财务报表分析作业一偿债能力分析(2008年徐工科技财务指标财务报表分析)

一、公司简介徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称徐工科技）成立于1993年，注册资本为人民币95,946,600元。

1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。

1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

是徐州工程机械集团有限公司最大的控股子公司。

徐工科技所在地江苏省徐州市，位于苏、鲁、豫、皖四省接壤处，地处陇海铁路、京广铁路的交汇点、并且是即将开工建设的京沪高速铁路的七大站点之一，京福、京沪、连霍、连徐、徐合高速公路穿城而过，京杭大运河绵延百里，为欧亚大陆桥的东桥头堡，具备铁路、公路、水运、航空、管道“五通汇流”的立体交通体系，地理位置优越，交通便利。

徐工科技是集筑路机械、铲运机械、路面机械、拌和机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场、港口、铁路、桥梁、水电能源设施、电信工程、煤矿等基础设施的建设与养护。

徐工科技严格执行“先进可靠的设计，一丝不苟的制造，及时有效的服务，永无止境的追求，全力打造具有持续竞争力的国际知名企业”的质量方针，生产制造一流产品，经营规模居国内同行业第一位，拥有员工4589人，占地面积达52万平方米，拥有固定资产近6亿元。

公司通过了ISO9001质量体系认证、国军标质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证。

徐工科技大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，产品远销欧美、日韩、东南亚、中东、非洲、南北美洲等国际市场。

徐工科技在引进消化吸收国际工程机械制造先进技术的同时，依托徐工集团国家级技术中心、博士后工作站及自身研究与开发体系，依靠先进设备、仪器，采用CAD、CAPP、MIS等计算机辅助设计、管理系统，设计开发出多种融合计算机智能、机电液一体化、通信技术的国际领先的高新技术产品。

公司在工程机械研发方面拥有一支较高水平的技术队伍，拥有工程技术人员707人，具有独自承担国家863项目、国家火炬项目等高新技术科研项目的能力，自1995年以来连年被江苏省科委评为高新技术企业。

徐工科技先后荣获中国质协颁发的“中华之光”名牌产品证书、“用户满意证书”和“用户好评证书”；被建设部评为“优秀质量管理先进企业”，被中国质协评为“全国质量效益型企业”；并于2006年8月以972.7分的高分通过国家一级安全质量标准化企业评审；徐工牌装载机获得了“中国名牌产品”称号，徐工牌压路机、装载机荣获“全国用户满意产品”称号。

企业还先后获得“中国机械工业质量管理奖”和国家“机械工业基础管理规范达标企业及管理进步示范企业”以及“机械工业企业核心竞争力100强企业”称号。

公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。

目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。

2008年公司实现营业收入33.54亿元，同比增长2.69％；净利润1.1亿元，同比增长346.75％，实现每股收益0.20元。

利润的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损益，每股收益为-0.14元。

2008年公司不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本。

二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算（一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产÷流动负债= 2 467 656 202.46÷2 311 443 363.33=1.072、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)÷2 311 443 363.33=0.573、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债=(458 056 962.89+0) ÷2 311 443 363.33=0.198（二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(2 320 557 679.97÷3 638 232 589.15)×100%=63.78%2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=(2 320 557 679.97÷1 317 674 909.18)×100%=176.11%3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%=[2 320 557 679.97÷(1 317 674 909.18-83 635 454.66)]×100%=188%三、徐工科技2008年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。

因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。

根据2004年至2008年5年流动比率、速度比率、现金比率的数据如下：1、主要从以下四个方面着手分析：（1）流动比率分析通过计算可以看出，该企业流动比率为1.07，比07年该企业流动比率1.25降低了0.18，下降了14.4%，相对于前面4年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低了，流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。

但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析该企业应收账款419 204 292.57、存货1 144 568 216.84数额偏高。

说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强企业偿债能力。

（3）速动比率分析进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。

徐工科技本年速动比率为0.57，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率0.69，今年下降到0.57，下降了0.12，下降了17.39%，该速动比率相对于04年至06年相对提高，但对于07年来说却大幅降低，这说明徐工科技的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。

（4）现金比率分析徐工科技本年现金比率为0.198，比上年0.23下降了0.032，下降了13.91%，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，08年现金比率比07年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。

它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。

通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。

公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。

2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。

该企业实际指标值及同行业标准值如下表：（1）流动比率分析从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，差距有点大。

为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。

占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。

（3）速动比率分析从上表看，徐工科技本年速动比率略高于行业标准值，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。

而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。

（4）现金比率分析从上表看，徐工科技本年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。

通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2007年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。

但是如同上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。

3、其他因素分析上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。

可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。

例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。

（二）长期偿债能力的分析与评价长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。

主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。

长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。

1、历史比较分析徐工科技2007、2008两年的各项指标如下：（1）资产负债率分析徐工科技的资产负债率为63.78%，相对于上年增加了3.1%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。

（2）产权比率分析徐工科技的产权比率为176.11%，与上年产权比率154.36%相比增加21.75%，所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。

但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。

因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析徐工科技有形净值债务率188%，与上年167%增加了21%，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。

08年徐工科技有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。

企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。

2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。

该企业实际指标值及同行业标准值如下表：（1）资产负债率分析从上表可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。

公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。

（2）产权比率分析从上表可以看出，徐工科技2008年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。

在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。