2019中国互联网趋势报告-高瓴资本-40页

Hillhouse Capital may hold equity stakes in companies mentioned in this section. A business relationship, arrangement, or contract by or among any of the businesses described herein may not
价格）
朋友可以玩游戏 并且帮忙砍价
GMV （10亿美元)
拼多多 最近12个月滚动GMV
$100B $80B $60B $40B $20B 0
Internet Trends
注：假设美元人民币汇率等于6.9
18
2019
百丽 / 滔搏 数字化 + 游戏化 驱动同店销售增长
店长版
实时数据 销售金额分品类&
2014
2016
2018
C经u常rre账nt户A差cc额ount Balance
Internet Trends
数据来源: 国家外汇管理局, Morgan Stanley Research
8
2019
中国占全球出口份额 由于工资增长和劳动力老龄化，已从2016年开始缩减
中国占全球出口份额 (%), 2000-2018
5亿
支付宝内蚂蚁森林 累计用户数*
1亿
种下的真实树 数量*
~4次
用户平均每天打 开支付宝次数**
Internet Trends
数据来源: *蚂蚁金服，2019年4月, **QuestMobile，2019年4月
17
2019
拼多多 社交+游戏 驱动线上购物高速增长
喊好友砍一刀 （分享给朋友以得到更便宜的
中国贸易经常账户差额(货物，服务，收入及转移), 2002-2018
12%
10%
8%
占 GDP百分比
6%
4%
2%
0%
-Βιβλιοθήκη Baidu%
-4% 2002
2004
2006
2008
2010
2012
In收co入m及e &转T移ra差ns额fer
S服erv务ic贸e B易a差lan额ce
G货oo物d贸s B易al差an额ce
2019中国互联网趋势报告 创新产品+商业模式领跑全球
Internet Trends 2019
*Disclaimer – The information provided in the following slides is for informational and illustrative purposes only. No representation or warranty, express or implied, is given and no responsibility or
中国
美国
日本
韩国
印度
数据来源: CEIC, UN, Morgan Stanley Research
Internet Trends
6
2019
城镇人均可支配收入(美元 )
年增长 率
中国长期宏观趋势 城镇人均可支配收入增速仍然可观，同比增长8%
$6,000
中国城镇人均可支配收入 & 年增长率 1995 - 2018
150
100
50
0
Internet Trends
2019
数据来源：QuestMobile, 2019年4月。
平均每个用户每月的使用时长（小时）
2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03
$5,000
$4,000
$3,000
$2,000
$1,000
$0
Internet Trends 2019
城市人均可支配收入
同比增长
数据来源: CEIC, 假设美元人民币汇率等于6.9
25% 20% 15% 10% 5% 0%
7
中国整体贸易顺差逐年减少 货物出口占比下降，同时出境游快速上涨导致服务贸易逆差
60% 40% 20%
0
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
中国移动互联网用户
同比增长
数据来源：CNNIC
Internet Trends
11
2019
2018年中国移动互联网数据流量同比增长189% 增速仍然在逐年加快
中国移动互联网数据流量 & 年增长率
20
2019
中国原创创新
互联网驱动的 产品和商业模式创新
Internet Trends
21
2019
即时通 讯带 动
交易+服务
Internet Trends
22
2019
微信创新 聊天带动小程序与支付发展
微信公众号 关注
1
微信小程序 浏览商品
移动短视频 其他 金融理财 数字阅读 在线音乐 在线购物 新闻资讯 手机游戏 在线视频 网页,输入法,App Store 通讯&社交
14
中国原创创新
游戏改变支付，电商，零售，教育 以及更多行业…
Internet Trends
15
2019
微信小程序
从一个小游戏 开始，发展到庞大的小程序生态系统
跳一跳
16
2019
支付宝 蚂蚁森林 游戏化公益 为环境保护做出贡献的同时，也帮助提升用户活跃度
蚂蚁森林
通过完成减少碳排放的任务 (步行/骑车/公交/线上+线 下支付/回收/二手）积累绿
色能量积分
通过早起和经常登录保护虚 拟树的积分或者“收取”朋
友的能量
蚂蚁金服和其他慈善机构根 据虚拟树的绿色能量积分在
荒漠化地区种下真树
12/13 4/14 8/14
12/14 4/15 8/15
12/15 4/16 8/16
12/16 4/17 8/17
12/17 4/18 8/18
12/18
中国宏观趋势 = 短期 消费者 信心有所波动
2.00
中国消费者信心模拟指数, 2011/12 –2019/03
基于家庭房贷，消费者信心指数，乘用车销量， 航空载客数和餐饮消费的平均标准分数 (Z-Score*)
第一个小程序游戏 推出后两周内日活达到1亿+
优衣库
品牌 购买转化率高于行业 ~3倍
拼多多
电商 8900万+月活
同程艺龙
旅游 1.69亿+月活
全民K歌
娱乐 7300万+月活
二维码
公共交通 4800万+月活
小年糕
图片编辑 2.14亿+月活
Internet Trends
数据来源：微信公开课，2019年1月；腾讯全球数字生态大会，2019年5月；MAU数据QuestMobile，2019年4月.
9
2019
中国互联网用户/ 时长 短视频驱动时长稳健增长
Internet Trends
10
2019
中国移动互联网用户规模达到8.2亿 2018年同比增长9%
中国移动互联网用户规模 vs. 年增长率
1000MM
80%
中国移动互联网用户（百万 )
年增长 率
800MM 600MM 400MM 200MM
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库存
员工关键业绩指 标和对比排名
店员版
游戏化的奖励促 使店员完成关键
业绩指标
销售业绩PK
Internet Trends
数据来源: 百丽.
19
2019
在线教育 游戏化 数学和编程教学
好未来 (学而思) 网校 游戏化数学教学
编程猫 玩游戏学编程
卡通 + 学生PK => 使线上学习效果更好
Internet Trends
to buy, and may not be relied upon in connection with the purchase or sale of, any security or interest offered, sponsored, or managed by Hillhouse Capital or its affiliates.
中国宏观趋势 长期稳健
Internet Trends
2
2019
中国宏观趋势 = 短期 企业 信心有所波动
中国采购经理商业指数(PMI) + 企业家信心指数 (%), 2013-2019
63
80
61
75
中国采购经理商业指数 % 企业家信心指数 %
59
70
57
65
55
60
53
55
51
50
49
45
47 2013
16%
中国占全球出口份额 %, 中国
12%
8%
4%
0% 2000 2001 2003 2004 2006 2007 2009 2010 2012 2013 2015 2016 2018
过去12个月总和
过去3个月总和
Internet Trends
数据来源: Haver Analytics, Morgan Stanley Research
80EB
240%
中国移动数据流量 (EB = 艾字节) 年增长 率
60EB
180%
40EB
120%
20EB
60%
0 2012
2013
2014
2015
中国移动互联网数据流量
2016
2017
同比增长
0% 2018
数据来源：工业和信息化部。注：移动互联网流量统计不包括WiFi。
Internet Trends
100MM
50MM
2018-04
2019-04
0 2017-04
抖音
2018-04
快手
好看
2019-04
数据来源：QuestMobile, 2019年4月。注：短视频通常指时长小于5分钟
的视频，包括快手，抖音，百度好看等
13
短视频占用户整体时长比例上升 并且主要带来 增量 时长
中国移动互联网月活跃用户平均使用时长 (分品类), 1/15 – 4/19
2014
2014
2015
PMI: 生产和商业期望(左轴)
2016
2017
2018
央行问卷：企业家信心指数(右轴)
40 2019
数据来源: CEIC, Morgan Stanley Research
Internet Trends
3
2019
消费者信心模拟指数, 中国
12/11 4/12 8/12
12/12 4/13 8/13
12
2019
中国短视频App 引领用户数量和时长增长
中国短视频日均使用时长
头部短视频平台日均活跃用户
日均使用时长（百万小时 ）
日活(百万 )
600MM 500MM 400MM 300MM 200MM 100MM
0 2017-04
Internet Trends 2019
250MM
200MM
150MM
60%
50%
对名义GDP的贡献率 %
40%
30%
20%
10%
0% 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013 2018
Internet Trends
数据来源: 中国国家统计局, Morgan Stanley Research 注:服务行业定义为非农、林、牧、渔业 (不含农、林、牧、渔服务业)、 采矿业（不含开采辅助活动），制造业（
1
exist at all and should not be implied or assumed from the information provided. The information provided herein by Hillhouse Capital does not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer
1.00
0.00
-1.00
-2.00
-3.00
Source: CEIC, Morgan Stanley Research.
Internet Trends
注： 标准分数是一个观测或数据点的值高于被观测值或测量值的平均值的标准偏差的符号数
4
2019
中国长期宏观趋势 服务业持续驱动经济增长
服务业在中国GDP占比 1968 – 2018
5
2019
不含金属制品、机械和设备修理业），电力、热力、燃气及水生产和供应业，建筑业
中国长期宏观趋势 城镇化进程不断加速，且仍有空间
城镇化率, 1950-2018
100%
80%
60%
40%
20%
0% 1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018