07第七章_建设项目技术经济分析方法 PPT资料共111页

则应采用乙方案。
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第一节 投资回收期法
二、动态投资回收期法 1、根据累计财务现值计算的动态投资回收期法； 2、满足项目建设是一次性贷款投资且投资后项目 每年均有等额净收益条件的动态投资回收期法； 3、动态追加投资回收期法。
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第一节 投资回收期法
【例题】已知某项目每年的净现金流量如下表所示， 设基准动态投资回收期为Pc=3.5年，行业基准收益率 ic=8％，试用动态投资回收期判别该项目是否可行。
年份
0
1
2
3
4
5
净现金流量 －1200 600 500 300 300 300
0 800 1200 1600 2000 2000 2000
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Page 6/110Fra bibliotek一节 投资回收期法
解析：累计净现金流量如下表所示。
年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8-n
净现金
-6000 0
流量
0 800 1200 1600 2000 2000 2000
评价时将追加投资回收期T与行业基准投资回收期 Tc ,相比较：
当T <Tc 时,说明投资增加部分的经济效果是好的，
应当选择投资大的方案；
当T >Tc 时,说明增加投资不经济，应当选择投资
小的方案；
当T =Tc时，两方案等价。
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式中
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T I1I2 I C2 C1 C
I1，I2－－不同方案的投资额，I1>I2； C1，C2－－不同方案的年生产成本，C2>C1；
T－－追加投资回收期；
△I－－追加的投资额； △C－－节约的年生产成本额。
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第一节 投资回收期法
＝-2000+700×3.6048＝523.36 NPVB＝-2350+(1500-700)(P/A,12%,5)
＝-2350+800×3.6048＝533.84 则应选择B方案。
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第二节 现值分析法
经 序号
情况
济
1
投入相等
准
2
产出相等
则
3
投入和产出都不相等
准则
产出最大 投入最小 净收益最大
NPV＝收益PV－费用PV “净现值”准则:方案比较时应选择NPV最大的方案。
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第一节 投资回收期法
一、静态投资回收期法 二、动态投资回收期法
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第一节 投资回收期法
一、静态投资回收期法 1、按现金流量计算的投资回收期法； 2、按年盈利能力计算的投资回收期法； 3、追加投资回收期法；
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第一节 投资回收期法
解析：列出动态投资回收期计算表。
年份
0
1
2
3
4
5
净现金流量 －1200 600 500 300 300 300
财务现值 －1200 555.6 428.7 238.1 220.6 204.1
累计财务现值 －1200 -644.4 -215.7 22.4 243.0 447.1
··
A
··
资本回收公式：
A

·
Pi(1 i)n
(1 i)n 1
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第一节 投资回收期法
A

Pi(1 i)n (1 i)n 1
(1i)n A APi
两边取对数得出：
lg 1 ( i)nlg A lg A (P )i
2 1 .75 P t'312 3 .1 82.9 1P c 3.5 则项目可行。
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第一节 投资回收期法
2、满足项目建设是一次性贷款投资且投资后项目 每年均有等额净收益条件的动态投资回收期法。
P
0 1 2 3 4 5 · n-1 n=?
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第二节 现值分析法
二、现值分析法的应用 1、单方案的现值计算； 2、服务年限相同方案的现值比较； 3、服务年限不同方案的现值比较； 4、服务年限为无限方案的现值分析。
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第二节 现值分析法
1、单方案的现值计算 【例题4】某工程总投资为5000万元，预计投产后 每年在生产过程中还需另支付600万元，项目每年的收 益额为1400万元，该工程的经济寿命期为十年，在第 十年末还能回收资金200万元,行业基准收益率为12％, 试用净现值法确定投资方案是否可行。
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第一节 投资回收期法
【例题2】某企业贷款投资总额为1000万元,投产后 每年可获得收益额为200万元，如贷款年利率为8%,基
准动态投资回收期为Tc＝5年，试用动态投资回收期法
判断项目是否可行。
解析： TlgPr lgP (r Ii) lg1(i)
第一节 投资回收期法
【例题1】某工程项目有两个备选方案，甲方案投资 500万元，年经营成本300万元；乙方案采用自动线， 投资1200万元，年经营成本为100万元。若基准投资回
收期Tc为5年，试判断应选择哪个方案。
解析：
TC I1 2 IC 211320 01 0 500000 3.5年 < Tc=5年
TlgPr lgP (r Ii) lg1(i)
用节约的年生产成本额△C代替Pr，用追加的投资 额△I代替I ，即可得到追加投资回收期△T 。
TlgClg (CIi) lg1(i)
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第一节 投资回收期法
lg 20 ll0 g g 2 1 (( 0 0 .0 10 )8 0 0 0 .0) 0 8 6 .6年 5> Tc=5年 则项目不可行。
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第一节 投资回收期法
3、动态追加投资回收期法 动态追加投资回收期是指当考虑资金的时间因素时， 用年经营费节约额补偿追加投资所需要的时间。
累计净现
-6000 -6000 -6000 -5200 -4000 -2400 -400 1600 3600
金流量
Pt＝7－1＋400/2000＝6.2年＜Pc＝9年 则方案可行。
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第一节 投资回收期法
2、按年盈利能力计算的投资回收期法
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则 nlgAlgA ( P)i lg1(i)
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第一节 投资回收期法
若用T 表示动态投资回收期，I 代表项目的初始总 投资，Pr 代表年净收益。则公式可变为：
TlgPr lgP (r Ii) lg1(i)
当T <基准动态投资回收期Tc时，项目可行。
此处投资回收期是从建设开始年度算起的。 当Pt<基准投资回收期Pc时，项目可行。
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第一节 投资回收期法
【例题】某项目现金流量如下表所示，基准投资回 收期Pc＝9年，评价方案是否可行。
年份 0 1 净现金
-6000 0
流量
2 3 4 5 6 7 8-n
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方0 案 A
2000
第二节 现值分析法
1200
1
2
3
4
5
500
方 案
0
B
2350
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1500
1
2
3
4
700
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5
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第二节 现值分析法
解析： 由年金现值计算公式得出： NPVA＝-2000+(1200-500)(P/A,12%,5)
不 可
＝-5000+P 80 0×F ( 51 . 65i0)2 n +2 00F ×(P 0./3F 22,＝i,n -4)15.44<0 行
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第二节 现值分析法
2、服务年限相同方案的现值比较
【例题5】某投资项目可供选择的方案有A、B两种，相关数 据如下表所示，行业基准收益率为12％，试用净现值法对两方 案进行比较。
【例题3】假设投资方案一:贷款投资6000万元，年
经营成本为1500万元；投资方案二:贷款投资4200万元，
年经营成本为1800万元。两方案的年贷款利率均为10
％，则动态追加投资回收期是多少？
解析： △I ＝6000－4200＝1800 △C＝1800－1500＝300
TlgClg (CIi) lg1(i)
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第一节 投资回收期法
1、根据累计财务现值计算的动态投资回收期法。 动态投资回收期可以直接从现金流量表中求得：
投资回 Pt'＝ 收 出 累期 现 计正 财值 务－ 的 现 1＋ 年 值 上 当份 开 年 年数 始 累 的计 财财 务
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lg 30 l0 g 3(0 1 08 0 0 .1 0 )9 .6年 1 lg 1 (0 .1 )
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第一节 投资回收期法
静态追加投资回收期为：
TI 18006年 C 300
说明由于计息使得投资回收期增加了3.61年。
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第二节 现值分析法
解析：该方案的现金流量图如下图所示。
200 1400
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
600
5000
已则知NPAV1＝＝P -1P 4+0(A 0A，1(-1iAA( 221＝)i ()6Pn i0/) 0An，,1i P,＝1A 05)(0+P 0F/0(，PA /,FFi＝,,n i2,)0100)
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第一节 投资回收期法
1、按现金流量计算的投资回收期法 根据净现金流量表中的累计净现金流量计算求得， 计算公式为：
投资回 Pt＝ 收 出 累期 现 计正 净值 现的 金 － 1＋ 年 流上 当 份 量年 年 数 开累 的 始计 净净 现
Pt

I Pr
式中 Pt－－投资回收期；
I－－投资总额；
Pr－－年净收益（年利润、税金、折旧费）
此处投资回收期是从项目投产年度算起的。
当Pt<基准投资回收期Pc时，项目可行。
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第一节 投资回收期法
3、追加投资回收期法
追加投资指的是不同的建设方案所需的投资之差。 追加投资回收期是指一个建设方案相对与另一个方案， 用其成本的节约额来回收追加投资的期限。
第七章 建设项目技术经济分析方法
倪国栋
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第七章 建设项目技术经济分析方法
第一节 投资回收期法 第二节 现值分析法 第三节 最小费用法 第四节 收益率分析法 第五节 不确定性分析方法
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年末
0 1 2 3 4 5
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投资额 2000
方案A 年收入
1200 1200 1200 1200 1200
年支出
500 500 500 500 500
投资额 2350
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方案B 年收入
1500 1500 1500 1500 1500
年支出
700 700 700 700 700
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第二节 现值分析法
一、现值分析的经济准则 二、现值分析法的应用
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第二节 现值分析法
一、现值分析的经济准则
费用 收益 净现金流量
现 值 方案比较
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