金融理论与实务-第5章

融工具与衍生金融工具
❖ Ⅰ债券：
❖ （1）含义：
❖ 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向 社会借债筹集资金时向投资者出具的、承诺 按约定条件支付利息和到期归还本金的债权 债务凭证。
❖ 2）债券的类型：
❖ ①按债券的发行主体不同可将债券分为政府Leabharlann 券、金融债 券和公司债券三种类型。
❖ 政府债券是指由中央政府和地方政府所发行的债券，它以 政府的信誉作为保证，因而通常无需抵押品，其风险在各 种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。
等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金， 由此形成的市场称为直接金融市场。
❖ 间接融资方式是指资金所有者将其手中的资 金存放在银行等金融中介机构，然后再由这 些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场 称为间接金融市场。
❖ 狭义金融市场仅包括直接金融市场。广义金 融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间 接金融市场。
❖ 5.居民：金融市场上的主要资金供应者。
（二）金融工具
❖ 金融工具(金融资产)是指金融市场中货币资金交易 的载体。
❖ 1.金融工具的特征（4个方面）：期限性、流动性、 风险性和收益性
❖ （1）期限性：金融工具通常都有规定的偿还期限， 即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。
❖ （2）流动性：金融工具的变现能力，即转变为 现实购买力货币的能力。金融工具的变现能力越 强，成本越低，其流动性就越强，反之，流动性 越弱。偿还期限、发行人的资信程度、收益率水 平等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。偿 还期限与金融工具的流动性呈反向变动关系，而 发行人的资信程度和收益率水平则与金融工具的 流动性呈正向变动关系：偿还期越长，流动性越 弱，偿还期越短，流动性越强，因此，短期金融 工具的流动性要强于长期金融工具；金融工具发 行者的信誉状况越好，金融工具的流动性越强， 反之，流动性越弱。
❖ 中央政府发行的债券统称为国债，以国家财政收入为保证， 一般不存在违约风险，故又称为“金边债券”。
❖ 1年期以内的短期债券称为国库券，1年期以上的中长期债 券称为国家公债。国家公债按其还本付息的方法又可分为 分次付息债券和一次性付息债券。我国发行的中期国债多 为一次性付息债券。
另一类就是由地方政府各职能部门发行的债券， 称为地方政府债券。除了政府部门直接发行的债 券外，
金融债券
❖ 金融债券是由银行或非银行的金融机构发 行的债券。发行的目的一般是为了筹集长 期资金，信用风险要低于公司债券，利率 水平也相应低于公司债券。流动性低于银 行存款，但利率高于同期银行存款。在我
国目前金融债券主要由国家开发银行、进出 口银行等政策性银行发行。
金融债券的特征 （1）金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持 有者之间的债权债务关系。 （2）金融债券一般不记名、不挂失，但可以抵押和转 让。 （3）我国金融债券的发行对象主要为个人，利息收入 可免征个人收入所得税和个人收入调节税。 （4）金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期 兑付也不计逾期利息。 （5）金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率。 （6）我国发行的金融债券所筹集的资金一般都专款专 用，如建设银行曾发行的投资债券，其主要用途就是为 国家的大、中型建设项目筹措资金。
第五章 金融市场概述
❖ 学习目的与要求
❖ 通过对本章内容的学习，考生要理解金融市 场的基本含义与构成要素；理解金融市场的 功能。了解金融市场的种类。
第一节 金融市场的含义与构成要素
❖ 一、金融市场的含义 ❖ 金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币
资金融通与配置的市场。 ❖ 金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。 ❖ 直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票
有些国家把政府担保的债券也划归政府债券体 系，称为政府保证债券。这种债券由一些与政府 有直接关系的公司或金融机构发行，并由政府提 供担保。
政府债券的性质 政府债券具备了债券的一般特征。从功能上看，
政府债券最初仅仅是政府弥补赤字的手段，但在 现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集 资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且随着 金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工 具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏 观调控的工具。
❖ 二、金融市场的构成要素（4个方面） ❖ （一）市场参与主体 ❖ 政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和
居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的 参与主体。
❖
❖ 1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者， 通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政 预算赤字等筹集资金。
❖ 2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利， 而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证 券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引 导市场利率的目的。
❖ （3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益遭
受损失可能性的大小。购买任何一种金融工具都会 有风险。风险主要来源于两个方面：
❖ 一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付 利息的约定，从而给金融工具的持有者带来损失的可能性； 这种风险成为信用风险。
❖ 二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具 的持有者带来损失的可有性。这种风险称为市场风险
❖ （4）收益性：金融工具能够为其持有者带来收益的特性。 金融工具给持有者带来的收益有两种：
❖ 一是利息、股息或红利等收入，二是买卖金融工具所获得的 价差收入。
2.两种重要的金融工具：债券和股票
1、期限长短分为：货币市场工具与资本市场工 具
2、当事人享受的权利的义务分为：债权凭证与 所有权凭证
3、融资形式分：直接融资工具和间接融资工具 4、是否与实际信用活动直接相关分为：原生金
❖ 3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。 以商业银行为例，商业银行是间接金融市场 上最重要的金融机构：作为资金的需求者， 商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企 业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资 金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业 务向其他的资金需求者提供资金。
❖ 4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的 资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持 正常的运营，又通过发行股票或中长期债券 等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模； 另一方面，它也是金融市场上的资金供应者 之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的 资金进行短期投资，以获得保值和 增值。