异质性控制权、融资约束与中国上市公司投资效率

Heterogeneity Control Rights,Financing Constraints and Investment Efficiency of Chinese Listed
Companies
作者： 张晓岚 刘朝
作者机构： 西安交通大学经济与金融学院,陕西西安710061
出版物刊名： 大连理工大学学报：社会科学版
页码： 6-12页
年卷期： 2015年 第4期
主题词： 投资效率 融资约束 异质性控制权
摘要：文章基于2004~2012年中国上市公司的面板数据,采用随机边界模型,从影响融资约束的内外部渠道出发,研究了不同控制背景下的上市公司投资效率。

研究发现：从融资约束角度看,非国有控制公司比国有控制公司的投资效率高2.11%。

国有控制公司较弱的内部融资能力是其
投资效率低于非国有控制公司的主要原因。

我国上市公司投资效率表现出明显的行业特征和时
间轨迹,房地产行业的年度平均投资效率明显高于其他行业。

其中,2007~2009年各行业投资效
率呈现明显的＂V＂字趋势,尤以2008年为历年的最低值。