咨询师(投资)-现代咨询方法与实务、第七章第四节政府和社会资本合作(PPP)模式(一)

第四节政府和社会资本合作(PPP)模式
一、物有所值(VFM)分析
(一)物有所值的概念
根据《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)》(财金[2014]113号)，物有所值(VFM)是指一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益。

物有所值评价是国际上普遍采用的一种评价传统上由政府提供的公共产品和服务是否可运用政府和社会资本合作模式的评估体系，旨在实现公共资源配置利用效率最大化。

采用PPP模式是否更加物有所值，可以通过公共部门参照标准(PSC)与PPP进行对比来衡量。

其中，PSC是一个标杆价格，它综合考虑了服务质量、价格、时间、风险分担以及政府为项目融资的可能性。

政府通过PSC这个标杆来确定PPP模式是否更物有所值。

因此，在这一定义下，最低价不一定是VFM 的最优选择。

(二)物有所值评价的流程——必考点
根据《PPP物有所值评价指引(试行)》(财金[2015J167号)，物有所值评价流程包括评价准备、定性评价、定量评价和信息管理四个阶段。

在评价准备阶段，主要进行评价资料收集准备，同时明确是否开展定量评价以及相应评价标准；
在定性评价阶段，主要通过聘请行业专家依据相应评价标准对拟评价项目进行专家打分评价，从而形成定性评价结论；
在定量评价阶段，在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值(PPP值)与公共部门比较值(PSC值)进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本；
在信息管理阶段，依据物有所值评价结论编制完成评价报告，并将相关信息进行披露与管理。

(三)物有所值评价的方法——必考点
物有所值评价主要回答项目是否应当采用PPP模式的问题，判断采用PPP模式的必要性。

其评价方法包括定性评价和定量评价两类。

1.定性评价
定性评价指标包括六项基本评价指标。

(1)全生命周期整合程度指标。

主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。

(2)风险识别与分配指标。

主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。

(3)绩效导向与鼓励创新指标。

主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本
创新。

(4)潜在竞争程度指标。

主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。

(5)政府机构能力指标。

主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。

(6)可融资性指标。

主要考核项目的市场融资能力。

补充评价指标主要包括项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等。

在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为80%，其中任一指标权重一般不超过20%；补充评价指标权重为20%，其中任一指标权重一般不超过10%(注：即【例7-13】中六项基本指标总分为80分，其中任一项指标最高为20分；补充指标总分为20分，其中任一项指标(即补充指标的二级指标)最高为10分)。

每项指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为100～81、80～61、60～41、40～21、20～0分。

【例7-13】某市人民医院现址建于20世纪80年代，随着国家医疗卫生改革的不断深入，医院规模、就医环境、病床数均满足不了人民的医疗保健需求。

当地政府拟采用PPP模式对原有医院进行改造和扩建，这将有效缓解某市政府的财政压力，现需要对本项目的物有所值进行定性分析，用以判断本项目是否适合采用PPP模式实施。

本项目在六项基本指标上又细分了若干二级指标，并让专家根据项目情况对采用PPP模式和传统的政府主导模式下的各项指标进行评分，评分情况见下表，表中总分为100分，括号中的数值代表的是该项指标的满分。

物有所值定性评价专家打分表
经过汇总后，得到本项目的物有所值定性评价汇总得分如下表：
注：根据评分汇总结果，本项目采用PPP模式的得分显著大于采用传统政府主导的投资模式的得分，因此本项目适合采用PPP模式。

2.定量评价
定量评价是在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对PPP项目全生命周期内政府方净成本的现值(PPP值)与公共部门比较值(PSC值)进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。

PPP值可等同于PPP项目全生命周期内①股权投资、②运营补贴、③风险承担和④配套投入等各项财政支出责任的现值，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》(财金[2015]21号)及有关规定测算。

PSC值由参照项目的①建设和运营维护净成本、②竞争性中立调整值、③项目全部风险成本三部分构成。

其主要计算过程如下：。