广东XX集团股份有限公司债券融资服务方案(修订)

5
11晨鸣债
20
5
1.5
5.95 公司债 AA+
AA+
3 中国民生银行服务优势
3.1 中国民生银行服务优势
1. 整合全国资源，向全国各大券商询价，确保最低承销手续费 2. 各种增信辅助，确保公司债最优惠发行利率 3. 证监会合作平台，集总分行之力，确保发行审核最优效率 4. 募集资金存款服务，配套提供最完善理财服务
募集资金用途
信用评级与担保
要求主体评级AA-及以上 AA- 以下，无担保的无法进入竞价系统，流通性差，利率高 可采取抵押、质押、集团公司担保、企业互保等措施提高债券评级 目前在交易所市场发行、流通，投资者群体主要为交易所机构投资者 （银行、保险、券商、信托、企业等，个人投资者也可以通过集合竞 价或大宗交易平台来参与公司债的交易） 中国证券登记结算有限责任公司
3.2 公司聘请独立第三方信用评估机构对其信用级别进行评定，以衡量其债务偿
还能力，为债券投资者提供判断依据。目前，我行与国内具有企业债券评级资质的评级公 司中诚信、联合、大公、新世纪、鹏元等保持密切合作。
与公司所处行业状况、行业地位、
主体信用级别
信用评估 机构评级 债券信用级别
流通市场
托管人
2.2 公司债券的信用级别和增信方式
债项评级是投资者对本期债券还本付息能力的判断依据。为降低发行利率、节省融资成 本，一般采取一定的增信措施提高债券信用等级。市场上常见的增信方式有： 第三方担保：提供担保的担保方信用级别应高于企业，否则起不到增加信用级别的作 用。第三方可以是独立第三方企业、股东、担保公司。此担保方式是市场上投资人较为 认可的担保方式。 土地、房产抵押：发行主体可将其拥有的土地使用权或不动产抵押给债券持有人。需 要进行资产价值评估，并且评估价值相对于债券规模要达到一定的覆盖倍数。 股权质押：发行主体可将其拥有的股权，最好为上市公司股权质押给债券持有人。
广东XX集团股份有限公司
债券融资服务方案
2011年7月
目录
1 2 中国债券市场产品简介 公司债与短期融资券比较分析
3 4
中国民生银行服务优势 为贵司推荐的具体方案
1 中国债券市场产品简介
1.1 主要债券产品
主要产品
公司债
企业债
短券和中票
其他产品
1.2 主要债券产品简介
债券品种 公司债 简介 指公司（本处特指上市公司）依照法定程序，在中国 证券交易所市场发行、约定在一年以上期限内还本付 息的有价证券，主管机构为中国证监会。
2.1 公司债基本要素（续）
公司债券的基本要素（续） 发行费用 承销费：1%-2%，一次收取 评级费：25-30万 律师费：约20-30万 财务顾问费：1%，我行免收 公司债募集资金用途比较宽泛，既可以用于项目投资、股权投资或收 购资产等，也可以用来补充营运资金和偿还银行贷款等，募集资金用 途要求较股权融资宽松
2.1 公司债基本要素（续）
公司债券的基本要素（续） 发行方式 政策及行业要求 核准后分期发行 从目前政策看，证监会积极鼓励上市公司发行公司债（目前只有上 市公司可以发行公司债，非上市公司暂不允许）；从行业看，对 房地产开发企业有严格的限制（上市公司业务中只要涉及房地产开 发就受限制） 除了房地产之外的产能过剩行业的企业可根据情况与证监会在发行 前进行沟通 期限 利率 一年以上（以五年期居多，一般不超过十年） 一般比同期限相同评级的“中票”低10个基点（后面详述）
我行拟为贵司设计6亿元公司债融资方案，首期 3.5亿元，在公司债核准后6个月内发行，第二期2.5亿 元，根据贵司融资需求发行，以规避利率波动带来的 成本压力。
4.2 成本测算
根据贵司净资产、企业性质及盈利情况，初步评级 为A+至AA-，通过增信手段可达AA-至AA。我行将选 择评级条件相对宽松的评级公司作为合作对象，并协调 各机构将相关手续费调至最低，以降低贵司发行成本。 以5年期、6年期综合测算，成本如下表所示：
2.3 公司债的发行程序和审批模式
准备阶段 审核阶段 发行阶段
公司债券首次发行 （6个月内，总发行数量 50%以上）
董事会制定方案
证监会受理申请文件
股东大会做出决议
证监会初审
承销商会同其他专业机 构编制发行申请文件并 保荐
证监会发审委按特别程 序审核申请文件
证监会做出核准或不核 准决定
分期发行的债券的剩余部 分在24个月内发行完毕并 在每期发行后5日内报证监 会备案
要求发行主体 需具备的条件
1.公司的生产经营符合法律、行政法规、公司章程及国家产业政策的要求 2.公司内控制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重 大缺陷 3.经资信评级机构评级，债券信用级别良好 4.最近三个会计年度实现的年平均可分配利润不少于公司债券一年需支付 的利息 5.本次发行后累计债券余额（含企业债，不含短券和中票）不超过最近一 期末净资产（含少数股东权益）的40%
企业经营与发展情况、资产和利润 状况等因素密切相关。 主要取决于发行人为本期债券提供 的外部增信方式以及方案设计。
决定债券
利率水平
4 为贵司推荐的具体方案
4.1 承销计划
根据证监会相关文件要求，公司债券首次发行必 须在核准之日起6个月内，规模在总发行数量50%以上； 分期发行的债券的剩余部分在24个月内发行完毕并在 每期发行后5日内报证监会备案。
1 2 3 4
11星湖债
南海发展股份有限公司2011年公 11南发债 司债券
上海国际港务(集团)股份有限公 司2011年公司债券(第二期) 11上港02
5.65 公司债 5.05 公司债 AAA 6.18 公司债 AA
鲁西化工集团股份有限公司2011 11鲁西债 年公司债券 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 2011年公司债券 数据来源：Wind资讯
短期融资券
中期票据
2 公司债与短期融资券比较分析
2.1 公司债基本要素
公司债券的基本要素 审批 审批机构：中国证券监督管理委员会 监管方式：核准制 涉及法律：《公司法》、《证券法》以及《公司债券发行试点办法》 审批周期：从材料上报到债券发审会审核完毕，约6—8周（目前证监会 缩短了审批周期，准备充分的项目在一个月内可完成审批）
2.4 公司债券发行统计数据--利率走势
数据来源：Wind资讯
2.4 公司债券发行统计数据--利率走势比较
数据来源：Wind资讯
2.5 公司债与短期融资券比较
公司债发行利率成本（2011年7月4-7日）
序 号 债券名称
广东肇庆星湖生物科技股份有限 公司2011年公司债券
债券简称
计划发 发行时 债券期 发行费率 票面利 债券类 债券发 行数量 主体评 限 (年 ) 率(%) 型 行评级 (%) 级 (亿元) 6.4 6.5 30 19 6 5 5 7 1.5 1.8 1 1 5.8 公司债 AA AA AA AAA AA
企业债
指企业依照法定程序，在中国证券交易所市场发行， 约定在一定期限内还本付息的有价证券，主管机构为 国家发改委。
指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行 的，约定在1年内还本付息的债务融资工具，主管机 构为银行间市场交易商协会。 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照 计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融 资工具，主管机构为银行间市场交易商协会。
5年 AA AA约5.8% 约6.3% 6年 约6.3% 约6.9%
承销费1%-1.5% 评估费20万-30万 律师费25万-30万（贵司如有合作机构可省）