企业财务分析方法

企业财务分析方法

财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况真实面目，从会计程序中将会计数据背后经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动确认会有一段时间滞后，再加上会计准则自身不完善性，以及管理者有选择会计方法自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表真实性和恰当性，他们工作只是为报表使用者作出正确决策提供一个合理基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。

一、财务分析主要方法

一般来说，财务分析方法主要有以下四种：

1.比较分析：是为了说明财务信息之间数量关系与数量差异，为进一步分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业其他企业相比；

2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；

3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标影响程度，一般要借助于差异分析方法；

4.比率分析：是通过对财务比率分析，了解企业财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。

上述各方法有一定程度重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。

二、财务比率分析

财务比率最主要好处就是可以消除规模影响，用来比较不同企业收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智决策。它可以评价某项投

资在各年之间收益变化，也可以在某一时点比较某一行业不同企业。由于不同决策者信息需求不同，所以使用分析技术也不同。

1.财务比率分类

一般来说，用三个方面比率来衡量风险和收益关系：

1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务能力；

2) 营运能力：反映企业利用资金效率；

3) 盈利能力：反映企业获取利润能力。

上述这三个方面是相互关联。例如，盈利能力会影响短期和长期流动性，而资产运营效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。

2. 主要财务比率计算与理解：

下面，我们仍以ABC公司财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率计算和使用。

1) 反映偿债能力财务比率：

短期偿债能力：

短期偿债能力是指企业偿还短期债务能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业资信，增加今后筹集资金成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例：

流动比率= 流动资产/ 流动负债= 1.53

速动比率= （流动资产－存货－待摊费用）/ 流动负债=1.53

现金比率= （现金＋有价证券）/ 流动负债=0.242

流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业企业具有不同经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，

这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占比例有关，因为它们变现能力不同。为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善可能。但是由于企业所处行业和经营特点不同，应结合实际情况具体分析。

长期偿债能力：

长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业长期偿债能力。以ABC公司为例：

负债比率= 负债总额/ 资产总额= 0.33

利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用=32.2

负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定负债表明企业管理者能够有效地运用股东资金，帮助股东用较少资金进行较大规模经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说，象ABC公司这样财务杠杆水平比较合适。

利息收入倍数考察企业营业利润是否足以支付当年利息费用，它从企业经营活动获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看，ABC公司长期偿债能力较强。

2) 反映营运能力财务比率

营运能力是以企业各项资产周转速度来衡量企业资产利用效率。周转速度越快，表明企业各项资产进入生产、销售等经营环节速度越快，那么其形成收入和利润周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，

包括以下五个指标：

应收帐款周转率= 赊销收入净额/ 应收帐款平均余额=17.78

存货周转率= 销售成本/ 存货平均余额= 4996.94

流动资产周转率= 销售收入净额/ 流动资产平均余额= 1.47

固定资产周转率= 销售收入净额/ 固定资产平均净值= 0.85

总资产周转率= 销售收入净额/ 总资产平均值= 0.52

由于上述这些周转率指标分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点静态数据，损益表数据则是整个报告期动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上数据折算成整个报告期平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业经营效率越高。但数量只是一个方面问题，在进行分析时，还应注意各资产项目组成结构，如各种类型存货相互搭配、存货质量、适用性等。

3) 反映盈利能力财务比率：

盈利能力是各方面关心核心，也是企业成败关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业盈利能力，再以ABC公司为例：

毛利率=（销售收入－成本）/ 销售收入= 71.73%

营业利润率=营业利润/ 销售收入=（净利润＋所得税＋利息费用）/ 销售收入= 36.64%

净利润率= 净利润/ 销售收入= 35.5%

总资产报酬率= 净利润/ 总资产平均值= 18.48%

权益报酬率= 净利润/ 权益平均值= 23.77%

每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687（假设该企业共有流通股10,000,000股）

上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或