金融危机后美、德复苏原因分析

金融危机后美、德经济复苏原因分析一、文献综述二、美国经济复苏原因（一）美国政府采取的措施1. 财政政策2. 货币政策3. 产业政策（二）经济周期发挥作用三、德国经济复苏原因（一）德国政府采取的措施1. 金融救市计划2. 两套经济振兴计划3. 短期经济刺激举措4. 增加研发投入、鼓励创新（二）外部因素四、思考与启示二、美国经济复苏原因（一）美国政府采取的措施1. 财政政策2009年2月17日，美国总统奥巴马签署“2009美国复苏与再投资法案（ARRA）”。

经济刺激方案总额为7870亿美元，由减税和政府支出组成。

减税总计2880亿美元，减税包括对个人及家庭减税与对企业减税两部分。

分领域来看，减税方案中有150亿美元属于“基础设施和科学研究”，610亿美元属于“弱势群体救助”，250亿美元属于“教育培训”以及220亿美元属于“能源”。

针对个人和家庭的减税规模超过2500亿美元，是减税计划的重心。

对企业的减税主要适用于中小企业，即只有年利润在500万美元以下的企业才能以2008年或2009年的亏损来抵消过去五年内已支付的税费。

美国不仅利用减税计划扶助行业发展，还安排了相当规模的政府支出用于救助地方财政和促进基础行业发展。

政府支出总额接近5000亿美元，包括以下项目：一是1440亿美元用于“州和地方政府财政救助”，这是联邦政府为了阻止州和地方政府削减卫生和教育开支或增加税收，而向各级地方政府的拨款。

其中包括对各州政府拨出的修缮学校建筑的536亿美元。

二是1110亿美元用于“基础设施和科学研究”投资，包括兴建高速公路、高速铁路改善公共交通系统、加强宽带网络覆盖、国防设施实施能源效益计划、洁净水源计划、清理前核武和研究场地的环境等。

三是810亿美元用于直接针对“弱势群体的救助”，其中，100亿美元投资公共住房计划，199亿美元用于济贫，增加食物换领券资助贫穷家庭。

四是590亿美元用于“卫生”。

除将投资于医疗信息技术领域，例如将病例数据电子化外，437亿美元用于公共卫生与社会服务紧急基金，其中有269亿用于帮助失业者维持他们的医疗保险。

五是530亿美元用于教育与培训领域的投资。

六是430亿美元投入在“能源”领域，其中199亿美元投资在再生能源及节能项目，131亿元用于对再生能源生产的税收抵减。

最后，80亿美元用于其他支出。

2. 货币政策自国际金融危机以来，美联储第一轮量化宽松政策（QE1）从2008年11月开始2010年3月结束，购买了资产累计1.725万亿美元。

第二轮量化宽松政策（QE2）执行期间为2010年11月至2011年6月，购买总金额6000亿美元长期美国国债。

第三轮量化宽松政策（QE3）执行卖出较短期限国债、买入较长期限国债的“扭转操作”。

自2012年9月14日起，每月购买400亿美元的MBS，不设定抵押贷款支持债券购买结束时间。

第四轮量化宽松政策（QE4）始于2012年12月，每月购买450亿美元国债，加上QE3每月400亿美元的MBS，美联储每月资产购买额达到850亿美元。

2013年四季度，美联储已宣布将逐步减少量宽买入规模，且将继续努力维持低利率，以保障美国的经济增长和就业。

2014年11月美联储不再购买资产，这表明美国已经完全退出了量化宽松政策。

不过，美联储表示在量宽政策退出之后，仍将努力保持较低的利率水平，直至美国经济回复正常。

如果预期通货膨胀率未突破2.5%，失业率高于6.5%，将继续维持0-0.25%的利率政策。

3. 产业政策美国制造业利用天然气价格低廉的优势重整旗鼓。

由于“水力裂压法”新型页岩气开采技术的推广使用，大幅降低了页岩气开发的成本和难度。

引领页岩气技术的美国，正在掀起了一场“页岩气革命”。

2000年时美国页岩气产量为零，截至2013年末其产量已经占到美国天然气市场总量的四分之一。

美国能源自给率不断提升，能源出口也在逐步扩大。

美国天然气价格从2008年每百万立方英尺7-8美元的水平下降到了3美元的水平，下降幅度超过60%。

天然气产量飙升和价格降低，煤炭石油面临被替代威胁。

普华永道预测，在2025年之前，这场“页岩气革命”为美国制造业新增了一百万个工作机会，同时让制造业成本每年节省1160亿美元。

金融危机以来，美国制造业回流趋势十分明显，产业结构调整优化效果逐步显现。

由于页岩气革命、新技术革命和物流成本下降等原因，美国经济凸现成本优势。

制造业正在从德日等发达国家甚至部分发展中国家逐步向美国转移。

波士顿顾问集团(BCG)调查25个主要经济体后发现，2013年美国制造业成本的竞争地位已攀升至第二，直逼第一名中国，韩国排名第三。

BCG表示，与除了中国之外的其他十大出口国相比，美国整体成本低10%到25%，已经与东欧相差无几。

美国制造业从2004年起不断提升竞争力，进步幅度超过除墨西哥、印度和荷兰以外，包括中国在内的其他出口大国。

照这个趋势发展下去，到2018年美国制造成本将低于中国。

（二）经济周期发挥作用马克思认为“资本主义的产生要经过一定的周期性循环，它要经过消沉、逐渐活跃、繁荣、生产过剩、危机和停滞等阶段”。

经济危机是资本主义经济发展必然经历的周期过程，而危机过后，经济由萧条进入复苏也成为必然趋势。

危机的发生往往都在资本主义经济发展最繁荣的时候，首先在商品流通的某一环节出现，然后波及范围逐渐扩大，最后导致整个社会的经济活动出现严重混乱，经济发展进入萧条阶段。

萧条阶段之后，生产开始逐步回升，经济逐渐摆脱停滞局面，随之进入复苏阶段。

周期性危机不仅暴露出资本运动的矛盾，而且构成了资本主义发展机制的一个必要的部分。

此次美国经济危机以迅猛的态势从虚拟经济蔓延到实体经济，从美国席卷全球，正是一轮新的经济危机周期的爆发。

因此，从最初的经济极具萧条低迷到如今呈现复苏状态，都印证了经济危机的周期性原理。

尽管美国政府实施的大量举措在一定程度上促进了经济的复苏，但经济危机内在的周期性才是经济复苏的深层次原因。

三、德国经济复苏原因（一）德国政府采取的措施1. 金融救市计划联邦政府应对金融危机的首要措施就是稳定银行和金融系统、维持并重新刺激银行间贷款往来。

2008年10月17日德国议会通过了《金融市场稳定法》,决定设立金融市场稳定基金,采取的措施包括:(1)由联邦财政部提供债务和应付款项担保,担保金的总金额为4000亿欧元。

截止2009年3月,共发放了1430亿欧元的担保金,其中大部分向地产融资抵押银行提供。

(2)通过国家注资参股企业,以维持其资金流动性,防止对整个金融系统重要的金融机构破产。

为此,联邦政府启动设立了一个数额暂为1000亿欧元的特别基金(Ｄｅｕｔｓｃｈｌａｎｄｓｆｏｎｄｓ),资金开支的有效期暂定为截至2009年12月31日(后又延长至2010年12月31日)。

但除少数外,德国政府并没有对银行和其他企业实行大规模国有化,到2009年4月,基金仅用了117亿欧元(克伦普、皮尔茨,2009)。

另外,欧洲中央银行用扩张性的货币政策来配合德国等欧元区国家用财政手段维持流动性,从2008年10月起,欧洲中央银行在7个月内将主导利率由4.25%降至1%,同时采用购买政府债券,对银行无限量现金拍卖等非常规措施向市场注入流动性,降低了金融市场的不确定性。

2. 两套经济振兴计划（1）第一套经济振兴计划除了稳定金融市场的措施外,大联合政府于2008年11月13日推出《保经济增长促就业的一揽子措施》,这个经济振兴计划规定2009年和2010年拿出700亿欧元的预算资金来刺激经济。

为此,2009年联邦财政赤字上升至国内总产值的3.3%,总债务为73.2%。

（2）第二套经济振兴计划大联合政府于2009年3月2日向联邦议院提交了《德国经济增长与稳定促进法》并获得议院批准通过。

第二套经济振兴计划投入总额为515亿欧元。

其中，200亿欧元用于投资修建教育设施和医院、道路及其他城市基建项目，支持中小企业的研发活动。

由于经济振兴计划中包括一些已经实施的项目，所以实际投入资金为800亿欧元，而同时期美国经济振兴计划投入的资金为5770亿欧元。

同时，对企业税收减免，降低个人收入所得税起征点，降低医疗保险费率，支付更高的子女津贴，并投资28亿欧元用于保障就业岗位，包括职业培训项目。

3. 短期经济刺激举措(1)对企业雇佣短工的补贴。

为了提高就业率。

德国政府对企业雇佣短工进行补贴。

如果雇主选择短时工作者，而非解雇人员时,雇员工资(没有孩子)的60%或67%(有一个孩子)由政府来支付。

企业为雇员缴纳前6个月社会保障费的50%,以后的100%由国家来支付。

雇佣关系从2009年开始的,上述补贴适用24个月;从2010年开始的,则适用18个月。

根据德国联邦劳动服务局(ＢＡ)的调查,这项政策从稳定就业来看是非常成功的。

2009年,德国劳动服务局共为短工补贴支付了50亿欧元,挽救30万个工作岗位,共有22%的企业使用了这项补贴。

2010年为此项计划支出47亿欧元,预计保住工作岗位53万个。

实际上会更多,2010年第一季度就有60000家企业的85万雇员使用了这项补贴。

可以说这项政策用较小的成本,获取了很大的收益。

如果没有2005年以来的劳动市场灵活化改革,这项举措则会由于缺乏法律基础而无法实施。

(2)轿车以旧换新补贴。

如果车主将一辆保有9年以上的轿车报废,购买新车或一年以内的旧车,车主则可以得到2500欧元的政府补贴。

以旧换新补贴在德国制造了一个汽车产销高潮,政府为此开支50亿欧元。

截止2009年9月补贴停止,德国共有200万人利用了这项补贴。

2009年,德国国内新车登记达到1992年以来380万辆的新高,比2008年增加了23%。

汽车购买使2009年德国的私人消费比2008年增加了0.4%。

如果没有这项补贴,2009年德国的私人消费将由于经济衰退下降0.5%。

虽然这项政策也受到一些人的质疑,比如,补贴取消以后汽车产业可能会遭受灾难性的打击。

但鉴于汽车产业对德国的重要性(每7个工作岗位中就有一个与汽车有关),这项政策对缓解汽车产业的减员压力起到了重要作用。

事实证明,由于2009年第3季度以来世界经济开始恢复,德国汽车的出口弥补了内需的下降。

2010年头5个月德国国内汽车新注册量同比下降了28%(德国国内生产的汽车占市场份额的71%),但出口却增加了49%,尤其是向中国和美国的出口有大幅度的提高,特别对德国高档车的需求出现了猛烈的增长。

需求的增加必然引起企业增加雇工人数。

4. 增加研发投入、鼓励创新加强在未来领域的投资和政府与企业的研发投入早已经是欧盟2000年制定的“里斯本战略”的主要内容。

为此,德国联邦政府制定了2006～2009年德国高技术战略,在4年的时间里拿出150亿欧元对包括信息与通信技术、航天航空、汽车与交通技术、微系统技术,直至纳米技术、生物技术和材料技术等17个领域的创新与技术政策进行支持。