国家开放大学《投资学》综合测试参考答案

国家开放大学《投资学》综合测试参考答案
第一篇导论
一、名词解释
1、实物投资——实物投资又称直接投资，是指企业以现金、实物、无形资产等投入其他企业进行的投资。

投资直接形成生产经营活动的能力并为从事某种生产经营活动创造必要条件。

它具有与生产经营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点。

实物投资包括联营投资、兼并投资等。

2、证券投资——证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

3、投资——指货币转化为资本的过程。

指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿。

4、经济增长——一个国家或地区的实际总产出在一个相当长时期内的持续增长。

5、投资乘数——是投资的变化所引起的国民收入的多倍变化。

6、加速原理——加速原理是一种关于产出水平的变动与投资支出数量之间关系的投资理论。

7、经济周期——也称商业周期、景气循环，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。

8、失业人口——在某一时期内没有就业机会并在寻找工作的那部分人口。

9、通货膨胀——通货膨胀指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。

其实质是社会总需求大于社会总供给(供远小于求)。

10、隐蔽性失业——虽有工作岗位但未能充分发挥作用的失业，或在自然经济环境里被掩盖的失业。

二、单项选择题
1、投资和投机的本质区别表现在（）。

A.交易对象
B.交易方式
C.交易时间
D.交易动机
2、投资是（）的运动过程。

A.财产
B.证券
C.货币资本
D.金钱
3、投资风险与收益之间呈（）。

A.同方向变化
B.反方向变化
C.同比例变化
D.不确定性
4、区分直接投资和间接投资的基本标志是在于（）。

A.投资者的资本数量
B.投资者的投资方式
C.投资者是否拥有控制权
D.投资者的投资渠道
5、非生产性投资可以分为（）投资和（）投资。

A.固定；流动
B.直接；间接
C.有形；无形
D.纯消费性；服务性
6、总产出通常用（）来衡量。

A.国民生产总值
B.国家生产总值
C.国内生产总值
D.物价指数
7、假设新增投资为100，边际消费倾向为0.8，那么由此新增投资带来的收入的
增量为（）。

A.80
B.125
C.500
D.675
8、如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成（）变化。

A.反比例
B.正比例
C.不确定性
D.零
9、用来衡量通货膨胀的程度的指标是（）。

A.固定资产投资价格指数
B.城市居民消费价格指数
C.工业品出产价格指数
D.消费价格指数
10、以下属于失业人口的范畴的为（）
A.在校学生
B.退休人员
C.被公司辞退的人员
D.没有工作的人
11、随着经济的发展，投资就业弹性趋于（）
A.上升
B.增加
C.下降
D.稳定
三、多项选择题
1、一项投资活动至少要包括以下（）方面。

A.投资主体
B.投资客体
C.投资目的
D.投资主体
E.投资渠道
2、以下哪些属于投资主体（）。

A.银行
B.证券公司
C.保险公司
D.投资基金
E.政府
3、投资组织主要包含了（）。

A.交易对象
B.市场结构
C.交易渠道
D.交易规则
E.管理规则
4、投资的特征有（）。

A.经济性
B.时间性
C.安全性
D.收益性
E.风险性
5、实物投资的特点有（）。

A.流动性较差
B.投资回收期较长
C.投资变现速度较慢
D.与生产过程紧密联系
E.与经营过程紧密联系
6、失业可以分为（）
A.显性失业
B.自愿失业
C.隐蔽性失业
D.非自愿失业
7、投资的供给效应对经济增长的作用表现为（）。

A.乘数效应
B.重置投资
C.净投资
D.加速效应
8、非自愿失业可分为（）
A.摩擦性失业
B.隐蔽性失业
C.结构性失业
D.周期性失业
四、判断题
1、一般来说，我们所拥有的财产就是资本。

（×）
2、凡是用保证金交易的行为都属于投机行为。

（×）
3、金融投资主体是间接投资者，也是资金供应者。

（√）
4、间接投资就是证券投资。

（×）
5、国家投资职能用于无偿使用，服务大众。

（×）
6、个体企业投资属于个人投资。

（×）
7、经济增长是指经济长期、持续的增长，经济周期中某一阶段的暂时性增长不能称为经济增长。

（√）
8、投资结构决定产业结构的形成与发展。

（×）
9、价格上涨就是通货膨胀。

（×）
10、投资膨胀必然会造成通货膨胀。

（×）
五、计算分析题
1、假定加速数为6，每期重置投资为500，初始投资为1000，请根据以下表格中已知数据完成空白处的数据。

参考答案：
2、若初期国民收入为1000，自发消费为100，边际消费倾向为0.6，自发投资为500，加速数为2，引致投资为100，则利用乘数-加速数模型计算下一期国民收入为多少？
参考答案：
解：100+0.6*1000+500+100=1300
六、简答题
1、如何树立正确的投资观念？
参考答案：
第一，投资必须建立在“认真分析研究”的基础之上。

我们必须利用自己所掌握的专业知识和来源于各种渠道的信息，充分了解投资对象，所谓知己知彼才能百战百胜。

第二，投资应该具有“安全性”的保障。

经过详尽分析以后被选定的投资对象应该具有投资的“内在价值”，应该存在相对安全的价值空间，这个“价值空间”就是我们得到“安全”回报的区间。

第三，投资必须能够得到“满意的回报”。

这种令理性投资者满意的回报具有更广泛的含义，它不仅包括了利息和股息，而且包括了资本增值和利润。

但它绝不是一个特定的盈利百分比或数额。

“投资”与“投机”都是社会经济活动的基本形式，在证券市场交易活动中尤为突出。

两者区别的关键就在于动机，核心就是能否获得安全收入。

真正认识投资与投机的本质差别，对于投资者树立科学、理性、安全、有效的投资理念至关重要。

2、金融投资与实物投资的主要区别。

参考答案：
（1）投资主体不同
实物投资主体是直接投资者，也是资金需求者，他们通过运用资金直接从事生产经营活动，如投资办厂、购置设备或从事商业经营活动。

金融投资主体是间接投资者，也是资金供应者，他们通过向信用机构存款，由信用机构发放贷款，或通过参与基金投资和购买有价证券等向金融市场提供资金。

（2）投资对象不同
实物投资的对象是各种实物资产，即资金运用于购置机器设备、厂房和原材料等固定资产或流动资产；金融投资的对象则是各种金融资产，如存款或有价证券等。

（3）投资目的不同
实物投资主体进行实物资产投资，目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润，着眼于资产存量的增加和社会财富的增长，直接形成社会物质生产力。

实物投资是一种直接投资，可称为“实业性投资”。

金融投资主体进行金融资产投资，目的在于金融资产的增值效益，如存款的目的在于获取存款利息，贷款的目的在于取得贷款利息，购买有价证券的目的在于获取股息、利息收入等，它们并不直接增加社会资产存量和物质财富。

金融投资是一种间接投资，可称为“资本性投资”。

3、投资的分类。

参考答案：
（1）以投资内容为标准划分为：实物投资和金融投资
（2）以投资方式为标准划分为：直接投资和间接投资
（3）以投资期限为标准划分为：短期投资和长期投资
（4）以投资来源为标准划分为：国内投资和国外投资
（5）以投资领域为标准划分为：生产性投资和非生产性投资
（6）以投资主体类别为标准划分为：国家投资、企业投资和个人投资
（7）以投资经营目标为标准划分为：营利性投资和政策性投资
4、投资对经济增长的双重效应是哪些？
参考答案：
（1）投资的需求效应
投资的需求效应是指因投资引起的对社会产品和劳务的需求。

在投资过程中，
投资者要购置资产，同时支出工资，这引起了对生产资料和消费品的需求，使国民经济的需求总量增加。

社会总需求由投资、消费和出口构成。

当一个社会由于需求不足而经济增长缓慢时，最直接的办法就是通过增加投资来扩大总需求，促进经济增长。

（2）投资的供给效应
投资的供给效应是指在投资活动中，通过生产劳动再生产出产品供给社会，形成新的资本，引起国民经济总量的增加。

投资的供给效应对经济增长的作用表现为重置投资和净投资。

重置投资保持社会的资本存量不变，维持社会简单再生产的经济总量。

净投资增加了社会资本存量，实现了社会生产能力的扩大。

只有总投资大于重置投资，才能增加社会的资本存量，经济增长才有相应的物质基础。

5、投资与消费之间的关系？
参考答案：
消费对投资具有正负两方面的作用，在国内生产总值一定的情况下，投资额和最终消费额此消彼长。

一个国家(或地区)的国内生产总值如果用于消费的部分多了，消费率就上升，可用于投资的部分减少，投资率降低。

这是消费对投资的负作用。

根据投资乘数效应和加速原理，消费倾向越高，投资乘数作用就越大，收入增长就越快，消费增长也随之加快；反过来，又通过加速作用，扩大投资，这是消费对投资的促进作用。

投资也对消费产生正负两方面的影响。

一方面，投资扩大引发经济增长，经济增长使收入增加，消费增多；另一方面，投资扩大，在资本存量一定的条件下，资本品需求上升，从而利率上升，诱发储蓄增加，消费相应减少。

6、投资结构的决定因素有哪些。

参考答案：
（1）利润率
（2）自然条件
（3）需求结构
（4）经济发展阶段
（5）现存产业结构
（6）技术进步
（7）组织政策
7、通货膨胀的特点有哪些？
参考答案：
一是商品和服务价格的上涨。

二是价格总水平的上涨，即商品和服务价格水平普遍上涨，而非具体商品和服务水平或部分地区价格水平的上涨。

三是价格总水平的持续性上涨，而非偶然、短期的价格上涨。

四是价格的大幅上涨。

价格上涨并不等于通货膨胀。

8、投资对就业的影响主要体现在哪些方面？
参考答案：
（1）投资规模对就业的影响，投资规模扩大，就业机会增多。

①投资形成的生产和服务单位提供新的就业岗位
②投资活动过程中的建筑安装活动提供就业岗位
③关联产业的就业岗位增加。

（2）投资结构对就业的影响，各行业对劳动力的吸纳能力不同，即各行业的投资就业弹性不同。

（3）投资效益对就业的影响，首先，如果投资效益好，意味着该项目能持久经营，能为员工提供稳定、持久的收入来源，甚至扩大生产边界，增加更多的就业。

其次如果投资效益好，企业盈利增多，职工收入水平提高，可以有效加强职工对企业的忠诚度，减少摩擦性失业。

第二篇项目投资
一、名词解释
1、资金的时间价值——是指资金在扩大再生产及循环周转过程中，随着时间变化而产生的资金增值和带来的经济效益。

2、终值——又称将来值，是指现在的一笔资金经过一段时间后所具有的价值。

3、净现值——是指投资项目寿命周期内各年的现金流按一定的折现率折算成现值后与初始投资的差额，又叫折现现金流。

4、折现率——是指将未来有限期内预期收益折算成现值的比率。

5、投资回收期——是指投资项目从投建之日起至未来净现金流量与初始投资额相等时所经历的时间，即收回全部初始投资所需要的时间，一般以年为单位。

6、内部收益率——是指对投资方案的未来净现金流量折现，使所得现值恰好等于初始投资额现值的折现率，即使净现值为零时的折现率。

7、不确定性分析——是对影响项目的不确定性因素进行分析，估算他们的变动对项目效益的影响，并找出最重要的因素及其临界点。

8、敏感性分析——是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。

9、可转换债券——是一种可以在特定时间，按特定条件转换为普通股票的特殊公司债券，兼具债券和股票的特征。

10、BOT模式——建造-经营-移交模式即项目所在国政府或所属机构与私营企业签订一种特许经营协议，授权该私营企业负责筹集资金，设计和建造该项目，并在规定的特许期内进行经营、管理和维护，期间获得现金流量和收益归私营企业所有，以收回成本并获得合理的回报。

二、单项选择题
1、以下项目属于非营利性项目的是（）
A.写字楼
B.小浪底水利枢纽建设
C.房地产开发
D.购物中心
2、公共物品具有（）特征。

A.营利性
B.排他性
C.独一性
D.非排他性
3、改扩建的项目，只有当其新增的固定资产价值超过原有固定资产价值（）倍以上才可视为新建项目。

A.1
B.2
C.3
D.4
4、单利计算法忽略了（）的时间价值。

A.货币
B.本金
C.利息
D.本息和
5、在本金、利率、期限都相同的条件下，用复利计算法得到的本息总额要（）用单利计算法计算额结果。

计算期限越（），二者的差距越大。

A.小于；短
B.大于；短
C.大于；长
D.小于；长
6、以下（）不属于筹资费用。

A.发行股票的发行费用
B.向银行借款支付的手续费
C.向股东支付的股利
D.发行债券的发行费
7、（）是衡量企业资金效益的临界基准。

A.生产经营成本
B.资本成本
C.利润率
D.市盈率
8、反映项目单位投资的盈利能力的指标是（）
A.投资利税率
B.投资利润率
C.资本金利润率
D.基准收益率
9、以下不属于盈利能力分析的指标是（）
A.投资利润率
B.资产负债率
C.投资利税率
D.资本金利润率
10、一般情况下，利息备付率不宜低于（）
A.1
B.2
C.3
D.4
11、若某企业2010年流动资产为15000万元，流动负债为10000万元，存货为7000万元，则该企业的流动比率为（），速动比率为（）
A.150%；80%
B.80%；150%
C.70%；150%
D.80%；70%
12、如果投资项目的获利指数大于或等于（），则接受该项目。

A.0
B.1
C.2
D.3
13、（）表示单位投资额每年获得的报酬，是一项反映投资获利能力相对数的指标。

A.内部收益率
B.净现值
C.会计收益率
D.获利指数
14、区分融资模式属于项目融资还是公司融资的重要标志是（）
A.融资标的物
B.融资单位性质
C.债权人对项目借款人的追索形式和程度
D.融资的期限
15、下列不属于内源融资的是（）
A.直接使用货币资金
B.国内外证券市场资金
C.将资产变现
D.转让企业产权
16、（）指标是用来衡量项目可以立即用于清偿流动负债的能力，也是银行关注的偿债能力指标。

A.流动比率
B.资产负债率
C.偿债备付率
D.速动比率
三、多项选择题
1、一个投资项目一般包括（）因素。

A.资金
B.业务能力
C.组织机构
D.政策
E.计划
2、影响资金时间价值的因素主要包括（）
A.投资期限
B.投资收益率
C.通货膨胀因素
D.不确定因素
3、资金时间价值度量的绝对尺度有（）
A.利率
B.利息
C.盈利
D.盈利率
4、现金流出主要包括（）的内容。

A.固定资产投资
B.流动资金
C.经营成本费用
D.销售税金及其他附加
E.营业外净支出
5、现金流入项目主要包括（）
A.应收账款
B.销售收入
C.回收的固定资产残值
D.回收流动资金
6、资本成本包含（）
A.权益资本
B.负债
C.筹资费用
D.使用费用
7、风险分析主要是（）
A.识别风险因素
B.估计风险概率
C.评价风险影响
D.制定风险对策
8、不确定分析的方法主要有（）
A.线性分析
B.敏感性分析
C.情景分析
D.盈亏平衡分析
9、投资项目面临的主要风险有（）
A.市场风险
B.技术与工程风险
C.组织管理风险
D.政策风险
E.环境与社会风险
10、常用的风险对策有（）
A.风险回避
B.风险控制
C.风险转移
D.风险自留
11、项目融资环境包含（）
A.法律环境
B.经济环境
C.税收制度
D.投资政策
12、债务资金的筹措方式有（）
A.股票融资
B.信贷融资
C.债券融资
D.融资租赁
13、项目的融资风险包括有（）
A.信用风险
B.市场风险
C.利率风险
D.汇率风险
四、判断题
1、现金流估算中要按照实际流入和流出的时间加以记录，而不是按照会计核算中的权责发生制来记录。

（√）
2、在给定折现率时，若NPV<０，表示该项目亏损。

（×）
3、资本成本有的是从营业收入中抵补，有的是从税后利润中支付，有的则没有实际成本的支出。

（√）
4、资产负债率指标数值越小越好。

（×）
5、流动比率对于债权人来说，该比率越高项目投资越有保障。

（√）
6、静态投资回收期与动态投资回收期的差异在于是否考虑资金的时间价值。

（√）
7、依据净现值与内部收益率指标得出的决策得出的结论一定是一致的。

（×）
8、对于规模不同的项目，在获利指数相同的情况下，规模较大的项目会带来更大的净现值。

（√）
9、风险就是指不确定性，其各种可能结果发生的概率不可知。

（×）
10、敏感性分析可以找出项目收益对其较敏感的不确定性因素，但无法确定该因素变化的概率。

（√）
11、盈亏平衡点越高，说明项目适应市场变化的能力越强，抵抗风险的能力越强。

（×）
12、同一种资金来源渠道可以采取不同的融资方式，同一融资方式也可以运用于不同的资金来源渠道。

（√）
13、债券融资中发行的债券可以是一般公司债券，也可以使可转换债券。

（√）
14、公司债券的利率一般低于银行贷款利率。

（√）
15、可转换债券的利率一般都低于普通公司债券的利率。

（√）
16、BOT项目融资时利用基础设施进行融资，债权人对项目发起人的其他资产没有追索权或仅有有限追索权。

（√）
17、与BOT模式相比，TOT模式只设计经营权或收益的转让，投资人与新建项目没有直接关系，政府仍具有新建项目的完全控制权。

（√）
五、计算分析题
1、假设张先生在银行存款5000元，当期银行年利率为8%，以单利计息，存款期限为2年。

那么两年以后张先生能够得到多少钱？
答：5000*（1+8%）=5832（元）
2、如果你现在为3年后的学费开始存钱，假设学费为13310元，年利率为10%，那么你现在就要准备多少钱？
参考答案：
答：13310/（1+10%）=10000（元）
3、一个项目持续期内4个年度年末的现金流分别为
1210,1331,1464.1,1610.51，年利率为10%，求该项目的终值。

参考答案：
答：1210/（1+10%）+1331/（1+10%）+1464.1/（1+10%）+1610.51/（1+10%）=4400 该项目的终值=4400*（1+10%)=6442.04
4、甲公司有一投资项目，初始投资额二20000万元，每年现金流量为6000
参考答案：
答：该项目的投资回收期为：
静态投资回收期=（4-1）+2000/6000=3.33（年）
动态投资回收期=（5-1）+980/3726=4.26（年）
5、A.公司某投资项目发行的优先股面值为1000元，发行价格为900元，发行成本为面值的3%，每年支付一次股息，股息为8元。

计算优先股资金成本。

参考答案：
答：优先股资金成本=8/（900-1000*3%）*100%=0.92%
六、简答题
1、简述投资项目的特点。

（1）目标性：每个项目都有明确的目标。

（2）一次性：项目是项目主体在一定时期里的组织形式，只在一段有限的时间内存在。

（3）整体性：每个项目都是一个整体。

（4）限定性：任何项目都有限定条件，项目目标应该在约束条件内实现。

（5）系统性：一班情况下，项目的各种要素之间存在某种联系，只有将它们有机地结合起来才能确保项目目标的有效实现，各要素在客观上形成了一个系统。

2、简述估算现金流的基本原则。

参考答案：
（1）关注现金流
（2）关注与项目有关的现金流
（3）考虑机会成本
（4）避免重复计算现金流
（5）考虑增量现金流
（6）财务支出的考虑
3、净现值的决策标准是什么。

参考答案：
如果投资项目的净现值大于零，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目；如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。

4、简述项目投资决策应遵循的原则。

参考答案：
（1）科学决策原则
（2）民主决策原则
（3）多目标综合决策原则
（5）风险责任制原则
5、简述内部收益率的决策标准。

参考答案：
内部收益率的决策标准是，如果项目的内部收益率大于项目的资本成本，则接受该项目；如果项目的内部收益率小于项目的资本成本，则拒绝该项目。

内部收益率体现投资项目本身的获利能力，反映项目本身所能获得的投资回报率水平。

在对多个互斥项目进行评价时，决策人员应选择内部收益率最大的项目。

第三篇金融投资
一、名词解释
1、剩余索取权——股东权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。

2、掉期交易——又称时间套汇。

交易者同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但交易的交割期限不同。

3、金融期货——是交易双方约定在将来某一特定的时间，按约定的条件(包括价格、交割方式、交割地点）买入或卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。

4、盯市制度——在每天交易结束时，保证金账户都要根据期货价格的升跌进行调整，以反映交易者的浮动盈亏，这就是所谓的盯市制度。

5、金融期权——是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(协议价格或执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产(称为基础资产或标的资产)的权利的合约。

6、久期——债券投资的加权平均本息回收期。

是关于市场利率的变动所引起的债券价格变动百分比的近似值。

7、含权债券——是指债券契约中含有类似期权条款的债券，这些条款赋予发行者或者持有人一定的对债券进行处置的权利(非义务）。

8、可转换债券——是持有人有权在规定的期限内，将其转换成确定数量的发债公司的普通股票的公司债券。

9、汇率——是两种不同货币之间的兑换比例，也就是以一国或地区货币表示的另一国或地区货币的价格也称汇价、外汇牌价或外汇行市。

10、基本汇率——又称基础汇率或直接汇率，是一国本币与基准货币或关键货币之间的汇率，是确定本币与世界其他货币之间汇率的基础。

11、名义汇率——又称现实汇率，是指由政府外汇管理当局公开发布或在外汇市场挂牌，未剔除通货膨胀影响的汇率。

12、盯市——对交易者的盈利进行每日累计的过程。

13、股票价格指数——是由金融机构编制的，通过对股票市场上一些有代表性的股票进行平均计算和动态对比后得到的数值，是反映股票市场价格变动总体情况的重要指标。

14、金融衍生品——即衍生的金融工具，其原意是派生物、衍生物。

所谓衍生的基金融工具是指从原声资产派生出来的金融工具。

二、单项选择题
1、金融投资与实物投资的主要区别在于（）
A.实物投资需要的资本比金融投资的多
B.金融投资的收益比实物投资的收益高
C.实物投资能直接创造社会物质财富，而金融投资则不能
D.金融投资的风险比实物投资更高
2、以下不属于股票的收益来源的是（）
A.发行股票的收入
B.股息
C.红利
D.资本利得
3、记名股票与无记名股票的差异在于（）
A.风险大小
B.股东权利
C.记载方式
D.收益大小
4、金融债券的信用风险要比公司债券（）
A.一样
B.高。