2019年聚烯烃期货行业市场投资前景调研分析报告
2019年我国PVC市场回顾、分析、展望
docin/sundae_meng
11
日期
10
市场信息部制作
1.2.2 价格走势特点-------出人意料，形势喜人
1. 美伊战争开始后价格不升反跌 2. 6月、11月价格不跌反升。 3. 价格再次突破8000元/吨 4. 行情连续7个月上扬，打破过去3个月怪圈。 5. 需求增长强劲
2019/10/9
PVC
24
日期
谢谢！
2019/10/9
docin/sundae_meng
25
西部电石路线占主导。
2019/10/9
docin/sundae_meng
17
D ：由于受能源发展制约，2019年国内电石法PVC发展会与国家 能源发展同步，国内部分企业原料供应市场影响较大。
E ： 由于受国家对环保治理力度的加大影响PVC行业生产，无论 是上游、还是下游环保达标均是2019年的重要工作。
5. 中俄边境贸易政策不确定性影响。 6. 市场人员对市场认识的观念的协调性。
2019/10/9
docin/sundae_meng
21
2.3 市场展望
• 2019年市场由于受2019年良好势头的影响，发展会比较健康，供求 基本平衡，大部分时间市场价格会较为平稳，但由于产能的增加，市 场供求的变化，有可能在下半年对市场产生一定影响，但国内、外经 济环境决定市场总体走势会好于2019年。
0
2019/10/9
EDC-VCM-PVC远东市场价格走势图
EDC
docin/sundae_meng
VCM
0212 0301 0302 0303 0304 0305 0306 0307 0308 0309 0310 0311 0312 0401 0402 0403 0404 0405 0406 0407 0408 0409 0410 0411 0412
2019年烯烃行业深度分析报告
２０１９年烯烃行业ห้องสมุดไป่ตู้度分析报告
内容目录
1. 我国烯烃仍存很大缺口 ..........................................................................................................................................................................5 1.1 预计到 2021 年乙烯当量缺口仍存四成....................................................................................................................................5 1.1.1 我国乙烯供需依然从紧 ..................................................................................................................................................5 1.1.2 下游聚乙烯进口替代潜力大 ..........................................................................................................................................7 1.1.3 乙烯未来供需两旺状态将持续 ................................................................................................................................... 10 1.2 预计到 2021 年丙烯当量自给率将升至九成..........................................................................................................................11 1.2.1 我国丙烯供需平稳 ........................................................................................................................................................11 1.2.2 下游聚丙烯需求旺盛 ................................................................................................................................................... 13 1.2.3 丙烯下游丰富促进需求平稳增长 ............................................................................................................................... 15
2020年聚烯烃年度报告：2019年走势回顾及2020年行情展望 、新增产能、进出口 、产业链利润、供需、库存
2020年聚烯烃年度报告：2019年走势回顾及2020年行情展望 、新增产能、进出口 、产业链利润、供需、库存目录第1章2019年走势回顾 (4)第2章国内新增产能与检修情况 (5)第3章进出口 (9)第4章产业链利润 (11)第5章库存结构 (13)第6章下游需求 (14)第7章套利分析 (20)第8章2020年行情展望 (20)免责申明 (21)2图表目录图1.1：LL指数走势 (4)图1.2：PP指数走势 (4)表2.1: 2020年国内PE新增产能 (5)表2.2: 2020年国内PP新增产能 (6)表2.3: 2020年聚烯烃检修产能 (7)图2.1：PE产能产量变化 (7)图2.2：PP产能产量变化 (8)表3.1: 2020年国外PE新增产能 (9)表3.2: 2020年国外PP新增产能 (9)图3.1：PE表观供应 (10)图3.2：PP表观供应 (10)图4.1：油化工利润 (11)图4.2：煤化工利润 (11)图4.3：PDH利润 (11)图4.4：山东MTP利润 (11)图4.5：华东某装置MTO综合利润 (12)图4.6：外采丙烯制PP利润 (12)图5.1:石化库存 (13)图5.2：PE中游库存 (13)图5.3：PP中游库存 (13)表6.1: 聚烯烃下游非耐消费品情况 (14)图6.1: 聚烯烃下游需求增速 (14)图6.2：工业品产成品存货 (15)图6.3：橡塑制品业利润总额 (15)图6.4: PE下游利润 (16)图6.5: BOPP利润 (16)图6.6：包装膜开工率 (17)图6.7：PP注塑开工率 (17)图6.8：农膜开工率 (18)图6.9：地棚膜开工率 (18)图6.10：塑编开工率 (19)图6.11：BOPP开工率 (19)图7.1: LP价差 (20)。
2019年中国聚丙烯行业市场供给需求现状及发展前景分析[图]
![2019年中国聚丙烯行业市场供给需求现状及发展前景分析[图]](https://img.taocdn.com/s3/m/783ed137cec789eb172ded630b1c59eef8c79a0d.png)
2019年中国聚丙烯行业市场供给需求现状及发展前景分析[图]聚丙烯(Polypropylene，简称PP)是一种半结晶的热塑性塑料。
聚丙烯是丙烯加聚反应而成的聚合物。
系白色蜡状材料，外观透明而轻，具有较高的耐冲击性，机械性质强韧；应用极为广泛，是世界五大合成树脂之一，是极为常见的高分子材料。
聚丙烯生产的直接原料是丙烯，丙烯可以通过石脑油、甲醇及丙烷多种工艺制取，上游涉及于原油与煤炭两个行业。
丙烯价格既受原油、甲醇、丙烷价格的影响，也受市场供需关系的影响。
从行业下游来看，聚丙烯广泛应用于塑料编织、包装、汽车、医疗、光纤电缆等领域，并在高端领域应用需求不断增加。
聚丙烯行业产业链结构图资料来源：智研咨询整理从聚丙烯产品自身的特点来看，聚丙烯具有无毒、无臭、无味等突出的环保特点，且是所有塑料中最轻的品种之一，成型性好，光泽度好，耐热、耐腐蚀，可用蒸汽消毒是聚丙烯的突出优点。
因此相对于其他合成树脂，聚丙烯具有成本低，综合性能好、对环境友好等特点，近几年来对其他塑料的替代发展较快，市场需求增长相对较快，也推动了中国聚丙烯产业的迅速壮大。
近几年来，我国聚丙烯供给能力得到显著的提升，2014年，我国聚丙烯产能约为1646万吨/年，2018年已经增长至2258万吨，2019年全年新投产产能达到202万吨，行业产能增长迅速。
而从原料供给来看，得益于煤化工与煤制烯烃的技术进步，煤制PP增长迅猛，以煤制丙烯为原料的PP产能达到654万吨左右。
在原油价格不稳定，且有所上升的大背景下，预计为来几年投产的产能中，煤制路径占比依然较高，其产能占比仍将不断扩张。
2014-2019年中国聚丙烯产能走势资料来源：智研咨询整理从产量来看，得益于不断突破、成熟的生产技术，以及下游的需求高速增长，中国的聚丙烯产量保持稳定增长的态势，开工率也维持在高位，我国聚丙烯产量从2014年的1373.9万吨已经增长至2019年的2235.0万吨。
2019年新投产的产能虽然带来了一定的供给压力，但仍不能很好的满足市场需求。
聚烯烃期货品种分析报告
聚烯烃期货品种明年聚烯烃板块存在较好的交易机会。
我的报告分为四个部分。
第一是逻辑，主要是价格走势的影响因素。
第二是供需，因为利益决定产业链行为。
第三是货币，包括宏观周期共振等问题。
第四是结论，谈谈明年的趋势以及行情节奏。
首先是第一部分的逻辑。
影响价格的因素有很多，比如供需层面、宏观微观层面、期货层面、人为干预、行政因素等等。
我假设聚烯烃只受到两个维度因素的影响，一是供需，二是货币。
货币指的是货币内在购买力，比如价格下降，货币的内在购买力上升，这是一种静态的影响因素。
在来年的价格动态演变过程中，背后驱动力因素的逻辑核心是整个产业链的利益。
因为利益是价格博弈的核心，是价格决策的出发点。
资金通过金融市场或参与实业投资，加快或放大产业链的资源配置和价格发现效率。
中间代理商和下游工厂与上游石化相比相对弱势，谨慎保守风格参与价格判断。
尤其是上游的不同类型的石化生产商之间的利益博弈对明年的价格走势非常重要。
这就涉及到供需方面的问题，供应端明年最大的特点就是产能高速投放。
明年投产的PE装置有以下六套，第一套是神华榆林，目前装置正在全面试车，12月中下旬出料，产能是LD30万吨/年，工艺是甲醇已有加上外购。
第二套是中煤蒙大，这是六套装置中最早中交的，目前装置调试，试车前准备。
第三个是神华新疆煤基新材料项目，2015年10月31日LDPE装置中交，11月7日净化装置中交。
这三套装置对当前的主力合约，比如PP1605、L1605影响比较大。
而到了明年下半年，尤其是第四季度，投产量较大的久泰能源准格尔、斯尔邦石化、中天合创这三套装置则比较重要。
九泰能源准格尔PE产能是25万吨/每年。
斯尔邦石化9月23 日公用外管廊中交，11月13日空分空压装置试运成功。
装置上EVA年产10万吨，还有10万吨可以在EVA和LDPE上相互转化。
中天合创有中石化的参股，在技术准备上也较为充分。
装置规模是LD有37万吨/年，另一个全新的装置也有30万吨/年。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2019年聚烯烃期货行业市场投资前景调研分析报告
1.2018年聚烯烃期现走势回顾 (4)
2.房地产推动的商品牛市终结 (4)
2.1对2016-2018年上涨的理解 (4)
2.1.1 房地产成交扩张是核心推动因素 (5)
2.1.2 产业链价格扩张压缩节奏 (6)
2.22019年需求不太美好 (9)
2.2.1 房地产成交收缩带来的不利因素 (9)
2.2.2 聚烯烃需求终端产业扩张周期结束 (10)
3.供应保持稳定增长 (16)
3.1产能维持扩张周期 (16)
3.22019年检修产能PP减少，PE增加 (19)
3.3再生塑料影响淡化 (19)
4. 关于合约价差的讨论 (20)
5. 结论市场操作策略 (22)
1. 2018年聚烯烃期现走势回顾
2018年聚烯烃走势仍延续了近几年来的宽幅震荡格局，LL与PP的走势仍保持了高度的相关性，方向上趋于一致，全年呈现倒N字型态，但受到各自供需格局、商品属性的差别，价格波动的幅度有所差异。
从总体走势上看，从一季度之初开始，聚烯烃的价格见顶，整体出现一轮大幅下挫的行情，直到季度末出现企稳。
二季度走势呈现底部震荡格局，三季度市场整体好转，价格出现两轮上涨行情。
然而进入到四季度，聚烯烃价格出现急速下跌的行情。
第一阶段：受到春节长假因素的影响，石化进入到快速累库存的阶段，加上2018年新年较晚，导致下游的采购与开工时间较往年有所推迟，在需求恢复较慢的情况下，聚烯烃价格出现一轮较大幅度的调整行情，此外，上一年行情的炒作，使得LL的内外盘价差扩大，导致3月份后的到港货源大量增加，也为价格的走弱埋下伏笔。
第二阶段：4-6市场走势整体有所企稳。
一方面，国内进入到检修的高峰期，供应的压力有所减轻，石化库存出现持续的回落，然而，进口供应的差别导致了LL与PP的波动出现差异，由于LL的全球性扩产，淡季行情中的大量到港货源部分弥补的国内检修所产生缺口，二季度走势仍维持低位横盘，而对于PP来说，海外增速较慢，国内PP的价格成为全球洼地，叠加需求积极性好转，二季度走势呈现探底回升。
第三阶段：宏观驱动，推动价格进入到上升行情。
受到中美贸易争端的影响，人民币出现了持续性贬值，导致国内大宗商品进入到新一轮的炒作，加上原油大幅走高以及动力煤、甲醇的上涨都给了聚烯烃价格较强的支撑，加上由于贬值所造成的进口成本增加带来的量的减少，对聚烯烃价格的上涨形成较强的推动作用。
此外，对于PP而言，由于装置转产因素的影响，使得市场的拉丝料供应偏紧，炒作的升温拉动价格创下年内新高。
第四阶段：预期逆转，价格快速回落。
中美贸易争端进入到持续的谈判拉锯阶段，人民币汇率也从单边的走低进入到盘整行情，大宗商品上涨驱动消失，随之而来悲观的经济预期，国内经济数据的转弱，全球股市的走低、国际原油价格的逆转，使得国内大宗商品出现倒V型反转走势，聚烯烃价格受到波及，其中PP 受到本身的需求弹性与金融属性，以及成本端影响，跌幅更深。
2. 房地产推动的商品牛市终结
商品的价格由成本和利润组成，一个产业本身的供需只能决定它的利润，成本则更多受到上游原材料、财务费用等成本因素决定。
2016-2018年由于房地产市场的大幅扩张同时中国出口回暖，推动了全社会需求的扩张，本质是债务的扩张推动的需求扩张，利润在各个行业进行重新分配的格局。
2016-2018年聚烯烃行业的格局处于需求扩张的同时成本也在扩张。
但是这个格局在2018年正式终结。
2.1 对2016-2018年上涨的理解。