高级财务管理习题答案(大学期末复习资料).docx

一、选择题
1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（D ）
A.企业财务管理
B.企业财务活动
C.企业财务关系
D.企业财务
2•财务管理的核心为（B ）
A.财务预测
B•财务决策
C.财务预算
D.财务控制
3•在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（C ）
A.总资产报酬率
B.净资产收益率
C.每股市价
D•每股利润
4•在财务管理的基本环节中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用耗费等进行FI常的计算和审核，以实现计划目标的财务管理环节是（C ）
A.财务预测
B.财务计划
C.财务控制
D.财务分析
5•“在手之鸟”理论是指（C ）
A.净收入理论
B•净营业收入理论
D・随机游走理论
6•成熟期的现代财务理论主要有（ABD ）
A.投资组合理论
B.资木结构理论
C.股利相关理论
D.资本定价理论
7•企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（D ）
A•账面价值
B.账面净值
C•重置价值
D.市场价值
&行为财务学提出下列三种理论（ABC ）
A.噪声理论
B.期望理论
C.过度反映和不足反映理论
D.随机游走理论
9•现代财务理论发展的新特征主要体现在（ABCD ）
A.跨学科交叉整合研究
B.精确数量化
C.关注跨国经营
D.重视委托代理问题
10.下列各项屮，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 A ）。

A.强调股东的首要地位
B.强调债权人的首要地位
C.强调员工的首要地位
D.强调经营者的首要地位
二、名词解释题
1. MM理论
最初的MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本
结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。

修正的MM理论认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资木成木，增加企业的价值。

2•委托代理关系
委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、
雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供
的服务数量和质量对其支付相应的报酬。

授权者就是委托人，被授权者就是代理人。

3•最优资本结构
最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本最低，使企业的价值达到最大化。

它应是企业的目标资本结构。

4.期望理论
期望理论认为当面临亏损时，人们更倾向追求风险而不是风险回避。

5 •信息不对称理论
信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差
异的。

掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员, 则处于比较不利的地位。

三、简答题
1.简述财务理论新基础理论的发展。

答：经济环境的新变化促进了新的基础财务理论的产生，主要有信息不对称理论和代理理论。

（1）信息不对称理论。

信息不对称理论主要包括委托一代理理论，逆向选择与道德风险、信息传递理论等信息不对称理论。

信息不对称理论的显著特征表现在运用行为科学对公司及其投资者在资木市场进行投资、融资活动的价值取向的合理解释，并以此为依据判断在信息不对称环境中进行投资、融资活动的后果。

（2）代理理论。

代理理论运用新的概念，从传统经济理论不同的角度来分析组织问题，并得出一系列重要的结论。

这些结论较Z传统经济学更符合实际情况，因而受到广泛的关注。

尽管与信息经济学一样，代理理论还不完善，但它具有的理论与方法论，对于我们深入理解市场经济现彖以及研究社会主义市场经济运行机制都很有借鉴意义。

2.现代财务理论发展有何新特征？
答：(1)跨学科交叉整合研究。

跨学科的交叉整合研究成为世纪之交现代财务学的最新发展趋势之一。

可以说，新财务思想的各种新思维、新观点和新主张几乎都是跨学科研究的产物。

跨学科研究最为典型的是行为财务学的出现。

(2)精确数量化。

财务理论通过对数量分析方法的引入，不仅有助于求解财务问题，还可以创新财务理论。

具体看来，财务管理的定量趋势主要表现为以下几个方面：财务决策过程中的数量化要求越来越高；统计学、经济数学等在投资领域广泛运用；更加注重实证分析。

(3)关注跨国经营。

20世纪80年代末以来，跨国公司财务管理的理论与方法得到了迅速发展，逐渐成为一门独立的新兴学科，受到学术界和实务界的重视，但对其定义、研究对象、内容、方法体系，国内外学者则众说纷纭，莫衷一是，人们仍然在不断地探讨和追求。

(4) 重视委托代理问题。

近年来西方经济学界对各类委托代理问题进行了深入的研究，设计出许多复杂的信息激励机制，以协调委托、代理双方的利益，其根本原则是“激励兼容” o
3.现代财务理论发展对我国财务理论研究有何启示？
答：(1)财务理论研究应关注现实财务问题。

正确的、科学的财务理论具备解释理财实践和预测未来结果的双重功能，并能理性地指导企业的财务管理行为，最终会极大限度地优化企业的财务状况，更好地发挥财务管理在现代企业管理机制中的重要作用。

(2)拓展财务理论研究的内容。

当前我国的财务理论研究应该在保持对财务管理目标和财务管理方法等基本理论研究关注的同时，进一步加强对业务理论的研究。

(3)研究方法上应注重实证分析。

为了冋答事物是什么、怎么样，必须有能够用于描述过去、推测未来、指导人的未来行为的理论。

一、选择题
1・行为财务理论最早由谁提出（D ）
A.Bciuman
B.Daniel Kahneman
C.Robert J. Sholler
D.Burrel
4.股票在星期一的收益率明显低于周内的其他几个交易日，且为负值的现彖
为（A ）
A•期间效应
B.小公司现象
C.羊群效应
D.市场时机假设
5.人们进行投资决策时的两种心理判断偏差出发，来解释投资者的决策模式如何影响证券的市场价格变化偏离效率市场的假说的模型是（A ）
A.BSV模型
B.DHS模型
C.HS模型
D.羊群效应模型
4•分析股票在过去的相对较短吋期内（一般是指一个月到1年之间）的表现，事先对股票收益率和交易量设定“筛选”条件，只有当股票满足条件的时候才买入或卖出股票的投资策略是（A ）
A・惯性交易策略
B.反向投资策略
C.成本平均策略
D.时间分散化策略
5•人类有一种倾向，即在发现自己做出了错课的判断之后，往往会感到伤心、痛苦，有挫折感。

人们为了避免悔恨可能带来的痛苦，常会非理性地改变白己的行为。

这种行为是（C ）
A.损失厌恶
B.过分自信
C.避免后悔性
D.心理定式
6•现代财务理论关于投资者行为假设是（ABC ）
A.投资者是理性的
B.市场是有效的
C.投资者是风险回避的
投资者过分自信
11.行为财务学针对市场非有效性的对策有（ABCD ）
A.惯性交易策略
B.反向投资策略
C.成本平均策略
D.时间分散化策略
12•行为财务学提出下列三种理论（ABC ）
A.噪声理论
B.期望理论
C.过度反映和不足反映理论
D.随机游走理论
13.行为财务理论模型主要有（ABCD ）
C.BSV模型
D.DHS模型
C.HS模型
D.羊群效应模型
14.DHS模型的心理依据是（AB ） o
A.过度自信
B.过分偏爱自己掌握的信息
C.选择性偏差
D.保守主义
二、名词解释题
1 •行为财务学
行为财务学是心理学、决策理论、经典经济学和金融学四门学科的结合；行为财务学试图解释在市场屮实际观察到的或是文献屮论述的与传统财务理论相违背的那些现象；行为财务学研究投资者如何在决策时产生系统性偏差。

2.损失厌恶
损失厌恶是指人们对财富的减少比对财富的增加要敏感。

•惯性交易策略
惯性交易策略是指分析股票在过去的相对较短时期内（一般是指一个月到1 年之间）的表现，事先对股票收益率和交易量设定“筛选”条件，只有当股票满足条件的时候才买入或卖出股票的投资策略。

4.成本平均策略
成本平均策略是指投资者在将现金投资于股票时，通常总是按照预定的计划来根据不同的价格分批买入或卖出，以备不测时可以分摊成本，从而规避一次性投入而可能造成的较大风险。

5.BSV模型
BSV模型是从人们进行投资决策时的两种心理判断偏差岀发，来解释投资者的决策模式如何影响证券的市场价格变化偏离效率市场的假说。

三、简答题
1•简述行为财务学的特点。

答：第一，以心理学和其他学科的研究成果为依据。

第二，突破了传统主流的财务理论，不只是注重用理性投资决策模型对证券市场投资者实际决策行为进行监督测度的范式，而是强调了投资者在更多时候是非理性或有限理性的。

第三，以人们的实际决策心理为出发点。

研究投资者的投资决策行为规律及其对市场价格的影响。

2.行为财务学的实证研究对有效市场假说的质疑是什么？
答：(1)期间效应，期间效应是美国证券专家French(1980)在对纽约证券交易所上市的SXP500股票1953—1977年的收益状况的研究中发现的一种现象，即这些股票在星期一的收益率明显低于周内的其他几个交易日，且为负值。

(2)小公司现象，如果一个行业存在以下两个特点，那么这个行业就存在着“小公司效应”：一是公司的核心能力在于个人而不是组织；二是这一行业的比较竞争优势很容易战胜持续竞争优势(核心能力)，导致这一行业的领导者拥有的主要是比较竞争优势，而不是核心能力。

3.DHS模型将投资者分为哪两类？有信息和无信息对投资有何影响？
答：Daniel, Hirshleifer and Subrahmanyam(DHS, 1998)提出了另夕卜一个关于过度反应和反应不足的行为模式。

DHS模型将投资者分为有信息的和无信息的两类，
偏爱自己掌握的信息(biased self-attribution)这两种判断偏差，并U证券价格常常是由有信息的投资者所决定的，但是因为有信息的投资者容易受到上述两种认知偏差的影响，从而导致对私人信息的过度反应和对公开信息的反应不足。

一、选择题
1.最容易受至洛国有关反垄断法律政策限帝啲并购行为是(A )。

A.横向并购
B.纵向并购
C.混合并购
D.敌意并购
2.企业在并购中大量向银行借款以筹集所需收购资金，并以目标企业资产
或将来的现金流入作担保，此种资金筹措方式属于(C )。

A.股权置换
B.卖方融资
C.杠杆顾
D.錘机构信贷
3.收购的实质是为了取得对被收购方的(C )。

A.经营权
B.諫权
C.控制权
D.债权
4.远用贴现现金流量法对目标企业价值进行评估，它确定的是并购企业所愿接
(C )o
A.最低价格
B.平均价格
C.最高价格
D.中间价格
5.如果并购以承担债务为条件对目标企业实施并购，那么它将来需支付的债务本息屈于(B )□
A.直接财
B・间接成本
c.营运^h：
D.机会妬
6.冃标公司可以通过提高收购者的收购成本进行反收购，其措施是(CD )o
A.实施毒丸计划
B.采取焦土战术
C.实施股份回购
D.寻找白衣骑士
7.收^与兼并的相似Z处有(AC )o
A.基本动因相似
B.都使其他企业丧失法人资格
C.都以企业产权为交易对象
D.縫时机类似
8.上市公司回购国有股，会使下歹懈加（AC ）。

A.股份总额
B.
C.资产负债率
D.每股净资产
9.下列那种策略是属于利用高层管理人员事先签定协议的反收购的经济手段（ BC ）。

B.
B.皐冠上的细
C.人员毒丸计划
10.如果并购的目的在于获得某项特殊的资产，更恰当的资产评估标准有
（BD ）。

A.账面价值
B.市场价值
C.清算价值
0.续营价
二、名词解释题
1.企业并购
企业并购指得是指企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该
企业产权控制的一种投资行为。

2.企业并购战略
企业并购战略是指企业根据外部环境和自身条件，通过并购其他企业，求得
自身的生存和发展的一种战略。

3•横向并购
横向并购是指当并购方与被并购方处于同一行业，生产或经营同一产品，并
购使资本在同一市场领域或部门集中时，则称为横向并购。

4.杠杆并购
杠杆并购又称融资并购、债务并购，是指以目标企业资产作抵押，而大规模举债融资，收购目标企业的股票或者资产，取得目标企业的产权，且从后者未来的现金流量屮.偿还负债的并购方式。

5.协同效应
协同效应，指的是两个企业组成一个企业之后，其产出比原先两个企业产出之后还要大的情形，即“1+1>2”效应。

三、简答题
1・简述兼并与收购的异同点。

答：兼并与收购的相同点。

兼并与收购在以下地方有相同之处：第一, 兼
并与收购都是产权流通来实现公司之间的重新组合；第二，兼并与收购都可以省
去解散清算程序，而实现公司产权关系和股东关系的转移；第三，兼并与收购都
是通过公司控制权的转移和集中实现公司对外扩张和对市场的占用。

(2)兼并与收购的不同点。

兼并与收购有以下几点不同：第一，法律行为主体不同。

第二，适应的法律范围不同。

第三，法律效果不同。

2.公司并购的一般程序通常包括哪些环节？
答：第一，目标公司的确定。

第二，评估并购策略。

第三，标公司的估价也就是确定公司并购的成本。

第四，确定并购的出资方式。

第五，第六，制定并购的有关计划。

第七，实施并购计划。

第八，对并购过程进行及时的控制。

第九，公司并购整合。

第十，评价并购的实施情况。

3.公司并购融资的方式有哪些？
答：公司并购融资的方式是多种多样的，公司在进行融资规划是首先要对可以利用的方式进行全而分析，作为融资决策的基础。

第一，内部融资：①自有资金，
②未使用或未分配的专项资金，③企业应付税利和利息。

第二，外部融资:
(1)债务融资①优先债务融资，②从属债务融资；(2)权益融资①普通股融资, ②优先股融资。

(3)混合型融资工具。

第三，特殊融资：(1)杠杆收购融资；(2) 卖方融资。

一、选择题
1 •企业集团的特点有（ABCD ）
A.群体性
B.规模大
C.经营多元化
D.层次化
6•企业集团成员也可以以产权关系为纽带，按产权关系的紧密程度, 可将企
业集团各成员划分为（C ）个层次
A.2
B.3
C.4
D.5
7•按照资产组织方式区分，企业集团可分为（AC）两大类
A.横向结构
B.单向结构
C.纵向结构
D.环状结构
4.企业集团财务管理的特点（ABC ）
A.企业集团财务管理的主体复杂
B.企业集团的财务管理的基础是控制
C.企业集团财务管理更加突岀战略性
D.企业集团财务管理注重任务目标
5.建立企业集团财务管理体制的基本原则（ABCD ）
A.以企业集团战略为出发点的构建原则
B.成本效益原则
C.有控制的分权原则
D.系统控制的原则
6.融资渠道和方式多种多样，为科学、合理的筹集所需资金，应遵循以下基本原则（ABC ）
A.合理性原则
B.效益性原则
C.配比性原则
D.公平原则
15.企业集团的资金融通包括（AD ）方式
A.内源融资
B.网络融资
C.名誉融资
D.外源融资
16.转移价格可分为以下几种类型（ABCD ）
A.市场价格法
B.成本定价法
C.协商定价法
D.双重定价法
17.财务控制的一般程序（ABC ）
A.制定标准
B.执行标准
C.考核评价
D.人员绩效考核
1&企业集团财务公司的特点是（ABCD ）。

A.特定的服务范围
B.双重管理
C.职能上的综合性
D.资金来源比较单一
二、名词解释题
1.内源融资
内源融资是指集团凭借自己的资金力量和各成员企业闲置资金，在集团内部进行资金的纵横融通使用，以节约资金，降低资金成本。

这项融资内容为企业集团所特有。

2.双重定价法
双重定价法是指对服务或产品的买卖双方分别采用不同的转移价格进行记录，而转移价格间的差额在企业管理层作为一种管理费用由企业整体承担。

3.企业集团财务控制
企业集团财务控制是指企业集团各级财务管理主体为实现集团财务目标，根据集团各级财务预算和财务制度，对集团财务活动的各个环节和方面进行约束、调节的管理活动。

4•转移定价
转移定价是指跨国公司内部企业Z间在互相销售货物、提供劳务、转让无形资产等吋所制定的内部交易价格。

5•平衡记分卡
平衡记分卡是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个角度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和冃标值的一种新型绩效管理体系。

三、简答题
1.一般说来，企业集团财务管理体制的选择取决于哪些因素？
答：(1)企业集团的成长阶段。

发展初期，往往实行分权式财务管理。

发展到中型规模，采用集权式的财务决策。

当控股公司发展为大型控股公司以后，控股公司较多实行集权与分权相结合。

(2)股权结构。

一般情况下，控股公司财务决策权的集屮与其对子公司的控制程度呈正向关系。

(3)技术水平。

不同技术要求的公司管理体制差别很大。

(4)企业文化。

控股公司财务管理的集权与分权在一定程度上受传统的
影响。

(5)竞争状况。

竞争的加剧，使得对子公
司当地市场和经营环境的变化做出迅速反应，已成为控股公司成功的关键原因之
2.如何加强对投资过程的管理？
答：（1）集团公司战略投资原则要明确，企业集团董事会根据公司的发展战略、公司的组合结构，以及筹资融资所需资金的多少以及难易程度，从而从整体上制定集团的投资方向。

（2）子公司投资决策权要规范，子公司可以拥有一定的决策权，但重大决策权还是应该集中于母公司，可以对子公司的投资规模进行限制。

（3）实行投资组合，集团的投资决策者要根据企业自身的资金情况以及其它因素，设计属于企业自己的投资组合。

（4）加强对无形资产的投资，无形资产的投资特别是人力资源的投资有很重要的意义，因为其能为企业创造巨大的经济效益。

（5）加强财务控制，管理的原则是有管理就有控制，没有控制与评价体系，企业的管理也就无从看出是否有效。

3.企业集团业绩评价系统的运行程序是怎样的？
答：（1）明确评价目标。

业绩评价系统的目标是为企业战略的制订及其实施提供支持。

（2）确定评价的对象及层次。

根据企业集团的具体情况确定企业业绩评价系统中不同的对象，以实现业绩评价系统的完备性及所反映信息的完整性。

（3）设计评价指标体系。

将集团整体层次的关键成功因素进一步细化分解，设计各层次的业绩评价指标，从而形成企业集团业绩评价指标体系群。

（4）设置评价标准。

在为集团内不同的评价对象设计出评价指标后还应根据不同对象的具体情况为其选择设置业绩评价标准。

（5）收集相关信息。

业绩评价的综合性要求和特征，决定了业绩信息内容的丰富性，需要收集的信息既包括财务信息也包括非财务信息，既包括集团内部信息也包括集团外部信息，既包括定量信息也包括定性信息。

（6）实施评价得出结论。

将收集到的信息资料，对照各层次的业绩评价指标体系和评价标准，采用一定的评价方法对企业集团业绩评价系统中的不同层次和对象实施评价得岀结论形成业绩评价报告。

（7）业绩评价系统的评价与改进。

业绩评价系统应持续改进，螺旋上升。

一、选择题
1.外汇风险旳特点（ACD ）
A.时滞性
B.时代性
C.敏感性
D.不对称性
8.国际投资的特点（ABCD ）
A.跨国直接投资是多种生产要素的移动
B.跨国直接投资不一定总有金融资本移动
C.跨国直接投资周期长，风险大
D.跨国直接投资与间接投资往往不能绝对加以区分
9•国际直接投资方式按所有权性质可分为（ABCD ）
A.合资经营企业
B.合作经营企业
C.独资经营企业
D.连锁经营企业
4.国际投资项目财务可行性分析的主要内容包括（AB C ）
A.预期利润分析
B.资金分析
C.税收因素分析
D.财务分析
5.国际税收关系主要包括哪儿方面的内容（ABCD ）
A.税收管辖权
B.国际间双重征税
C.国际税收惯例
D.国际税收协定
6.国际双重征税避免的基本方法（ABC ）
A.扣除法
B.免税法
C.抵免法
D.免除法
19.跨国经营业绩评价的特点（ABCD ）
A.个体服从整体战略
B.多重评价标准战略
C.分析环境影响战略
D.通货膨胀的影响
20.由于财务指标的缺陷，国外一些跨国公司采用财务指标的同时，还会引进非财务指标作为业绩评价的参考，比如（ABCD ）
A.缺勤率
B.生产速度
C.销售实现率
D.质量指数
21 •国际财务管理的研究内容有（ABCD ）
A.外汇风险管理
B.国际筹资管理
C.国际投资管理
D.国际纳税管理
22.外汇风险管理是国际财务管理的一个重要内容，主要包括（ABD）O
A.资金筹集
B.营运资金管理
C.生产管理
0.投资管理
二、名词解释题
1.国际税收
是指两个及两个以上国家政府，在对跨国纳税人行使各自征税权力而形成的征纳关系中所发生的国家之间对税收的分配关系。

2.税收管辖权
税收管辖权是一国政府在征税方面的主权，它表现在一国政府有权利决定对哪些人征税、征哪些税以及征多少税等方面。

3.国际税收协定
国际税收协定是指两个或者两个以上的主权国家，为了协调相互Z间的处理跨
国纳税人征税事物和其他方面的税收事务，依据国际关系准则，所签订的一种协议或条约。

4•交易风险
由于汇率的变动，导致企业以外币表示的未履行合同的价值产生变化, 该种风险即为交易风险。

5•折算风险
折算风险乂称会计风险，是由于汇率变动而引起的企业财务报表中以外币计量的相关项目产生变动的风险。

三、简答题
1.简述国际财务管理的特点。

答：（1）国际企业的理财环境具有复杂性。

国际企业的理财活动涉及多因，而各国的政治、经济、法律和文化环境都有很多差异，国际企业在进行财务管理时，不仅要考虑本国的各方面环境因素，而且要密切注意国际形势和其他国家的具体情况。

（2）国际企业的资金筹集具有更多的可选择性。

（3）国际企业的资金投放面临多种风险。

国际企业除面临国内企业所具有的风险外，还面临国际政治、经济环境中的各种风险。

无论是国际企业的资金来源还是筹资方式，都呈现多样化的特点；这使国际企业在筹资时有更多的可选择件。

2•简述折算风险的内容？
答：企业在国外的子公司通常使用所在国的货币来记账和编制会计报表。

为了反映企业的整体状况和按照法律的要求，母公司需要将各个子公司的会计报表进行合并，编制合并财务报表。

如果不是以历史汇率来折算, 而是采用现行汇率或报告期平均汇率来折算，报表项目的本币金额就会受这一期间汇率波动的影响。

折算风险包括两方而的内容，一是资产负债表因汇率波动而蒙受的风险；二是利润表因汇率波动而蒙受的风险。

企业处理折算的方法有多种，一般认为主要有三种方法：流动性及非流动性法、货币性及非货币性法和现行汇率法。

三者的主要差别在于对存货、固定资产及长期负债的处理。

尽管每种风险都会有避险工具，但也会产生相关的成本问题。

3.分公司与子公司的主要区别是什么？
答：（1）法律地位不同。

子公司是东道国的独立的法人，具有东道国国籍，而。