期货从业《期货投资分析》复习题集(第3710篇)

2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习一、单选题1.绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是( )。

A、季节性分析法B、分类排序法C、经验法D、平衡表法>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第1节>季节性分析法【答案】：A【解析】：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落，这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。

季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

2.在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置( )。

A、黄金B、基金C、债券D、股票>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第1节>经济周期分析法【答案】：C【解析】：根据美林投资时钟理论，当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。

为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。

在衰退阶段，债券是表现最好的资产类别。

3.相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有( )。

A、成本较低B、收益较低C、收益较高D、成本较高>>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第2节>合约设计【答案】：D【解析】：通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。

通常情况下，提出需求的一方为了满足这两类需求，通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较高。

4.( )是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析>>>点击展开答案与解析【知识点】：第9章>第2节>敏感性分析【答案】：A【解析】：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。

5.下面关于利率互换说法错误的是( )。

A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C、利率互换合约交换不涉及本金的互换D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的>>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第1节>利率互换与利率风险管理【答案】：D【解析】：选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。

在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。

6.( )是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第1节>指数化投资策略【答案】：B【解析】：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

7.下列不属于升贴水价格影响因素的是( )。

A、运费B、利息C、现货市场供求D、心理预期>>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第1节>基差定价【答案】：D【解析】：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。

各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。

另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。

影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。

当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价和最终定价结果。

8.以下各产品中含有乘数因子的是( )。

A、保本型股指联结票据B、收益增强型股指联结票据C、逆向浮动利率票据D、指数货币期权票据>>>点击展开答案与解析【知识点】：第8章>第3节>指数货币期权票据【答案】：D【解析】：之所以称之为指数货币期权票据，是因为内嵌期权影响票据到期价值的方式并不是简单地将期权价值叠加到投资本金中，而是以乘数因子的方式按特定的比例缩小或放大票据的赎回价值。

9.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。

签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。

如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。

A、57000B、56000C、55600D、55700>>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第1节>基差定价【答案】：D【解析】：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元／吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。

铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。

10.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。

A、设计和发行金融产品B、自营交易C、为客户提供金融服务D、设计和发行金融工具>>>点击展开答案与解析【知识点】：第9章>第3节>场内工具对冲【答案】：B【解析】：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。

金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。

11.基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。

( )A、缩小；负B、缩小；正C、扩大；正D、扩大；负>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第2节>基差交易策略【答案】：B【解析】：基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头同样也可以获得持有收益。

而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，会产生损失。

12.我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后( )天左右公布。

A、15B、45C、20D、9>>>点击展开答案与解析【知识点】：第1章>第1节>国内生产总值【答案】：B【解析】：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。

13.债券投资组合与国债期货的组合的久期为( )。

A、(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)／2B、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)C、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／期货头寸对等的资产组合价值D、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略【答案】：D【解析】：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。

组合的久期=(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值。

14.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是( )。

(不计手续费等费用)A、亏损性套期保值B、期货市场和现货市场盈亏相抵C、盈利性套期保值D、套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断>>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第1节>基差定价【答案】：A【解析】：在基差交易中，作为基差卖出一方，最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差买方接受，或者是基差卖不出好价钱，而期货市场上的套期保值持仓正承受被套浮亏和追加保证金的状态。

有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方，期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。

如：在卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差走强，造成亏损性套期保值。

15.下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是( )。

A、股票B、债券C、期权D、奇异期权>>>点击展开答案与解析【知识点】：第8章>第1节>嵌入奇异期权的权益类结构化产品【答案】：D【解析】：若在结构化产品中嵌入奇异期权，则结构化产品的收益和风险特征就变得更加多样化。

16.关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是( )。

A、收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率B、为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约C、收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本金D、收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内>>>点击展开答案与解析【知识点】：第8章>第1节>收益增强型股指联结票据【答案】：C【解析】：C项，由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的，所以，收益增强类股指联结票据的潜在损失也可以是无限的，即投资者不仅有可能损失全部的投资本金，而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。