海康威视分析
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第三次增资 (14736.8421 )
中国电子科技集团公司第五 十二研究所 龚虹嘉(香港) 杭州威讯投资管理有限公司 杭州康普投资有限公司 中国电子科技集团公司第五 十二研究所 龚虹嘉(香港) 杭州威讯投资管理有限公司 杭州康普投资有限公司 浙江东方集团股份有限公司
7140(51%)
4060(29%) 2100(15%) 700(5%) 7140(48.45%)
报告P12披露了重庆项目的进度情况(该项目 迟迟未开工也导致13年1月底股票放量下跌, 也是资金风险的警示)
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七、股利分配
每10股送5股转增5股并派发现金红利3元(含 税)
以公司总股本200861.1611万股为基数
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股票股利=200861.1611/10*5 公积金转增=200861.1611/10*5 现金股利=200861.1611/10*3
Slide 12
可持续增长分析
计算可持续增长率 =销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产 乘数*留用比率
Slide 13
五、筹资决策分析
资本结构是否合理 1.资本成本(债权资本成本、股权资本成本) 2.财务风险(与企业的经营风险结合考虑) 财务杠杆指标、财务杠杆系数、经营杠杆系数、 总杠杆系数 3.债务结构(长短期债务比重,金融负债和经营 负债构成比例等)
龚虹嘉(香港) 股东没变
245(59%) 比例没变
股东没变
比例没变
浙江海康信息技术 7140(51%) 股份有限公司
龚虹嘉(香港) 4060(29%)
杭州威讯投资管理 有限公司
杭州康普投资有限 公司
2100(15%) 700(5%)
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2008.1 2008.2
第二次股权转 让 (股本没变)
Slide 14
筹资方式、筹资渠道的选择 股票、债券、借款、信托理财产品等等 选择的依据主要从前述三个方面来衡量 筹资数量预算、 筹资决策具体方法应用 资本成本比较法、筹资无差别点分析等
Slide 15
六、投资决策分析
投资项目本身 1.预期现金流 2.涉及的筹资,及资本成本 3.项目现金流的风险估计 4.外部环境风险估计(经济形势、政策) 投资决策指标的计算 NPV/获利指数/内部报酬率 回收期
公益事业等。 机会----行业发展前景良好(智慧城市、平安城市)
Slide 4
二、股本结构分析
2001.11
2006.12 2007.10 2007.11
杭州海康威视数字技术有 限公司 500
增资(未分配利润)5000
增资(未分配利润)14000 第一次股权转让
浙江海康信息技术 255(51%) 股份有限公司
Slide 16
关注海康威视的重庆项目 2011年10月,海康威视签署的77亿元重庆项
目。 BT建设模式----是政府利用非政府资金来进
行基础非经营性设施建设项目的一种融资模 式。(这对一个公司的现金流也将是巨大的 考验)
Slide 17
重庆项目风险分析 涉及项目金额高,建设期限长,涉及多个政 府部门、地区部门。 资金风险、质量风险、法律风险、政府信誉风 险等多个方面
Slide 7
注意:
持股比例变化----大股东减持风险 股权转让----国企实际控制 机构投资者 股权结构图 p6
Slide 8
三、财务分析
财务指标分析-报告p63 资本结构分析(偿债能力分析) 获利能力分析 资产管理能力分析 现金流分析 企业发展能力分析 综合分析---杜邦体系分析
4060(27.55%) 2100(14.25%) 700(4.75%) 736.8421 (5%)
Slide 6
2008.6整体变更成立股份有限公司 以08.2.29号净资产为基准,折为股份公司的股本45,000 万元,各股东持股比例保持不变。 2010 年5 月公开发行股票并深圳证券交易所中小企 业板上市(向公开发行5000万股,1元/股,发行人国有 股东五十二所将于发行人首次公开发行股票并上市时, 将持有的公司500 万国有股转由全国社会保障基金理事 会持有)
海康威视分析—2012年报
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公司概况分析 股本结构 财务分析 企业价值分析(持续经营能力) 筹资决策分析 投资决策分析 股利分配 股权激励计划(业绩评价体系)
Slide 2
一、公司概况分析
海康威视是中国领先的监控产品供应商,致力于不断 提升视频处理技术和视频分析技术,面向全球提供领 先的监控产品、技术解决方案与专业优质服务,为客 户持续创造最大价值。 海康威视的营销及服务网络 覆盖全球,目前在中国大陆33个城市已设立分公司, 在香港、美国洛杉矶和印度也已设立了全资和合资子 公司,并正在全球筹建更多的分支机构,为客户提供 快捷、优质的服务。
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注意: 指标的年度对比 指标的行业对比 报表数据重大变化的分析(附注披露)
Slide 10
从管理用财务报表角度分析 金融性和经营性的区分 改进的杜邦分析
Slide 11
四、企业价值的分析
1.企业价值评估 实体现金流模型 股权现金流模型(永续增长、二阶段增Leabharlann Baidu) 2.股票投资价值分析(股票被高估还是低估?) 股利折现模型(零增长、固定增长、非固定增长) 资本资产定价模型
计算: 基本每股收益 稀释每股收益 重新计算
Slide 20
重大风险提示:
股东减持风险 市场竞争激烈导致前端产品价格大幅下滑 海外市场遭遇贸易壁垒 地方政府放缓“平安城市”项目建设 应收账款跌价风险(报表数据) 存货资产减值风险 (报表数据)
Slide 21
Thanks
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产品----类别(细分市场)、占有率等 核心技术优势----研发优势,专利技术 营销模式----全球化, 荣誉(行业地位)----国内首家最大的综合监控产品供
应商;多个全球首家……荣誉 企业经营管理理念----“市场为导向”和“研发为核心” 企业文化及社会责任----员工、社会贡献、环境保护、
中国电子科技集团公司第五 十二研究所 龚虹嘉(香港) 杭州威讯投资管理有限公司 杭州康普投资有限公司 中国电子科技集团公司第五 十二研究所 龚虹嘉(香港) 杭州威讯投资管理有限公司 杭州康普投资有限公司 浙江东方集团股份有限公司
7140(51%)
4060(29%) 2100(15%) 700(5%) 7140(48.45%)
报告P12披露了重庆项目的进度情况(该项目 迟迟未开工也导致13年1月底股票放量下跌, 也是资金风险的警示)
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七、股利分配
每10股送5股转增5股并派发现金红利3元(含 税)
以公司总股本200861.1611万股为基数
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股票股利=200861.1611/10*5 公积金转增=200861.1611/10*5 现金股利=200861.1611/10*3
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可持续增长分析
计算可持续增长率 =销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产 乘数*留用比率
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五、筹资决策分析
资本结构是否合理 1.资本成本(债权资本成本、股权资本成本) 2.财务风险(与企业的经营风险结合考虑) 财务杠杆指标、财务杠杆系数、经营杠杆系数、 总杠杆系数 3.债务结构(长短期债务比重,金融负债和经营 负债构成比例等)
龚虹嘉(香港) 股东没变
245(59%) 比例没变
股东没变
比例没变
浙江海康信息技术 7140(51%) 股份有限公司
龚虹嘉(香港) 4060(29%)
杭州威讯投资管理 有限公司
杭州康普投资有限 公司
2100(15%) 700(5%)
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2008.1 2008.2
第二次股权转 让 (股本没变)
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筹资方式、筹资渠道的选择 股票、债券、借款、信托理财产品等等 选择的依据主要从前述三个方面来衡量 筹资数量预算、 筹资决策具体方法应用 资本成本比较法、筹资无差别点分析等
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六、投资决策分析
投资项目本身 1.预期现金流 2.涉及的筹资,及资本成本 3.项目现金流的风险估计 4.外部环境风险估计(经济形势、政策) 投资决策指标的计算 NPV/获利指数/内部报酬率 回收期
公益事业等。 机会----行业发展前景良好(智慧城市、平安城市)
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二、股本结构分析
2001.11
2006.12 2007.10 2007.11
杭州海康威视数字技术有 限公司 500
增资(未分配利润)5000
增资(未分配利润)14000 第一次股权转让
浙江海康信息技术 255(51%) 股份有限公司
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关注海康威视的重庆项目 2011年10月,海康威视签署的77亿元重庆项
目。 BT建设模式----是政府利用非政府资金来进
行基础非经营性设施建设项目的一种融资模 式。(这对一个公司的现金流也将是巨大的 考验)
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重庆项目风险分析 涉及项目金额高,建设期限长,涉及多个政 府部门、地区部门。 资金风险、质量风险、法律风险、政府信誉风 险等多个方面
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注意:
持股比例变化----大股东减持风险 股权转让----国企实际控制 机构投资者 股权结构图 p6
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三、财务分析
财务指标分析-报告p63 资本结构分析(偿债能力分析) 获利能力分析 资产管理能力分析 现金流分析 企业发展能力分析 综合分析---杜邦体系分析
4060(27.55%) 2100(14.25%) 700(4.75%) 736.8421 (5%)
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2008.6整体变更成立股份有限公司 以08.2.29号净资产为基准,折为股份公司的股本45,000 万元,各股东持股比例保持不变。 2010 年5 月公开发行股票并深圳证券交易所中小企 业板上市(向公开发行5000万股,1元/股,发行人国有 股东五十二所将于发行人首次公开发行股票并上市时, 将持有的公司500 万国有股转由全国社会保障基金理事 会持有)
海康威视分析—2012年报
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公司概况分析 股本结构 财务分析 企业价值分析(持续经营能力) 筹资决策分析 投资决策分析 股利分配 股权激励计划(业绩评价体系)
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一、公司概况分析
海康威视是中国领先的监控产品供应商,致力于不断 提升视频处理技术和视频分析技术,面向全球提供领 先的监控产品、技术解决方案与专业优质服务,为客 户持续创造最大价值。 海康威视的营销及服务网络 覆盖全球,目前在中国大陆33个城市已设立分公司, 在香港、美国洛杉矶和印度也已设立了全资和合资子 公司,并正在全球筹建更多的分支机构,为客户提供 快捷、优质的服务。
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注意: 指标的年度对比 指标的行业对比 报表数据重大变化的分析(附注披露)
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从管理用财务报表角度分析 金融性和经营性的区分 改进的杜邦分析
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四、企业价值的分析
1.企业价值评估 实体现金流模型 股权现金流模型(永续增长、二阶段增Leabharlann Baidu) 2.股票投资价值分析(股票被高估还是低估?) 股利折现模型(零增长、固定增长、非固定增长) 资本资产定价模型
计算: 基本每股收益 稀释每股收益 重新计算
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重大风险提示:
股东减持风险 市场竞争激烈导致前端产品价格大幅下滑 海外市场遭遇贸易壁垒 地方政府放缓“平安城市”项目建设 应收账款跌价风险(报表数据) 存货资产减值风险 (报表数据)
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Thanks
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产品----类别(细分市场)、占有率等 核心技术优势----研发优势,专利技术 营销模式----全球化, 荣誉(行业地位)----国内首家最大的综合监控产品供
应商;多个全球首家……荣誉 企业经营管理理念----“市场为导向”和“研发为核心” 企业文化及社会责任----员工、社会贡献、环境保护、