外汇交易-外汇风险管理-金融市场的分类
金融市场体系
第一章金融市场体系第一节全球金融体系一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体而形成的交易机制及其关系的总和。
广义：金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
比较完善的定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。
二、金融市场的分类(一)按交易标的物划分（最常见）：1．货币市场等。
(1)同业拆借市场最早出现于美国。
因法定存款准备金制度的实施。
(2)票据市场：在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。
(3)银行间债券市场上回购业务可分为：质押式回购、买断式回购、开放式回购。
(4)货币市场基金(MMF)：投资于货币市场短期有价证券(平均期限120天)的一种基金。
2．资本市场3．金融衍生品市场：以杠杆或信用交易为特征，在传统金融产品)4．世界上最主要的黄金市场：(二)按交易对象是否新发行划分：发行市场和流通市场。
(1)发行市场，也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。
(2)流通市场，也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。
可场内交易，也可场外交易。
场内交易，又称证券交易所交易或集中交易。
场外交易，又称柜台交易、店头交易，包括：柜台、第三市场、第四市场。
(三)根据融资方式划分：直接融资市场和间接融资市场。
(四)按地域范围划分：国际金融市场和国内金融市场。
(1)国际金融市场是指从事各种国际金融业务活动的场所，涉及居民与非居民之间或非居民与非居民之间。
(2)国内金融市场指本国居民之间发生金融关系的场所，一般只涉及本国货币，既包括全国性的以本币计值的金融交易，也包括地方性的。
(五)按经营场所划分：有形金融市场和无形金融市场。
(六)(七)(八)根据交易对象是否依赖其他金融工具划分：(1)原生金融市场是指交易原生金融工具的市场，如：股票、债券、基金等市场。
国际金融学教学大纲
国际金融学教学大纲一、课程描述国际金融学是一门研究国际金融市场、金融机构和金融工具的学科，旨在培养学生对国际金融领域的理论和实践知识的掌握能力。
本课程将介绍国际金融市场的运作机制、金融风险管理、外汇市场、国际投资、跨国公司金融以及国际金融体系等核心内容。
二、课程目标1. 了解国际金融市场的基本概念和运作机制；2. 掌握金融风险管理的基本框架和方法；3. 理解外汇市场的运作机制和汇率形成；4. 了解国际投资环境和跨国公司金融的特点；5. 掌握国际金融体系的结构和功能。
三、课程大纲1. 国际金融市场概述- 国际金融市场的基本概念和特点- 国际金融市场的分类和组织形式- 国际金融市场的运作机制2. 金融风险管理- 金融风险的分类和评估方法- 金融风险管理的基本框架- 金融衍生品市场和风险管理工具3. 外汇市场- 外汇市场的概念和功能- 汇率的基本概念和形成机制- 外汇市场交易和汇率风险管理4. 国际投资- 国际投资的基本形式和特点- 国际投资环境和政策- 跨国公司的国际投资战略和运作5. 跨国公司金融- 跨国公司的融资方式和渠道- 跨国公司的汇率风险管理- 跨国公司的国际资本预算和资本结构6. 国际金融体系- 国际金融机构和组织- 国际金融危机和金融稳定- 国际金融合作和监管四、教学方法本课程采用讲授、案例分析和课堂讨论相结合的教学方法。
重点培养学生分析和解决实际问题的能力，提高学生的理论学习和实践应用能力。
五、考核方式本课程的考核方式包括平时表现、课堂参与、作业和期末考试。
其中平时表现占总成绩的20%，课堂参与占总成绩的20%，作业占总成绩的30%，期末考试占总成绩的30%。
六、参考教材1. Eun, C., & Resnick, B. (2017). International Financial Management (8th edition). McGraw-Hill Education.2. Levi, M. D. (2017). International Finance: Theory into Practice (6th edition). Routledge.七、参考文献1. Madura, J. (2019). International Financial Management (13th edition). Cengage Learning.2. Moffett, M. H., Stonehill, A. I., & Eiteman, D. K. (2020). Fundamentals of Multinational Finance (6th edition). Pearson Education.八、备注本课程要求学生具备一定的经济学和金融学相关基础知识，建议修读该课程的学生先修习相关的金融学、国际贸易和微观经济学等课程。
国际金融第三章外汇风险管理
外汇交易风险在国际投资中的表现
案例【2】在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑）
在美国存款本利和：
1.62 × 50万 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元） （1） 83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑； （2） 83.43÷1.64 = 50.872 万英镑）亏损1280英镑； （3） 83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；
因此，日本进口商进行远期交易时，避免的损失为：
1.1218－1.116＝0.0058 亿日元。
第九页，编辑于星期五：四点 四十分。
投机性远期外汇交易
➢ 卖空，指投机者在预期某种货币的未来市场汇率将低于现在外 汇市场上的远期汇率，进行单一的卖出该种货币的远期交易。
➢ 买空，指投机者在预期某种货币的未来市场汇率将高于现 在外汇市场上的远期汇率，进行单一的买进该种货币的远 期交易。
日方因出口日元收入减少的损失金额为：
(128.000 – 119.5000)×1000000 = 8 500 000(日元)
第十八页，编辑于星期五：四点 四十分。
例4-2，中国国际信托投资公司在日本发行200亿日元公募武 士 债 券 ， 期 限 为 10 年 ， 债 务 形 成 时 市 场 汇 率 为 USD=JPY202.3000，十年后，债务到期清偿时，市场汇率 为USD=JPY124，该公司由此借贷产生的本金损失额约为0.624
➢ 会计风险：由于外汇汇率变化而引起的资产负债表中
某些外汇项目金额的变化，即为外汇的会计风险，也 称转换风险。
➢ 经济风险：由于外汇汇率波动而引起的国际企业未 来收益的变化，即为外汇的经济风险。
外汇交易与外汇风险管理
外汇交易与外汇风险管理外汇交易是指一个国家的货币兑换成另一个国家的货币。
随着全球化的进程不断加速，外汇交易在国际贸易、投资等领域变得愈发重要。
然而，由于涉及到货币的波动和各种风险，外汇交易也存在一定的风险。
为了规避这些风险，外汇风险管理就显得尤为重要。
下面将详细介绍外汇交易和外汇风险管理的内容和步骤。
一、外汇交易的定义和流程1. 外汇交易的定义：外汇交易是指将一种货币兑换成另一种货币的过程。
这种交易通常是为了满足国际贸易、投资或外国旅行等需求。
2. 外汇交易的流程：外汇交易一般包括询价、报价、交易和结算等环节。
首先是询价，即询问银行或经纪商当前的外汇交易价格；然后根据询价结果进行报价，确定买入和卖出的价格；接着进行交易，即完成买入或卖出操作；最后进行结算，将交易款项支付给对方或收取对方支付的款项。
二、外汇交易的风险1. 汇率风险：由于货币的波动性，汇率可能会变化，导致买入或卖出的价格不同，从而带来汇率风险。
2. 利率风险：不同国家的利率水平不同，进行外汇交易时，可能会受到不同利率带来的风险。
3. 市场风险：外汇市场波动性大，价格难以预测，可能会带来投资损失。
4. 运营风险：外汇交易涉及到众多环节，比如报价、交易平台等，如果操作不当或出现技术故障，可能会导致交易失败或数据丢失。
三、外汇风险管理的步骤1. 评估风险：在进行外汇交易之前，首先需要对风险进行评估。
可以通过分析市场情况、经济指标等来判断外汇市场的走势，并据此制定交易策略。
2. 多元化投资：分散投资是外汇风险管理的重要手段之一。
通过将资金投资于不同的货币对或者其他金融市场中来降低单一投资带来的风险。
3. 设定止损点和止盈点：在进行外汇交易时，制定合理的止损点和止盈点非常重要。
止损点是指当亏损达到设定的点位时，自动平仓止损；止盈点则是当盈利达到一定点位时，自动平仓获利。
4. 使用风险对冲工具：外汇衍生品例如期权、期货等，可以用来对冲外汇交易的风险。
第五章 外汇风险
第一节 外汇风险的类型 一、交易风险 二、换算风险 三、经济风险 四、外汇风险的构成因素 第二节 外汇风险管理的一般办法
第一节 外汇风险的类型
外汇风险：指由于国际金融市场汇率的变动，对一个经济体
或个人以外币计值的资产和负债带来损失的可能性。 从发生的范围看，分为：
第一节 交易风险
二、货币的选择和组合
1.选择有利的计价货币 2.提前收付或拖延支付 3.收付货币平衡法 4.货币的选择和组合
三、利用外汇和借贷投资业务，防止外汇风险
1.基本经济分析法
从国际收支平衡表着手，研究各种经济因素，包括国际贸易的 收支、劳务收支、资本转移、通货膨胀、利率、外汇储备等因 素对汇率的影响。
影响汇率的直接因素是国际市场上这种货币的供求状况，而影响求状况 的主要因素是该国的国际收支、货币的购买力和利率。 当国际收支长期处于顺差，本币升值可能性较大。 当一国通胀率较低时，根据购买力平价，有利于出口，国际收支顺差，。。 当一国利率水平相对较高时，资金流入，货币需求量增加，汇率上升。
三、经济风险
经济风险：由于外汇汇率发生波动而引起国际企业收益 和权益发生变化的一种风险。
汇率变动的经济后果
汇率的变动总是通过购买力平价和费雪效应，与相关各国的通货膨 胀、物价变动和利率差相关联。
通货膨胀、利率和汇率
商品市场，根据购买力平价，如果价格上涨的幅度和汇率下跌的幅 度一致，则不存在经济风险 金融市场，企业持有的净金融资产，根据国际费雪效应，当两国的 利差正好等于即期汇率的变动，则不存在经济风险。
2.技术分析法
技术分析法认为，一定时期内的汇率水平是经济运行结 果和人们预测的综合反映。当一国货币的成交量放大、 汇率上升时，说明人们对该货币未来充满信心。 技术分析法就是通过将每一时点的成交量、价格以图表 曲线的方法计录下来，绘制成一个曲线图，通过其成交 量和价格的变动，分析人们的预期，从而分析某种货币 汇率未来的趋势。
金融市场的主要分类
金融市场的主要分类
1. 股票市场：股票市场是指股票交易的场所，包括证券交易所和股票交易场所。
股票市场是最常见、最活跃的金融市场之一，投资者可以通过购买股票来成为某家公司的股东，并分享公司的收益和增值。
2. 债券市场：债券市场是指债券交易的市场，包括政府债券、企业债券和金融机构发行的债券等。
债券市场提供了一种债务融资的方式，投资者可以购买债券来获取固定利息收益。
3. 外汇市场：外汇市场是指各国货币兑换的市场，包括货币交易所和外汇交易场所。
外汇市场是全球最大、最活跃的金融市场之一，投资者可以通过买卖不同货币之间的汇率变动来获取利润。
4. 商品市场：商品市场是指大宗商品交易的市场，如能源、金属、农产品等。
投资者可以通过期货合约等方式参与商品市场，获取商品价格波动的利润。
5. 期货市场：期货市场是指期货合约交易的市场，投资者可以通过买入或卖出期货合约来对冲风险或获取利润。
期货市场涉及到各种商品、金融指数、货币等的交易。
6. 衍生品市场：衍生品市场是指各种金融衍生品交易的市场，包括期权、期货、掉期、互换等。
衍生品市场为投资者提供了对冲风险、获得杠杆效应等多样化的投资工具。
以上是金融市场的一些主要分类，不同的市场具有不同的特点和功能，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择适合自己的市场进行投资。
金融市场基础知识
全球金融体系1、金融市场的分类1. 按标的物：货币、资本、外汇、金融衍生品、保险、黄金、其他投资品。
2. 货币市场：同业拆借、票据、回购协议、货币市场基金、大额可转让定期存单、短期政府债券、银行承兑总汇票。
3. 资本市场：股票、债券、基金。
4. 按交割期限：金融现货（1至5个营业日内）、金融期货（指定日付款，锁定和规避风险、价格发现）、金融期权。
2、影响金融市场的因素1．经济、法律、市场、技术、体制。
3、金融市场的功能1. 资本积累、资源配置、调节经济、反映经济。
2. 资源配置表现在：资源配置、财富再分配、风险再分配。
3. 货币政策属于宏观经济政策：存款准备金、再贴现、公开市场操作。
4、非证券金融市场1. 股权投资、信托、融资租赁。
2. 信托、资本、货币、保险构成了现代金融市场。
5、全球金融市场的发展趋势1. 一体化、证券化、金融创新。
6、国际资本流动方式1. 贷款、援助、输出、输入、投资、债务增加、债权取得、利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通。
2. 长期资本流动：国际直接投资、国际证券投资、国际贷款。
3. 短期资本流动：贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动、投机性资本流动。
4. 国际直接投资：创办新企业、共同投资、直接收购、购买股票、利润再投资。
7、金融体系主要参与者1. 政府部门、工商企业、金融机构、个人、中央银行。
8、金融危机分类1. 货币、债务、银行、次贷、综合性金融危机。
中国的金融体系1、演变历史1. 1978年金融改革、1979年外汇管理局设立、第一家信托投资公司成立，1984年第一张股票。
1990年第一家证券交易所。
1994年三大政策性银行成立。
1992年证监会成立，1998年保监会成立。
1999年上海期货交易所成立。
2001年加入世贸组织。
2003年银监会成立。
2、金融市场发展现状1. 金融体系：中央银行、金融监管机构、国家外汇管理局、国有重点金融机构监事会、政策性金融机构、商业性金融机构。
国际金融教学大纲
国际金融教学大纲国际金融教学大纲第一部分：国际金融概述1. 国际金融的定义和范围2. 国际金融市场的分类和特点3. 国际金融制度的演变和发展趋势第二部分：国际金融市场和工具1. 外汇市场和汇率制度- 汇率理论和汇率决定因素- 汇率制度的分类和变动机制- 外汇市场的参与者和交易方式2. 国际资本市场- 股票市场和债券市场的特点和功能 - 国际股票市场的分类和交易方式 - 国际债券市场的分类和发行方式3. 衍生品市场- 期货市场和期货合约的特点和功能 - 期权市场和期权合约的特点和功能 - 互换市场和互换合约的特点和功能第三部分：国际金融风险管理1. 汇率风险管理- 汇率风险的定义和种类- 汇率风险管理工具和策略- 汇率风险管理的实践和案例分析2. 利率风险管理- 利率风险的定义和种类- 利率风险管理工具和策略- 利率风险管理的实践和案例分析3. 市场风险管理- 市场风险的定义和种类- 市场风险管理工具和策略- 市场风险管理的实践和案例分析第四部分：国际金融政策和监管1. 国际金融政策- 国际货币政策的制定和执行- 国际金融合作和协调机制- 国际金融政策的影响和评估2. 国际金融监管- 国际金融监管机构和框架- 国际金融监管的原则和规则- 国际金融监管的挑战和改革第五部分：国际金融实务1. 国际财务管理- 国际投资和融资决策- 国际资本结构和资本成本管理 - 国际资金流动和资金管理2. 跨国公司金融- 跨国公司的组织结构和运营模式- 跨国公司的国际融资和风险管理- 跨国公司的国际税务和合规管理3. 国际金融案例分析- 国际金融市场和工具的实际应用- 国际金融风险管理和政策调整的案例分析- 国际金融实务中的道德和社会责任问题以上是一个简要的国际金融教学大纲，具体的教学内容和安排可以根据教学目标和教学资源进行调整和补充。
外汇交易——理论、实务、案例、实训第五章外汇交易
（二）外汇经纪人
外汇经纪人是指为外汇交易双方介绍交易以获取佣金的中 间商人，主要任务是利用其掌握的外汇市场各种行情和与 银行的密切关系，向外汇买卖双方提供信息，以促进外汇 交易的顺利进行。外汇经纪人一般有三类：①一般经纪人， 即那些既充当外汇交易的中介又亲自参与外汇买卖以赚取 利润者；②跑街经纪人，即那些本身不参加外汇买卖而只 充当中介赚取佣金的经纪人；③经纪公司，指那些资本实 力较为雄厚，既充当商业银行之间外汇买卖的中介又从事 外汇买卖业务的公司。
（三）中央银行
各国中央银行也是外汇市场的重要参加者，它代表政府对 外汇市场进行干预。一方面中央银行以外汇市场管理者的 身份，通过制定法律、法规和政策措施，对外市场进行监 督、控制和引导，保证外汇市场上的交易有序进行；另一 方面是中央银行直接参与外汇市场的交易，主要是依据国 家货币政策的需要主动买进或卖出外汇。中央银行的外汇 买卖活动实际上充当外汇市场的最后交易者，即因汇率不 能充分调整（即达不到均衡汇率的水平）而导致的外汇超 额供给或需求都由中央银行购进或出售，进而维持外汇市 场的稳定。
2.关于远期外汇交易的概念应注意以下几点：
（1）在远期外汇交易中，交易双方必须订立远期合约。 远期合约要详细载明买卖双方的姓名、商号、币种、金额、 汇价、远期期限及交割日等。合约一经签订，双方必须按 期履行，不能任意违约。若有一方在交割期以前要求取消 合约，由此而遭受损失的一方，可向取消合约方索取赔偿 金。
在外汇交易过程中，外汇银行充当着重要角色。许多外汇 银行拥有遍布全球的机构网络，承担着绝大部分的跨国资 金调拨、借贷以及国际收支结算等多种任务，因而他们在 外汇交易中发挥着核心作用。在外汇市场上，外汇银行的 交易主要包括两个方面：一是受客户委托从事外汇买卖， 主要获取代理佣金或交易手续费；二是以自己的账户直接 进行外汇交易，以调整自己的外汇头寸，其目的是减少外 汇头寸可能遭受的风险，以及获得买卖外汇的差价收入。 外汇银行是外汇市场上最重要的参与者，所进行的外汇交 易额占外汇交易的绝大部分，是决定外汇市场供求的主要 力量。
外汇风险管理方法
外汇风险管理方法
外汇风险管理是指企业或个人在进行国际贸易、投资或外汇交易时，针对外汇波动所带来的风险进行有效管理和控制。
以下是常见的外汇风险管理方法：
1. 外币收款或支付：通过合理的外币结算安排，减少汇率波动对收入和支出的影响。
可以选择在汇率较为有利的时候收取或支付外币，或者使用外汇衍生工具进行对冲。
2. 外币账户管理：设立外汇账户，根据企业或个人的实际需求，合理管理外币资金，以减少汇率波动对财务状况的影响。
3. 外汇衍生工具：使用外汇期货、期权、远期和交叉汇率等金融工具进行对冲操作，以降低外汇波动风险。
这需要对市场的走势进行准确的判断，同时需要对外汇衍生工具的操作风险有一定的了解。
4. 外汇远期合同：与银行或其他金融机构签订外汇远期合同，锁定一定时间内的汇率，以规避汇率风险。
这种方法可以帮助企业或个人确定未来的外汇收入或支出，提前制定预算和计划。
5. 多币种经营：对于国际化程度高的企业，可以通过在不同国家设立子公司或分支机构来进行多币种经营，降低对某一特定货币的依赖，分散外汇风险。
6. 汇率风险管理政策：制定一套科学合理的汇率风险管理政策，明确风险承受能力和管理方法，以及应对不同汇率变动情况的具体措施。
7. 依赖市场分析和预测：及时了解和关注国际经济、政治和金融动态，依靠市场分析和预测，准确判断汇率走势，及时进行决策和调整。
需要注意的是，外汇市场存在着风险，任何外汇风险管理方法都无法完全消除风险。
因此，在进行外汇交易或投资时，应谨慎评估自身的风险承受能力，合理分散投资，避免过度杠杆和过度集中风险。
国际金融风险名词解释
国际金融风险名词解释
国际金融风险名词解释
一、外汇风险：
外汇风险是指投资者或者企业在国际金融活动中面临的汇率波
动造成的损失，是国际金融活动中最常见的风险。
外汇风险主要是指从交易汇率波动引起的价格损失，外汇交易的汇率受到国内外政策、国际金融市场的变化以及货币的长期和短期波动，外汇风险是投资者面对具体市场变化时所面临的投资风险。
二、国际信用风险：
国际信用风险是指一国对外贷款放款者或投资者面临的外债违
约风险，又称为“国家信用风险”或“政治风险”。
国际信用风险也被称为“外质押风险”，源于一国政府未能按时履行它对外债务的还款义务，或未能遵守投资协定的条款。
这种风险常常导致借款人破产或受到政治上的报复。
三、国际政治风险：
国际政治风险是指投资者或企业在国际金融活动中暴露的政治
潜在风险，包括政府政策、法规、税收及贸易政策等。
国际政治风险是投资者在跨国投资中面临的最大风险之一，投资者在多国投资时，必须考虑各国政府的政策和法规。
例如政府政策的变化、税收政策的变化、贸易政策的变化以及宏观经济环境的变化等，都会造成投资者在国际投资中的风险。
四、市场风险：
市场风险是指投资者或企业在国际金融活动中面临的金融市场波动性的损失风险。
市场风险是指投资者在出售货物或服务时受到的价格波动的影响，而这种价格波动可能是由于金融市场的变动，如利率变动、货币汇率变动以及证券价格变动等。
市场风险是投资者在多国投资时最大的担忧，因为国际金融市场的不稳定会引起购买和出售客户的价格波动，从而造成投资者的损失。
外汇风险管理5
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四、外汇风险的经济影响
• （一）对国际贸易的影响 • （二）对非贸易收支的影响 • （三）对国际资本流动的影响 • （四）对国内物价的影响 • （五）对涉外企业的影响 • 1、对涉外企业经营效益的影响 • 2、对涉外企业长远经营战略的影响 • 3、对涉外企业税收的影响。
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• 8、货币互换法 • 9、投保汇率变动险法（参加汇率保险）
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（三）企业内部管理法
• 1、建立再结算中心 • 2、调整资产负债（这是防范折算风险的一种方法） • 3、实行多样化管理（这是防范经济风险的方法）
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三、银行的外汇风险管理方法
• （一）银行的外汇头寸管理
面的管制，加上汇率易受到经济、政治、军事等各方面因素的 影响发生剧烈波动，外汇市场的均衡状态几乎是很难实现的， 因此对外汇风险采取完全不防范战略的企业或银行是不多见的。
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• （二）完全防范战略
•
即对可能的外汇风险采取严格防范措施，想使不确定因素
完全消除。这种战略虽能有效防范外汇风险，但由于防范风险
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•
经济风险往往比交易风险和转换风险更大。
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三、外汇风险的构成
•
外币、时间是外汇风险构成的二要素，缺一不可，只要企业在经营活
动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生外汇风险。
•
由于以上两个因素同时存在才构成外汇风险，这就为防范外汇风险
提供了两个基本思路：一是防范由外币因素所引起的风险，其方法包括：
分的比重多大？采取防范措施所付出的成本（代价）与不采取
防范措施可能蒙受的损失相比是什么关系？此外，防范风险的
第5章外汇风险管理ppt课件
（二）受险金额的综合
• 人民币贬值的受险金额：出口应收款、应收 票据、应收利息、出口合同额、外币赊销额 、外币现金、外币存款以及出口预约额等。 • 人民币升值的受险金额：进口合同额、外币 赊购款、其他应付款项、应付利息以及预约 的进口额等。
2021/4/20
三、外汇风险的防守和进攻战略
2021/4/20
二、外汇风险的种类
（二）银行外汇风险 1、外汇买卖风险（代客买卖、自营买卖） •空头受险额（远期外汇交易） •多头受险额（即期、远期、期货外汇交易）
在人民币坚挺、升值时，外汇多头损失、空 头赢利；在人民币疲软、贬值时，外汇多头 赢利、空头损失。 2、外汇信用风险
2021/4/20
（一）防御性战略—“风险厌恶”型 1、偶尔从事出口的企业—远期外汇交易 2、主要从事出口的企业 • 变动出口商品价格 • 远期外汇市场 • 融资手段 3、跨公司 • 资产管理 • 负债管理
2021/4/20
（二）进攻性战略—“风险偏好” 型
• 以硬通货货币报价 • 外币汇率下跌，大量借该外币债务。
• 诊断—对风险及损失、后果和起因进行评价 ，找出原因并检查。
2021/4/20
第二节 外汇风险管理战略
• 一、外汇风险管理原则 • 二、受险金额的掌握和管理 • 三、外汇风险的防守和进攻战略 • 四、外汇风险的分散化和长期化战略
2021/4/20
一、外汇风险管理原则
• 全面重视原则 • 管理多样化原则 • 收益最大化原则
第五章 外汇风险管理
• 第一节 外汇风险概述 • 第二节 外汇风险管理战略 • 第三节 银行外汇风险管理 • 第四节 企业外汇风险管理
2021/4/20
外汇风险管理
保证金与逐日盯市制度（Margin &Marked to Market）
期货交易的保证金除了起到防止交易各方违约的作 用外，还是票据交易所结算制度的基础。按其交纳 的时间和金额比例不同，可将履约保证金分为初始 保证金和追加保证金两类。 所谓逐日盯市制度，是指结算部门在每日闭市后结 算、检查保证金账户余额，通过适时发出保证金追 加单（Margin Call），使保证金余额维持在一定水 平之上，防止负债发生的结算制度。
第二节 外汇市场
一、外汇市场的概念和功能
(一) 、概念:外汇市场(foreign exchange market)是专门从事外 汇买卖的市场,包括金融机构之间的同业外汇买卖市场(或称 批发市场)和金融机构与顾客之间的外汇零售市场 (二) 、功能 实现购买力的国际转移,便于国际经济交易的清算结算 为套汇交易提供便利,使得”一价定理”能够在货币价格上得 到体现 提供套期保值场所,有利于国际贸易的发展. 联结各国信贷和资本市场,便于国际资金融通 提供外汇投机的场所
注：追加保证金一栏正号表示合约头寸市值的增加计入了保证金账户，投 资者可以提走的部分，而负号表示投资者必须交纳的保证金余额。
供求关系及黄金输送点
出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值
$/£ 美国黄金输出点 4.8957 英国黄金输入点
4.8665
4.8373
铸币平价
t
美国黄金输入点
英国黄金输出点
(二)布雷顿森林体系
布雷顿森林体系建立了国际货币合作机构，规定了 各国必须遵守的汇率制度以及解决各国国际收支不 平衡的措施，从而确定了战后国际货币秩序。与美 元挂钩的固定汇率制度是整个布雷顿森林体系的核 心。 布雷顿森林体系下的汇率制度，概括起来就是美元 与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的“双挂钩”制 度。
外汇交易与外汇风险
第三章外汇交易与外汇风险第一节外汇市场概述一、外汇市场的概念：是个人、企业、银行和经纪人可以从事外汇交易的组织系统或网络;二、外汇市场的参与者外汇市场主要有以下参加者构成：外汇银行Appointed or Authorized Bank;外汇经纪商Foreign Exchange Broker;外汇交易商Foreign Exchange Trader or Dealer;进出口商及其它外汇供求者;中央银行Central Bank;外汇投机者Foreign Exchange Speculator;三、外汇市场的类型：一从一般来说,可分为：广义批发、零售狭义批发银行间的外汇市场二按照外汇管制的程度来划分：官方市场；自由外汇市场；黑市;四、现代外汇市场的特征一外汇交易加速增长二外汇交易的币种集中世界外汇交易量虽十分庞大,但交易的货币种类却不多,主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉;其中,美元占了80％以上的交易量,美元交易在伦敦、纽约、东京市场的份额分别为80％、85％、90％以上;其次是欧元、英镑、瑞士法郎,近年来欧元和日元的交易量已在递增;三远期外汇交易成为占主流的交易类型在伦敦国际金融中心,即期外汇交易占整个外汇交易的40％左右；60％为远期外汇交易,比较10年前这个比例提高了一倍还多;仅从近期看,远期外汇交易占外汇交易增加量的80％,也就是说,外汇交易的迅速增加主要是远期外汇交易的增加所致;四外汇结算的电讯网络趋于全球化全球银行间电讯协会,简称SWIFT系统,于1977年5月投人使用,开始传递外汇交易业务信息;到1983年,它已同世界各国1千多家银行联网．平均每天传递40万份电文,通过布鲁塞尔、阿姆斯特丹和美国弗吉尼亚州的三个联网中心,向全世界各地该系统的信息处理中心传递;五外汇市场金融创新活动频繁,新工具层出不穷新工具的发展,金融创新是世界外汇市场发展的一大趋势;重要的新金融工具如货币与利率互换,利率期权、远期利率协议等在各国的外汇市场都得到采用和发展;采用这些新工具的业务取代了一部分传统业务;这极大便利了套期保值和分散风险,也极大地促进了外汇市场营业额地增加;六外汇投机活动异常猖獗,外汇市场风险加大七外汇市场全球一体化从星期一到星期五,出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场;北京时间凌晨5点格林威治时间21：00点惠灵顿、悉尼相继开市;8点东京开市;9点香港、新加坡开市;下午2点巴林开市;下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市;晚上9点半夏天8点半纽约开市,随后芝加哥、旧金山开市;凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市五、外汇市场的作用第二节外汇交易一.即期外汇交易与远期外汇交易1、即期外汇交易：交易双方以当天外汇市场的价格成交,并在当天或在两个营业日内进行交割的外汇交易形式;交割：指买卖成交后“钱货两清”的行为;当日交割；翌日或明日交割；即期交割；营业日：指两个清算国银行都开门营业的日期；交易员：指外汇市场的经办人；报价：指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价；基本点：简称为点,是表示汇率的基本单位；2.远期外汇交易1概念：交易双方按商定的远期汇率订立买卖合同,到约定的日期进行外汇交割的交易;2作用①套期保值例一：为进出口商防范汇率风险有一个香港进口商向美国出口商购买了价值10万美元的商品,合同约定3个月后付款;假设当时外汇市场上即期汇率是US$1=HK$,该批货物以即期汇率计算的买价为多少假如三个月后,美元升值,US$1=HK$,那么这批货物的价款为多少如果此时3个月的远期汇率为US$1=HK$,此进口商若想锁定自己的进口成本,可以怎么做例二：回避外币借款的风险假设某香港跨国公司借入了100万美元,期限为三个月,年借款利率为6%,则三个月后要还多少美元如果当时的即期汇率为US$1=HK$,三个月后汇率上升还是下跌对此公司不利若他想锁定还美元的成本可以怎么做例三：平衡银行的外汇头寸香港某外汇银行在一天的营业结束后,在三个月期的美元期汇买卖中,从客户手中共买入了100万美元,卖出了90万美元,则此银行的头寸处于一种什么状况若三个月后美元汇率下降,银行会不会遭受损失此银行可以怎么做②投机以赚取利润例一：先买后卖买空有一日本投机商预期美元将贬值;当时日元3个月期汇是US$1＝JP￥,假设他预期三个月后美元兑日元的即期汇率为：US$1＝JP￥,则此投机商应该怎么做如果三个月后,汇率果真为：US$1＝J￥,则他可以有多少盈利若市场汇率刚好相反为：US$1＝JP￥呢例二：先卖后买卖空有一美国投机商预期欧元将大幅度升值;当时欧元3个月期汇是1＝US$,假设他预期三个月后的即期汇率为1＝US$,此投机商应该怎么做如果三个月后,汇率果真为：1＝US$,则他可以有多少盈利若市场汇率刚好相反为：1＝US$呢3．掉期交易1概念：同时进行买卖数额相同的某种货币,但买和卖的交割日不同的行为;2形式：即期对远期、远期对远期、即期对即期3作用：套期保值：例：客户想借B币六个月,银行难以从货币市场借到B币,但是可以很容易借到A币,银行可以怎么做借A币六个月,在即期市场上换B币,同时为了防止六个月后B币贬值换汇的A币减少,在远期市场上做一个买A卖B的反向操作;即满足了客户的要求,又防止了B币贬值的风险调整资金的期限结构例：银行从客户手中买入了100万6个月的远期英镑,对于此银行来说,存在6个月的远期英镑多头,假如6个月后英镑贬值,此银行就会有风险,他可以卖出6个月的100万远期英镑,平衡此期限结构,但同时又可能会破坏了数量上的平衡,此银行可以在即期市场上买入100万英镑,或者买入100万英镑别的期限的远期英镑,这样既可以平衡期限结构,与可以平衡数量结构;二．套汇、套利一套汇人们利用不同外汇市场的汇率的差异所进行的以谋取利益或防范风险的外汇交易活动;1、地点套汇1、两角套汇：利用同一时间两个外汇市场上的汇率差异,贱买贵卖,以赚取汇率差额; 例如,伦敦市场汇率 1英镑=60美元纽约市场汇率 1英镑=90美元2、三角套汇：利用三个或多个不同地点的外汇市场中三种或多种货币之间汇率的差价,同时在这三个或多个外汇市场上进行套汇买卖,以赚取汇率差额的一种套汇交易；例如：巴黎￡1=伦敦￡1=US$纽约 US$1=第一步：判断是否有套利机会第二步：选择套利途径2、时间套汇：套汇者利用不同交割期限所造成的外汇汇率的差异,在买入或卖出即期外汇的同时,卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时,卖出或买入期限不同的远期外汇,通过时间差来盈利的套汇方式;例：某一时点,甲货币6个月存款利率为年率为％,乙货币6个月存款利率为年率%,甲/乙即期汇率为90,甲/乙6个月远期汇率升水为248/243;问：有没有套利机会二套利利用不同国家或地区货币市场上短期利率的差异,将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放,以赚取利润的外汇交易;1、抛补套利：把资金从高利率国家或地区调往低利率国家或地区进行投资的同时,在外汇市场上卖出远期高利率货币,进行套期保值的行为；2、非抛补套利：把资金从高利率国家或地区调往低利率国家或地区进行投资时,并不进行反向的交易；三、外币期货交易一期货合同：是交易所统一设计、并在交易所内集中交易的标准化远期合约;例：芝加哥外汇期货交易所英镑期货合约的标准买卖单位是万英镑,到期日有：1、3、4、6、7、9、10、12月的第三个星期的星期三;二特点：外汇期货交易合同形式是标准化的合同；交易场所在特定的期货交所内交易既有无形的交易场所；交易双方都需缴存保证金,每日进行结算；交易双方都要支付经纪人佣金；一般不进行现货交割,到期前对冲平仓;三交易方式：开仓与平仓规定每次报价的最小幅度和每日价格波动的最大幅度；保证金制度初始保证金,维持保证金每日结算制度四交易程序1．客户选择经纪人；2．经纪人受到客户委托后,通知交易所或场内经纪人以公开喊价的方式达成交易；3．将谈判的结果和客户的委托书送交清算所4．每日结算；5．最后交割五外汇期货交易的功能1．套期保值：在现货市场上和期货市场上采取方向相反的买卖行为;前题：期货市场价格和现货市场价格存在平行变动性1、多头套期保值：为弥补现货市场价格上升可能带来的损失,在期货市场上,先买入再卖出；例：美国某公司借入25000万日元,期限为6个月,在外汇市场上按即期汇率兑换成所需美元,即期汇价为US＄1=JP￥,该公司可以用买进日元期货合同的方法来锁定成本;该公司从现汇市场1月10日借入25000万日元,可以换成200万美元,同时买进20份6月的日元期货合约,每份合约1250万日元,期货价格为US＄1=JP￥,则需200万美元7月10 日买进25000万日元交割以偿还借款;若到期即期汇率为US＄1=JP￥,期货价格为US＄1=JP ￥,卖出20份日元期货合约抵补可获得盈利万美元,可弥补现货市场的亏损万元2、空头套期保值：为弥补现货市场价格下降可能带来的损失,在期货市场上,先卖出再买入；例：2005年10月16日,美国某出口商与日本进口商签订出口一批货物,与两个月后装船交货并获得一笔外汇收入2500万日元,签约日美元与日元的即期汇率为US＄1=JP￥,若该出口商认为两个月后日元贬值的机会比较大,该出口商可以怎么做☆10月16日,该出口商先卖出12月份交割的日元期货2份每个合约交易单位为1250万日元,成交价为JP￥1= US＄;☆假定在12月16日,现货市场上日元贬值US＄1=JP￥,期货市场上的汇率为JP￥1= US＄,计算此出口商的损益;2．投机：投机者根据自己对价格变动趋势的预测,在期货市场上谋取价格差额的交易行为例：2005年3月5日,芝加哥期货交易所加元9月份到期的期货合约价格为CAN＄=US ＄,若你预测,加元价值将下跌,你会怎么做如果8月23日,加元果然跌倒CAN＄=US＄,你决定平仓对冲,不考虑交易成本,你的损益是多少四、外币期权交易一、期权合约：期权的买方有权在约定的时间或时期内,按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产,也可以根据需要放弃这一权力;履约价格：又称协议价格,契约中规定的未来行使期权买卖外汇的价格；期权费：获得履约选择权的费用；二、特点：1、交易的对象是一种权利,而不是金融资产本身,具有很强的时间性；2、交易双方的权利义务不对等；3、合约标准化,通过清算所进行交割,卖方需要缴纳保证金；三、类型1、按合约的性质可以分为看涨期权买入期权和看跌期权卖出期权；2、按期权可以行使的时间可以分为美式期权和欧式期权；四、期权交易双方可能的盈亏五、外汇期权交易的功能1、套期保值例：我国某出口公司将投标销售价值为500000英镑的药材,开标日期在6个月以后,为避免中标时英镑汇率下跌,该公司可以销售远期英镑;但万一不中标,则要承担英镑抛空的风险,该公司可以怎么做如果6个月英镑看跌期权的协定价为￡1=US＄,期权费￡1=US＄;问：☆若不中标,则该公司的损益若中标,中标时的即期汇率为￡1=US＄,该公司怎么做损益若中标,中标时的即期汇率大于￡1=US＄,该公司怎么做损益☆若中标,中标时的即期汇率小于￡1=US＄,该公司怎么做损益例：我国某进口公司预计4个月后要支付500000美元贷款,现有的外汇是日元,即期汇价是US＄1=JP￥;若日元升值,该公司可直接在4个月后的即期市场上买入美元；若日元贬值,该公司没有保值措施就会蒙受损失,该公司可以用那些方法规避这个风险若决定购买一笔看涨期权,金额为500000美元,协定价格为US＄1=JP￥,到期日为9月8日,期权费US＄1=JP ￥;问：☆若期权到期时的即期汇率为US＄1=JP￥,该公司怎么做损益☆若期权到期时的即期汇率大于US＄1=JP￥,该公司怎么做损益☆若期权到期时的即期汇率小于US＄1=JP￥,该公司怎么做损益2、投机第三节外汇风险管理一、外汇风险的概念和类型一、涵义二、构成要素：本币、外币、时间;三、外汇风险的类型1、交易风险2、会计风险3、经济风险二、外汇风险管理一、交易风险的管理1、选择货币法：1自由兑换货币；2收入选硬币,支付选软币;2、多种货币组合法,组成一个货币篮子：软硬兼施3、配对法4、利用远期外汇市场保值措施：掉期、套期、期权、期货等5、提前或推后外汇支付6、用货币保值条款保值：1黄金保值条款2外汇保值条款、7、投保货币风险保险﹡二折算风险的管理：资产负债表保值三、经济风险的防范1、经营多样化分散化原理2、财务多样化：筹资方式和筹资地点第四节国际结算一、国际结算的基本原理二、国际结算的支付工具三、国际结算的基本方式。
国际金融课程简介
国际金融课程简介一、教学目的本课程教学要求学生掌握国际金融的基本概念与原理，熟悉国际金融现状与发展趋势，掌握金融交易的基本操作方法和金融风险及其管理。
二、教学主要内容本课程的教学内容包括：国际收支、国际收支调节理论、国际储备、外汇与汇率、外汇交易、国际金融市场、国际货币体系和国际金融组织等。
三、教学方法本课程的教学以课堂授课为主，并适当安排课堂讨论和案例分析。
讲授重点、难点，以便学生掌握本课程的基本概念、知识和原理。
在教学方法上要求预习、自学、讨论，激发学生的主观能动性，启发学生独立思考，提高分析和解决问题的能力。
四、课时安排周学时：2，总学时：36五、考核方法期终考试采用笔试形式，占总成绩的70%；平时成绩（包括课堂讨论、作业和案例分析）占总30%。
六、采用教材与参考书目《国际金融管理》陈传兴编著，上海外语教育出版社，2007年《国际金融》于研编著，上海财经大学出版社，2006年七、课程内容第一章国际收支1．国际收支的概念2．国际收支平衡表及其主要内容3．国际收支平衡与失衡4．国际收支的调节5．国际收支调节的理论第二章国际储备1．国际储备的概念、类型与作用2．国际储备管理3．我国的国际储备管理第三章外汇与汇率1．外汇与汇率2．影响汇率变动的主要因素3．汇率变动的经济影响4．汇率理论第四章外汇交易与外汇风险管理1．外汇交易方式2．外汇风险管理第五章国际金融市场1．国际外汇市场2．欧洲货币市场3．国际资本市场4．金融衍生产品市场第六章国际货币体系1．国际货币体系概述2．国际金本位制3．布雷顿森林体系4．欧洲货币体系与欧元诞生4．国际货币体系改革第七章国际金融机构1．国际货币基金组织2．世界银行集团3．国际清算银行4．区域性国际金融机构。
民生银行外汇管理制度
民生银行外汇管理制度一、引言随着中国经济的不断发展和对外贸易的日益增长，外汇管理制度显得尤为重要。
作为中国的一家大型银行，民生银行一直致力于建立完善的外汇管理制度，以满足客户的外汇业务需求，保障国家外汇储备的稳定和安全。
本文将就民生银行外汇管理制度进行详细介绍，包括外汇市场概况、外汇管理政策、外汇交易制度、外汇风险管理及内部审计等方面。
二、外汇市场概况外汇市场是全球金融市场中最大、最活跃的市场之一，也是各国经济联系最为密切的市场。
民生银行作为一家国际化银行，通过参与外汇市场，可以获得丰厚的利润，并且为客户提供了丰富多样的外汇服务，满足了客户的不同需求。
三、外汇管理政策民生银行严格遵守中国人民银行和外汇管理局的外汇管理政策，合规合法地开展外汇业务，严格执行外汇风险管理制度，保证银行资金的安全性和流动性。
民生银行严格执行《反洗钱法》和《反恐怖融资法》，合规开展外汇交易，防范跨境资金违规流动。
四、外汇交易制度民生银行外汇交易制度包括了交易流程、交易权限、交易风险控制等方面的规定。
在交易流程方面，民生银行建立了规范的外汇交易程序，确保交易的合规性和安全性。
在交易权限方面，民生银行对外汇交易进行分级管理，以确保交易的合规性和风险防控。
在交易风险控制方面，民生银行建立了完善的风险管理体系，包括风险识别、评估、监控、处置等环节，以最大程度地降低外汇交易风险。
五、外汇风险管理在外汇交易中，风险管理是至关重要的。
民生银行通过建立完善的风险管理制度，包括风险识别、风险评估、风险监控、风险处置等环节，以确保外汇交易的安全性和稳定性。
民生银行还开展了外汇衍生品交易，以对冲外汇风险，保护银行的资产和客户的利益。
六、内部审计民生银行进行了严格的内部审计，包括外汇交易的合规性、风险控制的有效性、交易流程的规范性、交易数据的准确性等方面。
通过内部审计，民生银行确保外汇管理制度的合规性和有效性。
七、总结民生银行的外汇管理制度涵盖了外汇市场概况、外汇管理政策、外汇交易制度、外汇风险管理及内部审计等方面，建立了完善的外汇管理框架，保障了银行资金的安全和客户利益的最大化。
金融市场的金融风险和市场风险
金融市场的金融风险和市场风险在现代社会中，金融市场扮演着重要的角色，它是实现资金配置的重要纽带，为企业提供融资、为个人提供投资机会。
然而，金融市场也伴随着金融风险和市场风险，这些风险对市场各方都具有重要的影响和挑战。
一、金融风险金融风险是指金融市场各种金融活动面临的可能造成经济损失的不确定性因素。
以下将介绍几种常见的金融风险。
1. 信用风险信用风险指的是当一方不能或不愿履行其对金融协议的支付义务时，另一方面临的损失。
例如，银行在放贷过程中可能面临借款人违约风险，投资者在购买债券时可能会面临发行人违约风险等。
信用风险需要通过风险管理工具如保证金制度、信用担保等手段进行控制和缓解。
2. 市场风险市场风险是指由于市场价格波动、政策变动等原因而引发的风险。
例如，股票、债券、外汇等金融资产价格波动可能导致资金损失。
市场风险最常见的量化测度方法是价值-at-市场模型，它可以衡量投资组合面对市场波动时的损失。
3. 流动性风险流动性风险是指资产或证券无法在市场上快速地出售或购买而导致的损失。
当市场缺乏交易活跃度或者出现大幅度的价格波动时，流动性风险可能会变得更加显著。
二、市场风险市场风险是指存在于金融市场中的各种不确定性因素对市场整体造成的风险。
以下将介绍几种常见的市场风险。
1. 利率风险利率风险是指利率波动对金融市场造成的不利影响。
例如，市场利率的上升可能导致借款成本增加、股票价格下跌等。
2. 汇率风险汇率风险是指汇率变动对外汇市场造成的影响。
当国际汇率剧烈波动时，进出口和对外投资等涉及跨国交易的主体都会面临汇率风险。
3. 政策风险政策风险是指政府政策变动对金融市场产生的不确定性影响。
政策调整可能对利率、汇率、税收等方面产生直接或间接的影响，从而引发市场的不稳定性和风险。
总结：金融风险和市场风险是金融市场中不可忽视的存在。
金融风险涵盖信用风险、市场风险和流动性风险等方面，而市场风险包括利率风险、汇率风险和政策风险等方面。
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提示：交易主体为银行 例：纽约某银行6月期日元超买1000万日元， 6月期英镑超卖100万．远期汇率
USD/JPY=97.3700/60, USD/GBP=0.6410/20.交割日USD/JPY=96.010/20, USD/GBP=0.610/20.不采取保值措施盈亏如何？ 答：超买1000万日元，保值则1000/97.376-
求：香港商人(香港银行）进行100万港币的套 汇可获利多少
香港商人进行100万美元的套汇可获利多少？
香港商人进行100万日元的套汇可获利多少？
第二节 远期外汇交易
一.概念：是指交易双方在成交后并不立即办理交割， 而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条 件，到期才进行实际交割的外汇交易。 （区分成交日 和交割日）
（三）投机性远期外汇交易：建立在投机者某 种预期的基础上的由投机者承担外汇风险的远 期外汇交易
四．实例 （一）商业性远期外汇交易 1.未来某日收入外汇→保值：现在与银行签卖外
币合同 →不保值：到时按市值卖
2.未来某日支付外汇→保值：现在与银行签买外 币合同 →不保值：到时按市值买
保值不等于盈利,保值也会亏损，但风险被封底 锁定
二.思路 1.把本币换成利率高的外汇 2.将外汇存入银行，计算外汇的本利和 3.外汇（外汇的本利和）换回本币 4.计算将本币存入银行的本利和 5.计算损益
1.与即期外汇交易的根本区别 在于交割日不同。凡是交割日在成交两个营业日以后 的外汇交易均属于远期外汇交易。
2.决定远期汇率的主要因素是两国同期利率高低差 异．利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水
3.双方签订远期合同时必须详细载明买卖者姓名，商号， 约定的汇率，币别，金额，交割日等
4.顾客通过远期外汇交易将风险转嫁给银行
四.套汇交易 （一）套汇是指利用不同的外汇市场的汇率上的差异，进
行从低价一方买进，高价一方卖出，从中赚取利润的外 汇买卖。 （二）种类： 第一种是直接套汇，又称为两地套汇，是利用在两个不 同的外汇市场上某种货币汇率发生的差异，同时在两地 市场上贱买贵卖，从而赚取汇率的差额利润。
第二种是间接套汇，又称三地套汇。是在三个或三个以 上地方发生汇率差异时，利用同一种货币在同一时间内 进行贱买贵卖，从中赚取差额利润。
克交易： （1）买入3个月远期美元500万，卖出相应马克 （2）卖出3个月远期美元700万，买入相应马克 • 例3：一外汇银行应客户的要求做了3笔美元对马
克交易： （1）买入3个月远期美元500万，卖出相应马克 （2）卖出3个月远期美元700万，买入相应马克 （3）买入6个月远期美元200万，卖出相应马克
三.套算：通过第三种中介货币推算两种货 币汇率
USD/CNY=7.024; USD/TWD =32.499 求：CNY/TWD USD/CNY=7.024／34; USD/TWD =32.499／05 求：CNY/TWD
套算法则：
1.如果银行标出的两个即期汇率都以同一货 币为标价货币或基准货币，则使用交叉相 除法．
（一）直接套汇
例1：某日纽约外汇市场即期汇率USD/HKD ＝7.7275/85，香港市场7.7375/85
求：某香港商人（香港银行）进行100万美 元的交易可获利多少 某美国商人进行100万美元的交易可获 利多少
原则：本币起，本币终 香港人：现卖港币再买港币 美国人：先卖美元再买美元
例2：某日伦敦外汇市场即期汇率 GBP/HKD＝10.470/85，香港市场 10.370/84
757.12
761.68
9个月 (9M) 758.03
755.52
760.53
10个月 (10M) 756.65
754
759.3
11个月 (11M) 755.56
752.69
758.43
12个月 (1Y) 754.4
751.38
757.42
即期汇率：现汇697.4 现钞691.81 卖出价700.2
香港商人进行100万英镑的套汇可获利多少
思路：将一个有本币的汇率保留，将另两个汇率通 过套算得出与保留汇率形式相同的汇率，比较保 留汇率与新汇率，本币价值高处为起点（卖本 币），本币价值低处为终点（买本币）
答：保留伦敦汇率，利用香港，纽约汇率计算 GBP/HKD
GBP/HKD＝（USD/HKD）/（USD/GBP） ＝（7.75/0.641）/（7.758/0.64） ＝12.100/20
766.69
770.53
3个月 (3M) 766.95
765.03
768.87
4个月 (4M) 765.21
763.29
767.12
5个月 (5M) 763.75
761.83
765.65
6个月 (6M) 762.31
760.4
764.21
7个月 (7M) 760.73
758.67
762.78
8个月 (8M) 759.41
第三章 外汇交易
• 3.1 即期外汇交易 • 3.2 远期外汇交易 • 3.3 套利 • 3.4 掉期交易 • 3.5 期货交易 • 3.6 期权交易 • 3.7 外汇期货与期权配合 • 3.8 利率互换
第一节 即期外汇交易
一.概念 交易契约达成后在两个交易日内办理交割的 外汇交易．
二.作用 1.满足临时性的付款需求(一般商家） 2.调整各种货币头寸（银行） 3.进行外汇投机（投机者）
求：某香港商人进行100万港币的 交易可获利多少?
某英国商人进行100万港币的 交易可获利多少?
（二）间接套汇
例：香港市场USD/HKD=7.7500/80;纽约市场 USD/GBP=0.6400/10;伦敦GBP/HKD=12.200/50
求：香港商人进行100万港币的套汇可获利多少
香港商人进行100万美元的套汇可获利多少
例1：某港商向英国出口商品，3个月后收入 100万英镑，即期汇率GBP/HKD＝ 12.000/10，3月远期差价50/60．若付款 日汇率11.500/60则保值不保值对港商有 什么影响？
答： 3月远期汇率12+0.05/12.01+0.06＝ 12.050/70
进行保值则到期可换回港币12.05*100＝ 1205
例3：设6月远期汇率USD/JPY＝100.00/10， 某美国商人预测半年后汇率为107.00/20．6 个月后汇率为95.00/10，则该投机者用100万 美元投机损益如何？ 则该投机者用100万日元投机损益如何？
第三节 套利
一.定义 套利又称利息套汇，是利用两个国家外汇市场的 利率差异，把短期资金从低利率市场调到高利率 的市场，从而赚取利息收入。
比较后发现伦敦市场港币便宜，所以伦敦为终 点．
（1）100/7.758*0.64*12.2＝100.6445万港币 （2）100*7.758＝775.8万港币
100*0.064*12.2＝780.8万港币 （3）100/0.64*7.758＝1210.248万港币
100*12.2＝1220万港币
例：香港市场USD/HKD=7.7500/80;纽约市场 USD/JPY=97.80/90;日本JPY/HKD=0.0740/50
1000/97.376＝0 不保值则1000/97.376-1000/96.01＝-0.15万 美元
• 例1：一外汇银行应客户的要求做了2笔美元对马 克交易：
（1）买入3个月远期美元500万，卖出相应马克 （2）卖出3个月远期美元500万，买入相应马克 • 例2：一外汇银行应客户的要求做了2笔美元对马
＝（ 0.14217* 32.499 ）／（0.14236*32.505） ＝4.6204／74
实例1：已知 GBP/USD=1.5770/80,USD/JPY=97.80/90
求：GBP/JPY，JPY／GBP
实例2：已知GBP/USD=1.5770/80, GBP/JPY=110.80/90
求：USD/JPY，JPY／USD
套算的作用：计算汇率，通过计算出的汇率兑换货 币
• 货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价
• 美元
699.6
693.99
702.4
• 日元
6.9635
6.8167
7.0194
• 欧元
1100.81 1077.6
1109.65
求：某中国人用一万欧元能兑换多少日元？
某中国企业收到一万欧元汇款能兑换多少美元？
（二）金融性远期外汇交易 1.多头（超买）：银行对某种外汇买进超过卖出 2.空头（超卖）：银行对某种外汇卖出超过买进 3.暴露：超买或超卖时超出部分
4.思路： 多头→保值：买入按合同价，卖出按合同价（收
入为0） 买入时视为银行，卖出时视为客户
→不保值：买入按合同价，卖出按即期汇率 （有风险）
买入时视为银行，卖出时视为银行 空头→保值：买入按USD/TWD）／（USD/CNY） ＝（32.499／7.034）／（32.505／7.024）＝4.6202／ 77
例2： USD/CNY=7.024／34求：CNY／USD CNY／USD＝（1／ 7.034）／（1／7.024）＝0.14217／36 例3：CNY／USD＝0.14217／36 ; USD/TWD =32.499／05 求：CNY/TWD 答： CNY/TWD ＝ （CNY／USD）* （ USD/TWD）
例1：设6月远期汇率USD/JPY＝100.00/10， 某美国商人预测半年后汇率为95.000/10。6 个月后汇率为102.00/10，则该投机者用100 万美元投机损益如何？ 则该投机者用100万日元投机损益如何？
例2：设6月远期汇率USD/JPY＝100.00/10， 某日本商人预测半年后汇率为95.000/10．6 个月后汇率为102.00/10，则该投机者用100 万美元投机损益如何？ 则该投机者用100万日元投机损益如何？