我国巨额外汇储备的负面影响及对策
我国巨额外汇储备的影响及其对策
我国巨额外汇储备的影响及其对策摘要：我国外汇储备巨额增长，给我国经济带来一定的负面影响。
本文主要就我国外汇储备的现状，如何理性看待我国外汇储备剧增带来的相关影响，以及如何应对我国的外汇储备问题等进行了探讨。
关键词：外汇储备；影响；对策中图分类号：f830.92 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）12-0005-01一、我国外汇储备的现状目前，我国外汇储备管理体系在经历了几十年的不断改革后已经取得了很大的进步，但总体上还存在一定的问题。
数据显示，1980年，我国外汇储备只有12.96亿美元，1990年才首次超过100亿美元，2006年底突破万亿美元大关，达到10663亿美元，截至2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，首次突破3万亿美元，排名全球第一，同时几乎是排名第二的日本所拥有的外汇储备的三倍。
外汇储备总量几十年来增幅大、变动频繁已经对宏观经济运行造成相当的负面影响，也使我们在对外经济交往中处于被动，成为亟待解决的问题。
二、超额的外汇储备对我国经济造成的负面影响(一)人民币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展一个国家的国外汇储备越多，该国的本币升值的压力就越大。
中国外汇储备大幅增加，就意味着中国对外贸易顺差增加，而与中国进行贸易的国家有逆差，逆差国就会利用wto的规则，限制中国产品出口，保护本国产业。
人民币的升值会削弱中国产品的出口竞争力，不利于对外贸易的顺利开展，进而直接影响到国内经济增长速度。
(二)阻碍了我国经济增长方式的转变和产业结构的调整我国外汇储备过剩的根本原因在于我国多年来以所谓低成本外向型经济发展战略。
在较长一段时期内，我国为了维持出口商品在国际市场上的价格竞争力、创造一个良好的国际贸易环境，我国实施了盯住美元的汇率政策。
当长期的国际收支顺差中央银行只能通过外汇市场进行干预，购进美元、投放人民币。
虽然这种干预在一定程度上保障了我国出口规模的迅速扩大、带动了国民经济的快速增长，但同时也带来了国内需求不振、经济增长过分依赖于出口产业，优势出口产业长期维持在低技术含量和低附加值的加工贸易性商品和资源性产品行业等弊端，对我国经济增长方式转变不利，使产业结构调整缓慢。
中国外汇储备面临的主要风险及对策
中国外汇储备面临的主要风险及对策1. 引言1.1 中国外汇储备的重要性中国外汇储备是国家财政金融安全的重要支撑。
作为全球最大的外汇储备国之一，中国的外汇储备规模庞大，不仅是国际支付的重要手段，也是稳定国内汇率、金融市场和经济发展的关键。
外汇储备的充足与否直接关系到我国经济的稳定发展和国际地位的保障。
中国外汇储备的重要性主要体现在以下几个方面：外汇储备是国家履行对外支付和债务偿还义务的重要基础，保障了国家在国际上的信用和声誉；外汇储备可以稳定汇率，防止金融市场的剧烈波动，维护国内经济的稳定和可持续发展；外汇储备是应对国际金融危机和外部风险的重要后盾，可以提高国家在全球经济体系中应对突发事件的能力。
中国外汇储备的充足与否，对国家的经济发展和金融稳定至关重要。
在当前复杂多变的国际环境下，中国外汇储备须要面对各种风险挑战，谋求更加健康的发展方式。
2. 正文2.1 中国外汇储备面临的主要风险外部环境的不确定性是中国外汇储备面临的重要风险之一。
全球经济的不稳定性和地缘政治局势的变化可能导致外汇市场波动剧烈，进而影响到中国外汇储备的规模和价值。
美国经济政策的调整、贸易战和金融危机等因素都可能对中国外汇储备造成负面影响。
为了有效规避这些风险，中国外汇储备管理部门需要及时做出相应调整和应对措施。
加强监管和风险管理机制，积极多元化外汇储备的投资组合，是有效应对外部环境不确定性和国际投资环境波动性的关键举措。
中国还需持续关注全球经济形势的发展趋势，及时调整投资策略，确保外汇储备的安全和稳定增值。
【2000字】2.2 外部环境的不确定性外部环境的不确定性是中国外汇储备面临的主要风险之一。
全球经济形势日益复杂，贸易摩擦和地缘政治冲突频繁发生，这些因素都会对外汇市场造成影响。
国际金融市场的波动性也较大，可能导致外汇储备的价值波动。
在这种不确定性的环境下，中国的外汇储备管理面临着挑战。
为了更好地应对外部环境的不确定性，中国可以采取一些应对措施。
万亿外汇储备的负面影响及应对措施
改 革 开 放 以来 ， 国 的经 济 逐 步 融 人 到 世 界 经 济 之 中 ， 着 中 我 随
外经 济 联 系 的 日益 紧 密 ， 国的 外 汇 储 备 也 在 不 断增 加 （ 图一 ） 我 见 。
１７ 年 ， 国 的外 汇 储 备 仅 为 Ｉ６ 亿 美 元 ， 了 １９ ９８ 我 ．７ 到 ９０年 ， 国 的外 我 汇储 备 首次 超 百 亿 美 元 ， １９ 底 ， 国 的 外 汇 储 备 首 次 超 过 至 ９６年 我
１０ 亿 美 元 。从 ２ ｏ ００ ｏ １年 开 始 ， 国 的 外 汇 储 备 进 入 大 幅 增 长 阶 我 段 。仅 ２ ｏ 年 到 ２ ０ ｏ３ ｏ ５年 两 年 问 。 国 的 外 汇 储 备 就 翻 了 一 番 。 我 ２ ０ 年 ｌ 月 ， 国的 外 汇 储 备 首 次 突 破 万 亿 美 元 大 关 ， 为 世 界 ０６ Ｏ 我 成
的 重要 内容 。 而 外 汇 储 备 是 一 国 进 行 经 济 调 节 、 现 内 外 平 衡 的 重 要 实 手 段 。 截 止 到 ２０ 年 １ 末 我 国 外 汇 储 备 余 额 达 １ ５万 亿 美 元 。 在 ０８ ２月 ． ９
外 汇储 备 已 经 超 过 了适 度 的 储 备 规 模 的 背 景 下 ， 要 分 析 了 超 额 的 外 主
本 的流 入 量 ， 然 自 ２０ 年 ７月 ２ 虽 ｏ５ １日后 ， 民 币 不 断 升 值 ， 是 仍 人 但 未 能 减 弱 国 际 资 本 流入 。
外 汇储 备 的 大 幅增 加 ， 方 面 可 以提 高 我 国 的综 合 国 力 和 国 一 际地位 ， 是 ， 但 另一 方 面 ， 过量 的外 汇储 备 也 会 造 成 资 源 的 浪 费 ， 不 利 于 节 约 型 社会 的创 建 。据 统 计 ， ２ ｏ 仅 ｏ ８年第 一 季 度 我 国 的 外 汇 储 备 就增 加 了近 １５ ． 亿 美 元 ， 规 模 之 大 ， 长 速 度 之 快 ， 其 ３６ ７ ８ 其 增 是 他 国家 所 无 法 比拟 的 。 目前 ， 内 外 学 者普 遍 认 为 ， 国 的 外 汇储 备 已经 超 过 了适 度 国 中
浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径
浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径概述外汇储备是一个国家经济实力的重要体现，对于维护国家金融安全和国际收支平衡起着重要作用。
然而，我国外汇储备在过去几年中存在一些问题，需要我们关注和解决。
本文将从问题的角度出发，浅析我国外汇储备存在的问题，并提出一些解决途径。
问题一：储备规模过大我国外汇储备规模长期以来居世界之首，尽管在一定程度上能够维护金融安全和稳定汇率，但也带来了一些问题。
首先，大规模的外汇储备使得国内货币供给过多，增加了通货膨胀的压力。
其次，外汇储备的规模过大也意味着大量的资金闲置，不容易产生投资收益。
解决途径：一方面，可以通过适量减少外汇储备规模来缓解这一问题。
另一方面，应加快推进资本项目可兑换进程，鼓励境内居民合法合规地跨境投资，增加资本流动性，降低外汇储备需求。
问题二：外汇储备结构单一我国外汇储备的结构相对单一，以美元为主导。
这种单一的结构让我国外汇储备容易受到美元汇率波动的影响，存在一定程度的风险。
此外，大量储备资金的投资渠道也相对有限，难以实现风险的分散和资产配置的多样化。
解决途径：应进一步完善外汇储备的多元化管理，加强对其他主要货币的配置。
同时，也应积极推动国际化人民币进程，增加人民币在国际支付和结算中的份额，减少对美元的依赖。
问题三：外汇储备管理方式有待改进我国外汇储备管理方式相对传统，还需要进一步改进。
首先，在储备资金的投资运作方面，应加强风险管理，注重投资收益的综合平衡。
其次，要推动外汇储备管理机构的专业化建设，提高管理水平和效率。
解决途径：可以通过引入更加灵活多样的投资方式，如海外资产配置、多元化投资组合等措施，降低风险，提高储备资金的收益。
同时，加强外汇储备管理人员的培训和技术水平提升，提高管理效率和专业化水平。
问题四：外汇储备资金流动性管理较为困难外汇储备资金大部分为长期投资，流动性管理较为困难。
在货币政策运作中，外汇储备无法像短期资金一样灵活地参与市场调控，对宏观调控的作用相对有限。
论中国高额外汇储备的利弊
论中国高额外汇储备的利弊
利：
1. 维护国家金融安全：外汇储备可以用来缓解国家在贸易和投
资中面临的风险和不确定性，保护国家的金融安全；
2. 支持国际贸易：中国是一个出口大国，拥有高额的外汇储备
可以支持进出口贸易，确保贸易活动的稳定性；
3. 支持国家经济增长：外汇储备可以用于支持国家的基础建设
和投资，并在必要时提供对国内市场的支持，促进国家经济增长；
4. 增强国际影响力：外汇储备越多，国家的国际市场影响力越大，可以在一定程度上增强国家的国际地位和话语权。
弊：
1. 外汇储备的投资收益较低：外汇储备大部分都是以美元为主，由于美元的利率较低，投资回报也低，无法实现更高的金融收益；
2. 外汇占款增加可能导致货币升值：外汇占款增加会导致货币
供应量增加，货币升值将使得中国产品在国际市场上更加昂贵，从
而抑制中国的出口；
3. 难以管理：外汇储备庞大，管理上存在一定的困难，需要采
用一定的管理手段和策略来保持稳定；
4. 面临汇率风险：中国面临的汇率风险不可避免，如果其他国
家的货币价值下降，中国持有的外汇储备价值也会下降，可能给国
家带来损失。
我国巨额外汇储备的负面影响及对策分析
来我 国外汇储备 资产的变动． 近年来 ， 美元汇率持续走 低， 我国的外 汇储备严重 缩水 ． 使 当前， 全球 金融市场
的利率与汇率 波动十分剧烈 ， 因此作 为 国家财 富的组
成部分 的外汇储 备 ， 它的规模过大也会 使 国家财 富处
风险
举措却使发展 中国家包括我 国在 内持有的大量美元外 汇储备资产投 资收益不断 降低． 以 目前我 国所积 累 所
的巨大外汇储备资产 ， 存在着很大 的利率风险、 且保值
增值的难度也很大． …
２ ２ 巨额 外汇储 备 增加 了央行 执 行货 币政 策的 难度 ．
外汇储备作为一种金融 资产 ， 它的增加等 同于投 放基础货币． 外汇储备是由国家购买并持有 的， 其在外
申建军 ， 张效利
（ 河南工业大学， 河南 郑州 ４ ０５ ） ５０２
摘 关 键 要： 当前 ， 国已成为全球外汇储备最 多的国家． 分析 了巨额外 汇储备给我 国经济发展 带来的诸 我 在 词： 外汇储备 ； 负面影响 ； 对策分析
多负面影响 的基础上 ， 对如何 消化运 用我 国 巨 外汇储备提 出 了 些建议． 针 额 一 中图分类号 ：８２６ Ｆ３ ． 文献标识码 ： Ａ 文章编 号 ： ７ — ６０ ２０ ）５— ０２ ０ １ ３ １７ （０７ ０ ０４ — ３ ６
誉和增强我国的国际清偿能力 ， 高海 内外对 中国货 提
币和中国经济的信心． 但是另一方面 ， 持有 巨额外汇储 备的成本与风险也在不 断加大 ， 对经济发展造 成 了很 多负面影响． 因此 ， 对我国巨额外汇储备 的负面影响进
行分析具有重要 意义．
２ 巨额外 汇储 备 的 负面 影 响 ２ １ 巨额 外 汇储 备提 高 了外 汇储 备 成 本 ， 大 了储 备 ． 增
中国外汇储备面临的主要风险及对策
中国外汇储备面临的主要风险及对策
随着中国经济的持续发展和开放程度的加深，中国外汇储备规模逐渐增大，已成为全
球最大的外汇储备国家。
但同时，中国外汇储备也面临着一些风险，需要采取相应的对
策。
一、主要风险
1. 美元贬值风险。
目前中国外汇储备的大部分资产是以美元计价，如果美元贬值，
将导致中国外汇储备贬值。
2. 投资风险。
中国外汇储备的投资主要集中在美国国债、欧洲主权债和日本国债等
低风险资产上，但这些资产的市场波动性和政治风险增大，将对中国外汇储备的价值产生
负面影响。
3. 国内外经济环境变化风险。
如果全球经济增长疲软，或者中国国内经济出现较大
波动，也会对中国外汇储备产生影响。
二、对策
1. 加强多元化投资。
将中国外汇储备投资区域和资产类别的多样化，包括加大对新
兴市场的投资，增加对股票、商品等高风险投资的比例，降低对美国国债等资产的依赖程度。
2. 调整储备货币结构。
逐步降低以美元计价的储备比例，增加其他主要货币如欧元、日元等的占比，同时考虑加入新兴的货币篮子，如人民币加入SDR货币篮子。
3. 增强风险管理意识。
建立更加完善的风险管理措施，加强对外部经济环境及其变
化的判断和应对，提高预警能力和应变能力。
4. 投资战略调整。
更加注重投资回报率，逐步增加对能够创造利润的高风险投资的
配置，对低收益的资产进行减持。
总之，中国外汇储备需要采取开放、透明、规范的管理方式，加强风险管理，优化储
备货币结构，进一步提升外汇储备的价值和安全性。
我国高额外汇储备利弊分析及应对策略
实际的外汇储备经营管理 制度对策显得尤为必要 。
一
足有效干预外汇市场 ， 维持本 币汇率的能力。 （） ３ 充足的外汇储备也是人民 币最终 实现可 自由兑换的一个必备 条件。充足 的９ ５ 储备使中央银行能有效 地调 节外汇市场 ， ６ Ｅ 保持国际 收支的基本平衡 ， 使人民币在迈 向自由兑换的过程 中保持汇率 的基本 稳定。
二 、 国外 汇 储 备 剧 增 的原 因及 作 用 我
基础货 币投放的大量增加 ， 了通货膨胀的压力。 加剧 （） ４ 失去国际货 币基 金组织（ Ｍ ） Ｉ Ｆ 的优 惠贷款。根据 Ｉ Ｆ的有关 Ｍ 规定 ， 成员 国发生外汇收支逆差日 可以从 “ 寸， 信托基金 中提取相当于本 国所缴纳份额的低息贷款， 但拥有高额 外汇储备的 国家就不 能享受这 些优 惠低息贷款。
四 、 对 外 汇 贮 备过 量 应 采 取 的 对 策 针
引起我国外汇储备快速增长的原因是 多方面 ， 主要可归结 为以下 几点 ： １ 我国国际收 支经常项 目和资本项 目的双顺差是导致 外汇储备规 、
模 增 长 的 主要 原 因
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
长期以来 ， 我国在政策上鼓励出口 ， 加上 Ｆ Ｉ 我国一直以来实行 Ｄ和 的强制结售汇制度导致了双顺差的出现 。央 行一 般作为市 场上的接盘
经济 论 坛
我国高额外汇储备利弊分析及应对策略
我 国高 额外 汇 储 备 利 弊分 析 及 应 对 策 略
成 焕 玲
（ 西安外事 学院经济管理一 院 陕西西安
７０ ７ ） １０ ７
【 摘
要】 本文在对我国外汇储备的发展 、 用、 作 利弊做 深入 的认识和分析的基础上 ， 出建设 符合我 国实际的外汇储备经 营管理 制度 提
我国外汇储备的缺陷以及解决方案
我国外汇储备的缺陷以及解决方案我国国际储备分为四个部分，分别是：在国际货币基金组织的储备头寸，黄金储备，特别提款权，最后就是外汇储备。
通常外汇储备是一国最大的国际储备，尤其是中国，国际储备几乎全是外汇储备，且以美元为主，截止到2012年第一季度为止，目前外储大概为32557亿美元。
这样就出现了外汇储备过于单一的现象。
这是咱们国家在国际储备结构上的不足。
我国之所以会有如此庞大的外汇储备，是因为我国长期以来一直是个出口大国，各个出口企业出口商品换得外汇，出口企业将外汇拿到银行换成本币。
长此以往，就形成了巨额的外汇储备。
而这些外汇攥在政府手里，政府应该使这些外汇实现保值、增值。
关于如何投资我们的外汇，我国政府选择了购买美国国债。
大量购买美国国债，因为长期以来美国国债一直被看做是比较稳定而且收益较好的投资。
所以我们的政府选择了投资美国国债，也就是把钱借给美国人。
美国人自然有他们的办法进行赖帐，那就是让美元贬值！一方面美元贬值实质上降低了美国的还款金额，尽管金额数量没变，但是同样货币所表现的价值进行了缩水。
另一方面美元贬值还让中国的外汇储备大幅度缩水。
一巨额外汇储备的现状以及存在的问题：1.外汇储备过于单一从国际储备的结构上看，我国大都是外汇储备，而且绝大部分都是美元外汇。
储备形式过于单一，风险太大！应实现外汇储备币种的多元化！近年来美元对其他的主要国际货币持续贬值，而美元又是我国外汇储备中比重相当大的一块，他的贬值造成中国外汇储备严重缩水，国际购买力严重受损。
中国现有1.95万亿美元的外汇储备，假设其中美元占65%，一旦美元兑人民币贬值20%，以人民币计价的外汇资产将损失2535亿美元。
2.外汇储备的数额过于庞大。
从数量上看我国有三万亿的美元储备啊！真是太多了。
按照常理外汇储备最多不应超过年进出口总额的百分之三十。
而我国2011年的外汇储备竟然达到了2010年的国民生产总值的百分之八十多。
如此庞大数额的外汇储备必然对政府的管理工作提出了相当高的要求和挑战。
我国巨额外汇储备的负面影响及对策
如 此 巨额 的 外 汇 储 备 和过 快 的增 长 势 头 ，已 经 给人 民 币造 成 节 国 际 收 支 实 力 的增 强 ．提 高 了我 国对 外 融 资 能 力 ．在 深 化 经 济
改 革 、 调 整产 业 结 构 、 提 高 生产 技 术 等 方 面 发 挥 了重 要 作 用 ．同 时 ．充 足 的外 汇 储 备 也 为人 民 币实 现 自 由兑 换 创 造 了 必要 条件 。
．即 把 企 业 的 外 汇 集 中于 中央 银 行 。 在 这 种 制 度 框 架 下 ，强 后 ，中国 外汇 储备 以年 均增 ２ ０ ０ ０亿美 元 的速 度 上涨 。到 ２ ０ Ｏ ５年 制 ”
底 总额达 到 ８ ８ ７ 亿 美元 ；到 ２ ０ 年 ２月 ，达到 ８ ３ 亿美 制 性 结 售 汇 的 实 施 经 常 项 目可 兑换 ． １ ．２ ８ ０６ ５６７ 以及 中央 银 行 对 外 汇 指 定
要原 因，正确认识 和判断外 汇储备增 长对宏观 经济增 长带来 的Ｔ ￣ 影响 ，并提 出合理对 策，对于保持 国民经 济持续健康 发 －＇ Ｉ
展 具 有 十 分 重要 的现 实 意 义。 ［ 关键 词 】＃ ￣ 储 备 贸 易顺 差 流 动 性 ｌｒ －－
一
、
ｇ 言 Ｉ
汇储备 。
１ 进 出 口贸 易长 期 顺 差
自 １９ ４年 开始 ，我国 进出 １贸 易一 直保持 顺 差 。 １ ９ ９ ： ３ ７年 顺差 ９ 增 幅达 ２ ８ ；２ ０ ２％ ０ ３年末 ．出 口总额达 ４ ８ ． 亿 美元 ，同比增 长 ３３７ ２ ５ ，实现 贸 易顺 差 ２ ５ ３亿 美元 。２ ０ ３ ％ ５． ０ ５年 中 国的对 外 贸易
国 踽 缓 贸
我国高额外汇储备的消极影响及对策
的资本 项 目没 有 完 全 开放 ， 券投 资整 体 规 模 不 证 大 ， 商证 券投 资收益 汇 出的用 汇 需求 不 大 ， 以 外 所 这一 因 素 可 以忽 略 。 另外 ， 目前 我 国 企 业 “ 出 走
去” 战略 刚刚启 动 ， 对外 投 资 的 用 汇需 求 也 不 大 ， 这一 点我 们 同样 忽 略 。因此 ， 国 外汇 储 备 主要 我
收 稿 日期 ：０ ６０ －１ ２０ ．６０
பைடு நூலகம்
维普资讯
董玉 峰 ： 国高额 外汇储 备 的消极 影 响及对 策 我
表１ 单位 ： 亿美元 Ｇ Ｐ Ｄ
２ ５７ ２２
活跃 ， 为它增加 了资 金易 得性 和 可 融通性 ， 是 因 但 过多 的短期 资本 特别 是纯 粹 的投机 资 本 流入 易导 致经 济的泡 沫化 ， 含着经 济 危机 ， 有很 高 的风 隐 具
逐 年快 速增 长 ， 至 ２ ０ 截 ０ ５年 底 ， 汇 储 备 已高 达 也 不 相 同。 外 需 要说 明 的是 ， 我 国实 际情 况看 ， 从 目前我 国 ８８ 美 元 。 充 足 的 外 汇 储 备 是 我 国经 济 实 力 １９亿
不 断增 强 ， 外开 放水平 日益提 高 的标 志 ， 对 有利 于
自 １９ 外 汇体制 改革 以来 ， 国连续 多 年 ９４年 我
保 持 国际收 支双顺 差 （ ９ ８年 除 外 ） ￣ ｆ 储 备 也 １９ ， ｌＥ －
上， 由于各 国实 际情况 的不 同 ， 市场 经济 发 展及 对 外经 济交往 程 度 的 不 同 ， 此 对 ￣ ｆ 储 备 的要 求 因 ｌＥ －
Ｖｏ１５ Ｎｏ ５ ． ．
２０ ０ ６年 １ ０月
试论中国巨额外汇储备形成原因、影响及对策
试论中国巨额外汇储备形成原因、影响及对策一、中国巨额外汇储备形成原因中国巨额外汇储备的形成原因包括：1. 对外贸易顺差：中国的出口在世界范围内处于领先地位，出口额远远高于进口额，这导致了中国形成了巨额的外汇储备。
2. 直接外资的流入：外资对中国的投资在不断增加，这也导致了外汇储备的增加。
3. 贸易和外汇政策：中国政府在贸易和外汇政策方面的控制力度很大，这也促使了外汇储备的增加。
4. 国际投资效益：中国对外的投资也不断增加，特别是对具有发展潜力的国家和地区的投资，这也有助于形成外汇储备。
5. 国内财富累积：中国经济稳步增长，人民的购买力也不断提高，这使得国内财富的积累更加迅速，而部分国内财富会转化为外汇储备。
二、中国巨额外汇储备的影响1. 投资收益低：外汇储备的数量庞大，但由于收益相对较低，投资回报比率逐渐下降。
2. 货币波动性：如果外汇储备增长过快，则会导致人民币升值，从而导致货物的价格更为昂贵，这可能会使中国产品的竞争力下降。
3. 国际贸易受限：外汇管制和储备的增长可能导致其他国家增加贸易限制，以避免进口过多，从而可能导致世界范围内的经济不稳定。
三、对中国巨额外汇储备的对策1. 加强金融市场开放：中国可以通过增加金融市场开放，改进外汇规定，提高汇率浮动性，来进一步帮助管理外汇储备。
2. 促进投资回报：通过加强对外直接投资管控，提高对各类国际投资项目的投资回报，以提高外汇储备效益。
3. 加强财政和货币政策：中国可以通过实行更为灵活和精准的财政和货币政策，减少外汇储备数量。
4. 积极调整产业结构：中国可以通过积极调整产业结构，发展高附加值产业和制造业多元化，以提高出口商品的价值，从而促进中国的经济发展和减少外汇储备压力。
我国巨额外汇储备的负面影响及对策
我 国 ， 致 该 国资 产 价 格 出 现 大 量泡 沫 。 些 投 机 资 本 不仅 可 以享 受 货 币升 值 的 收 益 ， 导 这 还 可 以分 享 资 产价 格 上 升 带 来 的 收 益 。预 计 到今 年和 明年 年 底 ， 内 的“ 钱 ’ 国 热 ’ 很 规模
有当中有很 大部分转为央
２０ ０ ８年上半年新
增外汇储备 ２ ０ ８６亿美元 ， 就造 成基础货 币净 投放 将近 １ ． ９万亿人 民币， 加大 了金融市 ３削弱 了央行货 币政策的独立性和宏观调控 的有效性 ． 央行为 了有效控制货币供应量 ， 缓解通货膨胀压力 ， 要采取经常性的对冲操作措
施 ， 商业 银 行 回 笼资 金 以减 少商 业 银行 的流 动 性 。公 开市 场 操作 、 行央 行 票据 、 高 从 发 提 法 定存 款准 备 率等 手 段都 是 围绕 对冲 外 汇 占款 展 开 ， 使央 行 货 币政 策 陷入 了被 动 。在 目 前 状况 下 ， 央行 必须 同时应 对 外汇 储 备扩 大 、 汇率 相对 平 稳和 流 动性 过 剩等 几 个 目标 。 由
关键词： 外汇储备
人 民 币升值 进 入 新世 纪 ， 国外 汇 储 备 大 幅 增 长 。 我 ２０ ０ ６年 １ ， 汇 储 备 ～ 举 突 破 了 １０ ０ ０月 外 ００ 亿 美 元 ；０ ７年 底 ， 外 汇 储 备 已 经 高 达 ２０ １２ ２ ９ 美 元 。截 至 ２ ０ ５８． 亿 ４ ０ ８年 ６月 末 ， 国 家 外 汇储 备额 再 创 新 高 ，达 到 １０ ８亿 美 ８８ 元 ，外 汇储 备 如 此 快 速 的增 长在 世 界 各 国 的 经 济发 展 过 程 中都 极 为 罕见 。 如此 巨额 的 外 汇储 备和 过 快 的增 长势 头， 已经 给 人 民 币造 成 了很 大 的 升 值 压 力 ， 并 且 由此 带 来 的与 美 国和 欧盟 的 贸 易摩 擦 伺 题 ，对 我 国今后 经济 良性 运 行 构 成 了严
浅析我国巨额外汇储备的利弊及管理建议
浅析我国巨额外汇储备的利弊及管理建议【摘要】近年来,我国外汇储备快速增长,已经成为全球外汇储备最多的国家。
充足的外汇储备有利于我国维护经济与金融的安全与稳定,提升我国国际竞争力与对外信誉，但过高的外汇储备也会给我国经济平稳健康的发展带来诸多不利。
本文主要就我国外汇储备的现状,巨额外汇储备对我国经济的利弊影响,以及目前我国应该如何管理外汇储备等方面进行了浅要分析。
【关键词】外汇储备；形成原因；利弊；对策建议一、我国外汇储备的现状所谓外汇储备，是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
它是一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。
流动性、可得性以及普遍接受性是外汇储备的三个最主要的特点。
外汇储备的重要意义在于它是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。
表1：我国近年外汇储备规模（单位：10亿）注：2010年度为前三个季度数据表1反映了我国外汇储备规模近十年的增速情况，可以明显的发现，在2000年之后中国外汇储备的增长极其迅速，在短短十年间，我国外汇储备额从2001年的2121.65亿美元增长到了2009年的23991.52亿美元，整整增加了十倍。
2006年2月，我国外汇储备达8536亿美元，超越日本跃居世界第一。
至2006年底，外汇储备余额达10663亿美元，首次突破万亿美元大关。
到2009年，我国外汇储备已经超过2.万亿美元，高居世界之首。
目前，我国外汇储备仍处于高速增长之中。
二、我国巨额外汇储备形成原因分析（一）我国外汇储备的来源外汇储备是一国拥有的特殊债权。
在反映国家对外债权、债务的国际收支表中，外汇储备由两部分构成：一个是国际收支经常项目的净流入，另一个是资本与金融项目的净流入，这两者之和构成外汇储备。
具体到我国的外汇储备，大致主要有三个来源，第一个来源主要是贸易顺差，我国持续十余年保持了外贸逆差，出口收入大于进口收入；第二个，因为长期以来我国实施针对FDI（外商直接投资）流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备；第三个，贸易顺差和FDI之外的资本流动。
我国巨额外汇储备利弊分析
2.维护和提高国家的国际信誉，增强吸引外商投资和对 外融资能力
外汇储备的充足无疑是一国吸引外商投资和对外融资的一个重要 条件。同时对一国进行直接投资的外商，对其利润汇回本国十分关 注，所以一国有了充足的外汇储备就能增加外商利润的安全。
3.增强国家对外汇市场的干预能力，有利于稳定人民币汇率
当一国汇率在外汇市场下跌时，尤其是因非稳定性投机因素引起汇率 大幅下跌，对其货币的国际信誉或国内经济产生不利影响时，国家可以 动用外汇储备购进本币，支持本国汇率上升和稳定。反之，国家通过购 入储备抛出本币，可增加市场上本币的供应，从而使本国货币汇率下浮 。故充足的外汇储备使得我国对外汇市场的干预能力大大增强，对稳定 人民币汇率乃至稳定整个宏观金融环境和经济秩序都起到积极的作用。
5.给我国带来一定的政治风险
在金融全球化的今天，金融市场的利率与汇率波动十分激烈。作 为国家财富的外汇储备，它的规模过大也就会使国家财富处于巨大的 风险之中，高额的外汇储备给储备资产的保值增值管理带来了难度。 因为我国外汇储备中约有60%～70％是美元资产，近一年多来美元与 欧元的汇价跌幅在30％以上，美元汇率的持续走低，使较大比例持有 美元的我国外汇储备缩水不可避免。如果按60％为美元储备计算，我 国外汇储备中约有2400亿美元正在发生账面损失，而且近一年多来损 失额高达700亿美元之多。 在当今的国际社会上,由于社会制度和意识形态的差异,我国经常 处于被歧视的地位。近些年,随着中国的不断发展和壮大,西方反华势 力开始叫嚣“中国威胁论”。在这种错综复杂的国际环境下,我国的 外汇储备却大部分用于购买美国的国债,一旦中美关系恶化, 我国就 很可能面临着美国的经济封锁和制裁。所以,持有巨额的美国国债使 得我国外汇储备面临着巨大的政治风险。
我国巨额外汇储备的原因与负面影响分析及解决对策
第一 ， 针对我国目前的经济状况 ， 央行应该进一步改革 现行的汇率制度， 理顺人 民币汇率运行机制， 加大汇率浮动 幅度， 弱化干预力度， 减少中央银行在银行间外汇市场买入 的数量和操作频率。 可考虑实行汇率 目 标区制， 在汇率 目 标 区内汇率的形成主要 由供 求关系决定。 这既能提高了外汇 资源的配置效率， 又能使央行不必频繁入市增加外汇储备， 解决外汇储备增加导致的通货膨胀压力的问题。 第二 ， 国可以利用充足 的外汇储备加大购买国外先 我 进技术与机器设备的力度 。 这样不仅可以解决 （ 下转Ｐ ５ ５）
金融领域
中国市场 ２ｌ￣ｇ３期 （ ｏｏ ５ 总第５４ ） ９期
我国勖
喘
的原因与负面影响分析 及解决对策
李晓博， 懂 昌
（ 山东大学 威海分校， 山东 威海 ２４ ０ ） ６ ２０
【 摘 要】 充足 的外汇储备对一国外汇收支的调节、 维持本国汇率的稳定 、 增强国际清偿力等起 着积极的作用。 然而
１ 我国巨额 外汇储备 的来 源
从新中国成立￣２ 世纪８ 年代末， Ｉ０ ］ ０ 缺少外汇储备一直 其次 ， 增加人民币汇率升值压力， 加剧我国与贸易伙伴 是我们经济面临的严峻问题， 而从１９￣ 我国的外汇储备 ９４ 之间的贸易摩擦。 ０ ９ ２ ０ 年以美国为首的西方国家以及部分发 出现了持续增长之势， ０ ９ 至２ ０ 年我国外汇储备余额为２ ９ ．９ ３ 展中国家对我国使用了大量的反补贴反倾销调查， 使我国部 亿美元 、 突破了２ 万亿美元 ， 这不仅是 中国的纪录， 也是世界 分出口 企业损失惨重。 持续扩大 的国际收支顺差以及相应 的纪录。 短短的十余年间， 中国从向别人借入外汇变为外汇 产生的巨额外汇储备被认为是导致我国人 民币汇率升值压 储备世界第一， 中的原因有许多方面： 其 力的最 主要 的原 因。 第一， 我国自 改革开放以来经常性项 目 和资本项目长期 再 次， 限制了货币政 策的独立性与有效性。 ００ ２ １ 年年 的双顺差是外汇储备增长的主要原因。 近年来， 国经济持 我 初， 为了应对人 民币升值的巨大压力， 央行被迫大量收购外 续高速稳定的发展与相关政策的优惠、 投资环境 的改善吸 汇， 投放基础货币， 而这又增大了通货膨胀 的压力， 为减轻 引了 越来越多的投资者进入中国。 通货膨胀 的压力． 央行又被迫采取增发央行票据、 提高存款 第二， 制度性原因。 资本与金融项 目 管制下的企业强制 准备金率等冲销措施。 随着对外开放程度不断扩大， 资本管 结售汇制和银行结售周转头寸限制等政策造成国内企业和个 制的逐步放松， 央行的冲销成本越来越高， 货币政策有效性 人 的持汇度需求无法满足， 而央行为保持汇率稳定 ， 较多地 与独立性也越来越弱。 使用基础货币购买外汇从而造成外汇储备的持续性增长。 最后， 高额的外汇储备成 本以及储备资产管理 的难度 第三 ， 人民币汇率的稳定以及美元的走低趋势。 人民币 目前现有外汇储备主要是以长期存款和国库券等方 的稳定加上廉价的劳动力成本使我国商品在国际市场上显 和风险。 式放在海外生息保值、 套利套汇。 而这种做法相当于无偿或 露 出巨大 的竞争力 ， 国成 为了世界工 随之而来 的大 量外 我 使我国变相地成为资本 汇涌人我国。 而我国的外汇储备大部分是以美元形式持有， 是低息给予外国长期的资本融资， 输出同从而形成外汇储备的巨额机会成本。 而过多的外汇储 同时我国在汇率制度改革前一直盯住美元 ， 在美元不断贬 备还增加了 央行和外管局管理国内各个微观主体 的外汇管 值的情况下势必造成我国外汇储备名义上的增长。 只要稍有不慎， 整个国民经济的风险将暴露于外。 第 四， 投机资本 的进入也是外汇储备增长原因之一。 理难度， 由 于市场普遍预期人 民币将升值 ， 所以大量游资处于套利的目 ３ 针对 我国 巨额外汇储备 的诸 多不 利因素 。 此 在 的进入中国， 进行投机。
中国巨额外汇储备的消极影响及对策分析
现代经济信息一、引言IMF(国际货币基金组织)在2001年《外汇储备管理指南》中对外汇储备(Foreign Exchange Reserve)的解释是：一国货币行政当局以银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。
也就是说，外汇储备是一国货币当局保有的外币债权，是随时可以兑换为外国货币的资产。
进入21世纪以来，中国国际收支的经济项目和资本项目连续保持“双顺差”。
2005年7月21日，中国人民银行实行人民币汇率制度改革，开始实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。
在人民币名义汇率升值的同时，我国的外汇储备规模继续保持高速增长。
2000年，我国的外汇储备额为1656亿美元；到2005年，外汇储备突破8000亿美元，为8188亿美元；自2006年2月超过日本成为全球第一大储备国，并突破万亿美元。
2010年，我国外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。
2011年上半年，在复杂多变的国内外宏观环境下，我国外汇净流入压力有所加大，外汇储备增长较快。
截至2011年6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3%。
在国内外经济基本面以及利差、预期汇兑收益等因素的共同作用下，预计2011年下半年，我国仍将保持外汇资金净流入格局(见图1)①。
如此巨大的外汇储备意味着我国有着充裕的国际支付能力，增强我对外支付能力和调节国际收支的能力，提高了我国的国际资信力和对国际金融风险的抵御力，为我们渐进式改革提供了坚实的保障(黎友焕，2011)。
然而，高额外汇储备具有较高持有成本，其高速增长将引发通货膨胀、人民币升值等压力，并会降低我国货币政策的有效性，使得我国经济调控的成本和代价上升。
图1 2000-2011年我国外汇储备额二、我国外汇储备快速增长原因分析(一)经常项目和资本项目的双顺差自1994年外汇管理体制改革以来，在1994-2010年的17年里，我国国际收支状况的一个典型特征，就是保持经常项目和资本与金融项目的持续“双顺差”。
高额外汇储备对我国经济的不利影响及对策
贬 值增 加 了 央行 的损 失 。
（ ）高 额 的 外汇 储 备 加 大 了 经 济 发 展 的风 险 ，不 利 于 三 中 国 经 济 的 持续 健 康 发 展
当 前 我 国 经 济 的 发 展 严 重 依 赖 于 国 际 市 场 。 从 投 入 产 出 看 。 由 于 国 内资 源 特 别 是 能 源 、基 础 原 材 料 的 短 缺 ， 我
维普资讯
摘 ｌ ：适 度 的外 汇 储 备 是 国 民经 济 持 续 、 健 豪 、稳 定 发 展 的 ｌ 要 保 证 。 但 是 ．我 国 外 汇 储 备 的过 快增 长 所 带 来 的高 藏 外 汇储 备 存ｌ 。Ｂ 经 给 我 国 经 济 发 展 带 来 ７严 ｌ 的 负 面 影 响 。细 大 ７ 我 国 的 经 济 金礁 Ａ 险 。 因 此我 们 必 须 采 取 必 要 的措 施
长 率 超 过 ３ ％ 适 度 的 外 汇 储 备 是 一 国 经 济 健 康 发 展 所 必 。 ７
需 的 ，但 规 模 过 大 则 会 给 一 国 经 济 带 来 极 为 不 利 的 影 响 。
持 续 、快 速 增 长 的外 汇 储 备 ， 已经 给 我 国 经 济 发 展 带 来 了
高 额 外 汇 储 备 对 我 国 经 济 的 不 利 影 响 及 对 策
于 玲
（ 海 对 外 贸 易 学 院 金 融 学 院 ，上 海 上 ２ １２ ） ０ ０ ６
策 。 由于 央 行 对 金 融 机 构 的 再 贷 款 已降 到 了 最 低 ， 所 持 政
府 债 券 数 量 有 限 ． 因 而 在 中 央 银 行 的 资 产 方 已没 有 太 大 的 主 动 性 的情 况 下 ． 只 能 对 负 债 方 进 行 调 控 ，调 整 存 款 准 备 金 率 、 发 行 央 行 票 据 。无 论 采 取 哪 种 措 施 ，都 要 付 出 成 本 。 从 央行 票 据 看 ，２ ０ ３年 以 来 ，发 行 额 不 断 攀 升 ，票 据 的期 ０ 限 逐 渐 延 长 。 到 目前 为 止 ，央 行 票 据 已成 为 债 券 市 场 上 仅
中国巨额外汇储备的影响及对策分析
78
王 凯， 庞 震： 中国巨额外汇储备的影响及对策分析
图 2 中国国际收支经常项目差额及其与 GDP 之比
号”。 在国际上判断贸易顺差是否平衡的指标， 通 常是用贸易顺 （逆） 差额与当年进出口总额相比， 在 10%以内的为基本正常， 这个“10%” 也可称 为贸易失衡“警戒线”。 1994 年到 2011 年， 中国 贸易顺差占进出口贸易总额的比重大部分都小于 10%； 其余时期稍微大于 10%， 刚刚触及“警戒 线”。 2009 年中国贸易顺差占贸易进出口总额的 比重为 8.86%， 2010 年为 6.16%， 2011 年为 4.3% （见图 3）， 明显处在国际公认的贸易平衡标准的 合理区间， 说明中国目前存在的大额贸易顺差基 本是正常的。
我国外汇储备过高的不利影响及对策
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我 国外汇储备过高的不利影响及对策
潘 伟 燕 山大学 经济管 理学院
［ 摘 要 ］近 几年 ，我 国外 汇 储备 快速 增 长 ， 目前 已超 过 １ ５ 亿 美 元 ， 成 为世 界 第一 外 汇 储 备 国。 但是 ，外 汇 储 备 并 ．万 非 多 多 益善 ，近 年 来我 国外 汇 储 备 规 模 的急 剧 扩 大对 经 济 发 展 产 生 了许 多不 利 影 响 。 对此 必 须 采取 一 定 的措 施 加 以解 决 。 ［ 关键 词】外 汇 外 汇 储备 不 利影 响
金 转 到 国 外 给外 国人 使 用 同时 还 以 高价 从 国 外 借 人 资金 ，其 潜 增 长 规 模 ，可 采 取 如 下 对 策 ： 券 等 方 式 ，放 在 海 外 生息 保 值 、套 利 套 汇 。 另外 ，我 国 的 大 量外 服 务
汇储备 投 资于美 国债 券 ，而美 国债 券 的收益 率仅 为 ３ ％ 左右 ．相 ５
维 护 国家 和 企 业 的 对外 信 誉 ，有 利 于 应 对 突发 事 件 ，防 范 金 融风 亿 元 、５６ １ 元、１６ ３５ 亿 元 、１７５ ７ 亿 元及 １ １９ ９ 亿 ３６ ９ 亿 １ ２ ．８ ４ ２ ７ ．７ ６９
险 同 时 ．足 够 的 外 汇储 备 也 表 明一 国干 预 外 汇 市 场和 维 持 汇 价 元 人 民 币。从 中可 以看 出 ．２ ０ ０ ２年末 以来 我 国每年 新增 外 汇 占 的 能力 对 稳 定 汇 率 有～ 定 的作 用 。 然 而 ，如 果一 国 外 汇储 备 规 款 增 速呈 逐 年 上涨 之 势 。外 汇 占款 的增 加 直 接增 加 了基 础 货 币量 ， 模 过 大 ，会 对 国 民 经济 产 生许 多 不 利 影 响 。 再 通 过 货 币 乘数 效 应 ，造 成 了 货 币供 应 量 的 大 幅增 长 ，这 就 会 导
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我国巨额外汇储备的负面影响及对
策
[摘要]近几年来，中国外汇储备规模呈现出迅速增长的势头，迄今已超过万亿美元。
如此庞大的外汇储备规模在反映了我国经
济实力强大的同时，也为我国经济发展带来了诸多的不利影响。
因此，弄清外汇储备规模快速膨胀的主要原因，正确认识和判断外汇储备增长对宏观经济增长带来的不利影响，并提出合理对策，对于保持国民经济持续健康发展具有十分重要的现实意义。
[关键词]外汇储备贸易顺差流动性
一、引言
进入新世纪，我国外汇储备大幅增长，2001年10月，我国外汇储备突破2000亿美元，到2003年末，突破了4000亿美元，之后，中国外汇储备以年均增2000亿美元的
速度上涨。
到2005年底总额达到亿美元；
到2006年2月，达到亿美元，取代了日本
世界第一外汇储备国的地位。
2006年10月，
外汇储备一举突破了10000亿美元；2007年底，外汇储备已经高达亿美元。
截至2008年6月末，国家外汇储备额再创新高，达到18088亿美元，外汇储备如此快速的增长在世界各国的经济发展过程中都极为罕见。
如此巨额的外汇储备和过快的增长势头，已经给人民币造成了很大的升值压力，并且由此带来的与美国和欧盟的贸易摩擦
问题，对我国今后经济良性运行构成了严重威胁。
因此，弄清外汇储备规模快速膨胀的主要原因，正确认识和判断外汇储备增长对宏观经济增长带来的不利影响，并提出合理对策，对于保持国民经济持续健康发展具有十分重要的现实意义。
二、我国外汇储备激增的主要原因
1.进出口贸易长期顺差
自1994年开始，我国进出口贸易一直保持顺差。
1997年顺差增幅达228％；2003年末，出口总额达亿美元，同比增长％，实现贸易顺差亿美元。
2005年，中国的对外贸易继续快速增长，贸易顺差超千亿美元。
2006年，贸易顺差为1775亿美元，2007年
贸易顺差达到2622亿美元，2008年上半年累计贸易顺差为亿美元。
贸易顺差成为我国外汇储备激增最主要的原因。
外商直接投资的持续增加
近几年来，我国各地招商引资力度不断加大，吸引外资的优惠政策不断出台，投资环境不断改善，再加上我国的生产要素价格低廉等一系列因素都促使了外国投资的增加。
我国已连续十几年成为吸收外资最多的发展中国家，在全球仅次于美国和英国。
2007年，FDI已经超过了800亿美元。
据有关方面统计，近年来，资本项目顺差对新增外汇储备的贡献度逐渐上升。
人民币升值预期导致各种投机资本大量涌入
市场对人民币升值的强烈预期，使得大量国外短期投机资本绕过资本管制进入我国，导致该国资产价格出现大量泡沫。
这些投机资本不仅可以享受货币升值的收益，还可以分享资产价格上升带来的收益。
根据北京师范大学金融研究中心主任钟伟的计算，截至2005年年底，在我国的“热钱”超过3200亿美元，2006年年底和2007年年底分
别为4000亿美元和5000亿美元，预计到今年和明年年底，国内的“热钱”规模很有可能突破6500亿美元和8000亿美元。
这些短期投机资本当中有很大部分转为央行的外
汇储备。
外汇管理制度的缺陷
1994年实施至今的外汇结售汇制，从本质上讲是“外汇集中制”，即把企业的外汇集中于中央银行。
在这种制度框架下，强制性结售汇的实施、经常项目可兑换,以及中央银行对外汇指定银行外汇头寸额度控制，银行、企业与居民都不能意愿地持有外汇，而中央银行则以国家外汇储备的形式持有
相当数量的外汇。
这种状况必然造成我国外汇储备持续超速增加。
三、巨额外汇储备的负面影响
我国外汇储备已居世界首位，标志着我国对外支付能力和调节国际收支实力的增强，提高了我国对外融资能力，在深化经济改革、调整产业结构、提高生产技术等方面发挥了重要作用，同时，充足的外汇储备也为人民币实现自由兑换创造了必要条件。
但是，外汇储备并非多多益善，近年来我国外
汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了
许多负面影响。
1.过多的外汇储备的增加了持有成本，造成资金资源的浪费
第一，外汇储备过多，国家储备资产管理承受的风险就会加大，主要表现为承担巨大的利息损失和储备缩水。
我国的大部分外汇储备资产是以国际商业银行存款和美国
政府债券形式持有的。
银行存款和债券投资的收益率远低于国内的平均资本投资的收
益率，而持有借入储备的融资成本高，我国持有巨额外汇储备的同时每年还以高成本
从国外大量引进外资和借取外债，其潜在的损失是明显的。
第二，当今国际金融市场的利率和汇率波动剧烈，增加了外汇储备资产贬值的风险。
由于我国外汇储备中美元所占的比例较大，而近年来美元的不断贬值，已使我国的外汇储备不断缩水。
第三，持有外汇储备还包括隐性的机会成本。
外汇储备实际上是对国外实际资源的购买力，若得到有效利用就可以增加国内投资和加快经济的
发展，因此一国持有外汇储备，是将这些资。