论外资在东盟五国的跨国并购
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・
经济问题 ・
《 东南亚》２０ ０ ７年第 ２期
论 外 资 在 东 盟 五 国 的跨 国 并购
李 莉
一
、
外 资 在 东 盟 五 国 跨 国并 购 的 现 状 和 特 点
２ ０世 纪 ９ ０年代 初 以来 ，全 球范 围 内的跨 国并 购 不断 发展 ，并 成为 外 国直接 投 资 （ Ｄ ） Ｆ Ｉ
１４ ９ ４
４８ ５ ８ ４ ６３ ８
２０ ３ ６
５４ ４ ２３ ０ ７３ ３
－
４８ １ ７
５５ ６ １７ ６６ １ ９０ １
９７ ５
２４ ７ ５ ５ １２３ ６
１ ６ ２８９
４ ６２ ２ ４ ６ １６ ５ ０６ ６
的特大 交易 有 １ １起 ，接 近 ２ ０ ４ ０ ０年 １５起 的峰值 。 ７ 在全 球 跨 国并购 浪 潮 中 ，外 资 在 东盟 五 国的跨 国并 购也 呈现 出新 的特点 。 （ ）外 资在 东盟 五 国 的跨 国并购 呈 上升 态势 一
与近几 年全 球跨 国并 购 浪潮 相适 应 ，外 资在东 盟 五 国 的跨 国并 购活 动 经 历 了几 多波 折 。
该五 国的跨 国并购 活 动又 于 ２ ０ 突 然下 降 ，较 １９ ０ ０年 ９ ９年下 降 ３ ％ 。但 是 ，在 ２０ 年 全 球 ５ ０１ 跨 国并 购 浪潮 急剧 下 降 的情 况 下 ，外 资在该 五 国 的跨 国并 购 呈 现 出 自 １９ ９０年 以来 最大 的规 模 ，并购 额首 次超 过 了 １０亿美 元 ，达 到 了 １８６ 美 元 。２０ ０ ２ ．９亿 ０２年 以后 外 资 在东 盟 五 国的 跨 国并购 连续 三年 持续 低迷 ，２０ ０ ５年跨 国并 购在 该 五 国 中再 次 兴起 ，达 到 １６ ８ 美 元 的 ４ ．５亿
６３ ３ ３２９ ０ ２ ０１ １ ２ ５６ ９
２５ ７ ８
５７ ６７ ７３ ６１ ８８２ ２ ５ ７２ ７
２０ ０１
２０ ２ ０ ２ ３ ００ ２０ ４ ｏ
３５ ９ ２
２ ７９ ０ ２ ０３１ １２６ ９
印 尼
２０ ６ ８ ０９
马来 西 亚
４４ ３ ９８ ’
菲 律 宾
８８ ２ １２ ０８
新 加 坡
３５ ５ １ ３８ ２
泰 国
８ ９ １ ６１
总计
１９２１ ３ ５１ ４
１９ ９６
１ ７ ９９ １ ９８ ９ １ ９９ ９ ２Ｏ ｏ ０
的主要形 式 。根 据联 合 国 贸发会议 （ Ｎ Ｔ Ｄ） 的统 计 显示 ，跨 国并 购特 别是 发达 国家公 司 Ｕ ＣＡ 的并 购驱 动 了外 国直接投 资 的近期 增 长 。２０ ０ ５年全 球 跨 国并 购额 达 到７１０ ６ 亿美 元 ，已经 接 近 １９ ９９年至 ２０ ０ １年跨 国并 购快 速发 展 期 第 一 年 的水 平 。其 中 ，跨 国并 购 额 超 过 １ 美 元 ０亿
泰 国
７０ ７９ ４９ ８ ４２
总计
１ ３１ ４ ６５ ６ １ ４５ ７ １ ２２ ７
１ ９ ４ ２ ３３ １ ９ ６
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续表 ： 年 份
１ ４ ９９ １ ５ ９９
历 史最 高水 平 。
１９ － ２０ ９０ ０ ５年 东盟 五 国 跨 国 并 购 出售 额
（ 位 ：百 万 美 元 ） 单
年份
１ ９０ ９ １ ９１ ９ １ ２ ９９ １ ９３ ９ 印尼 Fra bibliotek马来西亚
８ ６
菲律宾
１ ５ ６ ３ ４０ ４ １６ ３
新加坡
１ ４ １ ３ ２ ３７ ２ ７６ ３ ６２
在 １９ ９ ６年 以前 ，东盟 五 国发 生 的跨 国并购 活动 呈 明显 的波 动状 态 ，但该 五 国在 １９ ９ ６年 的跨 国并 购 出售额 已达 到 １ ９ ９ ０年 的 两倍 。在 １ ９ ９ ７年 至 １ ９ ９ ９年 间 ，受 亚洲 金融 危 机 的 冲 击 ，外 资在 东盟 五 国 的跨 国并购 活 动呈 现 了连续 三年 上 升 的态 势 。在连 续 三年 的上 升之 后 ，外 资在
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３３ ２ ６ ８３ １ ６ １ ４ ８１ ９
７８ ６
３ ５１ ｌ０９ ６ １ ６ １ ６ ４４１
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资料来源 ：根据 Ｕ Ｃ Ａ Ｎ Ｔ Ｄ的 Ｆ Ｉ Ｄ 数据库 编制。
不 过 ，外 资 在 东 盟 五 国 的 跨 国并 购 活 动 只 是 全 球 跨 国并 购 浪 潮 中 的 一 小 部 分 。在 １９－ １９ 间 ，外资 在东 盟五 国跨 国并 购额 年平 均 为 １． ９０ ９６年 ８ １亿美 元 ，大 大 低 于全 球 年 平 均 的 １ ３ ．亿 美元 的水 平 ，仅 占同期 全球跨 国并购 总额 的 １３ ％ 。在 １９－ １９ ４９ ３ ．６ ９７ ９ ９年 间 ，外 资 在该 五 国的跨 国并购 虽然 较之 前有 较大 发展 ，但 年 平均仅 为 ７．７亿 美元 ，而 同期 全 球跨 国 ３１ 并购 的年平 均 达到 了５３ １８ 美元 ，仅 占同期 跨 国并 购 总额 的 １３ ％ ２０ ４ ．亿 ．７ ０ ０年全 球 跨 国并 购额 达 到了 １１万亿 美元 的最 高水平 ，而 同期 外 资在 东盟 五 国的跨 国并 购活 动较 之前 有 所 回 ．
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《 东南亚》２０ ０ ７年第 ２期
论 外 资 在 东 盟 五 国 的跨 国 并购
李 莉
一
、
外 资 在 东 盟 五 国 跨 国并 购 的 现 状 和 特 点
２ ０世 纪 ９ ０年代 初 以来 ，全 球范 围 内的跨 国并 购 不断 发展 ，并 成为 外 国直接 投 资 （ Ｄ ） Ｆ Ｉ
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与近几 年全 球跨 国并 购 浪潮 相适 应 ，外 资在东 盟 五 国 的跨 国并 购活 动 经 历 了几 多波 折 。
该五 国的跨 国并购 活 动又 于 ２ ０ 突 然下 降 ，较 １９ ０ ０年 ９ ９年下 降 ３ ％ 。但 是 ，在 ２０ 年 全 球 ５ ０１ 跨 国并 购 浪潮 急剧 下 降 的情 况 下 ，外 资在该 五 国 的跨 国并 购 呈 现 出 自 １９ ９０年 以来 最大 的规 模 ，并购 额首 次超 过 了 １０亿美 元 ，达 到 了 １８６ 美 元 。２０ ０ ２ ．９亿 ０２年 以后 外 资 在东 盟 五 国的 跨 国并购 连续 三年 持续 低迷 ，２０ ０ ５年跨 国并 购在 该 五 国 中再 次 兴起 ，达 到 １６ ８ 美 元 的 ４ ．５亿
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马来 西 亚
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泰 国
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续表 ： 年 份
１ ４ ９９ １ ５ ９９
历 史最 高水 平 。
１９ － ２０ ９０ ０ ５年 东盟 五 国 跨 国 并 购 出售 额
（ 位 ：百 万 美 元 ） 单
年份
１ ９０ ９ １ ９１ ９ １ ２ ９９ １ ９３ ９ 印尼 Fra bibliotek马来西亚
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新加坡
１ ４ １ ３ ２ ３７ ２ ７６ ３ ６２
在 １９ ９ ６年 以前 ，东盟 五 国发 生 的跨 国并购 活动 呈 明显 的波 动状 态 ，但该 五 国在 １９ ９ ６年 的跨 国并 购 出售额 已达 到 １ ９ ９ ０年 的 两倍 。在 １ ９ ９ ７年 至 １ ９ ９ ９年 间 ，受 亚洲 金融 危 机 的 冲 击 ，外 资在 东盟 五 国 的跨 国并购 活 动呈 现 了连续 三年 上 升 的态 势 。在连 续 三年 的上 升之 后 ，外 资在
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资料来源 ：根据 Ｕ Ｃ Ａ Ｎ Ｔ Ｄ的 Ｆ Ｉ Ｄ 数据库 编制。
不 过 ，外 资 在 东 盟 五 国 的 跨 国并 购 活 动 只 是 全 球 跨 国并 购 浪 潮 中 的 一 小 部 分 。在 １９－ １９ 间 ，外资 在东 盟五 国跨 国并 购额 年平 均 为 １． ９０ ９６年 ８ １亿美 元 ，大 大 低 于全 球 年 平 均 的 １ ３ ．亿 美元 的水 平 ，仅 占同期 全球跨 国并购 总额 的 １３ ％ 。在 １９－ １９ ４９ ３ ．６ ９７ ９ ９年 间 ，外 资 在该 五 国的跨 国并购 虽然 较之 前有 较大 发展 ，但 年 平均仅 为 ７．７亿 美元 ，而 同期 全 球跨 国 ３１ 并购 的年平 均 达到 了５３ １８ 美元 ，仅 占同期 跨 国并 购 总额 的 １３ ％ ２０ ４ ．亿 ．７ ０ ０年全 球 跨 国并 购额 达 到了 １１万亿 美元 的最 高水平 ，而 同期 外 资在 东盟 五 国的跨 国并 购活 动较 之前 有 所 回 ．