力争使其投资者满意。
以前风险投资家用60%左右的时间去寻找投资机会，如今这一比例已降低到40%。
其他大部分时间用来管理和监控已投资的资金。
因此，风险投资家在拿到经营计划和摘要后，往往只用很短的时间走马观花地浏览一遍，以决定在这件事情上花时间是否值得。
必须有吸引他的东西才能使之花时间仔细研究。
因此第一感觉特别重要。
（二）风险投资家之间的磋商
在大的风险投资公司，相关的人员会定期聚在一起，对通过初审的项目建议书进行讨论，决定是否需要进行面谈，或者回绝。
（三）面谈
如果风险投资家对企业家提出的项目感兴趣，他会与企业家接触，直接了解其背景、管理队伍和企业，这是整个过程中最重要的一次会面。
如果进行得不好，交易便告失败。
如果面谈成功，风险投资家会希望进一步了解更多的有关企业和市场的情况，或许他还会动员可能对这～项目感兴趣的其他风险投资家。
（四）责任审查
如果初次面谈较为成功，风险投资家接下来便开始对企业家的经营情况进行考察以及尽可能多地对项目进行了解。
他们通过审查程序对意向企业的技术、市场潜力和规模以及管理队伍进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触、向技术专家咨询并与管理队伍举行几轮会谈。
它通常包括参观公司。
与关键人员面谈、对仪器设备和供销渠道进行估价。
它还可能包括与企业债权人、客户、相关人员以前的雇主进行交谈。
这些人会帮助风险投资家做出关于企业家个人风险的结论。
风险投资对项目的评估是理性与灵感的结合。
其理性分析与一般的商业分析大同小异，如市场分析、成本核算的方法以及经营计划的内容等与一般企业基本相同。
所不同的是灵感在风险投资中占有一定比重，如对技术的把握和对人的评价。
（五）条款清单
审查阶段完成之后，如果风险投资家认为所申请的项目前景看好，那么便可开始进行投资形式和估价的谈判。
通常企业家会得到一个条款清单，概括出涉及的内容。
这个过程可能要持续几个月。
因为企业家可能并不了解谈判的内容，他将付出多少，风险投资家希望获得多少股份，还有谁参与项目，对他以及现在的管理队伍会发生什么。
对于企业家来讲，要花时间研究这些内容，尽可能将条款减少。
（六）签订合同
风险资本家力图使他们的投资回报与所承担的风险相适应。
根据切实可行的计划，风险资本家对未来3～5年的投资价值进行分析，首先计算其现金流或收入预测，而后根据对技术、管理层、技能、经验、经营计划、知识产权及工作进展的评估，决定风险大小，选取适当的折现率，计算出其所认为的风险企业的净现值。
基于各自对企业价值的评估，投资双方通过谈判达成最终成交价值。
影响最终成交价值的因素包括：
1.风险资金的市场规模。
风险资本市场上的资金越多，对风险企业的需求越迫切，会导致风险企业价值向上攀升。
在这种情况下，风险企业家能以较小的代价换取风险投资家的资本。
2.退出战略。
市场对上市、并购的反应直接影响风险企业的价值。
研究表明，上市与并购均为可能的撤出方式，这比单纯的以并购撤出的方式更有利于提高风险企业的价值。
3.风险大校通过减少在技术、市尝战略和财务上的风险与不确定性，可以提高风险企业的价值。
4.资本市场时机。
一般情况下，股市走势看好时，风险企业的价值也看好。
通过讨价还价后，双方进人签订协议的阶段，签订代表企业家和风险投资家双方愿望和义务的合同。
关于合同内容的备忘录，美国东海岸、西海岸以及其他国家不尽相同，在美国西海岸，内容清单便是一个较为完整的文件，而在东海岸还要进行更为正规的合同签订程序。
一旦最后协议签订完成，企业家便可以得到资金，以继续实现其经营计划中拟定的目标。
在多数协议中，还包括退出计划，即简单概括出风险投资家如何撤出其资金以及当遇到预算、重大事件和其他目标没有实现的情况，将如何处理。
（七）投资生效后的监管
投资生效后，风险投资家便拥有了风险企业的股份，并在其董事会中占有席位。
多数风险投资家在董事会中扮演着咨询者的角色。
他们通常同时介入好几个企业，所以没有时间扮演其他角色。
作为咨询者，他们主要就改善经营状况以获取更多利润提出建议，帮助企业物色新的管理人员（经理），定期与企业家接触以跟踪了解经营的进展情况，定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。
由于风险投资家对其所投资的业务领域了如指掌，所以其建议会很有参考价值。
为了加强对企业的控制，在合同中通常加有可以更换管理人员和接受合并、并购的条款。
（八）其他投资事宜
还有些风险投资公司有时也以可转换优先股形式入股，有权在适当时期将其在公司的所有权扩大，且在公司清算时，有优先清算的权力。
为了减少风险，风险投资家们经常联手投资某一项目，这样每个风险资本家在同一企业的股权额在20%～30%之间，一方面减少了风险，另一方面也为风险企业带来了更多的管理和咨询资源，而且为风险企业提供了多个评估结果，降低了评估误差。
如果风险企业陷入困境，风险投资家可能被迫着手干预或完全接管。
他可能不得不聘请其他的能人取代原来的管理班子，或者亲自管理风险企业。