国际金融教程
国际经济学教程(黄卫平彭刚) 第一章 绪论
• 国际资源配置、国际经济福利分配和可持续发展
研究是国际经济学重要的出发点和归宿点
三、 国内经济与国际经济的异同
• 经济运行主体的异同：相同 • 经济运行目的的异同：相同 • 经济运行范围的异同： • 经济运行机制的异同 • 经济运行形式的异同：都是市场在运行 • 经济交流方式的异同 • 经济交流场所的异同
第二节 国际经济学的研究 对象与结构
一、国际经济学的基本概念
• 封闭经济状态 • 开放经济状态 • 国际分工
二、国际经济学的研究对象和主要内容
• 国际经济学的研究对象 • 国际经济学研究的主要内容
三、国际经济学的分析方法与特征
• 宏观微观相结合 • 静态与动态相结合 • 定性与定量相结合 • 局部均衡与一般均衡相结合 • 理论与政策相结合 • 吸收与评价相结合
济学 2、国际经济学的产生与发展 在传统的国际贸易和国际金融理论基础上发展 的，它不是与经济学同步产生的，首先是西方 经济学的产生。
二、 国际经济学的产生
• 封闭经济与开放经济 • 国际经济学产生于20世纪后期，是微观经济学与
宏观经济学发展到一定阶段的产物
• 国际经济学是一般经济理论在国际经济活动范围
国际经济学
第一章 绪论
• 国际经济学的产生、发展、对象及其与其
他经济学科的关系
• 国际经济学是在人类经济不断发生的
第一节
国际经济学的 产生与发展
一、总体经济学自身发展的历史沿革和脉络体系
1、经济学的产生与发展 家庭 企业 国民经济 开放经济 家政学 微观经济学 宏观经济学 国际经
国际金融书目
《国际金融》使用教材及参考书目一、指定教材：我校本科生一律采用高等教育出版社出版的由杨胜刚主编的面向21世纪课程教材《国际金融》。
二、参考书目：为了更好的理解和学习课程内容，建议学习者进一步阅读以下几本重要的参考书目：1、《国际金融》刘舒年主编中国人民大学出版社 20002、《国际金融》钱荣堃主编四川人民出版社 20033、《国际金融学》姜波克主编高等教育出版社 20034、《国际金融概论》陈彪如主编华东师范大学出版社 20035、《国际金融》陈雨露主编中国人民大学出版社 20056、《外汇交易手册》 Paul Bishop 主编机械工业部出版社 20007、《国际金融实务》刘玉操主编东北财大出版社 20048、《期货与期权教程》李一智主编清华大学出版社 20059、《国际金融学》潘英丽马君潞主编中国金融出版社 200210、《国际金融》易纲张磊主编上海人民出版社 200211、《国际金融欺诈案例集》杨长春主编对外经贸大学出版社 200212、《汇率与国际金融》 [英]L.S.科普兰主编北京：中国金融出版社 199213、《国际金融》 E．Clark主编北京大学出版社 200214、《国际金融市场》［美］J. 戈莱比中国人民大学出版社，199815、《金融危机、流动性与国际货币体制》［法］让•梯若尔中国人民大学出版社，200316、International Finance. 2nd Edition. Clark. E， Peking UniversityPress/Thomson Learning. 200217、International Financial Management. 7th Edition. Madura, J. Peking University Press/Thomson Learning. 200318、International Monetary and Financial Economics. 2nd Edition. Daniels, J.P. and D.D. VanHoose. South-Western Publishing. 2002三、友情链接：1、中国人民银行：2、国家外汇管理局：3、中国银监会：4、中国证监会：5、中国保监会：6、中国进出口银行：7、中国工商银行：8、中国农业银行：9、中国银行：10、中国建设银行：11、香港金融管理局：.hk12、世界银行：13、国际货币基金组织（IMF）：14、美国联邦储备局：15、欧洲中央银行：www.ecb.int16、日本银行：www.boj.or.jp17、英格兰银行：18、花旗银行19、美联储20、英格兰银行21、世界银行22、国际货币基金组织23、伦敦证券交易所24、东京证券交易所www.tse.or.jp25、美国那斯达克市场26、新加坡国际金融交易所.sg27、伦敦国际金融期货及期权交易所28、芝加哥商业交易所29、美国证券交易所30、国家统计局31、中国货币网32、中国债券信息网33、金融时报金时网34、纽约股票交易所35、芝加哥证券交易所 36、国家开发银行。
金融学课程介绍
金融学系课程介绍序号：1课程编码：16001020、16001030、16001040课程名称：金融学学分：4周学时：3开课系部：金融学系预修课程：微观经济学修读对象：本科生课程简介：从分析金融运作对象——货币、货币资金、金融工具、金融资产入手，阐述货币时间价值原理；介绍金融机构体系和金融市场体系的具体类型及业务，说明其在现代经济中的重要作用；研究货币政策及作为其依据的货币理论等。
通过本课程的学习，使学生了解金融学的基本概念与基础知识，熟悉金融学原理体系、分析框架及思维方式，从而为以后的专业课学习打下扎实的基础。
拟用教材：《金融学》，杨长江编著，复旦大学出版社，2005年1月第1版参考教材：《金融学原理》，彭兴韵著，生活•读书•新知三联书店，2003年9月第1版序号：2课程编码：16002020、16002030课程名称：国际金融学学分：3周学时：3开课系部：金融学系预修课程：金融学、宏观经济学修读对象：本科生课程简介：“国际金融”作为金融专业的一门学科基础课，是专门研究国与国之间的货币金融关系的，其具体的教学内容有：(1)国际收支；(2)外汇供与外汇汇率；(3)外汇管制和外汇管理体制改革；(4)国际储备和国际清偿力；(5)国际货币体系与国际货币改革；(6)国际金融市场的运作与监管；(7)国际资本流动和亚洲金融危机的教训；(8)国际金融一体化进程与欧洲货币联盟；(9)国际债务问题等。
通过本课程的学习，学生将掌握国际金融的基本理论、基本政策及国际金融市场的初步知识，为今后进行国际经济交易和从事国际金融管理活动打下坚定的基础。
拟用教材：《国际金融》，刘思跃主编，武汉大学出版社，2002年5月第2版参考教材：《国际金融教程》，胡云祥主编，立信会计出版社，2004年版序号：3课程编码：16003020课程名称：金融市场学学分：3周学时：3开课系部：金融学系预修课程：金融学修读对象：本科生课程简介：金融市场学是金融学专业的基础性专业课。
黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(汇率决定理论)【圣才出品】
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第8章汇率决定理论8.1 复习笔记一、外汇与汇率1．外汇定义及其作用（1）外汇定义外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织以及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的国际支付手段或债权。
①外汇是静态意义的外汇，并未涉及债权、债务的转让与支付，而只是支付的手段。
②外汇必须具有国际性。
③外汇必须具有可偿性。
④外汇必须具有可兑换性。
⑤该种货币的发行国要具有相当规模的经济与实力，使其他国家的人们愿意接受该种货币，同时该种货币要能够自由地兑换成其他国家的货币，而可以自由兑换的货币也只有在发行国之外才能算作外汇。
（2）外汇的作用①外汇作为价值尺度，用来衡量不同国家的商品、劳务、金融产品的价值（价格）。
②外汇作为国际购买手段进行国际间的货物、服务及金融资产等产出的买卖。
③外汇可以作为国际支付手段为国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权、十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台债务的清偿。
④外汇作为国际储备手段，支付一国必须偿付的债务，维持本币汇率稳定，促进经济发展与增长，同时可以作为国际财富的象征。
（3）国际储备与最佳外汇储备规模①储备资产的定义储备资产是一国货币当局随时可以利用并控制的外币资产。
它的作用是为国际收支失衡提供融资，通过干预外汇市场影响汇率间接地调整收支失衡以及达到其他各种目的。
②最佳外汇储备规模适度的储备资产规模是受到若干因素控制的，一般要求保持三个月的进口支付水平的外汇；10%的国内生产总值，即国内生产总值中有10%的沉淀作为应付外部失衡时调整之用；另外外汇储备应该为外债余额的30%，即可以应付支付外债的需要。
储备资产少了经济安全受到影响，多了影响资金的经济效益，但随着国际融资的难易度的变化，国际储备的数量具有一定的灵活性。
③储备资产的来源a．国际收支的顺差是外汇储备的主要和直接来源。
国际经济法教程教案
国际经济组织
如世界贸易组织（WTO）、国 际货币基金组织（IMF）等，它 们通过制定国际经济规则和提供 国际合作平台，促进国际贸易和
投资的自由化和便利化。
跨国公司
作为国际经济活动的重要参与者 ，跨国公司在全球范围内进行投 资、生产和贸易活动，对国际经
济关系产生重要影响。
国际经济法客体
01
国际贸易结算方式的种类和特点：国 际贸易结算方式包括汇款、托收、信 用证等。其中，汇款是一种顺汇方法 ，通过银行将款项汇给收款人；托收 是一种逆汇方法，通过银行向付款人 收取款项；信用证是一种银行信用方 式，由开证银行承担第一付款责任。
国际贸易支付与结算的法律风险和防 范措施：在国际贸易支付与结算过程 中，存在诸多法律风险，如欺诈风险 、信用风险、汇率风险等。为防范这 些风险，当事人可以采取一系列措施 ，如选择信誉良好的交易对手、使用 安全可靠的支付方式、及时办理结算 手续等。同时，各国政府和金融机构 也应加强监管和合作，共同维护国际 贸易支付与结算的安全和稳定。
国际融资的法律风险与防范
包括信用风险、汇率风险、政治风险等，以及相应的风险 防范措施。
国际金融监管与合作
国际金融监管的概念和目 标
旨在维护国际金融市场的稳定 和保护投资者的利益。
国际金融监管的主要机构
包括国际货币基金组织（IMF ）、世界银行（WB）、国际 清算银行（BIS）等。
国际金融监管的主要内容
包括国家、国际组织、 自然人、法人等。
涉及国际贸易、投资、 金融、税收等多个领域 。
包括国际条约、国际惯 例、国内立法等。
涉及不同国家的法律制 度和经济利益。
国际经济法的发展历程
萌芽阶段
古代至中世纪，随着国际贸易的 兴起，出现一些调整商事关系的
黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(宏观经济的内外均衡)【圣才出品】
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第12章宏观经济的内外均衡12.1 复习笔记一、蒙代尔-弗莱明模型1．模型的提出蒙代尔在一篇开拓性的文章（1963）“Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates”中阐述了开放经济条件下货币和财政政策的短期效应，阐述了宏观经济政策的国际传递。
蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS-LM模型分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相联的。
而且，论证了汇率制度的重要性，即在浮动汇率下，货币政策效果明显，财政政策软弱无力，而在固定汇率下，结果与此相反。
2．蒙代尔-弗莱明模型的结论在固定汇率和资本完全流动条件下，一国无法实行独立的货币政策，或者说单独的货币政策基本上是无效的。
固定汇率对政府政策制定者提出挑战，这些政策制定者既要实现本国经济的外部均衡（国际收支的总体平衡），又要实现经济的内部均衡（实际产出等于经济的供给潜力或高就业率——不存在使通货膨胀率上升的压力）。
在短期和中期内，内部均衡和外部均衡往往难以兼顾。
一国政府如果只追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么，即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然很大。
反之，一国政府如果只考虑用货币政策控制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差，进而破坏掉保持汇率不变的承诺。
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台二、宏观经济的对内与对外均衡1．经济的宏观目标（1）宏观经济的四个目标一个国家的经济才处于最佳的增长状态包含有四个目标：经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡。
（2）经济的对内与对外均衡经济的对内均衡，主要是指国内的总供给等于总需求，既实现资源的充分就业，物价稳定，同时可以获得有保证的经济增长；经济的对外均衡，主要是指一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处于平衡状态。
银行工作中的国际支付与外汇操作教程
银行工作中的国际支付与外汇操作教程在当今全球化的时代，银行作为金融机构，在国际贸易和跨境交易中扮演着重要角色。
为了满足客户的需求并保障资金的安全性和流动性，银行工作中的国际支付与外汇操作显得尤为重要。
本文将向您介绍银行工作中国际支付与外汇操作的基本流程和要点。
一、国际支付国际支付是指银行通过跨境转账等方式，将客户的资金从一个国家转移到另一个国家的行为。
为了确保国际支付的安全性和准确性，银行采取了一系列的操作流程。
1. 确认支付指令在接受客户的国际支付指令之前，银行需要与客户联系，核实指令的真实性和准确性。
例如，要求提供合同、发票等相关文件，以确保付款无误。
2. 外汇交易国际支付通常涉及到不同货币之间的兑换，银行需要进行外汇交易来满足客户的支付需求。
在进行外汇交易时，银行会根据实时汇率进行计算，并将相应的外币兑换成目标货币。
3. 资金转移一旦支付指令和外汇交易完成，银行会通过国际转账等方式将客户的资金从一个账户转移到另一个账户。
在这个过程中，银行会密切监控资金的流动，确保资金的安全性和完整性。
4. 支付确认支付完成后，银行会向客户发送支付确认，通知客户支付已经成功完成，并提供对应的支付凭证和交易详情。
二、外汇操作外汇操作是指银行为了满足客户的外汇需求，进行的买卖外汇等交易行为。
外汇操作具有一定的风险和复杂性，因此在进行外汇操作时需要注意以下几个方面：1. 外汇交易类型在外汇操作中，银行提供了多种外汇交易类型，包括即期交易、远期交易、掉期交易等。
不同的交易类型适用于不同的客户需求，银行需要根据客户的要求和市场情况进行选择。
2. 外汇交易风险控制外汇市场波动大，交易风险较高。
银行在进行外汇操作时，需要采取相应的风险控制措施，例如设置交易限额、使用风险管理工具等，以避免因市场波动造成的损失。
3. 外汇操作手续费用银行在为客户提供外汇操作服务时，通常会向客户收取一定的手续费用。
客户在选择银行进行外汇操作时，需要了解清楚银行的收费标准，并综合考虑手续费用和服务质量进行选择。
国际贸易与国际金融第一章国际贸易概述简明教程PPT课件
第一节 国际贸易的基本概念
《联合国国际贸易标准分类》把国际货物分为10大类： 0 类 食品及主要供食用的鲜活动物 1 类 饮料及烟草 2 类 非食用原料（不包括燃料） 3 类 矿物燃料、润滑油及有关物质 4 类 动植物油、油脂和腊 5 类 化学品及有关产品 6 类 主要按原料分类的制成品 7 类 机械和运输设备 8 类 杂项制品 9 类 未分类的其他商品 上述分类中，0～4类为初级产品；5～8类为工业制成品； 9类为其他。
要点提示
1. 国际贸易的几组基本概念
2. 有关国际贸易的几组基本统计指标 3. 当代中国对外贸易发展的特点及存 在的问题
第一节 国际贸易的基本概念
一、对外贸易与国际贸易
对外贸易（Foreign Trade）
对外贸易是指一个国家（地区）与 另一个国家（地区）之间的货物（商品） 和服务的交换活动。在一些四面环海的 岛国或地区， 如英国、日本、中国的台 湾省等， 也常用海外贸易（Oversea Trade）来表示对外贸易。
第一节 国际贸易的基本概念
反之，如进口量大于出口量，其超出部 分称为净进口（Net Import），表明该国在 该项货物整体贸易中处于劣势地位。此外， 从国外输入的商品没有在本国消费，又未经 过加工就再出口，称作复出口（Re-export Trade）或再出口，复出口在很大程度上与 转口贸易有关；反之，本国商品出口后未经 任何加工又原样输回本国，称为复进口（Reimport Trade）或再进口，造成复进口的原 因主要是销路不畅或货物破损等质量方面的 问题，政府管制等方面的原因，也有可能偶 尔造成复进口。
第一节 国际贸易的基本概念
二、货物贸易、服务贸易
按交易的对象不同，可以分为货物贸易和服务贸易。
吕随启《国际金融教程》笔记和课后习题详解-汇率决定理论二：利率平价理论【圣才出品】
第六章汇率决定理论二：利率平价理论6.1复习笔记一、长期中和短期中影响汇率的因素1．长期中影响汇率的因素（1）相对价格水平。
长期里，一国价格水平相对于外国价格水平的上升，将导致该国货币贬值；而一国相对价格水平的下降，将导致该国货币升值。
（2）关税和限额。
关税和限额增加了对实施壁垒的国家的货物的需求，因此导致该国货币在长期中趋于升值。
（3）偏好（进口需求）。
对本国货物相对于外国货物的偏好增加，会导致对本国货物需求增加，本国货币升值；如果对外国货物的相对偏好增加，则进口需求增加，外国货币趋于升值，本国货币趋于贬值。
（4）生产率。
如果一个国家的生产率较其他国家提高，则该国货币趋于升值。
反之，则该国货币趋于贬值。
2．短期中影响汇率的因素利率是影响汇率短期波动的重要因素。
当一个国家的利率水平相对于其他国家较高时，在短期中，就会出现外国资本的流入，从而引起本国货币的即期升值。
二、远期交易、套利与抛补套利1．套利当各国利率存在差异时，投资者为获得较高的收益，愿意将资本投向利率较高的国家，这就是套利交易。
套利者在利率较低的国家借入货币，而在利率较高的国家存款，可以获得一笔套利收益。
2．抛补套利（1）含义抛补套利活动将套利与远期交易结合起来。
具体来说，为避免这种汇率风险，投资者往往会在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。
投资者之所以要在远期市场上卖出高利率国家的货币，目的在于锁定一个较高卖价，一旦高利率国家货币未来贬值，则仍然可以以已经锁定的较高卖价卖出，从而避免了汇率变动的风险。
（2）过程投资者在高利率国家和低利率国家的货币转换会使高利率国家货币在即期外汇市场上升值，而在远期外汇市场贴水；同时低利率国家货币的汇率在即期外汇市场上贬值，而在远期外汇市场上升水。
这样，高利率国家货币出现远期贴水，低利率国家货币出现远期升水，随着这一抛补套利活动的进一步进行，远期差价进一步加大。
当资本在两国间获得的收益率完全相等时，抛补套利活动就会停止，这时两国利率差异正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。
金融学课程介绍
金融学课程介绍序号：1课程编码：16001020、16001030、16001040课程名称：金融学学分：4周学时：3开课系部：金融学系预修课程：微观经济学修读对象：本科生课程简介：从分析金融运作对象——货币、货币资金、金融工具、金融资产入手，阐述货币时间价值原理；介绍金融机构体系与金融市场体系的具体类型及业务，说明其在现代经济中的重要作用；研究货币政策及作为其根据的货币理论等。
通过本课程的学习，使学生熟悉金融学的基本概念与基础知识，熟悉金融学原理体系、分析框架及思维方式，从而为以后的专业课学习打下扎实的基础。
拟用教材：《金融学》，杨长江编著，复旦大学出版社，2005年1月第1版参考教材：《金融学原理》，彭兴韵著，生活•读书•新知三联书店，2003年9月第1版序号：2课程编码：16002020、16002030课程名称：国际金融学学分：3周学时：3开课系部：金融学系预修课程：金融学、宏观经济学修读对象：本科生课程简介：“国际金融”作为金融专业的一门学科基础课，是专门研究国与国之间的货币金融关系的，其具体的教学内容有：(1)国际收支；(2)外汇供与外汇汇率；(3)外汇管制与外汇管理体制改革；(4)国际储备与国际清偿力；(5)国际货币体系与国际货币改革；(6)国际金融市场的运作与监管；(7)国际资本流淌与亚洲金融危机的教训；(8)国际金融一体化进程与欧洲货币联盟；(9)国际债务问题等。
通过本课程的学习，学生将掌握国际金融的基本理论、基本政策及国际金融市场的初步知识，为今后进行国际经济交易与从事国际金融管理活动打下坚定的基础。
拟用教材：《国际金融》，刘思跃主编，武汉大学出版社，2002年5月第2版参考教材：《国际金融教程》，胡云祥主编，立信会计出版社，2004年版序号：3课程编码：16003020课程名称：金融市场学学分：3周学时：3开课系部：金融学系预修课程：金融学修读对象：本科生课程简介：金融市场学是金融学专业的基础性专业课。
黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(国际收支分析)【圣才出品】
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第7章国际收支分析7.1 复习笔记一、国际收支与国际收支表1．国际收支与国际收支表国际收支是一张统计表，它反映了以货币为媒介国际的债权、债务关系。
（1）广义国际收支与狭义国际收支①狭义的国际收支概念是指：一国在一定时期内（一般为一年），同其他国家由于贸易、劳务、资本等往来而引起的资产转移。
其特点是仅计入现在或将来有外汇收支的交易。
②广义的国际收支概念是指：在特定时期（通常为一年）内，一个经济体与世界其他地方的各项经济交易。
大部分交易是在居民与非居民之间进行的。
经济交易包括：货物、服务以及收入交易；金融资产和负债交易；无偿转让即一方向另一方无偿提供的实物或金融资产。
国际收支强调居民的概念，即国际经济交易应该是不同国家的居民之间的交易，而居民除了在本国生活的公民外，还包括在该国居住一年以上的外国的特定个人与机构，但留学生、外交人员、国际经济组织以及在飞机上过境的个人、机构不计入居民范畴。
（2）国际收支表的构成国际收支表的标准组成有经常账户与资本和金融账户两个基本组成部分。
经常账户表示实际资源（货物、服务、收入）交易以及经常转移；资本金融账户记载的是实际资源流通的融资情况（通常是以金融工具进行的交易或资本转移）。
①经常账户。
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台经常账户包括的项目有：货物和服务、收入和经常转移。
货物和服务包括货物与服务两个子项目。
收入包括职工收入和投资收入两个子项目。
经常转移包括各级政府和其他部门的转移等。
②资本和金融账户。
这一账户下包括的项目有：资本账户、金融账户。
另外，对于这一账户还有一个补充信息的表格。
资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买、放弃等。
金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。
补充信息不是国际收支表的基本组成部分，只是将在金融账户中没有反映出来的其他重要交易信息，通过金融账户的补充信息来得到反映，以满足各种分析的需要。
国际金融实务教程包括即期外汇交易、远期外汇交易、外汇掉期交易、金融期货交易、金融期权交易以及互换交易
五、交割(Deliver)
第二节 即期外汇交易
程序
• A: SP CHF5 PLS • B: 92/96 • A: MY RISK. ANY CH • B: 93/95 • A: 93
• B: OK DONE TO CFM WE BUY USD5 AG CHF AT1.0129 VAL Sep 10, 2010 MY USD TO B BANK NY FOR OUR A/C 1234567 TKS N BI
• 如果1个月到期时，美元/人民币即期汇率 超过6.7680，那么该投机者则需要向银 行支付差额。
链接：我国的远期外汇交易
• 1997年1月18日中国人民银行公布了 《远期结售汇暂时管理办法》，并于 1997年4月在中国银行进行远期结售 汇试点。
• 2003年试点银行扩大到工行、农行、 建行。
• 2004年增加交通银行、中信银行、招 商银行。
第一节 即期外汇交易含义
• 定义（Spot Exchange Transaction）(P34) – 理解点： 1.交割(Deliver)—“起息日”(Value Date) 2.营业日(Working Day) 3.交割日的确定：
•当日交割（VAL TOD）——“T+0” •隔日交割（VAL TOM）——“T+1” •即期交割（VAL SP） ——“T+2”
• 利用两个不同地点的外汇市场上某 些货币之间的汇率差异，进行低买 高卖以赚取差价收益的行为。
• 例，某日市场行情如下： –伦敦市场 GBP1=USD1.5450/60 –纽约市场 GBP1=USD1.5480/90
第五节 即期外汇市场的套
汇
二、间接套汇（Indirect Arbitrage）
国际金融4套汇与套利简明教程PPT课件
4.2 套利交易
例4-6 美国金融市场上3个月定期存款年利率为6%，英国金融市场上3个月定期存款
年利率为4%，某英国投资者手中持有10万英镑，他该如何合理安排资金？ （伦敦外汇市场上即期汇率GBP1=USD1.5000） 分析：由于美国金融市场上的三个月期存款利率高于英国金融市场的三个月 期存款利率，英国投资者将英镑兑换成美元存款可以获得更高的利息收益。 第一步：该投资者，将10万英镑按照即期汇率兑换为美元，换得15万美元 （10×1.5000=15万美元）。 第二步：将所得的15万美元，存入美国银行，存期3个月，到期得到本利和为 15×（1+6%×3/12）=15.225万美元。 若该投资者不进行套利活动，只是将10万英镑存入英国银行，存期3个月，到 期得到的本利和为10×（1+4%×3/12）=10.10万英镑。 假设三个月到期后英镑兑美元的汇率不发生变化，则15.225万美元可兑换 10.15万英镑（15.225÷1.5000=10.15万英镑），与存入英国银行相比多获 利500英镑（10.15-10.10=0.05万英镑）。
4.2 套利交易
一 3 二Biblioteka 套利交易的概念 套利交易的类型
4.2 套利交易
套利交易(Interest Arbitrage Transaction)， 简称套利，是指投资者或投机商利用两个国家 或地区短期利率的差异，将资金从利率较低的 国家或地区调往利率较高的国家或地区，从中 获取利息差额收益的一种外汇交易。
4.1 套汇交易
间接套汇的概念 间接套汇的条件 间接套汇又称三地套汇，它是指套汇者利用三个 以上不同地点的外汇市场，在同一时间内存在的 货币汇率差异，同时在这些市场上买贱卖贵，套 取汇率差额收益的交易行为。
黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(国际货币危机与国际货币体系)【圣才出品】
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第9章国际货币危机与国际货币体系9.1 复习笔记一、货币危机理论1．第一代货币危机理论（1）该理论由美国经济学家克鲁格曼（Paul Krugman）于1979年提出。
该理论假定政府为解决赤字问题会不顾外汇储备无限制地发行，央行为维持固定汇率制度会无限制的抛出外汇直至消耗殆尽，该理论的基础在于当经济的内部均衡与外部均衡发生冲突时，政府为维持内部均衡而采取的特定政策必然会导致外部均衡的丧失，这一丧失的积累将持续消耗政府外汇，在临界点时，投机者的冲击将导致货币危机爆发。
②该理论认为一国内部均衡与外部均衡的矛盾，即一国固定汇率制面临的问题源于为弥补政府不断扩大的财政赤字而过度扩张的国内信贷。
公共部门的赤字持续货币化，利率平价条件会诱使资本流出，导致本国外汇储备不断减少。
在储备减少到某一临界点，投资者出于规避资本损失的考虑，会向该国货币发起投机冲击。
由于一国货币是可耗尽的，政府所剩的外汇储备在极短的一段时间内将被投机者全部购入，政府被迫放弃固定汇率的时间将早于政府主动放弃的时间，因此，社会成本会更大。
（2）第一代货币危机理论表明，投机冲击和汇率崩溃是微观投机者在经济基本面和汇率制度间存在矛盾下的理性选择的结果，并非所谓的非道德行为，因而这类模型也被称为理性冲击模型（ration attack model）。
该理论解释20世纪70年代末80年代初的拉美式货币危机和1998年以来俄罗斯与巴十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台西由财政问题引发的货币波动都适用。
2．第二代货币危机理论——预期的自我实现第一代货币危机理论假定，只有在基本面出问题时，投机者才会对一国的货币发起攻击。
第二代货币危机理论由奥伯斯特菲尔德（M．Obstfeld）等人推出，投机者之所以对货币发起攻击，并不是因为经济基础的恶化，而是因为贬值预期的自我实现。
（1）第二代货币危机理论的两个重要的假定①政府是主动的行为主体，最大化其目标函数，汇率制的放弃是央行在维持和放弃之间权衡之后做出的选择，不一定是储备耗尽之后的结果。
《国际经济学教程》的读后感
《国际经济学教程》的读后感《国际经济学教程》是一本对国际经济学领域进行全面而深入探讨的教材。
通过阅读这本书，我深刻认识到了国际经济学的重要性和复杂性。
下面，我将就这本书的内容、结构和对我的启发进行分析和总结。
首先，我要感叹这本教材的内容的丰富和详尽。
它系统地介绍了国际经济学的基本理论和方法，以及国际贸易、国际金融、国际政治经济和区域经济一系列重要议题。
无论是国际货币体系的机制，还是贸易保护主义的影响，书中都详细揭示了其经济、社会和政治方面的影响。
同时，书中还对国际经济组织、多边贸易谈判和区域经济一体化等议题进行深入研究。
其次，我对这本教材的结构和条理性表示赞赏。
每个章节都按照逻辑顺序组织，清晰地阐述了相关概念、理论和现象。
每个章节开始都有简要的引言，概述了该章节的主要内容和目标。
然后，教材以各种图表、实证数据和案例分析来说明理论的实际应用。
在结尾部分，教材总结了每个章节的主要亮点，并提供了文献和推荐材料供读者进一步深入研究。
这样的结构使我更加容易理解和掌握国际经济学的核心概念和原理。
阅读这本教材对我的启发也是巨大的。
首先，它深入地展示了全球经济的相互联系和相互依赖。
现代经济已经成为一个全球性的体系，国家之间的经济交往和合作已经成为必然趋势。
通过学习国际经济学，我明白了贸易和投资自由化对于促进经济增长和繁荣的重要性，同时也意识到全球贸易体系所面临的挑战和不稳定性。
其次，我从教材中认识到了跨国公司和全球价值链的重要性。
跨国公司在全球经济中起到了重要的桥梁和推动者的作用，他们在各国之间进行资源配置和产业布局，对全球经济产生了巨大影响。
同时，全球价值链的建立使得各国在全球供应链中形成了密切的联系，这对于提高资源和劳动力的效率和利用率具有重要意义。
此外，我也重新认识到汇率和国际金融市场的运作对国际经济的影响。
教材详细介绍了不同的汇率制度以及它们对国际贸易和金融市场的影响。
通过理解不同经济体之间的货币关系和国际收支平衡，我意识到了在全球经济中稳定汇率的重要性，以及货币政策对于稳定金融市场和促进国际贸易的重要作用。
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<<国际金融教程>>吕随启苏英姿姚志勇编着吕随启主讲一、学习国际金融的理由:⏹理解大量金融信息的基本含义，进而解释各种金融现象。
⏹国际金融基础知识、国际金融市场的基本原理与人们的日常生活密切相关。
⏹更好地吸引和利用有限的资金，提高其使用率，更有效地介入、参与国际金融市场的竟争。
二、国际金融的特点：⏹国际金融和人们的日常生活密切相关。
⏹从不同的角度出发，往往可以得出相同的结论。
⏹从相同的角度出发，可以得到不同的结论。
⏹金融学中的许多结论都是依据一定的前提才能成立的。
结论：⏹学习金融学应该活学活用。
第一篇国际金融基础第一章外汇与汇率✍?外汇的定义✍?外汇的种类✍?汇率及其内涵????????✍?汇率的标价方式??????✍?汇率的种类??????????????????????????✍?汇率的决定基础及其影响因素第二章国际收支与国际收支平衡表✍?国际收支的概念✍?国际收支平衡表及其结构✍?国际收支的平衡与失衡的意义✍第一章? 外汇与汇率✍第一节外汇及其分类✍?一外汇的定义✍（1）外汇（Foreing Exchange ）从名词来理解，⏹指以外国货币表示的并且可以用于国际结算的信用票据、支付凭证、有价证券以及外币现钞。
✍（2）??外汇?（Foreing Exchange ）从动词来理解，相当于"国际汇兑"。
⏹其中，"汇"指货币资金在地域之间的移动，"兑"是指将一个国家的货币兑换成另一个国家的货币。
✍?（3）?国际货币其金组织（IMF）的外汇定义。
所谓外汇，是"货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部债券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支失衡时可以使用的债权。
"(4)我国的外汇定义⏹????? 1981年3月，我国实施执行的《中华人民共和国外汇管理暂行条例》规定：⏹ 1.???? 外国货币，包括钞票、铸币等；⏹ 2.???? 外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券和股票等等；⏹ 3.??? 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⏹ 4.???? 其他外汇资金。
⏹?(1)? 外汇是以外币计值的金融资产，如美元在美国以外的其他国家是外汇，⏹但在美国则不是。
⏹(2)? 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并且能为各国所普遍承认和接受。
⏹?(3)? 外汇必须具有充分的可兑换性? （Convertibility）。
作为外汇的货⏹币必须能够自由地兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边⏹支付。
根据各国货币在可兑换程度上存在的差异，国际货币基金组织对世界各国货币大体作如下分类：（1）可兑换货币（Convertible Currency）指对国际收支中的经常项目(Current Account, 包括有形贸易、无形贸易和单方面转移) 收支不加任何限制，不采取差别性多重汇率，在另一个会员国的要求下随时履行换回对方在经常项目往来中积累起来的本国货币。
（2）有限制的可兑换货币(Restricted Convertible Currency),对本国居民从事经常性项目往来的支付，仍然施加某些限制，对非居民原则上不施加限制；但对资本项目的交易一般仍然施加管制。
（3）不可兑换的货币(Non-convertible Currency)，实行计划经济的社会主义国家和绝大多数发展中国家，对贸易收支、非贸易收支和资本项目的收支一般都实施严格的外汇管制。
?二? 外汇的种类第二节汇率✍?一? 汇率及其内涵⏹汇率(Exchange Rate) 又称汇价，是一种货币用另一种货表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。
⏹汇率之所以重要，首先是因为汇率将同一商品的国内价格与国外价格联系起来。
对一个中国人来讲，美国商品的人民币价格是由两个因素的相互作用决定的：✍1.?? 美国商品以美元计算的价格；✍2.?? 美元对人民币的汇率。
⏹因此，在两国内价格均保持不变的前提下，当一个国家的货币升值时，该国商品在国外就变得较为昂贵，而外国商品在该国则变得较为便宜。
反之，当一国货币贬值时，该国商品在国外就变得较为便宜，而外国商品在该国则变得较为昂贵。
⏹汇率实际上是把一种货币单位表示的价格"翻译"成用另一种货币表示的价格，从而为比较进口商品和出口商品、贸易商品和非贸易商品的成本与价格提供了基础。
二??? 汇率的标价方式⏹???????按照汇率是以本国货币还是以外国货币作为折算标准，汇率的标价方式区分为直接标价法和间接标价法两种。
⏹?????? 1.直接标价法 (Direct Quotation)，又称价格价法(Price Quotation) 或应付标价法(Giving Quotation)，是将一定单位(1个或100、10 000 个单位)的外国货币表示为一定数额的本国货币，汇率是单位外国货币以本国货币表示的价格。
⏹?????? 2.间接标价法 ( Indirect Quotation) ，又称数量标价法(quantity Quotation) 或应收报价法(Receiving Quotation), 是将一定单位的本国货币表示为一定数额的外国货币，汇率是单位本国货币以外币表示的价格。
?三? 汇率的种类????? 根据不同的分类标准，汇率可以划分为以下不同种类：（一）按银行买卖外汇的角度，汇率可以划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率。
??????买入汇率(Buying Rate or Bid Price),也称买入价，是银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率；??????卖出汇率（Selling Rate or Offer Price),也称卖出价，是银行向同业或客户卖出外汇使用的汇率。
由于买入汇率、卖出汇率分别适用于出口商、进口商与银行间的外汇交易，因此二者又常常称为出口汇率、进口汇率。
值得强调的是，买入价和卖出价是从报价银行的角度出发的。
银行买卖外汇的目的是为了追求利润，即通过贱买贵卖赚取买卖差价(Spread).✍????????? 能影响买卖差价的因素很多：✍????????? 如金融中心或外汇市场的发达程度，越发达则差价越小；✍????????? 如货币汇率的易变性，该种货币的汇率越稳定，差价越小；✍????????? 如交易数量，该种货币交易量越大，差价越小；✍????????? 如交易货币在国际经济中的地位或重要性，美元是众多货币中买卖差价最小的。
✍?????? 外汇市场上挂牌的外汇牌价通常采用双向报价(two-way price) 的方式同时报出买入价和卖出价。
所报出的汇率尽管都是前一个数值较小，后一个数值较大，然而在不同的标价法下，其含义却不同。
针对外汇汇率而言，采用直接标价法时，前一个数字是买入价，后一个数字是卖出价；采用间接标价时，前一个数字是卖出价，后一个数字是买入价。
✍? ???因此，我们可以这样判断：在任何一个汇率报价中，针对作为折算标准的货币而言，前一个较小的数值为买入价，后一个较大的数值为卖出价；而针对作为折算单位的另一种货币来讲，前一个较小的数值为卖出价，后一个较大的数值为买入价。
✍???买入汇率和卖出汇率的算术平均数称为中间汇率(Medial Rate or Middle Rate)，其计算公式为：✍????????中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/ 2✍??????? 中间汇率通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用，各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论着作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率，因此，中间汇率不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
✍???????? 现钞汇率（bank notes rate)。
由于外国货币一般不能在本国流通，只能将之兑换成本国货币，才能购买本国的商品和劳务，因此产生了买卖外币现钞的兑换率。
尽管理论上买卖外币现钞的兑换率与外汇买入价和卖出价应该相同，但是，由于外币现钞只有运到发行国以后才能成为有效的支付手段，因此，银行在收兑外币现钞时，必须将运输、保险等费用考虑在内，给出一个较低的汇率，通常比外汇买入价低2％~3%左右，而卖出外币现钞的汇率和外汇卖出价相同。
⏹（二）按买卖外汇的对象，汇率可以划分为同业汇率和商人汇率。
⏹（三）按国际货币制度的演变，汇率可以划分为固定汇率和浮动汇率。
⏹（四）按银行的付汇方式，汇率可以划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。
⏹（五）按外汇买卖交割期限，汇率可以划分为即期汇率和远期汇率。
⏹在不同的汇率标价方式下，根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率的方法是不同的。
⏹在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水或减去贴水；⏹在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去升水或加上贴水。
下面我们举例说明远期汇率的计算。
⏹（1）某日巴黎外汇市场（直接标价法）上现汇汇率 $1=FF5.6685-5.6695，三个月远期升水为74-78点。
那么，三个月期的远期汇率计算如下：⏹$1=FF5.6685-5.6695⏹+)?????? 0.0074-0.0078⏹____________________⏹$1=FF5.6759-5.6773⏹(2)某日法兰克福外汇市场（直接标价法）上现汇汇率为$1=DM1.8400-1.8420，三个月期远期贴水为238-233点。
那么，三个月期的远期汇率计算如下：⏹$1=DM1.8400-1.8420⏹-)?????0.0238-0.0233⏹___________________⏹$1=DM1.8162-1.8187⏹(3)某日纽约外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为$1=SF1.4570-1.4580,三个月期远期升水为470-462点。
那么，三个月期汇率计算如下：⏹$1=SF1.4570-1.4580⏹-)?????? 0.0470-0.0462⏹__________________⏹$1=SF1.4100-1.4118⏹(4) 某日伦敦外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为⏹&1=$1.6955-1.6965，三个月期远期贴水为50-60点。
那么，三个月期远期汇率计算如下：⏹&1=$1.6955-1.6965⏹+)????? 0.0050-0.0060⏹_________________⏹&1=$1.7005-1.7025⏹在实际计算远期汇率时，可以不必考虑汇率的标价方式及升水还是贴水，仅根据升（贴）水的排列即可进行计算。
具体如下：如远期差价以小/大排列，则远期汇率等于即期汇率加上远期差价；如远期差价以大/小排列，则远期汇率等于即期汇率减去远期差价。
⏹（1）某日巴黎外汇市场（直接标价法）上现汇汇率 $1=FF5.6685-5.6695，三个月远期升水为74-78点。