海康威视分析24页PPT

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可持续增长分析
计算可持续增长率 =销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产 乘数*留用比率
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五、筹资决策分析
资本结构是否合理 1.资本成本（债权资本成本、股权资本成本） 2.财务风险（与企业的经营风险结合考虑） 财务杠杆指标、财务杠杆系数、经营杠杆系数、 总杠杆系数 3.债务结构（长短期债务比重，金融负债和经营 负债构成比例等）
报告P12披露了重庆项目的进度情况（该项目 迟迟未开工也导致13年1月底股票放量下跌， 也是资金风险的警示）
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七、股利分配
每10股送5股转增5股并派发现金红利3元(含 税）
以公司总股本201961.1611万股为基数
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股票股利=201961.1611/10*5 公积金转增=201961.1611/10*5 现金股利=201961.1611/10*3
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筹资方式、筹资渠道的选择 股票、债券、借款、信托理财产品等等 选择的依据主要从前述三个方面来衡量 筹资数量预算、 筹资决策具体方法应用 资本成本比较法、筹资无差别点分析等
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六、投资决策分析
投资项目本身 1.预期现金流 2.涉及的筹资，及资本成本 3.项目现金流的风险估计 4.外部环境风险估计（经济形势、政策） 投资决策指标的计算 NPV/获利指数/内部报酬率 回收期
第三次增资 （14736.8421 ）
中国电子科技集团公司第五 十二研究所 龚虹嘉（香港） 杭州威讯投资管理有限公司 杭州康普投资有限公司 中国电子科技集团公司第五 十二研究所 龚虹嘉（香港） 杭州威讯投资管理有限公司 杭州康普投资有限公司 浙江东方集团股份有限公司
7140（51%）
4060（29%） 2100（15%） 700（5%） 7140（48.45%）
4060（27.55%） 2100（14.25%） 700（4.75%） 736.8421 （5%）
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2019.6整体变更成立股份有限公司 以08.2.29号净资产为基准，折为股份公司的股本45,000 万元，各股东持股比例保持不变。 2019 年5 月公开发行股票并深圳证券交易所中小企 业板上市（向公开发行5000万股，1元/股，发行人国有 股东五十二所将于发行人首次公开发行股票并上市时， 将持有的公司500 万国有股转由全国社会保障基金理事 会持有）
计算： 基本每股收益 稀释每股收益 重新计算
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重大风险提示：
股东减持风险 市场竞争激烈导致前端产品价格大幅下滑 海外市场遭遇贸易壁垒 地方政府放缓“平安城市”项目建设 应收账款跌价风险（报表数据） 存货资产减值风险 （报表数据）
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Thanks
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关注海康威视的重庆项目 2019年10月，海康威视签署的77亿元重庆项
目。 BT建设模式----是政府利用非政府资金来进
行基础非经营性设施建设项目的一种融资模 式。（这对一个公司的现金流也将是巨大的 考验）
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重庆项目风险分析 涉及项目金额高，建设期限长，涉及多个政 府部门、地区部门。 资金风险、质量风险、法律风险、政府信誉风 险等多个方面
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产品----类别（细分市场）、占有率等 核心技术优势----研发优势，专利技术 营销模式----全球化， 荣誉（行业地位）----国内首家最大的综合监控产品供
应商；多个全球首家……荣誉 企业经营管理理念----“市场为源自文库向”和“研发为核心” 企业文化及社会责任----员工、社会贡献、环境保护、
海康威视分析—2019年报
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公司概况分析 股本结构 财务分析 企业价值分析（持续经营能力） 筹资决策分析 投资决策分析 股利分配 股权激励计划（业绩评价体系）
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一、公司概况分析
海康威视是中国领先的监控产品供应商，致力于不断 提升视频处理技术和视频分析技术，面向全球提供领 先的监控产品、技术解决方案与专业优质服务，为客 户持续创造最大价值。 海康威视的营销及服务网络 覆盖全球，目前在中国大陆33个城市已设立分公司， 在香港、美国洛杉矶和印度也已设立了全资和合资子 公司，并正在全球筹建更多的分支机构，为客户提供 快捷、优质的服务。
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注意： 指标的年度对比 指标的行业对比 报表数据重大变化的分析（附注披露）
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从管理用财务报表角度分析 金融性和经营性的区分 改进的杜邦分析
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四、企业价值的分析
1.企业价值评估 实体现金流模型 股权现金流模型（永续增长、二阶段增长） 2.股票投资价值分析（股票被高估还是低估？） 股利折现模型（零增长、固定增长、非固定增长） 资本资产定价模型
公益事业等。 机会----行业发展前景良好（智慧城市、平安城市）
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二、股本结构分析
2019.11
2019.12 2019.10 2019.11
杭州海康威视数字技术有 限公司 500
增资（未分配利润）5000
增资（未分配利润）14000 第一次股权转让
浙江海康信息技术 255（51%） 股份有限公司
龚虹嘉（香港） 股东没变
245（59%） 比例没变
股东没变
比例没变
浙江海康信息技术 7140（51%） 股份有限公司
龚虹嘉（香港） 4060（29%）
杭州威讯投资管理 有限公司
杭州康普投资有限 公司
2100（15%） 700（5%）
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2019.1 2019.2
第二次股权转 让 （股本没变）
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注意：
持股比例变化----大股东减持风险 股权转让----国企实际控制 机构投资者 股权结构图 p6
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三、财务分析
财务指标分析-报告p63 资本结构分析（偿债能力分析） 获利能力分析 资产管理能力分析 现金流分析 企业发展能力分析 综合分析---杜邦体系分析