两阶段实物期权的供应链模型研究

商 获得 风 险补 偿 的 同时 ， 由于 承担 了更 多的 风 险将 谨 慎 投 资 ， 而使 供 应 链 整 体 风 险 得 到 有 效 控 制 ， 且 从 并 实现 资金 的有 效 配 置 。
关键词： 供应 链 ； 资 延迟 期 权 ； 售量 担 保 期 权 ； 叉 树 模 型 投 销 二
善产 品 的市 场需 求状 况 ， 而 提高 供 应 链整 体效 率 从
的结 论 。
上述文 献运用 实物期 权 （ｅ ｌ ｐｉｎ ） ｒａ ｏ ｔ ｓ思想实 现 ｏ 决 策灵活 的研究 对 象均 为 单 阶段 期权 ， 如供应 链 采 购管 理 中销 售商从 供 应 商处 购买 期权 、 节 商 品订 调 购量 实现供应 链企 业 间合 作与共 赢 。佟斌 等［ 将 期 ８ 权 引入两 阶段生 产和订 购模式 下 的供 应链协作 过程 中 ， 研究 认为 ， 其 通过选 择适 当的期权 价格政策 和恰 当的产品 出清方 式 ， 可提 高 供 应链 应对 需 求不 确 定 的能力 ， 供应商 和销售 商 收益双赢 ， 使 实现 帕累托最 优 。本文在 前人研 究 的基础 上 ， 期权 引入 投资 一 将
用 于 金 融 领 域 。Ｒｉ ｈ ｅ ｔ ｋ ｎ和 Ｔａ ｉ ｏ１ 先 将 期 权 ｃ ｐｅ ｌ 首 ｒ
是公共 信息 、 销售 商的需 求量是 私人信息 的前提下 ，
讨论 了单供 应商 、 销售 商 系 统 中最优 期 权契 约 和 单 批发 价契 约的渠道 协调 问题 。郭 琼等ｌ 在期 权契 约 ＿ ６ 的基 础上分 析 了各 决 策 主体 的决 策模 型 ， 通过 对供 应链 的定价 策略 、 最优生 产订货批 量 、 应链协调 问 供 题 的研 究发 现期权 的运用 可使供 应链各 成员 以及整 体利 益得 到优 化 。胡本勇 等Ｌ 研 究 了基 于担保销 售 ７ ］ 量 的单期 两级供 应链 期 权契 约模 型 ， 供应 商通 过 购 买销 售量担 保期权 将 风 险部 分 转 移给 销 售商 ， 销售 商 同时也 能获得 风险补偿 ， 通过 研究供应 商 、 销售 商 的决 策模 型得 出销售商在 承担 了更多 风险 的情 况下 有激 励通过 提高 宣传 投 入 、 大优 惠 力 度等 措施 改 加
不 考虑 期 权 和 引入期 权 两种 情 况 进 行 分 析 ： 虑 期 权 的情 况 下 ， 投 资 和 销 售 两阶 段 分 别 引入 投 资 延 迟 期 考 在
权 和销 售量 担 保 期权 ， 过 对模 型 分析 与 求 解 发 现 ， 售 商 通 过 购 买期 权 将 风 险 部 分 转 移 给 供 应 商 ， 应 通 销 供
销售 两阶段 供应链 模型 中 ， 探讨 当供应 商 、 销售 商共
同开发某 一新型 产 品时 ， 资 阶段 供 应 商可 向销售 投
利润 ， 即通过 提高契 约 柔 性 可达 到 提 高供 应链 绩 效
的 目的。Ｃ ｃ ｏ ａｈ ｎ和 Ｚ ａ ｇ５ 假 设 供 应 商 的成 本 ｈ ｎ ｌ在
引入 库存研 究领域 ， 为 期权 可 作 为一 种 有效 机 制 认 对 冲 由产 品价格 和数 量 波动 产 生 的风 险 ， 并进 一 步 指 出将期权 与传统 订货方 式相结 合能提 高供应 链契 约柔 性 、 强企业 间合作 、 加 提高供应 链绩 效 。之 后又 有不 少学 者运用期 权 思想 对 供 应链 风 险 管理 、 购 采 管理 、 生产 能力决 策 、 利益 分配 等方面进 行 了大 量 的 研究 ， 由于市 场需求 的不 确定 性 增 加 了供 应链 中各 利 益主体 的决策难 度 ， 权 的柔 性 特 点在 解 决供 应 期 链 企业在投 资 、 购 、 采 销售 过程 中面临 的问题 时所产 生 的效用 受 到越 来 越 多 的 国 内外 学 者 的关 注。 Ｂ ｓｅ ｉｄ ｒ ｅｓｍｂｎ ｅ 等 将 期 权 作 为 风 险 共 享 机 制 运 用 于供 应链采 购方 面 ， 售 商通 过 支 付期 权 合 同 的保 销 证金 可降低需 求不 确定 风 险 ， 同时 供应 商 获得 期 权 合 同 的 保 证 金 作 为 共 担 风 险 的 补 偿 。Ｃ ｃ ｏ ａｈ ｎ和 Ｌ ｒ ｉｒ＿ 通 过研 究认 为 ， 于 固定 条 款 和 选 择 条 ａｉ ｅｅ ｖ ３ 基 款 的期 权契约 可实 现供 应 链 中的信 息 共享 与 协 调 。 Ｂ ｒ ｅ— ｃ ｕ ｔｒ ａｎ ｓ ｈ ｓｅ 等 将 期 权 应 用 于 需求 具 有 相 关 Ｓ 性 、 阶段订 货 的买卖 系统 中 ， 明期权 的运用 不但 两 说 使买卖 双方共 同承 担 风 险 ， 而且 增 加 了供 应链 整 体
第 ２ 卷 第 ５ ８ 期
２０ ０９正
技 术 经 济
Ｔｅ ｈ ｌ ｇｙ Ｅｃ ｏｍｉｓ ｃ ｎｏ ｏ ｏｎ ｃ
Ｖ ｏ ． ８．Ｎ ｏ １２ ．５
Ｍａ ｙ，２０ ０９
５月
两 阶段 实 物 期 权 的供 应 链 模 型 研 究
姬 晓辉 ， 刘 杨
（ 汉大 学 经 济 与 管 理 学 院 ， 汉 ４ ０ ７ ） 武 武 ３ ０ ２ 摘 要 ： 一 个单 期 、 在 两级 供 应 链 中供 应 商和 销 售 商共 同开 发 投 资 一 种 新 型 产 品 ， 此 情 况 下 ， 文 分 别 对 在 本
中 图 分 类号 ： ２ ２ Ｆ ７
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文 献 标识 码 ： Ａ
文章 编 号 ：０ ２ ９０ ２０ ）５ １８ Ｏ １ ０ — ８ Ｘ（０ ９Ｏ 一Ｏ ｌ一 ５
１ 文 献 回顾
期权 （ ｐｉｎ ） 为衍 生 资产 （ ｅｉａｉｅａｓｔ ｏ ｔ ｓ作 ｏ ｄ ｒ ｔ ｓｅ ） ｖ ｖ 的一 种 ， 价值 由标 的资产 的价值 衍生 而来 ， 其 最早 应