我国影子银行与经济增长关系研究——基于地方政府影子银行数据
关于我国影子银行发展的若干思考
影子银行 的含义
影子银行对于我们深化改革金融体制是至关重要 的问题 。但是影子银行的含义究竟是什么 ，
从广义上来说 ，影子银行指的是在常规银行 之外 的实体活动所组成 的信贷的中介 系统 ，狭义 的 影子银行是指信贷中介系统中具有 系统性风险隐患和监管套利隐患 的实体及其 活动。其 主要特
征是 ：
（ １ ）具备期限、信用和流动性转换中的部分或全部功能 ；
（ ２ ）与传统金融机构不同，多利用高杠杆来提高资本收益，并游离于传统银行业监管体 系
之外 ；
宋海，民建中央副 主 席、 广 东 省 原 副 省 长、 经 济 学博 士、研 究 员。 通 迅 地 址 ：广 州 市 东风 中路 ３ ０ ５号：邮 政 编
三、影子银行对我 国经济发展 的积极 作用
影子银行通过居民投资产品的多样化 ，促进了我 国利率 的市场化 。以一年期金融业务 为例 ， 银行定期存款 ，年化收益率大约是 ３ ％ ；如果是银行个人理财产品的话 ，年化收益率大约是 ７ ％； 而如果是信托产品，则可达到 １ ０ ％ ，这是一线 ，还有更高收益 的。
关键词 ： 影子银行 发展 风险 规 范
Ｊ Ｅ Ｌ分类号 ： Ｅ ４ ２ ，Ｅ ５ １ ，Ｇ ２ ０ 文献标识码 ： Ａ
中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ０ ． ４
文章编 号 ： １ ０ ０ ０— ６ ２ ４ ９（ ２ ０ １ ４ ）０ ｌ—ｌ １ ４— ０ ３
２ ０ １ ２年以来 ，我国影子银行的快速发展因潜在 的金融风险受到 国国内外 的高度关注 ，学界 和媒体做了大量的讨论和包括。国际货币基金组织也发表了报告 ，提出了我 国影子银行的问题。
候 ，比如 出现金融危机 的时候 ，甚至 出现 “ 钱荒 ” 的时候 ，就容 易出现数 量和期 限方 面的 问题 。但 这个风险是 可控 的。这主要是 因为：我 国影子银行 的规模较 小 ；影子银行 的运作 形式比较 简单 ，而且 杠杆 率比较低 ；资金 的主要 来源是社 会闲散 资金存款 ，发行到期直接 兑付 ，与套期获利关 系不大。
中国影子银行报告
中国影子银行在2008年后迅速发展，随着金融业务范围的拓展和跨行业、跨市场综合经营 的扩张，影子银行每年以20%以上的速度增长。界定影子银行有4项主要标准：监管覆盖范围 和强度、产品结构复杂性及杠杆水平、信息披露充分性与全面性以及集中兑付压力。据此，影 子银行可以分为广义和狭义两种。广义影子银行包括同业理财及其他银行理财、银行同业特定 目的载体投资、委托贷款、资金信托、信托贷款、非股票公募基金、证券业资管、保险资管、 资产证券化、非股权私募基金、网络借贷P2P机构、融资租赁公司、小额贷款公司提供的贷 款，商业保理公司保理、融资担保公司在保业务、非持牌机构发放的消费贷款、地方交易所提 供的债权融资计划和结构化融资产品。其中，同业特定目的载体投资和同业理财、理财投非标 债权等部分银行理财、委托贷款、信托贷款、网络借贷P2P贷款和非股权私募基金等业务，影 子银行特征明显，风险相对较高，属于狭义影子银行。
原英国金融服务局主席特纳勋爵认为，影子银行的发展并未背离金融体系的发展规律。金 融本质上是资金中介，银行贷款是最传统的中介模式，而创新型金融产品的发展速度惊人。 1980年，银行按揭资产有80%留在表内；2008年，这一比例降至35%，其余部分大多通过证券 化方式出表，而这正是以基金为主的影子银行的重要来源。2011年，金融稳定理事会提出，影 子银行是“常规银行体系以外的信用中介机构和信用中介活动”，并初步估算，全球影子银行 规模在2002—2007年间从27万亿美元扩张至60万亿美元。
中国影子银行的经济学分析定义、构成和规模测算
中国影子银行的经济学分析定义、构成和规模测算一、本文概述本文旨在全面而深入地探讨中国影子银行的经济学分析，具体涵盖其定义、构成以及规模测算。
影子银行作为传统银行体系的重要补充，近年来在中国金融市场中的地位逐渐凸显，其独特的运作模式和潜在风险引发了广泛的关注。
本文首先将对影子银行的概念进行界定，明确其在中国经济体系中的角色与定位。
随后，将详细分析影子银行的构成部分，包括各类非银行金融机构和影子银行产品，揭示其运作机制和特点。
在此基础上，本文将探讨影子银行规模的测算方法，并结合相关数据，对中国影子银行的规模进行量化分析。
通过对影子银行的经济学分析，本文旨在为政策制定者、金融监管机构以及市场参与者提供有价值的参考，以促进中国金融市场的健康发展。
二、影子银行的定义与特点影子银行，又称影子金融体系或影子金融市场，是指游离于传统银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。
其概念起源于2007年美国次贷危机后，被广泛用来描述那些在传统银行监管体系之外，进行信用中介活动的金融机构和业务。
在中国，影子银行主要指的是那些提供信贷、融资等金融服务，但不受到传统银行监管体系严格监管的机构或业务。
监管套利：影子银行通过复杂的金融产品设计、跨市场跨行业的金融活动，实现监管套利，以规避传统银行的监管要求。
隐蔽性强：影子银行往往采取非透明、非标准化的操作方式，其资金来源、运用和风险管理等关键信息不易被外界获取，增加了金融体系的复杂性和风险。
高杠杆运作：影子银行通常通过高杠杆运作，放大金融市场的波动性和风险。
信用创造功能：影子银行通过发行各类金融产品，进行信用创造，为实体经济提供融资支持，同时也可能引发信用风险。
关联性高：影子银行与传统银行、资本市场等金融领域存在密切关联，其风险可能通过金融市场的传导机制，对整个金融体系造成冲击。
在中国，影子银行主要包括信托公司、典当行、担保公司、小额贷款公司、私募股权基金、民间融资等。
中国影子银行报告2023
中国影子银行报告2023引言随着中国金融体系的不断发展，影子银行作为一种非正规的金融机构形式，也逐渐在中国崛起。
影子银行是指那些从事与银行类似或与银行有联系的金融活动，但并不受到银行监管的机构或个人。
本报告将分析中国影子银行行业的现状、问题以及未来可能的发展趋势。
1. 影子银行的定义与特点影子银行是指那些未受到传统银行监管的金融机构或个人，他们从事与银行类似或与银行有联系的金融活动。
影子银行与传统银行相比具有以下几个特点：•高度融资杠杆：影子银行通常通过借贷和杠杆交易来获取利润，风险较高。
•较低的透明度：由于缺乏监管要求，影子银行的信息披露相对较少，投资者难以获得全面的信息。
•多样化的金融产品：影子银行提供多样化的金融产品，包括信托、资产管理计划、理财产品等，以满足不同客户的需求。
2. 中国影子银行的发展与现状中国影子银行行业在过去几年中迅速发展，成为中国金融体系的重要组成部分。
根据监管部门的数据，中国影子银行业的规模在过去五年中增长了近30%，到2022年底已经达到了约20万亿元。
中国影子银行的发展主要得益于以下几个因素：2.1 高收益吸引相比传统银行的存款利率较低，中国影子银行往往能够通过提供高收益的金融产品吸引投资者。
这使得许多投资者愿意将资金投入到影子银行的产品中，寻求更高的回报。
2.2 金融创新影子银行通常能够通过金融创新提供多样化的金融产品，满足不同客户的需求。
例如，资产管理计划、理财产品等，吸引了大量投资者参与。
2.3 金融监管的漏洞中国金融监管体系相对较为滞后，很多监管漏洞给了影子银行可乘之机。
影子银行的存在也是对传统金融监管的一种挑战。
然而，中国影子银行也面临着一些挑战和问题：3. 中国影子银行的风险与挑战3.1 高度融资杠杆的风险中国影子银行的高度融资杠杆使得其风险相对较高。
在金融市场波动较大时，影子银行很容易受到冲击，甚至可能引发金融风险传染。
3.2 透明度不足相较于传统银行，影子银行的透明度较低。
中国影子银行发展成因实证分析——基于2002～2012年月度数据
（ 一） 发 达 国 家影 子 银 行 发 展 成 因
发 达 国家影 子 银 行 体 系 以 资产 证 券 化 （ Ｓ ｅ ｃ ｕ ｒ ｉ —
ｔ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ） 为核 心 内容 ， 通 过 各 种 证 券 化 和 在 证 券 化
（ 二） 我 国影子银 行 发展 成 因
产 品交 易而链 接 成为 一个 巨大 完整 的信用 链条 而存
在＿ １ ］ 。许 多学 者认 为 ， 影 子银 行 系统发 展 与 ２ Ｏ世 纪
我 国影子 银行 主要 表现 为理财 产 品 、 委托 贷款 、
表外 业务及 私 募股 权 投 资 等 民 间金 融 活 动 ， 一 般采
后 期世 界信 息技 术革 命 、 经 济全 球 化 以及 金 融 自由
一
、
文 献 综 述
币政 策 目标 与金融 监管 框 架 的不 一 致性 （ Ｉ ｎ ｃ ｏ ｎ ｓ ｉ ｓ ｔ —
ｅ ｎ ｃ ｙ ） 导 致 的金 融创 新 及 被 管 制银 行 与未 被 管 制 银
行之 间 的竞争 ， 是促 成 影 子 银 行 的 出 现与 发 展 的 重
要 原 因 引。
行 规 模 变动 产 生 了 重要 影 响 。
关 键 词 ：影 子 银 行 ； 利 率管制； 经济结构 ； 经 济 周期 ； 宏 观 调 控
中图 分 类 号 ： Ｆ ８ ３ ０ ． ３
文 献标 识码 ： Ａ
文章编号 ： １ ０ ０ ３ ７ ２ １ ７ （ ２ ０ １ ４ ） ０ １ —０ ０ ２ １ 一Ｏ ６
运 作 规模 庞大 的资 产 ， 获得极 高 的 回报 率 ， 亦可 以从
在很 大程 度上 我 国商业银 行“ 影 子化 ” 也是 规避
中国影子银行的发展、影响与监管问题研究
中国影子银行的发展、影响与监管问题研究中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）09-000-01摘要由于金融管制，近年来中国影子银行迅速发展。
本文首先介绍了中国影子银行体系的发展现状，然后分析了影子银行发展对中国的影响，最后提出相应的监管政策建议。
关键词影子银行金融管制监管影子银行指那些游离于监管体系之外，行使部分传统银行功能，但运作模式、交易方式、监管制度等与传统银行完全不同的金融机构、金融工具和金融运作机制的总和。
一、中国影子银行发展现状1.中国影子银行的类型影子银行体系主要有四类融资形式，一是银行的表外业务，二是非银行类金融机构，三是政府相关部门核准或报备的专业性公司，四是民间金融组织。
2.中国影子银行的发展中国影子银行体系近年来迅速扩张，目前已具备相当规模。
2012年通过银行提供的影子银行规模包含银行理财产品4.2万亿，未贴现银行承兑汇票1.12万亿，委托贷款6.5万亿。
通过非银行金融机构提供的影子银行规模4.6万亿，小额贷款公司5330亿，典当公司和3000亿。
通过非金融机构提供的影子银行规模为私募基金5000亿，民间借贷4万亿。
据此估算，2012年中国影子银行总体规模约为21.75万亿，占中国gdp的41.88%。
二、中国影子银行产生的原因中国影子银行系统的兴起和扩张主要源于融资方、投资方和投融资中介三方面的旺盛需求。
1.融资方中国影子银行产生的根本原因是国家严格的金融控制尤其是利率管制导致正规金融不能满足实体经济的需求，于是影子银行填补了金融市场空白。
银行以风险高，还款能力差为由不愿贷款给中小企业，导致中小企业大量的资金需求通过正规渠道得不到满足，民间借贷因此迅速发展起来。
同时在央行信贷额度管制和宏观经济增长放缓的背景下，信贷资源难以通过传统银行在经济主体中形成均衡分配，一些重点调控行业资金需求量大，传统信贷受监管约束无法满足其融资需求，因此这些企业只能通过其他融资渠道获得资金，这是影子银行迅速扩张的重要动因。
我国影子银行存在的问题及对策研究
我国影子银行存在的问题及对策研究
1. 风险隐患较大
影子银行主要以高风险、高收益的投资理财产品为主，这种产品具有高杠杆、高流动性和高信用风险特点，难以进行有效的监管。
一旦发生风险事件，可能会引发系统性金融风险。
2. 缺乏足够的监管
影子银行的产品设计和营销策略往往比较复杂，监管部门难以对其进行全面的监管。
同时，影子银行中的机构之间关系错综复杂，监管难度更大。
这也导致了一些不良行为的发生，如违规担保、资金池套利等问题。
3. 透明度不足
影子银行中的产品信息披露不够透明，导致广大投资者难以全面了解产品的风险和收益特点，容易被一些不法分子误导和欺骗。
二、应对措施
1. 加强监管
强化对影子银行的监管力度，从产品设计、营销、投资、风险管理等方面进行全面监管。
加强对影子银行中机构之间关系的监管，对违规行为进行惩处。
2. 提高信息披露透明度
影子银行的产品信息披露要求更加严格，要求其公开财务报表、担保方信息、投资组合等信息，让投资者清楚地知道产品的风险和收益特点。
3. 加强投资者教育
加强对投资者的教育，提高其风险意识和投资理财知识，让其能够专业地评估影子银行产品的风险和收益特点，避免盲目投资。
4. 建立制度体系
建立完善的制度体系，包括产品准入门槛、风险管理制度、信息披露制度、投资者保护制度等，从制度上预防影子银行的风险。
综上所述，我国影子银行的发展给金融市场带来了新的生机，但是也存在着诸多风险隐患。
要想解决这些问题，必须加强监管、提高信息披露透明度、加强投资者教育和建立制度体系，才能实现健康、稳健的发展。
中国影子银行报告
中国影子银行报告一、本文概述随着金融市场的快速发展和金融工具的不断创新，影子银行在中国经济中的角色日益显著。
本报告旨在全面剖析中国影子银行的现状、发展趋势及其对中国经济的影响，以期为政策制定者、市场参与者和研究者提供有价值的参考。
我们将对影子银行的概念进行界定，明确其在中国金融体系中的定位。
接着，我们将深入探讨影子银行的发展历程，分析其背后的驱动因素以及市场结构的变化。
在此基础上，我们将对影子银行的风险特征进行详细剖析，包括信用风险、流动性风险、市场风险等方面，以揭示其潜在的系统性风险。
随后，我们将对中国影子银行的监管现状进行评估，分析监管政策的有效性及面临的挑战。
我们还将探讨影子银行对实体经济的影响，包括其对中小企业融资、房地产市场、货币政策传导等方面的影响。
我们将对影子银行的未来发展趋势进行预测，提出相应的政策建议。
我们希望通过本报告，为关注中国影子银行问题的各界人士提供一个全面、深入的了解，为推动中国金融市场的健康发展贡献力量。
二、中国影子银行的发展历程中国影子银行的发展历程，可以说是伴随着中国金融市场的开放和深化，以及国内外经济环境的变迁而逐步演进的。
其发展脉络大致可以分为以下几个阶段。
第一阶段，初步萌芽期。
在这一阶段，随着中国经济的快速增长和金融市场的逐步开放，一些非银行金融机构开始涉足类似银行的业务，如信托公司、担保公司等。
这些机构通过发行信托产品、提供担保服务等方式，为实体经济提供了一定的融资支持，初步形成了影子银行的雏形。
第二阶段，快速发展期。
随着中国房地产市场的繁荣和金融机构对利润的追求，影子银行进入了快速发展期。
在这一阶段，影子银行机构数量大幅增加，业务范围也迅速扩大。
除了信托公司、担保公司外，还包括了典当行、小额贷款公司、私募基金等多种形态。
这些机构通过发行理财产品、提供委托贷款等方式，为房地产、基础设施建设等领域提供了大量资金支持。
第三阶段，风险暴露期。
随着国内外经济环境的变化和金融监管的加强，影子银行的风险开始逐渐暴露。
浅析我国的“影子银行”体系及监管模式
浅析我国的“影子银行”体系及监管模式引言近年来，我国的金融市场发展迅速，除了传统的银行业和证券业外，还涌现出了一个庞大而复杂的金融系统，被称为“影子银行”体系。
本文将从影子银行的定义、特点、风险与挑战、以及监管模式等方面对其进行浅析。
影子银行的定义影子银行是指那些在传统金融体系之外，通过不同形式的金融活动，提供类似传统银行业务的非传统金融机构。
这些机构包括但不限于信托公司、资产管理公司、阳光私募基金、保险公司投资部门等。
它们通过创新金融产品、提供融资渠道、进行投资和资产管理等方式，满足了部分金融市场的需求。
影子银行的特点影子银行与传统银行业相比，具有以下几个特点：1.风险传导快速：影子银行通过杠杆放大效应，能够迅速将金融风险在系统中传导开来。
2.资金来源依赖于短期市场：影子银行以短期资金为主要来源，相比传统银行更容易受到市场波动和流动性风险的影响。
3.产品创新和多样性：影子银行通过创新金融产品，提供多样化的投资渠道，可以满足不同投资者的需求。
4.信息不对称和不透明：影子银行的交易和流程相对不透明，信息不对称的风险较高。
影子银行的风险与挑战影子银行的发展给金融体系带来了一些风险与挑战，主要包括以下几个方面：1.系统性风险：影子银行的规模庞大，并与传统金融体系紧密相连，一旦发生系统性风险，将对金融市场产生严重影响。
2.风险集聚与迅速传导：影子银行的杠杆放大效应以及快速的风险传导特点，导致一旦发生风险，可能会迅速扩大并波及整个金融系统。
3.风险管控和监管挑战：影子银行的多样化和创新性质，使其风险的管控和监管变得十分复杂。
监管模式的演变在面对影子银行体系的风险与挑战时，我国的监管部门不断完善监管体系，以保障金融体系的稳定运行。
1.初期监管模式：在影子银行体系刚兴起时，监管比较薄弱，监管重点主要集中在传统金融机构上，对影子银行的监管相对较少。
2.逐步强化监管：随着影子银行规模的扩大和风险的暴露，监管部门开始加强对影子银行的监管力度。
我国影子银行对宏观经济影响的实证分析及政策建议
弱性 又极易对我国经济稳定造成威胁。本文 主要运用计量分析研究影子
项改革措施 ， 具体概括为以下几个方 面： 第一 、将影子银行纳入监管范围 ； 第二 、强化对传统银行的监管 ； 第ｊ、要求影子银行建立危机处置预案 。 （ 二） 对我国影 子银行监管的政策建议
银行对我国经济的影响及对策研究。
一
研究结果显示 ，中国影子银行体 系与经济增长之间正相关 ，但至于 这种相关是否是由影子银行体系对经济增长的单独作用 ， 还是和其他因 素的共 同 作用 。
三、完善我 国影子银行监管的政策建议
（ 一 ）影 子银 行 的 国 际监 管
金融危机过后 ，国际金融组织和发达 国家 回顾了整个始末，强化多
我国影子银行对宏观经济影响的实证分析及政策建议
庞海峰
哈 尔滨商业大学 金融学院
黑龙江 哈 尔滨 １ ５ ０ ０ ２ ８
【 摘 要 】通过模 型进行 实证分析 ，确定影子银 行对我 国经 济的影响 ，然后提 出完善我 国影子银行监管的政策建议 ，促进影子银行体 系稳健发展 更好地服务于 中国经济。 【 关键词 】影子银 行 宏观 经济 金 融监管 中图 分 类 号 ：Ｆ ８ ３ ２ ． ３ ３ 文 献 标 识码 ：Ａ 文 章编 号 ： １ ０ ０ ９ ４ ０ ６ ７ （ ２ ０ １ ３ ） １ ６ — １ ５ ２ 。 Ｏ １
监管体系内外的影子银行更是如此。影子银行的信息透明度低造成了其
难以被有效监管和难 以评估 系统性影 响。 ４ ． 促进金融创新发展使金融市场供给多样化 。 影子银行 的产生体现了 我国金融市场发展不足引起 的金融供给与需求的矛盾 。我国需要大力推 进金融创新和深化市场 ， 政府要处理好加强监管和市场发展之间的关 系，
我国影子银行与商业银行关系的辩证分析
我国影子银行与商业银行关系的辩证分析【摘要】本文围绕我国影子银行与商业银行的关系展开辩证分析。
在首先介绍了影子银行和商业银行各自的概念和角色。
接着在正文部分分析了影子银行对商业银行的影响、两者的共存与竞争、监管机制下的关系、协同发展以及商业银行如何规避与应对影子银行风险。
最后在探讨了未来我国商业银行与影子银行的发展方向以及如何加强监管合作促进金融市场的稳健发展。
通过这篇文章的分析，可以更全面地了解我国商业银行与影子银行之间的关系，为金融市场的健康发展提供参考和建议。
【关键词】关键词：影子银行，商业银行，监管机制，共存与竞争，金融市场，风险规避，合作发展，稳健发展。
1. 引言1.1 影子银行的概念影子银行，是指在监管体系外运行，以非银行金融机构为载体，开展类似银行的信贷、理财等业务的金融机构。
这些机构通常以资金池为基础，通过关联担保、资产管理计划等方式进行资金融通。
影子银行并不受传统金融监管制度的限制，因此存在一定的风险隐患，可能会对金融市场稳定性产生影响。
影子银行通常以低成本、高风险的方式吸收资金，进行高杠杆和高回报的投资。
由于其操作的不透明性和风险性，一旦发生失控，可能对整个金融体系造成严重的冲击。
如何有效监管影子银行，防范金融风险，成为当前金融领域面临的重要问题之一。
影子银行的兴起与发展，既为金融市场提供了多元化的融资渠道，也引发了对金融监管体系的重新思考与完善。
在全球央行和监管机构的共同努力下，影子银行的监管逐步趋于规范化，为金融市场的健康发展打下了良好的基础。
在未来的发展中，我国需要更加注重监管合作，加强对影子银行的监管，促进金融市场的稳健发展。
1.2 商业银行的角色商业银行在我国金融体系中扮演着至关重要的角色。
作为最主要的金融机构之一，商业银行具有着许多重要职能和作用。
商业银行是资金的主要集聚和分配渠道。
通过接受存款和发放贷款，商业银行可以将各个领域的闲置资金进行有效的再配置，满足社会各界的融资需求，推动经济的发展和创新。
基于影子银行视角的我国系统性金融风险测度及预警研究
基于影子银行视角的我国系统性金融风险测度及预警研究作者：中国人民银行西安分行课题组来源：《金融发展研究》2018年第11期摘要：本文编制了我国影子银行部门的资产负债表，准确识别我国影子银行规模，分析影子银行基于资产负债表渠道的系统性金融风险传染机制。
基于蒙特卡洛模拟构建了以影子银行为中心节点的金融机构间网络模型，得出三种不同集中度金融机构间网络的系统性金融风险损失的VaR和ES值，对我国影子银行违约引发的系统性金融风险进行测度。
基于此，划分了“绿色可控区”、“橙色预警区”和“红色风险区”三类级别的系统性风险区间，构建了以影子银行资产规模/GDP为核心，同时考虑经济增速和货币环境的风险预警指标，并以美国次贷危机前后影子银行资产规模占GDP比重作为参照系，得出我国金融业系统性风险预警指标区间值，并据此提出加强对影子银行管理与隔离、做好影子银行风险识别与监测、将影子银行纳入广义宏观审慎管理体系、建立影子银行风险预警和处置机制的政策建议。
关键词：影子银行；资产负债表；网络模型；风险预警指标中图分类号：F832.35 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2018）11-0013-10DOI：10.19647/ki.37-1462/f.2018.11.002一、引言及文献综述金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济平稳健康发展的重要保证。
习近平总书记在第五次全国金融工作会议上强调，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。
2008年国际金融危机以来，由影子银行领域引发的金融风险和金融安全问题受到高度关注。
我国的影子银行具有较强的内生特质，银行、信托、证券等金融机构通过银信合作、银证合作、理财、回购等业务，使金融机构间资产负债产生关联，同时通过金融产品与互联网金融、民间融资等业态相互交织。
同时，影子银行创新速度快、信用关系复杂、信息透明度低，与金融部门关联度高，且大部分影子银行业务游离于金融监管体系之外，由此决定了影子银行的高风险传染特征。
我国影子银行存在的问题及对策研究
我国影子银行存在的问题及对策研究
问题一：风险隐患较大
对策一：强化监管
政府要加强对影子银行的监管力度，增加其合法性。
对于那些不健康的影子银行要进
行整治，对于一些高杠杆企业要进行更加严格的审核，避免潜在风险爆发引发金融危机。
问题二：信息不透明
影子银行的交易流程相对传统银行更加隐秘，信息不对称问题相对较为严重，加上其
中的投机成分较高，更加难以披露真实情况。
对策二：加强信息公开
政府应该加强对商业银行和金融机构的监管力度，要求他们及时公开相关信息，对于
影子银行要求严格披露信息，增强监管透明度，避免虚假信息的产生，提高投资者、社会
公众对影子银行的认知与信任。
问题三：风险资本过于集中
影子银行有很多的融资渠道，但它的融资渠道结构不够多样化，资本过于集中。
这会
导致如果某一资本出现问题，将影响整个影子银行的运作。
对策三：完善市场监管
政府应当加强监管力度，并开展针对性的研究，通过发展多元化、市场化的金融服务，培育健康的投资市场，防范系统性风险的出现。
结论：
随着金融市场的快速发展，政府加强影子银行的监管，控制风险资本的集中化，加强
信息披露，严格审核高风险企业，引导投资者逐步转移到合规、透明、低风险的金融市场，将是保障金融市场稳定、促进经济可持续发展的有效途径。
我国影子银行体系研究
化 把 传 统 的银 行 信 贷 关 系 演 变 为 隐 藏 在 证 券 化 中 的 信 贷 关
系 而 进 行 信 贷 扩 张 。美 国 的 影 子 银 行 规 模 约 为 ２ ０ － ２万 亿 美 元． 占名 义 Ｇ ＤＰ的 １ ３ ４ ％和银 行 信 用 的 ２ ３ ０ ％， 若 出现 杠 杆难 以 维 持 或 信 用 或 流 动 性 风 险 时 ，也 将 会 对 经 济 产 生 巨大 冲
我 国银 监 会 在 ２ ０ １ １ 年 的 年 报 中 将 国 内影 子 银 行 定 义 为
了传 统 银 行 的 信 用 、 期限和流 动性转换三 大功能 ， 同 时 又 通
过金 融工具 、 产品、 制度 、 模 式 的 创 新 扩 展 了 传 统 银 行 的 功 能． 具 备 了高 杠 杆 的 特 性 。
１ ． ２我 国影 子 银 行 的 发 展背 景
关键词 ： 影 子银 行 ； 表 内资 产 ； 表 外 资产 ； 资 产 证 券 化
不 同于 欧 美 等 国家 通 过 叠 加 型 金 融 衍 生 产 品无 限 放 大 杠 杆
传 统 银行 功能 减 弱 与 直 接 融 资 渠 道 功 能增 强 的过 程 。 在市 场 内生 发展 与金 融 改 革 的互 动 下 ， 银 行 在 资 产 和 负 债 两 端 呈 现 加速 脱 媒 特 征 。 从 大众的角度 来看 ， 中 国缺 乏 多 元 的 投 资 工 具 和 产 品 ， 在 长 期 负 利 率 背 景 下 饱 受 资 产 贬 值 的 压 力 。存 款 利 率 被 长 期管制 ， 而 且 没 有 什 么投 资 理 财 的 渠 道 ， 使 得 中 国 储 户 要 长 时间忍受负利率 。 在通胀的长期压力 下 ， 存 款 纷 纷 流 向其 他 替代 产 品 ， 比如 理 财 产 品 、 信托 、 民间资金揽储 、 财 富 管 理 平 台等等 ， 使 得这些银行表外 资产迅速膨胀 。 而 从 银 行 角 度 来 看． 在监 管部门信贷额度 和信贷投 向的严厉管 制的背景 下 ， 信贷 ／ 货 币 资 源 在 不 同 经 济 主 体 的分 配 不 均 衡 ，这 使 得 大 量 经 济 实 体 无 法 在 正 常 银 行 体 系 下 获 得 资 金 。监 管 层 对 银 行 的 贷 款 投 向也 有 明 确 制 约 （ 比如 控 制 房 地 产 贷 款 等 ） ， 许
我国影子银行问题研究
行 流动性 支持或公 共部 门信贷担保 的信用 中介 。 此外 美联储 主席伯南 克将影子银行定义为除接受监管的存 款机构以外 ， 充 当储 蓄转投资 中 介的金融机构。 不论外 国各界 对影 子银行如何界定 ， 我们显然不 能将其“ 拿来 ” 直 接应用。 然而 国内对其又没有统一的定义 ， 但是倘若不对其进行严格的 界定 ． 我们将会面临诸如影子银行 的规模无法确定 、 风 险不 易判 断以及 无法采取相对应的有效措施等一系列的难题 。 考虑到适用于中国 ， 可综 合形成对影子银行体系的定义 ，即不受 传统货 币调控 和金融 监管的信 用 中介组织 、 业务或产品 。 具有期 限／ 流动性转换 、 杠杆化经 营等传 统银 行的基本功能 ， 其信用风险转移机制往往存 在一定缺陷 ， 没有 中央银行 流动性支持 的制度性安排 。 其溢出效应和传染性 容易诱 发系统性 风险。 根据以上定义 ． 我国的影子银行 可以分 为三种形式 的融资 。 第一类 是银行表外 业务 ， 如理财产 品； 第二类 是非银行类金 融机构 ， 如信 托公 司、 小额贷款公 司、 财务公司和典 当行等 ； 第三类则 是民间融资。 由于对我国影子银行的定 义依然 没有权威 的说法 ，因此 各机构对 影子银行 的规模估计也各不相 同。 比如根据惠誉公 司的估计 ， 仅从银行 理财业务 与信托公司两个部分来看 ， 到２ ０ １ ２ 年第 三季度末 ， 中国影子 银行体 系的规模 约为 １ ８ － ３ 万亿元人 民币 ，即理财产品余额 ｌ ２ 势。
影子银行 的概念诞生 于 ２ ０ ０ ７ 年的美联储年度会议 ． 由美 国太平洋 投 资管理公 司执行 董事麦 卡利首 次提 出并被广泛使用 。 在他看来 ， 具 有 类似 商业银行贷款 功能 ， 平行于商业银行但却不纳入银行监管体系 的 机构 ， 都算是影 子银行 。 由此可见 ， 影 子银行 最初 的定义是很宽泛 的， 因 此便 产生 了此后 对影子银行不 同版本 的界定 。 如２ ０ １ １年金 融稳定 理事
我国影子银行存在的问题及对策研究
我国影子银行存在的问题及对策研究1. 引言1.1 背景介绍随着我国经济的快速发展和金融市场的不断壮大，影子银行作为一种非传统金融机构在我国逐渐兴起。
影子银行是指那些不受监管、不受公众透明度所限制的金融实体，其运作方式常常不受传统银行监管、金融规范的影响。
在我国，影子银行的规模不断扩大，各类金融机构纷纷涉足，风险逐渐积聚。
随着影子银行在金融体系中的作用越来越重要，其存在着一系列问题需要引起重视和解决。
首先，监管漏洞造成了影子银行风险无法有效控制，给金融市场带来了不确定性。
其次，影子银行的风险传导渠道不畅，可能会引发系统性金融风险。
再者，影子银行的存在增加了金融不透明度，不利于金融市场的健康发展。
因此，对我国影子银行存在的问题进行深入分析并提出有效对策具有重要的现实意义和实践价值。
足以看出，研究影子银行问题及对策具有紧迫性和重要性。
1.2 研究意义研究影子银行问题及对策的意义在于加深对我国金融市场问题的认识，帮助监管部门更好地了解影子银行的运作机制和风险传导途径，有针对性地加强监管措施，提升整体金融市场风险防范能力。
研究影子银行问题还可以为金融机构提供指导，帮助它们更好地规范自身业务，降低潜在风险。
对于投资者来说，了解影子银行问题可以帮助他们避免不必要的风险，选择更具可靠性和透明度的投资渠道。
研究影子银行问题及对策具有重要的现实意义，对维护金融市场稳定和提升金融运行效率具有重要作用。
1.3 研究目的研究目的是对我国影子银行存在的问题进行深入分析，明确监管漏洞、风险传导渠道不畅以及金融不透明度提高等方面的具体问题，进一步探讨对策和解决方案。
通过研究，旨在为完善我国金融体系的监管机制提供参考和建议，促进影子银行的规范发展，确保金融市场的稳定和安全，为经济的健康发展和社会的和谐进步提供支撑。
通过对我国影子银行问题的深入挖掘和分析，为相关行业部门和监管机构提供科学依据和决策参考，促进我国金融体系的健康发展和金融市场的稳定。
影子银行
影子银行对我国货币政策的影响摘要：近年来随着经济的发展，影子银行迅速崛起成为宏观经济中不可忽视的组成部分，本文利用VAR模型研究影子银行对经济增长及货币供应量等因素的影响，结论表明影子银行的发展会明显推动经济增长，扩大货币供应量进而影响货币政策，但影子银行不是CPI和利率水平的Granger原因，所以应当积极引导影子银行发展为我国实体经济添加活力，同时应当将影子银行的信用创造纳入监测范围。
关键词：影子银行；经济增长；货币政策；VAR模型一、引言2008年美国爆发次贷危机进而演变成全球金融危机，各国经济遭受重创，在对危机的反思中，影子银行的信用链条断裂被认为是引爆危机的导火索，因此影子银行逐渐成为学术界研究的热点。
影子银行的概念由美国太平洋资产管理公司董事麦考利首次提出，不过他仅仅是把影子银行简单的定义为从事银行业务的非银行金融机构，随着研究的逐渐深入其定义也在不断丰富发展，FSB指出影子银行是游离于银行监管体系之外的，可能引发监管套利和系统性风险的信用中介体系，主要包括投资银行，对冲基金，货币市场基金，结构性投资工具（SIV）等。
这一定义已被各国普遍接受，然而我国影子银行相比西方国家而言存在着不同的特点和运作模式。
与西方国家影子银行发展的背景不同，我国的影子银行是在金融抑制的大背景下发展起来的。
一方面由于我国资本市场没有完全开放，利率水平和信贷规模都受到严格限制，商业银行往往会针对抑制因素实施监管套利，另一方面以商业银行为主导的金融体系难以满足实体经济尤其是中小企业的资金需求，因此大部分中小企业只能寻求非银行融资渠道，加上投资者在利率管制情况下获得高于存款收益的投资要求，以上因素的共同作用推动了我国影子银行的发展。
由于我国没有成熟的金融市场，相较于直接参与资本市场，我国影子银行与商业银行的联系更紧密，更像是“商业银行的影子”：以非存款负债为基础，从事与商业银行类似的信用活动，并执行相似的信用中介职能。
影子银行、地方债务对经济的影响研究——以青海省为例
经济纵横影子银行、地方债务对经济的影响研究—以青海省为例何晓繁周子翔摘要:本文收集了青海省24年年度数据，选取影子银行规模、地方债务以及GDP三个指标，构建向量自回归模型(VAR模型)进行实证分析。
结果显示，青海省影子银行规模的扩大对青海省GDP有着长期正向的促进作用，但青海省地方政府债务规模的增加对经济发展有着负向影响遥关键词：影子银行;地方政府债务;VAR模型；GDP中图分类号:F812.5；F832.3文献标识码:A作者单位:青海民族大学一、弓I言随着我国各省经济的快速发展,现代化建设的步伐加快,地方政府的支岀越来越多,各地政府债务规模也不断增加。
财政部的数据显示，我国地方政府债务规模达到了17.2万亿元。
地方政府债务规模的膨胀，给地方政府债务的偿本付息带来潜在的违约风险，也给我国以及各省的经济发展带来了危险。
此外，由于地方政府债务规模的不断扩大,地方政府除了向正规的商业银行借贷资金外,也通过非正规渠道或非信贷方式进行融资。
地方政府从非正规渠道或通过非信贷方式进行借贷资金主要是通过影子银行体系完成的。
而影子银行又存在于监管体系之外，对国民经济和各省经济发展造成巨大的潜在威胁。
近年来,青海省经济快速发展,政府债务规模和影子银行规模都在不断扩大，所以研究青海省政府债务、影子银行规模与经济发展三者之间的关系就变得尤为重要。
二、文献综述目前大多数学者研究的是三者之间的两者关系。
例如，王晓芳(2020)通过构建VAR模型研究了政府影子债务与经济之间的关系得岀结论:我国政府影子银行债务与经济波动之间存在长期均衡关系。
付志宇(2020)利用门槛模型实证分析得岀结论:发达省份地方政府债务与经济增长存在着倒U 型关系,而欠发达省份地方政府债务与经济增长呈现单调递增或递减的关系。
张恒(2020)运用VAR模型,验证了债务规模不断扩大，对经济增长的促进作用会不断减弱。
曹光远(2020)运用空间计量模型，证明经济增长质量与地方政府债务均具有显著的空间自相关性,显性债务率对经济增长质量的影响为倒U型,隐性债务率对经济增长质量的影响是显著负相关。
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收稿日期：2019-03-28 作者简介：周丽涛（1979—），男，河南内乡人，中原银行股份有限公司副行长，管理学硕士，主要研究方向为金融实务；张子 荣（1978—），女，河南焦作人，讲师，经济学博士，主要研究方向为宏观经济。
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【金 融 纵 横】
周丽涛，张子荣 我国影子银行与经济增长关系研究——基于地方政府影子银行数据
2019 年第 7 期 总第 246 期
征信 CREDIT REFERENCE
No.7 2019 Serial NO.246
我国影子银行与经济增长关系研究
——基于地方政府影子银行数据
周丽涛 1，张子荣 2
（1.中原银行股份有限公司，河南 郑州 450046；2.上海立信会计金融学院，上海 201620）
于影子银行自身对其的影响。因此，应加强对影子银行的监管，促进经济协调发展。
关键词：影子银行；经济增长；地方政府；VAR 模型
中图分类号：F832.3
文献标识码：B
文章编号：1674-747X（2019）07 - 0079- 05
伴随着 2008 年次贷危机的出现和蔓延，人们对 影子银行的了解逐渐深入。影子银行在促进经济增 长的同时，也引发了经济危机。为应对次贷危机的 影响，防止经济下滑，我国采取了积极的财政政策和 稳健的货币政策，这些政策促进了我国经济增长，同 时我国影子银行在这一过程中也逐渐发展起来。审 计署公布的 2013 年地方政府债务审计结果中，影子 银行已经出现，且贷款利率较高，达到了 20%，而影 子银行监管较弱，财政风险和金融风险相互交织，使 得监管更为困难。本文试图通过对地方政府影子银 行与经济增长关系的实证分析，厘清两者之间的关 系，从而为政府部门制定政策提供依据。
GDP（亿元）
总额（亿元） 增长率（%） 总额（亿元） 增长率（%） 占比 1（%） 占比 2（%） 总额（亿元） 增长率（%）
2002
20112
20
475
68
2
0
121717
10
2003
34113
70
3669
672
11
3
137422
13
2004
28629
-16
3968
8
14
2
161840
18
2005
摘 要：在收集 2002—2018 年数据的基础上，通过建立 VAR 模型，分析影子银行和经济增长之间的相互关系。研
究结果显示影子银行与经济增长之间存在长期稳定关系。短期来看，影子银行对经济增长有正效应；长期来看，影
子银行对经济增长有负效应。短期内，影子银行受自身影响大于经济增长；长期内，经济增长对影子银行的影响大
三、实证分析
（一）影子银行和经济增长规模测算 地方政府影子银行的规模以地方政府非信贷资 金规模来测算，包括委托贷款、信托贷款、未贴现银 行承兑汇票、企业债券和非金融企业境内股票等。 经济增长则以国内生产总值的增长率来计算。本文 选取 2002—2018 年的数据（见表 1）。
年份
社会融资规模
表 1 社会融资规模、影子银行规模与 GDP 影子银行规模
30008
5
4334
9
14
2
187319
16
2006
42696
42
8866
105
21
4
219439
17
2007
59663
40
18391
107
31
7
270092
23
2008
69802
171Leabharlann 317-6255
319245
18
2009 139104
反之不成立；内部影子银行的发展促进了经济增长， 反之也不成立［7］。
二、影子银行概念界定
伴随着 2008 年全球金融危机的爆发，影子银行 业务逐渐被人们熟知。各国关于影子银行的研究越 来越多，也越来越深入。最先提出影子银行概念的 是 MaCulley，认为影子银行是由非银行机构提供的、 不受银行监管的业务。我国对影子银行的研究起步 相对较晚，在 2011 年和 2013 年的审计报告中，出现 了信托融资等影子银行业务。影子银行在促进经济 发展方面，起到了一定的积极作用，但其固有的风险 高、监管弱的特点，也给经济发展带来了灾难。
（2014）选用 VAR 模型，对影子银行流动性、经济增 长等变量进行了实证分析，提出：短期来看，影子银 行的流动性与经济增长呈反向关系；长期来看，影子 银行的流动性对经济增长有一定的积极效应［3］。苏 昱冰（2015）在估算我国广义影子银行规模的基础 上，分析了我国影子银行的根源和业务，并进行了实 证分析，提出影子银行对经济的正面影响并不明显， 对金融的正效应较明显［4］。史焕平、李泽成（2015） 在将货币政策分为紧缩和宽松货币政策的基础上， 选取经济增长率、广义货币和影子银行增长率三个 经济变量，建立 MS-VAR 模型进行实证分析，结果发 现：影子银行增长率及其对经济增长的影响程度与 实施的货币政策成反方向关系，即当货币政策宽松 时，影子银行增长率及其对经济增长的影响程度都 低，反之，则都较强［5］。刘翠（2017）分析了影子银行 对金融稳定的影响，提出两者之间属于倒“U”关系， 影子银行对商业银行有风险溢出效应［6］ 。李治章、 王帅（2018）认为影子银行应该分为内部影子银行和 外部影子银行两种形式，并运用国民经济核算法，对 内外部影子银行的规模进行了测算。经过实证分 析，提出经济增长促进了外部影子银行规模的扩张，
在 2013 年影子银行业务若干问题的文件中，我 国对影子银行进行了分类。按照拥有金融牌照的不
同，分成了拥有金融牌照的业务和没有金融牌照的 信用中介机构两种。其中，“业务”是指监管不到位 的或逃避监管的业务；“信用中介机构”是指监管不 到位的或无监管的信用中介机构。根据国内外的界 定，考虑到我国 2011 年和 2013 年审计报告中关于非 信贷业务的提法，本文中的影子银行是指地方政府 通过非信贷方式取得的资金。
一、文献综述
王军等（2013）提出在全球金融危机的蔓延中， 影子银行的作用突出。影子银行的发展，带来了高 杠 杆 率 和 过 度 创 新 ，积 聚 了 大 量 风 险［1］。 舒 洛 建 （2014）认为为了弥补社会资金缺口和追求高收益， 影子银行获得了长足发展，但影子银行存在利率高、 杠杆率高和监管弱等特点。为避免出现金融风险， 应健全法规，消除利率双轨制等［2］ 。王晓枫、申妍