企业融资与长期筹资(ppt 99页)
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《长期融资决策概论》PPT课件
2020/11/7
长期融资决策概论
2
第一节 企业融资概述
• 按资金融通是否借助金融中介，可分为间接融资和直接融资
2. 企业融资动机
(1)调整型融资动机
• 调整型融资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的融 资动机
(2)扩张型融资动机
• 扩张型融资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资规 模的需要而产生的融资动机
2020/11/7
长期融资决策概论10ຫໍສະໝຸດ 谢下 载(3)混合型融资动机
• 混合性融资动机是企业既为了扩大生产经营规模或增加对外投 资规模，又为了调整资本结构而产生的融资动机
2020/11/7
长期融资决策概论
3
第一节 企业融资概述
3. 企业融资渠道与方式 (1)企业融资渠道 • 政府财政资金 • 银行信贷资金 • 非银行金融机构资金 • 其他法人资金 • 社会公众资金 • 企业内部积累资金 (2)企业融资方式 • 留存收益
第三篇 长期融资决策 第七章 长期融资决策概论
第一节 企业融资概述
1. 企业融资内涵 (1)企业融资的概念 • 企业融资，是指企业作为融资主体，根据其内部生产经营、对外扩 张投资及资本结构调整的需要，通过不同融资渠道，运用各种融资方 式，经济有效、合理合法地融通资本的活动 (2)企业融资分类 • 按资金使用期限分类，可分为短期融资和长期融资 • 按资金经济属性分类，可分为股权融资和负债融资 • 按资金来源范围分类，可分为内部融资和外部融资
第二节 企业融资数量预测 ×（1预测期资本周转速度变动率）
(3)销售百分比法 • 企业明确总资本需求额后，首先应从考虑企业内部积累形成的资 金来源，不足的资金缺口再考虑从外部融通。外部融资需求常采 用销售百分比法预测 • 销售百分比法，又称预计报表法，该方法在假设收入、费用、利 润、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系的基础上，根 据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然 后利用会计等式确定外部融资需求 • 采用销售百分比预测融资数量，可以根据销售总额确定融资需求， 也可以根据销售增量预测融资数量
长期筹资概论ppt课件
第四章 长期筹资概论
一、筹资的基本概念 二、筹资类型
三、企业筹资环境 四、筹资数量的预测
1
一、企业筹资的基本概念
1、企业筹资的动机 （1）扩张性筹资动机：扩大经营或对外投资
等。 （2）调整性筹资动机：调整现有资本结构的
需要等。例如：债务资本比例过高，为免除 引发财务风险而增加股权资本。
略。稳定货币供应，实现经济增长、物价稳定、充 分就业等。 l 利率政策：引导资本的流向，刺激和约束企业 的筹资行为。 l 汇率政策：影响国际收支、资本流动等。
15
三、企业筹资环境
2、经济环境：
（1） 宏观经济政策：
l 经济增长政策
l 产业结构政策：
l
政府财政政策：
16
三、企业筹资环境
例： 见课本P134。
25
RA RL
资金追加额M=（S1－S0）×（ = （ 18000 － 15000 ） × （
S30－3.9S%）0－－1R8E.3%
）
－
324×50%
=306
24
2、线性回归分析法：假设资金需要量Y同某 个变量X（产量，或销售收入等）之间存在线 性关系：Y=a+b×X。若已知N个历史数据（X1， Y1），（X2，Y2），…（XN，YN），则可以用 回归分析法通过X预测Y。
2
一、企业筹资的基本概念
2、企业筹资的原则： （1）效益原则：寻求资本组合优化，减低资
本成本。 （2）合理性原则： l 数量合理： l 资本结构合理：
3
一、企业筹资的基本概念
3、企业筹资渠道：
（1）内部筹资：通过利润形成；
（2）外部筹资：
一、筹资的基本概念 二、筹资类型
三、企业筹资环境 四、筹资数量的预测
1
一、企业筹资的基本概念
1、企业筹资的动机 （1）扩张性筹资动机：扩大经营或对外投资
等。 （2）调整性筹资动机：调整现有资本结构的
需要等。例如：债务资本比例过高，为免除 引发财务风险而增加股权资本。
略。稳定货币供应，实现经济增长、物价稳定、充 分就业等。 l 利率政策：引导资本的流向，刺激和约束企业 的筹资行为。 l 汇率政策：影响国际收支、资本流动等。
15
三、企业筹资环境
2、经济环境：
（1） 宏观经济政策：
l 经济增长政策
l 产业结构政策：
l
政府财政政策：
16
三、企业筹资环境
例： 见课本P134。
25
RA RL
资金追加额M=（S1－S0）×（ = （ 18000 － 15000 ） × （
S30－3.9S%）0－－1R8E.3%
）
－
324×50%
=306
24
2、线性回归分析法：假设资金需要量Y同某 个变量X（产量，或销售收入等）之间存在线 性关系：Y=a+b×X。若已知N个历史数据（X1， Y1），（X2，Y2），…（XN，YN），则可以用 回归分析法通过X预测Y。
2
一、企业筹资的基本概念
2、企业筹资的原则： （1）效益原则：寻求资本组合优化，减低资
本成本。 （2）合理性原则： l 数量合理： l 资本结构合理：
3
一、企业筹资的基本概念
3、企业筹资渠道：
（1）内部筹资：通过利润形成；
（2）外部筹资：
长期筹资PPT99页
2、经营杠杆与经营风险
销售收入 经营杠杆 税息前利润
营业杠杆系数
DOL EBIT / EBIT S / S
DOL——营业杠杆系数 EBIT——基期税息前利润
推导简化：
EBIT Q(P V ) F EBIT Q(P V ) DOL Q(P V ) /(Q(P V ) F )
Q / Q
运用杠杆原理降低企业风险、增加企业收 益时应注意以下几点：
1、财务管理中的杠杆作用产生于固定 费用的存在：生产经营过程中存在的固 定费用(如计时工资、固定资产折旧、 无形资产价值摊销额、固定的办公费用 等，但不包括筹集资金和使用资金方面 的费用) ，形成经营风险；筹集资金和 使用资金过程中存在的固定费用(如债 券利息、优先股股利等) ，形成财务风 险。也就是说，没有固定费用的存在就 无所谓杠杆作用。
第四章 长期筹资
企业为什么要筹资 企业要筹多少资金 企业从哪里筹资 企业怎样获得不同资金 企业筹资类别比例对企业财务目标有没
有影响，有多大影响 企业怎样确定筹资的结构
第一节 企业筹资的动机与要求
一、企业筹资的动机 1、扩张筹资动机 2、偿债筹资动机 3、混合筹资动机
二、企业筹资的要求
长期借款的优缺点
优点
筹资速度快 成本低 弹性大 杠杆作用
缺点
财务风险 限制条件 筹资数量有限
三、租赁筹资
营运租赁与融资租赁的比较
比较
营运租赁
手续
随时提出
租赁期
短
合同解除
可提前
维护和保险
出租方
期满后设备的处理 出租方收回
融资租赁
正式申请 长 很难中途解约 承租方 退回、续租、留购
2、将以上计算结果汇总编制记入表2。
长期筹资概论培训课件ppt
1、经济增长政策。 当经济增长比较快时，企业为了跟上这种发展，就 会增加厂房、机器，工人专业人员等，这主需要大规模 地筹集资金。 2、产业政策。
国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响 产业部门的筹资。
3、政府财政政策
政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流 动和企业特别是国有企业的筹资产生影响。
• 渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其 他法人资本、民间资本、外商资本
二、按期限的不同
（一）长期资本
• 概念：指期限在1年以上的资本（股权资 本、长期借款、应付债券等债权资本）。
• 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。
• 方式：投入资本、发行股票和债券、银 行长期借款和租赁等。
股份制商业 银行 商 业 银 行 国家独资 商业银行
交通银行
中国银行 中国建设银行 中国农业银行 中国工商银行
2、经营证券和其他业务的金融机构
非银行金融机构
保险公司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融租赁公司
（三）金融政策
1、货币政策——是中央银行调整货币总需求的方 针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴 现率、公开市场业务。
第三节 企业筹资环境
一、企业筹资的金融环境 （一）企业筹资的金融市场
1、概念： 广义：是一切资本流动的场所。包括实
物资本和货币资本的流动。 狭义：有价证券市场即股票和债券发行
和买卖市场。
2、种类： 资本市场
初级市场
交易 对象
外汇市场
功 能
黄金市场
次级市场
期限
短期资本市场－－货币市场 长期资本市场－－资本市场
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企 业筹资与投资在效益上权衡。
国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响 产业部门的筹资。
3、政府财政政策
政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流 动和企业特别是国有企业的筹资产生影响。
• 渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其 他法人资本、民间资本、外商资本
二、按期限的不同
（一）长期资本
• 概念：指期限在1年以上的资本（股权资 本、长期借款、应付债券等债权资本）。
• 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。
• 方式：投入资本、发行股票和债券、银 行长期借款和租赁等。
股份制商业 银行 商 业 银 行 国家独资 商业银行
交通银行
中国银行 中国建设银行 中国农业银行 中国工商银行
2、经营证券和其他业务的金融机构
非银行金融机构
保险公司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融租赁公司
（三）金融政策
1、货币政策——是中央银行调整货币总需求的方 针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴 现率、公开市场业务。
第三节 企业筹资环境
一、企业筹资的金融环境 （一）企业筹资的金融市场
1、概念： 广义：是一切资本流动的场所。包括实
物资本和货币资本的流动。 狭义：有价证券市场即股票和债券发行
和买卖市场。
2、种类： 资本市场
初级市场
交易 对象
外汇市场
功 能
黄金市场
次级市场
期限
短期资本市场－－货币市场 长期资本市场－－资本市场
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企 业筹资与投资在效益上权衡。
企业融资与长期筹资
资金市场
场
黄金市场
（二）金融机构
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货币市场 资本市场
短期存放市场
同业拆借市场
票据承兑与贴现 市场
短期证券市场
长期存放市场
长期证 券市场
初级市场 次级市场
一、筹集投入资本
（一）适用对象
非股份制企业——有限责任公司、国有独资公 司
（二）、出资形式
货币
实物资产
无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用 权
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（三）筹集投入资本应注意的问题 工业产权和非专利技术出资比例——
20%以内 非现金资产的估价 （四）筹集投入资本的缺点 不便产权交易
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（二）公司规模要求 资本结构要求 利润要求 资金投向要求 利率要求
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（三）决定债券发行价格的因素 1、债券面额 2、票面利率 3、市场利率 4、债券期限
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企业融资与长期筹资
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一、企业筹资的动机 1、扩张筹资动机 2、偿债筹资动机 3、混合筹资动机
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1、研究投资方向 2、确定资金需要量 3、选择资金来源 4、适时取得资金 5、安排资金结构 6、遵守国家法律
企业长期资金的筹集幻灯片PPT
解：
市盈率法：11×1.5=16.5元。
*7、股票发行价格决策
（1）面值发行（平价发行）。面额发行也称等价 发行或平价发行。它是指按股票面额出售其新发行 的股票，即股票发行价格等于股票面额。 （2）时价发行。时价发行也称市价发行。它指企 业发行新股时，以已发行的在流通中的股票或同类 股票现行价格为基准来确定股票发行价格的一种发 行方式。 （3）中间价发行。中间价发行是指以介于股票面 额和股票市价之间的价格发行股票的一种发行方式。 中间价发行通常在股东配股发行股票时采用。
placement
*方式①累积定单
②投标
③固定价格
（3）发行价格
=发行当年预测利润/发行当年加权平 均股本数发行市盈率
*5、股票的销售方式
（1）自销方式 指发行公司自己自行直接将股票销售给认购者
的方式。 （2）承销方式
发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构 代理的方式。又分为代销与包销。
*6、股票发行的价格
*8、股票上市
*股票上市，是指股份有限公司公开发
行的股票，经批准在证券交易所进行挂 牌交易。经批准在交易所上市交易的股 票称为上市股票。
股票上市的目的： （1）资本大众化，分散风险 （2）提高股票的变现力 （3）便于筹措新资金 （4）提高公司知名度，吸引更多顾客 （5）便于确定公司价值
股票上市的暂停与终止： 股票上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其 股票上市： （1）公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件（限期
*2、资本公积
*是一种资本的储备形式，来源有：资本
（或股本）溢价、接受捐赠资产、拨款 转入、外币资本折算差额等。
*某有限责任公司是由甲、乙、丙三位股
市盈率法：11×1.5=16.5元。
*7、股票发行价格决策
（1）面值发行（平价发行）。面额发行也称等价 发行或平价发行。它是指按股票面额出售其新发行 的股票，即股票发行价格等于股票面额。 （2）时价发行。时价发行也称市价发行。它指企 业发行新股时，以已发行的在流通中的股票或同类 股票现行价格为基准来确定股票发行价格的一种发 行方式。 （3）中间价发行。中间价发行是指以介于股票面 额和股票市价之间的价格发行股票的一种发行方式。 中间价发行通常在股东配股发行股票时采用。
placement
*方式①累积定单
②投标
③固定价格
（3）发行价格
=发行当年预测利润/发行当年加权平 均股本数发行市盈率
*5、股票的销售方式
（1）自销方式 指发行公司自己自行直接将股票销售给认购者
的方式。 （2）承销方式
发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构 代理的方式。又分为代销与包销。
*6、股票发行的价格
*8、股票上市
*股票上市，是指股份有限公司公开发
行的股票，经批准在证券交易所进行挂 牌交易。经批准在交易所上市交易的股 票称为上市股票。
股票上市的目的： （1）资本大众化，分散风险 （2）提高股票的变现力 （3）便于筹措新资金 （4）提高公司知名度，吸引更多顾客 （5）便于确定公司价值
股票上市的暂停与终止： 股票上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其 股票上市： （1）公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件（限期
*2、资本公积
*是一种资本的储备形式，来源有：资本
（或股本）溢价、接受捐赠资产、拨款 转入、外币资本折算差额等。
*某有限责任公司是由甲、乙、丙三位股
第五章长期筹资方.pptx
普通股筹资的优缺点
优点
优点：没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、 增强公司的信誉。
缺点：资本成本较高、可能会分散公司的控制权、 发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。
第三节 发行债券筹资
债券的种类
记名债券与无记名债券
固定利率债券与浮动利率债券 参与公司债券与非参与公司债券 一次到期债券与分次到期债券 收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券
不便交易
发行普通股筹资
股票的种类
普通股和优先股 按股票有无记名记名股票和无记名股票 按股票是否标明金额有面额股票和无面额股票 按投资主体不同国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 按发行对象和上市地区不同A股、B股、H股、N股
股票发行的条件
发行股票的一般条件 公司组织机构健全、运行良好 赢利有可持续性 公司财务状况良好 公司募集资金数额符合规定
条件
股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，
有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超
过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以
支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家
的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利
率水平；其他条件。
发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法 人资本、民间资本、外商资本
混合性筹资
兼具股权性筹资与债权性筹资双重属性的长期 筹资类型
优先股，可转换债券
第2节 股权性筹资
注册资本 企业在工商行政部门登记注册的资本总额。 模式 法定资本制度 授权资本制度 折中资本制度
投入资本
一、主体 独资、合伙与公司制度 个人、个人合伙和国有独资
财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件
5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
长期筹资方式概述(ppt 99页)
（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定 的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要 筹集资本。
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调 整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资 本。
二、长期筹资的动机
1.扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或 增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
2020/12/26
实行注册资本认缴登记制。公司股东认缴的出 资总额或者发起人认购的股本总额（即公司注 册资本）应当在工商行政管理机关登记。公司 股东（发起人）应当对其认缴出资额、出资方 式、出资期限等自主约定，并记载于公司章程 。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限 对公司承担责任，股份有限公司的股东以其认 购的股份为限对公司承担责任。公司应当将股 东认缴出资额或者发起人认购股份、出资方式 、出资期限、缴纳情况通过市场主体信用信息 公示系统向社会公示。公司股东（发起人）对 缴纳出资情况的真实性、合法性负责。
2020/12/26
放宽注册资本登记条件。除法律、法规另有 规定外，取消有限责任公司最低注册资本3 万元、一人有限责任公司最低注册资本10万 元、股份有限公司最低注册资本500万元的 限制；不再限制公司设立时全体股东（发起 人）的首次出资比例，不再限制公司全体股 东（发起人）的货币出资金额占注册资本的 比例，不再规定公司股东（发起人）缴足出 资的期限。
（3）对不能单独计算又无参照物，但在实际中 却能带来收益的无形资产。如特许经营权、商 标权、商誉、可采用收益现值法。
2020/12/26
二、投入资本筹资
（六）投入资本筹资的优缺点 1 、优点：
（1）有利于增强企业信誉。投入资本筹资它属 于企业的股权资本，能提高企业的资信和借款 能力
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调 整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资 本。
二、长期筹资的动机
1.扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或 增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
2020/12/26
实行注册资本认缴登记制。公司股东认缴的出 资总额或者发起人认购的股本总额（即公司注 册资本）应当在工商行政管理机关登记。公司 股东（发起人）应当对其认缴出资额、出资方 式、出资期限等自主约定，并记载于公司章程 。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限 对公司承担责任，股份有限公司的股东以其认 购的股份为限对公司承担责任。公司应当将股 东认缴出资额或者发起人认购股份、出资方式 、出资期限、缴纳情况通过市场主体信用信息 公示系统向社会公示。公司股东（发起人）对 缴纳出资情况的真实性、合法性负责。
2020/12/26
放宽注册资本登记条件。除法律、法规另有 规定外，取消有限责任公司最低注册资本3 万元、一人有限责任公司最低注册资本10万 元、股份有限公司最低注册资本500万元的 限制；不再限制公司设立时全体股东（发起 人）的首次出资比例，不再限制公司全体股 东（发起人）的货币出资金额占注册资本的 比例，不再规定公司股东（发起人）缴足出 资的期限。
（3）对不能单独计算又无参照物，但在实际中 却能带来收益的无形资产。如特许经营权、商 标权、商誉、可采用收益现值法。
2020/12/26
二、投入资本筹资
（六）投入资本筹资的优缺点 1 、优点：
（1）有利于增强企业信誉。投入资本筹资它属 于企业的股权资本，能提高企业的资信和借款 能力
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长期借款的优缺点
优点
筹资速度快 成本低 弹性大 杠杆作用
缺点
财务风险 限制条件 筹资数量有限
三、租赁筹资
营运租赁与融资租赁的比较
比较
营运租赁
手续
随时提出
租赁期
短
合同解除
可提前
维护和保险
出租方
期满后设备的处理 出租方收回
融资租赁
正式申请 长 很难中途解约 承租方 退回、续租、留购
法律环境
（一）规定筹资渠道 （二）规定筹资方式 （三）规定筹资条件 （四）影响资金成本
金融环境
（一）金融市场 外汇市场
金
融
市
资金市场
场
黄金市场 （二）金融机构
货币市场 资本市场
短期存放市场
同业拆借市场
票据承兑与贴现 市场
短期证券市场
长期存放市场
长期证 券市场
初级市场 次级市场
第四节 筹集自有资金
特点
固定股利 优先分配剩余财产 无表决权 可赎回
优先股（续）
优点
资金调度灵活
股利支付的灵活性 保持普通股控股权 增强公司信誉
缺点 成本高于债券
发行 股票
银行信贷资金
非银行金融机 构资金
其他企业资金
民间资金
企业自留资金
外商资金
银行 商业信 发行
借款 用
债券
发行融 租赁 资券 筹资
自有资金与借入资金
（一）自有资金 1、在帐面的构成 实收资本（或股本）、资本公积金、盈
余公积金、未分配利润 2、形成方式 直接投资、发行股票、留用利润 3、属性
融资租赁的基本形式
1、直接租赁。即由租赁公司或企业直接将租 赁物品提供给承租单位，是融资租赁的塞本 形式。
2、售后租回。企业先按协议要求将资产卖 给租赁公司，再作为承租单位将资产租回使 用，并按期支付租金。
3、杠杆租赁。涉及承租人、出租人、贷款 人的租赁活动，是国际上流行的租赁方式。
决定融资租赁租金的因素
1、研究投资方向 2、确定资金需要量 3、选择资金来源 4、适时取得资金 5、安排资金结构 6、遵守国家法律
第二节长期筹资中的基本概念
筹资渠道与筹资方式 自有资金与借入资金 资金成本与资金结构 直接筹资与间接筹资 财务风险与财务杠杆
筹资渠道与筹资方式
国家财政资金
吸收直 接投资
长期筹资
企业为什么要筹资 企业要筹多少资金 企业从哪里筹资 企业怎样获得不同资金 企业筹资类别比例对企业财务目标有没
有影响，有多大影响 企业怎样确定筹资的结构
第一节 企业筹资的动机与要求
一、企业筹资的动机 1、扩张筹资动机 2、偿债筹资动机 3、混合筹资动机
二、企业筹资的要求
• 股利在税后支付
• 分散控股权
第五节 筹集借入资金
一、发行债券 （一）公司债券的种类 记名债券与无记名债券 抵押债券与信用债券 固定利率债券与浮动利率债券 参与债券与非参与债券 一次到期与分次到期债券 收益债券与可转换债券 上市债券与非上市债券
发行债券的条件
（二）公司规模要求 资本结构要求 利润要求 资金投向要求 利率要求
债券定价
（三）决定债券发行价格的因素 1、债券面额 2、票面利率 3、市场利率 4、债券期限
债券定价（续）
（四）债券发行价格的确定公式 发行价格=
债券面额n 债券年息 （1市场利n 率 t（ 1 1） 市场利t 率
n——债券期限 t——付息期数
（五）债券的信用评级
评级的意义 信用等级 评级程序 评级方法
一、筹集投入资本 （一）适用对象 非股份制企业——有限责任公司、国有独资公
司 （二）、出资形式 货币 实物资产 无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用
权
（三）筹集投入资本应注意的问题 工业产权和非专利技术出资比例——
20%以内 非现金资产的估价 （四）筹集投入资本的缺点 不便产权交易
自有资金与借入资金
（二）借入资金 与自有资金的区别 1、管理权力的区别 2、期限的区别 3、企业承担义务的区别
其他有关概念
1、直接筹资与间接筹资 2、内部筹资与外部筹资 3、长期资金与短期资金
第三节 企业筹资环境
一、经济环境 二、法律环境 三、金融环境
经济环境
（一）产品寿命周期 （二）经济周期 （三）通货膨胀 （四）技术发展
股份公司的设立
股份公司的设立Байду номын сангаас式：
发起设立和募集设立
对发起人的要求
认购股份不得少于注册资本的35% 工业产权和非专利技术作价不得超过注册资
本的20%
股票发行
初次发行 新股发行 配股 资本公积金转增 盈余公积金转增
股票上市
股票上市的意义 股票上市的条件
已公开发行 股本总额要求 盈利状况要求 股东人数要求 股本结构要求
二、 发行股票
成立有限责任公司和股份有限公司的比 较：
项目
股东人数 法定资本最低限额 股东权力份额 成立的难易
有限责任公司
2-50 10-50万 公司章程 易成立
股份有限公司
5人以上 1000万 股份 可能失败
股票的种类
普通股和优先股 记名股票和无记名股票 有面额股票和无面额股票 国家股、法人股、个人股、外资股 始发股、新股 A股、B股、H股、N股
租赁设备的购置成本 预计租赁设备的残值 利息 租赁手续费 租赁期限 租金的支付方式
租赁筹资的优缺点
优点
迅速获得所需资产 限制较少 避免设备过时风险 降低还款压力 税收利益
缺点
成本高
第六节 混合性筹资
优先股——股票与债券的混合 可转换债券——债券与股票的结合
优先股
普通股筹资的优点
优点
风险小 增强公司信誉 迅速扩张
普通股筹资的缺点
成本高
承销费用、注册会计师费用、资产评估费用、律师费用等
承销金额
收费标准
2亿元以内
1.5％－3％
3亿元以内
1.5％－2.5％
4亿元以内
1.5％－2％
4亿元以上
除特殊情况外，不得超过900万元（上网发行）
或不得超过1000万元（网下发行）
企业素质 财务质量 项目状况 项目前景 偿债能力
（六）债券筹资的优缺点
优点
成本低 财务杠杆利益 保障控股权
缺点
财务风险 限制条件 筹资数量有限
二、 长期借款
长期借款的种类
政策性贷款与商业性贷款 抵押贷款、担保贷款、信用贷款
信用条件
信用额度 周转信用协议 补偿性余额