chapter07外汇风险管理
外汇风险管理
外汇风险管理在全球化的时代，企业和投资者越来越需要进行跨国交易。
然而，这种交易往往涉及多种货币，因此，外汇风险管理变得至关重要。
本文将介绍什么是外汇风险及其管理方法。
一、什么是外汇风险？外汇风险是指因汇率波动而产生的风险。
在一次跨国交易中，如果涉及到多种货币，那么汇率的波动可能会影响交易双方的收益。
以企业为例，如果企业在一个国家购买原材料，并在另一个国家销售产品，那么一个汇率波动就可能对其收益产生不利影响。
二、外汇风险管理的方法针对外汇风险，有多种管理方法，下面将逐一介绍。
1、远期合同远期合同是一种外汇风险管理方式。
远期合同是在未来某个固定日期实施的外汇交易，价格在合同签订时就已经确定。
当企业签订远期合同时，可以锁定未来的汇率，从而避免汇率波动对其收益产生不利影响。
2、期货合同期货合同是另一种外汇风险管理方式。
期货合同是对一种货币在一个未来日期以某种固定价格进行买卖的合约。
期货合同通常是标准化的，因此可以在市场上进行交易，市场价格由供求关系决定。
3、外汇期权外汇期权是一种外汇风险管理工具。
外汇期权是购买权力，而非义务，使持有人有权选择是否以实施汇率变动。
外汇期权有两种类型：购买期权和出售期权。
当企业购买一份外汇期权时，可以选择在未来一个时间以一个确定的汇率购买或出售货币。
如果在未来的时间汇率对企业不利，它可以选择不行使期权，从而避免损失。
4、货币互换货币互换是企业之间互相交换货币的一种方法。
这种交换通常是在未来的某个日期进行，因此汇率是事先确定的。
货币互换通常不需要支付利息，因此是一种经济的外汇风险管理方式。
5、外汇套利外汇套利是利用不同市场汇率差异来赚取利润的一种策略。
外汇套利交易通常需要很高的技术要求和资金实力，因此不适合大多数企业。
然而，外汇套利对于一些特定的投资者而言，仍然是一种有效的外汇风险管理方式。
三、总结外汇风险是跨国交易中必须面对的问题。
本文介绍了几种常见的外汇风险管理方式，包括远期合同、期货合同、外汇期权、货币互换和外汇套利。
第七讲外汇风险管理
（二）提前收付或拖延收付：即根据有关 货币对其他货币汇率的变动情况，更改 该货币收付日期的一种防止外汇风险的 方法。
汇率变动趋势 预测计价货币 汇率上浮 公司地位 出口商或债权 人 拖延收汇
预测计价货币汇 率下浮
提前收汇
进口商或债务 人
提前付汇
拖延付汇
（三）配对( Matching )管理：使外币的流入和 流出在币种、金额和时间上相互平衡的作法。
外汇风险管理
一、外汇风险的概念 外汇风险（Foreign Exchange Risk ） ——是指经济实体或个人的以外币计值的 资产与负债，因汇率波动而引起其以基准货 币衡量的价值上涨或下降的可能性。 前提：以外币计值的资产与负债 原因：汇率波动的不确定性 结果：以基准货币衡量的价值上涨或下降
外汇敞口（外汇暴露、外汇风险头寸）
（二）外汇风险管理三种基本方法在应收 外汇账款中的具体运用 1.远期合同法：借助远期合同，创造与外 币流入相对应的外币流出就可以消除外 汇风险。
2. BSI法：
BSI法可分下列三个步骤进行： (1)借入与应收外汇相同金额的外币。 （2）将借人的外币通过即期合同卖予银行 换回本币。 （3）以本币进行投资，或存入银行或进行 其他投资，以投资收入，抵冲一部分采 取防险措施的费用支出。
二、外汇风险管理的外部措施
外部管理是当内部管理不足以消除净外汇头 寸时，利用金融市场（外汇市场和货币市场） 进行避免外汇风险的交易
外汇市场（远期外汇交易、外币期货、外币 期权、掉期交易）
货币市场的套期保值是指通过货币市场上的 借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。
（一）外汇风险管理的基本方法
国际投资法举例
日本某公司有为期半年的10万英镑的应付账 款，如果在半年内英镑汇率上升，它将蒙受 风险损失。在汇率风险管理中它可使用国际 投资法，即按当时的汇率买入10万英镑并用 它进行为期半年的投资；半年后用收回的英 镑投资偿付应付账款。尽管它得到了半年的 利息收入，但是它也提前半年付出了日元。 国际投资法可以使外币债务人将计划的未来 外汇交易提前进行，从而可以避免汇率风险 损失。‘
外汇之风险管理
外汇之风险管理外汇市场是一个高风险的市场，任何投资者都应该具备风险管理的能力。
外汇风险管理是指为了最小化投资者在外汇市场上的损失，采取一系列措施来管理和控制风险。
首先，了解市场风险是外汇风险管理的基础。
市场风险是由外汇市场价格波动引起的损失可能性。
投资者应该密切关注国际政治经济形势、贸易局势以及市场流动性等因素，及时了解市场动态，并根据市场行情有针对性地调整投资策略，以降低市场风险。
其次，分散投资是一个重要的风险管理策略。
投资者可以将资金分散投资在不同的外汇对中，以降低由于某个具体外汇对价格波动引起的风险。
分散投资可以通过投资多个不同国家的货币对，或者投资不同类型的外汇工具来实现。
通过分散投资，即使某个外汇对价格出现大幅波动，其他投资仍然可以发挥作用，减少投资组合的整体风险。
另外，正规外汇经纪商的选择也是外汇风险管理的关键。
正规外汇经纪商应该受到监管机构的监管，并且提供可靠的交易平台和优质的客户服务。
投资者应该选择那些有良好声誉，交易执行可靠且具备透明度的经纪商，以确保他们的资金安全和交易公平。
此外，止损和止盈策略也是外汇风险管理的重要手段。
止损是指在投资者损失达到一定程度时自动平仓，以限制损失。
投资者可以根据自己的风险承受能力和市场波动情况设定适当的止损点位。
止盈则是在投资者获利达到一定程度时自动平仓，以保护利润。
止损和止盈策略可以在市场波动较大或者投资者无法及时跟踪市场的情况下，自动进行交易决策，避免由于情绪或者个人判断的影响而造成的错误决策。
最后，合理运用杠杆也是外汇风险管理的重要考量。
杠杆是外汇交易中常用的一种工具，可以帮助投资者利用小额资金进行大额交易。
然而，杠杆也意味着投资者的风险承受能力增加。
投资者应该根据自身的风险承受能力合理设置杠杆比例，避免过度杠杆而导致的风险。
总之，外汇风险管理是投资者在外汇市场中必须具备的能力。
通过了解市场风险、分散投资、选择正规经纪商、合理设置止损和止盈策略以及合理运用杠杆，投资者可以有效降低在外汇市场上的风险。
外汇风险管理教材PPT课件
1×108÷190.00≈5.263×105 英镑
3个月后英商在即期市场上卖掉1亿日元，可获得英镑为：
1×108÷180.20≈5.549×105 英镑
英商通过买空获利为： 5.549×105－5.263×105＝2.86×104 英镑
选择货币法
选择可自由兑换货币 收硬付软，借软贷硬
加列货币保值条款
按“一篮子”货币汇率变动的幅度对合同中所列货币 金额进行调整。
提前或滞后策略
预测货币将升值，提前资金收取，延迟资金支付； 预测货币将贬值，提前资金支付，延迟资金收取。
国际信贷法
“福费廷” 出口信贷 保付代理
外汇风险的概念
外汇风险是指经济主体在持有或运用外汇的经济 活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
人民币汇率的变动
2005年7月21日，中国人民银行宣布放弃单一盯 住美元的汇率政策，开始实行以市场供求为基础、 参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 度。
受美国经济下滑拖累，美元持续疲软。 2008年9 月23日，人民币兑美元汇率最低到达6.8009。
外汇期货
外汇期货：以某种外汇标准化期货合约为标的物 的期货交易。
外汇期货与远期外汇交易有许多相似之处，但两 者又有着显著而又重要的区别。
外汇期货
远期外汇交易
交易的数量
标准化
交易双方自行商定
交易的方式
场内公开竞价
场外交易
实际交割率
1%—2%
90%以上
履约保证
缴纳保证金
客户的信用
结算
专门结算单位结算 交易双方自行结算
Ch007 外汇风险管理
INTERNATIONAL FINANCIAL MANAGEMENT
Fourth Edition
5-0
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第七章 外汇风险管理
随着商业的国际化，许多公司都面临着汇率变动带来的风险。 汇率的变化可能会影响合约的结算、现金流量乃至公司的价值。 因此，财务管理人员了解公司的外币风险暴露，并对之进行适当 的管理是很重要的。只有这样才能稳定公司的现金流量，提高公 司的价值。 第一节 外汇风险的三种类型 第二节 交易风险管理 第三节 经营风险管理 第四节 折算风险管理
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表7-2
交易 1.借入英镑
货币市场套期保值的现金流量分析
到期日的现金流 量 - ￡10000000
当前现金流量 ￡9174312
2.用即期汇率把 英镑兑换成美元
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（三）期权市场套期保值
接下来考虑英镑对美元升值的另一种情况，假设到期日的即期汇 率为$1.60/￡，在此情况下，波音公司就没有动机去执行期权。 它宁愿不执行期权，而以即期汇率把1000万英镑兑换成1600万美 元，扣除212000美元的期权费，从期权套期保值中得到的净美元 收入就变为15787800美元。 以上分析表明，期权套期保值为公司可能产生的风险损失设定了 下限，而可能产生的盈余是无限的。公司需要为这种选择权支付 期权费。值得注意的是，无论是远期市场还是货币市场的套期保 值都不需要事先支付任何费用。
chap7外汇风险管理
方法，对各个项目的折算汇率不同
Different accounting methods may have different effect on items/不同的项目，适用不同的汇率，得出不同的评价 No real economic loss/换算结果不构成企业的实际损益 But negative effect on financial statement/会影响企业的财务形
资产、负债以及经营成果
The unexpected change of current rate from its historical rate/ 由于在会计核算日或者报告日的汇率与其发生日的汇率相比， 出现没有预料到的变化 The possibility of loss of book value/又称“评价风险”
实际收益低于预期 实际成本高于预期
外汇风险要素
两种以上货币的兑换/折算 受险时间(exposure time) 风险敞口(exposure)
承受外汇风险的资金被称作“受险部分”、 “风险暴露” 或“风险头寸” 银行外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额 中“买超”（overbought）或者“卖超” （oversold）的部分 跨国企业经营中，风险头寸表现为外币资产与 外币负债不相匹配的部分
Transaction exposure: theory
Transaction in foreign currency FX Market 1、Export & import 2、Foreign borrow & lend 3、Foreign investment Possibility of Loss
经济风险(economic exposure)
第七章外汇风险管理
1.BSI法在应付外汇账款中的具体应用
借本币 通过即期购买外汇 投资外汇 收回外币投资 付外汇应付款到期还本币借款
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
案例分析：购买波音飞机的外币风险管理
1986年2月14日，Lufghansa (德国)集团主席赫尔·海因茨·拉胡拉应公司董事会要求回答有关问题。本次会议的主要目的是确定是否应该结束赫尔·海因茨·拉胡拉的任职。赫尔·海因茨· 拉胡拉已经被前联邦德国运输部长传讯，要求其解释Lufghansa公司在购买美国波音公司客机的过程的外汇风险管理问题。 1985年1月，在赫尔·海因茨·拉胡拉的主持下，Lufghansa公司从波音公司购买了20架737客机。合同的总金额达到5亿美元，货款在一年后 （即1986年1月）用美元支付。由于自1980年以来美元持续上涨，至1985年1月1美元差不多可兑换3.2德国马克。如果美元再继续上涨，Lufghansa购买客机的成本将大幅增加。海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见或想法。像当时有些人的看法一样 ，他相信随着美元的持续上涨，到1986年1月，美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的钱作赌注，他采用了一个折衷方案，他以3.2德国马克=1美元价格购入2.5亿远期美元，剩下的2.5亿美元则放任自流。
思考
比较BSI与LSI两类做法
BSI
LSI
VS
第三节 外汇风险管理的基本方法应用
应付账款远期合同法：BSI法（Borrow-Spot-Investment），先借入本币，进行投资使用外币，使得货币流入出相互抵消，消除外汇风险，最后本币偿还借款。LSI法，先借进一笔金额本币贷款，其次通过即期合同，换成外币，再以外币提前支付（不考虑折扣），又称BSL。将来，到期本币偿还。
第三节 外汇风险管理的基本方法应用
Ch007 外汇风险管理
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（三）期权市场套期保值
假设到期日的即期汇率是$1.30，由于公司拥有按$1.46的汇率兑换英镑的 权利，它一定会执行该英镑的看跌期权，将1000万英镑兑换成14600000 美元。期权套期保值的主要优点就是，公司能够根据到期日的实际即期 汇率来决定是否执行期权。前面波音公司已为期权支付了200000万美元 的期权费。考虑到货币的时间价值，先前支付的期权费在到期日相当于 212000美元（=200000美元×1.061），这就意味着在期权套期保值的情 况下，公司从对英航销售中得到的净美元收益为14387800美元： 14387800美元=14600000美元-212000美元 只要未来即期汇率低于执行价格$1.46，波音公司就一定会执行看跌期权 ，因此公司能确保从英航的销售中至少得到14387800美元收入。
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（三）期权市场套期保值
远期市场和货币市场套期保值可能都存在一个缺陷，即它们都完全消除 了汇率风险暴露。因此，公司也就失去了汇率发生有利变化时，公司从 中获利的机会。 为详细说明这一点，我们假设远期合约到期日的即期汇率变为$1.60/￡, 这样,远期市场套期保值将会使公司付出放弃140万美元收入的代价.如果 波音公司真的签了远期合约,它会后悔这样做的.波音公司理想的方法是, 只有在英镑贬值的情况下才对风险暴露进行管理，而保留英镑升值时可 能获利的机会。货币期权提供了这样一种对汇率风险暴露套期保值的弹 性选择权。 一般来说，公司可以购买外币看涨（看跌）期权来对它的外币应付（应 收）款套期保值。
外汇风险管理[1]
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• 企业成为风险厌恶者可能由于企业具有特定的
性质。例如，养老基金等经济实体对风险的承 担能力十分有限，哪怕是微小的风险损失也会 使企业丧失信誉，在资金来源和经营中出现严 重困难。这样的企业将稳定经营作为衡量经理 能力的首要标准，从而经理十分厌恶风险。这 种风险管理策略的另一理论基础是，经理是生 产和经营方面的专家，但是他们不了解汇率的 运动趋势。因此，采用这种风险管理策略可以 扬长避短，使经理集中精力搞好本职工作。
外汇风险管理[1]
四、国际信贷法
• 国际信贷法指企业针对现有的外汇敞口
头寸，通过国际借款或国际投资创造相 同期限的反向外汇头寸以避免汇率风险 的管理方法。
• 具体可以划分为国际借款法和国际投资
法。
外汇风险管理[1]
国际借款法举例
• 英国某公司有为期半年的1000万日元的应收账
外业务中因汇 率波动而蒙受损失的可能性。
• 这里要注意风险损失和风险报酬的含
义。
外汇风险管理[1]
二、外汇敞口头寸
•敞口头寸（exposure position）指
外汇资产与负债的差额，即暴露 于汇率风险之中的那一部分资产 或负债。
外汇风险管理[1]
1．黄金保值法。企业通过黄金保值条款将签约日的 计价货币转换成一定数量的黄金，在支付日再将特定 数量的黄金按当时金价转换成一定数量的计价货币。 这样，无论计价货币汇率如何波动，都不会显著影响 双方的收入或支出。其前提是黄金价格保持稳定。该 方法盛行于固定汇率的黄金本位时期，当代黄金价格 本身不断波动，黄金保值法已不能起到避险的作用。
外汇风险管理[1]
现金的折算风险举例
• 已知英国某跨国公司设在美国的子公司有10
外汇风险管理
外汇风险管理外汇风险管理是企业经营过程中非常重要的一环。
随着市场的全球化和国际贸易的增加，企业进行跨国交易时可能会面临外汇风险。
外汇风险指的是由于汇率变动所带来的交易风险。
外汇市场的波动性较大，汇率的波动可能对企业的财务状况产生重要影响。
一方面，企业所持有的外币资产或负债的价值随汇率的波动而变化，可能给企业带来损失或收益。
另一方面，企业在外汇市场上进行的未来交易也存在风险。
当企业以固定价格向国外销售产品时，如果本国货币贬值，企业可能会遭受汇兑损失。
反之，如果企业的外币负债超过外币资产，本国货币贬值将可能产生汇兑收益。
因此，企业需要采取必要的措施来管理外汇风险。
一种主要的外汇风险管理方式是避免风险。
企业可以通过选择结算方式或选择在特定时期进行交易来避免外汇风险。
例如，企业可以选择固定汇率合同，以锁定未来的交易价格。
此外，企业还可以选择结算方式，如使用同一货币进行交易，以减少汇兑风险。
另一种常见的方式是对冲风险。
企业可以通过进行外汇期货或期权交易来对冲外汇风险。
期货合约允许企业以固定价格在将来某个特定日期购买或出售货币。
期权合约则允许企业在特定期间内以特定价格购买或出售货币。
通过进行这些交易，企业可以锁定未来的汇率，减少风险。
此外，企业还可以通过多元化来管理外汇风险。
多元化投资组合可以帮助企业分散风险，降低外汇波动所带来的影响。
例如，企业可以在不同国家投资，持有不同货币的资产，以减少外汇风险。
最后，企业还需要进行外汇风险管理的监测和评估。
企业需要密切关注汇率波动和市场趋势，及时调整风险管理策略。
此外，企业还应定期评估外汇风险管理策略的有效性，并进行必要的调整和改进。
总而言之，外汇风险管理对企业的财务状况和经营活动至关重要。
通过避免风险、对冲风险、多元化投资组合和监测评估等措施，企业可以有效管理外汇风险，降低财务风险的影响。
外汇风险管理对于企业在国际贸易和跨国经营中的成功非常重要。
随着全球化的进程不断加速，企业面临的外汇风险也越来越复杂和严峻。
外汇风险管理
01 原则
03 过程 05 综合方法
目录
02 策略 04 一般方法
原则
原则
(一)保证宏观经济原则 在处理企业、部门的微观经济利益与国家整体的宏观利益的问题上，企业部门通常是尽可能减少 或避免外汇风险损失，而转嫁到银行、保险公司甚至是国家财政上去。在实际业务中，应把两者 利益尽可能很好地结合起来，共同防范风险损失。 (二)分类防范原则 对于不同类型和不同传递机制的外汇汇率风险损失，应该采取不同适用方法来分类防范，以期奏 效，但切忌生搬硬套。对于交易结算风险，应以选好计价结算货币为主要防范方法，辅以其他方 法；对于债券投资的汇率风险，应采取各种保值为主的防范方法；对于外汇储备风险，应以储备 结构多元化为主，又适时进行外汇抛补。
一般方法
(2)远期合同法(forward contract) 指具有外汇债权或债务的公司与银行签定卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。 具体做法是：出口商在签定贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出合同金额和币别的远期，在 收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期，到支付货款时按原定汇 率进行交割。这种方法优点在于：一方面将防范外汇风险的成本固定在一定的范围内；另一方面， 将不确定的汇率变动因素转化为可计算的因素，有利于成本核算。该法能在规定的时间内实现两 种货币的风险冲销，能同时消除时间风险和价值风险。
一般方法
export credit) 指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、5年以内的远期汇票无追索权地卖 断给出口商所在地的金融机构，以提前取得现款的资金融通方式。该法有四个特点：①贷款限定 用途，只能用于购买出口国的出口商品；②利率较市场利率为低，利差由政府补贴：③属于中长 期贷款；④出口信贷的发放与信贷保险相结合。它包括两种形式：一是卖方信贷(supplier's credit)，即由出口商所在地银行对出口商提供的贷款；二是买方信贷(buyer's credit)，即由 出口商所在地银行对外国进口商或进口方的银行提供的融资便利。出口商可以利用卖方信贷避免 外汇风险。 是出口商以商业信用方式出卖商品时，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给 承购应收账款的财务公司或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金融通的业务。
7外汇风险详解
（2）用一种货币计价与支付，但在贸易
合同中规定该种货币与另一种硬币的比价。
如果支付时，这一比价发生变化，则参照这
一比价对原货价进行调整。
（3）确定一种货币（软币）与另一币货
币（硬币）汇率的变动幅度，如果支付时两
种货币的汇率超过了这一幅度，才对原货价
2019年4月16日星期二 12
3.借款—即期交易—投资法
例：假设日本向美国出口商品，用美元支 付，用日元保值。如果签订合同时，这批出口 商 品 的 价 值 为 1 0 万 美 元 ， 汇 率 为 USD1=JPY120，即为1200万日元。 那么，无论付款汇率如何变化，这批货款 始终要相当于1200万日元。
2019年4月16日星期二 假如付款时，汇率变为 :USD1=JPY100， 11
（Borrow-Spot-Investment, BSI法） ◆ 有出口外汇应收帐款的企业，先借入与 应收帐款等额的外汇，将之兑换成人民币，再 进行投资。这样可避免人民币升值（即外汇贬 值）的风险，其成本是外汇贷款利息与人民币 投资收益之差。
2019年4月16日星期二 13
4.提前收付—即期交易—投资法
2019年4月16日星期二 14
5.提前或拖延收付货款 6.平衡法与组对法 7.金融市场操作 利用不同外汇交易方式进行套期
保值
借款法与投资法
2019年4月16日星期二
15
◆ 进口中的汇率风险 ◆ 出口中的汇率风险
汇率的经济风险2019年4月16星期二5第二节
外汇风险管理方法
一、外汇风险管理策略
完全不弥补策略；完全弥补策略；部分弥补 策略
二、汇率走势预测方法
1.基本因素分析法 2.技术分析法
2019年4月16日星期二 3.图表分析法 6
chapter07外汇风险管理
折算风险源于功能货币与记账货币不一致。 折算风险源于功能货币与记账货币不一致。 功能货币与记账货币不一致 在这里， 在这里，功能货币是指在经营活动中使用 的。 指涉外企业合并财务报表 合并财务报表时因货币折算处 指涉外企业合并财务报表时因货币折算处 理而承担的汇率变动风险。 理而承担的汇率变动风险。
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外汇买卖中， 外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额 超买” overbought）或者“超卖” 中“超买”（overbought）或者“超卖” oversold） （oversold）的部分 企业经营中，风险头寸表现为外币资产与 企业经营中，风险头寸表现为外币资产与 外币负债金额或者期限不相匹配的部分
2011年10月8日10时22分
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2.交易风险(transaction 2.交易风险(transaction exposure) 交易风险
交易风险是指把收回的外币应收账款或 交易风险是指把收回的外币应收账款或 支付的外币应付账款兑换成本币或其他 外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的 外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的 可能性。 可能性。
2011年10月8日10时22分
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外汇风险
交易风险
会计风险
经济风险
金融风险
2011年10月8日10时22分
贸易风险
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1.折算风险(translation exposure) 折算风险(translation 折算风险
折算风险又称会计风险， 折算风险又称会计风险，是指在对财务报 表进行会计处理， 表进行会计处理，将功能货币转换为记账 货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可 货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可 能性。 能性。
2011年10月8日10时22分 4
Chap外汇风险管理
一、外汇风险的涵义
外汇风险（Foreign exchange risk）即汇率风险 Exchange Rate Risk，或汇兑风险Exchange Risk， 是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、 收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金 流量的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的 可能性。
➢ 1、弄清资产负债表中各帐户、各科目上各种外币的规 模，并明确综合折算风险头寸的大小。
➢ 2、根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调 整方向。
➢ 3、在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些帐 户、哪些科目进行调整。
（三）经济风险的管理
1、经营多样化 是指在国际范围内分散其销售、生产地址以及原
（三）外汇风险管理方法
2、风险控制型
即通过控制风险因素，减低损失发生的概率，减 轻损失的严重程度。
风险控制型方法在运用中有两种方式，一种是在 损失尚未发生之前，通过控制风险因素，降低损 失发生的概率；一种是损失发生的过程中，通过 控制风险因素，减少损失的严重程度。
（三）外汇风险管理方法
3、风险中和型 即通过使风险中受损机会与相应的获利机会相匹
经营风险又称经济风险（Economic Risk），是指 由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时 期的收益发生变化的可能性。
经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变 动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而 引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况 的变化。
经济风险中所说的汇率变动，仅指意料之外的汇 率变动，不包括意料之中的汇率变动。经济风险 可分为真实资产风险、金融资产风险和营业收入 风险三方面。
投资和外汇借贷过程中所产生的风险。 包括向外筹资或对外负债以及外汇投资中的外汇