最新习题第8章企业盈利能力分析答案说课讲解
第8章企业盈利能力分析
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二、影响资本经营盈利能力的因素
净资产收益率 总资 总资 负债 负债 ＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－所得税率） 酬率 酬率 率 净资产 总资产报酬率 负债利息率 资本结构或负债与所有者权益之比 所得税率
五、资本经营盈利能力的行业分析
总资产规模 （千元） ZTE
50,865,921
净资产规模 （千元）
15,183,547 2,788,478
净资产 收益率
12.36% 7.32%
差异
1或100% 0.592233
烽火通讯 5,654,387
永鼎股份 4,039,555 中天科技 2,845,663
盈利能力分析目的
盈利能力分析基础
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盈利能力分析的目的
企业经理人员 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 股东（投资人） 盈利能力影响获取股息 盈利能力影响股票价格提升
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三、资本经营盈利能力因素分析 P175 四、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
经营活动净现金流量 1、净资产现金回收率= ──────── 平均净资产 2、盈利现金比率= 经营活动净现金流量 ──────── 净利润
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第8章 企业盈利 能力分析
本章主要内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
第八章-企业盈利能力分析(1)课件
总资产 平 销 报 均 售 酬 利 总 收 率 销 润 资 入 利 售 总 产 息 收 额 1支 % 0 入 0出
＝ 总资产周转率 × 销售息税前利润率×100％
n 在上述总资产报酬率因素分解式的基础 上，运用差额计算法分析总资产周转率 和销售息税前利润率变动对总资产报酬 率的影响。
n 上市公司盈利能力分析，即对每股收益指标、普通股 权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比 率指标进行分析。
第八章-企业盈利能力分析(1)
资本经营盈利能力分析
n 资本经营盈利能力内涵与指标计算 n 资本经营盈利能力是指企业的所有者通过
投入资本经营所取得的利润的能力。反映 资本经营盈利能力的基本指标是净资产收 益率，其计算公式是：
n 从以上分析过程中，可以看出：ZX公司 2005年净资产收益率下降的主要原因是 销售净利率下降和权益乘数下降两方面 原因造成的；总资产周转率虽然略有上 升，但抵挡不了销售净利率下降的强劲 势头。
第八章-企业盈利能力分析(1)
资产经营盈利能力分析
n 1．资产经营盈利能力内涵与指标计算
n
资产经营盈利能力，是指企业运营
第八章企业盈利能力分析1销售净利率的大小主要受营业收入和净利润的影响这两个项目分别是利润表中的第一项和最后一项从利润的源泉到最终的净利润中间要经过营业成本营业税金及附加三项期间费用资产减值损失公允价值变动损益投资收益及所得税的多个环节才能形成企业的净利润因此这些项目的增减变化都会影响到销售净利率的大小
第八章-企业盈利能力分析(1)
有三个因素影响净资产收益率： n 1．一元营业收入带来的净利润； n 2．已动用的每一元总资产所产出的营业
收入； n 3．总资产与股东权益的比值。
第8章企业盈利能力分析
盈利能力分析的内容
资本经营与资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 盈利质量分析
3
第二节 资本经营与资产经营 盈利能力分析
资本经营与资产经营的内涵 资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析
4
资本经营与资产经营的内涵
资本经营的内涵 资本经营是与资本经营型的企业经营方 式紧密相连的。资本经营的内涵是指企 业以资本为基础，通过优化配置来提高 资本经营效益的经营活动，其活动领域 包括资本流动、收购、重组、参股和控 股等能实现资本增值的领域，从而使企 业以一定的资本投入，取得尽可能多的 资本收益。
• 该指标补充净资产收益率的盈利质量
• 盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润*100%
• 该指标反映公司盈利质量，比率越高，说明盈利质量 越好。如果比率小于1，说明本期净利润中有尚未实现 的现金收入，即使有利润也可能出现财务危机。
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资产经营盈利能力分析
资产经营盈利能力的内涵与指标 影响资产经营盈利能力的因素 资产经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 资产经营盈利能力的行业分析
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普通股权益报酬率分析
普通股权益报酬率计算
净利润－优先股股息 普通股权益报酬率＝──────────
普通股权益平均额
该指标从普通股股东的角度反映企业的盈 利能力，指标值越高，盈利能力越强。 该指标主要受净利润和普通股权益平均 额影响
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股利发放率分析
股利发放率计算
股利发放率＝─每每─股股─股收─利益─ ×100％ 每股市价 每股股利
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• 2、分母的调整
•
计算稀释每股收益时，当期发行在外普通
股的加权平均数应当为计算基本每股收益时普
第8章 企业盈利能力分析
EBIT EBIT 负债 负债利息率 负债 ） (1 所得税率) 平均总资产 平均总资产 净资产 净资产 净资产 负债 EBIT EBIT 平均总资产 平均总资产 利息 ） 1 所得税率） （ （ 净资产 净资产 净资产 净资产 负债 EBIT （ ） 平均总资产 利息 ） 1 所得税率） （ （ ∵EBIT=净利润+所得税+利息 净资产 净资产 ∵净利润 +所得税=利润总额 EBIT 利息 （ ） 1 所得税率） （ ∴利润总额=EBIT－利息 净资产 净资产 (EBIT 利息) 利润总额 (1 所得税率) (1 所得税率) 净资产 净资产 利润总额 1 所得税率） 净利润 （ 净资产收益率 净资产 净资产
第二节 资本经营与资产经营能力分析
【例题】判断题：资本经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率 指标进行分析和评价。 【答案】错。 【例题】判断题：总资产报酬率越高，净资产收益率也就越高。 （ ） 【答案】错。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总 资产报酬率越高，净资产收益率就越高。
【例题】单项选择题：某企业2006年流动资产平均余额为100万， 流动资产周转次数为7次。若企业2006年息税前利润为210万元， 则2006年销售息税前利润率为（ ）。 A、30% B、50% C、40% D、15% 【答案】A。210/7*100=30%
负债 ] 1 所得税率） （ 净资产
净资产收益率 [总资产报酬率 （总资产报酬率 负债利息率）
影响因素1：总资产报酬率 总资产报酬率↑→净资产收益率率 ↑
影响因素2：负债利息率 负债利息率↑→净资产收益率↓
科学饲养 便宜借鸡 又称为 产权比 率。在 股份公 司中称 为债务 股权比 率
第8章盈利能力分析
第8章盈利能力分析基本训练参考答案◊知识题●阅读理解8．1 简答题答案1）答：产品销售利润完成情况评价内容包括以下几方面：第一，分清影响产品销售利润的有利因素与不利因素。
一般地说，凡是使利润增加的因素都看作是有利因素，使利润减少的因素都看作是不利因素。
第二，分清影响产品销售利润的主观因素与客观因素。
通常把销售量、成本、质量因素等看成是主观因素，如果企业自行安排产品品种生产，那么，品种构成因素也属于主观因素。
价格因素要具体分析，除国家政策调价等客观原因外，在市场经济条件下，价格因素也可看成是主观因素。
税率因素属于客观因素。
当然，对具体情况要具体分析。
第三，分清生产经营中的成绩与问题。
一般地说，企业的成绩与问题都应从主观因素来看。
凡是经过主观努力产生的对利润的有利影响，属于企业成绩；凡主观不努力产生的对利润的不利影响属于企业的问题。
对于品种构成，要结合具体情况具体分析：一要考虑国家计划与合同的完成情况；二要将品种构成与其相应的资产投入结合起来分析。
因为在一些情况下，品种构成变动使营业利润增加，但可能使总资产报酬率下降。
2）答：品种构成变动对利润影响分析的第二种方法与第三种方法的区别在于：第二种方法:品种构成产品产品实际基期基期变动对利＝∑[∑（实际×基期）×（品种－品种）×销售 ]润的影响销售量单价构成构成利润率第三种方法：品种构成产品产品实际基期基期基期综变动对利＝∑[∑（实际×基期）×（品种－品种）×（销售－合销售）]润的影响销售量单价构成构成利润率利润率两种方法的共同点在于它们既能说明品种构成变动对利润的总影响额，又能说明对各产品的影响额。
二者有明显的区别：按第二公式计算，凡是品种构成提高，就会使利润增加，凡是品种构成下降，就会使利润减少；而按第三公式计算，如果某产品销售利润率高于综合销售利润率，那么该产品品种构成变动与利润成正比；如果某产品销售利润率低于综合销售利润率，那么产品品种构成与利润成反比。
第8章 企业盈利能力分析
财务分析
东北财经大学会计学院
东北财经大学出版社
第八章
企业盈利能力分析
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析
学习目标
本章学习的主要目标是让学生掌握盈利能力分析的目的与内容，以及 资本经营盈利能力、资产经营盈利能力、商品经营盈利能力、上市公司盈 利能力的具体分析指标与方法。
分析对象=9.78%-12.50%=-2.72%
因素分析：
（1）总资产周转率变动的影响=（0.5682-0.7055）×17.71%=-2.43% （2）销售息税前利润率的影响=0.5682×（17.21%-17.71%）=-0.28%
分析结果表明，GQJT公司本年全部资产报酬率比上年降低了2.72%， 是总资产周转率和销售息税前利润率同时下降的结果，其中：总资产 周转率降低使总资产报酬率降低了2.43%；销售息税前利润率降低使总 资产报酬率降低了0.28%。由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增 强资产经营型企业的盈利能力，要从提高企业的资产运营效率——总 资产周转率和商品经营盈利能力——销售息税前利润率两方面努力。
发行在外的普通股 = 期初发行在外的 + 当期新发行的 x 已发行时间 - 当期回购 x 已回购时间
加权平均数
普通股股数
普通股股数
报告期时间 普通股股数 报告期时间
2.稀释每股收益 稀释每股收益是指当企业存在稀释性潜在普通股时，应当分别调整归属
于普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股加权平均数，并据此计算稀 释每股收益。
商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力分析，即利 用利润表资料进行利润率分析， 包括收入利润率分析和成本利 润率分析两方面内容。
第8章企业盈利能力分析-44页文档资料
1,134,789
-0.014792
859,057
0.07072
2,620,468
0.007557
1或100% 1.733772 —— 2.516726 0.268932
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资本经营、资产经营与商品经营之间 的关系
商品盈利能力：
A商品价格100元，成本70元，A商品的利润是多少？
资产盈利能力：
经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ────────
平均净资产
可以作为净资产收益率的有效补充
13
盈利现金比率计算与分析
经营活动净现金流量 盈利现金比率= ────────
净利润
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资本经营盈利能力的行业分析
总资产规模 净资产规模 净资产收益率 差异 （千元） （千元）
ZTE 烽火通讯 永鼎股份 中天科技 东方通信
投入多少资产生产销售A产品？资产运营的效率如何？
资本盈利能力：
投入的资产有多少是负债筹资的？须支付多少利息？ 支付利息后股东的剩余利润是净利率＝
净利 平均净资产
＝ 净利 销售收入
销售收入 总资产
总资产 平均净资产
权益净利率＝销售净利 率 资产周转率 权益乘数
权益乘数＝
总资产 平均净资产
＝1 （1 资产负债率）
29
第五节 上市公司盈利能力分析
每股收益分析 普通股权益报酬率分析 股利发放率分析 价格与收益比率分析 托宾Q指标分析 现金分配率 每股经营现金流量
30
每股收益分析
每股收益的内涵与计算
净利润－优先股股息 基本每股收益＝──────────────────
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企业盈利-第八章盈利能力分析 精品
（1）计算公式： 营业利润
营业利润率=
（2）指标评价： 销售收入
×100％
该指标反映营业收入中获得营业利润的能力。该指标越高，
表示获利能力越强。
注：1、影响营业利润的因素除了毛利之外，还有期间费 用等，所以除了扩大销售，降低成本，提高毛利率能提高 企业的营业利润率之外，对企业的各个部门实施有效的开 源节流措施，减少期间费用，虽然不创收，却也能提高企 业的营业利润率，起到“创收”的效果。
盈利能力分析的目的是什 么？
评价业绩 发现问题 决策依据
我下一步要做些 什么投资呢？ 这每个月怎么又亏了？
快点算账， 我已经投资快一年啦！
2.盈利能力分析的目的
（1）从企业管理者角度：盈利能力影响企业管理人 员的升迁、收入；也是管理者发现问题，改进管 理方法的突破口，帮助其了解企业运营状况，进 而更好的经营企业。
三、销售净利润率分析
（1）计算公式： 净利润 销售净利润率= 销售收入 ×100％ （2）指标评价：
销售净利润率越高，其盈利能力越强；反之，则相反。
在对企业销售净利润率进行分析，需关注：
1、由于净利润中包括营业外收支净额和投资净收益，而 营业外收支净额和投资净收益在年度之间可能变化较大且 无规律，所以若企业两年间净利润率变化幅度较营业利润 率的变化幅度大，甚至趋势相反的话，需要关注企业是否 受营业外收支净额和投资净收益的影响比较大。
什么是盈利能力？
大家有钱赚 权益资本获利能力
资本保值增值能力
企业资金获利能力
盈利能力又称为获利能力，是指企业赚取
利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证， 是决定企业最终盈利状况的根本因素，受到企业 管理者的高度关注，对于企业的投资人和潜在投 资人、债权人以及政府来说，企业盈利能力的高 低也是他们关注的焦点。
8.第八章企业盈利能力分析习题解析
8.第八章企业盈利能力分析习题解析-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1第八章企业盈利能力分析习题解析（一）单项选择题1.总资产报酬率是指（）与平均总资产之间的比率。
A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.息前利润2.（）是反映盈利能力的核心指标。
A.总资产报酬率B.股利发放率C.总资产周转率D.净资产收益率3.（）指标越高，说明企业的资产盈利能力越强。
A.总资产周转率B.存货周转率C.总资产报酬率D.应收账款周转率4.股利发放率的计算公式是（）。
A.每股股利／每股市价B.每股股利／每股收益C.每股股利／每股账面价值D.每股股利／每股金额5.在企业各收入利润率中，（）通常是其他利润率的基础。
A.产品销售利润率B.营业收入利润率C.总收入利润率D.销售净利润率注：按照新准则规定，本题应选择营业收入利润率。
由于2006年准则中利润表的项目安排出现变化，产品销售利润率指标仅适用于内部分析，外部分析时难以实施。
但是，2006年准则实施前应选产品销售利润率。
6.商品经营盈利能力分析是利用（）资料进行分析。
A.资产负债表B.现金流量表C.利润表D.利润分配表7.反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类统称收入利润率；另一类统称（）。
A.成本利润率B.销售成本利润率C.营业费用利润率D.全部成本费用利润率8.（）是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值。
A.每股收益B.每股股利C.每股金额D.每股账面价值注：每股账面价值也称为每股净资产。
9.每股收益主要取决于每股账面价值和（）两个因素。
A.净利润B.普通股权益报酬率C.优先股股息D.普通股股数10.（）是普通股股利与每股收益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中分到多少。
A.每股收益B.普通股权益报酬率C.市盈率D.股利发放率11.分析净资产现金回收率指标，可以为（）的分析提供更好的补充。
A.总资产报酬率B.每股股利C.净资产收益率D.盈余现金保障倍数（二）多项选择题1.影响净资产收益率的因素主要有（）。
第8章企业盈利能力分析
营业收入 利润总额+利息支出
总资产报酬率＝──────×─────────
×100%
平均总资产
营业收入
21
三 资产经营盈利能力因素分析
如表8-4
分析对象＝7.93％ -6.73％＝1.2％ 因素分析： 总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％ 销售息税前利润率的影响＝(8.06%-6.39%)×0.9833＝1.64％
股利发放率等指标进行分析。
7
第二节 资本经营盈利能力分析
资本经营盈利能力内涵与指标 影响资本经营盈利能力的因素 资本经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资本经营盈利 能力的补充 资本经营盈利能力的行业分析
8
一 资本经营盈利能力内涵与指标
资本经营盈利能力内涵
企业所有者通过投入资本经营所取得利润的能力
5
商品经营盈利能力分析
它和生产经营型的方式结合在一起。所
谓生产经营型是指企业围绕产品生产进行经
营管理，包括供应、生产和销售各环节的管
理及相应的筹资和投资管理。其目标是追求
供产销的衔接和商品的盈利性。它是利用利
润表资料进行分析，包括收入利润率和成本
利润率分析。
6
上市公司盈利能力分析 主要是对每股收益、普通股权益报酬率、
22
四 现金流量指标对资产经营盈利能力的 补充
全部资产现金回收率
经营活动净现金流 量 全部资产现金回收率= ────────
平均总资产
可以作为总资产报酬率的有效补充
23
资产经营盈利能力的行业分析
总资 净资 总资产 差
产
产
第8章--企业盈利能力分析习题
第八章企业盈利能力分析一、单项选择题1.总资产报酬率是指〔〕与平均总资产之间的比率.A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.息前利润2.〔〕是反映盈利能力的核心指标.A.总资产报酬率B.股利发放率C.总资产周转率D.净资产收益率3.〔〕指标越高,说明企业资产的运用效率越好,也意味着企业的资产盈利能力越强.A.总资产周转率B.存货周转率C.总资产报酬率D.应收账款周转率4.股利发放率的计算公式是<>.A.每股股利/每股市价B.每股股利/每股收益C.每股股利/每股账面价值D.每股股利/每股金额5.在企业各收入利润率中,〔〕通常是其他利润率的基础.A.产品销售利润率B.营业收入利润率C.总收入利润率D.销售净利润率6.上市公司盈利能力分析与一般企业盈利能力分析的区别关键在于〔〕.A.利润水平B.股东权益C.股利发放D.股票价格7.商品经营盈利能力分析是利用〔〕资料进行分析.A.资产负债表B.现金流量表C.利润表D.利润分配表8.反映商品经营盈利能力的指标可分为两类,一类统称收入利润率；另一类统称〔〕.A.成本利润率B.销售成本利润率C.营业成本费用利润率D.全部成本费用利润率9.〔〕是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值.A.每股收益B.每股股利C.每股金额D.每股账面价值10.每股收益主要取决于每股账面价值和〔〕两个因素.A.净利润B.普通股权益报酬率C.优先股股息D.普通股股数11.〔〕是普通股股利与每股收益的比值,反映普通股股东从每股的全部获利中分到多少.A.每股收益B.普通股权益报酬率C.市盈率D.股利发放率12.托宾Q〔Tobin Q〕指标反映的是公司的哪两项财务数据的比值<>.A．市场价值与重置成本 B.账面价值与重置成本C．账面价值与市场价值 D.股票价值与债券价值13.对净资产现金回收率指标的分析可以为哪一指标的分析提供更好的补充<>.A．总资产报酬率 B.每股股利C. 净资产收益率D.盈余现金保障倍数14.市盈率又称<>.A．价格与收益比率 B.每股股利C. 每股账面价值D.盈余现金保证倍数二、多项选择题1.影响净资产收益率的因素主要有〔〕.A.总资产报酬率B.负债利息率C.企业资本结构D.总资产周转率E.所得税率2.反映企业盈利能力的指标有<>.A.营业利润B.利息保障倍数C.净资产收益率D.成本利润率E.净利润3.影响总资产报酬率的因素有<>.A.资本结构B.销售利润率C.产品成本D.销售息税前利润率E.总资产的周转率4.反映商品经营能力的指标有〔〕.A.营业收入利润率B.总资产报酬率C.普通股权益报酬率D.净资产收益率E.营业成本利润率5.反映上市公司盈利能力的指标有<>.A.每股收益B.普通股权益报酬率C.股利发放率D.总资产报酬率E.价格与收益比率6.资产经营盈利能力受〔〕的影响.A.资本经营盈利能力B.商品经营盈利能力C.资产运营效率D.产品经营盈利能力E.资本运营效率7.反映收入利润率的指标主要有〔〕等.A.营业收入毛利率B.营业收入利润率C.总收入利润率D.销售净利润率E.销售息税前利润率8.反映成本利润率的指标主要有<>等.A.营业成本利润率B.营业成本费用利润率C.全部成本费用总利润率D.全部成本费用净利润率E.营业费用利润率9.营业成本费用总额包括〔〕.A.营业成本B.所得税费用C.管理费用D.财务费用E.销售费用10.影响全部成本费用总利润率的因素有〔〕.A.营业成本B.销售费用C.资产减值损失D.税率E.营业外支出11.普通股权益报酬率的变化受〔〕因素的影响.A.普通股股息B.净利润C.优先股股息D.普通股权益平均额E.普通股股数12.〔〕是企业发放每股股利与股票市场价格之比.A.股利发放率B.股利报偿率C.价格与收益比率D.股利与市价比率E.市盈率13.〔〕是需要企业发放每股股利与股票市场价格之比.A.净资产现金回收率B.盈利现金比率C.销售获现比率D.现金分配率三、判断题1.资本经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价.〔〕2.对企业盈利能力的分析主要指对利润额的分析.〔〕3.从会计学角度看,资本的内涵与我们通常所说的资产的内涵是基本相同的,它侧重于揭示企业所拥有的经济资源,而不考虑这些资源的来源特征.〔〕4.总资产报酬率越高,净资产收益率就越高.〔〕5.当总资产报酬率高于负债利息率时,提高负债与所有者权益之比,将使净资产收益率提高.〔〕6.资产经营、商品经营和产品经营都服从于资本经营目标.〔〕7.资本经营的基本内涵是合理配置与使用资产,以一定的资产投入,取得尽可能多的收益.〔〕8.净资产收益率是反映盈利能力的核心指标.〔〕9.收入利润率是综合反映企业成本效益的重要指标.〔〕10.企业盈利能力的高低与利润的高低成正比.〔〕11.影响营业成本利润率的因素与影响营业收入利润率的因素是相同的.〔〕12.所得税税率变动对营业收入利润率没有影响.〔〕13.股票价格的变动对每股收益不产生影响〔〕14.普通股权益报酬率与净资产收益率是相同的.〔〕15.价格与收益比越高,说明企业盈利能力越好.〔〕16.利用托宾Q值判断公司盈利能力和市场价值时,可能不能真实反映公司的价值.〔〕17.公司发行优先股时,应当对稀释性每股收益指标的分母进行调整.〔〕四、计算题收入利润率和成本利润率分析某公司20##度、20##度有关经营成果资料如下表：利润表要求：•根据上述资料,计算2007、2008两个年度的收入利润率指标与其变动情况.•根据上述资料,计算2007、2008两个年度的成本利润率指标与其变动情况.2.资本经营能力分析根据某公司2007、2008两个年度的资产负债表、利润表与其附表资料以与会计报表附注,给出以下分析数据：单位：千元要求：用连环替代法计算各因素变动对资本经营能力的影响程度.五、业务题1.股份公司盈利能力分析某公司20##度、20##度有关资料如下表：单位：元要求：〔1〕根据所给资料计算该公司20##度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格与收益比率等指标.〔2〕用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析.2.某公司20##净利润为10000000元,发行在外普通股为2000000股,可转换债券名义金额为100000000元,利率为5%.每1000元债券可转换成20股普通股.不考虑债券溢折价的摊销额,所得税率为25%.要求：计算该公司的稀释每股收益.六、典型案例三山股份是一家以资本运作为主要业务的财务公司,它所投资的实体公司非常少.2007、20##金融危机的侵袭,让三山股份的赵总颇有心惊肉跳之感.他越来越意识到,纯粹资本运作的另一端似乎是一个无底深渊.因而,20##初,他非常渴望调整公司的战略投资方向,希望一方面发挥资本运作的优势,另一方面也要找到长期投资的实体经济运作的"靠山〞.红日股份是它少数的实体投资企业之一.最近三年来,三山股份一直拥有红日股份的20%有表决权资本的控制权.红日股份带来的回报也一直都比较令人满意.赵总现在在慎重地考虑是否要对红日追加投资,毕竟,在资本市场翻云覆雨的情况下,稳定回报的企业并不多见.当然,赵总的概念中,一直认为盈利能力比财务状况、营运能力更重要,因为他希望通过投资获得更多的利润,而若发现财务状况不好,他还可以发明一些新的资本运作方法,包装后总是能找到比较成功的脱手方式.因此,他委托公司的财务部门X经理认真研究一下红日股份的盈利能力,看一看今年到底要不要对他追加投资.资料1：利润表单位：千元资料2：财务费用表单位：千元资料3：有关资产、负债与所有者权益资料单位：千元根据上述资料,X经理认为应该做好以下几方面工作,以便于做出投资决策.（1）计算反映资产经营能力和资本经营盈利能力的指标.（2）采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因.（3）评价企业盈利能力状况.。
企业盈利能力分析讲义
衡量资本投放的效率, 如企业在投入 资金和资源后得到多少的回报?
资源的分配和调整的效率,如每元 的资产产生多少的回报?
资本密集程度,如每元的资本带来 多少的销售?
每元销售可以进行固定成本和 净利润分配的比率
每元销售对应的利润
净资产回报率
净利润 股东权益
净利润 销售收入
企业以一定的资本投入, 取得尽可
能多的资本收益。
资产经营的内涵
合理配置与使用资产,
What is 城市轨道交通 urban rail transport
精品ppt模板
经营内容不同
资产经营强调资产的配置、重组及有效使用
资本经营强调资本流动、收购、重组、参股和控 股等。
经营出发点不同
资产经营从整个企业出发, 强调全部资源的运营, 不考虑资源的产权问题；
净利润率
净资产回报率 总资产周转率
财务杠杆系数
毛利率 (折旧与税前的利润) 收入税率 损益表的数据
现金量 应收款周期 库存周转率 固定资产周转率 资产负债表的数据
应付款帐龄 负债资产比率 流动资产负债比率 流动现金负债比率
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确认收益, 而长期未收现的公司更能体现 盈利质量。
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CFO 全部资产现金回收率 ＝────
TA 是对总资产报酬率的有效补充, 反映企业利
用资产获取现金的能力。
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企业盈利能力分析讲义
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一、单选题1.总资产报酬率是指（）与平均总资产之间的比率A．利润总额B．息税前利润C．净利润D．息前利润答案：B2.（）是反映盈利能力的核心指标A．总资产报酬率B．股利发放率C．总资产周转率D．净资产收益率答案：D3.（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。
A．总资产周转率B．存货周转率C．总资产报酬率D．应收账款周转率答案：C4.股利发放率的计算公式是（）A．每股股利/每股市价B．每股股利/每股收益C．每股股利/每股账面价值D．每股股利/每股金额答案：B5.在企业各种收入利润率，（）通常是其他利润率的基础。
A．产品销售利润率B．营业收入利润率C．总收入利润率D．销售净利润率答案：A6.上市公司盈利能力分析与一般企业盈利能力分析的主要区别在于（）A．利润水平B．股东权益C．股利发放D．股票价格答案：D7.商品经营盈利能力分析是利用（）资料进行分析。
A．资产负债表B．现金流量表C．利润表D．利润分配表答案：C8.反映商品经营盈利能力的指标可分为两类，一类统称收入利润率，另一类统称（）A．成本利润率B．销售成本利润率C．营业成本费用利润率D．全部成本费用利润率答案：A9.（）是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值。
A．每股收益B．每股股利C．每股金额D．每股账面价值答案：D10.每股收益主要取决于每股账面价值和（）两个因素。
A．净利润B．普通股权益报酬率C．优先股股息D．普通股股数答案：B11.（）是普通股股利与每股收益的比值，反映普通股股东从每股全部获利中分到多少。
A．每股收益B．普通股权益报酬率C．市盈率D．股利发放率答案：D12.托宾Q指标反映的是公司的哪两项财务数据的比值（）A．市场价值和重置成本B．账面价值与重置成本C．账面价值与市场价值D．股票价值与债券价值答案：A13.对净资产现金回收率指标的分析可以为哪一指标的分析提供更好的补充（）A．总资产报酬率B．每股股利C．净资产收益率D．盈余现金保障倍数答案：C14.市盈率又称（）A．价格与收益比率B．每股股利C．每股账面价值D．盈余现金保障倍数答案：A二、多选题1.影响净资产收益率的因素主要有（）A．总资产报酬率B．负债利息率C．企业资本结构D．总资产周转率E．所得税税率答案：ABCE2.反映企业盈利能力的指标有（）A．营业利润B．利息保障倍数C．净资产收益率D．成本利润率E．净利润答案：CD3.影响总资产报酬率的因素有（）A．资本结构B．销售利润率C．产品成本D．销售息税前利润率E．总资产周转率答案：DE4.反映商品经营能力的指标有（）A．营业收入利润率B．总资产报酬率C．普通股权益报酬率D．净资产收益率E．营业成本利润率答案：AE5.反映上市公司盈利能力的指标有（）A．每股收益B．普通股权益报酬率C．股利发放率D．总资产报酬率E．价格与收益比率答案：ABCDE6.资产经营盈利能力受（）的影响。
A．资产经营盈利能力B．商品经营盈利能力C．资产运营效率D．产品经营盈利能力E．资本运营效率答案：BC7.反映收入利润率的指标主要有（）A．营业收入毛利率B．营业收入利润率C．总收入利润率D．销售净利润率E．销售息税前利润率答案：ABCDE8.反映成本利润率的指标主要有（）A．营业成本利润率B．营业成本费用利润率C．全部成本费用总利润率D．全部成本费用净利润率E．营业费用利润率答案：ABCD9.营业成本费用总额包括（）A．营业成本B．所得税费用C．管理费用D．财务费用E．销售费用答案：ACDE10.影响全部成本费用总利润率的因素有（）A．营业成本B．销售费用C．资产减值损失D．税率E．营业外支出答案：ABCE11.普通股权益报酬率的变化受（）因素的影响A．普通股股息B．净利润C．优先股股息D．普通股权益平均额E．普通股股数答案：BCD12.（）是企业发放每股股利与股票市场价格之比A．股利发放率B．股利报偿率C．价格与收益比率D．股利与市价比率E．市盈率答案：BD13.（）是需要利用现金流量表才能得出的盈利能力分析指标。
A．净资产现金回收率B．盈利现金比率C．销售获现比率D．现金分配率E．托宾q值答案：ABCD三、判断题1.资本经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价。
答案：错误2.对企业盈利能力分析主要指对利润额的分析。
答案：错误3.从会计学角度看，资本的内涵与我们通常所说的资产的内涵是基本相同的，它侧重于揭示企业所拥有的经济资源，而不考虑这些资源的来源特征。
答案：错误4.总资产报酬率越高，净资产收益率就越高答案：错误5.当总资产报酬率高于负债利息率是，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高。
答案：正确6.资产经营、商品经营和产品经营都服从于资本经营目标。
答案：正确7.资本经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。
答案：错误8.净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。
答案：正确9.企业盈利能力的高低与利润的高低成正比。
答案：错误10.影响营业成本利润率的因素与影响营业收入利润率的因素是相同的。
答案：错误11.所得税税率变动对营业收入利润率没有影响。
答案：正确12.股票价格的变动对每股收益不产生影响。
答案：正确13.普通股权益报酬率与净资产收益率是相同的。
答案：错误14.价格与收益比率越高，说明企业盈利能力越强。
答案：错误15.利用托宾q值判断公司盈利能力和市场价值时，可能不能真实反映公司的价值。
答案：正确16.公司发行优先股时，应当对稀释性每股收益指标的分母进行调整。
答案：错误四、计算题1.收入利润率和成本利润率某公司2012年度、2013年度有关经营成果资料见表要求：1）根据以上资料，计算2012、2013两个年度收入利润率指标及其变动情况 2）根据以上资料，计算2012、2013两个年度的成本利润率指标及其变动情况 解：（1）收入利润率分析表2.资本经营能力分析根据某公司2012年、2013年两个年度的资产负债表、利润表等以及会计报表附注，给出以下分析数据 解：资本经营能力分析分析对象:11.06%-6.42%=4.64%采用连环替代法计算如下：2012年[10.03%+(10.03%-13.56%)*0.1258]*(1-0.33)=6.42%第一次替代[12.33%+(12.33%-13.56%)*0.1258]*(1-0.33)=8.16%第二次替代[12.33%+(12.33%-5.01%)*0.1258]*(1-0.33)=8.88%第三次替代[12.33%+(12.33%-5.01%)*0.3293]*(1-0.33)=9.88%2012年[12.33%+(12.33%-5.01%)*0.3293]*(1-0.25)=11.06%总资产报酬率变动影响为：8.16%-6.42%=1.74%负债利息率变动影响为：8.88%-8.16%=0.72%资本结构变动影响为：9.88%-8.88%=1%税率变动影响为：11.06%-9.88%=1.18%3.某公司当年营业收入为4000万元，赚取的息税前利润为160万元，应用的平均资产总额为11200万元，该公司正在考虑投资一个新的产品线，并预计该产品会增加营业收入1000万元，并带来5%的销售息税前利润率，总资产报酬率变为0.333请对该公司新增加的生产线所带来的资产经营盈利能力变动进行分析。
（提示：从总资产周转率和销售息税前利润率两个角度对总资产报酬率的变动进行因素分析）解：资产经营能力分析分析对象：1.67%-1.43%=0.24%采用连环替代法计算如下：（1）总资产周转率变动影响=（0.333-0.357）*4%=-0.096%（2）销售息税前利润率的影响=0.333*（5%-4%）=0.333%由此分析可见，该公司新增加的项目由于投入资产较高，使得资产周转率对总资产报酬率带来的影响为负，而由于销售息税前利润对总资产报酬率是正面的影响，该正面影响大于资产周转率的负面影响，因而，总体的总资产报酬率由于新项目而增加0.24%五、业务题要求：1）根据所给资料计算该公司2013年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格与收益比率等指标2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析解：（1）每股收益=（250000-25000）/1000000=0.23元普通股权益报酬率=（250000-25000）/1800000=12.5%股利发放率=（180000/1000000）/0.23=78.26%价格与收益比率=4.5/0.23=19.57（2）根据所给资料，2012年度的普通股权益报酬率为（200000-25000）/1600000=10.94%，2013年度普通股权益报酬率比2012年度增加了1.56%，对于其变动原因，用差额分析法分析。
净利润变动对普通股权益报酬率的影响：【（250000-25000）-（200000-25000）】/1600000=3.13%普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响：（225000/1800000-225000/1600000）=-1.56%两因素共同作用的结果使普通股权益报酬率升高了1.57%2.某公司2012年净利润为10 000 000元，发行在外普通股为2 000 000股，可转换公司债券名义金额为100 000 000，利率为5%。
每1000元债券可转换成20股普通股。
不考虑债券溢折价的摊销额，所得税率为25%。
要求：计算该公司的稀释每股收益。
解：对于稀释性潜在普通股—可转债而言，调整净利润时应当以当期净利润为基础加上当期已确认为财务费用的利息，并将所得税因素考虑在内。
净利润增加=100 000 000*0.05*（1-0.25）=3 750 000（元）新增股份=100 000*20=2 000 000（股）稀释性每股收益=（10 000 000+ 3 750 000）/ （2 000 000+2 000 000）=3.4375（元）牛津英语阅读课评课常用语亮点：1．本节阅读课教学设计符合新课程标准理念。
教学过程完整，教学目标明确，教学活动由浅入深，环环相扣。
具体表现在：1）.通过提问的方式，用图片视频导入，不但调动了学生学习的兴趣，也激活了学生已有的图式，为阅读教学进一步的铺垫。
2）.能设计多种题型来训练学生的阅读能力，符合学生的实际。
3）.小组讨论引导学生利用已知信息构想和创设新的信息，有利于培养学生综合运用语言的能力。
4）.情感教学的渗透，及时的小结和反馈是另一个亮点。
2．本节课符合本学科的教学要求及阅读课型。
老师结合学生的实际来设计及开展教学。
以学生熟悉的卡通人物激起学习兴趣，采取了分层教学，由浅入深，结构合理，面向全体学生并照顾差异，重难点突出，既训练了学生的阅读能力，同时又训练了学生的听说能力。