投融资知识简单介绍教学提纲

企业投融资知识简单介绍

一投资释义

一般是指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。也可以说是投资主体或人格化的投资组织所进行的一种有意识的经济活动。

二投资的类型

（一）、按投资行为的介入程度：直接投资、间接投资；（二）、按投入领域：生产性投资、非生产性投资；

（三）、投资方式：对内投资，对外投资；

（四）、投资内容：固定资产投资、无形资产投资、流动资产投资、房地产投资、保险投资、信托投资等。

三项目投资

以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为。其主要能增强投资者经济实力、提高投资者创新能力、提升投资者市场竞争能力。同时还需对项目的环境与市场、技术与生产、财务（投入与产出）进行可行性分析。

四投资决策及其影响因素

投资决策及其影响因素主要是市场需求、时间及时间价值、成本因素等。

五投融资组织架构

资产管理、融资管理、投资项目管理人员。

六投资的程序

（一）、提出投资领域和投资对象；

（二）、评价投资方案的可行性；

（三）、投资方案比较与选择；

（四）、投资方案的执行；

（五）、投资方案的再评价。

七常见基础设施建设投融资模式介绍

（一）BOT（Build-Operate-Transfer）及其变种

1、BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目。

2、BOT项目的运作程序

主要包括：确定项目方案、项目立项、招标准备、资格预审、准备投标文件、评标、谈判、融资审批、实施（包括设计、建设、运营、移交）等阶段。其运作结构如下图所示。

在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同：

BOOT、BOO与BOT的比较

3、BOT 融资方式具有以下的特点:

(1) BOT 融资方式是无限追索权或有限追索权的, 举债不计入国家外债, 债务偿还只能靠项目的现金流量。

(2) 承包商在特许期内拥有项目所有权和经营权, 授权期结束后, 政府将无偿拥有项目的所有权和经营权。

(3) 特许经营权的存在, 可能造成投资商的垄断行为。

(4) 名义上, 承包商承担了项目全部风险, 因此融资成本较高。

(5) BOT 融资模式无论项目设计、建设和运营效率一般都比较高, 因此公众可以得到较高质量的服务。

(6) BOT 融资项目的收入一般是当地货币, 若承包商来自国外, 对东道国来说, 项目建成后将会有大量外汇流出。

(7) BOT 融资项目不计入承包商的资产负债表, 承包商不必暴露自身财务情况。

(8) 由于项目从设计到施工全都由投资方控制, 因此在工程施工过程会存在资金不到位、延误工期等风险。

4、BOT投融资风险评估

BOT项目融资的实施过程是一个系统工程,由于项目周期长、成本高,涉及的参与方多,且各方之间合同关系复杂,风险因素较多,风险问题成为其核心问题。BOT项目融资过程中可能出现的风险主要归纳为以下六种:

(1)政治风险:此类风险指由于战争、争权更迭、政策改变等因素而导致项目受到损失的风险,主要表现为: ①政治局势的影响;②政府政策的影响;③政府行为的影响;④法律环境的影响。

(2)经济风险:指BOT项目所在国及国际的经济状况发生变化时可能带来的风险,主要表现为:①市场风险;②外汇风险;③利率风险。

(3)不可抗力风险:指项目参与方不能预见且无法克服及避免的事件给项目所造成的损坏或毁灭的风险,如自然灾害、瘟疫、工厂和设备遭受意外损坏等等。

(4) 完工风险:指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期项目目标的风险,此类风险对项目参与人的打击是巨大的,如果发生这种情况,就意味着市场机会丧失、贷款偿还期延长和利息增加等,后果非常严重。主要表现在:①建造和竣工延误风险；②成本超支风险；

③质量风险。

(5)经营和维护风险:指在项目的经营维护过程中,由于经营者的疏忽或能力低下导致的重大问题,如设备安装、使用不合理、产品质量低劣、管理混乱,从而严重影响项目的运营计划,削弱甚至丧失项目获利能力的风险,主要表现为:①技术风险；②生产条件风险。

(6)环保风险:指项目在建设或投产阶段,因违反项目所在国环保法规而对项目预期收益的影响,当项目没有对承担环保责任的成本费用

进行预算或有意逃避环保责任时,都可能因为环保问题而给项目带来重大损失,因此项目管理者一定要对项目可能造成的污染后果进行充分的评估、检测以免造成不可控制的后果,使项目处于十分不利的地位。

在BOT项目融资过程中,可能遭遇的风险带有很大的模糊性,如政治风险、不可抗力风险和外汇风险等模糊概念都不能用经典的数学方法来描述,如何对风险进行量化成为问题的关键。现主要采用模糊层次法,通过建立层次结构模型、构造判断矩阵、层次单排序和层次总排序四个步骤对风险进行评估,为融资风险的量化提供了一种比较好的解决方法。

（二）BT融资模式（Build­Transfer）

1、BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。

2、BT模式的运作过程